1.引言 ...................................................1
1.1研究背景 ························· 1
1.2选题的意义与目的 ····················· 1
1.3研究思路与实证研究方法 ·················· 1
2.吉利收购沃尔沃的背景、过程与当前进展 ·············· 2
2.1吉利收购沃尔沃的背景 ··················· 2
2.2吉利收购沃尔沃的过程 ··················· 2
2.3当前进展 ························· 3
3.并购后面临的整合问题······················ 4
3.1文化整合 ························· 4
3.2 品牌整合 ························· 5
4.出现整合问题的原因······················· 6
5.对于吉利并购后整合问题的对策与建议 ··············· 7
5.1加速实现品牌价值消化，双管齐下实现品牌价值整合 ······ 7
5.2多角度提升品牌价值 ···················· 7
5.3进一步提高人员素质，并引进更多国际化人才 ········· 8
5.4 兄弟关系而非父子关系 ··················· 9
5.5 两个品牌相互融合与创新，提高市场竞争力 ·········· 9
6.吉利并购沃尔沃对中国其他企业海外并购的启示 ··········· 9
参考文献 ···························· 10
致谢 ······················ 错误！未定义书签。 吉利收购沃尔沃的案例研究
三、收购过程（吉利收购沃尔沃案例分析_时海涛）
（一）收购准备
吉利从2002 年开始就已经关注沃尔沃了，正式跟福特进行沟通也将近3年多。2008年底，吉利首次向福特提交竞购建议书，这份花了整整一年时间精心制作的建议书给福特留下了良好的第一印象。2009年10月28日，福特宣布吉利成为沃尔沃的首选竞购方。
（二）收购清单
1、1 个品牌：吉利将100% 拥有沃尔沃品牌。
2、9 个系列产品：包括S40、S60、S80、C30、C70、XC60、XC90、V50、V70，这是沃
尔沃在全球范围内销售的所有车型。
3、3个车型平台：P1、P2和P24平台。P1 平台生产紧凑型轿车，包括S40、C30、
C70、V50 系列车型。P2 平台生产大中型轿车，包括S60、XC90 系列车型。P24 平
台是P2平台的升级版本，生产S80、XC60、V70 系列车型。
4、核心知识产权使用权：吉利将通过沃尔沃拥有其关键技术及知识产权的所有权，并
拥有大量知识产权的使用权，包括沃尔沃在安全和环保方面的知识产权。
5、全球销售和服务网络：沃尔沃拥有分布在全球100多个国家和地区的2400多家销
售和服务网点，并且90% 分布在欧洲和北美市场。
6、境外工厂和研发人员：吉利将保留沃尔沃在瑞典和比利时现有的工厂，并承诺沃尔
沃瑞典总部和研发不变，工厂不裁员。
7、重要的供应商体系：供应商体系是保证未来打上中国标签的沃尔沃在生产、品质等各方面的质量保障。吉利在与福特的收购协议中，包括了与福特、沃尔沃一起稳固原有供应商合作关系的条款。
8、福特汽车提供技术支持：为确保剥离过程平稳完成，在过渡期间，作为交易的一部分，福特汽车也已承诺会在技术方面提供支持。
（三）资金来源
吉利收购沃尔沃的标的价格为18亿美元，加上后续发展需要的流动资金，共需要27亿
吉利杠杆收购沃尔沃案例解析
2010年3月28日，吉利控股集团宣布与福特汽车签署最终股权收购协议，以18亿美
元的代价获得沃尔沃轿车公司100%的股权以及包括知识产权在内的相关资产。此项交易预
计于2010年三季度完成，当然此交易还要符合通常交易完成条件，包括获得相关监管部门
的批复。此次交易得到中国、瑞典两国的高度重视，中国工信部部长李毅中以及瑞典副总理
兼企业能源部长Maud Olofsson出席了签署仪式。作为中国汽车业最大规模的海外收购案，
吉利上演了中国车企“蛇吞象”的完美大戏。
收购历程
表1：收购历程
收购价格
1999年福特以65亿美元的高价购得沃尔沃品牌。然而事与愿违，沃尔沃这个品牌在过
去几年里让它伤透了心，2008年沃尔沃税前亏损额高达16.9亿美元。随着金融危机全面到
来，在售出阿斯顿马丁、路虎、捷豹之后，沃尔沃又成为了福特剥离的目标。
根据洛希尔综合采用现金流折现法、可比交易倍数、可比公司倍值等估算方法对沃尔
沃资产进行的评估，在金融危机最严重时的沃尔沃估值，合理价位在20亿-30亿美元之间。
其中，合理收购资金15亿-20亿美元，运营资金5亿-10亿美元。正是根据洛希尔作出的这
一估值，吉利提出的申报收购金额为15亿-20亿美元，最终成交价格确定为18亿美元。
吉利花费18亿美元的代价收购沃尔沃，不到当年福特收购价的三分之一。这是在全球
金融危机导致世界汽车行业重新洗牌下的意外收获。从沃尔沃的品牌、已有的供应商和经销
商网络和它的技术来看，我们认为还是物有所值的。被誉为“世界上最安全的汽车”的沃尔沃，其品牌价值和技术含量堪称世界一流。吉利收购沃尔沃抓住了历史性的机遇，是中国汽车企业海外并购的成功典范。
交易架构
此次收购将以在国内及海外设立特殊目的项目公司的形式进行。为便于收购，吉利成立
了北京吉利万源国际投资有限公司（以下简称：吉利万源）和北京吉利凯旋国际投资有限公
兜兜转转，吉利终于收购了沃尔沃了。
3月28日晚9时，吉利收购沃尔沃事件已经尘埃落定，吉利收购沃尔沃100%股权。围绕收购划不划算，能不能、该不该，沃尔沃为何选择吉利、选择中国，吉利的实力等等热点话题引发的长时间的猜测和争论现在也可以暂时划上一个句号。
现在，业界和消费者关注更多的是，吉利怎么去实现“沃尔沃为我所用”、怎么用沃尔沃的技术去提升自主汽车在本土市场的竞争力？吉利将给沃尔沃这样一个高端品牌带来怎样的变革，沃尔沃能否在保持高品质的同时卖出“亲民价”？
两年内让沃尔沃盈利？不容易！
沃尔沃轿车销售额在过去数年来一直下滑，全球性的金融危机更让沃尔沃轿车出现巨额亏损，成为福特的巨大包袱。去年，沃尔沃轿车在全球销售约33.5万辆，同比下降10.6%。
李书福认为，沃尔沃之所以陷入亏损，主要是受金融危机影响，销量大幅下滑，产能放空，以及采购成本过高。因此，沃尔沃扭亏的关键是，吉利将充分调动发挥瑞典现有管理团队的积极性、主动性和创造性，制定新的奖励考核机制。在巩固稳定现有欧美成熟市场的同时，积极开拓以中国为代表的新兴市场，降低成本、拓宽产品线。李书福预计
目前，VOLVO的产品线还很窄，大部分都是小众车型。而面对中国汽车市场的巨大潜力，收购不仅仅是简单的品牌传承，而应该适应中国消费者对沃尔沃品牌的期望。吉利必须深刻理解沃尔沃的品牌内涵，在保证国产沃尔沃品质的基础上，真正的融入中国元素，得到更多消费者的认可。
100%技术转让？困难仍不可低估！
此次，100%股权收购沃尔沃，吉利有望通过获取沃尔沃的相关技术，改变中国消费者对国产车“技术含量不高，不够安全”的印象，从而提升品牌价值。业内专家认为，沃尔沃有较强的研发能力，在安全技术方面有独到的创造，吉利今后要利用沃尔沃形成自己的全球战略，发挥沃尔沃的孵化器功能，“养鸡取卵”。
