投资学第四章习题

一、判断题1．债券投资收益的资本损益指债券买入价与卖出价或偿还额之间的差额，当债券卖出价大于买入价时，为资本收益；当债券卖出价小于买入价时，为资本损失。

答案：是2．如果债券发行时的市场利率低于票面利率，债券将采取折价发行方式。

答案：非3．利用现值法计算债券的到期收益率，就是将债券带给投资者的未来现金流进行折现，这个折现率就是所要求的到期收益率。

答案：是4．贴现债券的到期收益率一定低于它的持有期收益率。

答案：非5．债券的市场价格上升，则它的到期收益率将下降；如果市场价格下降，则到期收益率将上升。

答案：是6．股票投资收益由股息和资本利得两方面构成，其中股息数量在投资者投资前是可以预测的。

答案：非7．股利收益率是指投资者当年获得的所有的股息与股票市场价格之间的比率。

答案：非8．对于某一股票，股利收益率越高，持有期回收率也越高。

答案：非9．资产组合的收益率是组合中各资产收益率的代数和。

答案：非10．证券投资的风险主要体现在未来收益的不确定性上，即实际收益与投资者预期收益的背离。

答案：是11．证券投资的市场风险是市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。

定收益证券的影响要大于浮动利率证券。

答案：是13．购买力风险属于系统风险，是由于货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。

答案：是14．非系统风险可以通过组合投资的方式进行分散，如果组合方式恰当，甚至可以实现组合资产没有非系统风险。

答案：是15．信用风险是公司债券的主要风险，由于股票不还本，股息也不固定，因次股票投资没有信用风险。

答案：非16．经营风险是由于公司经营状况变化而引起盈利水平的改变，从而产生投资者预期收益下降的可能。

经营风险在任何公司中都是存在的，所以投资者是无法规避经营风险的。

答案：非17．收益与风险的关系表现在一般情况下，风险较大的证券，收益率也较高；收益率较低的证券，风险也较小。

答案：是18．对单一证券的风险的衡量就是对证券预期收益变动的可能性与变动幅度的衡量，只有当证券的收益出现负的变动时才能被称为风险。

《投资学》习题及其参考答案《投资学》习题第１章投资概述《》一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。

2、资本是具有保值或增值功能的。

3、按照资本存在形态不同,可将资本分为、、、等四类。

4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。

５、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。

按照投资主体不同,投资可分为、、、四类。

6、从生产性投资的每一次循环来,一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。

二、判断题1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。

( )2、无形资本不具备实物形态,却能带来收益,在本质上属于真实资本范畴。

（ ) ３、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。

( )4、直接投资是实物投资。

( ）5、投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。

（ )6、投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分离的。

( ）三、多项选择题１、投资主体包括（)A.投资所有者主体B.投资决策主体Ｃ．投资实施主体D．投资存量经营主体E.投资收益主体2、下列属于真实资本有（）A.机器设备Ｂ．房地产Ｃ.黄金D．股票E．定期存单3、下列属于直接投资的有（ )Ａ．企业设立新工厂B.某公司收购另一家公司5１%的股权Ｃ．居民个人购买1０00股某公司股票Ｄ．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动Ｅ.企业投资于政府债券４、下列属于非法投机活动是（）A．抢帽子B.套利C.买空卖空D.操纵市场E．内幕交易四、名词解释投资投资主体产业投资证券投资直接投资间接投资五、简答题１、怎样全面、科学的理解投资的内涵?2、投资有哪些特点？3、投资的运动过程是怎样的？4、投资学的研究对象是什么?5、投资学的研究内容是什么?6、试比较主要西方投资流派理论的异同?第2章市场经济与投资决定一、填空题1、投资制度主要由、、等三大要素构成。

２、一般而言,投资制度分为和两类。

3、投资主体可以按照多种标准进行分类,一种较为常用的分类方法是根据其进行投资活动的目标，把投资主体划分为和。

（一）选择题1．股份公司的发起人应当有（）人以上。

A．50 B．10 C．5 D．22．根据《公司法》的规定，股份有限公司的设立必须经过国务院授权的部门或者省级人民政府批准，即股份有限公司的设立采取（）设立的原则。

A．特许B．注册C．协议D．登记3．发起设立是指由发起人认购公司发行的（）而设立的公司形式。

A．控股股份B．优先股份C．全部股份D．部分股份4．募集设立是指由发起人认购公司发行的一部分股份，其余部分通过（）而设立的公司形式。

A．定向募集B．私募C．社会募集D．招募5．股份有限公司注册资本的最低限额为人民币（）。

A．1000万元B．3000万元C．5000万元D．2000万元6．以募集方式设立的股份有限公司，发起人认购的股份不得少于公司总额的（）。

A．50 % B．30% C．35% D．45%7．股份有限公司发起人以工业产权、非专利技术出资的，出资金额不得超过股份有限公司注册资本的（）。

A．15 % B．20% C．30% D．25%8．股份有限公司的创立大会应由代表股份总数的（）以上的认股人出席方可举行。

A．3/4 B．1/4 C．2/3 D．1/29．股份有限公司的注册资本是指公司向登记机关登记的（）。

A．实收资本总额B．实收资产总额C．股东权益总额 D．虚拟资本总额10．股票实质上代表了股东对股份公司的（）。

A．产权B．债权C．物权D．所有权11．记名股票与不记名股票的区别在于（）。

A．股东权利B．股东义务C．出资方式D．记载方式12．股票净值又称（）。

A．票面价值B．账面价值C．清算价值D．内在价值13．公司清算时每一股份所代表的实际价值是（）。

A．票面价值B．账面价值 C．清算价值D．内在价值14．股东大会是股份公司的（）。

A．权力机构B．决策机构C．监督机构D．法人代表15．不属于高新技术的股份有限公司发起人以工业产权，非专利技术作价出资的金额不得超过公司注册资本的（）。

A．20% B．35% C．30% D．50%16．投资者以每股30元卖空某公司1000股股票，原始保证金为50%，如果股价上涨到35元，则实际保证金为（）。

《投资学》习题第1章投资概述一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。

2、资本是具有保值或增值功能的。

3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。

4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。

5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。

按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。

6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。

二、判断题1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。

（）2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本范畴。

（）3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。

（）4、直接投资是实物投资。

（）5、投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。

（）6、投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分离的。

（）三、多项选择题1、投资主体包括（）A．投资所有者主体B．投资决策主体C．投资实施主体D．投资存量经营主体E．投资收益主体2、下列属于真实资本有（）A．机器设备B．房地产C．黄金D．股票E．定期存单3、下列属于直接投资的有（）A．企业设立新工厂B．某公司收购另一家公司51%的股权C．居民个人购买1000股某公司股票D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动E．企业投资于政府债券4、下列属于非法投机活动是（）A．抢帽子B．套利C．买空卖空D．操纵市场E．内幕交易四、名词解释投资投资主体产业投资证券投资直接投资间接投资五、简答题1、怎样全面、科学的理解投资的内涵？2、投资有哪些特点？3、投资的运动过程是怎样的？4、投资学的研究对象是什么？5、投资学的研究内容是什么？6、试比较主要西方投资流派理论的异同？第2章市场经济与投资决定一、填空题1、投资制度主要由、、等三大要素构成。

2、一般而言，投资制度分为和两类。

3、投资主体可以按照多种标准进行分类，一种较为常用的分类方法是根据其进行投资活动的目标，把投资主体划分为和。

《投资学》习题与其参考答案《投资学》习题第1章投资概述《》一、填空题1、投资所形成的资本可分为和。

2、资本是具有保值或增值功能的。

3、按照资本存在形态不同，可将资本分为、、、等四类。

4、根据投资所形成资产的形态不同，可以将投资分为、、三类。

5、按研究问题的目的不同，可将投资分成不同的类别。

按照投资主体不同，投资可分为、、、四类。

6、从生产性投资的每一次循环来，一个投资运动周期要经历、、、等四个阶段。

二、判断题1、资本可以有各种表现形态，但必须有价值。

（）2、无形资本不具备实物形态，却能带来收益，在本质上属于真实资本范畴。

（）3、证券投资是以实物投资为基础的，是实物投资活动的延伸。

（）4、直接投资是实物投资。

（）5、投机在证券交易中既有积极作用，又有消极作用。

（）6、投资所有者主体、投资决策主体、投资实施主体、投资存量经营主体是可以分离的。

（）三、多项选择题1、投资主体包括（）A．投资所有者主体B．投资决策主体C．投资实施主体D．投资存量经营主体E．投资收益主体2、下列属于真实资本有（）A．机器设备B．房地产C．黄金D．股票E．定期存单3、下列属于直接投资的有（）A．企业设立新工厂B．某公司收购另一家公司51%的股权C．居民个人购买1000股某公司股票D．发放长期贷款而不参与被贷款企业的经营活动E．企业投资于政府债券4、下列属于非法投机活动是（）A．抢帽子B．套利C．买空卖空D．操纵市场E．内幕交易四、名词解释投资投资主体产业投资证券投资直接投资间接投资五、简答题1、怎样全面、科学的理解投资的内涵？2、投资有哪些特点？3、投资的运动过程是怎样的？4、投资学的研究对象是什么？5、投资学的研究内容是什么？6、试比较主要西方投资流派理论的异同？第2章市场经济与投资决定一、填空题1、投资制度主要由、、等三大要素构成。

2、一般而言，投资制度分为和两类。

3、投资主体可以按照多种标准进行分类，一种较为常用的分类方法是根据其进行投资活动的目标，把投资主体划分为和。

基础题1、单位投资信托基金的运营费用应该较低。

因为一旦信托设立，信托投资组合是固定的，当市场改变时，它不需要支付投资组合经理不断监控和调整投资者组合的费用。

因为投资组合是固定的，所以单位投资信托基金几乎没有交易成本。

2、a 单位信托基金：大规模投资的多元化，大规模交易的低成本，低管理费用，可预测的投资组合成分，投资组合的低换手率。

b 开放式基金：大规模投资的多元化，大规模交易的低成本，专业的管理可以实现在机会出现时的买入或卖出，记录交易过程。

c 个人自主选择的股票和债券：没有管理费用，在协调个人所得税的情况下实现资本利得或者损失，可以根据个人风险偏好来设计投资组合。

3、开放式基金是有义务以资产净值赎回投资者的股票,因此必须保持手头现金及现金证券以满足潜在的赎回。

封闭式基金不需要现金储备,因为对封闭式基金不能赎回。

封闭式基金的投资者希望套现时，他们会出售股票。

4、平衡基金以相对稳定的比例投资于每个资产类别，供投资者投资整个资产组合时选择使用。

生命周期基金属于平衡基金，其资产配置取决于投资者的年龄构成。

积极的生命周期基金，持有大量的股票，是面向年轻的投资者，而保守的生命周期基金，则持有大量的债券，主要针对年长的投资者。

相比之下，资产配置基金会根据对每一个板块相对业绩的预测而显著改变基金在每一个市场的资产配置比例。

因此资产配置资金更强调市场时机的选择。

5、与开放式基金不同，其基金股份随时准备以资产净值赎回，封闭式基金作为一种证券在交易所中交易，因此，它的价格可以偏离它的净值。

6、交易所交易基金的优势：交易所交易基金持续地交易，并且可以通过保证金来购买和出售当交易所交易基金出售时，没有资本利得税（股票只是从一个投资者转移到了另一个投资者）投资者直接从经纪人处购买，从而基金节省了直接向小投资者销售的成本，这种费用降低了管理费用。

交易所交易基金的劣势：价格可能偏离资产净值（不像开放式基金）在从经纪人手中购买时，必须支付费用（不像免佣基金）中级题7、发行价格包括6%的前端费用，也即销售费用，意味着每一美元的支付，仅能得到$0.94 的股票净值。

第四章习题1、考虑一个风险组合，年末现金流为70000美元或200000美元，两者概率相等。

短期国债利率为6%。

A.如果追求风险溢价为8%，你愿意投资多少钱？B.期望收益率是多少？C.追求风险溢价为12%呢？2、考虑一个期望收益率为12%，标准差为18%的组合。

短期国债收益率为7%。

假定投资者的效用函数为U =E(r) –0.5Aσ2，则投资者仍然偏好风险资产所允许的最大风险厌恶系数是多少？3、考虑以下关于你的风险组合的信息，=11%,,.。

A.你的客户想要投资一定比例于你的风险组合，以获得期望收益率为8%。

他投资的比例是多少？B.他的组合标准差是多少？4、一个养老金经理考虑3个共同基金。

第一个是股票基金，第二个是长期政府和公司债基金，第三个是短期国债货币基金，收益率为8%。

风险组合的概率分布如下表所示。

期望收益（%）标准差（）股票基金S 20 30债券基金B 12 15基金的收益率之间的相关系数为0.1。

A. 两种风险基金的最小方差投资组合的投资比例是多少？这种投资组合收益率的期望值与标准差各是多少？B. 计算出最优风险投资组合下每种资产的比例以及期望收益率与标准差。

5、假设证券市场中有许多股票，股票A和B如下表所示。

相关系数为-1。

假设可以以无风险利率借入资金，则无风险收益率是多少（由A和B构造）？6、假设有一个项目，有0.7的概率使你的投资翻倍，有0.3的概率使你的投资减半。

这项投资的风险是多少？7、CFA考题下面哪一种投资组合不属于马科维茨描述的有效边界？。

《证券投资学》第四章作业题债券部分：1. ABC公司拟于20×1年2月1日发行面额为1 000元的债券，其票面利率为8％，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。

同等风险投资的必要报酬率为10％，则债券的价值为多少?2. 某一两年期债券，每半年付息一次，票面利率8％，面值1 000元。

假设折现率是8％，计算其债券价值。

3. 有一纯贴现债券（纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支付的债券。

这种债券在到期日前购买人不能得到任何现金支付，因此也称为“零息债券”。

），面值1 000元，20年期。

假设折现率为10％，其价值多少？股票部分：1. 每年分配股利2元，最低报酬率为16％，则股票内在价值为多少?2. 某公司报酬率16％，年增长率为12％，D0 =2元，则股票内在价值为多少?3. 有一只股票的价格为20元，预计下一期的股利是1元，该股利将以大约10％的速度持续增长。

则:(1)该股票的期望报酬率为多少?(2)如果用15％作为必要报酬率，则一年后的股价为多少?(3)如果你现在用20元购买该股票，按照(2) 所计算的股价总报酬率为多少?4. 有一优先股，承诺每年支付优先股息40元。

假设折现率为10％，则其价值为多少？5.某上市公司本年度的净收益为20000元，每股支付股利2元。

预计该公司未来三年进入成长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14%，第3年增长8％。

第4年及以后将保持其净收益水平。

该公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。

该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。

要求：（1）、假设投资人要求的报酬率为10％，计算股票的价值（精确到0．01元）；计算步骤和结果，可以用表格形式表达，也可以用算式表达。

（2）、如果股票的价格为 24．89元，计算股票的预期报酬率较10%高还是低？案例：股票价值评估案例1：B公司是一个高技术企业，具有领先同业的优势。