宜信建立多部门严密风控体系

宜信建立多部门严密风控体系宜信公司现成立八年，是全球最大的P2P公司。

据悉，宜信已经投入上亿元建立风控体系，包括信息系统和人员建制，这些投入使唐宁自信宜信是“国内最懂小微信用的机构”。

宜信的整个风险管理环节涉及信贷业务拓展部门、贷审风险管理部门、贷后管理部门等多部门运作。

信贷业务拓展部门主要负责客户的开发和资料的收集，对客户进行身份认证及做好风险防控的第一道防线；贷审风险管理部门一方面负责风险数据分析、建模，进行实时的数据监控，系统维护，制定相应的审批政策与审核标准，同时负责具体的贷审运营工作。

另外，贷后管理也是非常重要的一环。

贷后管理部门负责风险预警、逾期客户催收等，具体该部门利用量化工具，密切关注客户的还款行为，结合数据模型开发客户的行为评分模型等，制定不同的催收策略，以及进行资产组合的风险预警管理。

7月CPI小幅回升:通胀仍无压力工业品通缩有忧国家统计局9日公布的数据显示，7月全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨1.6%，环比上涨0.3%；全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降5.4%，环比下降0.7%。

业内人士认为，短期来看，CPI同比或继续小幅回升，但不存在通胀压力，而PPI同比仍有下降压力，货币政策维持宽松的可能性大。

猪价上涨压力较大7月CPI同比上涨1.6%，创年内峰值。

民生证券宏观研究员朱振鑫、张媛认为，CPI上涨主要是因为猪肉、鲜菜价格大幅上涨。

CPI环比涨幅主要由食品项贡献。

7月猪肉价格同比上涨16.7%，环比上涨9.9%，同比与环比涨幅继续扩大。

前期能繁母猪剧烈淘汰，仔猪供给收缩，限制生猪补栏。

根据生物周期，从仔猪到出栏需5个月时间，年内生猪供给压力将持续紧张，未来猪价仍有较大上涨压力。

7月PPI同比下降5.4%，跌幅较上月扩大0.6个百分点，跌幅创历史峰值；环比下降0.7%，跌幅较上月扩大0.3个百分点。

固定资产投资增速放缓，叠加油价低迷、上游采掘业和原材料产能过剩严重，PPI转正困难重重。

下半年无通胀压力对于下半年物价水平走势，民生证券认为，下半年CPI将稳步回升，但不会触及政策容忍区间的上限，谈论货币政策转向为时尚早。

下半年考虑到油价同比基数大幅降低，叠加猪周期供给压力，预计四季度CPI同比涨幅将回升至2%左右。

但从7月高频数据来看，总需求仍稳而不强，CPI压力有限，不会导致货币收紧。

交通银行金融研究中心连平等人认为，下半年CPI可能小幅回升，但不存在通胀压力。

猪肉价格处于上升周期，预计此轮猪肉价格上涨将延续至明年上半年。

天气变化影响农产品价格走势，预计下半年蔬菜、鲜果等随季节性波动较大的食品价格上涨的概率较大。

房地产市场回暖，二季度后商品房销售面积增速提升，将带动下半年相关行业消费价格上涨。

经济增长动能转变，家政服务价格、文体用品及服务价格保持稳定上涨。

综合判断，预计下半年CPI缓慢上行，但全年CPI平均涨幅将低于去年，不存在通胀压力。

中金公司固定收益研究报告认为，随着生猪价格上涨，仔猪补栏积极性较大，但受制于能繁母猪存栏不足，生猪补栏进度较慢，供给下降决定猪肉价格仍有上涨空间，这将对食品价格形成一定推升。

不过，考虑到当前经济持续疲软，需求不足使得猪肉对其他肉禽乃至食品价格带动较弱，食品价格难以形成共振，因而不至于大幅推升通胀水平，不会对货币政策宽松形成限制。

令人担心的仍是工业价格，由于黑色、有色、油气和煤炭等主要工业品价格持续下跌，下游资本品价格出厂价降幅扩大，工业品通缩进一步加深，在名义利率仍然偏高的背景下，工业企业面临的实际利率仍较高，削弱了企业固定投资的意愿，不利于企业增加库存投资。

预计货币政策仍将保持宽松，通过降低实际利率刺激经济回升。

专家：CPI低位通缩苗头严峻稳增长关键是投资7月CPl同比上涨1.6%，环比上涨0.3%，创年内新高，说明物价下行压力减轻。

7月公布的CPl仍连续11个月处于"1"时代，PPl则破位下行至负5.4%，，比6月多下降0.6个百分点，创自2009年10月以来新低，则连续42个月负增长，显示工业通缩继续呈加剧之势。

预计全年物价在1.5%左右俳徊。

无论从CPI和PPI来看，CPI1.4%或1.6%都说明物价仍较低，美国欧洲都把CPl2%作为目标，说明实际上已存在通货紧缩苗头仍然严峻。

导致物价较低、尤其是PPI跌幅加剧的原因：一是内外需不足；二是国际大宗商品及原油(45.10, 0.14, 0.31%)价格再次下跌带来的输入性通缩。

当前我国经济企稳向好，尤其是就业、收入、环保以及第三产业和服务业和经济结构转型升级亮点增多，全年可望保持经济仍处在合理区间。

同时也不能忽视通缩苗头和经济下行压力较大的隐患，不能掉以轻心，要高度增強应对经济下行压力，高度重视防范和化解系统性风险。

从近期公布的一系列数据也应证了通货紧缩苗头和经济下行压力仍然较大，显示"经济增长新动力不足和旧动力减弱的结构性矛盾依然突出"。

7月公布的制造业PMl为50.0%，比6月回落0.2个百分点，刚处于临界点，逼进枯荣线，PMl连续5个月虽处于枯荣线上方，但微高于或等于临界点，扩张幅度不强。

物价和制造业PMl指数偏低，说明"投资消费出口"需求仍明显不足。

7月进出口数据意外下降：7月份出口下降8.9%(6月出口增长2.1%)、7月进口降8.6%(6月进口下降6.7%)。

同时，7月中国外贸出口先导指数为34.1%，较6月回落0.7个百分点，已连续5个月下滑，表明今年第三季度出口压力仍然较大。

由此看来，要实现全年增长6%的出口目标相差甚远。

虽然7月固定资产投资和消费数据仍未公布，但从上半年投资、消费数据来看其环比虽有所回升，但回升幅度较小，同比则是下降的。

由此，从传统需求侧来观察看出，1-7月投资消费和出口"三驾马车"需求仍然不足，尤其前期投资和当前出口回落过大，是导致通货紧缩和经济下行压力或有可能增大的主因。

如果今年制造业和房地产投资和出口仍维持上半年的增速水平，则基建投资至少应保持22-25%的增长，才能实现固定资产投资目标从而才可确保7%左右的增速目标。

在三大需求中，我们很难指望在消费稳中偏软，出口达到6%目标遥遥无期的背景下，当前顶住经济下行压力还得靠有效投资，投资是稳增长的关键。

尤其要看到目前进一步加大投资存在较大困难，当前政府主导的投资的能力仍然偏弱，民间投资增长还在放缓，PPP项目签心率一直较低。

因此，在应对投资乏力，必需突破传统思维定势，采取千方百计务实有效的措施，继续创新投资方式，果断扩大政府投资能力，特別是要加大和落实有利于稳增长调结构惠民生等具有公共产品和服务的基建短板投资，注意不断提高投资回报率，通过基建来对对冲投资和出口下降过大的缺口。

总之，要主动适应和引领新常态，保持战略定力，坚持稳中求进，以提质增速为中心，以巩固实体经济为和企业为基础和出发点，继续保持稳增长促改革调结构惠民生防风险综合平衡，财政货币政策要更加有所作为，在区间调控的基础上加大定向调控力度，务实有效把潜在增长率变成"实实在在和沒有水分的增长"，保持经济运行在合理区间。

中信建投:中国经济面临的最大风险是通缩而非通胀今日，统计局发布7月CPI和PPI数据据显示，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.6%；PPI环比下降0.7%，同比下降5.4%。

中信建投黄文涛对此分析称，CPI低于预期，中国面临的是通缩风险而不是通胀风险。

以下为详细内容：一、CPI环比上涨，同比涨幅有所扩大，但低于预期。

7月份CPI同比上涨1.6%，主因是鲜菜价格和猪肉价格上涨，而鲜果和蛋价下降。

虽比7月涨幅扩大，但低于我们之前1.7%的预期。

二、PPI降幅扩大。

7月份PPI同比下降5.4%，同比降幅比上月扩大0.6个百分点。

环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.3个百分点。

工业领域通缩已持续41个月。

未来产能过剩、内外需不振和大宗商品价格低位徘徊将长期压制PPI。

短期内PPI难以转正。

三、未来中国经济面临的最大风险是通缩风险而不是通胀风险(详见债券投资与大类资产配置论坛主题报告《走出通缩更深露重》)。

四、三季度GDP将回落至6.8%，7月工业增加值将回落至6.4%。

我们仍然维持全年CPI 为1.6%的判断。

货币政策并不会因猪价短期上涨就转向或放缓，宽松是中期主旋律。

海通证券：通胀分化愈演愈烈今日，统计局发布7月CPI和PPI数据显示，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.6%；PPI 环比下降0.7%，同比下降5.4%。

海通证券(17.30, -0.40, -2.26%)对此分析称，央行称中国经济供给能力充足，部分领域产能过剩问题突出，物价涨幅总体有条件保持低位运行。

以下为详细分析：海通宏观姜超、顾潇啸【通胀观察】通胀分化愈演愈烈：①7月CPI由上月1.4%升至1.6%符合我们预期，连续3个月回升，猪价上涨带动食品价格环比大涨0.7%，非食品价格基本保持稳定；②猪价屡创新高，推动食品价格继续上涨，预测8月CPI食品价格环涨0.8%，8月CPI 反弹至1.7%；③7月PPI同比下降5.4%，PPI环比跌幅扩大至-0.7%，源于7月大宗商品价格大幅下跌，部分工业行业价格跌幅扩大；④8月以来钢价有所反弹，预示PPI环比降幅缩窄，预测8月PPI环降0.4%，8月PPI 降幅扩大至-5.6%；⑤央行称中国经济供给能力充足，部分领域产能过剩问题突出，物价涨幅总体有条件保持低位运行。

但前期稳增长政策效果逐步显现，近期需求有所回升，带动物价低位企稳，总体看仍相对稳定。

机构评7月CPI和PPI：预计宽松基调不变今日，统计局发布7月CPI和PPI数据显示，CPI环比上涨0.3%，同比上涨1.6%；PPI环比下降0.7%，同比下降5.4%。

分析普遍认为，CPI上涨主要是受到猪肉价格上涨影响所至。

以下汇总了机构和专家解读内容：统计局专家：猪肉和旅游价格拉升CPI国家统计局城市司高级统计师余秋梅表示，同比看，7月份CPI同比上涨1.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。

主要原因是7月份猪肉价格同比上涨16.7%。

前期猪肉价格较低，养殖户积极性不高，生猪存栏量减少，猪肉供应紧张，价格连续第三个月恢复性上涨，7月份环比上涨9.9%，影响CPI环比上涨约0.30个百分点。

暑期外出旅游人次增加，飞机票和旅游价格环比分别上涨11.5%和4.3%，合计影响CPI环比上涨约0.10个百分点。

汇丰大中华区首席经济学家屈宏斌：通缩形势依旧严峻七月通胀#CPI 录得1.6%，符合预期。

猪肉价格飙升带动食品通胀升至2.7%，是CPI略微走高主因。

非食品通胀微幅下跌至1.1%，需求仍然薄弱。

近期大宗商品价格再度走低加之国内需求不足，PPI降幅扩大至-5.4，为09年底以来最低。