企业的资本发展战略及资本运营
从企业的角度看，它所拥有的是被称为法人财产的资产负债表左边的各项资产，这些资产成为企业的经营对象，而企业则成为资产经营的主体。企业所要做的，就是把这些实物资产和其他各项相关生产要素组织好，经营好，创造出更多的物质财富。一个好的企业，就是可以在这些经营活动中产生比其他企业更高的效率，取得更高的回报。借用一句常用的话来说，企业的本职工作就是从事资产经营活动。相反，企业并不拥有被称为资本的资产负债表的右边各项的支配权与使用权，不是这些资本的所有者。因此，企业不能也不应该成为资本经营的主体。而企业的债权人和股东作为资本的所有者，才有权利从事资本经营并成为资本经营的主体。
资产经营是以法人资产保值增值和股东财富最大化为目的，对具体的资产（流动资产、固定资产、无形资产等）和其他相关生产要素进行管理、配置和运用，使其发挥出最大的功效，以尽可能低的投入创造出尽可能高的产出的过程。一般来说，资产经营所追求的是专业化和特色化，即集中在经营者所擅长的资产经营领域内从事资产经营活动，创造出最大的生产利润。
资产经营的这些特点要求资产经营者必须具备：
1）对人力资本在内的各项具体生产要素的组合与配置能力；
2）对具体的产品市场与要素市场状况和前景的了解和预测能力；
3）优秀的管理能力；
4）知道将哪些资产组合在一起能够更充分地发挥其财富创造效用的能力；
……等等
而这些，正是对企业家素质的基本要求。
资本经营是资本所有者以在既定风险水平上实现投资期望收益最大化为目的，将资本投资于有关项目或企业的活动。根据现代投资理论，投资风险可以分解为可分散的非系统风险与不可分散的系统风险，而非系统风险得不到相应的风险报酬。同时，资本又具有易于分割，转移方便，投资于资产但又不直接参与实际资产经营活动的特性。因此，资本经营主要以多元化投资、构造满足投资者目标风险水平的充分分散投资风险（即尽量减少系统风险），且期望收益最高的投资组合为特点。总之，资本经营是通过对不同资产形态和不同资产经营方式的选择，通过将自己的资本转化为能够被最有效率的运用的资产，进而通过这些资产经营活动创造出的利润而获取益的过程。
资本市场快速发展的背后
——资本市场快速发展产生的问题和对策
摘要：近年来我过资本市场迅猛发展，尤其是股票市场的发展，2007年10月沪深两市总值高达35.8万亿元，然而，快速的发展往往伴随着潜在的问题，证券化率高与间接融资率高并存，货币政策效应弱，国际资本流入与流出并存，通货膨胀与人民币升值并存，这些都是需要我们重视并提出对策。
关键词：资本市场 股市 发展 问题 对策
正文：
2007年我国的资本市场无论从市场容量到投资人的数量，以及开放程度都表现出加速状态，这是全世界有目共睹的。到2007年12月底，我国沪深两市的总市值是32.7万亿元，流通市值近8万亿元，投资者开户数约1.36亿户。虽然从2007年10月中下旬至2008年5月30日，上证指数下跌幅度接近55%。但同期上市公司利润继续保持较好的增长，目前市场整体估值水平趋于合理且具有较好的业绩支撑。但是，在资本市场快速发展的背后，往往存在着潜在的问题。
一、资本市场快速发展产生的问题
（一）证券化率高与间接融资率高并存，货币政策效应弱
2007年10月6日，上证指数达到6124点，沪深两市总市值高达35.8万亿元，按照国家统计局公布的2006年GDP21万亿元计算，当时中国股市的证券化率高达170%，即使在2008年5月底的A股市场证券化率也还有100%。中国的证券化率已接近发达国家水平，然而，中央银行2007年11次上调存款准备金率6次提高利率，2008年上半年6次上调存款准备金率，存款准备金率上调至创纪录的17.5%，我国间接融资企业和银行却对中央银行这些紧缩性货币政策并不敏感。
1.间接融资企业对利率等货币政策不敏感，货币政策效应弱。
当利率上调，本币升值时，资金流入，货币供给增加。由于渐渐融资企业资金主要来源是银行贷款，企业的在建项目和新投资项目及资本重置所需要的资金都来自银行，因而企业向银行的借款并不会随着利率的上升而大幅度地减少。同时，出口企业利润下降，原投资于出口产业的资金会流向非出口产业；非出口产业投资需求大，价格上升，如房地产等产业的价格上涨，非出口企业对银行贷款的需求会增加，只要企业利润率增长幅度高于利率上调幅度，企业对银行贷款的需求会进一步增加，企业对利率政策敏感性弱
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我国资本市场发展研究
作者：宋宁
来源：《商情》2017年第03期
（首都经济贸易大学 北京 101100）
【摘要】本文从我国资本市场现状、发展的推动力等方面进行了分析，并提出了一些合理化建议。
【关键词】资本市场 股票市场 债券市场 监管
一、资本市场概念与功能
（一）资本市场概念
资本市场是指期限在1年以上的资金融通活动的总和，包括期限在1年以上的证券市场以及期限在1年以上银行信贷市场，其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。资本市场是通过对收益的预期来导向资源配置的。
资本市场应涵盖：银行信贷市场（一般指期限在1年以上的银行中长期信贷市场）、股票市场、债券市场（长期国债、企业债券、金融债券等）和私人权益资本市场4个子系统。
（二）资本市场功能
资本市场是现代金融市场的重要组成部分，在高度发达的市场经济条件下， 资本市场的功能可以按照其发展逻辑而界定为资金融通、产权中介和资源配置三个方面。
（一）融资功能
本来意义上的资本市场即是纯粹资金融通意义上的市场，它与货币市场相对称，是长期资金融通关系的总和。因此，资金融通是资本市场的本源职能。
（二）配置功能
是指资本市场通过对资金流向的引导而对资源配置发挥导向性作用。资本市场由于存在强大的评价、选择和监督机制， 而投资主体作为理性经济人，始终具有明确的逐利动机，从而促使资金流向高效益部门，表现出资源优化配置的功能。
（三）产权功能 龙源期刊网
资本市场的产权功能是指其对市场主体的产权约束和充当产权交易中介方面所发挥的功能。产权功能是资本市场的派生功能，它通过对企业经营机制的改造、为企业提供资金融通、传递产权交易信息和提供产权中介服务而在企业产权重组的过程中发挥着重要的作用。
资本市场与产业发展的关系研究
随着市场经济的发展和社会竞争的加剧，资本市场的作用越来越受重视。资本市场包括股票市场、债券市场、衍生品市场等，是整个经济体系中最为重要的组成部分之一。资本市场的发展与产业发展密不可分。本文将从不同的角度来探讨资本市场与产业发展的关系研究。
一、资本市场对产业发展的意义
资本市场是一个流动性较高、信息透明度较高的市场，是企业获得资金和资本的重要渠道，也是投资者获取回报的重要平台。在资本市场中，大量的资本和智力集中在一起，可以更加有效地配置社会资源，激发公司的创新能力和增长潜力。
首先，资本市场的发展促进了企业的融资。企业需要大量的资金进行投资和扩张，资本市场允许企业通过发行股票或债券等证券融资，将自己的风险和收益与投资者相互独立。投资者可以通过股票或债券获得企业的股息或利息回报，而企业也可以获得资金加速发展。
其次，资本市场给企业提供了一个获得公开融资的机会。企业公开上市后，需要向监管机构和投资者披露公司的财务状况、经营业绩、管理层建设和公司治理等信息。这种公开透明的模式不仅可以提高企业的诚信度和信誉度，而且可以吸引长期投资者持续注入资金，同时也可以规范市场秩序，保护投资者合法权益。
最后，资本市场的发展也可以对产业结构升级起到推动作用。资本市场的投资风格以成长型和价值型为主，会更加关注公司的创新能力和发展潜力，进而促进了公司技术能力、管理水平和品牌价值的提升。
二、产业发展对资本市场的影响
产业发展水平的提高也是促进资本市场发展和规范的重要基础，特别是在维护市场安全、保障投资者权益和增强市场信心等方面发挥了不可替代的作用。 首先，产业发展水平的提高可以促进企业的真实性、透明性和规范性。高质量的企业会依靠自己的竞争力，在市场上取得优势地位，获得投资者的关注并成功上市。企业运作正常和合法，积极响应监管政策并愿意承担社会责任，受到广大投资者和公众的普遍认可。
其次，产业发展的不断升级会促进资本市场产品创新和财务工具的多样化，为投资者提供更高效、更优质的服务。随着市场需求和不断变化的融资需求，金融创新需要不断推进和提高。
