风险资本的六种退出渠道

再看风险资本的退出与二板市场的建立再看风险资本的退出与二板市场的建立朱少平扭转对风险投资的错误认识谈到风险投资的获利特征，必须扭转一种错误的观念：即认为既然风险投资是为了获取高利，在它退出时还会带走企业的增值利润，我们干嘛还要花那么大的力气去发展它呢。

这是因为：第一，虽然风险资本的投资家独具慧眼，能发现那些有特殊增长潜力的企业或产品、项目去投资，可以帮我们找到技术研发的方向和经济发展新的增长点；另一方面，他们的介入能促进这些企业或产品、项目的快速成长，进而促进国家高新技术产业的发展。

第二，在风险投资退出时却又是其他投资者看到这些企业或产品、项目的增值潜力而大举进入的时期，新的资本进入恰好能抵销风险资本退出给这些企业或产品、项目发展造成的影响。

第三，由于制度设计和法律约束，风险资本的退出都要通过市场交易来进行，退出的时机和价格都有待市场的确认，因而不会实际影响它所投资的企业或产品、项目的发展，反而会给其他投资者带来更多的机会，即使投资对象对股权的回购也是在其认为这种退出不会影响自己发展的前提下才会发生。

第四，从理论上说，任何收益都源于投资，虽然企业、产品或项目的收益大多产生于投资的中后期，但这种收益却是与投资初期的资本投入密不可分的，计算收益时应连同投资初期一并计算，因而风险投资收益的计算依据即是将将来的获利分摊计算，也就是说，风险投资从其进入企业与产品或项目时就已经开始增值，这种增值可以在风险投资退出时一并计算支付。

风险投资的退出渠道从风险投资发达国家和地区的实践来看，退出渠道畅通与否直接影响到风险投资的发展程度，渠道越畅通风险投资发展就越快，渠道越单一风险投资的发展就越慢，进而也会在较大程度上制约经济和科技事业的发展。

总结国外和我国资本市场的发展经验，风险投资的退出渠道主要有六种。

（一）主板市场上市。

在世界各国的法律框架内，通过主板上市交易的股票，第一是条件要求比较高，通常要求上市交易股票的`企业具有较大的规模，并要有连续几年的盈利纪录。

第一章一.风险投资的基本构成要素有哪些？1。

风险资金2.风险投资者3。

创业企业4。

风险资本市场二。

什么叫风险投资？它有哪些特点？一般来说,风险投资是指把资金投向蕴藏着较大失败危险的高技术开发领域，以期成功后取得高资本收益的一种商业投资行为。

特点：1.风险投资是一种高风险与高收益并存的投资。

2.风险投资是一种流动性很小的周期性循环的中长期投资。

3.风险投资是一种权益投资。

4.风险投资是一种投资和融资结合的投资。

5.风险投资是一种资金与管理相结合的投资。

6.风险投资是一种金融与科技相结合的投资。

7.风险投资是一种无法从传统渠道获得资金的投资。

8.风险投资是一种主要面向高新技术中小企业的投资。

9.风险投资是一种积极投资，而不是一种消极的赌博。

三.试述风险投资形成与发展的背景与条件。

1。

高新技术供需两旺，是风险投资业存在和发展的前提。

2。

良好的资金环境是风险投资产生和发展的外部条件。

3.有利的政策法规环境，能促进风险投资的发展。

4。

完善的资本市场体系为风险投资的发展提供了保障。

5。

融金融与技术知识与一身的复合型人才的存在.第二章一。

风险资本的主要来源有哪些？1.富有的个人。

2.政府。

3。

企业。

4。

机构投资者。

5。

商业银行。

6。

境外投资者。

二。

机构投资者的特征是什么?1.在信息的收集、占有、处理以及反馈上，机构投资者处于相对优势。

2。

从运作模式上看，完整而系统的组织形式为机构投资者的决策科学化提供了保证。

3。

机构投资者和个人投资者再投资渠道方面的取向不同，推动资本品种创新的压力与动力也不相同。

三。

国外投资者进入一国风险投资领域的形式有哪些?1。

跨国公司的风险投资子公司。

2.传统型风险投资公司.3.外国金融机构的风险投资子公司.4.和国内资金结合组成中外合资风险投资基金。

四。

试述我国风险资本的构成以及拓展我国风险资本来源的对应方法。

我国的风险投资资金有很大一部分来自于政府财政和大型国有企业,另外一些则是高校或公开上市公司提供的资金，还有一部分是民间投资和境外资本.1.政府利用部分资源作为风险投资的创业投资引导基金。

创业计划书风险资本退出一、项目背景随着时代的发展和经济的进步，越来越多的年轻人选择创业，希望通过自己的努力和创意来实现自我价值和财富积累。

在当今竞争激烈的市场环境下，创业者不仅需要具备创新精神和市场敏感度，还需要有强大的资金和资源支持。

因此，得到风险资本的投资和支持成为了许多创业者们的首要选择。

然而，风险资本并非永久性的投资，其退出对于创业项目的发展和成长具有至关重要的意义。

二、项目简介本项目为一家专注于互联网金融领域的创业公司，主要业务包括P2P借贷、理财服务、数字货币交易等。

公司以技术创新和风险控制为核心竞争力，致力于为广大投资者和借款人提供安全、高效的金融服务。

通过与银行、保险公司、证券公司等金融机构合作，实现资源共享和互利共赢。

三、市场分析互联网金融领域是当前最具发展潜力的行业之一，随着金融科技的不断创新和普及，人们对金融服务的需求也越来越高。

据统计，截至目前，全球数字支付交易量已超过10万亿美元，互联网金融市场规模达到数万亿美元。

中国作为互联网金融的领先者，市场前景更是广阔。

在中国，P2P借贷、理财、数字货币交易等业务的发展也日益火热。

随着国家政策的支持和监管的完善，互联网金融行业将迎来更加规范和健康的发展。

本项目将充分利用市场机遇，提供多样化的金融产品和服务，与全球金融市场接轨，迅速扩大市场份额。

四、竞争分析互联网金融行业竞争激烈，竞争对手众多。

国内外各类金融科技公司、传统金融机构以及互联网巨头纷纷进入该领域，展开激烈的竞争。

他们以强大的资金实力、先进的技术和用户资源优势，不断推出新产品和服务，争夺市场份额。

为了在竞争中脱颖而出，本项目将着力提升技术研发能力、优化服务体验、健全风险管理体系，保障客户资金安全和用户数据隐私。

同时，与各类金融机构开展合作，实现资源共享和优势互补，拓展市场空间。

五、盈利模式本项目的盈利主要来源于以下几个方面：1. 费用收入：通过向用户收取服务费、手续费等，实现盈利；2. 利息差收入：通过利用资金和资产的价差，实现资金的增值；3. 平台收入：通过广告投放、推广合作等方式，实现平台盈利；4. 数据分析服务：通过大数据分析、风险评估等服务，实现收费盈利。

创业计划书风险资本的退出一、项目简介本项目旨在开发一款线上智能健康管理平台，帮助用户制定个性化的健康计划，提供健身指导和饮食建议，监测健康数据，实现科学健康管理。

该平台将借助人工智能技术，根据用户的健康状况和目标制定个性化的健康方案，帮助用户实现健康减肥、增肌塑形等目标。

二、市场分析随着人们生活水平的提高，健康意识越来越强，健身热潮愈演愈烈。

在健康管理领域，人们越来越重视个性化、科学化的健康管理服务。

而传统的健身房、私教等服务只能提供简单的健身指导，无法满足人们对健康管理的个性化需求。

因此，本项目有望在健康管理市场中脱颖而出，成为用户的首选。

三、竞争分析目前市场上存在一些健康管理平台，但大多数平台只提供基础的健身指导和饮食建议，缺乏个性化、科学化的服务。

而本项目将利用人工智能技术，根据用户的健康数据和目标制定个性化的健康方案，提供更加全面、专业的健康管理服务，有望在竞争中脱颖而出。

四、营销策略为了吸引用户，本项目将实施以下营销策略：1. 与健身房、医院等合作，推广平台服务；2. 在社交媒体上开展宣传活动，吸引用户关注；3. 提供免费试用活动，让用户体验平台服务。

五、风险资本的退出本项目需要大量资金支持，因此面临风险资本的退出问题。

在资金筹集之后，我们将采取以下方式实现风险资本的退出：1. IPO上市：当平台规模扩大，盈利能力增强时，考虑将公司进行IPO上市，实现风险资本的退出；2. 股权转让：将公司股权出售给其他投资方，实现风险资本的退出；3. 收购并购：考虑将公司出售给其他健康管理公司，实现风险资本的退出。

六、风险管理在项目运营过程中，我们将面临多种风险，如市场风险、技术风险、竞争风险等。

为了降低风险，我们将采取以下措施：1. 进行市场调研，了解用户需求，降低市场风险；2. 不断创新技术，提升产品竞争力，降低技术风险；3. 提高服务质量，树立品牌形象，提升用户忠诚度，降低竞争风险。

七、项目落地计划本项目将在接下来的半年内完成以下工作：1. 完善产品设计，开发线上智能健康管理平台；2. 招募健康管理专家团队，为用户提供专业服务；3. 开展营销活动，吸引用户注册平台；4. 完善用户体验，提高用户满意度；5. 邀请风险投资人参与，筹集资金支持项目发展。

创业资本退出方式及比较作者：白柯柯来源：《中小企业管理与科技·上旬刊》2011年第09期摘要：创业资本退出是创业资本运营过程中最后以及最为关键的环节。

创业资本退出机制是否合理，退出方式选择是否恰当，是创业资本能否取得成功的关键所在。

本文介绍了创业资本四种退出方式，并在此基础上进行了相关的比较分析。

关键词：创业资本退出方式比较创业资本退出机制是指创业资本家将其投入到创业企业的资本在企业发展到一定阶段后，将其资本由股权形式转化为资金形式的一系列制度安排。

退出机制是创业投资业的最为关键的一个环节，没有便捷的退出方式就无法补偿创业资本承担的高风险。

1 创业资本退出的主要方式由于不同的国家和地区其国情不同，资本市场发育的程度不同等原因的影响，因此其创业资本退出的方式也有所不同。

从世界范围来看，创业资本退出方式主要有以下几种：1.1 首次公开上市首次公开上市（Initial Public Offering,IPO）是指创业资本家通过创业企业股份公开上市，将其所持有的创业企业的股份转化为可流通的股票，进而在资本市场上变现，从而实现创业资本的退出。

公开上市被认为是创业投资最理想的退出方式，因为公开上市是资本市场对创业企业经营业绩的一种认可，这种方式不但能够保持企业的独立性，而且有助于提高创业资本家的声誉，使其能够吸引更多的创业投资者。

1.2 回购股份回购是指创业企业以现金或可流通证券的形式购回创业资本家手中所持有的股份使创业资本退出。

股份回购的类型主要有三种；一是创业企业用本企业的现金或票据回购股权；二是员工收购（EBO）；三是管理层收购（MBO）。

股份回购对于大多数创业资本家来说是一个备用的退出方式。

当创业企业达不到上市的条件时便可选择此种退出方式。

1.3 兼并与收购兼并与收购是指其他企业按照协商的价格收购或兼并创业企业从而使创业资本退出的方式。

兼并与收购实际上是将创业资本家手中的股权出售给一家一般的大型公司或另一家创业投资公司，进而实现创业资本的退出。

上海科学技术职业学院考生诚信承诺书我已仔细阅读过学生手册中的“上海科学技术职业学院考试规则”，保证遵守考试与考场纪律，如有违反考试或考场纪律的行为，愿意接受学院的纪律处罚。

承诺人：年月日创业融资课程2013—2014学年第二学期期考试试卷（A卷）闭卷专业班级学号姓名得分题号一二三四五六七总分得分一、单项选择题（本大题共15小题，每小题1分，共15分）1. 以下哪项不属于产权融资渠道（）。

A 商业信用B 风险投资家C 企业孵化器D 员工股权计划或顾客2. 以下哪项不属于债务资金来源渠道（）。

A 商业银行B保险公司C员工股权计划D 租赁3. （）是通过对影响资金结构因素的定性分析来确定合理的资金结构的方法。

A 息税前利润——每股利润分析方法B 比较资金成本分析方法C 因素分析方法D 最佳资本结构的判断标准4. 以下不属于权益资金成本的是（）A 优先股成本B 银行借款成本C 普通股成本D 留存收益成本5. 不具有减税效应的是（）A银行借款成本B 债券成本C 优先股成本D以上都不对6. 以下哪项筹资成本没有筹资费用（）A银行借款成本B 债券成本C 优先股成本D 留存收益成本7. 决定企业债券等级高低的因素主要有（）A 企业素质B 投资项目C 企业的财务状况D 以上都是8. 以下哪个不属于间接融资（）A 信贷融资B 租赁融资C 股票融资D 商业信用融资9. 为规避融资租赁的风险，最根本的一条是（）A 租赁合同规范化B 用本币结算租金C 使用远期汇率D 租金偿还担保10. 取得国际风险资金注入的首要条件是（）A 企业有明确的发展目标B 拥有较高素质的核心队伍C 投资项目的巨大潜力D 有保障的风险投资退出机制11. 房地产行业中预售楼款、零售业中商品销售柜台预收入场费都是属于（）A 信贷融资B 租赁融资C 外资融资D 商业信用融资12. （）是最直接的政府资金援助方式。

A 政府基金融资B 政府补贴政策C 税收优惠政策D 增加贷款援助13. 风险投资的回收途径有（）A 分红B 转让股份C 出售股票D 以上都是14. 以下哪项不属于风险投资的阶段（）A 筹资阶段B 投资阶段C 经营阶段D 退出阶段15. （）是风险资本的最佳退出途径。

政府在风险投资中的地位和作用李永宁风险投资，是高科技产生发展的孵化器，是金融创新与技术创新融合的产物，也是市场和政府结合共同推进的新的投融资方式。

风险投资一方面对促进科技进步产生“外部正效应”，被认为是“准公共产品”；另一方面，容易产生“市场失灵”，则要求政府积极参与增加风险投资的供给。

政府在风险投资体系建设中要很好处理与市场的关系，主要依靠市场，依靠民间资本。

因为风险投资的产生和发展都是市场自发促成的，而发展风险投资效果不理想的国家都是过度依赖政府资金，缺少市场环境和条件。

政府在参与风险投资时，在路径选择上，政府应提供引导性和示范性的资金，即种子基金，在完成引导民间资本，提高风险投资基金的信誉，调动社会参与的积极性后，政府资金必须撤出，防止传统的投融资体制在风险投资上移植，将重点放在体制和法律建设上。

在扮演的角色上，政府不仅在风险投资领域担当投资者、管理者，更要做为制度设计者、主体培育者，利用其他经济体不具备的稀缺政策资源和管理权力资源，从3个方面参与风险投资：第一步是直接参与风险投资；第二步是制定指导政策；第三步是立法和监督。

美国政府现在侧重从扶持风险投资者的角度支持风险投资；欧洲各国侧重以税收、金融等支持扶持风险企业从而支持风险投资；日本是在改造传统金融体系的基础上支持风险投资公司。

比较各国的做法，笔者认为，美国抓住了根本，从市场微观基础着手，保证政府指导不干扰自由市场体系，政策引导市场，市场信号指导投资者，让市场发挥基础性的资源配置作用。

但是因为美国是发达的市场经济国家，而风险投资本身就是金融创新的产物，他是建立在一个成熟、发达、高效的资本市场基础上，美国健全的资本市场，多样化的投资工具，先进的投资理念及投资者对风险的应变能力也很强。

而我国尚处在转轨时期，完善的市场体系尚没有建立，资本市场还很残缺，“市场残缺”和“市场失灵”同时存在，“看不见的手”发挥作用受到很大非市场因素限制，资本市场的信号不能很好的传导，所以我国现阶段不可以照搬美国的做法。

投资退出机制指的是什么所谓投资退出机制，是指风险投资机构在所投资的风险企业发展相对成熟或不能继续健康发展的情况下，将所投入的资本由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值或避免和降低财产损失的机制及相关配套制度安排。

风险投资的本质是资本运作，退出是实现收益的阶段，同时也是全身而退进行资本再循环的前提。

一、投资退出机制指的是什么所谓投资退出机制，是指风险投资机构在所投资的风险企业发展相对成熟或不能继续健康发展的情况下，将所投入的资本由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值或避免和降低财产损失的机制及相关配套制度安排。

风险投资的本质是资本运作，退出是实现收益的阶段，同时也是全身而退进行资本再循环的前提。

二、并购退出：未来最重要的退出方式并购指一个企业或企业集团通过购买其他企业的全部或部分股权或资产，从而影响、控制其他企业的经营管理，并购主要分为正向并购和反向并购，正向并购是指为了推动企业价值持续快速提升，将并购双方对价合并，投资机构股份被稀释之后继续持有或者直接退出;反向并购直接就是以投资退出为目标的并购，也就是主观上要兑现投资收益的行为。

通过并购退出的优点在于不受IPO诸多条件的限制，具有复杂性较低、花费时间较少的特点，同时可选择灵活多样的并购方式，适合于创业企业业绩逐步上升，被兼并的企业之间还可以相互共享对方的资源与渠道，这也将大大提升企业运转效率。

2016年上半年并购退出首超IPO，未来将会成为重要的退出渠道，这主要是因为新股发行依旧趋于谨慎状态，对于寻求快速套现的资本而言，并购能更快实现退出。

同时，随着行业的逐渐成熟，并购也是整合行业资源最有效的方式。

三、新三板退出：最受欢迎的退出方式目前，新三板的转让方式有做市转让和协议转让两种。

协议转让是指在股转系统主持下，买卖双方通过洽谈协商，达成股权交易;而做市转让则是在买卖双方之间再添加一个居间者“做市商”。

2014年以前，通过新三板渠道退出的案例极为稀少，在2014年扩容并正式实施做市转让方式后，新三板退出逐渐受到投资机构的追捧。