上市公司股权质押规定

上市公司股权质押的法律问题

2004-7-9 10:4 来源：法律教育网 【大 中 小】【我要纠错】

《中华人民共和国担保法》第七十五条规定，依法可以转让的股份、股票可以作为权利质押的标的。随着我国证券市场的发展，股权质押必将成为一种越来越重要的融资方式。就证券登记结算机构而言，随着证券质押登记业务的增多，与此相关的法律问题也凸现出来。因此，深入研究与股权质押有关的法律问题，防范法律风险，使证券质押登记业务迈上一个新的台阶，已刻不容缓。

一、上市公司股权质押概述

上市公司股权质押是指出质人以其持有的上市公司股权为标的而设定的一种权利质押。出质人可以是作为融资一方的债务人，也可以是债务人之外的第三人。上市公司股权质押的实质在于质权人获得了支配作为质押标的的股权的交换价值，使其债权得以优先受偿。上市公司股权具有高度的流通性，变现性极强，是债权人乐于接受的担保品。

质押以其标的物为标准，可以分为动产质押与权利质押。股权质押属于权利质押。在法律适用上，上市公司股权质押首先适用法律关于股权质押及权利质押的规定；其次，适用法律关于动产质押的规定（《担保法》第八十一条）；再次，作为担保的一种，上市公司股权质押还要适用法律关于担保的一般规定；最后，作为一种设定物权的民事活动，它还适用民法的相关规定。

在我国，股权质押担保制度是由《担保法》确立的。在此之前，《公司法》仅规定“公司不得接受本公司的股票作为抵押权的标的”（《公司法》第一百四十九条）。《股份有限公司规范意见》虽然允许设立股份抵押（见其第三十条），但是无论是质权还是抵押权，都属于担保物权，根据物权法定的原则，作为行政规章性质的《股份有限公司规范意见》能否创设物权存在疑问。这里应该说明的是，在《担保法》颁布之前，我国民法不区分抵押与质押，而把二者统称为抵押。因此《担保法》颁布之前的法律，无论是《民法通则》，还是《公司法》，都没有质押的概念。

1 上市公司股权质押融资项目相关流程

1.股权质押合规性审查

1.1 出质人如为机构，须具备以下条件：

1）有固定的经营场所；有持续经营能力，经营规范、资本结构合理，财务制度健全，有较强的偿债能力；

2）有良好的信誉，企业及实际控制人、主要管理人员近2年无违法或其它不良信用记录。

1.2 出质人如为自然人，须满足以下条件：

1）拥有中国国籍，且具备完全民事行为能力；

2）有稳定收入来源且拥有一定个人财产；

3）有良好的个人信誉，近三年无违法或其他不良信用记录。

1.3 质押标的股票的条件：

1）标的股票为限售流通股的，信托期限至少要覆盖标的股票的限售期及标的股票解禁后根据有关限售股解禁流通的具体管理规定可实现完全变现的时间；标的股票为有减持限制的流通股的，信托期限的设置要覆盖根据减持有关规定可实现完全变现的时间。

2）下列股票不得作为质押标的：

i. 上一年度亏损的上市公司股票以及业绩披露预亏的股票；

ii. 被交易所ST处理或ST摘帽6个月以下的上市公司股票；

iii. 最近一年内因公司治理、信息披露等被交易所谴责、证监会处罚或有任何不利于正常持续经营的重大诉讼事项发生的上市公司股票； 2 iv. 未完成股改的上市公司股票；

v. 其他潜在风险较大的上市公司股票，如行业风险或政策风险较大的个股等。

3）公司董事、监事、高级管理人员在任职期间每年质押的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五。所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得质押。上述人员离职后半年内，不得质押其所持有的本公司股份。

4）公司董事、监事、高级管理人员质押其所持有的股份符合公司章程所作出的其他限制性规定。

2.风险控制措施具体要求：

2.1 目标股权质押担保保障性不足的，要求交易对手追加抵押变现能力强的资产。

2.2 标的股票质押率要求如下：

1）以沪深300指数成份股作质押的，质押率原则上不超过50%；

上市公司股权质押的警戒线比例、平仓线比例、观察期、补仓期、平仓期如何设定？

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3 个回答

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韩二蛋,卖烧烤的金融狗。

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股票质押其实超级简单，但是你没做过真实一单的话这些公式你根本不会用，我给你拿例子说明吧。

实际交易中,一般而言,警戒线和平仓线都是资金方定的,也就是谁实际给钱，根据谁的标准走,资金方大部分都是银行.

一般而言，警戒线160％，平仓线140%。

你以为只是简单的股票价格乘以以上的数字就完事了吗？NO NO NO，too young too simple。

上栗子：

1.假设123456号股票的大股东要质押融资，基准价格为10元，质押率为5折,交易数量1亿股，期限为360天。

那么：

交易价格=10元＊50%=5元

融资额=5元*1亿=5亿元

每年利息=5亿＊10％=5000万元

2.融资成本为10％，那么初始交易完成后的预警线和平仓线除了要保证本金，还要覆盖全部利息余额,也就是说这个预警线和平仓线要把没还的利息也包括在内,甚至保函违约金（如有)。

预警价=5元＊（1+10%）*160%=8。80元，预警市值8.80亿

平仓价=5元*（1+10％）＊140%=7.70元,平仓市值7.70亿

这里有一个（1+10%）的计算,不是简单的把5*140％或5*160%就完事了的。这是最简化的情况，还有更复杂的如果涉及到除权除息,如果涉及到对赌(核销部分股票），因为你的基数会变，所以要做对应调整.

送红股红利的时候要求连带质押给我们，也就是说你的股票和金额增加了,保证性更强了，相对应的预警价格会适当降低。

如果对赌业绩没完成,核销部分股票，那么就复杂了。我没有遇到过这种情况,我只是说下思路。

首先销毁股东持有的没有质押的股权,对现在的交易情况没影响。

若全部质押或者不够的情况，这个就要协商了,是每家均摊或者是核销快到期的几家或者其他情况，遇到案例的请通知我。

科创板质押规则

科创板质押规则是指在科创板上市公司股票交易中，股东使用持有的股份作为质押物来获得融资的一种方式。科创板质押规则的出台，旨在促进科创板上市公司的股权质押融资活动，提高市场流动性，推动科技创新发展。

科创板质押规则的主要特点是灵活性和风险控制。根据规定，科创板上市公司的股东可以将其持有的股份质押给券商或银行，以获得融资。质押的股份可以是公司的流通股份或限售股份。质押的股份将被冻结，股东无法转让或处置这些股份。质押的股份的市值必须满足一定比例的质押率，以确保融资的安全性。

科创板质押规则的实施对于科创板上市公司和股东都有一定的好处。首先，对于科创板上市公司来说，质押融资可以提高公司的融资能力，促进企业的发展。其次，对于股东来说，质押融资可以提供更多的资金支持，满足其个人或企业的资金需求。此外，质押融资还可以提高市场流动性，增加市场交易活跃度。

然而，科创板质押规则也存在一定的风险和限制。首先，股东质押股份后，如果股票价格出现大幅下跌，可能会导致质押股份的市值下降，从而增加违约的风险。其次，质押融资具有一定的利息成本，股东需要支付利息来偿还融资款项。此外，科创板质押规则对质押股份的要求较为严格，质押率和质押股份的可质押比例都有一定的限制。

为了降低风险，科创板质押规则还规定了一些风控措施。首先，券商或银行作为质权人有权监控质押股份的市值和质押率，一旦质押率低于规定的警戒线，将有权要求股东追加质押物或采取其他风险控制措施。其次，券商或银行有权在股票价格大幅下跌时采取强制平仓措施，以保护自身利益。

科创板质押规则的出台为科创板上市公司和股东提供了一种新的融资途径，促进了科技创新和市场流动性的提升。然而，质押融资也存在一定的风险和限制，需要各方谨慎操作，加强风险管理。未来，随着科创板的不断发展和完善，科创板质押规则也将进一步优化，为科技创新和资本市场发展做出更大的贡献。