资本运营考试复习重点及答案(20201008191728)

资本运营复习 Modified by JEEP on December 26th, 2020.资本运营复习资料一、解释概念题1 无形资本经营：是指企业在长期的生产经营过程中开发和累积起来的或者通过外购取得的，不具有实物形态，能在一定时期内为其所有者带来经济利益的资源。

无形资本的经营方式：（1）、通过无形资本实施资本扩张战略；（2）、无形资本所有权或使用权转让；（3）、保护和整合无形资本；2 股权参与：是指联盟成员之间通过股权参与而建立起一种长期的相互合作的关系。

3 托管经营：是指企业产权的所有者或其代表，通过签订契约的法律形式，将企业的经营权委托给具有较强经营管理能力，并能承担相应经营风险的另一法人或自然人，进行有偿经营的经济行为。

4 资产重组：是指对一定企业重组范围内的资产进行分拆，整合或优化组合的活动，是优化资本结构，达到资源合理配置的资本经营方式。

资产重组的实质是对企业资源的重新配置。

5 投资托管：是将银行或企业已经形成的或即将形成的呆滞债权，通过与托管公司签订契约合同，将该债权交由托管公司去盘活变现或有偿经营的一种经营方式。

是指企业产权的所有者或其代表，通过签订契约的法律形式，将企业的经营权委托给具有较强经营管理能力，并能承担相应风险的另一法人或者自然人，进行有偿经营的经济行为。

6 股份回购：是指股份公司向股东购回自己发行的股票的一种理财行为。

股份回购可以调整股权结构，改善公司的资本结构，有利于提高股票价格。

7 资产剥离：是指企业将现有部分子公司，部门，产品生产线，固定资产等出售给其他企业，并取得现金或有价证券的经济行为。

8 管理者收购：是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融通到的资本购买公司的股份，从而改变公司所有者结构，控制权结构和资产结构，进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为。

9 债转股：是指债权人将其对债务人所享有的合法债权依法转变为对债务人的投资，增加债务人注册资本或者债权人以其债权出资与债务人新设公司，并取得股权的投资行为，它包括债权的消灭和股权的产生两个法律关系及过程。

资本运营期末考试题及答案一、选择题（每题2分，共20分）1. 资本运营的核心目标是什么？A. 增加员工福利B. 降低运营成本C. 优化资本结构D. 提高资本回报率答案：D2. 资本运营中的“杠杆效应”指的是什么？A. 利用外部资金进行投资B. 通过增加债务来提高收益C. 通过增加股权来提高收益D. 利用内部资金进行投资答案：B3. 以下哪项不是资本运营的基本原则？A. 风险与收益平衡B. 资本结构优化C. 短期利益最大化D. 长期价值最大化答案：C4. 资本运营中的风险管理主要涉及哪些方面？A. 市场风险B. 信用风险C. 操作风险D. 所有以上选项答案：D5. 资本运营中的并购活动通常考虑哪些因素？A. 目标公司的财务状况B. 目标公司的市场地位C. 并购后的整合效果D. 所有以上选项答案：D6. 资本运营中，哪种类型的投资通常具有较高的风险？A. 债券投资B. 股票投资C. 房地产投资D. 现金储备答案：B7. 资本运营中，如何衡量一个投资项目的盈利能力？A. 净现值（NPV）B. 内部收益率（IRR）C. 投资回收期D. 所有以上选项答案：D8. 在资本运营中，什么是资本成本？A. 企业为使用资本所支付的费用B. 企业的总资产C. 企业的总负债D. 企业的净资产答案：A9. 资本运营中，哪种融资方式通常成本较低？A. 发行债券B. 发行股票C. 银行贷款D. 内部融资答案：D10. 资本运营中，以下哪个指标用于衡量企业的偿债能力？A. 流动比率B. 速动比率C. 资产负债率D. 所有以上选项答案：D二、简答题（每题10分，共30分）1. 简述资本运营中资本结构优化的意义。

答案：资本结构优化是指企业通过调整债务与股权的比例，达到降低资本成本、提高资本效率和增强企业价值的目的。

合理的资本结构可以平衡风险与收益，吸引投资者，增强企业的市场竞争力。

2. 描述资本运营中并购的一般流程。

答案：并购流程一般包括初步接触与意向表达、尽职调查、估值与谈判、签订并购协议、整合与执行等步骤。

资本运营试题及答案一、单项选择题（每题2分，共10分）1. 资本运营的核心目标是什么？A. 增加股东权益B. 提高企业利润C. 优化资本结构D. 扩大市场份额答案：B2. 以下哪项不是资本运营的范畴？A. 资产重组B. 债务重组C. 人力资源管理D. 企业并购答案：C3. 资本运营中，哪种方式可以增加企业的现金流？A. 出售非核心资产B. 增加长期债务C. 减少研发投入D. 增加短期债务答案：A4. 资本运营中，哪种策略通常用于提高企业的市场竞争力？A. 价格战B. 产品创新C. 市场扩张D. 以上都是答案：D5. 资本运营中，以下哪项不是企业并购的目的？A. 扩大市场份额B. 获取先进技术C. 降低成本D. 提高员工福利答案：D二、多项选择题（每题3分，共15分）1. 资本运营的常见方式包括哪些？A. 资产剥离B. 资产注入C. 资产重组D. 资产置换E. 资产出售答案：ABCDE2. 资本运营中，哪些因素会影响企业的资本结构？A. 企业的盈利能力B. 企业的财务状况C. 企业的市场地位D. 企业的行业特点E. 企业的管理团队答案：ABD3. 资本运营中，以下哪些是企业并购的常见动机？A. 扩大生产规模B. 进入新市场C. 获得原材料供应D. 增加研发投入E. 减少竞争对手答案：ABE4. 资本运营中，以下哪些措施可以降低企业的财务风险？A. 增加现金储备B. 减少长期债务C. 增加短期债务D. 多元化投资E. 增加保险覆盖答案：ABDE5. 资本运营中，以下哪些是企业重组的常见形式？A. 组织结构调整B. 业务流程再造C. 资产剥离D. 资产注入E. 企业合并答案：ABCDE三、判断题（每题2分，共10分）1. 资本运营的目的是最大化股东的财富。

（对）2. 资本运营只涉及财务活动，与企业的其他经营活动无关。

（错）3. 资本运营中的并购活动一定会增加企业的市场份额。

（错）4. 资本运营中的资产重组可以提高企业的运营效率。

资本运营期末考试复习资料第一章概论1.资本的功能（特性）：流动功能、保全功能、增值功能。

2.资本运营是指企业遵循资本运动的客观规律，将其可以支配的各种资源和生产要素进行运筹、谋划和优化配置，以实现最大限度资本增值目标的一种运营管理方式。

资本运营的目标（本质特征）：资本增值的最大化4.按资本运营形态的分类：实业资本运营、产权资本运营、金融资本运营、无形资本运营按资本运营方式的分类：企业兼并、企业收购、跨国并购、企业重组第二章并购1.按并购双方的行业关系的分类：横向并购、纵向并购、混合并购按并购实现方式的分类：承担债务式、现金购买式、股份交易式按并购双方事前协商的程度的分类：善意并购（协议并购）、敌意并购（要约并购）按并购资金来源的分类：杠杆并购、非杠杆并购杠杆并购：并购公司利用目标公司资产作为债务抵押，来支付并购价款的并购方式。

2.并购方案：(1)制定并购目标规划(2)寻找和确定潜在的并购目标(3)对并购目标公司进行可行性分析(4)对并购目标公司进行企业价值评估、定价、谈判(5)拟定收购合同对企业进行并购整合评估方法：①市场法②现金流量折现法(收益法)3.企业并购价格的影响因素：(1)目标企业的评估价值(2)并购双方在市场和并购中所处的地位(3)产权市场的供求状况(4)企业未来经营环境的变化(5)并购双方的谈判技巧4.企业并购支付决策：(1)现金支付(2)股权支付(3)综合证券支付4.1股权支付：是指收购方通过换股(如吸收合并)或增发新股的方式，取得目标公司控制权，收购目标公司的一种支付方式。

特点：(1)并购公司并不需要支付大量的现金。

(2)收购完成后，目标公司的股东成了并购公司的股东。

(3)对上市公司而言，股权支付方式可使目标公司实现借壳上市。

(4)对增发新股而言，增发新股改变了原有的股权结构，导致原有股东权益的“淡化”，股权淡化的结果甚至可能使原有的股东丧失对公司的控制权。

5.并购后的整合:文化整合、人力资源整合、生产经营整合、资产债务整合6.1并购前置防御策略：（1）相互持股（2）“毒丸”计划（3）两极再生资本化（4）公平价格条款（5）员工持股计划（6）“驱鲨剂”条款（7）金降落伞6.2并购过程防御策略：（1）股份回购（2）白马骑士（3）绿色橄榄（4）焦土政策（5）管理层收购（6）帕克曼式防御（7）诉诸法律、拖延进程第三章跨国并购1.跨国并购的优势： (1)有效突破了进入新行业的壁垒(2)降低了企业发展的风险和成本(3)充分利用了经验-成本优势劣势：(1)并不总是增加生产资本增量(2)并不总是产生新的或者更好的技术与技能(3)短期内一般不会形成新的生产能力(4)可能削弱或者消除竞争2.跨国并购的特点：(1)新兴经济体成为跨国并购的新力量(2)服务业跨国并购趋缓，跨界并购出现反弹(3)股票置换成为跨国并购的主要交易方式和手段(4)横向并购是跨国并购的主流，大大提高了行业市场集中度。

资本运营试卷一1、解决当前国有企业过度负债的问题有哪些思路和对策?1、采取“抓大放小”的办法，加快国企改革步伐。

对重要的国有大中型企业进行公司制改造，特别要把部份企业改组为股份有限公司，使之具备上市条件，到资本市场上进行直接融资，实现企业投资主体多元化，降低企业的资产负债比率.对为数众多的的中小企业，通过政府筹措一笔改革成本，采取联合，兼并、股份合作等形式，吸引社会资金参与国有企业改革，加快搞活国有中小企业。

从根本上解决企业生产经营资金过度依赖银行和企业过度负债问题，培育企业偿债能力。

2、建立健全国有资产营运体系，落实国企还债责任。

各级政府要按市场经济体制的要求，找准自己的职能定位。

从组织上切断政府与国有企业的联系，使企业与政府彻底脱钩。

国有资产经营公司应根据企业的不同状况进行国有资产经营，并将经营所得用于归还债务，不断降低国有资产经营公司及其下属企业的负债。

3、采取灵活方式降低和归还国企的各种债务。

国有企业的债务构成复杂，应根据不同企业的债务具体情况，采取不同的做法降低或归还国有企业负债。

一是余额挂帐停息。

对使用“拨改贷”资金和基建资金形成的不合理债务，经有关部门批准，可准其余额挂帐停息。

二是转为国家资本金。

对符合国家产业政策、确需重点扶持的企业，经批准可将“拨改贷”资金余额一次性转为国家资本金。

三是协议还款。

对有发展前途，但目前经济效益尚差，确实无力还债的企业，经银行同意，重新协商还债期限和金额。

四是财政补贴。

对由于执行指令性计划造成经营亏损而产生的债务，属于哪一级政府的政策指令造成的，由哪一级政府通过减免税或给予财政补贴解决。

2、试述企业并购中目标企业选择的重点问题?（一）行业标准。

对目标企业所在行业的发展趋势进行判断和分析，从而确定目标价值所在。

1）经济循环与行业周期性变化分析。

主要对公司在国内，国际和行业的经济循环中的各种收益的增减变化情况及其趋势进行估计。

2）产业政策对行业发展的影响分析。

资本运营复习资料一、解释概念题1 无形资本经营：是指企业在长期的生产经营过程中开发和累积起来的或者通过外购取得的,不具有实物形态,能在一定时期内为其所有者带来经济利益的资源;无形资本的经营方式：1、通过无形资本实施资本扩张战略；2、无形资本所有权或使用权转让；3、保护和整合无形资本；2 股权参与：是指联盟成员之间通过股权参与而建立起一种长期的相互合作的关系;3 托管经营：是指企业产权的所有者或其代表,通过签订契约的法律形式,将企业的经营权委托给具有较强经营管理能力,并能承担相应经营风险的另一法人或自然人,进行有偿经营的经济行为;4 资产重组：是指对一定企业重组范围内的资产进行分拆,整合或优化组合的活动,是优化资本结构,达到资源合理配置的资本经营方式;资产重组的实质是对企业资源的重新配置;5 投资托管：是将银行或企业已经形成的或即将形成的呆滞债权,通过与托管公司签订契约合同,将该债权交由托管公司去盘活变现或有偿经营的一种经营方式;是指企业产权的所有者或其代表,通过签订契约的法律形式,将企业的经营权委托给具有较强经营管理能力,并能承担相应风险的另一法人或者自然人,进行有偿经营的经济行为;6 股份回购：是指股份公司向股东购回自己发行的股票的一种理财行为;股份回购可以调整股权结构,改善公司的资本结构,有利于提高股票价格;7 资产剥离：是指企业将现有部分子公司,部门,产品生产线,固定资产等出售给其他企业,并取得现金或有价证券的经济行为;8 管理者收购：是指目标公司的管理者或经理层利用借贷所融通到的资本购买公司的股份,从而改变公司所有者结构,控制权结构和资产结构,进而达到重组本公司目的并获得预期收益的一种收购行为;9 债转股：是指债权人将其对债务人所享有的合法债权依法转变为对债务人的投资,增加债务人注册资本或者债权人以其债权出资与债务人新设公司,并取得股权的投资行为,它包括债权的消灭和股权的产生两个法律关系及过程;10融资租赁：是一种贸易与信贷相结合,融资与融物为一体的综合性租赁交易方式;11企业分立：广义：是指不改变原公司股东持股比例的前提下,将一个企业分解成两个或两个以上的各自独立的公司;狭义：是指母公司再子公司中拥有的股份按比例分配给母公司的股东,形成与母公司股东相同的新公司,从而在法律上和组织上将子公司从母公司中分立出去;12企业战略联盟：是指两个或两个以上的企业为了实现资源共享,风险或成本共担,优势互补等特定战略目标,在保持自身独立性的同时,通过股权参与或契约联结的方式建立较为稳固的合作伙伴关系,并在某些领域采取协作行动,从而取得“双赢”效果的合作形式;13债权托管：是将银行或企业已经形成的或即将形成的呆滞债权,通过与托管公司签订契约合同,将该债权交由托管公司去盘活变现或有偿经营的一种经营方式;14债务重组：是指债权人按照其与债务人达成的协议或法院的裁定作出让步的事项;它通过部分豁免,停息挂帐,展期还款,以及改变债权债务关系等办法,重新安排债务;15杠杆租赁：是涉及若干当事人和若干协议的一种非常复杂的租赁业务;每一项主要交易都将涉及物主,贷款人,承租人和委托人之间的谈判;是指租赁公司以待购设备作为贷款抵押物,从金融机构获得购买设备的大部分贷款,将购入的设备的使用权转让给承租人的一种特殊租赁形式;16要约收购：是指在证券交易所的交易中,当收购者持有目标公司股份达到法定比例时证券法规定该比例为30%;若继续进行收购,必须依法通过向目标公司所有股东发出全面收购要约的方式进行收购;二、判断正误题1．托管经营的意义主要是在不改变产权归属前提下,进行企业资源的优化配置,回避了并购和重组中的敏感性问题和操作难点; 对2．从资本最基本的表现形式来看,资本是一种实物形态,资本品是资本的价值形态; 错3．混合并购的主要目的在于减少长期经营的一个行业所带来的风险; 对4．只有在合理的会计政策下,才可能有合理的财务报表,投资者才有可能据以判断; 对5．美国金融范围现代化法案的核心内容时禁止非金融公司从事储蓄贷款业务; 错6．离开冒险就无所谓企业家; 对7．证券法规定,中国证监会履行监管职责时,有权进入违法行为发生场所调查取证; 对8．我国经济结构调整以存量调整是不科学的,应加大对科技的投入,增强企业的国际竞争力; 错9．中国证监会对有证据证明有转移或隐匿违法资金和证券迹象的资金证券账户有权冻结; 错10.股份回购有利于提高公司价值;对11．世界上实力强大的企业集团,无一不是通过金融资本与产业资本的相互融合而形成的; 对12．混合并购是指既非竞争对手又非客户和供应商企业间的并购; 对13．资产是形式,资本是本质;所以资金是资本的货币表现; 对14.市场机制配置资源的成本就是市场交易费用; 对15.法律变得宽松时,企业间可通过并购来达到继续控制市场的目的; 错16.托管经营中,不论企业经营状况好坏,受托方的托管费固定不变; 错17.托管经营中,受托方的利益受托管企业利益制衡,与企业所有权和生产者共享利益,共担风险; 对18．债务重组的首要特征是债权人对债务人作出让步; 对19．企业分立中一般不发生现金交易,子公司则需要重新评估; 错20.我国对外投资实际上还处于“非主流”的状态,没有融入全球性的跨国并购浪潮之中;对21.从法律上讲,任何类型的债务人均可能发生债转股交易; 对22.债务展期和债务减免必须通过法定程序解决; 对23.并购的发生意味着企业战略联盟的结束;对24.买壳上市和并购的动机和程序都不同,两者的性质也不同; 错25.有限责任公司不发行股票,只向股东签发出自证明书,公司股份的转让有一定的限制条件,公司帐目可以不公开; 对26.债务重组与债权重组没有区别,本是一会事; 错27.托管经营与并购行为相比;托管经营的外部约束力不强; 错29.融资成本包括支付给债权人的利息,但支付给股东的股利不在内;错30.企业家的组织指挥能力主要体现在用人方面; 对31．根据合资方份额平分所以应该轮换总裁; 错32..在发达国家,并购的支付方式,现金支付正逐渐代替股票支付; 错33.合资企业是战略联盟最常见的一种形式; 对三、单项或多项选择题1．托管经营的受托方是 B ;A.自然人承包 B.必须是法人C.必须经委托方认可 D.必须经上级部门任命2.托管经营获取权利途径的特点有ABC ;A.把当事人界定在法人之间B.简化了资产关系C.能最大限度调动各方面资源D.有抵押金作保证3.“资产是一种不同形式的生产要素”的观点是 C 提出的;A.麦克德鲁B.庞巴维克C.萨缪尔森D.马克思4.正确理解资本的概念要掌握的涵义有 ABCD ;A.资本具有流动性特征B.资本是一种生产要素C.资本能产生未来收益D.资本可用价值形式表示5.企业分离的特点有ABCD ;A.不发生现金交易B.分立后的新公司有独立的法人地位C.不发生利益主体间的现金或证券支付D.可以看作是一种特殊形式的剥离6.效率理论中可以表述为“管理协同理论”的是 D ;A.经营协同效应B.无效的管理者理论C.价值低估理论D.差别效率理论7.管理者收购常用的收购方式有 ABC ;A.收购资产B.收购综合证券C.收购股票D.收购应收账款8.表示一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权,从而实现对该企业的控制的一种投资叫做 C ;A.兼并B.合并C.并购D.收购9.企业通过并购这种资本经营方式进行外部扩张的作用有ABCD ;A.实现生产和资本的集中 B.获取协同效应C.降低进入新行业的障碍D.分散经营风险10. 证券市场的投资风险由C承担;A.银行 B.证券公司C.投资者D.筹资者11.企业治理联盟的特定治理目标是ABD ;A.实现资源共享B.风险和成本共担C.实现全球化竞争D.优势互补12.跨国资本经营比国内资本经营的环境因素ABD ;A.更为复杂B.更不确定C.更容易控制D.更难以控制13.下列各项中ABC 不属于企业家的定义;A.是企业的法人代表B.企业精神的人格化代表C.创新事业的组织者D.冒险事业的组织者14.中国证监会依法不能对 B进行监督管理;A.资信评估机构B.资产评估机构C.从事证券业务的律师事务所D.资产评估机构的证券业务活动15．根据我国证券法规定,我国资本经营的监管体制包括ABCD;A.中国证监会的集中统一监管 B.国家审计暑的审计监管C.证监会派出机构按授权监管 D.证券业协会的自律性管16．上市公司股票回购是实施反收购策略的有力武器是因为 C ;A.股票回购可以促使股价上升,降低收购成本；B.股票回购可以促使股价下降,提高收购成本；C.股票回购动用公司现金,可减少被收购危险；D.股票回购改变持股比例,降低大股东的控制权;17．资产剥离的动因有ABC ;A.甩掉经营亏损业务的抱负 B.实现企业的真实价值C.适应经营环境的变化 D.减少公司的现金需求18．各国在20 世纪末放松政策与法规的最典型标志是 A ;A.金融自由化趋势B.贸易自由化趋势C.投资自由化趋势D.修改”反垄断法”条文19．上市公司股票回购对资本结构的调整是指 A ;A.提高资产负债率,利用财务杠杆,增强公司未来盈利能力；B.降低资产负债率,利用财务杠杆,增强公司未来盈利能力；C.降低所有者权益,提高负债总额,增加公司利润；D.提高所有者权益,提高负债总额,增加公司利润;20．一家企业吸收一家或多家企业,前者保留自己的法人资格,后者则失去自己的法人实体地位的做法叫 A ;A.兼并 B.合并C.并购D.收购21．两个或两个以上的企业通过一定方式组合成一个新企业的行为叫B ;A.兼并 B.合并C.并购D.收购22．根据我国公司法规定,除国企改建为股份有限公司外,设立股份有限公司应当有发起人B;人以上人以上人以上50人以下人以上50人以下23．托管经营的风险小于并购的理由是AD ;A.发现决策错误有选择退出的余地 B.退出的损失仅是合同违约金C.退出的损失仅是到期收益和支出的差额D.可作为并购的过渡形式24．杠杆租赁的特点有 ABCD ;A.设备价值大,单个出租人不敢投资 B.租金低C.涉及当事人多,签订协议多 D.手续繁琐复杂25．在债权债务调整后的金融关系的管理中,应最大限度地采用 D ; A.混和模式 B.组合模式 C.行政模式D.市场模式26．资产重组,作为资本经营的一种形式,其实质就是优化企业资产配置的过程,关键在于 BCD ;A.优化资产质量B.确定合理的资本结构C.盘货存量资本 .D.提高资本的运作效率27．选择什么样的目标企业做并购对象的标准有 ABCD ;A.行业标准B.管理质量标准C.经营状况标准D.财务状况标准28．为并购活动的税赋效应提供机会的途径有BC ;A.提高自由现金流量B.增加资产税基C.用资本利得代替一般收入 D.提高杠杆作用29．在众多企业合作中,具有极大的灵活性的是C ;A．直接投资 B.兼并与收购C．战略联盟 D.托管经营30．当前我国经济结构调整应以 C 为主;A.加大技术力量增量投入B.实现规模经济C.忖量调整D.增量调整31．租赁经营最基本的分类是按 B 进行的;A.租赁主体 C.租赁性质C.租赁资产的来源D.租赁是否附带服务32．发达国家的跨国资本经营方式主要采用CD ; A.合资经营B.合作经营C.并购D.战略联盟33．企业家身心健康条件是指 ABC ;A.仪表堂堂给人以亲切可信赖的感觉B.精力充沛能胜任繁重的劳动C.心理健康能承受各方面的压力D.处理人际关系能不计个人得失34．管理者收购完成后的首要任务就是 B ;A.选择战略投资者B.经营调整C.组建管理团队D.上市或再上市35.中国证券监管体制基本上是 C ;A.市场主导型B.双重自律型C.政府主导型D.主导自律混和型36．一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权,从而实现对该企业的控制的一种投资叫做 C ;A.兼并B.合并C.并购D.收购37．物主受托人具有ABC多重身份A.出租财产法律意义上的所有人B.承租人的出租人C.债权人的借款人D.设备制造商38．企业执行确定清算人,按照一定程序处理清算事务,法院和债权人不干预清算的做法,叫做 C ;A.自行清算B.自觉清算C.普通清算D.特别清算39．股份公司的设立,可采取 AB 方式;A.发起设立方式B.募集方式C.上市设立D.转制设立40．无形资本经营的方式主要有ABCD ;A.通过无形资本实施资本扩张B.无形资本的所有权或使用权转让C.保护无形资本不受侵权D.整合延伸名牌系列产品和服务41．场外交易市场是一个分散的无形市场,还具有ABCD特征;A.经营证券种类繁多B.组织方式采取做市商方式C.以议价方式进行交易D.管理比证券交易所宽松42．与代理问题相关的并购理论有 ACD ;A．管理主义理论 B.交易费用理论C.自大假说D.自由现金流量假说43．知悉证券交易所内幕信息的知情人员有 ABCD ;A.持有5%以上股份的股东B.发行证券公司的董事、经理C.参与证券交易的终结机构人员D.中国证监会的工作人员44．融资租赁市场属于 A ;A.资本市场B.货币市场C.证券市场D.银行中长期信贷市场45.当一定量的资本投入对收入和就业产生重要影响,由此增加的收入总量会等于最初增加投资的若干倍;这中现象称作资本的 A ;A.乘数功能B.增值功能C.保全功能D.激励功能46.并购可以增强企业对市场的控制,减少竞争对手,增加企业长期获利的机会,这是 C 的观点A.交易费用理论B.效率理论C.市场势力理论D.税负效应理论47.效率理论中可以表述为“管理协同理论”的是 D ;A.经营协同效应B.无效的管理者理论C.价值低估理论D.差别效率理论48.固定资产二次抵押属于C ;A.信贷B.优先债C.次级债D.股本金49.股东出售股份和债券产生资产收益, A ;A.属于需要交纳个人所得税的红利所得B.在公司内部进行资产转移可以免税C.公司在收购前已处于亏损的,可以获得税收减免D.公司已收购,不存在税收减免资格50.战略投资者区别于法人投资者的首要特征是B ;A.持股量大B.长期稳定持股C.参与公司治理D.追求长期战略利益51.下列选项中, C 项不是资产剥离的动因;A.适应经营环境的变化B.实现企业的真正的真实价值C.抵制反托拉斯的强制D.满足公司现金需求52.如果某项业务在公司总战略中处于核心位置,公司在该业务领域享有相对领先的地位,那么,公司参与战略的动机就是出于B ;A.保持动机B.防御动机C.追赶动机D.重组动机53.资产重组的实质是 B ;A. 对企业资本结构的调整B.对企业的资源重新配置C.对股东持股比例的调整D.对企业迎接国际竞争挑战的准备54.托管经营的受托方必须是B ;A.自然人B.法人C.经委托方认可的D.必须经上级部门任命55.杠杆租赁的核心是 C ;A.物主出租人B.合同出租人C.物主受托人D.债权持有人56.破产财产的分配顺序中正确的说法是 C ;A.优先支付企业所欠职工工资B.优先清偿破产债权C.优先支付破产清算费用D.优先支付企业所欠税款57.股份有限公司的特征有ABC ;A.承担有限民事责任B.资本总额划分为等额股份C.可向社会公开发行股票D.股东人数有上限和下限58.企业通过并购这种资本经营方式进行外部扩张,其具体作用有ABCD ;A.实现生产和资本的集中B.获取协同效应C.降低进入新行业的障碍D.分散经营风险59.目标公司从事国际经贸业务调查,尤其应当注意的问题是CD ;A.东道国的贸易和投资限制B.国际投资环境是否有利C.投资利润分配是否受外汇管制影响D.是否涉及双重避税协定60.企业分立的特点有 ABCD ;A.不发生现金交易,资产也不需要重新评估B.分立后的新公司有独立的法人地位C.不发生利益主体间的现金或证券支付D.可以看作是一种特殊形式的剥离61.当前,我国财政和银行的主要任务是搞好存量调整,具体是指 CD ;A.加大技术力量的投入B.对市场份额的争夺C.解决巨大的财政赤字D.解决银行不良债务62.债务重组应遵循的原则有 ABCD ;A.有法律保障B.与其它改革配套进行C.尽量减少债权人的损失D.适当考虑债务人的承受能力63.租赁经营的特征有 ABCD ;A.所有权与使用权分离B.租赁时间自由灵活C.融资和融物相结合D.分期收回租金64.企业家行为必须接受一定的文化引导,是指必须做到下列几点ABCD ;A.讲究商业信用,不见利忘义B.敢于承担风险C.以办实业为一生追求D.不走仕途65.投资者通过向基金管理公司申购和赎回实现流通的基金叫做 D ; A．公司型基金 B.契约性资金C．封闭型基金 D.开放型基金66.在下列论断中,不正确的论断是 C 项;A．市场占有率的提高并不代表规模经济的实现B．增强市场势力,获取垄断利润是并购的重要原因C．时常占有里的提高建立在不规模经济上,并购产生负效应D．并购后成功组合,提高市场份额后,该理论才能成立67.在下列各种战略联盟形式中高度参与的形式是 A ;A.股权参与B.合资企业C.研发伙伴关系D.许可证转让68.为了鼓励资本的流动,加快开放市场步伐,各国政府之所以相继修订了反垄断的法律条文,是因为反垄断法D ;A.有利于降低成本B.有利于加强研究和开发C.有利于公平竞争D.可以防止形成价格垄断69.之所以说,上市公司股票回购是实施反收购策略的有力武器,乃是因为C ;A.股票回购可以促使股票价格上涨,降低收购成本B.股票回购可以促使股票价格下降,提高收购成本C.股票回购动用公司现金,可减少被收购危险D.股票回购改变持股比例,降低大沽懂得控制权70.与我国企业境外投资目前实际情况不符的选项 B ;A.“三资”企业占90%,并购和其它方式仅占10%B.境外投资项目85%不是新建项目C.通过收购、控股、参股方式设立的仅占15%D.通过资本经营手段进行的境外投资大多集中在香港71.股份有限公司的特征有ABCA.承担有限民事责任B.资本总额划分为等额股份C.可向社会公开发行股票D.股东人数有上限和下限72.股份回购的作用有ACD ;A.可以调整股权结构B.降低股票价格C.该上公司资本结构D.提高股票价格73.在企业法人程序中进行公告的正确做法有 ACD ;A.企业法人决定之日起30天内同志债权人并在30天内在保墒公告3次B.企业法人决议之日起30天内同志债权人,并于90天内在保墒公告3次C.债权人自接到通知之日起,30天内可以提出异议D.债权人为接到同志书自第一次公告之日起90天内,可以提出异议74.引入战略投资者的意义市有 BCD ;A.积极利用外资B.改善股权结构C.完善治理结构D.促进时常稳定健康发展75.按并购是否取得目标公司的同意与合作分类,并购可以分为 AB ;A.友好并购B.敌意并购C.横向并购D.纵向并购四、问答题2.什么是并购它有哪些特征答：含义：并购是一家企业通过取得其他企业的部分或全部产权,从而实现对该企业控制的一种投资行为;特征：一、企业并购的存在基础是商品经济形态二、企业并购的活动主体是财产独立或相对独立的企业法人三、企业并购的基本标志是产权的有偿转让四、企业并购是市场竞争中的优胜劣汰、资源互补的行为3.企业的资产重组有哪些类型答：一、通过单纯的资产结构变动的角度,可以把资产重组分为产品型重组、资本流动型重组和混合型重组二、按重组的推动力量即重组主体来划分,资产重组可分为行政性重组和市场型重组三、从具体操作角度看,资产重组可以分为：拍卖、出售、划转、置换、破产等4.怎样理解并购的交易费用理论答：企业并购的交易费用理论是指用交易费用经济学的观点来解释企业并购的动机；现代交易费用理论认为,节约交易费用是资本主义企业结构演变的惟一动力,企业并购的实质上是企业组织对市场的替代,是为了减少生产经营活动的交易费用;5企业分立应经过哪些程序答：董事会提出分立方案—股东会作出分立决定—签订分立合同—编制资产负债表及财产清单—进行公告—办理工商登记;6.股份回购的意义有哪些答：一、调整股权结构二、调整资本结构三、提高公司价值四、实施反收购五、有利于员工持股8.我国企业并购有哪些特殊动机答：一、企业并购是政府解决企业亏损的一种机制二、企业并购是一种替代破产的机制三、企业并购是我国产业结构调整的需要四、买壳上市9.资产重组有哪些现实意义答：一、资产重组是经济结构调整的需要二、资产重组是增强企业市场竞争力的需要三、企业优势的集中化要求进行资产重组四、国有企业组织结构变化要求资产重组五、资产重组是迎接国际竞争挑战的必要选择10.融资租赁与经营租赁有哪些区别答：一、风险与报酬的转移不同二、限期差异三、承租人拥有的权利不同四、承租人在租期内对设备的使用价值负责五、租金具有完全支付性11.战略联盟有哪些主要类型答：a、合资企业 b、股权参与 c、功能性协议12.什么是债转股它有哪些特点答：含义：债转股是指债权人将其对债务人所享有的合法债权依法转变为对债权人的投资,增加债务人注册资本或债权人以其债权出资与债务人新设公司,并取得股权的投资行为,它包括债权的消灭和股权的产生两个法律关系的过程,通常分商业性债权股和政策性债权股;特点：1、法律关系的当事人仅限于债权人、债务人、债务人股东2、股权的产生3、债权的消灭4、股权的产生和债权的消灭发生的时间相互衔接并互为因果关系5、无论是债权人还是债务人、债务人股东,均不享有要求他方将债权转换为股权的当然权利,当地方提出债权转换成股权的要求时,也不承担必须将债权转换成股权的当然义务;13.资本经营与商品经营的区别何在。

名词解释1、资本运营（P8）：指以利润最大化和资本增值为1=1的，以价值管理为特征，将木企业的各类资本，或在金业内部各部门之间，或与其他企业之间进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以使本企业的价值最大化。

2、杆杠收购：指收购方以目标公司的资产或将来的现金流入作为担保，人量向金融机构借债，或发行高利率、高风险的债券來筹集资金，用于收购目标公司的全部或部分股权的行为。

3、风险投资：又称为创业投资，是一种以权益资本方式存在的私募股权投资形式，通常以创业或高成长型企业为投资目标，以占有被投资公司的股份为手段，以在恰当时候增值套现为目标。

4、买売上市：指非上市公司通过证券市场购买一家已上市的公司一定比例的股权来控制上市公司，然后通过“反向收购”的方式注入冇关的业务及资金，实现间接上市的H的。

5、创业板：又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板Z外的专为暂吋无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场，是对主板市场的冇效补充，在资本市场中占据着重要的位置。

简答题：资本运营的内容和模式？（1）内容：①资本的筹集；②资本的投入；③资木的运动与增值; ④资木运营增值的分配。

（2）模式：①扩张性资木运营：横向型资木扩张；纵向型资本扩张; 混合型资本扩张。

②收缩型资本运营：资产剥离；公司分立；股份回购。

资本市场的构成，资本市场的功能？构成：资本市场包括证券市场，也包括中长期信贷市场和非证券化的产权交易市场。

资木市场的交易主体可以分为三类：一是资木的需求者，如股票和债券的发行金业；二是资木的供给者，即通常我们所说的投资者；三是资本交易的中介主体。

资本市场的交易对象是资本，其中包括信贷市场；证券市场；产权市场；投资银行功能：①筹资功能②优化资源配置③促进资本流动④风险定价投资银行业务包括哪些？（1）证券承销；（2）证券交易；（3）私募发行；（4）企业兼并与收购；（5）基金管理；（6）风险投资。

资本运作岗考试题及答案一、单选题（每题2分，共20分）1. 资本运作中，以下哪项不是常见的融资方式？A. 发行股票B. 发行债券C. 银行贷款D. 政府补贴答案：D2. 以下哪个不是资本运作岗的基本职责？A. 资本结构优化B. 投资项目评估C. 财务报表分析D. 产品市场推广答案：D3. 资本运作中，以下哪个不是风险管理的方法？A. 风险分散B. 风险转移C. 风险接受D. 风险消除答案：D4. 在资本运作中，以下哪个不是企业并购的动机？A. 市场扩张B. 技术获取C. 降低成本D. 增加产品线答案：D5. 以下哪个不是资本运作中常用的财务指标？A. 净资产收益率B. 资产负债率C. 流动比率D. 存货周转率答案：D6. 资本运作中，以下哪个不是投资决策的依据？A. 投资回报率B. 市场趋势C. 个人偏好D. 行业分析答案：C7. 在资本运作中，以下哪个不是企业上市的目的？A. 筹集资金B. 提高知名度C. 增加股东数量D. 减少税收答案：D8. 资本运作中，以下哪个不是企业重组的类型？A. 资产重组B. 债务重组C. 股权重组D. 产品重组答案：D9. 以下哪个不是资本运作中的风险？A. 市场风险B. 信用风险C. 操作风险D. 技术风险答案：D10. 资本运作中，以下哪个不是企业估值的方法？A. 市盈率法B. 市净率法C. 现金流折现法D. 成本加成法答案：D二、多选题（每题3分，共15分）1. 资本运作中，以下哪些属于企业融资的方式？A. 内部融资B. 外部融资C. 股权融资D. 债权融资答案：ABCD2. 资本运作岗需要掌握哪些基本技能？A. 财务分析B. 市场分析C. 法律知识D. 沟通协调答案：ABCD3. 在资本运作中，以下哪些属于企业并购的类型？A. 横向并购B. 纵向并购C. 混合并购D. 反向并购答案：ABCD4. 资本运作中，以下哪些属于风险管理的工具？A. 保险B. 期权C. 期货D. 掉期答案：ABCD5. 资本运作中，以下哪些属于企业上市的流程？A. 准备上市文件B. 选择上市地点C. 路演D. 股票发行答案：ABCD三、判断题（每题1分，共10分）1. 资本运作岗不需要关注宏观经济趋势。

资本运营理论与实务》总复习重点第一章资本运营概论1、资本运营P5 含义：是一种通过对资本使用价值的运用（包括直接对资本的消费和利用资本的种形态化）作最有效使用的基础上，为实现资本赢利的最大化而开展的活动。

，在对资本2、资本运营的本质：P6 就是要通过资本交易或使用，不断变换形戊，以价值管理为中心，求得资本增值的最大化。

3、资本运营的内容P61）按资本的运动状态划分：①存量资本运营；②增量资本运营2）按资本运营的形式划分：①实业资本运营；（是企业资本运营最基本的方式）②产权资本运营；③金融资本运营；④无形资本运营；4、资本运营的特征P81）资本运营是以价值形戊管理为原则的企业运营理念；2）资本运营注重资本的流动性；3）资本运营是一种开放式的运营；4）资本运营更是风险性运营。

5、资本运营的模式P12-15企业的资本运营基本上可以分为：资本扩张与资本收缩两种模式。

1）资本扩张型运营模式：①横向型资本扩张；②纵向型资本扩张；③混合型资本扩张；2）收缩型资本运营模式P14①资产剥离；②公司分立；③分拆上市；④股份回购；6、股份回购的原因一般有：P151）保持公司的控制权；2）提高股票的市场价值，善公司形象；3）提高股票的内在价值；4）公司高级管理人员认股制度的实施；5）改善公司的资本结构；7、资本运营管理的基本原则P171）资本系统整合原则；2）资本结构最优原则；3）资本运营机会成本最小原则；4）资本经营的开放原则；5）资本周转时间最短原则；6）资本规模最优原则；7）资本风险结构最优原则。

第二章资本运营的未来发展1、资本运营管理风险P23 环境的不确定性是资本运营风险的根本所在。

我们把引起环境不确定性的因素所诱发的风险归纳为两大类：宏观性风险和微观性风险。

1）宏观性风险是指由全局性的不确定性所引起的资本经营效果的变动。

又称“不可分散风险” 可分为：①社会风险；②政治风险；③经济风险；2）微观性风险P24 是指由非全局性事件波动所造成的风险。