下载文档原格式
公司理财习题答案（五篇）第一篇：公司理财习题答案公司理财习题答案篇一：公司理财习题答案第一章公司理财导论1.代理问题谁拥有公司?描述所有者控制公司管理层的过程。
代理关系在公司的组织形式中存在的主要原因是什么?在这种环境下，可能会出现什么样的问题? 解：股东拥有公司;股东选举董事会，董事会选举管理层(股东→董事会→管理层);代理关系在公司的组织形式中存在的主要原因是所有权和控制权的分离;在这种情况下，可能会产生代理问题(股东和管理层可能因为目标不一致而使管理层可能追求自身或别人的利益最大化，而不是股东的利益最大化)。
2.非营利企业的目标假设你是一家非营利企业(或许是非营利医院)的财务经理，你认为什么样的财务管理目标将会是恰当的? 解：所有者权益的市场价值的最大化。
3.公司的目标评价下面这句话：管理者不应该只关注现在的股票价值，因为这么做将会导致过分强调短期利润而牺牲长期利润。
解：错误;因为现在的股票价值已经反应了短期和长期的的风险、时间以及未来现金流量。
4.道德规范和公司目标股票价值最大化的目标可能和其他目标，比如避免不道德或者非法的行为相冲突吗?特别是，你认为顾客和员工的安全、环境和社会的总体利益是否在这个框架之内，或者他们完全被忽略了?考虑一些具体的情形来阐明你的回答。
解：有两种极端。
一种极端，所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端，我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案：公司估计提高某种产品安全性的成本是30万美元。
然而，该公司认为提高产品的安全性只会节省20万美元。
请问公司应该怎么做呢?”5.跨国公司目标股票价值最大化的财务管理目标在外国会有不同吗?为什么? 解：财务管理的目标都是相同的，但实现目标的最好方式可能是不同的(因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度)。
公司理财试题及答案解析一、单项选择题（每题2分，共20分）1. 公司理财的主要目标是（）。
A. 利润最大化B. 股东财富最大化C. 企业价值最大化D. 市场份额最大化答案：B解析：公司理财的主要目标是股东财富最大化，即通过合理配置资源、降低成本、提高效率等方式，使股东的财富得到最大化的增长。
2. 公司理财的基本原则包括（）。
A. 风险与收益相匹配B. 资金的时间价值C. 投资组合多元化D. 以上都是答案：D解析：公司理财的基本原则包括风险与收益相匹配、资金的时间价值和投资组合多元化。
这些原则有助于公司在风险可控的前提下，实现资金的有效配置和收益最大化。
3. 以下哪项不是公司理财的主要活动？（）A. 投资决策B. 融资决策C. 营运资金管理D. 人力资源管理答案：D解析：公司理财的主要活动包括投资决策、融资决策和营运资金管理。
人力资源管理虽然对公司运营至关重要，但它不属于公司理财的范畴。
4. 以下哪项不是公司理财中的风险类型？（）A. 市场风险B. 信用风险C. 操作风险D. 人力资源风险答案：D解析：公司理财中的风险类型包括市场风险、信用风险和操作风险。
人力资源风险虽然对公司运营有影响，但它不属于公司理财中的风险类型。
5. 以下哪项不是公司理财中的投资决策？（）A. 资本预算B. 证券投资C. 营运资金管理D. 项目评估答案：C解析：公司理财中的投资决策包括资本预算、证券投资和项目评估。
营运资金管理属于公司理财中的融资决策范畴。
6. 以下哪项不是公司理财中的融资决策？（）A. 股权融资B. 债务融资C. 营运资金管理D. 资本结构决策答案：C解析：公司理财中的融资决策包括股权融资、债务融资和资本结构决策。
营运资金管理属于公司理财中的投资决策范畴。
7. 以下哪项不是公司理财中的营运资金管理？（）A. 现金管理B. 存货管理C. 应收账款管理D. 人力资源管理答案：D解析：公司理财中的营运资金管理包括现金管理、存货管理和应收账款管理。
公司理财试题及答案一、选择题1. 下列哪个不是公司理财的基本目标？A. 增加现金流入B. 最大化利润C. 降低风险D. 提高市场份额答案：D2. 公司理财的基本原则包括以下哪些？A. 高收益原则B. 高流动性原则C. 长期经营原则D. 分散投资原则答案：BCD3. 公司现金流量分析的主要目的是什么？A. 评估公司现金收入和支出的状况B. 分析公司的盈利能力C. 了解公司的资产负债状况D. 预测公司未来的发展趋势答案：A二、简答题1. 请简要解释公司风险管理的概念和重要性。
答案：公司风险管理是指对公司面临的各种风险进行识别、评估、控制和监测的过程。
它的重要性体现在以下几个方面：- 风险管理有助于公司降低风险，防范损失，保障公司的可持续发展。
- 通过全面分析风险，公司可以制定有效的风险应对策略，提高决策的准确性和有效性。
- 风险管理可以增加公司的竞争力，提高投资者、合作伙伴和顾客的信任度。
2. 请列举一些常见的公司理财工具，并简要说明其特点。
答案：常见的公司理财工具包括：- 现金管理工具：如短期存款、货币市场基金等。
这些工具具有流动性高、风险低的特点，适合用于短期的现金周转和备付金管理。
- 债券：公司可以通过发行债券融资，债券具有固定收益、期限确定等特点，适合用于长期资金的筹集。
- 股票：公司可以通过发行股票融资，股票具有股东权益和股东收益的特点，适合用于扩大股东基础和提高公司声誉。
- 衍生品：如期货、期权等。
衍生品具有杠杆效应和价格波动性高的特点，可以用于套期保值和投机交易。
三、案例分析某公司在进行资金投资决策时，面临着以下两个项目：项目A：投资额为100万元，预期年收益为10万元，投资期限为5年，风险评估为中等。
项目B：投资额为80万元，预期年收益为8万元，投资期限为3年，风险评估为低。
请根据公司理财的原则，帮助公司选择投资项目并给出理由。
答案：根据公司理财的原则，首先应该考虑的是投资的风险。
项目A和项目B的风险评估分别为中等和低，因此项目B在风险控制方面更为有利。
习题一1.5.1 单项选择题1 ．不能偿还到期债务是威胁企业生存的（）。
A ．外在原因B ．内在原因C ．直接原因D ．间接原因2．下列属于有关竞争环境的原则的是（）。
A ．净增效益原则B ．比较优势原则C ．期权原则D ．自利行为原则3．属于信号传递原则进一步运用的原则是指（）A ．自利行为原则B ．比较优势原则C . 引导原则D ．期权原则4 ．从公司当局可控因素来看，影响报酬率和风险的财务活动是（）。
A ．筹资活动B ．投资活动C ．营运活动D ．分配活动5 ．自利行为原则的依据是（）。
A ．理性的经济人假设B ．商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”，以及各方都是自利的C ．分工理论D ．投资组合理论6 ．下列关于“有价值创意原则”的表述中，错误的是（）。
A ．任何一项创新的优势都是暂时的B ．新的创意可能会减少现有项目的价值或者使它变得毫无意义C ．金融资产投资活动是“有价值创意原则”的主要应用领域D ．成功的筹资很少能使企业取得非凡的获利能力7 ．通货膨胀时期，企业应优先考虑的资金来源是（）A ．长期负债B ．流动负债C ．发行新股D ．留存收益8．股东和经营者发生冲突的根本原因在于（）。
A ．具体行为目标不一致B ．掌握的信息不一致C ．利益动机不同D ，在企业中的地位不同9 ．双方交易原则没有提到的是（）。
A ．每一笔交易都至少存在两方，双方都会遵循自利行为原则B ．在财务决策时要正确预见对方的反映C ．在财务交易时要考虑税收的影响D ．在财务交易时要以“自我为中心”10．企业价值最大化目标强调的是企业的（）。
A ．预计获利能力B ．现有生产能力C ．潜在销售能力D ．实际获利能力11．债权人为了防止其利益受伤害，通常采取的措施不包括（）。
A ．寻求立法保护B ．规定资金的用途C ．提前收回借款D ．不允许发行新股12．理性的投资者应以公司的行为作为判断未来收益状况的依据是基于（）的要求。
公司理财》试题及答案公司理财》试题及答案第一章公司理财概述单项选择题：1.在筹资理财阶段，公司理财的重点内容是（B）。
A。
有效运用资金B。
如何设法筹集到所需资金C。
研究投资组合D。
国际融资填空题：1.在内部控制理财阶段，公司理财的重点内容是如何有效地（运用资金）。
2.西方经济学家和企业家以往都以（利润最大化）作为公司的经营目标和理财目标。
3.现代公司的理财目标是（股东财富最大化）。
4.公司资产价值增加，生产经营能力提高，意味着公司具有持久的、强大的获利能力和（偿债能力）。
5.公司筹资的渠道主要有两大类，一是（自有资本）的筹集，二是（借入资本）的筹集。
XXX：1.为什么以股东财富最大化作为公司理财目标？答：以股东财富最大化作为公司理财目标，考虑到了货币时间价值和风险价值，体现了对公司资产保值增值的要求，有利于克服公司经营上的短期行为，促使公司理财当局从长远战略角度进行财务决策，不断增加公司财富。
2.公司理财的具体内容是什么？答：公司理财的具体内容包括筹资决策、投资决策和股利分配决策。
第二章财务报表分析单项选择题：1.资产负债表为（B）。
A。
动态报表B。
静态报表C。
动态与静态相结合的报表D。
既不是动态报表也不是静态报表2.下列负债中属于长期负债的是（D）。
A。
应付账款B。
应交税金C。
预计负债D。
应付债券3.公司流动性最强的资产是（A）。
A。
货币资金B。
短期投资C。
应收账款D。
存货4.下列各项费用中属于财务费用的是（C）。
A。
广告费B。
劳动保险费C。
利息支出D。
坏账损失5.反映公司所得与所占用的比例关系的财务指标是（B）。
A。
资产负债率B。
资产利润率C。
销售利润率D。
成本费用利润率多项选择题：1.与资产负债表中财务状况的计量直接联系的会计要素有（ABC）。
A。
资产B。
负债C。
所有者权益D。
成本费用E。
收入利润2.与利润表中经营成果的计量有直接联系的会计要素有（BCD）。
A。
资产B。
收入C。
成本和费用D。
公司理财课后习题参考答案ANSWS第1章习题答案1．在投资活动上，固定资产投资大量增加，增加金额为387270117（万元）2．在筹资活动上，非流动负债减少，流动负债大大增加，增加金额为29990109（万元）3．在营运资本表现上，2022年初的营运资本20220220（万元）2022年末的营运资本21129988（万元）营运资本不仅大大减少，而且已经转为负数。
这与流动负债大大增加，而且主要用于固定资产的形成直接相关。
第2章习题答案1．PV200(P/A,3%,10)(P/F,3%,2)1608.11（元）2．5000012500(P/A,10%,n)(P/A,10%,n)50000/125004查表，(P/A,10%,5)3.7908(P/A,10%,6)4.3553n543.7908(65)(43.7908)插值计算：n5654.35533.79084.35533.7908n5.37最后一次取款的时间为5.37年。
3．租入设备的年金现值14762（元），低于买价。
租入好。
4．乙方案的现值9.942万元，低于甲方案。
乙方案好。
5．40001000(P/F,3%,2)1750(P/F,3%,6)F(P/F,3%,10)F2140.12第五年末应还款2140.12万元。
6．（1）债券价值4(P/A,5%,6)100(P/F,5%,6)20.3074.6294.92（元）（2）2022年7月1日债券价值4(P/A,6%,4)100(P/F,6%,4)13.8679.2193.07（元）（3）4(P/F,i/2,1)104(P/F,i/2,2)97i12%时，4(P/F,6%,1)104(P/F,6%,2)3.7792.5696.33i10%时，4(P/F,5%,1)104(P/F,5%,2)3.8194.3398.14利用内插法：(i10%)/(12%10%)(98.1497)/(98.1496.33)解得i11.26%7．第三种状态估价不正确，应为12.79元。
《公司理财（第七版）》练习题答案注：红字部分为修改内容，待教材再版时进行更正。
项目一认识公司理财一、单项选择题1.A 公司制企业的优点：容易转让所有权；有限债务责任；无限存续；更容易筹集资金。
公司制企业的缺点：组建公司的成本高；存在代理问题；双重课税。
2.B 购置机器设备等属于投资活动的固定资产投资。
3.A 应收账款资产的风险比现金资产风险大，认为两个企业收益水平相同则忽略了获得利润所承担的风险。
4.A 在上市公司，股东财富是由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面来决定的。
在股票数量一定时，股票价格达到最高，股东财富也就达到最大化。
5.C 相关者利益最大化才能体现合作共赢的价值理念。
股东财富最大化体现的是股东的利益。
6.B（将“企业收益最大化”改为“企业价值最大化”）企业价值最大化的缺点：（1）理财目标过于理论化，不易操作；（2）由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。
7.A 相关者利益最大化目标强调风险与报酬的均衡，将风险控制在公司可以承受的范围内。
8.D 过分地强调社会责任而使公司价值减少，就可能导致整个社会资金运用的次优化，从而使社会经济发展步伐减缓。
9.D 公司的社会责任是指公司在谋求股东财富最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务，不包括对股东的责任。
10.下列属于通过采取激励方式协调股东与经营者利益冲突的方法是（ A ）。
A．股票期权 B．解聘 C．接收 D．限制性借款11.C 在公司内部，会计信息主要是提供给管理层决策使用，而在公司外部，会计信息则主要是为公司的投资者、债权人等提供服务。
12.B 经济繁荣期应增加劳动力。
13.D 市场经济条件下，经济发展与运行带有一定的波动性。
大体上经历复苏、繁荣、衰退和萧条几个阶段的循环，这种循环叫做经济周期。
14.D 大额定期存单市场不属于短期债券市场。
短期债券市场主要买卖1年以内的短期公司债券和政府债券，短期债券的转让可以通过贴现的方式进行。
《公司理财》考试范围：第3~7章，第13章，第16~19章，其中第16章和18章为较重点章节。
书上例题比较重要，大家记得多多动手练练。
PS：书中课后例题不出，大家可以当习题练练~考试题型：1.单选题10分 2.判断题10分 3.证明题10分 4.计算分析题60分 5.论述题10分注：第13章没有答案第一章1.在所有权形式的公司中,股东是公司的所有者。
股东选举公司的董事会,董事会任命该公司的管理层。
企业的所有权和控制权分离的组织形式是导致的代理关系存在的主要原因。
管理者可能追求自身或别人的利益最大化,而不是股东的利益最大化。
在这种环境下,他们可能因为目标不一致而存在代理问题。
2.非营利公司经常追求社会或政治任务等各种目标。
非营利公司财务管理的目标是获取并有效使用资金以最大限度地实现组织的社会使命。
3.这句话是不正确的。
管理者实施财务管理的目标就是最大化现有股票的每股价值，当前的股票价值反映了短期和长期的风险、时间以及未来现金流量。
4.有两种结论。
一种极端,在市场经济中所有的东西都被定价。
因此所有目标都有一个最优水平，包括避免不道德或非法的行为，股票价值最大化。
另一种极端,我们可以认为这是非经济现象,最好的处理方式是通过政治手段。
一个经典的思考问题给出了这种争论的答案:公司估计提高某种产品安全性的成本是30美元万。
然而,该公司认为提高产品的安全性只会节省20美元万。
请问公司应该怎么做呢”5.财务管理的目标都是相同的,但实现目标的最好方式可能是不同的,因为不同的国家有不同的社会、政治环境和经济制度。
6.管理层的目标是最大化股东现有股票的每股价值。
如果管理层认为能提高公司利润，使股价超过35美元,那么他们应该展开对恶意收购的斗争。
如果管理层认为该投标人或其它未知的投标人将支付超过每股35美元的价格收购公司,那么他们也应该展开斗争。
然而,如果管理层不能增加企业的价值,并且没有其他更高的投标价格,那么管理层不是在为股东的最大化权益行事。
工程一财务管理总体认知一、单项选择题1．以下各项企业财务管理目标中，能够同时考虑资金的时间价值和投资风险因素的是(D )。
A．产值最大化B．利润最大化C．每股收益最大化D．企业价值最大化2．企业筹资活动的最终结果是( D )。
A.银行借款B.发行债券C.发行股票D.资金流入7．相对于每股收益最大化目标而言，企业价值最大化目标的缺乏之处是( D )。
A．没有考虑资金的时间价值B．没有考虑投资的风险价值C．不能反映企业潜在的获利能力D．*些情况下确定比拟困难9．以下法律法规同时影响企业筹资、投资和收益分配的是( A )。
A．公司法B．金融法C．税法D．企业财务通则10．在市场经济条件下，财务管理的核心是〔B 〕。
A.财务预测B.财务决策C.财务控制D.财务分析二、多项选择题2．企业财务管理的根本容包括( ACD )。
A. 筹资决策B．技术决策C．投资决策D．盈利分配决策3．财务管理的环境包括( ABCD )。
A．技术环境B．经济环境C．金融环境D．法律环境4．以下工程中属于“利润最大化〞目标存在的问题有( ABCD )。
A．没有考虑利润实现时间和资金时间价值B．没有考虑风险问题C．没有反映创造的利润与投入的资本之间的关系D．可能导致企业短期财务决策倾向，影响企业长远开展5．以股东财富最大化作为财务管理目标存在的问题有( ABC )。
A．通常只适用于上市公司B．股价不能完全准确反映企业财务管理状况C．对其他相关者的利益重视不够D．没有考虑风险因素6．以下财务管理的目标当中，考虑了风险因素的有( BCD )。
A．利润最大化B．股东财富最大化C．企业价值最大化D．相关者利益最大化7．在分配活动中，企业财务管理的核心任务是( BC )。
A. 确定筹资构造B. 确定分配规模C．确定分配方式D. 确定投资方向8．利润最大化目标和每股利润最大化目标存在的共同缺陷有( ABD )。
A．没有考虑货币时间价值B．没有考虑风险因素C．没有考虑利润与资本的关系 D. 容易导致短期行为11．以下属于货币市场工具的有(BD )。
公司理财带答案-图文玩具售价为25美元。
每件玩具的可变成本为6美元，每年公司的固定成本为360000美元。
公司税率为34％。
适当的折现率为12％。
请问项目的财务盈亏平衡点是多少?解答：【EAC+固定成本*（1-税率）—折旧*税率】/（销售单价—单位变动成本）*（1—税率）则：EAC=初始投资额/PVIFA12%,5=$250,000/3.60478=$69,352.43每年的折旧：$250,000/5=$50,000现值盈亏平衡点=[EAC + FC(1 – tC) – Depreciation(tC)] / [(P – VC)(1 – tC)]=[$69,352.43+$360,000(1–0.34)–$50,000(0.34)]/[($25–6)(1–0.34)]=23,122.20或23,122件18题财务盈亏平衡点分析你正考虑投资一家为当地餐饮培育鲍鱼的公司，运用以下信息：每只鲍鱼的销售价格=80美元每只鲍鱼的可变成本=5.40美元每年的固定成本=750000美元每年折旧=51429美元税率=35％公司折现率为15％,在设备上的初始投资为360000美元，项目的经济寿命为7年。
假设设备在项目经济寿命内以直线折旧法计提折旧。
a,请问项目的会计盈亏平衡点是多少？b.请问项目的财务盈亏平衡点是多少？答案:.a.会计利润盈亏平衡点：=[(750,000+360,000/7)(1–0.35)]/[(80–5.40)(1–0.35)]=10455.76b.EAC=360,000/4.1604=86,529.73现值盈亏平衡点=[86,529.73+750,000(.65)–(360,000/7)(.35)]/[(80–5.40)(.65)]=11621.57第八章4．票面利率Rhiannon公司发行在外的债券期限为13.5年，到期收益率为7.6％，当前价格为1175美元。
该债券每半年支付一次利息。
这些债券的票面利率应是多少？在这里，我们需要找到的债券的票面利率。
《公司理财》课程作业题及部分答案一、公司理财概述【习题1-1】什么是公司理财？企业财务关系中最重要的关系是什么？企业应如何处理好这些关系？【习题1-2】试评价有关公司理财目标的几种不同观点。
二、公司理财的基本概念【习题2-1】解释下列有关概念：货币（资金）时间价值；单利；复利；年金；普通年金；预付年金；递延年金；永续年金；系统风险；非系统风险【习题2-2】假设银行年利率为8％，为在5年后得到10 000元。
【要求】计算每年应存入银行多少元？【解答】每年应存入银行A＝10 000/（S/A，8%，5）＝1 704.56（元）。
【习题2-3】某投资项目在未来8年内每年可取得10 000元的收益，假设投资报酬率为8％。
【要求】计算该项目的现在价值。
【解答】该项目的现在价值P＝10 000×（P/A，8%，8）＝57 466（元）。
【习题2-4】某投资项目自第三年起，每年可取得投资收益5 000元，假设投资报酬率为10％。
【要求】1．10年后共取得的投资收益的价值为多少？2．其现在价值为多少？【解答】1．10年后共取得的投资收益的价值S＝A×[S/A，i，（n-m）] ＝5 000×[S/A，10%，（10-2）] ＝57 180（元）；2．现值P＝57 180×（P/S，10%，10）＝22 042.89（元）或P＝A×[P/A，i，（n-m）] ×（P/S，i，m）＝5000×[P/A，10%，（10-2）]×（P/S，10%，2）＝5 000×5.3349×0.8264＝22 043.81（元）。
【习题2-5】已知某本金经过10年后增长为原来的3倍，且每半年复利一次，则年利率为多少？【解答】设本金为M，年利率为i，则：M×（S/P，i/2，20）＝3M，即（S/P，i/2，20）＝3，查表可知：（S/P，6％，20）＝3.2071，（S/P，5％，20）＝2.6533，运用内插法得：（3－2.6533）/（3.2071－2.6533）＝（i/2－5％）/（6％－5％），解得：i＝11.25％。
【习题2-6】某公司有A和B两个投资机会。
假设未来的经济状况只有三种情况：繁荣、正常、衰退，有关的发生概率和收益率如下表所示。
【要求】分析该公司投资于哪个项目更好？【解答】A项目收益率的期望值＝90％×0.3＋15％×0.4＋（－60％）×0.3＝15％；B项目收益率的期望值＝20％×0.3＋15％×0.4＋10％×0.3＝15％；A项目收益率的标准差σA =[（90％-15％）2×0.3＋（15％-15％）2×0.4＋（－60％-15％）2×0.3]1/2＝0.5809B项目收益率的标准差σB =[（20％-15％）2×0.3＋（15％-15％）2×0.4＋（10％-15％）2×0.3]1/2＝0.0387在两个投资项目预期收益率相同的情况下，由于σA＞σB ，该公司应投资于B项目。
【习题2-7】某公司有资产A和资产B。
假设未来的经济状况有四种情况：繁荣、稳定、适度增长和衰退，有关的发生概率和收益率如下表所示。
【要求】分析两项资产的风险大小？【解答】EA=5.4％，EB=9.4％；σA＝0.0015321/2=0.0391，σB=0.0036841/2=0.0607；变化系数=标准差/期望值，变化系数（A）=0.0391/5.4％=0.7241，变化系数（B）=0.0607/9.4％=0.6457。
由以上计算结果可知，资产A的预期收益率小于资产B的预期收益率，资产A的标准差也小于资产B的标准差，但由于资产A的变化系数大于资产B的变化系数，所以资产A的风险大于资产B的风险。
【习题2-8】已知A股票过去5年的报酬率分别为4％、－2％、5％、6％和－3％，B股票未来可能的报酬率及概率为：10％的概率为0.3，20％概率为0.3，－8％的概率为0.4。
A、B股票预期报酬率的相关系数为0.8。
【要求】（1）计算A、B股票收益率的期望值和标准差；（2）计算A、B股票的协方差；（3）如果A、B的投资比例为0.3和0.7，计算AB投资组合的方差和标准差；（4）如果上述投资组合与市场组合的相关系数为0.5，市场组合的标准差为15％，A股票的贝他系数为0.4，计算B股票的贝他系数。
（计算结果保留小数点后两位，方差和标准差用百分数表示，小数保留到万分位）【解答】（1）A股票收益率的期望值＝（4％－2％＋5％＋6％－3％）/5＝2％A股票收益率的标准差σA={[（4％-2％）2＋（－2％-2％）2＋（5％-2％）2＋（6％-2％）2＋（－3％-2％）2]/（5-1）}1/2＝4.18％B股票收益率的期望值＝10％×0.3＋20％×0.3－8％×0.4＝5.8％B股票收益率的标准差σB =[（10％-5.8％）2×0.3＋（20％-5.8％）2×0.3＋（－8％-5.8％）2×0.4]1/2＝11.91％（2）A、B股票的协方差＝A、B股票的相关系数×A股票收益率的标准差×B股票收益率的标准差＝0.8×4.18％×11.91％＝0.40％（3）投资组合的方差＝0.3×0.3×4.18％×4.18％＋2×0.3×0.7×0.40％＋0.7×0.7×11.91％×11.91％＝0.88％投资组合的标准差=0.88％1/2=9.38％（4）投资组合的贝他系数＝0.5×9.38％/15％＝0.31假设B股票的贝他系数为b，则：0.3×0.4＋0.7×b＝0.31，解得：b＝0.27三、流动资产管理【习题3-1】简述企业持有现金的动机。
【习题3-2】解释下列有关概念：信用标准；5C评价法；现金折扣；经济批量；数量折扣；信用政策；信用条件；ABC控制法【习题3-3】某公司预期2009年度要产生1 600万元的现金流出量，假设一年当中企业的现金流出是稳定的。
该公司打算通过出售有价证券，满足现金的需求。
该公司的有价证券收益率是12％，并且每次转换将付出600元的交易成本。
【要求】（1）利用鲍曼模型确定最佳现金持有量；（2）计算该公司转换证券的周期为多少天（一年按照360天计算）？（3）计算该公司持有现金的机会成本；（4）为了维持最佳现金余额，计算该公司的现金总成本是多少？【解答】（1）最佳现金持有量400 000元；（2）每年的转换次数＝16 000 000/400 000＝40（次），转换证券的周期＝360/40＝9（天）；（3）机会成本＝400 000/2×12％＝24 000（元）；（4）总成本＝2×机会成本＝2×24 000＝48 000（元）【习题3-4】假设某公司根据现金流动性要求和有关补偿性余额的协议，该公司的最低现金余额为10 000元，有价证券年利率为10％，每次转换的交易成本为200元，此外公司现金余额波动的可能情况见下表所示：现金余额波动的可能情况【要求】（1）如果一年按照360天计算，利用随机模式计算：① 最优现金返回线；②现金存量的上限。
(以上计算结果保留至整数位)(2)若此时现金余额为25万元，应如何调整现金?(3)若此时现金余额为28万元，应如何调整现金?【解答】（1）① 现金余额期望值=0.2×10 000＋0.5×40 000＋0.3×100 000=52 000（元）；每日现金流量标准差σ =[（10 000-52 000）2×0.2＋（40 000-52 000）2×0.5＋（100 000-52 000）2×0.3]1/2＝33 407或方差σ2=1.116×109（元）；最优现金返回线R=（3Fσ2/4r）1/3＋L=[3×200×33 4072/（4×10%÷360）1/3＋10 000=94 467（元）；② 现金存量的上限=3R-2L=3×94 467-2×10 000=263 401（元）。
(2) 当现金余额为25万元时，不做现金调整；或可投资155 534元（250 000-94 467）于有价证券。
(3) 当现金余额为28万元时，应投资168 934元（263 401-94 467）于有价证券；或投资185 534元（280 000-94 467）于有价证券。
【习题3-5】某公司目前采用30天按发票金额付款的信用条件，实现的销售额为3 000万元，平均收账期为40天，坏账损失率估计为2％，收账费用为20万元。
为了刺激销售，该公司拟将信用期限放宽到60天。
如果采用这种信用条件，预计销售额会增加10％，坏账损失率将提高到3％，收账费用增加到25万元。
信用条件变化后，预计其平均收账期为90天，新老客户的付款习惯无差别。
产品的变动成本率为60％，该公司对应收账款投资所要求的报酬率为15％。
【要求】该公司是否应该延长信用期限?【解答】金额单位：万元因此，该公司应该延长信用期限。
【习题3-6】某企业预计年度赊销收入净额为1 000万元，其信用条件是N/60，变动成本率为60％，资本成本率为10％，平均收账期为90天，估计坏账损失率为3％，发生收账费用12万元。
为了加速应收账款的收回，企业打算推出新的信用条件，即“2/10，1/20，N/60”，估计约有40％的客户将利用2％的折扣，10％的客户将利用1％的折扣，预计坏账损失率降为2％，收账费用降为10万元。
【要求】该公司是否应该采用新的信用条件?【解答】在新的信用条件下，平均收账期=10×40%＋20×10%＋60×50%=36（天）金额单位：万元结果表明，采用新的信用条件后，公司收益增加了12万元，因此，该公司应该采用新的信用条件。
【习题3-7】某公司只生产一种产品——甲产品，该产品所耗用的主要原材料为P材料，制造一个甲产品需要2.4千克P材料。
假定该公司每年生产12 000个甲产品，且在整个一年中甲产品的需求量非常稳定，公司采购P材料每次的变动性订货成本为200元，单位材料的年储存成本为8元。
【要求】(1)P材料的经济订货批量是多少?(2)经济订货批量下的存货总成本为多少?(3)每年最佳订货多少次?【解答】(1)经济订货批量=（2×200×12 000×2.4÷8）1/2=1 200千克；(2)经济订货批量下的存货总成本=（2×200×12 000×2.4×8）1/2=9 600元；(3)每年最佳订货=12 000×2.4÷1 200=24次。
