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金融市场的要素构成金融市场，就像一个巨大而复杂的生态系统，由众多相互关联的要素共同构成。
这些要素相互作用、相互影响，共同决定了金融市场的运行和发展。
要想深入理解金融市场，就必须对其构成要素有清晰的认识。
金融市场的第一个重要要素是参与者。
参与者的类型多种多样，包括个人投资者、机构投资者、企业、金融机构以及政府。
个人投资者通常通过储蓄、投资股票、债券等方式参与金融市场，以实现资产的增值或为未来的生活储备资金。
机构投资者，如养老基金、共同基金、保险公司等，则拥有更庞大的资金规模和更专业的投资团队，在金融市场中发挥着重要的作用。
企业是金融市场的重要参与者之一，它们通过发行股票和债券来筹集资金，用于扩大生产、研发新产品或进行并购等活动。
金融机构，如商业银行、证券公司、期货公司等，一方面为各类参与者提供金融服务，另一方面也自身参与金融市场的交易，以获取利润。
政府在金融市场中的角色也不可忽视，它可以通过发行国债来筹集资金，用于基础设施建设、社会保障等公共事务，同时也会通过政策调控来维护金融市场的稳定。
资金是金融市场的血液，是其运行的基础要素。
资金的流动和配置决定了金融市场的活力和效率。
资金的来源多种多样，包括个人储蓄、企业利润留存、政府财政收入等。
资金的去向则包括投资于股票、债券、基金、房地产等各种资产。
资金的流动受到多种因素的影响，如市场利率、经济形势、政策法规等。
当市场利率上升时，资金可能会从股票市场流向债券市场，以获取更高的收益。
当经济形势良好时，企业可能会增加投资，从而带动资金的流动。
金融工具是金融市场中用于交易和投资的载体。
常见的金融工具包括股票、债券、基金、期货、期权、外汇等。
股票代表着对企业的所有权，投资者通过购买股票成为企业的股东，分享企业的利润和成长。
债券则是一种债务凭证，发行人向投资者承诺在一定期限内支付利息并偿还本金。
基金是一种集合投资工具，通过汇集众多投资者的资金，由专业的基金经理进行投资管理。
金融市场及其要素本章评论辩论的重要内容与构造安排☆金融市场的概念及其构成要素☆金融对象的特点与种类☆泉币市场的构成与运作☆本钱市场及其全然运作☆金融衍生对象的分类与感化☆金融资产与资产组合问题第一节金融市场及其要素一、定义金融市场是资金供求两边借助金融对象进行各类资金交易活动的场合。
金融市场的交易对象是泉币资金。
若要金融市场实现其功能，必须具备两个幻想前提：完全的信息和完全由市场供求决定的价格。
完全的信息指金融交易的生意两边均能够灵敏获得所须要的信息以便依照它们进行决定打算。
完全由市场供求决定的价格是指价格程度的形成除取决于资金供给方与需求方的竞争均衡之外，不受任何力量干涉。
有效市场假说（Efficient Market Hypothesis）美国经济学家Fama于1970年提出有效市场假说。
依照Fama的定义，有效市场假说是指在证券价格形成中充分而精确地反应全部相干信息，也即有效地应用经济、金融等各方面信息的本钱市场是“有效力市场”。
因为信息事宜的产生是随机的，证券价格的活动将是不规矩的，技巧分析将变得毫无意义。
Fama的有效市场假说，意味着市场能够或许快速、有效地消化和反应信息，任何情势的证券分析（包含差不多分析和技巧分析）都不克不及击败市场，都弗成能产生超常收益。
Fama依照股票价格反应相干信息集的不合，将股票市场分为：弱势有效、半强势有效和强势有效三种形状。
弱式有效市场假设(Weak from EMH)：有关证券的汗青材料对证券价格更换没有任何阻碍，股票的现行价格已凝集了所有汗青交易记录的信息。
在如许的市场里，任何人都弗成能从对汗青股价相干信息的分析中导出可获得超额利润的投资策略。
半强式有效市场假说（Semi-strong from EMH）：股票价格不仅反应了往常的信息，同时反应了所有颁布于众的今朝信息。
这些公布揭橥的信息对价格更换再没有任何阻碍，或者说，证券价格差不多充分、及时、无偏地反应一切能够公布获得的相干信息。
第一讲总论第一节金融市场的要素构成一、金融市场的定义金融市场是办理各种票据、有价证券、外汇和金融衍生品买卖，以及同业之间进行货币借贷的场所。
二、金融市场的要素构成（一）金融市场主体1、定义：交易者2、构成：（1）企业：在资本市场上，作为资金短缺者主要是发行股票和债券；作为资金盈余者主要是持有股票和债券以及其他金融资产。
（2）政府：在一国金融市场上具有双重身份，即第一、资金的需求者，第二、市场的监管者和调节者。
（3）金融机构：在金融市场上具有特殊的作用，首先是最重要的中介机构，其次是资金的供给者和需求者。
（4）机构投资者：他的活动范围主要在资本市场上，他主要由保险公司、投资信托公司和养老基金组成。
（5）家庭：家庭投资者也是金融市场上的资金供给者和需求者。
（二）金融市场客体1、定义：指金融工具、金融商品、交易的对象和交易的标的物。
2、各种金融工具都具有流动性、风险性和收益性。
*说明：我把各种金融工具的情况分解到各市场中进行讲解。
（三）金融市场媒体1、定义：充当交易的媒介，促使交易完成的机构和个人。
2、媒体与主体的区别：A、市场媒体的主要目的是赚取佣金。
B、市场媒体也参与证券交易，但目的是投机不是投资。
3、构成：（1）从功能看：经纪人和市场商人。
*经纪人是指市场为买卖双方成交撮合并从中收取佣金的商人或商号。
*经纪人俗称“掮客”。
*经纪人可以是个人也可以是法人（企业或组织）。
A、货币经纪人：主要活动在货币市场。
种类活动范围获利途径作用货币中间商同业拆借市场收取佣金使货币头寸的交易更有效率票据经纪人票据市场收取佣金为贸易界和政府部门提赚取差价供短期资金短期证券经纪人短期证券市场赚取差价从转期经营中获利变动证券规模和平均偿还期增加收益B、证券经纪人：主要活动在证券市场上。
* 同客户的关系：委托代理、债权债务、信任和买卖关系。
* 几种证券经纪人：佣金经纪人、两元经纪人、专家经纪人、零股经纪人和证券自营商。
C、证券承销人：以包销或代销方式帮助发行人发行证券的机构。
金融市场的基本要素有哪些？金融市场的基本要素有哪些?金融市场的基本要素分为以下四部分：1、金融市场的参加者：政府部门，通过发行债券筹集资金。
工商企业，即是筹资者，也可能是资金供应者。
金融机构，是金融市场最重要的参与者。
主要有存款性金融机构、非存款性金融机构、中央银行。
个人：是市场上的资金供应者。
2、金融工具：是在信用活动中产生，能够证明金融交易金额、期限和价格的书面文件。
3、金融市场的组织形式：是指进行金融交易所采用的方式。
4、金融市场的管理：是指中央银行及有关监管当局为维护金融市场的正常秩序而进行的管理。
金融市场的客体包括金融市场的客体包括同业拆借、票据、债券、股票、外汇。
金融市场是指经营货币资金借款、外汇买卖、有价证券交易、债券和股票的发行、黄金等贵金属买卖场所的总称，直接金融市场与间接金融市场的结合共同构成金融市场整体。
金融市场可以从不同的角度进行分类：按融资期限，可分为短期金融市场和长期金融市场。
短期金融市场亦叫货币市场，包括票据贴现市场、短期存贷款市场、短期债券市场和金融机构之间的拆借市场等;长期金融市场亦称资本市场，包括长期贷款市场和证券市场。
按交易对象，可分为本币市场包括货币市场和资本市场、外汇市场、黄金市场、证券市场等。
金融市场体系包括货币市场、资本市场、外汇市场和黄金市场，而一般根据金融市场上交易工具的期限，把金融市场分为货币市场和资本市场两大类。
货币市场是融通短期资金的市场，包括同业拆借市场、回购协议市场、商业票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大面额可转让存单市场。
资本市场是融通长期资金的市场，包括中长期银行信贷市场和证券市场。
中长期信贷市场是金融机构与工商企业之间的贷款市场，证券市场是通过证券的发行与交易进行融资的市场，包括债券市场、股票市场、保险市场、融资租赁市场等。
金融市场可以将众多投资者的买卖意愿聚集起来，使单个投资者交易的成功率大增，即在接受市场价格的前提下，证券的买方可以买到他想买的数量，卖方可以卖出他想卖的数量。
第九章金融市场第一节金融市场及其要素什么是金融市场按照交易的产品类别划分，市场分为两大类：一类是提供产品的市场，进行商品和服务的交易；另一类是提供生产要素的市场，进行劳动力和资本的交易。
金融市场属于要素市场，专门提供资本。
在这个市场上进行资金融通，实现金融资源的配置，最终帮助实现实物资源的配置。
金融市场中进行的融资活动包括：银行以及非银行金融机构的借贷；企业通过发行债券、股票实现的融资；投资人通过购买债券、股票实现的投资；通过租赁、信托、保险种种途径所进行的资金的集中与分配。
狭义的金融市场：进行有价证券交易（如股票、债券）的市场。
金融市场中交易的产品、工具---金融资产在金融市场上，人们通过买卖金融资产，实现资金从盈余部门向赤字部门的转移。
金融资产也称金融工具或金融产品。
金融资产的价值大小取决于它能够给其所有者带来的未来收入的数量。
金融资产的特征1、货币性或流动性。
是指其可以用来作为货币，或很容易转换成货币---变现---的功能。
一些金融资产本身就是货币，如现金和存款；一些金融资产很容易变成货币，如政府债券、股票、公司债券等。
由于都可以按照不同的难易程度变现，故也可视为多少具有货币的特性。
不过，股票、债券（包括政府债券在内）并不划入货币的统计口径之中。
2、收益性。
用收益率表示。
收益率有三种计算方法：第一，名义收益率。
是金融资产票面收益与票面金额的比率。
第二，现时收益率。
年收益额与其当期市场价格的比率。
第三，平均收益率。
将现时收益与资本损益共同考虑的收益率。
比较前两种收益率，平均收益率可以更准确地反映投资者的收益情况。
3、风险性。
指购买金融资产的本金是否有遭受损失的风险。
金融市场的功能金融市场通过组织金融资产的交易，可以发挥多方面的功能：1、帮助实现资金在盈余部门和赤字部门之间的调剂。
在良好的市场环境和价格信号引导下，有利于实现资源的最佳配置。
2、实现风险分散和风险转移。
通过金融资产的交易，对于某个局部来说，风险由于分散、转移到别处而在此处消失；但对总体来说，并非消除了风险。
第五章金融市场及其要素本章讨论的主要内容与结构安排☆金融市场的概念及其构成要素☆金融工具的特征与种类☆货币市场的构成与运作☆资本市场及其基本运作☆金融衍生工具的分类与作用☆金融资产与资产组合问题第一节金融市场及其要素一、定义金融市场是资金供求双方借助金融工具进行各种资金交易活动的场所。
金融市场的交易对象是货币资金。
若要金融市场实现其功能，必须具备两个理想条件：完整的信息和完全由市场供求决定的价格。
完整的信息指金融交易的买卖双方均可以迅速获得所需要的信息以便依据它们进行决策。
完全由市场供求决定的价格是指价格水平的形成除取决于资金供给方与需求方的竞争均衡之外，不受任何力量干预。
有效市场假说（Efficient Market Hypothesis）美国经济学家Fama于1970年提出有效市场假说。
根据Fama的定义，有效市场假说是指在证券价格形成中充分而准确地反映全部相关信息，也即有效地利用经济、金融等各方面信息的资本市场是“有效率市场”。
由于信息事件的发生是随机的，证券价格的运动将是不规则的，技术分析将变得毫无意义。
Fama的有效市场假说，意味着市场能够快速、有效地消化和反映信息，任何形式的证券分析（包括基本分析和技术分析）都不能击败市场，都不可能产生超常收益。
Fama根据股票价格反映相关信息集的不同，将股票市场分为：弱势有效、半强势有效和强势有效三种形态。
弱式有效市场假设(Weak from EMH)：有关证券的历史资料对证券价格变动没有任何影响，股票的现行价格已凝聚了所有历史交易记录的信息。
在这样的市场里，任何人都不可能从对历史股价相关信息的分析中导出可获得超额利润的投资策略。
半强式有效市场假说（Semi-strong from EMH）：股票价格不仅反映了过去的信息，而且反映了所有公布于众的目前信息。
这些公开发表的信息对价格变动再没有任何影响，或者说，证券价格已经充分、及时、无偏地反映一切可以公开获得的相关信息。
在这样的市场里，任何人都不可能利用对公开的信息分析来指导投资以获得超额利润。
强式有效市场假说（Strong from EMH）：股票价格不仅反映了历史信息、公开信息的内容，而且还包括了所有内幕人所知的所有信息。
在这种市场里，想取得超常收益几乎不可能。
因为，即使证券价格与价值偏离，人们会立即掌握这一信息，然后通过迅速买进或卖出的交易行为将这一差异消除。
强式有效市场假说对于证券投资专业人士的意义是，用不着费劲去探寻各种宏观经济形势和有关公司的信息。
因为你得到了，所有其他人也同时得到了。
换言之，试图通过掌握和分析信息来发现价值被低估或高估的证券，基本上做不到。
因此，在这种情况下的正确投资策略是：与市场同步，取得和市场一致的投资收益。
具体做法是，按照市场综合价格指数组织投资。
二、类型（1）同业拆借市场。
同业拆借市场是各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。
其特征是：参与者限于金融机构；拆借时间短；没有特定金融工具；拆借利率变化频繁，能够灵敏反映金融体系的资金供求状况，影响力大。
（2）票据市场。
各类票据的发行、流通及转让活动所形成的市场，主要由承兑和贴现市场以及融资性票据市场和中央银行票据市场构成。
承兑是承诺兑付的简称，指票据到期前其付款人或指定银行确认票据载明事项，在票面上做出付款承诺并签章的业务。
贴现是票据到期前持有人为获取现款向金融机构贴付一定的利息而作的票据转让。
融资性票据没有商品交易背景而只是为了融通资金所签发，一般由资金紧缺的大工商企业及金融公司签发，银行或专门的承兑机构对其承兑后，出票人即可去贴现以实现融资目的。
中央银行票据是由中央银行发行的以提高公开市场业务操作灵活性和效率的票据，央行票据可在银行间市场上交易，也可以用作回购交易的工具。
（3）国库券市场。
国库券发行与流通所形成的市场。
（4）回购协议市场。
回购协议是一份合约，可分为两种：正回购，即同一内容的资产先卖出再买进的合约；逆回购，即同一内容的资产先买进再卖出的合约。
其特征是：期限短，隔夜—7天，超过30天称为定期回购；买卖的资产都是流通量大、质量最好的金融工具，如国库券；回购的实质是一种质押短期借贷，最初目的是融资，后发展为货币政策手段。
回购协议买卖价格是一致的，但卖方（融入方）要付息给买方。
回购市场的参与者主要是金融机构、企业和中央银行以及中介服务机构。
正回购方就是抵押出债券,取得资金的融入方；而逆回购方就是接受债券质押,借出资金的融出方。
（5）CD市场。
CD存单是银行向存款人出售的一种债务工具，它每年支付固定的利息，到期按照购买价格还本。
第二节金融工具一、定义金融工具（financial instrument）：在市场上用以进行金融交易的工具。
✧金融工具以合法的书目凭证形式存在，具有规范的格式，具有广泛的社会可接受性和可转让性。
✧金融工具种类的多少反映了金融市场的发达程度和金融创新的活跃程度.二、特征偿还期限：债务人必须全部归还本金之前所经历的时间。
5年到期的国库券，偿还期限为5年。
流动性：金融工具迅速变为货币而不致遭受损失的能力。
风险性：购买金融工具的本金有否遭受损失的风险。
本金受损失的风险有信用风险和市场风险两大类。
信用风险指债务人不履行合约，不按期归还本金的风险。
市场风险指由于金融工具市场价格下跌带来的风险。
收益性：持有金融工具所取得的收益和本金的比率。
（名义收益率，即期收益率和平均收益率见教材115页）例：某债券面值为100元，票面年利率为6%，某投资者于2002年以90元的价格购进，问2002年，该投资者的名义收益率，即期收益率和平均收益率分别是多少？三、种类（一）货币市场的金融工具和资本市场的金融工具以期限划分。
货币市场的金融工具包括：商业票据、银行承兑汇票（票据市场的工具）、短期公债（国库券市场的工具）、可转让大额定期存单（CD市场的工具）和回购协议（回购协议市场的工具）等。
资本市场的金融工具主要包括股票、公司债券和中长期公债。
（二）直接金融工具和间接金融工具按发行者是否是金融机构作为划分标准。
直接金融工具是由非金融机构的融资者发行的。
间接金融工具是由金融机构发行的。
（三）债务凭证和所有权凭证所有权凭证只有股票这一种，其他所有金融工具都是债务凭证。
四、具体金融工具（一）商业票据商业票据(commercial paper)：以商品交易为基础签发的表明债权债务关系的信用工具。
☆商业票据是商业信用的工具，是为企业在商品交易中的融资需求服务的。
☆商业票据具有短期性和无担保的特点。
☆早期的商业票据主要有本票和汇票两种，后又发展出融通票据。
本票是由债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定期限内支付一定款项给债权人。
汇票是由债权人向债务人发出的支付命令书，命令他在约定的期限内支付一定款项给第三人或持票人。
由于汇票是由债权人发出的，因此，必须经债务人承认兑付（即承兑）后才能进入流通。
承兑是指汇票的付款人愿意担负起票面金额支付义务的行为。
商业汇票按照不同的承兑人分为商业承兑汇票和银行承兑汇票。
银行承兑汇票是银行承诺在商业汇票到期日支付汇票金额给收款人或持票人的一种票据；商业承兑汇票是由银行以外的企事业单位等承兑的汇票。
融通票据即并无交易的背景而只是为了融通资金所签发的商业票据。
（二）股票股票(stock)：股份公司发给投资者作为投资入股的证书和索取股息红利的凭证。
☆有形的股票具有规范的书面格式。
☆股票有多种分类法，其中最重要的是普通股票和特殊股票中的优先股票。
优先股指股东有优先于普通股分红和优先于普通股的资产求偿权利。
优先股按固定比率领取股息。
☆我国目前的股票按所有者分为国家股、法人股、个人股;按币种分为A股、B股、H股等。
A股是以人民币计价，面对中国公民发行且在境内上市的股票；B股是以美元港元计价，面向境外投资者发行，但在中国境内上市的股票。
2001.2.19中国证监会宣布境内居民可以用个人外汇买卖B 股；H 股是以港元计价在香港发行并上市的境内企业的股票。
☆ 股价指数(stock price index)：描述股票市场总的价格水平变化的指标。
目前世界上比较有影响的股价指数有：美国道琼斯指数、标准普尔股价指数等。
国内的股价指数主要有上海证券交易所综合指数，深圳交易所综合指数等。
（三）债券由筹资者向投资者出具的在一定时间还本付息的债务凭证。
按发行人可以分为国家债券和公司债券。
五、有价证券的价格确定有价债券价格普遍使用的方法是对由该项投资形成的未来现金流做贴现。
按照期限和利息的不同支付方式，有价证券可以分为：（1）一次性支付本息的债券；（2）分期付息到期还本的债券；（3）永久性债券和股票。
到期一次性支付本息的债券，公式为：(1)n A P r =+ 式中，A 为到期支付的本金和利息之和；n 为偿还期限；P 为价格。
分期付息到期还本的债券，公式为：1(1)(1)n t t nt C M P r r ==+++∑ 永久性债券即只定期付息而无偿还期限的债券。
对持有人而言，这类债券意味着永久性的定期收入。
1(1)t t C C P r r∞===+∑ 有价证券可分为发行价格和转让价格两种。
发行价格：新证券发行时的价格。
转让价格：二级市场上买卖有价证券时的实际交易价格，又称为证券行市。
直接发行：价格由发行者自行决定发行价格承销价格或中标价格间接发行:认购价格转让价格(证券行市)直接发行方式下的发行价格。
直接发行是指金融工具的发行人完全由自己办理发行业务并直接向投资者发售的方式。
采用这种方式发行的金融工具，按与面额是否相等可以分为：平价，溢价和折价三种方式。
平价发行也称为等额发行或面额发行，是指发行人以票面金额作为发行价格。
如某公司股票面额为1元，若采用平价发行方式，那么该公司发行股票时的售价也是1元。
由于股票上市后的交易价格通常要高于面额，面额发行能使投资者得到交易价格高于发行价格时所产生的额外收益，因此绝大多数投资者都乐于认购。
溢价发行是指发行人按高于面额的价格发行股票。
发行价格超过面值的溢价归发行人所有。
在实践中，新股发行都以超过面值的价格溢价发行。
这种方式可使公司用较少的股份筹集到较多的资金。
在股利一定的情况下，这就大大降低了股票筹资的成本。
折价发行是指以低于面额的价格出售新股，即按面额打一定折扣后发行股票，折扣的大小主要取决于发行公司的业绩和承销商的能力。
如某种股票的面额为1元，如果发行公司与承销商之间达成的协议折扣率为5％，那么该股票的发行价格为每股0.95元。
在我国，《中华人民共和国公司法》第一百三十一条明确规定，“股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。
以超过票面金额为股票发行价格的，须经国务院证券管理部门批准。
”间接发行方式下的发行价格。
