当前环境下的沃华医药投资报告
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关于沃华医药的投资分析报告
一、宏观经济分析
（1）存款准备金率下调
2011年12月5日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是近三年以来的首次下调。
据业内人士估算，从全国范围看，下调银行存款准备金率0.5个百分点，此举可释放资金4000亿元，等于直接向市场释放了4千亿元资金，进一步促进和改善了资金的流动性，对投资市场必然会产生积极影响。
当然也应看到，股市不会因此在短时间里发生质的变化，跌宕起伏、震荡不休的状况似乎仍在上演，下调存款准备金率之后，行情就呈现了一波三折反弹昙花一现的情形，上周从周一（12月5日）开始,沪市又连续被下跌。
其根本原因仍在于对经济走势和政策落实的悲观预期，使相当一部分投资者信心不足，随着存款准备金率下调的进行，这些担忧会有所缓解，市场上涨概率将加大，毕竟这项举措表明政策面已明显转向，而经济面也将受益，股市投资环境逐渐改善，还传递出货币政策将由抗通胀转变为保增长转向的可能性，不仅内需会从中获益，还能抵消部分外需的不利影响，起到稳定经济的作用，推动股市的健康稳定发展。
（2）通货膨胀
通货膨胀率高居不下，股价却一直下跌。
物价上涨引起公司生产成本上升，而上升的成本又无法通过商品销售而完全转嫁出去，从而使公司的利润降低，股价下跌加剧。
（3）欧债危机
欧债危机在汇率方面，对中国出口企业形成较大的冲击。
这里分两种情况：一种是欧元持续疲弱，人民币汇率相对升值，这将对中国的对欧出口造成压力，汇率升值会吃掉本来就不多的出口利润。
如果今后中国继续调减出口退税政策，估计相当一部分出口企业可能做不下去了。
对于中国目前在产业结构调整压力之下的众多出口加工业来说，这无异于雪上加霜。
另一种情况比较极端：欧元崩溃，这将使得欧元成为一张废纸。
当然，出现这种情况的概率比较小，但对这种可能性不能不防。
此外，欧债危机的进一步恶化还会导致欧债以及欧元资产的大幅度贬值。
到目前为止，中国持有的欧洲资产在持续增加。
截至2011年6月底，中国的国家外汇储备余额已接近3.2万亿美元，同比大幅增长30.3%。
据市场估算，其中的60%～70%为美元资产，日元和欧元资产大概在30%左右，而在这之中，欧元资产占比可能在10%～20%之间。
假如按照15%估算，则欧元资产规模大概在4800亿美元左右。
如果欧元资产大幅贬值，中国对欧增加投资将会迎头遇到欧债危机的冷水。
（4）GDP
国家统计局18日公布的数据显示，今年第三季度GDP同比增长9．1％，连续三季度回落，低于二季度的9．5％，也低于市场预期的9．3％。
当日，上证指数跌破2400点，收于2383．49点，下跌2．33％。
投资者不禁担心：经济增速下滑会不会进一步做空A股。
四季度的经济增速会有惯性回落，但仍属良性.在股指前期已有明显回调的基础上，经济增速回落或拖累A股难以反转，但导致A股大跌的可能性不大。
特别是通胀呈现出见顶迹象，到今年11月或12月CPI同比有望回落至4％左右。
经济增速的下滑，将在股市中产生政策微调的预期。
随着经济软着陆的趋
势逐渐明确，中国可能于11月份发出放宽货币政策的信号。
（5）人民币过快升值，
汇率大战：美国正在用对付日本的“汇率大战”对付中国，且中国可能重蹈覆辙。
(6)房地产境况
由于国内经济过度依赖房地产，面导致房地产泡沫严重。
假如房地产迅速奔溃，将会给中国经济不小的打击。
但泡沫必将破灭。
二、行业分析
据透露，产业规模平稳较快增长是主要发展目标。
根据《规划》，“十二五”期间生物医药总产值年均增长20%，到2015年达到3.1万亿元；工业增加值年均增长20%，到2015年达到1.2万亿元。
同时，中央和地方财政扶持资金规模将比“十一五”翻一番，达到400亿元。
政策、市场双重驱动，生物医药3万亿盛宴即将开席
纵观世界，生物医药是中长期的战略性新兴产业。
国内生物医药产业发展的优势，我国生物医药产业具有较好的发展基础。
我国生命科学和生物技术总体上在发展中国家居领先地位，许多生物新产品、新行业快速发展，同时我国也是世界上生物资源最丰富的国家之一，从事生物技术研究的人才具有广泛的国内外基础。
我国生物医药产业的市场前景极其广阔。
保守估计，到2020年我国广义生物医药市场规模将达到4万亿元。
同时我国生物医药产业发展处在重要的战略机遇期，世界生物医药产业尚未形成由少数跨国公司控制的垄断格局，我国生物医药产业的技术、人才和科研基础在高技术领域中差距最小。
沃华医药（002107）【所属行业】中药材及中成药加工业
总股本：1.64亿股，实际流通A股0.71亿股，总资产6.37亿元，排名42；主营收入1.08亿元，排名39，
净利润增长率106.85%，排名第三。
生物医药上市公司一共156家。
盈利147，亏损9家
与行业指标对比｜
┬─┤
｜沃华医药｜ 1.64｜ 0.71｜ 6.37｜42｜ 1.08｜39｜
106.85｜ 3｜
｜行业平均｜ 4.39｜ 3.20｜ 31.28｜｜ 17.86｜｜
26.03｜｜
｜该股相对平均值% ｜-62.68｜-77.74｜-79.65｜｜ -93.98｜｜
310.42｜｜
└────────┴───┴───┴───┴─┴────┴─┴───┴─┘
【截止日期】2011-09-30
代码｜简称｜销售毛利｜排｜销售净利｜排｜净资产收｜排｜每股收｜排｜
｜｜｜率(％) ｜名｜率(％) ｜名｜益率(％)｜名｜益(元)｜名｜
├───┼────┼────┼─┼────┼─┼────┼─┼───┼─┤
｜002107｜沃华医药｜ 76.73｜ 3｜ 3.17｜39｜ 0.57｜41｜
0.02｜41｜
├───┴────┴────┴─┴────┴─┴────┴─┴───┴─┤
｜与行业指标对
比｜
├────────┬────┬─┬────┬─┬────┬─┬───┬─┤
｜沃华医药｜ 76.73｜ 3｜ 3.17｜39｜ 0.57｜41｜
0.02｜41｜
｜行业平均｜ 48.92｜｜ 19.01｜｜ 9.95｜｜
0.45｜｜
｜该股相对平均值% ｜56.83｜｜ -83.32｜｜-94.22｜｜-95.52｜｜
三、公司基本面分析
公司是一家具有百年历史的中成药生产企业，最早可追溯到清朝乾隆年间的万和堂药庄。
公司作为国内主要的纯天然植物类心脑血管中成药生产企业，将心脑血管医药领域作为公司的长期发展方向，并专注于纯天然植物类心脑血管中成药这一细分市场，产品涵盖片剂、胶囊剂、口服液、丸、散、膏剂等十几个剂型100多个品种；主要产品有心可舒片、琥珀消石颗粒、鸢都寒痹液、橘红梨膏等；并拥有8个国家中药保护品种，其中3个为独家保护品种。
目前，公司已经发展成为山东省中药行业的龙头骨干企业，公司的目标是发展成国内心脑血管领域纯天然植物药的最大生产商之一
2011年是我国“十二五”规划的开局之年，也是深化医疗卫生体制改革的攻坚之年。
随着国家基本药物制度的推进，各地陆续展开基本药物的招标，公司抓住机遇，加大力度争取中标各省陆续展开的增补目录工作。
截止报告期末，公司主导产品心可舒片已增补进8个省的基本药物目录。
公司采取扩展营销网络、提高产品销售地域的覆盖率、加大医院和终端开发力度等措施，努力促进销售收入增长，同时有效控制成本费用。
公司第三季度报告期内，公司实现营业收入6,889.86万元，较去年同期增长50.96%；营业利润亏损222.58万元，较去年同期增长89.27%；归属于上市公司股东的净利润亏损179.96万元，较去年同期增长91.33%。
沃华医药2011年前三季度实现净利润3,415,624.53元，同比大增106.85%，每股收益0.02元，同比大增106.67%
四、技术分析
图一
图二
12月9号K线图。
由上两图，首先可以看出，短线有反弹要求。
日K线走在一个上升趋势当中，正好在一根趋势支撑线上缩量形成小阴星。
KDJ指标J线触底有一个短线反弹要求。
从图一上可以看出在经过半年缩量小幅振荡，短期内量能有所放大，主要看后期量能能否继续放大踏上均线。
从图二可以看出股价从最高位36跌到11块附近，股价已经跌去了三分之二多，在后面长期一年振荡盘整，股价一直在11到13左右调整。
各均线都比较集中并在近期股价有踏上年线。
后期量能如再放大，K线在年线上走稳的话将会有好的上涨趋势。
