财务管理课后习题答案第3章

第三章资金时间价值与风险价值课堂习题1.某矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此向世界各国煤炭企业招标开矿。

已知A公司和B公司的投标书最最有竞争力。

A公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年末向矿业公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。

B公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给矿业公司40亿美元，在8年后开采结束时再付给矿业公司60亿美元。

假如该矿业公司要求的最低年投资回报率为15%，问它应接受哪个公司的投标？(时间不一样)重做2. 钱小姐最近准备买房。

看了好几家开发商的售房方案，其中一个方案是A开发商出售的一套100平方米的住房，要求首付10万元，然后分6年每年年初支付3万元。

已知这套商品房的市场价格为2000元/平方米，请问钱小姐是否应该接受A开发商的方案？(利率6%)10万的资金时间价值3. 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10年；（2）从第5年起，每年年初支付25万元，连续支付10年。

假设该公司要求的最低投资报酬率为10%，你认为该公司应选择哪一个方案？课后习题1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金？2．某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？3．甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？（现值与终值公式的区分）4．某项投资的资产利润率概率估计情况如下表：要求：（1）计算资产利润率的期望值。

（2）计算资产利润率的标准离差。

（3）计算资产利润率的标准离差率。

=标准差/预期值5．某人将10000元存入银行，利息率为年利率5％，期限为5年，采用复利计息方式。

第三章资金时间价值与证券评价一、单项选择题1.王某想进行债券投资，某债券面值为100元，票面利率为8%，期限为3年，每年付息一次，已知王某要求的必要报酬率为12%，请为债券发行价格为（）时，可以进行购买。

A.100B.90.39C.96D.982.已知（A/F，10%，10）=0.06274，则10年、10%的即付年金终值系数为（）。

A.17.5318B.15.937C.16.7591D.17.5793.某种股票当前的市场价格是40元，预计一年后的股利是2.2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的预期收益率为（）A.5%B.5.25%C.10%D.10.5%4.一定时期内每期期初等额收付的系列款项是( )。

A.即付年金B.永续年金C.递延年金D.普通年金5.某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利，最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。

（2007年）A.复利终值系数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数6.某单位拟建立一项基金，从今年初开始，每年年初存入银行10000元，若年利率为8%，（F/A,8%,5）=5.8666，5年后该项基金的本息和为（）元。

A.63359B.58666C.55061D.450617.某项年金，前3年无现金流入，后5的每年年初流入500万元，若年利率为10%，其现值为（）万元。

(P/A,10%,7)= 4.8684, (P/A,10%,2)= 1.7355, （P/A，10%，5）=3.7908; （P/F，10%，2）=0.8264A.2434B.3053C.1424D.15668.在下列各项中，无法计算出确切结果的是( )。

A.后付年金终值B.即付年金终值C.递延年金终值D.永续年金终值9.在下列各项资金时间价值系数中，与资本回收系数互为倒数关系的是（）.A.（P/F，I，n）B.（P/A，I，n）C.（F/P，I，n）D.（F/A，I，n）10.已知（P/A，10%，10）＝6.1446,则10年，10%的即付年金现值系数为（）。

第一章总论习题1．单项选择题(1) 企业财务管理的对象是( A )。

A．资金运动及其体现的财务关系(2) 财务管理最为主要的环境因素是( D )。

D．金融环境(3) 企业与债权人的财务关系在性质上是一种( D )。

D．债权债务关系(4) 假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。

假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是( D )。

D．甲公司与戊公司之间的关系(5) 在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是( B )。

B．企业价值最大化(6) 财务管理的目标可用股东财富最大化来表示，能表明股东财富的指标是( D )。

D．每股股价(7) 以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题有( C )。

C．企业的价值难以评定(8) 没有风险和通货膨胀情况下的利率是指( C )。

C．纯利率(9) 企业价值最大化目标强调的是企业( A )。

A．预期获利能力(10) 股东与经营者发生冲突的原因可归结为( D )。

D．行为目标不同2．多项选择题(1) 利润最大化目标的主要缺点是( ABCD )。

A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑资金的风险价值C．是一个绝对值指标，未能考虑投入和产出之间的关系D．容易引起企业的短期行为(2) 债权人为了防止自身利益被损害，通常采取( BC )等措施。

A．参与董事会监督所有者 B．限制性借款C．收回借款不再借款D．优先于股东分配剩余财产(3) 以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，它所存在的问题有( BCE )。

A．没有把企业的利润与投资者投入的资本联系起来B．没有把企业获取的利润与所承担的风险联系起来C．没有考虑资金时间价值因素D．不利于企业之间收益水平的比较E．容易诱发企业经营中的短期行为(4) 对企业财务管理而言，下列因素中的( )只能加以适应和利用，但不能改变它。

（ABD）A．国家的经济政策B．金融市场环境C．企业经营规模D．国家的财务法规(5) 企业财务活动主要包括( ABD )。

财务管理课后习题答案第一章 答案一、单项选择题1.C2.A3.D4.A5.B 二、多项选择题1.ABC2.BC3.ABCD4.AC5. AC 三、判断题1. ×2. ×3. ×4. √5. ×第二章 答案一、单项选择题1.A2.C3.A4.D5.B6.B7.A8.C9.C 10.B 二、多项选择题1.AC2.ABD3.ACD4.ABCD5.ABD6.ABC7.BCD8.AC9.BD 10.ABCD 三、判断题1. √2. ×3. ×4. √5. × 四、计算题1．PV=8000×（P/A,8%12,240）=953,594（元）银行贷款的年利率为8%时，分期付款方式好，低于一次性付款。

PV=8000×（P/A,6%12,240）=1,116,646（元）银行贷款的年利率为6%时，一次性付款方式好，低于分期付款的现值。

2．（1）由100=10×（F/P,10%,n ）得：（F/P,10%,n ）=10 查复利终值系数表，i=10%，（F/P,10%,n ）=10，n 在24~25年之间； （2）由100=20×（F/P,5%,n ）得：（F/P,5%,n ）=5 查复利终值系数表，i=5%，（F/P,5%,n ）=5，n 在30~35年之间；（3）由100=10×（F/A,10%,n ）得：（F/A,10%,n ）=50 查年金终值系数表，i=10%，（F/A,10%,n ）=50，n 在18~19年之间； 因此，第三种方式能使你最快成为百万富翁。

3.（1）2010年1月1日存入金额1000元为现值，2013年1月1日账户余额为3年后终值： F ＝P ×（F/P ，12%，3）＝1000×1.405＝1405（元）（2）F ＝1000×（1＋12%/4）3×4 ＝1000×1.426 ＝1426（元）（3）2013年1月1日余额是计算到期日的本利和，所以是普通年金终值：F ＝250×（F/A ，12%，4）＝250×4.779 ＝1194.75（元） （4）F ＝1405，i ＝12%，n ＝4 则：F ＝A ×（F/A ，i ，n ） 即1405＝A ×（F/A,12%，4）＝A ×4.779 ,A ＝1405÷4.779=293.99（元） 4. 10=2×（P/A ，i ，8） （P/A ，i ，8）=5查年金现值系数表， i =8，（P/A, i.8）=5， i 在11~12年之间178.0146.0146.5%1%%11⎪⎪⎫⎪⎫⎪⎪⎫⎪⎫x2021 得,借款利率为11.82%5.递延年金现值P ＝300×（P/A ，10%，5）×（P/F ，10%，2）＝300×3.791×0.826＝939.4098（万元）。

一、思考题1．如何认识企业财务战略对企业财务管理的意义？答：企业财务战略是主要涉及财务性质的战略，因此它属于企业财务管理的范畴。

它主要考虑财务领域全局性、长期性和导向性的重大谋划的问题，并以此与传统意义上的财务管理相区别。

企业财务战略通过通盘考虑企业的外部环境和内部条件，对企业财务资源进行长期的优化配置安排，为企业的财务管理工作把握全局、谋划一个长期的方向，来促进整个企业战略的实现和财务管理目标的实现，这对企业的财务管理具有重要的意义。

2．试分析说明企业财务战略的特征和类型。

答：财务战略具有战略的共性和财务特性，其特征有：（1）财务战略属于全局性、长期性和导向性的重大谋划；（2）财务战略涉及企业的外部环境和内部条件环境；（3）财务战略是对企业财务资源的长期优化配置安排；（4）财务战略与企业拥有的财务资源及其配置能力相关；（5）财务战略受到企业文化和价值观的重要影响。

企业财务战略的类型可以从职能财务战略和综合财务战略两个角度来认识。

按财务管理的职能领域分类，财务战略可以分为投资战略、筹资战略、分配战略。

（1）投资战略。

投资战略是涉及企业长期、重大投资方向的战略性筹划。

企业重大的投资行业、投资企业、投资项目等筹划，属于投资战略问题。

（2）筹资战略。

筹资战略是涉及企业重大筹资方向的战略性筹划。

企业重大的首次发行股票、增资发行股票、发行大笔债券、与银行建立长期性合作关系等战略性筹划，属于筹资战略问题。

（3）营运战略。

营运战略是涉及企业营业资本的战略性筹划。

企业重大的营运资本策略、与重要供应厂商和客户建立长期商业信用关系等战略性筹划，属于营运战略问题。

（4）股利战略。

股利战略是涉及企业长期、重大分配方向的战略性筹划。

企业重大的留存收益方案、股利政策的长期安排等战略性筹划，属于股利战略的问题。

根据企业的实际经验，财务战略的综合类型一般可以分为扩张型财务战略、稳增型财务战略、防御型财务战略和收缩型财务战略。

（1）扩张型财务战略。

第一章总论习题1．单项选择题(1) 企业财务管理的对象是( A )。

A．资金运动及其体现的财务关系(2) 财务管理最为主要的环境因素是( D )。

D．金融环境(3) 企业与债权人的财务关系在性质上是一种( D )。

D．债权债务关系(4) 假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司债券和丁公司的股票，且向戊公司支付公司债利息。

假定不考虑其他条件，从甲公司的角度看，下列各项中属于本企业与债权人之间财务关系的是( D )。

D．甲公司与戊公司之间的关系(5) 在下列财务管理目标中，通常被认为比较合理的是( B )。

B．企业价值最大化(6) 财务管理的目标可用股东财富最大化来表示，能表明股东财富的指标是( D )。

D．每股股价(7) 以企业价值最大化作为财务管理目标存在的问题有( C )。

C．企业的价值难以评定(8) 没有风险和通货膨胀情况下的利率是指( C )。

C．纯利率(9) 企业价值最大化目标强调的是企业( A )。

A．预期获利能力(10) 股东与经营者发生冲突的原因可归结为( D )。

D．行为目标不同2．多项选择题(1) 利润最大化目标的主要缺点是( ABCD )。

A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑资金的风险价值C．是一个绝对值指标，未能考虑投入和产出之间的关系D．容易引起企业的短期行为(2) 债权人为了防止自身利益被损害，通常采取( BC )等措施。

A．参与董事会监督所有者 B．限制性借款C．收回借款不再借款D．优先于股东分配剩余财产(3) 以每股收益最大化作为企业财务管理的目标，它所存在的问题有( BCE )。

A．没有把企业的利润与投资者投入的资本联系起来B．没有把企业获取的利润与所承担的风险联系起来C．没有考虑资金时间价值因素D．不利于企业之间收益水平的比较E．容易诱发企业经营中的短期行为(4) 对企业财务管理而言，下列因素中的( )只能加以适应和利用，但不能改变它。

（ABD）A．国家的经济政策B．金融市场环境C．企业经营规模D．国家的财务法规(5) 企业财务活动主要包括( ABD )。

第三章资金时间价值与风险价值课堂习题1.某矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此向世界各国煤炭企业招标开矿。

已知A公司和B公司的投标书最最有竞争力。

A公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年末向矿业公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。

B公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给矿业公司40亿美元，在8年后开采结束时再付给矿业公司60亿美元。

假如该矿业公司要求的最低年投资回报率为15%，问它应接受哪个公司的投标？(时间不一样)重做2. 钱小姐最近准备买房。

看了好几家开发商的售房方案，其中一个方案是A开发商出售的一套100平方米的住房，要求首付10万元，然后分6年每年年初支付3万元。

已知这套商品房的市场价格为2000元/平方米，请问钱小姐是否应该接受A开发商的方案？(利率6%)10万的资金时间价值3. 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10年；（2）从第5年起，每年年初支付25万元，连续支付10年。

假设该公司要求的最低投资报酬率为10%，你认为该公司应选择哪一个方案？课后习题1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金？2．某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？3．甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？（现值与终值公式的区分）4．某项投资的资产利润率概率估计情况如下表：要求：（1）计算资产利润率的期望值。

（2）计算资产利润率的标准离差。

（3）计算资产利润率的标准离差率。

=标准差/预期值5．某人将10000元存入银行，利息率为年利率5％，期限为5年，采用复利计息方式。

《财务管理学》练习及答案第二章财务分析一、单项选择题1．下列各项中，可能不会影响流动比率的业务是( )。

A．用现金购买短期债券 B．用现金购买固定资产C．用存货进行对外长期投资 D．从银行取得长期借款2．在杜邦财务分析体系中，综合性最强的财务比率是（）。

A．净资产收益率 B．总资产周转率 C．总资产净利率 D．营业净利率3．在流动比率为1.5时，赊购原材料l0 000元，将会（）。

A．增大流动比率 B．降低流动比率 C．不影响流动比率 D．增大或降低流动比率4．下列各项中，可能导致企业资产负债率变化的经济业务是( )。

A．以固定资产对外投资(按账面价值作价) B．用现金购买债券C．接受所有者投资转入的固定资产 D．收回应收账款5．已获利息倍数指标中的利息费用主要是指( )。

A．只包括银行借款的利息费用 B．只包括固定资产资本化利息C．只包括财务费用中的利息费用，不包括固定资产资本化利息D．既包括财务费用中的利息费用，又包括计入固定资产的资本化利息6．某公司流动比率下降，速动比率上升，这种变化可能基于（）。

A．倾向于现金销售，赊销减少 B．应收账款的收回速度加快C．存货有所下降 D．存货有所增加7．在公司流动比率小于1时，赊购商品一批，将会( )。

A．流动比率下降 B．降低营运资金 C．流动比率上升 D．增大营运资金8．下列各项经济业务中会使流动比率提高的经济业务是( )。

A．购买股票作为短期投资 B．现销产成品C．从银行提取现金 D．用存货进行对外长期投资9．产权比率与权益乘数的关系为( )。

A．11产权比率＝－权益乘数 B．产权比率＝1＋权益乘数C．1权益乘数＝1－产权比率 D．权益乘数＝1＋产权比率二、多项选择题1．财务分析的方法主要有( )。

A．比较分析法 B．比率分析法 C．趋势分析法 D．因素分析法2．影响速动比率的因素有( )。

A．应收账款 B．存货 C．应收票据 D．短期借款3．下列各项中，可能直接影响企业净资产收益率指标的措施有（）。

CHAPTER 3 BALANCE OF PAYMENTSSUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END-OF-CHAPTERQUESTIONS AND PROBLEMSQUESTIONS1. Define the balance of payments.Answer: The balance of payments (BOP) can be defined as the statistical record of a country’s international transactions over a certain period of time presented in the form of double-entry bookkeeping.2. Why would it be useful to examine a country’s balance of payments data?Answer: It would be useful to examine a country’s BOP for at least two reaso ns. First, BOP provides detailed information about the supply and demand of the country’s currency. Second, BOP data can be used to evaluate the performance of the country in international economic competition. For example, if a country is experiencing per ennial BOP deficits, it may signal that the country’s industries lack competitiveness.3. The United States has experienced continuous current account deficits since the early 1980s. What do you think are the main causes for the deficits? What would be the consequences of continuous U.S. current account deficits?Answer: The current account deficits of U.S. may have reflected a few reasons such as (I) a historically high real interest rate in the U.S., which is due to ballooning federal budget deficits, that kept the dollar strong, and (ii) weak competitiveness of the U.S. industries.4. In contrast to the U.S., Japan has realized continuous current account surpluses. What could be the main causes for these surpluses? Is it desirable to have continuous current account surpluses?Answer: Japan’s continuous current account surpluses may have reflected a weak yen and high competitiveness of Japanese industries. Massive capital exports by Japan prevented yen from appreciating more than it did. At the same time, foreigners’ exports to Japan were hampered by closed nature of Japanese markets. Continuous current account surpluses disrupt free trade by promoting protectionistsentiment in the deficit country. It is not desirable especially when it is brought about by the mercantilist policies.5. Comment on the following statement: “Since the U.S. imports more than it exports, it is necessary for the U.S. to import capital from foreign countries to finance its current account deficits.”Answer: The statement presupposes that the U.S. current account deficit causes its capital account surplus. In reality, the causality may be running in the opposite direction: U.S. capital account surplus may cause the country’s current account deficit. Suppose foreigners fin d the U.S. a great place to invest and send their capital to the U.S., resulting in U.S. capital account surplus. This capital inflow will strengthen the dollar, hurting the U.S. export and encouraging imports from foreign countries, causing current account deficits.6. Explain how a country can run an overall balance of payments deficit or surplus.Answer: A country can run an overall BOP deficit or surplus by engaging in the official reserve transactions. For example, an overall BOP deficit can be su pported by drawing down the central bank’s reserve holdings. Likewise, an overall BOP surplus can be absorbed by adding to the central bank’s reserve holdings.7. Explain official reserve assets and its major components.Answer: Official reserve assets are those financial assets that can be used as international means of payments. Currently, official reserve assets comprise: (I) gold, (ii) foreign exchanges, (iii) special drawing rights (SDRs), and (iv) reserve positions with the IMF. Foreign exchanges are by far the most important official reserves.8. Explain how to compute the overall balance and discuss its significance.Answer: The overall BOP is determined by computing the cumulative balance of payments including the current account, capital account, and the statistical discrepancies. The overall BOP is significant because it indicates a country’s international payment gap that must be financed by the government’s official reserve transactions.9. Since the early 1980s, foreign portfolio investors have purchased a significant portion of U.S. treasury bond issues. Discuss the short-term and long-term effects of foreigners’ portfolio investment on the U.S. balance of payments.Answer: As foreigners purchase U.S. Treasury bonds, U.S. BOP will improve in the short run. But in the long run, U.S. BOP may deteriorate because the U.S. should pay interests and principals to foreigners. If foreign funds are used productively and contributes to the competitiveness of U.S. industries, however, U.S. BOP may improve in the long run.10. Describe the balance of payments identity and discuss its implications under the fixed and flexible exchange rate regimes.Answer: The balance of payments identity holds that the combined balance on the current and capital accounts should be equal in size, but opposite in sign, to the change in the official reserves: BCA + BKA = -BRA. Under the pure flexible exchange rate regime, central banks do not engage in official reserve transactions. Thus, the overall balance must balance, i.e., BCA = -BKA. Under the fixed exchange rate regime, however, a country can have an overall BOP surplus or deficit as the central bank will accommodate it via official reserve transactions.11. Exhibit 3.3 indicates that in 1991, the U.S. had a current account deficit and at the same time a capital account deficit. Explain how this can happen?Answer: In 1991, the U.S. experienced an overall BOP deficit, which must have been accommodated by the Federal Reserve’s official reserve action, i.e., drawing down its reserve holdings.12. Explain how each of the following transactions will be classified and recorded in the debit and credit of the U.S. balance of payments:(1) A Japanese insurance company purchases U.S. Treasury bonds and pays out of its bank account kept in New York City.(2) A U.S. citizen consumes a meal at a restaurant in Paris and pays with her American Express card.(3) A Indian immigrant living in Los Angeles sends a check drawn on his L.A. bank account as a gift to his parents living in Bombay.(4) A U.S. computer programmer is hired by a British company for consulting and gets paid from the U.S. bank account maintained by the British company.Answer:_________________________________________________________________Transactions Credit Debit_________________________________________________________________Japanese purchase of U.S. T bonds √Japanese payment using NYC account √U.S. citizen having a meal in Paris √Paying the meal with American Express √Gift to parents in Bombay √Receipts of the check by parents (goodwill) √Export of programming service √British payment out its account in U.S. √_________________________________________________________________13. Construct the balance of payment table for Japan for the year of 1998 which is comparable in format to Exhibit 3.1, and interpret the numerical data. You may consult International Financial Statistics published by IMF or research for useful websites for the data yourself.Answer:A summary of the Japanese Balance of Payments for 1998 (in $ billion)Credits DebitsCurrent Account(1) Exports 646.03(1.1) Merchandise 374.04(1.2) Services 62.41(1.3) Factor income 209.58(2) Imports -516.50(2.1) Merchandise -251.66(2.2) Services -111.83(3.3) Factor income -153.01(3) Unilateral transfer 5.53 -14.37Balance on current account 120.69[(1) + (2) + (3)]Capital Account(4) Direct investment 3.27 -24.62(5) Portfolio investment 73.70 -113.73(5.1) Equity securities 16.11 -14.00(5.2) Debt securities 57.59 -99.73(6) Other investment 39.51 -109.35Balance on financial account -131.22[(4) + (5) + (6)](7) Statistical discrepancies 4.36Overall balance -6.17Official Reserve Account 6.17Source: IMF, International Financial Statistics Yearbook, 1999.Note: Capital account in the above table corresponds with the ‘Financial account’ in IMF’s balance of payment statistics. IMF’s Capital account’ is included in ‘Other investment’ in the above table.MINI CASE: MEXICO’S BALANCE OF PAYMENTS PROBLEMRecently, Mexico experienced large-scale trade deficits, depletion of foreign reserve holdings and a major currency devaluation in December 1994, followed by the decision to freely float the peso. These events also brought about a severe recession and higher unemployment in Mexico. Since the devaluation, however, the trade balance has improved.Investigate the Mexican experiences in detail and write a report on the subject. In the report, you may:(a) document the tr end in Mexico’s key economic indicators, such as the balance of payments, the exchange rate, and foreign reserve holdings, during the period 1994.1 through 1995.12.;(b) investigate the causes of Mexico’s balance of payments difficulties prior to the peso devaluation;(c) discuss what policy actions might have prevented or mitigated the balance of payments problem and the subsequent collapse of the peso; and(d) derive lessons from the Mexican experience that may be useful for other developing countries.In your report, you may identify and address any other relevant issues concerning Mexico’s balance of payment problem.Suggested Solution to Mexico’s Balance-of-Payments ProblemTo solve this case, it is useful to review Chapter 2, especially the section on the Mexican peso crisis. Despite the fact that Mexico had experienced continuous trade deficits until December 1994, the country’s currency was not allowed to depreciate for political reasons. The Mexican government did not want the peso devaluation before the Presidential election held in 1994. If the Mexican peso had been allowed to gradually depreciate against the major currencies, the peso crisis could have been prevented.The key lessons that can be derived from the peso crisis are: First, Mexico depended too much on short-term foreign portfolio capital (which is easily reversible) for its economic growth. The country perhaps should have saved more domestically and depended more on long-term foreign capital. This can be a valuable lesson for many developing countries. Second, the lack of reliable economic information was another contributing factor to the peso crisis. The Salinas administration was reluctant to fully disclose the true state of the Mexican economy. If investors had known that Mexico was experiencing serious trade deficits and rapid depletion of foreign exchange reserves, the peso might have been gradually depreciating, rather than suddenly collapsed as it did. The transparent disclosure of economic data can help prevent the peso-type crisis. Third, it is important to safeguard the world financial system from the peso-type crisis. To this end, a multinational safety net needs to be in place to contain the peso-type crisis in the early stage.。