2017年油界巨头埃克森美孚分析报告

第1篇一、引言石油三巨头，即埃克森美孚（Exxon Mobil）、道达尔能源（TotalEnergies）和壳牌公司（Shell），是全球最大的三家石油和天然气公司。

它们在全球能源市场中占据着举足轻重的地位，对全球能源价格和供应有着深远的影响。

本报告将对这三家公司的财务状况进行深入分析，包括其盈利能力、偿债能力、运营效率和成长潜力等方面。

二、公司概况1. 埃克森美孚埃克森美孚成立于1999年，是美国最大的石油和天然气公司。

公司总部位于美国德克萨斯州休斯顿，业务范围涵盖勘探、生产、炼油、化工和市场营销等领域。

2. 道达尔能源道达尔能源成立于2000年，是法国最大的能源公司，也是全球领先的石油和天然气公司之一。

公司总部位于法国巴黎，业务遍及全球90多个国家和地区。

3. 壳牌公司壳牌公司成立于1907年，总部位于荷兰海牙，是全球最大的上市石油和天然气公司之一。

壳牌的业务遍布全球，包括勘探、生产、炼油、化工和市场营销等。

三、盈利能力分析1. 收入与利润埃克森美孚、道达尔能源和壳牌公司近年来收入和利润均保持稳定增长。

以2020年为例，埃克森美孚收入为2190亿美元，净利润为140亿美元；道达尔能源收入为670亿美元，净利润为50亿美元；壳牌公司收入为2800亿美元，净利润为110亿美元。

2. 毛利率与净利率石油三巨头的毛利率和净利率均较高，反映了其较强的盈利能力。

以2020年为例，埃克森美孚毛利率为14.5%，净利率为6.3%；道达尔能源毛利率为12.6%，净利率为7.4%；壳牌公司毛利率为14.2%，净利率为3.9%。

四、偿债能力分析1. 资产负债率石油三巨头的资产负债率相对较低，表明其财务风险较低。

以2020年为例，埃克森美孚资产负债率为25.6%，道达尔能源资产负债率为27.6%，壳牌公司资产负债率为30.6%。

2. 流动比率和速动比率石油三巨头的流动比率和速动比率均较高，表明其短期偿债能力较强。

以2020年为例，埃克森美孚流动比率为1.3，速动比率为1.1；道达尔能源流动比率为1.1，速动比率为0.9；壳牌公司流动比率为1.2，速动比率为1.0。

2017年国际原油发展态势调研
分析报告
（2017年4月1日）
2015年全球原油产量43.6亿吨，其中OPEC占据市场份额为41.4%。

沙特、美国、俄罗斯是三大石油巨头，其合计市场份额为38%。

2015年主要产油国产量份额
2015年OPEC国家产量份额
2007年以来美国页岩油快速发展使得其原油市场份额快速提升（8%提升至13%），对OPEC造成了压力（44%下降至41%）。

美国原油产量及份额
OPEC原油产量及份额
2016年9月份OPEC原油产量为3339万桶/天，较油价暴跌前增长9.3%。

OPEC原油产量（千桶/天）
2016年11月30日，OPEC各国达成限产协议，从2017年1月开始共计减产120万桶/日（约占全球总产量1.3%）。

此外非OPEC协议减产60万桶/日。

根据IEA公布的数据，2017年1月全球原油减产150万桶/日，其中OPEC减产100万桶/日。

OPEC限产情况（千桶/天）。

【石油观察家】埃克森美孚的SWOT分析文|孙键中国石化石油工程技术研究院作为全球最大的石油公司巨头之一，埃克森美孚一直致力于成为全球最优秀的能源和相关服务供应商，SWOT分析是公司制定战略前最常用也是最重要的分析。

对埃克森美孚进行SWOT（优势、劣势、机会、威胁）分析，可以估量目前全球主流的石油公司所面临的形势。

这对其他石油公司如何应对低油价下带来的经营挑战，具有十分重要的参考作用。

优势上游盈利能力强埃克森美孚上游盈利2014年度优于竞争对手。

公司每桶油的利润达到19.5美元，而雪佛龙和壳牌分别为18美元和14.1美元。

最主要的因素是战略选择改善生产结构、减少边际效益低的油田开发，控制成本控制。

一体化业务运营埃克森美孚是上中下游一体化的公司，一体化的业务运营，使公司能够减轻其对第三方运营商的依赖。

一体化的运营使公司能够更有效地应对商业环境的变化。

在业务链上对油气生产、炼化、运输和油品及化工产品销售进行全覆盖。

对全产业链的投资确保了运营的灵活性和成本效率，创造出更多的价值。

北美炼化的领导者该公司是世界上最大的综合炼油厂、最大的润滑油基础油生产商和最大的化学公司，在美国中部和海湾沿岸地区拥有业界最大的炼油能力。

截至2014年底，该公司在美国拥有7座炼油厂，达到195万桶/天的原油蒸馏能力；在加拿大拥有3座炼厂，生产能力达到42万桶/天，而竞争对手Marathon为170万桶/天；菲利普斯为120万桶/天。

2014年美国炼油总量约占全球的40.4%。

资本效率高2014年埃克森美孚资本回报率（ROCE）为16.2%，表现优于同行。

这比其最接近的竞争对手高5个百分点。

较高的资本回报反映了其综合投资组合、项目管理和技术应用等方面的优势。

2010~2014年其资本回报率平均为21%，同样比最接近的竞争对手高出5个百分点。

储量接替率高2014年埃克森美孚储量接替率达到104%，新增约15亿桶油当量的储量，其中原油储量替代率为162%。

172017年，国际石油公司经营业绩大幅回升，收入和净利润普遍增长、自由现金流有所好转、负债率降低、投资意愿增强、股价及市值管理优秀，已充分适应低油价的行业形势。

随着行业回暖，国际石油公司上游积极完善业务布局，优化资产结构，加强成本控制，逐步提高了公司创效能力与抗油价风险水平。

1 2017年国际石油公司上游的经营趋势2017年油价虽总体仍处低位，但相对前两年已明显回暖，国际大石油公司对低油价的适应能力显著增强，油气产量平稳增长、经营业绩显著回升、运营效率不断提高，对未来预期普遍向好。

1.1 发展基础有所增强，油气替代率与储采比普遍提高油气储采比与替代率作为衡量发展后劲的重要指标，各石油公司都非常重视。

但从经济的角度来看，储采比的大小却有个度的问题。

储采比过小，会直接威胁到公司的生存和发展，过大又2017年国际大石油公司上游经营趋势及战略动向佟 颖（中国石油化工股份有限公司石油工程技术研究院，北京 100101）收稿日期：2018–04–24。

作者简介：佟颖，硕士，高级工程师，1997年毕业于石油大学（北京）石油工程专业，主要从事海外项目研究工作。

摘 要：随着国际油价的企稳回暖，国际大石油公司上游板块普遍实现盈利，经营形势大幅好转。

本文通过分析2017年国际石油公司的经营情况，发现上游发展呈现出发展基础有所增强，油气替代率与储采比普遍提高；油气产量平稳增长，逐步从“油气”公司向“气油”公司转变；经营效果明显好转，普遍实现盈利的态势。

上游发展呈现出成本上更加注重“控制典范”，对低油价的适应能力普遍提升；资产上更加注重“灵活剥离”，向擅长的高效盈利领域集中；业务上更加注重“长远布局”，向综合性的能源公司转型的战略动向。

关键词：国际大石油公司 上游 发展战略 经营趋势 战略动向会减缓公司的资本回收速度。

国际石油公司普遍采取的做法是全球布局，通盘考虑，协调规划，将全球作为一个统一的大市场，上游油气勘探开发重点关注资源丰富、开放程度高且风险较低的地区，同时注意资源的有效接替，一方面加大勘探投资，寻找和购买后备储量；另一方面又根据公司的发展战略，卖掉一些创利水平相对较低或公司不便于经营的油田，以调整储量结构，使储采比保持在一定的水平上。

埃克森美孚的美国国家利益之路作者：暂无来源：《能源》 2017年第1期文l冯跃威尽管身为世界上最大的IOC之一，但是埃克森美孚的崛起之路与美国国家利益息息相关。

直至今天，其一系列布局都无法摆脱美国最高国家战略的影子。

美国候任总统唐纳德·特朗普在美国当地时间12月13日正式提名埃克森美孚公司的董事长兼首席执行官雷克斯·蒂勒森出任其国务卿一职。

如此重要一职为何选中了雷克斯·蒂勒森？又偏偏是埃克森美孚石油公司的CEO?埃克森美孚石油公司是世界上第一家市值超过4000亿美元的私营企业，也是最大的上下游一体化石油公司。

它在全球六大洲30多个国家进行油气勘探与生产，并拥有相应的油气储量，以至于其油气年产量能与科威特整个国家的生产规模相比肩；其石油产品销往75个国家，每年销售超过2.65亿吨；其石油化工产品在100多个国家销售，每年销售超过1700万吨。

在如此辉煌的经营业绩背后，与美国全球治理有何因果关系？又给美国带来了什么？回看历史不难发现，埃克森美孚在不同历史时期确有惊人的举动和一脉传承的“基因”关系，即在追求公司利益最大化的同时，追求美国国家利益的最大化。

窃取原；由定价权1927年，随着伊拉克基尔库克(Kirkuk)等中东大型油气田陆续被发现，其资源丰富，储量大，埋藏浅，单井产量高，生产成本低的特征逐渐表现出了其在全球的竞争优势。

随着投资增加，产量快速增长，世界性原油供大于求的问题随即浮出水面，不仅让捷足先登的英荷壳牌集团等欧洲公司为谋求全球原油定价权有了几分底气，也让美国的石油公司面临着国内外全方位的挤压。

由于美国和墨西哥当时的原油产量占世界总产量的90%左右，尽管中东等其他地方的原油生产成本都比美国低，但谁都承受不起美国石油公司的恶意杀价。

为了能在定价上达成一致，避免与美国石油公司在已经开打的价格战中再做出进一步的报复行动，英荷壳牌集团董事长亨利·迪特丁邀请英波石油公司董事长卡德曼、新泽西标准石油公司（埃克森前身）总裁沃尔特·蒂格尔以及海湾石油公司的安德鲁·梅隆、印第安纳标准石油公司的罗伯特·斯图尔特等在他的苏格兰的阿奇纳卡里城堡开会，并在1928年9月17日达成了“阿奇纳卡里协定”，又称为“维持现状协定”。

埃克森美孚投资分析及借鉴
刘孝成;王婧
【期刊名称】《石油科技论坛》
【年(卷),期】2011(30)2
【摘要】文章分析了近年来全球最大的石油公司——埃克森美孚公司的投资策略,总结了该公司在投资决策中所遵循的一些基本原则；分析认为,该公司坚持非机会驱使型投资理念,始终保持投资不断增长、坚持向上游倾斜、向研究开发倾斜的策略和慎重决策的一些原则,对我国的石油公司具有借鉴意义.
【总页数】4页(P48-51)
【作者】刘孝成;王婧
【作者单位】北京石油管理干部学院;北京石油管理干部学院
【正文语种】中文
【相关文献】
1.埃克森美孚以优质产品和专业技术团队服务于中国客户——访埃克森美孚(中国)投资有限公司副总经理岳春阳
2.美孚提供全面的润滑油解决方案——访埃克森美孚(中国)投资有限公司副总经理王易明先生
3.埃克森美孚等国际石油公司上游投资比重分析及其启示
4.埃克森美孚（中国）投资有限公司美孚威达TM数字系列导轨及滑槽润滑油
5.埃克森美孚（中国）投资有限公司美孚DTE^TM20系列液压油
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2017年油界巨头埃克森美孚分析报告2017年7月目录一、公司简介与能源展望（2040） (5)1、公司概况：世界上总市值最大的上市石油公司 (5)2、发展历史：百年风雨，终成一体 (6)（1）垄断时期 (6)（2）分拆发展时期 (7)（3）整合合并时期 (8)（4）快速发展时期 (8)3、能源展望（2040）：能源需求不断增加，油气资源仍占主体 (9)二、财务分析：财务状况稳健，资本回报率高 (10)1、财务数据摘要：高资本回报率，股息持续增长 (10)2、盈利能力分析：受行业不景气影响较大 (12)3、资本结构与偿债能力分析：长期偿债能力比较稳定，短期偿债能力有所下降 (12)4、营运能力分析：存货周转率下降明显 (13)三、主营业务：产业链全面发力，各板块携手前进 (14)1、上游板块：积极扩张、降本增效 (14)（1）竞争优势 (16)（2）降本增效 (17)2、下游板块：产业整合形成规模效应，全球营销打造品牌价值 (17)（1）竞争优势 (18)（2）增加原料灵活度及处理能力 (19)（3）全球营销 (19)3、化工业务：战略布局全球，利用规模和技术优势生产高附加值的终端产品 (20)（1）业务概览 (21)（2）竞争优势 (21)四、公司经营理念：人文关怀、卓越管理 (22)五、技术优势：加大技术投入、引领行业潮流 (23)1、全波场反演技术（FWI） (23)2、大位移井钻井技术 (25)3、深水开采技术 (26)4、控制冻结区（CFZ）技术 (26)5、压裂工艺技术 (27)6、催化剂技术 (28)7、先进的车用润滑油技术 (30)六、发展战略：积极探索，稳步前进 (31)1、全球布局 (31)2、上游板块：探索高质量资源、加速技术研发 (32)（1）Permian 地区扩张情况 (32)（2）战略探索 (33)（3）技术影响 (34)（4）上游板块展望 (34)3、下游板块：发展特色产品、致力于产品价值最大化 (35)（1）协同战略 (35)（2）增大每一个产品价值 (35)（3）发展特色产品 (36)（4）下游板块展望 (37)4、化工板块：积极推进低成本及一体化项目，发挥集成优势 (37)（1）投资计划 (37)（2）化工板块展望 (38)行业领军，回报率高。

CSB经典案例分析—埃克森美孚公司Torrance炼油厂静电除尘器爆炸事故唐彬 1 天津市居安企业管理咨询有限公司何琛2 上海于睿商务咨询有限公司关键词:炼油厂、静电除尘器、爆炸、美国化学品安全与危害调查委员会(CSB)摘要本文结合美国化学品安全与危害调查委员会（CSB）对埃克森美孚公司Torrance炼油厂静电除尘器爆炸事故的调查，梳理静电除尘器爆炸事故的发生过程，并从技术和管理角度综合分析、总结导致埃克森美孚公司Torrance炼油厂静电除尘器爆炸事故发生的原因和机理，分享CSB调查组对此次事故的总结与启示。

1. 事故简介2015年2月18日，星期三，位于美国加利福尼亚州的埃克森美孚公司Torrance炼油厂的静电除尘器发生爆炸事故。

事故发生时，埃克森美孚公司正在试图隔离设备进行维护作业，维护活动的准备工作导致出现压力偏离，造成油气通过工艺流程回流进入静电除尘器，并在静电除尘器内点燃，发生爆炸。

事故中涉及的静电除尘器是流化催化裂化装置（Fluid Catalytic Cracking Unit，FCC）中的一个污染物控制设备，使用带电板除去再生器烟气中催化剂颗粒，以满足再生器烟气排入大气的环境要求。

带电板能够产生火花，形成了潜在的点火源。

2. 炼油厂背景2.1 埃克森美孚公司埃克森美孚公司成立于1999年11月30日，由美孚石油和埃克森石油合并而成。

埃克森美孚公司在美国拥有5家炼油厂，总生产能力约1,857,500桶/天。

埃克森美孚公司还从事石油和天然气勘探、钻井、原油运输和石化产品（包括汽油）销售等业务，埃克森美孚公司的化学品分公司生产多种产品，包括合成橡胶、增塑剂和催化剂等。

2016年，埃克森美孚公司财报收入为2260亿美元，净利润为78亿美元。

2.2 Torrance炼油厂Torrance炼油厂属于埃克森美孚公司生产规模较小的炼油厂，在加利福尼亚州南部、亚利桑那州和内华达州每天销售约1893万升的低排放汽油。

2017年全球精密液压巨头发展分析报告2017年8月目录一、全球液压工业成熟中波动，国产替代方兴未艾 (4)1、行走机械占据半壁江山，同步周期性 (4)（1）液压传动及液压件含义 (4)（2）一个完整的液压系统由5部分构成：动力元件、执行元件、控制元件、辅助元件（附件）和液压油 (5)（3）工程机械应用占有举足轻重的地位 (6)（4）配套主机发展，同步周期性 (8)2、中国市场持续复苏，液压行业景气上行 (9)3、巨头垄断核心液压技术，产业集团化发展 (14)（1）从公司建立~1970s，技术起家阶段 (15)（2）1970s~1980s，机电一体化技术发展所促使的产业结构调整 (16)（3）1990s~21世纪初，合/兼并改组以及海外拓展 (16)4、国产替代趋势，自主创新是源源动力 (17)（1）液压等核心零部件形成了日本工程机械的核心竞争力 (18)（2）我国核心液压技术待突破，国产替代空间充分 (19)二、全球精密液压制造巨头：核心竞争力在技术与市场 (21)1、博世力士乐：全球液压行业风向标 (21)（1）诞生于博世与力士乐的强强联合，是全球液压行业风向标 (21)（2）技术前瞻 (22)（3）经营经历下行，但仍保持充分研发 (23)（4）公司全球布局 (26)2、伊顿：依靠并购壮大的多元化动力管理公司 (27)（1）全球液压行业主要竞争力体现在产品性能、地理覆盖、产品价格与服务 (28)（2）成功的秘诀在于目的性并购与成功的整合 (29)3、川崎重工：液压以挖掘机应用为首，充分受益中国工程机械复苏 (33)（1）受益中国工程机械复苏，精密机械业务大幅增长 (33)（2）川崎精密机械在中国的布局 (35)中国需求不断壮大，但高端市场仍被欧美与日本控制。

根据国际流体动力统计机构数据，2016 年全球液压行业规模达到282 亿欧元，其中美国、中国分别占34%、28%。

其中中国液压市场近20 年发展迅速，其规模占比由1998 年的3%上升至2016 年的28%。