基于因子分析法的房地产上市公司财务绩效评价
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重 要 的一 部 分 。 本 文选 取 房 地 产 行 业 上 市 公 司 作 为 研 究 对 象 ，
一
方 面 是 由于 对 房 地 产 行 业 的 财务 治理 问题 进 行 研 究 是 很 有
系” 将 企 业 的 生存 能 力 、 应 变 能力 纳 入 绩 效 评 价 的 范 围 。卡 普
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Ａ ｕ ｇ ． ２ ０１ ７
Ｖｏ １ ． １ ４ Ｎｏ ． ８
第 ｌ ４卷 第 ８期
基于 因子分析法的房地产上市公司财务绩效评价
周 璇
（ 湖北经济学院 会计学院 ， 湖 北 武汉 ４ ３ ０ ２ ０ ５ ） 摘 要 ： 本 文选 取 了 １ ０ ８家房 地 产 上 － ＋ － ２司作为分析样本 ， 运 用 因子 分 析 ￣ Ｎ － － ｇ ， 财 务 绩 效 进行 评 价 。每 个 分 析
样本选取 了 １ ２个 财 务 指 标 ， 借助Ｓ Ｐ Ｓ Ｓ ２ ３ ． ０软 件 进 行 因子 分 析 ， 通 过 研 究发 现 ， 我 国房 地 产 行 业 发 展 极 不 均衡 ． 且 大 多数 房 地 产 上 市 公 司 经 营规 模 大 ， 资 本 结 构 不合 理 ， 偿债能力不强。
一
、
国 内外 企 业 绩 效 评 价 文 献 综 述
由 美 国斯 特 恩 ． 斯 图尔特 咨询公 司提出 的 Ｅ Ｖ Ａ 经 济 增 加 值 法 Ｅ Ｖ Ａ经 济 增 加 值 法 虽 然 不 能用 于 比较 不 同 规模 的公 司业 绩． 但 其将 企 业 的财 务 预 算 、 业 绩 评 价 和激 励 报 酬 进 行 了 有 机 的结 合 。 ｆ 二） 国 内 研究 现状 相 较 于 国外 学 者 的研 究 ．我 国对 企业 绩效 评 价 研 究 起 步
必要的 ． 另一方 面． 房 地 产 行业 的上 市公 司相 对 于整 个 行 业 来 说 具 有 一 定 的代 表 性 。本 文 选 取 了 １ ０ ８家房 地 产 上 市 公 司 作 为分析样本 ． 运 用 因子 分 析 法 对 其 财 务 绩 效 进 行 评 价 ． 分 析 我
国房 地 产 行 业 上 市 公 司 财 务绩 效 方 面存 在 的 问题
行） 》 中． 新 增 了 ２个 财 务 指标 ， 希 望 更 真实 客 观 的反 映 企 业 的
本 制 度 ，进 一 步 地 完 善 了 以标 准 成 本 指 标 为 主 的 企业 绩效 评
价 。通 过 成 本 指 标 分 析 企 业 绩 效 的 方 法 促使 企业 经 营者 开 始 关 注 企 业 事 前 预 算 与 事 后 结 果 的 比较分 析 ．更 好 的提 高 了企
Hale Waihona Puke 关键词 ： 房地产； 上 市公 司； 财务绩效： 因子 分 析
近年来 ． 房 地 产 市 场越 来 越 火 ． 作 为 一个 对政 府宏 观调 控 极 其 敏 感 同 时具 有 高 利 润 率 的 产 业 ． 它一 定 存 在 巨 大 的 风 险 ．
因此 ．房 地 产 公 司 的财 务 治 理 及 调 控 就 成 为 了公 司发 展 中很
２ ０１ ７年 ８月
湖 北 经 济 学 院 学报 （ 人 文 社会 科 学 版 ）
Ｊ ｏ ｕ ｒ ｎ ａ ｌ ｏ ｆ Ｈｕ ｂ ｅ ｉ Ｕｎ ｉ ｖ ｅ ｒ ｓ ｉ ｔ ｙ ｏ ｆ Ｅ ｃ ｏ ｎ ｏ ｍｉ ｃ ｓ （ Ｈｕ ｍａ ｎ ｉ ｔ ｉ ｅ ｓ ａ ｎ ｄ Ｓ ｏ ｃ ｉ Ｍ Ｓ ｃ ｉ ｅ ｎ ｃ ｅ ｓ
体系。然而 ， 企 业 的 绩效 评 价 不 仅 仅 包 括 企 业 的财 务 状 况 。 还 应 反 映 出 企业 在 生 产 、 经营、 管 理 等 方 面 的情 况 。 因此 ， 各 学 者 开 始 探 索 财 务 指 标 与 非 财 务 因素 相 结 合 的 企 业 绩 效 评 价 体 系。 克莱夫 ． 伊曼纽尔和戴维． 奥特利创立的“ 权 变 业 绩计 量 体
较 晚 总体 而言 ． 我 国的企 业绩效研究 主要集 中在 以下两个方 面 ：
（ 一） 国外 研 究 现 状
国 外学 者对 于企 业 绩 效 评 价 的研 究 相 对 比较 深 入 ．主 要
分 为 三个 阶段 ：
１ ． 以成 本 指 标 为 中心 的 发 展 阶 段 企 业绩 效 评 价 起 源 于 １ ９世 纪 以 前 的西 欧 ． 最 初 主 要依 靠 企 业 管 理者 简单 的走 访 和 观 察 得 出结 论 １ ９世 纪 随 着 企 业 规 模 的增 长 ．简单 的走 访 和 观 察 已经 无 法 满 足 企 业 绩效 评价 的 需求 。 在这一时期 ， “ 科学管理之父” 泰 勒 提 出 标 准 成 本 法 为 企 业 的经 营绩 效 评 价 提 供 了依 据 。 而哈瑞于 １ ９ １ １ 年 提 出 标 准 成
兰 和诺 顿 提 出的 平 衡 计 分 卡从 财 务 、 客户 、 内部 运 营及 学 习成 长 四方 面综 合 评 价 企 业 的 绩 效成 果 ．将 企 业 的 长远 战 略转 化 为 可 以实 际 度 量 的指 标 ．从 而 帮助 企 业 管 理 者 更全 面清 晰 的
认 识 企 业 的发 展 战 略 其 中影 响力 最 大 的 是 ２ ０世 纪 ９ Ｏ年 代
１ ． 财务 指 标 体 系 １ ９ ９ ３年 国家 财 务 部 率 先 颁 布 了选 取 企 业 偿 债 能 力 、 周 转 能 力 和 盈 利 能 力 三 个方 面 的八 项 指 标 作 为 对企 业 财 务 绩 效评 价 分 析 的 企 业 绩效 评 价 体 系—— 《 企业财务通则》 。该 评 价体 系 综 合 了 多方 面 的各 项 财 务 指 标 。 评 价 结 果更 全 面更 科 学 。 而 在财政部 １ ９ ９ ５年 颁 布 的 《 企 业 经 济效 益 评 价 指 标 体 系 （ 试
