【开题报告】投资项目评价中不确定性分析方法的应用

项目投资决策——不确定性分析（1）敏感性分析敏感性分析就是研究项目的评价结果对影响项目的各种因素变动敏感性的一种分析方法。

例如，当销售量、价格、成本等发生变动时，项目的净现值和内部收益率会发生不同程度的变化。

因素敏感性分析的步骤： ①选取不确定因素一般来说，投资额、产品价格、产品产量、经营成本、项目寿命期、折现率率和原材料价格等因素经常会被作为影响财务评价指标的不确定因素。

②设定不确定性因素的变化程度一般选取不确定因素变化的百分率，通常选择±5%，±10%，±15%，±20%等。

③选取分析指标敏感性分析指标就是确定要考察其不确定性的经济评价指标，一般有净现值、内部收益率和投资回收期等。

④计算敏感性指标第一，敏感度系数。

敏感度系数是反映项目效益对因素敏感程度的指标。

敏感度系数越高，敏感程度越高。

计算公式为：A E F∆=∆式中，E为经济评价指标A对因素F的敏感度系数；F∆为不确定性因素F的变化率（%）；A∆为不确定性因素F变化F∆时，经济评价指标A的变化率（%）。

第二，临界点。

临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限点。

⑤绘制敏感性分析表和敏感性分析图⑥对敏感性分析结果进行分析【例4-15】 G公司有一投资项目，其基本数据如下表所示。

假定投资额、年收入、折现率为主要的敏感性因素。

试对该投资项目净现值指标进行单因素敏感性分析。

敏感性分析基础数据项目投资额寿命期年收入年费用残值折现率数据100 000元5年60 000元20 000元10 000元10%解：（1）敏感性因素与分析指标已经给定，我们选取±5%，±10%作为不确定因素的变化程度。

（2）计算敏感性指标。

首先计算决策基本方案的NPV；然后计算不同变化率下的NPV。

NPV=-100000+(60000-20000)×(P/A，10%，5)+10000×（P/F，10%，5）=57840.68不确定因素变化后的取值项目投资额年收入折现率-10% 90 000 54 000 9%-5% 95 000 57 000 9.5% 0 100 000 60 000 10% 5% 105 000 63 000 10.5% 10%110 000 66 000 11%不确定因素变化后NPV 的值 NPV 变化率-10%-5%+5%+10%投资额 67840.68 62840.68 57840.68 52840.68 47840.68年收入 35095.96 46468.32 57840.68 69213.04 80585.40 折现率 62085.36 59940.63 57840.68 55784.33 53770.39当投资额的变化率为-10%时， A ∆=67840.68-57840.6857840.68= 17.3%A E F ∆=∆=17.3%-10%= -1.73其余情况计算方法类似。

不确定性与风险分析投资项目风险的处理方法不确定性与风险分析：投资项目风险的处理方法投资项目涉及到高风险与不确定性，因此对风险进行合理的分析和处理是投资者必须要考虑的重要环节。

本文将探讨不确定性与风险分析，并介绍几种常用的投资项目风险处理方法。

一、不确定性与风险分析不确定性是指未来发生的事件或结果存在着无法确定的情况。

投资过程中的不确定因素包括市场供需关系、政策法规变化、行业市场竞争力和市场需求预测等。

不确定性给投资项目带来了潜在的风险，投资者需要对风险进行分析。

风险分析是指通过综合考虑不同因素在项目中发生的可能性及其对项目成果的影响程度，从而确定项目风险的过程。

风险分析可以帮助投资者全面了解潜在风险，并采取相应的措施来规避或降低风险。

二、投资项目风险处理方法1. 多元化投资多元化投资是通过将投资资金分散投入到不同的项目或资产中，以降低整体风险。

当某个项目或资产出现风险时，其他项目或资产的正常表现可以部分或完全弥补损失。

多元化投资有助于分散不确定性和风险，提高整体投资回报。

2. 风险保险风险保险是一种将风险转移给保险公司的方式。

投资者可以购买适当的保险产品，以减轻投资项目所面临的风险。

例如，在房地产投资项目中，可以购买财产保险来应对盗窃、火灾等风险。

选择合适的保险产品可以提供一定的经济保障，降低潜在风险对投资者的影响。

3. 风险溢价风险溢价是投资者为承担风险而要求的额外回报。

在投资项目中，风险溢价可以通过要求更高的投资回报率来体现。

投资者通常会根据项目的风险程度来确定合理的风险溢价，以确保项目的投资回报能够覆盖潜在风险。

4. 审慎尽职调查在进行投资项目之前，进行充分的尽职调查是非常重要的。

投资者需要对项目的市场前景、竞争情况、经营管理、财务状况等各个方面进行全面的调查和分析。

通过审慎的尽职调查，可以发现项目中存在的潜在风险，并在决策过程中进行充分的评估和权衡。

5. 控制与监督风险处理的一个重要环节是建立有效的控制与监督机制。

项目投资决策的风险与不确定性分析一、风险与不确定性决策的情形可以分为三种，确定性、风险和不确定性。

确定性是指决策者充分掌握了对投资决策产生影响的所有因素的信息，其结果通常是唯一确定的。

不确定性是指决策者并未充分掌握影响投资决策的各种因素的信息，其结果不是唯一的。

风险介于不确定性与确定性之间。

它与不确定性的区别是，在不确定性决策的情况下，各种可能结果发生的概率是未知的，而在风险决策的情况下，各种可能结果发生的概率是已知的或者是可测定的。

1921年，美国经济学家奈特在其《风险、不确定性和利润》中提到，风险是可测定的不确定性，而不可测定的不确定性才是真正的不确定性。

风险与不确定性广泛存在于社会经济活动中，投资项目也不例外。

尽管在项目前期工作中已经对项目的可行性进行了详细的分析和研究，但是可行性研究往往基于一系列假设条件。

一些重要数据是通过预测和估算得到的，未来环境的变化、预测方法的局限以及各种工作条件的约束，使得项目实施后的实际结果可能会在一定程度上偏离决策预期，导致项目的预期经济效益无法实现。

因此，决策者通常要对伴随风险因素和不确定性因素进行决策，对项目进行风险分析和不确定性分析非常必要。

风险分析的方法主要有决策树分析和蒙特卡洛模拟等。

不确定性分析的方法主要有敏感性分析和盈亏平衡（临界点）分析。

二、风险分析方法——决策树分析法很多投资项目是分几个阶段完成的，而每一阶段的决策取决于前一阶段决策的结果，同时后一阶段的决策也是前一阶段决策的继续。

对于这一类型的投资项目通常采用的方法是决策树分析法。

【例1】I工厂研制出一种新产品，准备进行试生产和营销试验，需要20万元的投资。

试验成功的概率为50%。

如果一年后试验成功，工厂将继续从事这一产品的生产；如果试验失败，工厂将停止这一项目的工作。

与此同时，即使试验成功，工厂对这一新产品的需求情况也没有把握，估计生产后有30%的可能需求疲软。

这时决策者面临的问题：是使用既有的一个小车间，还是新建一个大车间进行该产品的生产？若新建大车间，费用为100万元，而使用既有的小车间只需再花费15万元。

不确定性分析一．不确定性分析方法：①盈亏平衡分析②敏感性分析③概率分析二．不确定性与风险产生的原因①项目可行性研究的数据带有不确定性②主观预测能力有局限性→预期值与实际值出现偏差→风险1、主观原因1）信息的不完全性与不充分性。

2）人的有限理性。

2、客观原因1）市场供求变化的影响。

2）技术变化的影响。

3）经济环境变化的影响。

4）社会、政策、法律、文化等方面的影响。

5）自然条件和资源方面的影响。

三．盈亏平衡分析1盈亏平衡分析（量本利分析）——只用于财务效益分析盈亏平衡——不盈不亏（TR=TC）盈亏平衡点（BEP）——盈利与亏损的分界点总成本=固定成本+变动成本（ TC= FC+ VC ）2、线性盈亏平衡分析——产量-成本-利润之间的关系（1）不考虑销售税金及附加根据国外经验：1 – η称安全经营率，安全经营率越大，抗风险能力越强，投资风险越小。

η ＜70%，则项目比较安全，即项目有较大的风险承受能力。

η＜30%，项目安全性好；η＞70%，项目安全性差。

（以上）（2）如果考虑销售税金及附加设：t ——为盈亏平衡时的单位产品销售税金及附加，v ——为单位产品变动成本则有： TR= P ·Q = TC + t ·Q ， P ·Q=FC+v ·Q+t ·Q得：以生产能力利用率表示的盈亏平衡点（ηBEP ）（3）如果按设计能力（年）计算一般情况——不单独计算单位产品变动成本（v ）和单位产品销售税金及附加（t ）。

而是按设计能力Q*直接计算——年产品销售收入R 、年销售税金及附加T 、年变动成本VC和固定成本费用FC 。

即将 两边同除Q*，则可得（盈亏平衡点低，说明项目生产少量产品即可不发生亏损，表示项目适应市场变化的能力，抗风险能力都比较强，获利能力大。

）3.盈亏平衡点的不足：①仅仅是讨论价格、产量和成本等不确定性因素的变化对投资项目盈利水平的影响，不能分析判断项目本身盈利能力的大小。

开题报告金融学投资项目评价中不确定性分析方法的应用一、选题的背景与意义：经济社会的发展使得投资日益成为十分重要的经济活动。

对于投资项目的相关各方，投资项目评价与决策的正确与否至关重要。

在项目评价过程中，需要面对许多不确定性因素，需要解决的问题都是未来的问题，而在未来所要考虑的因素会随着时间的推移、地点的转换以及条件的变更而不断发生变化。

另外这种评估往往是在资料、手段不完善的情况下进行，用于计算投资项目经济指标的各项基础数据多来自预计和估算，因此项目评估和项目实际会存在偏差，在此基础上的投资决策也具有明显的风险。

不确定性分析正是针对诸多不确定性因素的项目评价方法，专门讨论未来诸多不确定性因素的变化对投资项目所产生的影响，以便预测投资项目需要承担的风险，为投资决策提供依据。

因此，不确定性分析方法在投资项目评估，特别是在投资项目的可行性分析方面具有十分重要的意义。

不同的不确定性分析方法都有不同的假设前提，以及不同的分析角度、技术手段和适用范围，对各种不确定性分析方法的具体评价程序、优点局限和适用范围的探究，能够帮助投资项目评价方法的选择提供正确的指导，这也是该论文的重要实践意义所在。

二、研究的基本内容与拟解决的主要问题：第一：论文基本内容和拟解决的主要问题本文主要内容是分析探究投资项目评价中不确定性分析方法的应用。

首先深入探讨在投资项目评价中各种不确定性分析方法的内容和各自主要过程，并对各种方法进行对比分析，讨论各种方法的不同适用条件，然后通过具体投资项目案例的计算，验证前文的基本结论。

以此得出对不同项目条件下如何选择相应不确定性分析方法的建议。

第二：论文基本提纲1、选题背景1.1 20世纪30年代，特别是新世纪以来，投资活动日趋重要的地位1.2 在投资项目决策和可行性研究过程中，项目评价分析具有十分重要的意义1.3 阐述本文写作的内容、方向和研究意义，并简述论文研究的方法2、不确定性分析方法概述2.1 不确定性分析方法的含义2.2 不确定性分析方法的意义2.3 不确定性分析方法的分类（盈亏平衡分析、敏感性分析）3、主要不确定性分析方法的论述3.1 盈亏平衡分析3.2 敏感性分析4、盈亏平衡分析与敏感性分析的对比研究4.1 分别比较两者在前提假设、条件要求和主要指标参数方面的不同，得出两种方法在不同投资项目评价中的优劣以及各自适用范围的一般结论4.2 引入两个典型案例，分别证明前文中对于两种评价方法优劣性和适用范围的结论（盈亏平衡分析与敏感性分析之间、各种方法内部分类之间）三、研究的方法与技术路线：四、研究的总体安排与进度：2007.12.3~12.30指导学生完成毕业论文任务书、开题报告书，写出初步提纲。

建设项目的不确定性分析方法建设项目的不确定性分析是指对项目可能面临的各种不确定因素进行系统性分析的过程，以识别和评估其对项目目标的潜在影响。

不确定性是指在项目执行过程中，由于各种内外部因素的不可预测性，使项目的实际结果与计划的预期结果之间存在一定的差异。

针对不确定性，项目管理者可以采取一系列的分析方法来降低不确定性带来的风险并提高项目的成功率。

一、可行性研究可行性研究是对项目的可行性进行全面系统分析和评价，旨在确定项目的可行性和可行性方案。

通过对项目的市场、技术、经济、法律等方面的调查和分析，可以初步评估项目的风险和不确定性，并为项目的决策提供依据。

二、风险识别风险识别是通过对项目所面临的内外部环境进行分析和评估，识别出可能对项目目标造成潜在影响的各种风险因素。

风险识别可以通过专家访谈、经验积累、会议讨论、市场调研等方式进行。

在识别过程中，需要将潜在风险因素进行分类，如市场风险、技术风险、政策风险等。

三、风险评估风险评估是通过对已识别的风险因素进行定性和定量分析，分析风险可能的发生概率和影响程度。

定性分析主要是对风险的性质、级别、造成的后果等进行评估，通过专家赋值、模糊综合评判等方法进行。

定量分析则是采用统计学方法对风险的概率分布和风险值进行量化评估，如风险成本、风险贡献等。

四、风险应对策略制定风险应对策略制定是在风险评估的基础上，对各种风险因素制定相应的应对方法和策略。

主要包括风险规避、风险转移、风险缓解和风险接受等策略。

在制定策略时，需要根据风险的发生概率和影响程度进行优先排序，并考虑策略的可行性和成本效益性。

五、项目监控与控制项目监控与控制是在项目实施过程中对项目的进展和风险进行跟踪和管理的过程。

通过建立监控指标和阈值，可以及时发现项目中的不确定性和风险，并采取相应的控制措施。

监控和控制过程中需要注意信息的收集和分析，及时调整项目策略和计划，以应对各种不确定因素。

六、经验积累和教训总结项目结束后，需要对项目的执行过程进行总结和分析，将项目中的成功经验和教训进行积累和总结。

可行性分析中的不确定性分析在项目管理中，可行性分析是决策过程中的一个重要环节。

它通过对项目的需求、资源、技术等方面进行综合评估，判断项目的可行性和潜在风险，为决策者提供可靠的依据。

然而，在进行可行性分析时，不确定性因素不可避免地存在，可能对结果产生影响。

因此，不确定性分析成为可行性分析中必不可少的一部分，帮助决策者更准确地评估项目的可行性。

1. 不确定性分析的定义和目的不确定性分析是通过对项目的关键因素进行量化分析，确定这些因素的不确定范围和概率，从而评估项目的风险和可行性。

其主要目的包括：- 确定项目关键因素的潜在变化范围：不确定性分析通过识别可能导致项目结果变化的关键因素，分析这些因素的不确定性范围，以便决策者能够更全面地评估项目的可能性。

- 量化项目风险和可行性：通过对关键因素进行概率分布分析，不确定性分析可以帮助决策者更准确地评估项目的风险和可行性，以便制定相应的决策方案。

2. 不确定性分析的方法在可行性分析中进行不确定性分析通常采用三种方法：敏感性分析、蒙特卡洛模拟和场景分析。

2.1 敏感性分析敏感性分析通过改变一个或多个关键因素的值，观察其对项目结果的影响程度，识别对项目结果敏感的关键因素。

其中，单变量敏感性分析改变一个因素，多变量敏感性分析改变多个因素。

这种方法通过一定程度上的定量分析，可以帮助决策者了解关键因素对项目结果的影响程度，从而进行相应的决策。

2.2 蒙特卡洛模拟蒙特卡洛模拟是一种随机模拟方法，通过随机生成关键因素的概率分布，运行多次模拟试验，得出不同概率下的项目结果。

通过统计模拟结果的分布情况，包括均值、方差等，可以评估项目的风险和可行性，并提供决策者制定风险管理和控制策略的依据。

2.3 场景分析场景分析是通过构建不同的情景，模拟不同的项目结果，以评估项目的可行性和潜在风险。

通过确定不同情景下的关键因素变化，并进行定性和定量分析，可以帮助决策者了解不同情景下的项目结果，并制定相应的应对措施。

项目可行性不确定分析方法项目可行性不确定性分析是指在项目策划和决策过程中，对项目的可行性进行综合评估和分析，判断项目的风险和不确定性因素，从而对项目的实施进行合理的安排和决策。

下面将介绍三种常用的项目可行性不确定性分析方法。

第一种方法是基于统计学的概率分析。

这种方法通过对历史数据和相关统计信息进行概率分析，以评估项目不确定性因素的可能性和程度。

例如，通过收集项目类似的历史数据，构建灰色预测模型，预测项目产生的市场需求和销售额；通过对竞争对手的历史数据进行统计分析，评估项目的竞争力和市场份额。

这种方法可以通过对概率分布和风险指标的分析，提供项目的成功概率和风险水平，帮助决策者进行风险管理和项目调整。

第二种方法是基于专家判断的意见调查和分析。

这种方法通过询问专家和相关利益相关者的意见和判断，收集他们的经验和知识，对项目的不确定性进行评估和分析。

例如，可以通过面对面的专家访谈或专家问卷调查的形式，收集项目团队成员和相关专家对项目技术、市场、竞争等方面的意见和判断；可以邀请行业专家参加研讨会或专题讨论会，进行专家集思广益，对项目的关键不确定性进行分析和评估。

这种方法可以综合利用专家经验和知识，提高项目决策的科学性和可靠性。

第三种方法是基于模拟和试验的风险分析。

这种方法通过对项目进行模拟和试验，对项目不确定性因素的影响进行分析和评估。

例如，可以建立项目仿真模型，通过输入参数变化和随机因素的引入，模拟和预测项目的不确定性结果；可以进行市场试点或小范围试验，测试项目的市场接受度和商业模式的可行性。

这种方法可以通过实际的模拟和试验，揭示项目的潜在风险，提供决策者更直观和准确的项目情况。

综上所述，项目可行性不确定性分析是项目决策过程中的重要环节，可以帮助决策者更全面和准确地评估项目的可行性和风险，从而制定合理的项目管理措施和决策。

在分析方法上，可以结合统计学的概率分析、专家判断的意见调查和分析，以及模拟和试验的风险分析，综合运用多种手段和技术，提供项目可行性不确定性的全面评估和分析。

文献综述金融学投资项目评价的不确定性分析方法一、不确定性分析方法的产生1、项目评估的产生和发展随着社会生产力的发展，投资已经成为一项十分重要的经济活动，投资决策的正确与否，不仅对投资者至关重要，而且对于提供贷款的银行业举足轻重。

客观上需要建立一套科学的理论和方法体系对投资项目进行分析、论证，项目评估应运而生。

最早意义的投资项目评估方法是1844年由法国工程师杜比首创的“成本-效益系统分析法”，提出了公共工程的社会效益概念（周春喜，2008）。

20世纪30年代，世界大萧条之后，各国政府纷纷实行新经济政策，兴办各项公共工程项目。

美国《全国洪水控制法》（1936）规定，当时投资项目评价的原则就是，“一个项目，不论受益者是谁，只有当其产生的收益大于其投入的成本时才认为是可行的”。

自此投资项目评估进入主要依靠财务分析方法来判断项目的优劣。

直到20世纪五六十年代，一些具有实用价值的项目经济评价的理论才逐渐建立起来。

美国《内河流域项目经济分析的实用方法》（1950）规定了测算费用效益比率的原则性程序；1958年，荷兰计量经济学家丁伯根首次提出了在经济分析中使用影子价格的主张；1968年，英国牛津大学经济学教授里特尔和数学教授米尔里斯在《发展中国家工业项目分析手册》中第一次系统的阐述了项目评估的基本理论和基本方法。

2、投资项目的概述投资是指的一年内一国的建筑物、设备和库存等资本货物的增加部分（萨缪尔森、诺德豪斯，1948），这里的投资仅指的是项目投资而不包括金融投资。

《简明不列颠百科全书》指出，投资是指在一定时期内期望未来能产生收益而将收益变换成资产的过程，据此投资可分为生产资料投资和纯金融投资，而这里的生产资料投资即可认为是直接投资，纯金融投资因并不改变实际生产能力，作为间接投资。

在项目评估中的投资指的是直接投资，简称项目投资。

本文所讨论的投资项目也主要指的是直接投资项目。

3、不确定性分析方法产生的原因关于不确定性分析的产生，理论界并无太大分歧。