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首批28家创业板上市企业基本情况

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首批28家创业板上市企业基本情况10月30日，首批28家创业板公司在深交所成功上市，现将这28家创业板企业的基本情况分析如下:一、地区分布28家创业板企业来源于16个省市，主要分布在“三省二市”，即北京、浙江、广东（含深圳）、四川和上海。

这五个地方就有17家，占首批创业板公司数量的61％，其中，北京最多，有6家；浙江、广东、四川其次，各有3家（其中，深表1: 28家创业板企业地区分布省份家数占比北京621%浙江311%广东311%四川311%上海27%重庆14%湖北14%湖南14%江苏14%省份家数占比辽宁14%山东14%陕西14%河南14%甘肃14%天津14%安徽14%总计28100%文/ 深交所上市推广部圳1家）；上海2家。

另外，东北、西北也涌现一批创业板企业，其中，东北有1家（辽宁1家），西北有2家（甘肃、陕西各1家）。

二、行业分布28家创业板企业主要分布在电子信息、现代服务、生物医药、环保节能、新材料、新能源六大行业，其中，电子信息、现代服务占比达68％。

另外，还出现了一些目前的上市公司尚未涉及的行业，如技术检测、影视制作、医疗连锁、农机连锁以及各种创新模式或业态的结合。

一批具备一定行业地位的企业开始涌现，如莱美药业的甲磺酸帕珠沙星制剂，2008年市场排名第2位；立思辰在办公信息系统服务市场占有率位居市场第二位、本土企业第一位；华测检测已成为中国规模最大、最具市场竞争力的民营检测机构之一；硅宝科技的制胶专用设备2008年市场份额居第一位。

三、科技含量从科技含量来看，28家创业板企业中，有24家是火炬计划高新技术企业或国家级高新技术企业，占比为86％，高于中小板的67％；2008年研发投入占销售收入的比例为5%，远高于中小板公司的3.6％，显示了创业板公司较强的研发投入倾向。

表2：28家创业板企业行业分布表3：28家创业板企业的行业地位行业家数占比电子信息1243%现代服务725%生物医药621%环保节能14%新材料14%新能源14%总计28100%公司名称行业地位神州泰岳国内最强和最知名的IT服务管理软件开发商，提供全方位的移动互联网运维领域技术产品开发、运维支撑服务汉威电子国内气体传感器领域具有领先优势，行业排名位居前三网宿科技互联网业务平台解决方案及服务银江电子为向交通、医疗、建筑等行业用户提供智能化系统工程及服务金亚科技为客户量身订制、提供数字电视整体解决方案及相关产品特锐德电气中国最大的户外箱式箱变设备研发、生产基地，承担行业内多项技术标准的制定和修订鼎汉技术轨道交通信号智能电源系统龙头企业 中元华电电力系统智能化记录分析产品龙头企业 西安宝德国内高端石油钻采设备电控自动化产品龙头企业新松机器人开发出了具有自主知识产权的30余种新型工业机器人产品，打破了国外的技术封锁和垄断。

华星通信第三方移动网络测评优化服务领域国内排名前三 爱尔眼科三级医疗连锁模式；全国统一品牌、平台探路者户外用品连锁经营模式，注重研发和销售，采取外包生产模式，中国户外用品市场销售量和市场占有率第一吉峰农机直营店近100家、加盟店600余家，在全国农机流通连锁类企业综合实力排名中位居第一佳豪船舶设计规模最大、实力最强的专业民用船舶与海洋工程设计企业北京立思辰国内最专业的文件和视音频解决方案提供商，“整合设计、专业外包、长期服务”为核心的崭新的商业模式新宁物流电子信息产业保税物流服务华测检测全国性、综合性的独立第三方检测服务机构 华谊兄弟首个在境内上市的内地影视制作、娱乐类公司乐普医疗国内冠状动脉介入医疗器械龙头企业，世界上最早拥有药物支架生产技术的公司之一，产品替代进口莱美药业抗肿瘤药方面优势突出，拥有28种被列入国家《医保目录》的产品安科生物国内唯一一家同时生产干扰素、生长激素的企业北陆药业对比剂行业的市场领先者红日药业研发国际上唯一纯中药治疗脓毒症的注射液，填补了传统中药在世界急救医学领域的空白。

成都硅宝科技产品广泛替代进口并实现出口，是国内第一品牌，国内唯一一家既从事有机硅室温胶的研发生产，也从事制胶设备的设计制造的企业南方风机国内唯一掌握百万千瓦级压水堆核电站核岛HVAC系统设备关键技术的企业，打破国外对该领域的技术封锁，亿伟锂能中国最大、世界第五的锂亚电池供应商甘肃大禹节水大面积推广滴灌技术，降低了生产成本，节约了水资源，创造出了明显的经济和社会效益。

一批拥有核心发明专利的企业开始涌现，如甘肃大禹节水拥有2项发明专利；乐普医疗已取得国内各项专利41项，其中发明专利5项。

四、创投投资情况据不完全统计1，28家创业板企业中，有12家企业曾获得创业投资的资金支持，占43%，累计获得资金6383万元，平均每家532万元。

其中，获得创投资金支持最多的是莱美药业，获得了重庆风投1717万元的资金支持；最少的是沈阳新松表4：28家创业板企业科技含量表5：28家创业板企业创投投资情况*注:该数据为273家中小板公司的统计数据。

项目28家创业板预披露企业293家中小板公司火炬计划或国家级高新技术企业86%67%2008年研发投入/营业收入（%）5% 3.60%*2008年科研人员占比（%）29%N/A项目金额创投投资家数(家)12创投投资家数占比43%累计投资金额(万元)6383 平均投资金额(万元)532机器人，获得辽宁科技创业投资80万的资金支持。

五、主要财务指标从2008年的主要财务指标来看，28家创业板企业平均净资产1.48亿元，平均营业收入和净利润分别是2.5亿元和4,513万元，比293家中小板公司发行前一年平均营业收入低；平均净资产收益率31%，比293家中小板公司发行前一年净资产收益率高24％，也比其2008年净资产收益率高11.64%。

从2008年营业收入的分布情况来看，占39％的企业2008年营业表6：12家创业板企业获创投投资情况公司名称创投企业投资金额特锐德青岛市崂山区科技风险投资333万元南风股份广东通盈创业投资414.8万元莱美药业重庆风投1,717.22万元安科生物江苏高达创业投资243万元江苏新宁苏州亿文创业投资225万元鼎汉技术上海兴烨创业投资86.4万元亿纬锂能达晨财信148万元北陆药业盈富泰克创业投资750万元网宿科技深圳市达晨财智创业投资管理深圳市达晨财信创业投资管理浙江联盛创业深圳市康沃资本创业投资深圳市达晨财智创业投资管理：285万元深圳市达晨财信创业投资：230万元浙江联盛创业投资有限公司：200万元深圳市康沃资本创业投资：68.99万元爱尔眼科深圳市达晨财信创业投资300万元沈阳新松辽宁科技创业投资80万元金亚科技长沙鑫奥创业投资深圳市杭元福创业投资北京正道九鼎创业投资长沙鑫奥创业:700万元深圳市杭元福创业投资：550万元北京正道九鼎创业投资：50万元表8：28家创业板企业营业收入和净利润分布表9：28家创业板企业成长性指标表10：28家创业板企业成长性指标分布情况注：中小板公司2007年营业收入和净利润增长率分别是30％和38％，2008年分别是21％和4.76％。

项目2008年营业收入金额占比4亿以上414%3-4亿以上311%2－3亿932%1－2亿1139%5000万－1亿14%合计28100%项目2008年净利润金额占比1亿以上27%5000万－1亿414%3000－5000万1243%1000－3000万1036% 合计28100%财务指标28家创业板企业2008年财务指标293家中小板公司2007年均值2008年均值发行前两年发行前一年主营业务收入65%46%27%24%净利润123%39%24%30%增幅营业收入增长率净利润增长率2007年2008年2007年2008年超过200％0 0 7 1 200%-100% 5 3 9 1 50%-100%14 9 6 8 30%-50% 5 7 4 9 30%以下 4 9 2 9 合计28282828表7：28家创业板企业主要财务指标项目28家创业板企业2008年财务指标293家中小板公司发行前一年财务指标净资产(万元)14,828 主营业务收入(万元)25,039 68,800 净利润(万元)4,513 6,280 净资产收益率(%)31%24%表11：28家创业板公司的发行情况项目均值最大值最小值发行股本(万股)218942001000募集资金(亿元) 5.5418.32 1.97发行价格（元）25.436011.3发行市盈率（倍）56.682.2240.12收入分布在1－2亿元，32％的企业分布2－3亿元，25％的企业分布在3亿元以上，只有1家企业2008年收入低于1亿元；从2008年净利润的分布情况来看，占43％的企业2008年净利润分布在3000－5000万元，36％的企业分布在1000－3000万元，21％的企业分布在5000万元以上。

其中，2008年营业收入最高的是吉峰农机，达7.9亿元，最低的是汉威电子，仅9700万元，净利润最高的是乐普医疗，达2亿元，最低的是宝德股份，仅1500万元。

六、成长性从成长性指标来看，28家创业板企业2007年和2008年的营业收入增长率和净利润增长率，均高于293家中小板公司发行前二年及发行前一年的营业收入增长率和净利润增长率，也高于其2007年和2008年的相应指标，显示出“规模越小，成长性越强”的特征。

从成长性指标的分布情况来看，2007年营业收入增长率超过30％的企业有24家，占86％，2008年营业收入增长超过30％的企业有19家，占68％；2007年净利润增长超过30％的企业有26家，占93％，2008年净利润增长超过30％的企业有19家，占68％。

七、发行情况从发行情况来看，28家创业板企业平均发行股本2189万股，其中，发行规模最大的是华谊兄弟，发行4200万股，最小的是华星创业，发行1000万股；平均募集资金5.54亿元，其中，最大的是神州泰岳，募集18.32亿元，最小的是华星创业，募集1.97亿元。

平均发行价格25.43元，其中，发行价格最高的是红日药业，发行价为60元/股，最低的是金亚科技，发行价为11.30元/股；平均发行市盈率56.6倍，其中，发行市盈率最高的是鼎汉技术，发行市盈率为82.22倍，最低的是上海嘉豪，发行市盈率为40.12倍。

1由于创业投资的主体认定存在一定的困难，这里仅统计名称中含“创投”字样的投资样本。

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第2篇实业投资

第2篇实业投资

投资过程不同于直接生产过程。
特点：
（1）实业投资能形成生产能力
实业投资总是和固定资产的再生产联系在一 起，换言之，实业投资是固定资产的再生产方 式，具有周期性和经常性的特定。
（2）形式上以项目为载体
实业投资最终要落实到具体项目上。一般情 况下，必须对投资项目的影响因素进行详细的 分析，在此基础上对项目进行评估。
创业投资的利润来源
资本利得，即股权增值收益；投资期间的股息分红收入；闲置资金的 短期投资或利息收益
创业投资的特点
增值服务
创业投资不仅对风险企业投入资金，而且还向企业提供包括发 展战略、市场营销、企业管理、资本运作等各方面的策划、咨询、 中介等服务，使被投企业得以快速发展和壮大，从而提升其价值， 为创业投资成功地增值撤出创造条件，这就是创业投资的增值服 务。
市场空隙的主要制约因素
企业市场竞争力的主要决定因素
企业产品的竞争能力是企业竞争能力的集中 体现，从产品研究开发、投资、生产、产品 营销到产品更新换代的每一个环节，甚至企 业的每一项经济活动，都有可能影响到企业 产品的竞争能力。
•市场分析的方法
市场调查
市场调查的内容 市场调查方法
市场预测
投资期是投资的实 施阶段，其主要任 务是通过编制设计 委托书、委托设计、 委托施工和竣工验 收等活动，形成具 有生产能力的固定 资产。
产业投资的运动过程
投资前期 投资期 极其复杂的经济活动，需要依次经 过投资前期、投资期和投资回收三个大的阶段。 要想获得投资的成功，必须做好各阶段每个环 节的工作。
净投资是指增加资本存量的投资。
兼并与收购投资
企业兼并收购，通常被简称为并购，其英文是Merger & Acquisition，简称M & A。
基于现金流量的杜邦财务体系改进——以创业板首批28家上市公司为例

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Finance Report And Analysis财务报告与分析·综表1股票代码300001300002300003300004300005300006300007300008300009300010300011300012300013300014300015300016300017300018300019300020300021300022300023300024300025300026300027300028平均值公司名称特锐德神州泰岳乐普医疗南风股份探路者莱美药业汉威电子上海佳豪安科生物立思辰鼎汉技术华测检测新宁物流亿纬锂能爱尔眼科北陆药业网宿科技中元华电硅宝科技银江股份大禹节水吉峰农机宝德股份机器人华星创业红日药业华谊兄弟金亚科技-2009年净资产收益率14.56%20.63%25.07%11.03%14.74%10.93%12.91%15.23%12.75%12.29%15.16%12.76%13.77%10.96%11.38%11.91%9.04%15.38%13.50%12.13%8.40%16.49%13.62%10.00%16.01%14.51%8.55%9.61%13.33%权益收现率1.98%13.47%17.48%4.92%14.35%9.04%12.78%10.60%9.54%3.99%4.16%17.97%15.10%-0.79%22.20%17.63%11.30%12.15%8.17%10.59%-8.52%19.73%15.97%-2.19%0.06%21.40%5.47%-3.48%9.47%差额12.58%7.16%7.59%6.11%0.39%1.89%0.13%4.63%3.21%8.30%11.00%-5.21%-1.33%11.75%-10.82%-5.72%-2.26%3.23%5.33%1.54%16.92%-3.24%-2.35%12.19%15.95%-6.89%3.08%13.09%3.86%差异率6.35350.53160.43421.24190.02720.20910.01020.43680.33652.08022.6442（0.2899）（0.0881）（14.8734）（0.4874）（0.3244）（0.2000）0.26580.65240.1454（1.9859）（0.1642）（0.1472）（5.5662）265.8333（0.3220）0.5631（3.7615）0.4076业绩水平较差一般一般较差优秀良好优秀一般良好较差较差较差较差较差较差较差较差良好差优秀较差较差较差较差较差较差一般较差-净资产收益率11.15%13.69%21.68%8.91%11.67%8.97%8.65%13.47%10.30%11.55%10.79%9.61%5.18%10.36%10.12%9.38%5.36%6.73%10.75%11.88%8.19%16.46%3.82%11.55%15.91%11.34%10.35%7.87%10.56%权益收现率-2.15%6.86%17.06%-1.97%16.27%6.66%5.27%16.77%8.37%-3.76%0.17%11.67%2.97%7.45%21.11%7.20%3.46%2.58%7.06%-3.89%-14.75%-36.53%-5.90%10.49%3.31%4.13%6.00%4.52%3.59%差额13.30%6.83%4.62%10.88%-4.60%2.31%3.38%-3.30%1.93%15.31%10.62%-2.06%2.21%2.91%-10.99%2.18%1.90%4.15%3.69%15.77%22.94%52.99%9.72%1.06%12.60%7.21%4.35%3.35%6.97%差异率（6.1860）0.99560.2708（5.5228）（0.2827）0.34680.6414（0.1968）0.2306（4.0718）62.4706（0.1765）0.74410.3906（0.5206）0.30280.54911.60850.5227（4.0540）（1.5553）（1.4506）（1.6475）0.10103.80661.74580.72500.74121.9415业绩水平较差差良好较差较差良好差较差良好较差较差较差差良好较差良好一般较差一般较差较差较差较差优秀较差较差差差-2010年注：差异率=净资产收益率-权益收现率若差异率>1时或差异率<0时，业绩水平为较差；差异率>0.6，且差异率<1时，业绩水平为差；差异率>0.4，且差异率<0.6，业绩水平为一般；差异率>0.2，且差异率<0.4，业绩水平为良好；差异率>0，且差异率<0.2，业绩水平为优秀。

创业板上市失败案例

创业板上市失败案例

截止2009年12月31日，发审委共审核创业板企业75家，其中有15家被否，取消审核两家，审核通过率80%。

最新的数据截至2010年3月19日，创业板发审委共召开了52次工作会议，恰好审核了100家公司的首发申请，其中，审核通过83家，被否17家，通过率83%，募集约400亿元。

未通过审核的这些公司存在7大类16个小类的问题，有些公司可能存在其中一个问题，有些公司则同时存在多个问题。

例如：过会失败的企业中，同济同捷是因经营模式发生重大变化。

赛轮股份是因经营环境发生重大变化。

芜湖安得物流和深圳佳创视讯则是因对单一业务的重大依赖，因这一点被否涉及的企业高达8家，占2009年被否企业的53%。

财务会计问题，因财务资料与财务处理真实性、准确性和合理性被否的企业高达5家，包括南京磐能电力、北京福星晓程、上海奇想青晨、江西恒大高新、上海麦杰科技。

还有因主体资格（即报告期内实际控制人重大变化、出资问题、财务条件问题）、募集资金运用、信息披露、独立性和规范运作（即税务问题、内部控制制度不健全）等问题被否。

按行业划分，截止09年底15家未通过企业中电子信息技术业5家，新材料制造业4家，现代服务业2家，其他制造业2家，生物医药和新能源行业各1家。

并且此次申报创业板的电子信息类企业收入规模都偏小，很多被毙的电子信息类企业收入都小于1亿元。

比如麦杰科技、正方软件、博晖光电。

未过会的企业中，占比最大的原因是企业的业务和技术，体现在企业的持续盈利能力和自主创新能力上。

2009年被否决企业主要否决原因如下:首批28家创业板公司集体挂牌前夕，证监会相关负责人接受新华社采访，述及创业板审核重点关注的问题时，首先提到的便是成长性问题。

鉴于市场对创业板企业成长性的较高预期，证监会在审核中特别关注企业的持续成长能力。

首日受理的企业中，部分企业2009年上半年净利润不及2008年全年的一半。

对此情况，证监会要求企业对2009年能否保持持续增长作特别分析说明，并要求保荐机构综合分析企业未来成长趋势。

创业板上市首批28家创业板公司名称、股票代码及投资分析

创业板上市首批28家创业板公司名称、股票代码及投资分析

创业板上市首批28家创业板公司名称、股票代码及投资分析深交所负责人18日下午表示，证监会将于10月23日举行创业板开板仪式，宣布创业板市场正式启动，30日首批28家创业板公司将集中在深交所挂牌上市。

深交所上述负责人透露，创业板正式宣布启动后，深交所上市委员会将对创业板首批28家公司的上市申请进行审议，经深交所批准同意后，于10月26日刊登上市公告书，10月30日，深交所将举行创业板开市仪式，首批创业板公司届时将集中在深交所挂牌上市。

高成长性是决定创业板公司投资价值的关键因素，同传统企业一样，我们从增长速度、增长质量、增长的内部驱动因素和外部环境等四个方面来衡量前三批28家创业板公司的成长性。

增长速度包括营业收入增长率、净利润增长率；增长质量包括营业收入连续增长能力、净利润连续增长能力；增长的内部驱动因素主要考虑竞争优势、盈利能力、IPO募投项目前景、新增利润贡献；外部环境主要是分析所处行业是否符合国家产业政策和产业结构升级趋势、市场潜力、行业周期特点等。

增长速度从成长性方面分析，28家创业板公司近三年营业收入复合增长率34.03%，净利润复合增长率45.94%，远高于目前的297家中小板公司。

其中，营业收入复合增长率大于50%的有3家，分别为特锐德 57.31%、吉峰农机55.41%、网宿科技51.3%；而安科生物、鼎汉技术、北陆药业、亿纬锂能的营业收入复合增长率低于15%，分别为6.99%、10.65%、12.12%、13.07%。

净利润复合增长率大于100%的有4家，分别为吉峰农机208.51%、宝德股份146.3%、红日药业106.03%、探路者 100.75%；而新宁物流、鼎汉技术、中元华电的净利润复合增长率低于20%，分别为7.08%、11.37%、19.99%。

增长质量从成长性的连续性看，2007年和2008年营业收入增长率坚持30%以上的有18家，平均增长率分别为77.04%、63.51%，略高于近两年营业收入连续增长率超过30%的52家中小板公司(剔除极高的怡亚通和歌尔声学)；营业收入增长率坚持50%以上的有11家，平均增长率分别为85.24%、78.09%，亦略高于19家中小板公司(剔除极高的怡亚通和歌尔声学)；营业收入增长率坚持70%以上的有3家，即网宿科技、吉峰农机、特锐德，3家平均增长率分别为76.27%、110.01%，而297家中小板公司中，仅七匹狼超过了该线。