迎驾贡酒2020年三季度经营风险报告

迎驾贡酒2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动的短期资金需求为148,492.34万元，2020年三季度已经取得的短期带息负债为13,243.85万元。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供274,985.95万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕126,493.61万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为136,162.56万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是215,939.8万元，实际已经取得的短期带息负债为13,243.85万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为176,051.18万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为195,995.49万元，在5年之内偿还的贷款总规模为235,884.11万元，当前实际的带息负债合计为13,243.85万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该在未来一个分析期内有能力偿还全部有息负债。

该
内部资料，妥善保管第1 页共5 页。

迎驾贡酒2020年上半年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年上半年利润总额为44,731.08万元，与2019年上半年的59,444.88万元相比有较大幅度下降，下降24.75%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

在营业收入大幅度下降的同时经营利润也大幅度下降，企业经营业务开展得很不理想。

二、成本费用分析2020年上半年营业成本为45,289.46万元，与2019年上半年的69,713.45万元相比有较大幅度下降，下降35.03%。

2020年上半年销售费用为21,337.24万元，与2019年上半年的25,496.94万元相比有较大幅度下降，下降16.31%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年上半年销售费用大幅度下降的同时营业收入也有较大幅度的下降，但收入下降快于投入下降，经营业务开展得不太理想。

2020年上半年管理费用为7,954.03万元，与2019年上半年的8,485.48万元相比有较大幅度下降，下降6.26%。

2020年上半年管理费用占营业收入的比例为5.81%，与2019年上半年的4.51%相比有所提高，提高1.31个百分点。

这在营业收入大幅度下降情况下常常出现，但要采取措施遏止盈利水平的大幅度下降趋势。

本期财务费用为-354.07万元。

三、资产结构分析2020年上半年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

2020年上半年存货占营业收入的比例出现不合理增长。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年上半年相比，资产结构偏差。

四、偿债能力分析从支付能力来看，迎驾贡酒2020年上半年是有现金支付能力的，其现金支付能力为137,872.9万元。

企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，内部资料，妥善保管第1 页共3 页。

迎驾贡酒2020年财务分析综合报告一、实现利润分析2020年利润总额为125,933.68万元，与2019年的125,237.95万元相比变化不大,变化幅度为0.56%。

利润总额主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。

企业在减收的情况下营业利润却并没有明显降低，企业成本费用支出控制较好，但要注意营业收入下降带来的不利影响。

二、成本费用分析2020年营业成本为113,452.77万元，与2019年的134,629.72万元相比有较大幅度下降，下降15.73%。

2020年销售费用为42,018.78万元，与2019年的46,323.58万元相比有较大幅度下降，下降9.29%。

从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2020年销售费用大幅度下降，营业收入也有所下降，但企业的营业利润却不降反增，企业采取了紧缩成本费用支出、提高盈利水平的政策，并取得了一定成效，但要注意收入下降所带来的负面影响。

2020年管理费用为17,155.97万元，与2019年的18,764.23万元相比有较大幅度下降，下降8.57%。

2020年管理费用占营业收入的比例为4.97%，与2019年的4.97%相比变化不大。

企业经营业务的盈利能力有所提高，管理费用支出水平正常。

本期财务费用为-430.43万元。

三、资产结构分析2020年企业不合理资金占用项目较少，资产的盈力能力较强，资产结构合理。

2020年存货占营业收入的比例出现不合理增长。

从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长的同时收入却在下降，资产的盈利能力明显下降，与2019年相比，资产结构偏差。

四、偿债能力分析从支付能力来看，迎驾贡酒2020年是有现金支付能力的，其现金支付能力为175,385.45万元。

企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

迎驾贡酒2020年的营业利润率为36.86%，总资产报酬率为17.49%，净资产收益率为19.28%，成本费用利润率为56.16%。

2149.7万股，占到了其当时持股量的60%以上，是减持最为凶猛的一个季度；2021年上半年虽有减持但不到70万股。

迎驾基金会是二级市场减持还是通过大宗交易呢？2020年四季度，迎驾贡酒大宗交易成交1541万股，减持方全部来自方正证券合肥庐州大道营业部，买方同样来自一家营业部——华泰证券合肥创新大道营业部，成交量与迎水投资旗下4只私募基金的持股数量相当。

需要说明的是，迎驾基金会是一家慈善组织，主要资助困难职工、帮扶社会弱势群体和开展赈灾救济活动等，成立时原始基金数额为1000万元，由发起人捐赠。

迎驾贡酒的捐赠公告中，也曾多次向迎驾基金会捐赠上千万元。

根据迎驾贡酒官网介绍，迎驾基金会是迎驾集团、迎驾贡酒及其实控人倪永培共同发起成立，其中迎驾贡酒持股5%。

迎驾基金会是一家慈善组织，其最初持有迎驾贡酒4000万股，截至2021年上半年末降至1159.3万股，减持超过2800万股。

以其减持最多的2020年四季度均价32.1元/股计算，仅在四季度减持金额就达到7亿元左右，算上其他减持套现规模只会更多。

这些减持所得是去做慈善还是用作他图，迎驾基金会的年报是否会详尽披露呢？迎驾基金会大幅减持的2020年四季度，迎水投资旗下私募进入并成为迎驾贡酒的前10大股东。

根据迎驾贡酒2020年年报，迎驾基金会和迎水投资旗下的4只私募为一致行动人关系。

迎驾基金会和迎水投资两家公司并没有股权上的关联，是迎水投资接盘了部分迎驾基金会的减持股份还是两者只是简单的签署一致行动人关系？迎驾贡酒没有回应。

巧合的是，上市以来表现平平的迎驾贡酒在此次“调仓换股”后业绩迎来爆发。

提价、扩张渠道保增长迎驾贡酒2015年年中才登陆资本市场。

要知道在2016年年初最后一家白酒公司上市后，还没有新的白酒公司通过IPO登陆资本市场。

全国规模以上白酒公司多达千余家，上市的仅有19家。

2015年是酒企新一轮增长的前夜。

上市当年迎驾贡酒实现营收29.27亿元，同比下降1.09%；归母净利润5.3亿元，同比增长9.01%。

迎驾贡酒2019年经营风险报告内部资料，妥善保管 第 1 页 共 4 页迎驾贡酒2019年经营风险报告一、经营风险分析 1、经营风险迎驾贡酒2019年盈亏平衡点的营业收入为131,280.43万元，表示当企业该期营业收入超过这一数值时企业会有盈利，低于这一数值时企业会亏损。

营业安全水平为65.24%，表示企业当期经营业务收入下降只要不超过246,417.92万元，企业仍然会有盈利。

从营业安全水平来看，企业承受销售下降打击的能力较强，经营业务的安全水平较高。

2、财务风险企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。

经营风险指标表项目名称2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)盈亏平衡点 131,280.43-1.79 133,679.989.08 122,554.050 营业安全率 0.65 5.77 0.62 1.2 0.61 0 经营风险系数 1.52 -4.93 1.6 -2.46 1.64 0 财务风险系数1.03-0.041.03-0.21.03二、经营协调性分析 1、投融资活动的协调情况从长期投资和融资情况来看，企业长期投融资活动能为企业提供282,038.73万元的营运资本，投融资活动是协调的。

营运资本增减变化表项目名称2019年 2018年 2017年 数值 增长率(%)数值增长率(%)数值增长率(%)营运资本 282,038.73 12.81 250,006.49 -0.43 251,085.68 0 所有者权益 476,439.8 9.64 434,557.53 5.32 412,610.7 0 非流动负债8,726.0517.887,402.6437.315,391.14。

古井贡酒2020年三季度风险分析详细报告
一、负债规模测算
1.短期资金需求
该企业经营活动不缺少资金，不需要从银行借款，不但不需要，而且可以提供100,374.37万元的资金供长期使用。

2.长期资金需求
该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供663,625.24万元的营运资本。

3.总资金需求
该企业资金富裕，富裕763,999.61万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。

4.短期负债规模
根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为789,867.28万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是1,000,316.79万元，实际已经取得的短期带息负债为40,903.55万元。

5.长期负债规模
按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为895,092.04万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为947,704.41万元，在5年之内偿还的贷款总规模为1,052,929.17万元，当前实际的带息负债合计为40,903.55万元。

二、资金链监控
1.会不会发生资金链断裂
从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。

如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。

该
内部资料，妥善保管第1 页共4 页。

迎驾贡酒2020年财务状况报告一、资产构成1、资产构成基本情况迎驾贡酒2020年资产总额为738,128.57万元，其中流动资产为534,900.18万元，主要以存货、货币资金、交易性金融资产为主，分别占流动资产的56.45%、21.57%和14.7%。

非流动资产为203,228.39万元，主要以固定资产、无形资产、递延所得税资产为主，分别占非流动资产的85.18%、5.68%和2.99%。

资产构成表(万元)2、流动资产构成特点企业营业环节占用的资金数额较大，约占企业流动资产的56.67%，说明市场销售情况的变化会对企业资产的质量和价值带来较大影响，要密切关注企业产品的销售前景和增值能力。

企业持有的货币性资产数额较大，约占流动资产的36.27%，表明企业的支付能力和应变能力较强。

但应当关注货币资金的投向。

流动资产构成表(万元)项目名称2018年2019年2020年数值百分比(%) 数值百分比(%) 数值百分比(%)流动资产450,182.66 100.00493,756.66100.00534,900.18100.00存货239,087.93 53.11269,834.4754.65301,953.1356.45货币资金73,213.39 16.26 83,532.7 16.92115,388.4121.57交易性金融资产15,000 3.33128,795.9626.08 78,637.33 14.70其他流动资产107,764 23.94 2,371.7 0.48 27,154.39 5.08 应收账款5,518.69 1.23 4,756.55 0.96 5,663.14 1.06 预付款项548.7 0.12 769.48 0.16 1,157.22 0.22 其他应收款1,043.85 0.23 624.67 0.13 546.5 0.103、资产的增减变化2020年总资产为738,128.57万元，与2019年的696,883.77万元相比有所增长，增长5.92%。

迎驾贡酒2023年三季度财务指标报告一、实现利润分析实现利润增减变化表(万元)2023年三季度利润总额为77,506.15万元，与2022年三季度的56,270.14万元相比有较大增长，增长37.74%。

利润总额主要来自于内部经营业务。

成本构成变动情况表(占营业收入的比例)(万元)二、盈利能力分析盈利能力指标表(%)净资产收益率(%) 27.61 27.2 31.77 7.56迎驾贡酒2023年三季度的营业利润率为46.76%，总资产报酬率为30.93%，净资产收益率为31.77%，成本费用利润率为86.30%。

企业实际投入到企业自身经营业务的资产为841,746.63万元，经营资产的收益率为36.91%，而对外投资的收益率为283.45%。

2023年三季度营业利润为77,662.32万元，与2022年三季度的58,794.89万元相比有较大增长，增长32.09%。

以下项目的变动使营业利润增加：投资收益增加260.9万元，其他收益增加195.23万元，财务费用减少127.02万元，共计增加583.14万元；以下项目的变动使营业利润减少：公允价值变动收益减少1,419.69万元，资产处置收益减少58.5万元，信用减值损失减少24.23万元，营业税金及附加增加4,289.55万元，营业成本增加2,814.58万元，销售费用增加1,814.53万元，管理费用增加642.92万元，研发费用增加548.96万元，资产减值损失增加6.81万元，共计减少11,619.78万元。

各项科目变化引起营业利润增加18,867.43万元。

三、偿债能力分析偿债能力指标表项目2021年三季度2022年三季度2023年三季度行业均值2023年三季度流动比率为3.13，与2022年三季度的2.91相比有所增长，增长了0.22。

2023年三季度流动比率比2022年三季度提高的主要原因是：2023年三季度流动资产为785,337.23万元，与2022年三季度的670,999.72万元相比有较大增长，增长17.04%。