海航处置资产案例(内附答案)

海航资本运营案例整理摘要：经济全球化和中国入世的新形势下，资本流动速度加快，资本运营在中国大上如火如茶，己成为当今企业共同关注的问题之一。

资本运营作为一种与市场经济相适应的管理理念，是我国深化企业改革的必然趋势和结果。

但综观十几年来我国企资本运营的实践，成功开展资本运营的企业并不多。

造成这种状况的原因是多方面，但其中很重要的一点，就是目前对成功企业资本运营理念、模式的研究还不够，很企业缺乏成功资本运营的经验和行之有效的借鉴方式。

本文以海航集团公司的资本运营为实证案例，对海航集团公司开展资本运营的背景、动因和方式进行分析，总结归纳海航资本运营的模式以及其资本运营模式所产生的效应。

关键字：海南集团资本运营运营模式1.1 海航集团简介海航集团公司(前身“海南航空公司”)起步于20世纪90年代初期，法人代表是董事长陈峰。

1989年，海南省政府建省不久，就决定组建海南省航空公司，并投资1000万元人民币作为为启动资金，1993年1月，在省委、省政府的大力支持下，海南省航空公司进行改制，并通过定向募集方式，设立了拥有股本金25010万元(股)的全国第一家规范股份制航空运输企业，并于1993年5月2日正式投入运行。

海航集团公司注册资本45 亿元人民币，目前，海航集团资产规模逾1600 亿元，年经营收入近500 亿元，提供就业岗位近80000个。

海航集团以航空运输业为主体，以航空旅游、现代物流、现代金融服务三大产业链条为支柱，涵盖“吃、住、行、游、购、娱”六大产业要素的现代服务业综合运营商，在构筑自身竞争优势的基础上，实现了产业价值链的有效延伸。

海航集团航空运输产业以大新华航空有限公司为核心企业。

运营飞机逾230余架，2009年海航航空企业群飞行总小时约56万小时，旅客运输量突破2775万人次。

1993年至今，海航先后建立了北京、西安、太原、乌鲁木齐、广州、兰州、三亚、海口、宁波、天津十个航空营运基地，航线网络已遍布全国各地，开通了国内外航线近500条，其中通航城市90个。

《海洋环保（倾废）执法实务案例剖析、模拟执法》答案（得分81）考生：宋德才本考试时长60分钟，共30道题，满分100分。

在下列各题的四个选项中，只有一个答案是符合题目要求的。

第1题按我国《海洋环境保护法》和《海洋倾废管理条例》的规定，凡是在建新港或对疏浚旧港航道时，利用船舶、航空器、平台及其他运载工具向海洋倾倒什么的行为，都应列为“海洋倾废行为”？（）【2分】A.生活垃圾B.化学污染物C.疏浚物D.废油废液本题答案：C第2题明确港口航道进行的疏浚活动属于处置废弃物，属于海洋倾废的管理范围始于（）【2分】A.上世纪90年代初期B.上世纪90年代中期C.上世纪90年代后期D.本世纪初本题答案：A第3题下列哪一项不是2002年海洋行政执法部门在行使海洋倾废管理活动时可以采用的执法措施？（）【2分】A.责令停止违法倾废行为B.口头警告C.罚款D.暂扣倾废工具本题答案：D第4题若一个公司下属的五条船舶都有违法倾倒行为，那么行政执法部门的哪些行为是合法的？（）【2分】A.对五条船舶分别处罚B.对该公司进行一次处罚C.对该公司进行五次处罚D.对五条船舶进行统一处罚本题答案：B第5题下列不属于对违法倾倒行为从轻处罚的影响因素的是（）【2分】A.倾倒量比较小B.倾倒时间比较短C.当事人主动配合调查D.当事人又是初犯本题答案：C第6题某工程公司在码头疏浚工程中，没有申请倾倒，且对疏浚物特性没有检验，向海洋倾倒176船废弃物，对该公司行为性质的认定错误的是（）【2分】A.未取得海洋倾倒许可证，擅自进行海洋倾倒行为B.向海洋倾倒废弃物过量C.违反了《海洋环境法》第55条，破坏了海洋倾倒管理秩序D.责令该公司限期改正，并处以罚款本题答案：B第7题海洋执法调查取证过程中必须进行的工作不包括下列哪项？（）【2分】A.现场检查B.制作询问笔录C.提取其他书面证据材料D.现场提取违法物样品本题答案：C第8题下列说法错误的是（）【2分】A.某甲不按规定填写倾倒记录表的违法行为，被当场罚款以后，就是一个独立的违法行为的终结B.一次违法事件可能包含几个违法行为，为了保证处罚公正，防止处罚畸轻，对此几个违法行为应单独的分别进行处罚C.倾废不到位被处罚后，又发生不到位事件，则实际上是当事人又实施了新的违法行为，而不能认定为”同一个”违法行为D.同一个违法行为的实施主体可以不是同一违法行为人本题答案：D第9题下列不属于对违法倾倒行为从重处罚的影响因素的是（）【2分】A.未取得倾倒许可证并对海洋环境造成较严重损害B.在接到责令停止违法行为通知书后，仍继续进行违法倾倒行为C.执法人员调查取证时，当事人不如实反映情况、不提供有关资料的行为D.当事船舶不但非法倾倒，而且非法挖沙本题答案：D第10题某工程公司因涉未取得海洋倾倒许可证而违法倾倒废弃物，在调查中其陈述申辩的意见能够成立的是（）【2分】A.工期紧迫B.倾倒地点是监理公司指定的C.他们不清楚是否办理了倾废手续D.因相关行政部门的原因无法办理倾倒许可证本题答案：D多项选择题，在下列每题的四个选项中，有两个或两个以上答案是正确的。

论坛海航处置方案背景近期，论坛海航遭遇了一次业务危机，揭露出公司高管涉嫌违法犯罪，公司债务率较高等问题，导致投资者信心严重动摇，股价急跌。

为了保障企业的发展和投资者的利益，公司需要采取必要的处置措施。

处置方案一、股份转让考虑到高管涉嫌违法犯罪对公司形象和业务产生的负面影响，股东们可以考虑出售公司股份。

此时公司接待财务顾问，帮助公司制定PSA（股份购买协议）和SPA（股份出售协议），从而达到有效的股份转让。

应注意的是，选择股份转让的股东必须达成共识，以免影响投资人关于公司的信心。

二、债务重组论坛海航负债率较高，目前公司面临着还款紧迫的情况。

为此，股东可以采取债务重组的方式，缓解公司的资金困境。

清理垃圾账户、延长债务期限、降低利率，使用股份等方式来减少负责，改善债权人与股东的关系等一系列措施都可以在债务重组中采取。

注意，债务重组需要公司和债权人达成协议，以达到“双赢”目标。

三、兼并合并兼并合并是急需资金，并增加公司的规模和实力的一种有效方法。

如论坛海航将自己与其他同行竞争者兼并，具有提高市场份额和减少竞争对手数量等优势。

兼并合并的实现需要公司对其潜在目标企业的全面评估，并确定价格、股份比率和未来经营方向等问题。

兼并合并可能会促使公司规模扩大，但也会带来管理上的复杂性和融合问题。

结论论坛海航处置方案取决于公司和股东的特定情况。

尽管以上方案各自有各自的优劣点，但必须对公司的需求和公司愿意接受的风险进行细致的评估。

必要的方案将是使公司避免财务和公共关系危机的方法。

最后，公司需要根据自身情况选择合适的措施。

第1篇引言近年来，我国民航业蓬勃发展，海航集团作为其中的一员，曾经辉煌一时。

然而，随着市场环境的变化和公司自身的问题，海航集团陷入了严重的债务危机。

如何化解海航债务，成为摆在管理层和监管部门面前的一道难题。

本文将从债务现状、化解策略和未来展望三个方面，对海航债务化解进行深入探讨。

一、海航债务现状1. 债务规模庞大截至2022年9月底，海航集团总债务高达1381.38亿元，净资产为-112.41亿元，资产负债率高达108.86%。

这表明，海航集团已经资不抵债，债务压力巨大。

2. 债务结构复杂海航集团的债务主要包括银行贷款、债券、股权质押融资等。

其中，银行贷款占比最高，其次是债券和股权质押融资。

这种多元化的债务结构使得海航集团在债务化解过程中面临诸多挑战。

3. 债务风险较高由于债务规模庞大、结构复杂，海航集团面临着较高的债务风险。

一方面，公司可能因无力偿还债务而陷入破产困境；另一方面，债务违约可能引发连锁反应，对整个金融体系造成冲击。

二、海航债务化解策略1. 解决权益端问题（1）注资：引入战略投资者，通过注资增加公司净资产，降低资产负债率，缓解债务压力。

例如，海航集团新东家方大方面曾注资109亿元，有助于解决流动性风险和资金紧张问题。

（2）股权激励：通过股权激励，激发员工积极性，提高公司盈利能力，从而为偿还债务提供保障。

2. 解决债务端问题（1）债务重组：与债权人协商，通过延长还款期限、降低利率等方式，减轻债务负担。

（2）债务置换：将高成本债务置换为低成本债务，降低融资成本。

（3）资产处置：变卖非核心资产，回笼资金偿还债务。

（4）借新还旧：通过发行新债偿还旧债，保持公司资金链稳定。

3. 加强内部管理（1）优化资产负债结构：通过调整资产结构，降低资产负债率，降低债务风险。

（2）提高盈利能力：通过优化业务布局、加强成本控制等措施，提高公司盈利能力，为偿还债务提供保障。

（3）加强风险管理：建立健全风险管理体系，提高公司风险防范能力。

海商法案例分析及答案
一、基本案情
2018年9月22日，希腊加斯佩罗船贸有限公司（Jaspero Shiptrade S.A.，以下简称加斯佩罗公司）所有的巴拿马籍“正利洛杉矶”轮从福州市江阴港出港航行过程中触礁搁浅，船体破损造成燃油泄漏，致该海域的养殖业、海洋生态环境、渔业资源遭受损害。

加斯佩罗公司在厦门海事法院设立海事赔偿责任限制基金。

莆田市秀屿区海洋与渔业局提起海洋自然资源与生态环境损害赔偿诉讼。

遭受油污损害的905名渔民另案提起诉讼，索赔养殖设施和养殖收入损失。

二、裁判结果
厦门海事法院受理后，组织莆田市秀屿区海洋与渔业局、加斯佩罗公司、渔民进行调解，促成三方达成调解协议，由加斯佩罗公司对海洋自然资源与生态环境损害、渔民养殖设施和养殖收入损失等进行赔偿。

厦门海事法院对调解协议进行公告后，作出民事调解书。

加斯佩罗公司已依约支付赔款。

三、解析
本案系中国海洋行政机关提起的海洋自然资源与生态环境损害
赔偿纠纷。

海事法院依法由三名法官和四名人民陪审员组成合议庭进行审理、邀请生态环境技术专家参与调解、公告案件的受理情况和调解协议的内容，同步扩大司法民主、保障促进公众对海洋环境治理的参与和推进案件的专业化审理，提高了海洋生态审判的公信力，全面
提升、优化和夯实了对海洋生态的司法保护。

本案的依法妥善处理，一方面使海洋行政机关及时获得合理的生态环境损失和修复费用的
赔偿，为开展事故海域的生态环境、渔业资源修复工作提供了有力支持，守护了美丽海洋；另一方面依法平等保护中外当事人的合法权益，彰显中国海洋生态司法保护的专业化和现代化水平，向国际业界充分展示、传播了海洋自然资源与生态环境保护的中国司法理念、司法制度和司法成效。

海航处置资产案例(内附答案)海航今年全年计划处置资产规模约3000亿元资料：1、2018年1月，海航创始人陈锋坦承海航集团出现流动性困难。

这9个月，海航出售各种金融、股权和物业资产的消息不断披露出来。

海口。

位于国兴大道7号的海航集团大厦，外形曾经被视为如佛坐莲花，紧邻东侧就是海南省政府，南侧则是一片开阔的海航文化体育广场。

在大厦高层一望，随手一指就可能是海航集团已经开发或等待开发的大片物业。

北京。

东三环三元桥所在地是首都机场进入市区的咽喉，也被誉为“国门”。

紧邻三元桥一角伫立着醒目的红色HNA标识的海南航空大厦以及大新华航空大厦。

相隔1公里，东四环四元桥霄云路甲26号，北京海航大厦以及居于这座大厦的万豪酒店，一直是亮马桥使馆区域的标志性建筑。

大厦周围商业繁华，灯红酒绿，往南不远处是美国大使馆馆区。

而海航集团最近的物业资产抛售交易就是这个“国门”位置的海南航空大厦。

9月22日，海航控股12.99亿元转让仅成立两个多月的全资子公司，后者旗下仅一项资产——海南航空大厦，接盘方为北京厚朴蕴德投资管理合伙企业，由北京万科持股99%。

10月9日晚，有外媒报道称，海航集团或申请出售价值110亿美元的房地产资产，且大部分位于海南岛内。

断流危机与很多大集团类似，在海航，负债是一种信仰。

但2017年下半年以来，“去杠杆”成为主基调，把财务杠杆用到极致的海航不幸成为“出头鸟”。

陈峰在8月考察海口美兰国际机场二期改扩建工程时说：“海航目前的中心任务是聚焦主业、健康发展。

”海航旗下业务：而聚焦主业这条路，海航走得异常艰辛。

从2017年下半年起，海航流动性危机凸显，债务压力陡增，迅速从“买买买”切换至“卖卖卖”，以仓促解决资金链危机。

2017年7月，海航公告以46.9亿元出售天津航空部分股权。

2016年7月，在海口市红城湖棚改用地竞拍的车轮战中，海航将多家知名房企斩落马下，以总价8.15亿元，楼面价4613元/平方米拿地，创造了海口大英山地价新高。

业务研讨之海南航空对赌协议的财税处理案例分析2014年5月5日，海南地税局以《海南省地方税务局关于对赌协议利润补偿企业所得税相关问题的复函》（琼地税函[2014]198号）明确了“对企业补偿型的对赌协议”的税务处理问题。

这是我迄今为止所看到的第一个明确对赌协议税务处理的税务文件。

不论如何，海南地税敢为天下先的勇气值得我们赞扬。

有关对赌协议的介绍也可以参阅我曾经写过的一篇帖子:[企业所得税]关于29号公告另类视角之二：再议29号公告是否适用'对赌协议'之所得税处理.还可以参阅以前论坛的一些讨论帖子:预览[并购重组]听资本市场故事学并购重组税政系列之五：从海富投资案话对赌协议税务;[并购重组]定向增发资产收购—业绩不达标触发补偿的税务探讨;[并购重组]税务律师视角：对赌协议税务实证分析。

琼地税函[2014]198号全文如下：海南省地方税务局关于对赌协议利润补偿企业所得税相关问题的复函海南航空股份有限公司：你公司《关于对赌协议利润补偿企业所得税相关问题的请示》(琼航财〔2014〕237号)收悉，经研究，现答复如下：依据《中华人民共和国企业所得税法》及《中华人民共和国企业所得税法实施条例》关于投资资产的相关规定，你公司在该对赌协议中取得的利润补偿可以视为对最初受让股权的定价调整，即收到利润补偿当年调整相应长期股权投资的初始投资成本。

特此函复。

海南省地方税务局2014年5月5日光看该答复我们并不能判断是否属于“对企业补偿型的对赌协议”的税务处理的答复，我们也不能了解对赌协议的内容是什么。

笔者查阅了该答复对应的海南航空的有关公告，发现该答复可能够能够是针对2008年12月的一个关联交易（我不完全确定是否就是针对这个交易出的答复哈,请读者注意此点）。

笔者针对该交易分析如下：一、案例背景介绍（一）关联交易概述“海南航空股份有限公司”（以下简称“海南航空”）拟以61856.766万元价格受让“海航酒店控股集团有限公司”（以下简称“海航酒店集团”）持有的“北京燕京饭店有限责任公司”（以下简称“燕京饭店”）45%股权；以172834.792万元价格受让“扬子江地产集团有限公司”（以下简称“扬子江集团”）持有的“北京科航投资有限公司”（以下简称“科航公司”）65%股权和海航酒店集团持有的科航公司30%的股权。

海南航空资本运营分析1、案例背景2、公司简介3、案例过程4、分析评价5、总结1、案例背景资本运营是指通过投融资、资产重组和产权交变化形态)进行优化配置和有效使用，从而实现资本增值最大化的活动过程。

资本运营的对象是价值化、证券化了的物化资本，或是可以按价值化、证券化操作的物化资本。

它十分注重资本的流动性，注重对资本的支配和使用，力图通过对资本的组合来规避经营风险，是一种高风险、高收益的活动。

其目的是通过优化配置来提高资产的运行效率，以确保资本不断增值。

20世纪90年代后期，我国企业掀起了资本运营的热潮。

改革开放后，我国的市场体系和产权交易市场获得了快速的发展，为促进企业产权交易创造了较好的市场环境。

现代企业制度的建立必然要求企业转换经营机制，资本经营是企业经营机制的扩大和完善，有利于改善我国航空公司规模太小的限制，提升我国航空公司的竞争实力。

西方国家从19世纪末20世纪初开始至今共经历了五次大规模的企业并购浪潮，西方国家的企业也由此得到了迅速的发展，由小规模、分散生产经营的企业发展为今天实力雄厚的跨国企业。

西方国家的航空公司也在几次并购浪潮中不断兼并重组，大大提升了其在全球范围内的竞争实力。

美国的航空市场在激烈的并购浪潮中形成了多厂商并存型的寡头市场；除美国外，欧洲和亚洲等其他地区的民航运输市场主要形成了以一厂商居优型的寡头市场。

随着企业经营规模的扩大和竞争的加剧，全球航空运输市场正逐渐形成新的格局。

法航与荷兰航的整合取得了巨大的成功。

德国汉莎通过收购亏损的瑞士航空，进一步扩大了自己的规模，加强了自己的竞争力，巩固了自己在欧洲的第二地位。

而英国航空公司与西班牙伊比利亚航空公司也正在商讨合并事宜。

以法荷集团、汉莎航空、英航为核心的欧洲三大巨型航空公司主导欧洲航空市场的竞争格局已经形成。

为了应对“9·11”以后面临的困境以及欧洲巨型航空公司的威胁，同时在资本市场的积极推动下，美国的航空公司也在酝酿新的行业重组与合并，美国前六大航空公司很可能整合成为三家。

海航重整方案的细节海航重整方案那可老复杂了，我给你唠唠。

一、债务处理方面。

1. 债务削减。

首先呢，海航欠了一屁股债，这就像一个人到处借钱，欠得太多还不上了。

重整方案里就得对这些债务进行大刀阔斧的处理。

有些债务就打个折，比如说欠了100块钱，现在可能只需要还个60块或者70块。

这可不是随便打的折，是根据债权人的不同情况，像那些普通债权人们就坐在一起商量，根据海航未来的偿债能力、资产情况等来确定这个折扣比例。

就好比大家一起商量怎么把这个烂摊子收拾好，让海航能轻装上阵，而债权人也能尽量挽回点损失。

2. 债转股。

这是个很有意思的办法。

一部分债权人的债权就变成了海航的股权。

想象一下，你本来是借钱给海航的，现在呢，你摇身一变成了海航的股东。

这就像是你把借给别人的钱不要回来，而是换了一种投资方式。

对于海航来说，不用还钱了，减轻了债务压力；对于债权人来说，如果海航以后经营得好，股票值钱了，那自己也能赚一笔。

不过这也有点像赌博，要是海航经营不善，那这股权可能就不值钱了。

3. 债务清偿顺序。

这里面就像排队领钱一样，有个先后顺序。

像那些员工的工资、社保这些钱得先保证，这是必须的，人家员工辛辛苦苦工作，总不能白干吧。

然后是一些税款之类的。

最后才轮到普通债权人。

这个顺序是根据法律规定和公平原则来的，就像在一个大家庭里，先照顾最需要照顾的人，然后再处理其他事情。

二、资产整合方面。

1. 航空业务资产。

海航的飞机啊，航线这些航空业务资产是重点。

有些航线可能不赚钱，那就得调整，把赚钱的航线保留好，不赚钱的航线可能卖掉或者减少投入。

飞机也一样，老旧的、不经济的飞机可能就退役或者转手。

就像整理一个衣柜，把好看的、常穿的衣服留下来，那些破旧的、不合身的就处理掉。

同时，把航空业务的相关资产进行优化组合，让各个环节配合得更好，提高运营效率。

2. 非航空业务资产。

海航除了航空业务还有很多其他产业，像酒店啊、旅游之类的。

这些非航空业务资产有的就被单独拿出来评估，看看哪些能继续发展，哪些需要剥离。