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绩优蓝筹航母：长江电力改制发行上市随着2003年以来三峡工程水库下闸蓄水、永久船闸通航、首台机组正式并网发电的如期实现，中国长江三峡工程开发总公司的建设者们奋斗十年，终使世纪梦想变为生动现实。
十年建设，三峡工程防洪、发电、航运的三大效益初步发挥，开始进入收获的季节。
三峡总公司也在建设三峡的过程中不断探索，由三峡工程业主到国有投资主体，从项目开发到资本运营，走出了一条特大型国有企业股份制改造的成功之路。
2003年11月13日，其控股子公司中国长江电力股份有限公司发布《上市公告书》，公开向社会发行23．26亿股，募集资金近100亿元，全部用于收购三峡工程首批投产的4台发电机组。
举世瞩目的三峡工程，以长江电力收购发电机组的方式上市。
十年一剑——三峡人边建设边研究，不断探索改制之路为兴建长江三峡工程，开发长江上游水电资源，经国务院批准，中国长江三峡工程开发总公司(简称中国三峡总公司)于1993年9月27日正式成立。
早在1993年总公司成立之初，国家就明确三峡总公司是三峡工程项目的业主，全面负责工程建设的组织实施和所需资金的筹集、使用、偿还以及工程建成后的经营管理。
随着《公司法》的颁布实施、投融资体制的改革和三峡工程建设的进展，工程项目的业主需要被赋予法律规范的商涵‘和具体实现形式，需要开辞多种融资渠道，需要确定投资主体的地位。
由于世界银行等一些国际性金融组织对环境影响、社会影响的评价要求严格，水电项目开发几乎都得不到国际和地区性金融组织的融资，这样，三峡工程海外融资几无可能。
1993年到1994年，结合三峡工程整体融资方案研究，探索葛洲坝电厂海外上市的可能性。
当时主要与国际上的著名投资银行进行了交流，并考察了海外资本市场，因上市时机不成熟而放弃。
1994年，国务院批准三峡工程总体筹资原则为：“国内融资与国外融资相结合，以国内融资为主；长期资金与短期资金相结合，以长期资金为主；债权融资与股权融资相结合，以债权融资为主。
千亿资产注入：长江电力成全球最大水电上市公司今日、停牌时间长达1年之久的长江电力复牌，市场也随之来了三峡总公司主营业务的整体上市．目标资产规模高达上千亿元。
作为迄今为止我国资本市场资产规模最大的重大资产重组，此次整体上市也为我国资本市场的发展刻下浓墨重彩的一笔。
目前，长江电力董事长李永安在接受笔者采访时表示，此次整体上市之后．长江电力将一跃成为全球最大的水电上市公司。
停牌一年策划最大规模资产重组笔者：三峡总公司主营业务整体上市在市场上受到了极大的关注，请您介绍一下本次整体上市的动机和目的?李永安：本次三峡总公司主营业务整体上市，是三峡工程基本建成、金沙江水电开发全面展开之际进行的，是三峡总公司和长江电力科学发展现实选择的结果，也是国家深化国有企业改革背景下三峡总公司改革发展的客观要求。
党中央和国务院要求大力推进国有企业股份制改革，支持具备条件的企业逐步实现主营业务整体上市。
国务院国资委和中国证监会积极鼓励国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式，将主营业务资产全部注入上市公司。
根据上述精神，结合三峡总公司与长江电力自身实际，三峡总公司以长江电力为平台，将水电业务整体上市，支持长江电力做强做大，实现协同发展。
随着三峡工程发电机组在2008年底全部投产，三峡总公司和长江电力都进入了新的发展时期：一方面，三峡工程由建设期转入全面运行期，三峡工程的安全高效运行关系到防洪、发电、航运等综合效益的充分发挥，由于防洪、航运属于社会公益性功能，发电属于经营性功能，两类功能的发挥在客观上存在一定的矛盾，需要对三峡工程运行期的管理体制、协调机制和经费保障做出长效制度安排。
另一方面，2003年长江电力首次公开发行以来，尽管长江电力已成为大盘蓝筹绩优股，但分拆上市带来的同业竞争及关联交易未能完全消除，上市公司运行边界需要进一步厘清。
笔者：长江电力股票停牌已一年时间，这次停牌为何这么久?李永安：在2008年5月8日长江电力股票停牌后，三峡总公司和长江电力即成立了改制办公室，由公司领导带队，组织精干力量，聘请相关中介机构，成立专业团队，抓紧工作，深入研究论证整体上市方案，并充分征求了国家有关部委及市场机构的意见。
长江电力重大资产重组案例2009年5月15日，中国长江三峡工程开发总公司（简称中国三峡总公司）与其控股上市公司中国长江电力股份有限公司（以下简称长江电力）签订重大资产重组交易协议，中国三峡总公司将经初步评估值约1075亿元的三峡工程发电资产和辅助生产专业化公司股权一次性售让给长江电力。
这些资产包括：三峡电站9#至26#共18台单机容量为70万千瓦、合计装机容量为1260万千瓦的发电机组及对应的大坝、发电厂房、共用发电设施（含装机容量为2×5万千瓦的电源电站）等发电资产，以及与发电业务直接相关的生产性设施，6家为水电工程建设和电力生产提供设备管理、招标、监理、供水、通信运行维护管理等服务的辅助生产专业化公司。
大于本次交易完成后，长江电力将拥有三峡工程全部发电资产。
如果上述资产的定价能够被双方董事会表决通过，上网电价不发生重大变化，根据长江电力财务部的测算，上述资产的总资产报酬率会远远大于公司负债的利息率。
据悉，按2008年5月停盘时的原定方案，长江电力将以每股12.89元的价格，向中国三峡总公司非公开发行股份约83.40亿股，以便完成对上述资产的收购（以下简称方案1）。
在讨论时，有人提出全负债方案，即长江电力通过承接债务和银行借款两种方式支付对价。
（以下简称方案2）2009年5月15日公布的新方案为：长江电力拟以承接债务、向中国三峡总公司非公开发行股份和支付现金的方式，收购上述资产。
其中，承接债务约500亿元；以2008年5月8日长江电力停牌前二十个交易日股票均价12.89元/股，向中国三峡总公司非公开发行股份约15.52亿股，中国三峡总公司以其持有的、评估价值约200亿元的部分目标资产认购发行的全部股份；向中国三峡总公司支付现金约375亿元，即期支付现金200亿元，剩余现金在交割日后一年内支付（以下简称方案3）。
问题：1、请结合长江电力停盘一年来经济形势和股票市场行情，谈谈方案变化的原因。
长江电力资产重组会计案例研究【摘要】本文主要对长江电力资产重组会计案例进行研究和分析。
首先介绍了背景情况，包括长江电力的公司概况和重组计划。
然后详细描述了事件经过，包括重组的具体过程和涉及的各方。
接着对会计处理进行了深入分析，探讨了会计准则下的不同处理方法及其影响。
在影响及启示部分，文章探讨了此案例对公司和行业的影响，以及可以得出的经验和启示。
最后在结论部分总结了整个案例研究，提出了对长江电力及其他公司在资产重组会计方面的建议和思考。
通过本文的研究可以更深入地了解和分析资产重组会计案例，为相关领域的从业者提供参考和借鉴。
【关键词】长江电力、资产重组、会计案例、背景介绍、事件经过、会计处理分析、影响及启示、探讨、结论、总结1. 引言1.1 长江电力资产重组会计案例研究长江电力资产重组是中国电力行业发展中的重要事件之一，其会计案例研究也引起了广泛关注。
长江电力是中国最大的电力公司之一，其资产重组对公司的财务状况和未来发展产生了重大影响。
本文将对长江电力资产重组会计案例进行深入研究，探讨其背景、事件经过、会计处理分析、影响及启示，并进行一定的探讨和总结。
长江电力资产重组会计案例涉及多方面问题，需要对公司的财务报表、会计准则以及相关法律法规进行全面研究。
通过对该案例的深入分析，可以帮助公司和投资者更好地理解重组过程中的会计处理问题，为未来类似事件提供借鉴和经验。
在全球经济一体化的今天，公司资产重组已成为常见现象，而深入研究其会计案例对于提高公司的财务透明度和市场信任度至关重要。
通过深入研究长江电力资产重组会计案例，可以更好地了解中国电力行业发展的现状和趋势，为行业未来的发展提供重要参考。
本文将从多个角度对该案例进行分析，力求全面客观地呈现长江电力资产重组会计案例的相关情况，为读者提供有益的信息和启示。
2. 正文2.1 背景介绍长江电力是中国最大的清洁能源企业，其主要业务包括水力发电、风力发电、太阳能发电等。
长江电力重组案例分析2015年11月6日，在北京召开的“中国长江三峡集团公司(以下简称三峡集团)金沙江溪洛渡和向家坝梯级电站资产证券化暨中国长江电力股份有限公司(以下简称长江电力)重大资产重组”媒体沟通会透露，我国目前最大的清洁能源上市公司和最大的水电上市公司长江电力重大资产重组预案7日正式向社会公布。
长江电力购买川云水电开发公司100%股权根据长江电力董事会审议通过的金沙江溪洛渡和向家坝梯级电站资产证券化暨长江电力重大资产重组预案，长江电力拟向公司控股股东三峡集团、四川省能源投资集团有限责任公司及云南省能源投资集团有限公司以12.08元/股价格，发行股份35亿股并支付现金374.6亿元购买其合计持有的三峡金沙江川云水电开发有限公司100%股权(该公司全资拥有金沙江溪洛渡和向家坝梯级电站发电资产);同时向不超过10家特定投资者以12.08元/股价格非公开发行股票不超过20亿股，募集配套资金不超过241.6亿元。
上述重组预案还需要交易各方股东、主管部门和监管机构的审核批准。
实施金沙江溪洛渡和向家坝梯级电站资产证券化工作，是三峡集团深入贯彻党中央、国务院《关于深化国有企业改革的指导意见》和十八届五中全会精神，积极推进国有企业改革和践行国家赋予的“建设三峡、开发长江”战略使命的重大举措。
是三峡集团继长江电力IPO、股权分置改革和三峡电站发电资产整体上市之后又一次重大资本运作。
通过实施金沙江溪洛渡向家坝梯级电站资产证券化，不仅可以为滚动开发金沙江乌东德、白鹤滩电站筹集资金，实现“流域梯级、滚动开发”的目标，而且有利于充分发挥三峡集团水电建设和长江电力水电运行的管理优势和专业优势，促进三峡集团内部深化改革、优化生完善管控方式。
产关系，与此同时，通过实施金沙江溪洛渡和向家坝梯级电站资产证券化，三峡集团和四川能投公司、云南能投公司大幅提高了国有资产证券化率，积极引入其他国有资本和非国有资本，实现股权多元化，进一步放大了国有资本功能，提高了国有资本配置和运行效率，有力地推动了国有企业混合所有制经济的发展。
长江电力重大资产重组方案的会计分析论文长江电力重大资产重组方案的会计分析——会计实践报告作者NICOLAS YAO学籍批次学习中心层次专业会计学指导教师内容摘要中国A股上市公司中国长江电力股份有限公司(股票代码：600900简称“长江电力”)2015年11月6日晚间发布重组预案，公司拟以12.08元/股向三峡集团、川能投、云能投非公开发行35亿股，并支付现金374.24亿元，合计作价797.04亿元收购三峡金沙江川云水电开发有限公司(简称“川云公司”)100%股权；同时拟以12.08元/股价格非公开发行股票不超过20亿股，募集不超过241.6亿元的配套资金，用于支付本次重组的部分现金对价。
本论文以此重大资产重组契机，将运用大学四年的所学习的财务会计知识，对此次重大资产重组进行抽丝剥茧，使用会计语言对上市公司的经营业绩，股东利益进行深入浅出的分析论述。
关键词：长江电力川云公司重大资产重组财务会计分析目录引言 (2)一、中国长江电力股份有限公司简介 (2)（一）三峡水电站简介 (3)（二）葛洲坝水电站简介 (3)二、中国长江电力股份有限公司的财务分析 (4)（一）资产分析 (4)（二）债务分析 (5)（三）利润表分析 (5)三、三峡金沙江川云水电开发有限公司（简称：川云公司）简介 (7)四、长电电力收购川云公司的资产重组预案 (7)五、长电电力收购川云公司资产重组预案的财务分析 (8)（一）资产重组对交易标的方的影响 (8)（二）资产重组对长江电力权益的影响 (9)（三）资产重组对长江电力股东权益的影响 (10)六、结束语 (11)参考文献 (11)长江电力重大资产重组方案的会计分析引言在中国资本市场上，每年都会发生几起重大资产重组事件，但是不是每一起重组都能给重组方以及投资者等利益相关方带来价值的增长，有的重组不但没有使企业实现做大做强，反而将企业拖进了债务的泥潭越陷越深，中国长江电力股份有限公司(股票代码：600900简称“长江电力”)2015年11月6日晚间发布重组预案，公司拟作价797.04亿元收购三峡金沙江川云水电开发有限公司(简称“川云公司”)100%股权。
一长江电力重大资产重组方案发生变化的原因主要有以下几个方面：（一）世界经济形势的影响面对始料不及的全球金融危机冲击以及“双防”调控政策的作用，2008年中国经济进入周期性调整阶段，GDP增速大幅下滑，经历了年初以来物价高位运行后，CPI、PPI双双回落，通货膨胀已不再是主要矛盾。
2008年，名义投资与消费继续保持较快增长，实际增速趋缓；房地产市场持续萎缩，房地产投资及相关产业受影响较大，出口增速明显下降。
工业生产明显放缓，企业经营遭遇困境，盈利增速回落。
金融活跃度下降，次贷现象初现，股票市场大幅下挫，财政收入增速放缓，支出相对增加。
从中长期来看，保持经济平稳较快发展和促进经济转型升级是中国宏观经济政策的首要目标；从近期来看，保增长成为当前经济工作的重心。
在当前及未来一段时期内，国际金融危机影响持续加深，全球经济增长明显放缓，外部需求明显减少，传统竞争优势逐步减弱，这些已经成为中国经济面临的突出问题。
正因为这场金融危机的影响导致，我国资本市场受重大影响，严重影响了中国的金融业，能源业，此外还导致国内发电原材料价格上涨，长江电力营业成本同07年比上涨28.73%。
（二）中国股票市场的影响中国股市在经历了2006年—2007年末的牛市行情后，步入2008年极具代表性的熊市阶段，其波动可概括为大盘单边疯狂下跌的逐级下降过程。
第一，从近年来国际货币环境上看，美元的持续贬值造成人民币升值压力不断加大，而人民币的升值则直接导致大量境外“热钱”进入中国资本市场。
一方面，为了对冲美元贬值造成的损失防止国内出现严重的经济问题，中国政府不得不采取紧缩的货币政策，在大背景下降低资本市场的货币投入。
另一方面，当美国金融危机爆发后，美国国内母公司一旦发生资金不足，其属下所有跨国外资企业自然回国救主，其中当然包括在中国的“热钱”。
如此则数千亿外资企业留存利润外撤，数千亿美元热钱外逃，大幅度国外资本的撤出必然会引起中国股市的崩盘与楼市崩盘。
第1篇随着我国经济的快速发展，平台公司在基础设施建设、公共服务等领域发挥着越来越重要的作用。
然而，由于历史原因和经营模式等因素，部分平台公司积累了较高的债务负担，面临着较大的债务风险。
为了降低债务风险，优化债务结构，不少平台公司选择了债务置换这一手段。
本文将结合长江电力和ST新潮两个案例，探讨平台公司债务置换的成功实践。
一、长江电力：充分发挥信用优势，优化债务结构长江电力是我国电力行业的重要企业之一，也是国内最大的水力发电企业。
在2019年收购云川公司后，长江电力面临着较高的债务负担和融资成本。
为了降低债务风险，优化债务结构，长江电力采取了以下措施：1. 充分发挥信用优势：长江电力作为电力行业龙头企业，拥有良好的信用评级和信用记录。
在债务置换过程中，长江电力充分发挥了这一优势，与银行等金融机构建立了良好的合作关系。
2. 积极压降利率：长江电力通过积极与银行等金融机构协商，成功压降了存量贷款合同与新签贷款合同的利率。
单笔贷款利率置换最大压降幅度达106BP，综合融资成本呈持续下降趋势。
3. 统筹开展债务管理：长江电力在债务置换过程中，统筹考虑了存量债务和新增债务的利率、期限等因素，确保债务结构的优化。
4. 使用低利率贷款置换高息债务：长江电力通过使用低利率贷款置换高息债务，有效降低了公司的财务成本，提高了盈利能力。
二、ST新潮：美国孙公司完成债务置换，降低财务成本ST新潮是一家以能源开发为主营业务的企业，其美国孙公司Moss Creek Resources Holdings, Inc.在2018年和2019年分别发行了高收益债。
为了降低财务成本，ST新潮采取了以下措施：1. 非公开发行高收益债：ST新潮的美国孙公司在美国市场成功非公开发行总额为7.5亿美元的高收益债，期限为7年，年固定利率为8.25%。
2. 偿还高息债务：ST新潮的美国孙公司使用上述债券募集资金和公司自有资金，偿还了2018年和2019年发行的高收益债所有未偿还本金，总计偿还金额为9.99亿美元。
案例一绩优蓝筹航母：长江电力改制发行上市随着2003年以来三峡工程水库下闸蓄水、永久船闸通航、首台机组正式并网发电的如期实现，中国长江三峡工程开发总的建设者们奋斗十年，终使世纪梦想变为生动现实。
十年建设，三峡工程防洪、发电、航运的三大效益初步发挥，开始进入收获的季节。
三峡总也在建设三峡的过程中不断探索，由三峡工程业主到国有投资主体，从项目开发到资本运营，走出了一条特大型国有企业股份制改造的成功之路。
2003年11月13日，其控股子中国长江电力股份发布《上市公告书》，公开向社会发行23．26亿股，募集资近100亿元，全部用于收购三峡工程首批投产的4台发电机组。
举世瞩目的三峡工程，以长江电力收购发电机组的方式上市。
十年一剑——三峡人边建设边研究，不断探索改制之路为兴建长江三峡工程，开发长江上游水电资源，经国务院批准，中国长江三峡工程开发总 (简称中国三峡总 )于1993年9月27日正式成立。
早在1993年总成立之初，国家就明确三峡总是三峡工程项目的业主，全面负责工程建设的组织实施和所需资的筹集、使用、偿还以及工程建成后的经营管理。
随着《法》的颁布实施、投融资体制的改革和三峡工程建设的进展，工程项目的业主需要被赋予法律规范的商涵‘和具体实现形式，需要开辞多种融资渠道，需要确定投资主体的地位。
由于世界银行等一些国际性融组织对环境影响、社会影响的评价要求严格，水电项目开发几乎都得不到国际和地区性融组织的融资，这样，三峡工程海外融资几无可能。
1993年到1994年，结合三峡工程整体融资方案研究，探索葛洲坝电厂海外上市的可能性。
当时主要与国际上的著名投资银行进行了交流，并考察了海外资本市场，因上市时机不成熟而放弃。
1994年，国务院批准三峡工程总体筹资原则为：“国内融资与国外融资相结合，以国内融资为主；长期资与短期资相结合，以长期资为主；债权融资与股权融资相结合，以债权融资为主。
"中国三峡总 1997年首次进入国内债券市场，迄今面向社会公开发行了5期企业债券，共募集资 160亿元。
101830 会计研究论文长江电力资产重组会计案例研究在并购绩效方面，长江电力的运营效率有所提高，应收账款周转率和存货周转率都有所上升，说明此次资产重组对于长江电力的来说还是有一定正面作用。
市场反应方面，长江电力复牌日后一周之内的股票走势一直上涨，市场反应良好。
一、交易各方简介（一）报告主体（会计主体）：长江电力中国长江电力股份有限公司（以下简称“长江电力”）是经原国家经贸委报请国务院同意后，以《关于同意设立中国长江电力股份有限公司的批复》批准，由中国长江三峡工程开发总公司（简称“中国三峡总公司”）作为主发起人以发起方式设立的股份有限公司，股票代码为600900。
该资产重组前长江电力的股权结构图如下：图1-1资产重组前长江电力的股权结构图（二）主要交易对方：中国三峡总公司中国三峡总公司成立于1993年9月18日，注册资金393，553万元，是国务院国资委行使出资人职责的国有独资企业，其战略定位是以大型水电开发和运营为主的清洁能源集团，主要负责三峡工程的建设和三峡―葛洲坝梯级枢纽的运行，并经授权滚动开发金沙江下游梯级电站建设项目。
（三）标的资产：本次交易的目标资产包括拟收购三峡工程发电资产和辅助生产专业化公司股权1.拟收购的三峡工程发电资产基本情况本次拟收购三峡工程发电资产是三峡工程发电资产中9至26共18台单机容量为70万千瓦、合计装机容量为1，260万千瓦的发电机组及对应的大坝、发电厂房、共用发电设施等主体发电资产，以及与发电业务直接相关的生产性设施。
截至评估基准日（2008年9月30日），拟收购三峡工程发电资产以成本法评估的评估价值为10，683，789.65万元，较其账面价值8，317，366.03万元，增值2，366，423.63万元，增值率为28.45%。
2.辅助生产专业化公司基本情况五家辅助生产专业化公司主要从事与水电相关的业务，为水电工程建设和电力生产提供设备管理、招标、监理、供水、通信运行维护管理等专业化服务。
长江电力案例分析1. 公司简介中国长江电力股份有限公司（以下简称长江电力）是中国长江三峡工程开发总公司作为主发起人，联合华能国际电力股份有限公司、中国核工业集团公司、中国石油天然气集团公司、中国葛洲坝水利水电工程集团有限公司、长江水利委员会长江勘测规划设计院等五家发起人，以发起方式设立的股份有限公司。
公司属于电力行业，经营范围包括三大板块，分别为：电力生产、经营和投资；电力生产技术咨询；水电工程检修维护。
公司成立于2002年11月4日，2003年11月18日在上海证券交易所挂牌上市，2005年8月完成股权分置改革。
公司是目前国内最大的水电上市公司，截止2011年9月30日，公司总资产亿元，净资产亿元。
同时公司受三峡总公司的委托统一管理三峡工程已建成投产的其他发电机组。
截至2010年年末，公司拥有葛洲坝电站及三峡工程已投产的全部发电机组，机组装机容量为2,万千瓦。
另外，公司还持有广州发展实业控股集团股份有限公司%的股份；持有上海电力股份有限公司%的股份，持有湖北能源集团股份有限公司%的股份。
公司主营业务为水力发电，经营业务单一，业务模式和销售流程相对简单。
目前已投产机组生产的电能主要向国家电网和南方电网销售。
其中，葛洲坝电站的电能主要由国家电网全额收购，三峡电站的电能在华东、华中和广东等省(市)之间进行分配，具体包括河南、湖北、湖南、江西、上海、江苏、浙江、安徽、广东和重庆等。
2. 资产状况总资产长江电力2006-2010年资产简表单位：万元由上表可以看出，从2006到2010年期间，长江电力总资产规模呈整体上升的趋势，尤其是2009年，其资产规模较上年扩大了近3倍，且非流动资产的规模增加的特别迅速。
另外，在总资产大规模提高的基础上，长江电力的非流动性资产比重是稳中有增，充分反映了长江电力的资产的盈利能力是比较稳定的。
如此大的资产扩张必然伴随着资本规模的扩大，以及资本结构的调整。
流动资产（结构柱状图）长江电力5年的流动资产的结构图反映出“货币资金”部分呈现减少变动，而“应收项”和“其他”成增长变动，但公司流动资产中“其他”部分的变动最为明显。
长江电力重组，背后有何隐情？作者：@董师傅来源：《电脑报》2021年第48期被誉为“传世股”的长江电力，又有了大动作。
日前，中国三峡集团正在筹划将乌东德、白鹤滩电站资产（股权）注入长江电力，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法（2020年修订）》规定的重大资产重组。
据公开资料显示，三峡集团是全球最大的水电开发运营企业、全球最大的可再生能源集团和中国最大的清洁能源集团，2020年三峡集团完成投资超过1760亿元、利润总额超过550亿元、净利润超过452亿元，分别同比增长約60%、26%、28%。
虽然这次资产注入早有预期，但时间点似乎有所提前，这背后有何隐情？据长江电力的公告显示，本次交易标的为乌东德、白鹤滩电站运营主体三峡金沙江云川水电开发有限公司。
三峡金沙江云川水电开发有限公司的股权结构简单，长江三峡投资管理有限公司持股70%，云南能源投资集团有限公司与四川能源投资集团有限公司各持股15%，其中长江三峡投资管理有限公司为中国三峡集团的全资子公司。
长江电力表示：“本次交易是为解决中国三峡集团与公司同业竞争问题，实现中国三峡集团专业化整合、做大做优做强水电主业的需要。
有利于发挥公司专业优势，提高资产运营效率;有利于公司更加突出主业，巩固世界水电巨擘地位;有利于优化公司治理，进一步提高上市公司质量。
”重组之前，长江电力旗下拥有三峡、葛洲坝、溪洛渡、向家坝4座巨型水电站，装机容量为4559.5万千瓦，且管理乌东德与白鹤滩，这2座巨型水电站的装机容量为2620.0万千瓦。
目前，乌东德水电站已全部投产，白鹤滩首批机组已投产，预计2022年7月前全部投产。
申万宏源分析师刘晓宁公开表示：“两家水电站投产后，长江电力联合调度模式将从现有的‘四库联调’升级为‘六库联调’，考虑到两家水电站调节库容显著大于溪向，‘六库联调’更值得期待。
同时，今年雅砻江中游控制性电站两河口也处于投产期，将进一步增加长江流域联合调度能力。
第1篇随着市场经济的发展，企业面临的经营环境日益复杂，债务管理成为企业财务管理的重要组成部分。
特别是在当前经济形势下，合理置换存量债务，优化债务结构，降低融资成本，对于企业的稳健发展至关重要。
本文将从公司置换存量债务的策略、实践及注意事项等方面进行分析。
一、公司置换存量债务的策略1. 优化债务结构企业应综合考虑自身经营状况、行业特点和市场环境，合理配置短期债务和长期债务的比例。
对于短期债务，可以通过短期融资券、商业承兑汇票等方式进行置换；对于长期债务，可以通过银行贷款、企业债券等方式进行置换。
2. 降低融资成本企业应充分利用自身信用优势，积极寻求低利率贷款。
在置换存量债务时，可以将高利率贷款置换为低利率贷款，降低融资成本。
此外，企业还可以通过发行债券、融资租赁等方式获取低成本资金。
3. 保障资金流动性企业在置换存量债务时，要充分考虑资金流动性，确保在偿还旧债务的同时，不影响日常经营资金需求。
为此，企业可以通过提前还款、延期还款等方式，合理安排资金调度。
4. 重视风险管理企业在置换存量债务过程中，要密切关注市场利率、汇率等风险因素，确保债务置换方案的安全性。
同时，企业应建立健全债务风险预警机制，及时发现并化解潜在风险。
二、公司置换存量债务的实践1. 长江电力案例长江电力在收购云川公司后，充分发挥信用优势，积极压降存量贷款合同与新签贷款合同利率。
通过使用低利率贷款置换高息债务，单笔贷款利率置换最大压降幅度达106BP，综合融资成本呈持续下降趋势。
2. 新潮能源案例山东新潮能源股份有限公司的美国孙公司Moss Creek Resources Holdings, Inc.通过非公开发行总额为7.5亿美元的高收益债，成功置换了之前的高收益债，降低了公司有息负债规模，预计每年将为公司节省财务成本约2,500万美元。
三、公司置换存量债务的注意事项1. 合规性企业在置换存量债务过程中，要确保债务置换方案符合国家法律法规和政策要求，避免违规操作。
长江电力重大资产重组
2009年5月15日，中国长江三峡工程开发总公司（简称中国三峡总公司）与其控股上市公司中国长江电力股份有限公司（以下简称长江电力）签订重大资产重组交易协议，中国三峡总公司将经初步评估值约1075亿元的三峡工程发电资产和辅助生产专业化公司股权一次性售让给长江电力。
这些资产包括：三峡电站9#至26#共18台单机容量为70万千瓦、合计装机容量为1260万千瓦的发电机组及对应的大坝、发电厂房、共用发电设施（含装机容量为2×5万千瓦的电源电站）等发电资产，以及与发电业务直接相关的生产性设施，6家为水电工程建设和电力生产提供设备管理、招标、监理、供水、通信运行维护管理等服务的辅助生产专业化公司。
大于本次交易完成后，长江电力将拥有三峡工程全部发电资产。
如果上述资产的定价能够被双方董事会表决通过，上网电价不发生重大变化，根据长江电力财务部的测算，上述资产的总资产报酬率会远远大于公司负债的利息率。
据悉，按2008年5月停盘时的原定方案，长江电力将以每股12.89元的价格，向中国三峡总公司非公开发行股份约83.40亿股，以便完成对上述资产的收购（以下简称方案1）。
在讨论时，有人提出全负债方案，即长江电力通过承接债务和银行借款两种方式支付对价。
（以下简称方案2）
2009年5月15日公布的新方案为：长江电力拟以承接债务、向中国三峡总公司非公开发行股份和支付现金的方式，收购上述资产。
其中，承接债务约500亿元；以2008年5月8日长江电力停牌前二十个交易日股票均价12.89元/股，向中国三峡总公司非公开发行股份约15.52亿股，中国三峡总公司以其持有的、评估价值约200亿元的部分目标资产认购发行的全部股份；向中国三峡总公司支付现金约375亿元，即期支付现金200亿元，剩余现金在交割日后一年内支付（以下简称方案3）。
问题：
1、请结合长江电力停盘一年来经济形势和股票市场行情，谈谈方案变化的原因。
2、请分别站在三峡总公司、长江电力、中小投资人和债权人的角度对比分析三个方案的利弊！。
