财务管理第十章现金流量与资本预算

第十章 财务预算管理一．教学目的及要求1．了解预算管理的定义、循环、职能、作用与组织2．掌握全面预算的原理与编制程序3．搞清楚财务预算管理与全面预算管理的关系4．理解预算的不同表达方式，重点掌握零基预算、滚动预算、弹性预算5．掌握预算与业绩评价的关系二．学时安排财务管理专业学生： 6 学时非财务管理专业学生：3 学时三．重点和难点1．财务预算管理与全面预算管理的关系2．全面预算的构成及编制方法3．预算的表达方式4．预算管理与业绩评价的关系5．对经济增加值和综合平衡记分卡的理解四．授课内容第 1 节 预算管理的框架1．预算管理的定义定义一：企业预算管理，是指从企业的整体出发，通过科学、合理预测，以货币或数 量的预算形式明确企业预定期间内的经营成果、财务状况及其实现手段和措施，从而对企业 及各业务部门的经济活动进行全面调节和控制， 保证企业战略目标和经营目标得以实现的一 个工具。

定义二：预算管理是利用预算对企业内部各部门、各单位的各种财务及非财务资源进行 分配、考核、控制，以便有效地组织和协调企业的生产经营活动，完成既定的经营目标。

（取 自《关于企业实行财务预算管理的指导意见》。

）对预算管理的理解：（1）预算管理也是企业公司治理的一个工具。

（2）一个健全企业预算制度实际上是完善的法人治理结构的体现，而且良好、有效的 预算管理又必须以产权明晰、责任明确、政企分开、管理科学的现代企业制度为条件，以规 范的法人治理结构为前提。

（3）预算管理决不只是财务部门的事情，而是企业综合的、全面的管理，是具有全面 控制约束力的一种机制。

2．预算管理循环（环节）预算管理循环包括预算编制、预算执行与控制、预算考评与激励。

（1）编制预算（后面会展开介绍）编制预算是把全面预算分解与落实到责任预算， 责任预算再反馈到全面预算的一个相互 作用的过程。

（2）预算执行与控制预算执行与控制的过程包括：1）利用会计、统计等信息进行实时、动态控制，即建立责任会计信息系统。

资本预算(筹资决策) 资本投资即资本支出，指投资的效益超过一年以上(长期或永续)的支出。

资本预算即是为资本投资所作的长期投资决策。

财务管理相关人员(或投资方案提报人)借着对不同的投资方案评估投资计划，进行评估与选择(由最高管理阶层如CEO或CFO选择核可后)，以有效运用公司的资金，并增进股东的财富。

长期投资的要点:(1)不确定性很大，因此通常需求多案并陈(针对同一个投资事件的，提出两种以上的方案)。

(2)资本支出通常属于公司重大投资，因此所需资金较多，必须以长期资金来支应(增资或举债)。

(3)回收年限较长(通常一两年不可能完成资本回收的投资)。

(4)必须就有限之各种资源，选择最有利的投资计划(只能从提出的数个方案择一进行)。

投资决策考虑因素(1)投资计划的现金流量。

(现金流量的估算)(2)货币的时间价值。

(资金成本的精确估算，决定折现率以求算净现值NPV)(3)公司的必要报酬率(门槛报酬率)。

(4)风险与其它影响投资结果的因素。

投资方案评估投资方案评估步骤(1)拟定长期策略及长期目标。

(2)寻求新的投资机会。

(3)预测、评估各种计划的现金流量。

(4)依各种评估准则，选择投资计划。

(5)控制支出，监督计划的执行，衡量计划的绩效并作考核。

资本支出方案评估(Investment Appraisal/Evaluation)的常见的类型(1)厂房、机器设备的重置。

(2)扩充现有产品及市场，与新产品的开发。

(3)制造生产与外包采购之比较。

(4)研发可行行性评估。

(5)原物料之探勘。

(6)安全与环境。

(7)其它涉及资本支出改变的决策(如收购其它公司、购买专利或商标) 现金流量的估算与评估A. 成本效益评估的原则(1) 现金流量原则:资本预算的成本效益之评估，是以税后的现金流量为衡量的基础。

(2) 增量原则对于一项投资计划的评估，必须就该计划之"有"或"无"二种情况，分别考量其成本与效益的增量、减量，亦即是在该项计划之有效年限内的现金流量之增减量为分析的项目。

资本预算相关知识点总结一、资本预算的概念和作用资本预算是企业用于决定长期投资项目是否值得进行投资的一种财务管理技术。

它的作用是帮助企业评估潜在投资项目的收益和风险，以便做出正确的决策。

资本预算分析有助于企业避免投资风险、最大限度地提高投资回报，从而为企业的长期发展提供坚实的财务支持。

二、资本预算的基本原则1. 独立决策原则：即每个投资项目的决策应该是独立的，不能相互影响。

2. 确定性原则：即在进行资本预算分析时，应该尽量减少不确定性因素的影响，以确保投资决策的准确性。

3. 经济目标原则：即投资项目应该以实现企业经济目标为前提，如提高盈利能力、降低成本等。

4. 最大化财富原则：即投资项目应该以最大化企业财富为目标，而不是追求单纯地增加利润。

三、资本预算的评估方法1. 静态投资评价方法(1) 投资回收期法：即计算投资项目所需时间内的回收期。

这种方法简单易行，但无法考虑投资项目的全部现金流量信息。

(2) 账面价值法：即根据投资项目的账面价值来评价投资项目的价值。

这种方法适用范围较窄，适用于投资回收期较短的情况。

2. 动态投资评价方法(1) 净现值法：即将投资项目的现金流量贴现到投资时点，计算出项目的净现值。

这种方法可以考虑投资项目的全部现金流量信息，是最常用的资本预算方法之一。

(2) 内部收益率法：即使投资项目的净现值等于零时所对应的贴现率。

这种方法可以帮助企业确定投资项目的贴现率，从而帮助企业做出正确的投资决策。

3. 风险调整投资评价方法(1) 收益-风险比率法：即将投资项目的收益与风险进行综合考虑，计算出投资项目的收益-风险比率。

这种方法可以帮助企业在进行资本预算分析时考虑投资项目的风险因素，从而更全面地评估投资项目的价值。

四、资本预算的步骤1. 项目筛选：选择适合企业的投资项目，排除不合适的项目。

2. 现金流量估算：预测投资项目的未来现金流量，包括初期投资、运营现金流量和终止现金流量。

3. 财务指标计算：计算投资项目的净现值、内部收益率等财务指标，对投资项目进行评价。

第六章现金流量的估算与资本预算2007.10.30第五章介绍几种评估投资计划的方法，但未讨论如何估算投资计划执行期间内各期现金流量。

事实上，净现值只是一个公式，决策者能否选出最佳的投资计划，关键在于决策者能否对不同投资计划所创造出来的现金流量做出精准的估算。

本章将以资产负债平衡表及损益表为架构，说明公司资本预算决策对资产负债平衡表及损益表中相关科目的影响，然后依实际现金流量的概念，透过调整算出各期的营运现金流量估计值。

由于会计处理原则和财务管理中强调的实际现金流量概念不完全一致，所以损益表中税后盈余不等同于营运现金流量。

实际使用净现值法时，必须先算出投资计划在计划执行期间所创造的营运现金流量，而非仅以公司的税后盈余做为营运现金流量的估计值。

营运现金流量与税后盈余间主要的差异在于折旧费用及递延税款的处理。

此外，评估投资计划时，财务部门必须针对该计划在执行期间所创造出来的额外现金流量作为各期营运现金流量，不应将现有资产所创造营运现金流量一并记入。

综而言之，估算投资计划各期营运现金流量时应注意：♦只有实际现金流量才能用于计算投资计划的净现值。

♦利用资产负债平衡表以及损益表估算营运现金流量时，应以现金流量增量（incremental cash flow）为估算的基准。

♦必须考虑物价膨胀对投资计划的营业收入以及营业支出的影响。

♦不应忽略机会成本。

1. 资产负债表与损益表第五章已说明净现值法则的优越性。

实际运用时，仍须先估计投资计划执行期间内，可能创造的各期额外现金流量。

投资计划评估阶段，由于计划尚未执行，我们不可能知道各期现金流量增量。

本节将以会计报表为估算架构，先评估执行投资计划后，这些会计报表中那些科目会受到投资与营运活动的影响，再利用这些会计报表中相关信息转换为营运现金流量估计值。

会计净所得（或税后盈余）和营运现金流量(operating cash flow) 间主要差异在于：1. 会计处理原则虽将现金支出区分两类：经常费用（currentexpense）以及资本费用（capital expense），但计算会计净所得时，并不扣除资本支出，只扣除经常费用。

一，现金流出量：
是指该方案引起的企业现金支出的增加额
现金流入量：是指该方案所引起的企业现金收入的增加额
营业现金流入=销售收入-付现成本
付现成本=成本-折旧
营业现金流入=销售收入-付现成本
=销售收入-（成本-折旧）
=利润+折旧
增加一条生产线，通常会引起下列现金流入：
1，营业现金流入
2，该生产线出售（报废）时的残值收入。

3，收回的营运资本
现金净流量：是指项目引起的、一定期间现金流入量和现金流出量的差额。

二，现金流量的估计：
1，区分相关成本和非相关成本
2，不要忽视机会成本
3，要考虑投资方案对公司其他项目的影响
4，对营运资本的影响
三，固定资产更新项目的现金流量
1，更新决策的现金流量分析：较好的分析方法是比较继续使用和更新的年成本，以较低者作为好方案。

2，固定资产的平均年成本：是指该资产引起的现金流出的年平均值。

如果不考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内的现金流出总额与使用年限的.比值。

如果考虑货币的时间价值，它是未来使用年限内现金流出总现值与年金现值系数的比值，即平均每年的现金流出。

除非未来使用年限相同，否则，不能根据实际现金流动分析的净现值法或内含报酬率法解决问题。

平均年成本法的假设前提是将来设备再更换时，可以按原来的平均年成本找到可代替的设备。

3，固定资产的经济寿命：随着时间的递延，运行成本和持有成本呈反方向变化，两者之和呈马鞍形，这样必然存在一个最经济的使用年限即使固定资产的平均年成本最小的那一年限。

1.资产负债表公式：
-总资产=负债+所有者权益
-资产负债差异=总资产-负债
2.利润表公式：
-总收入=销售收入+其他收入
-总成本=销售成本+管理成本+财务费用
-净利润=总收入-总成本-税收
3.现金流量表公式：
-经营活动现金流=销售收入-销售成本-管理成本-税收+资本回报-投资活动现金流=投资购买-投资收益
-融资活动现金流=债务发行-债务偿还
4.财务指标公式：
-资产回报率=净利润/总资产
-营业利润率=净利润/销售收入
-销售净利率=净利润/销售收入
-总资产周转率=销售收入/总资产
-应收账款周转率=销售收入/应收账款
5.财务健康指标公式：
-速动比率=(流动资产-存货)/流动负债
-产权比率=所有者权益/总资本
-资本结构比率=长期负债/总资本
-现金比率=现金/流动负债
6.资本预算公式：
-净现值=初始投资+现金流量/(1+折现率)的期望年数
-内部收益率=投资回报率-折现率
-投资回收期=初始投资/年净现金流
以上是一些在2004年财务管理中使用的公式，这些公式能够帮助评估公司的财务状况及经营状况，并为制定战略决策提供依据。

需要注意的是，不同行业和公司的财务管理公式可能会有所差异。

银行财务管理的资本预算在银行运营中，资本预算是一个至关重要的部分。

资本预算是指银行在未来一段时间内投资于固定资产、房地产等长期资产项目的决策过程，主要涉及到投资规模、时间、风险等要素的综合考量。

通过科学规划和合理决策，银行可以实现资金的最大化利用，提高效益和风险管理水平。

资本预算的核心目标是在一系列可行的投资项目中，选择对银行最有利的方案。

在进行资本预算时，银行需要根据实际情况综合考虑多种因素，包括预期投资收益率、资产负债结构、市场风险、竞争对手情况等。

只有通过科学的分析和评估，选取对银行长期发展有利的投资项目，银行才能更好地实现资金的增值和风险的控制。

首先，银行在进行资本预算时需要对未来投资项目的现金流量进行合理预测和估计。

通过对各项现金流量的分析，包括投资产生的现金流入和支出、利息、还本等现金流出，银行可以评估投资项目的盈利能力和风险水平。

仅从投资回报率高低来选择投资项目是不够的，银行还需要考虑投资项目的现金流动性、流动性风险、市场风险等因素，确保投资项目的长期稳健收益。

其次，银行在资本预算中需要充分考虑资本成本和资金来源的问题。

资本成本是指银行为投资项目提供资金所需支付的利息和贷款成本，这直接影响到投资项目的实际效益。

在选择投资项目时，银行应该综合考虑资金来源的成本、借款条件、还款期限等方面，确保投资项目的资金成本与收益相匹配，最大化银行的资金利用效率。

此外，银行在资本预算中还需要考虑投资项目的风险管理。

银行在选择投资项目时，需要对不同投资项目的风险水平进行评估和比较，确保投资项目的风险可控。

在面对高风险高收益的投资项目时，银行需要充分评估投资项目的市场状况、竞争环境、政策法规等因素，采取适当的风险管理措施，降低风险，保障资金安全。

总的来说，银行在进行资本预算时需要综合考虑投资项目的盈利能力、资金成本、风险管理等多方面因素，以实现资金的最大化利用和风险的最小化控制。

只有通过科学的分析和评估，选择适合银行长期发展的投资项目，银行才能在激烈竞争的市场环境中取得持续发展和稳健增长。