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第三章 货币市场的均衡

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产品市场和货币市场的一般均衡

产品市场和货币市场的一般均衡


3.货币供给 - 是个存量概念，指一个国家在某一时点
上所保持的不属于政府和银行所有的硬币、纸 币和银行存款的总和。
是外生变量，不受利率影 响，由国家政策调节。
主要是狭义货币，M1：硬 r 币、纸币和银行活期存款。
是条垂直于横轴的直线。
价格指数＝P
名义货币量＝M
实际货币量＝m＝M /P
M1
LM曲线之外的经济含义
r％
同样收入， 利率过高
r1
A
L＜M
r2
E2
LM曲线 E1
L＞M B 同样收入，
利率过低
Y1
Y2
Y
LM曲线的经济含义
（1）描述货币市场达到均衡，即 L=M时，总产 出与利率之间关系的曲线。 （2）货币市场上，总产出与利率之间存在正向 关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时 利率降低。 （3）LM曲线上的任何点都表示 L= M，即货币 市场实现了宏观均衡。反之，偏离LM曲线的任 何点位都表示 L≠M，即货币市场没有实现均衡 （4）LM 右边，表示 L＞M，利率过低，导致货 币需求>货币供应。LM左边，表示 L＜M，利率 过高，导致货币需求<货币供应。
购买有价证券的机会而持有一部分货币的动 机。
一张股票一年可获利10美元，而市场利率为 10%，则股票的市场价格就是100美元；同样， 若市场利率下降为5%，则这边股票的市场价格 为200美元。
当现行利率过高，即债券价格过低时，人们 估计利率会下降，即债券价格会上升，于是人民 会放弃货币，买进债券，以待日后债券价格上升 后卖出。反之则反。买涨卖跌。
维持货币市场均衡：
Ms一定时，L1与L2必须此消彼长。 国民收入增加，使得交易需求L1增加，这时利率
货币市场的均衡PPT教学课件

货币市场的均衡PPT教学课件

需求： L L1( y) L2 (r)
LM曲线的几何推导
m1 L1( y)
y
y1
y2
B C
A D
LM
m1
m m1 m2
m1a
m1b
m2a
m2b
m2
r2
r1 m2 L2 (r)
r
LM 曲线 r
O
L<M
LM
D
A
B
C
L>M
Q
三、双均衡：IS-LM模型的解 r r0
O y0Biblioteka LMIS yr C
IS 曲线 r
O
A
D I<S
C
B
I>S
IS
Q
二、货币市场的均衡：LM曲线
货币需求：
MD MD( y) MD(r) MD( y, r)
给定货币供给的用途分配：
MS MS1 MS2
给定货币量的实际购买力，就等于货币量除以物价 总水平。以上公式还可以简单记作：
m m1 m2
货币供给的两部分分别用于满足两种用途上的货币
m1 L1( y)
m1
m1a m1b
m m1 m2
y
y1
y2
m2a
m2b
m2
B
r2
m2 L2 (r)
A
r1
LM
r
在影响LM曲线位置的因素中，货币量的增加、货币 流通速度的加快以及物价水平的下降都会导致LM曲 线向右移动；而上述因素相反方向的变化则会导致 LM曲线向左移动。
其中特别重要的是，扩张性的货币政策会使LM曲线 向右移动，而紧缩性的货币政策会引起LM曲线向左 移动。这是分析政策作用的很有用的工具。
宏观经济学第三章 产品市场和货币市场的一般均衡

宏观经济学第三章 产品市场和货币市场的一般均衡

第三章产品市场和货币市场的一般均衡一、单项选择题1．当利率降得很低时，人们购买债券的风险（）。

A、将变得很小；B、将变得很大；C、可能变大，也可能变小；D、不变。

2．如果其他因素既定不变，利率降低，将引起货币的（）。

A、交易需求量增加；B、投机需求量增加；C、投机需求量减少；D、交易需求量减少。

3．在经济学中，下面哪一种行为被看作投资（）A、购买公司证券；B、购买国债；C、建办公楼；D、生产性活动导致的当前消费。

4．若资本边际效率低于市场利率，则企业投资（）A、过多；B、过少；C、正好；D、都不对。

5．如果人们增加收入，则增加的将是（）A、货币的交易需求；B、A和C；C、货币的投机需求；D、都不变动。

6．如果灵活偏好曲线接近水平状态，这意味着（）A、利率稍有变动，货币需求就会大幅变动；B、利率变动很大时，货币需求也不会有很多变动；C、货币需求丝毫不受利率影响；D、以上三种情况都可能。

7．假定其他因素既定不变，在非凯恩斯陷阱中，货币供给增加时，（）。

A、利率将上升；B、利率将下降；C、利率不变；D、利率可能下降也可能上升。

8．假定其他因素既定不变，在凯恩斯陷阱中，货币供给增加时，（）。

A、利率将上升；B、利率将下降；C、利率不变；D、利率可能下降也可能上升。

9．假定其他因素既定不变，投资对利率变动的反应程度提高时，IS曲线将（）。

A、平行向右移动；B、平行向左移动；C、变得更加陡峭；D、变得更加平坦。

10．假定其他因素既定不变，自发投资增加时，IS曲线将（）。

A、平行向右移动；B、平行向左移动；C、变得更加陡峭；D、变得更加平坦。

11．假定其他因素既定不变，货币的投机需求对利率变动的反应程度提高时，LM 曲线将（）。

A、平行向右移动；B、平行向左移动；C、变得更加陡峭；D、变得更加平坦。

12．假定其他因素既定不变，货币供给增加时，LM曲线将（）。

A、平行向右移动；B、平行向左移动；C、变得更加陡峭；D、变得更加平坦。

宏观经济学第三章

宏观经济学第三章

满足投机需求的货币需求则与利率有关，用曲线表示为：
r
L1(y)
r
L2(r)
L
L=L1(y)+ L2(r)
L
货币需求曲线
货币需求曲线的变动
货币的供给
• 货币供给是一个存量概念： • 1）狭义货币，M1：硬币、纸币和银行活期
存款。
• 2）广义货币供给，M2：M1+定期存款。 • 3）更为广义的货币，M3：M2+个人和企业
持有的政府债券等流动资产+货币近似物。
• 宏观经济学中的货币供给主要指M1。 • 货币供给由国家货币政策控制，是外生变
量，与利率无关。供给曲线垂直于横坐标 轴。
• 货币供给分为名义供给与实际供给。
六、货币供求均衡和利率的决定
1、货币的供给
–M1，垂直于横轴，与利率 无关.包括硬币、纸币和 银行活期存款的总和（狭 义的货币供给）
例如:20C90S年代末中国央行8次降息，却没能促使人们增加 消费和投资，存款反而增加； 2008年金融危机：美国及欧盟的财政救市资金和降息收效甚微
流动性陷阱
流动偏好陷阱（Liquidity preference trap） 流动偏好陷阱：当利率极低时，人们不管有多少 货币都愿意持有手中，这种情况称为陷入流动偏好陷阱。
债券价格
债券收益 利率
→买进债券、抛出货币→L↓。反之亦然。
（4）结论：投机需求是利率的减函数。L2=－hr
–h—货币需求对利率的敏感度
（5）极端情况：
–A、现行利率过高→预期利率只能下降→预期债券价格只能 上升→用所有货币去买债券→L2=0
–B、现行利率过低→预期利率只能上升→预期债券价格只能 下跌→抛出所有债券而持有货币→L2=∞，此时出现“凯恩 斯陷阱”
第三章 短期经济波动模型：is-lm

第三章 短期经济波动模型：is-lm

该模型也是以数学模型描述经济思想的一个代表。
• 第一节 • 第二节 • 第三节 • 第四节
产品市场的均衡：IS曲线
流动偏好理论
货币市场的均衡：LM曲线
产品市场和货币市场的共同均衡：
IS▬ LM模型
第一节 产品市场的均衡：IS曲线
IS曲线的前提条件与含义 IS曲线的推导 IS曲线的斜率及其变动
• 凯恩斯关于货币市场均衡和均衡利率决定的观点：凯恩斯认为， 利率由货币市场的均衡来决定。货币的总供给是外生的，其大 小与利率无关。只有货币的总需求是内生的。这显然是宏观的 观点。
• 凯恩斯经济学与古典经济学利率观点的区别：凯恩斯否定了古 典经济学的利率观点，他认为利率由货币总供求决定，而不是 储蓄和投资共同决定的。储蓄会受利率影响，但主要受收入的 影响。
•
r
r
r1 2
r3
IS
O
Y1
Y2
Y3 Y
二、IS曲线的推导
第一种思路是通过总支出理论中的凯恩斯交叉图 开始推导出利率和均衡产出水平间的负相关关 系。
凯恩斯交叉图说明了家庭、企业和政府支出计划
如何决定国民收入（Y）的。
由于利率是为投资项目融资借贷的成本，所以利 率上升将减少计划投资，即投资是利率的递减
(b)IS曲线
③并且使IS曲线向右 移动ΔG/(1-MPC)
收入 产出 Y
第二节 流动偏好理论
• 本节涉及两种利率决定的观点，具有明显的宏微 观区别：
（一）古典经济学的利率决定观点
（二）凯恩斯经济学的利率决定观点
• 古典经济学的利率决定观点：古典的利率由资金借贷市场上的 供求均衡决定，而且资金的供给（储蓄）和需求（投资）都是 内生的，也显然是微观的观点。此外，利率也会对资金的供给 （储蓄）和需求（投资）进行调节。
第三章 产品市场和货币市场的一般均衡

第三章 产品市场和货币市场的一般均衡


降，投资不能无限的弥补消费比例下降的缺口
流动性偏好陷阱：由于存在流动性偏好陷阱，利率无法一 直下跌，以促进投资
第三章 产品市பைடு நூலகம்和货币市场的一般均衡
郭金兴 南开大学经济研究所 guojinxing@ 2014年2月22-23日
第一节 投资的决定
投资的概念
只包括实物投资，不包括证券投资
投资与利率的关系，自主投资
资本边际效率
使资本品价格与未来收益相同的贴现率
投资函数
投资的条件是资本品边际效率低于利息率 投资函数：I=I(r) 投资边际效率低于资本边际效率：投资的增加使资本品成本上升， 未来收益降低
IS曲线的斜率 y=a/(1-b)-dr/(1-b) 斜率取决于边际消费倾向b和投资对利率的敏感程度d 加入政府的IS曲线
增加政府支出和税收两个变量，税收会影响可支配收入
第三节 利率的决定
利率取决于货币供给（M）和货币需求（L）
货币供给（M）由政府外生决定
货币需求（L）的构成
货币需求的动机：交易需求、预防需求和投机需求
IS-LM模型的静态分析
两条曲线相交，同时均衡 两条曲线将平面分为四部分
对四部分的分析：产品市场的供求状况、货币市场的供求状况
曲线的移动
曲线移动的原因：货币政策与财政政策 政策的效果
第六节 凯恩斯理论的基本框架
边际消费倾向递减：收入增加，消费比例下降，出现有效
需求不足
资本边际效率递减：投资增加，边际效率（收益率）会下
交易需求和预防需求取决于国民收入，与国民收入呈正比 投机需求取决于利率，与利率呈反比 资金在货币与有价证券（债券）之间的进行分配，利率越高，目前 证券价格约低，更多资金投向证券，货币投机需求小，因此，利率与 货币需求是反向关系
4货币市场的均衡：LM曲线

4货币市场的均衡：LM曲线

项目
货币市场的均衡：LM曲线
一、 LM曲线的推导
货币供给用m表示，货币需求为L＝L1＋L2＝kY-hr，则 货币市场的均衡条件就是 m＝L，即
m＝kY-hr（4-7） 由式（4-7）可知，m一定时，L1与L2是此消彼长的关 系。货币的交易需求L1随收入的增加而增加，货币的投机需 求L2随利率的上升而减少。因此，国民收入的增加使货币的 交易需求增加时，利率必须相应提高，从而使货币的投机需 求减少，货币市场才能保持均衡。
二、 货币市场的失衡
LM曲线上的利率和收入组合意味着货币市场是均 衡的，那么，当经济处于不在LM曲线上的一点时，反 映了货币市场处于失衡状态。在图4-9中的LM曲线右 下方，选择任意一点A，当经济处于A点时，利息率为 r1，国民收入量为Y0。对应于收入Y0，货币市场均衡时 的利率水平应为E点所对应的利率r0。由于利率与货币 的投机需求之间成反方向变动关系，
相反，收入减少时，利率必须相应下降，以使货币市场 均衡。
货币市场的均衡条件还可表示为
LM曲线是从表示货币交易需求与收入关系的交易需求函 数、货币投机需求与利率关系的投机需求函数及货币供求相 等的关系推导出来的。LM曲线的推导过程可以用图4-8 来描 述。
图4-8（a）中，横轴表示货币投机需求L2，纵轴表示利 率，向右下方倾斜的曲线是货币的投机需求曲线。可以由已 知的货币投机需求函数L2＝1 000-250r得到用于投机的货币 供给量。例如，当r＝2时，L2＝500；当r＝3时，L2＝250； 等等。根据利率r与货币投机需求量的关系，画出货币投机需 求曲线L2。
这样，A点的货币投机需求水平就大于E点的货币投机 需求水平。由于这时收入水平为Y0，货币的交易和预防需 求在A点和E点是一样的，从而A点的货币总需求大于E点的 货币总需求。收入为Y0情况下，货币市场均衡时E点的货币 供给等于货币需求，从而A点的货币需求大于货币供给。可 见，LM曲线右下方所有的点，都具有货币需求大于货币供 给的特征，货币市场处于失衡状态，货币市场中的利率有 上升的趋势。
3.4 货币市场的均衡--LM曲线

3.4 货币市场的均衡--LM曲线

注意：
LM曲线所表示的利率与国民收入之间的关系并不是因 果关系。它只表明当利息率和国民收入存在着这样一 种反方向变动关系时，货币需求和货币供给保持相等， 货币市场均衡的条件得到了满足。
即：式中，如果M0 、P给定，对于任一给定 的实际国民收入y（自变量），必有一个相应的利 率r（因变量），以保证在该利率下人们自愿持有 在身边的货币（货币需求）恰好等于既定的货币 供给量。
2、图形法：
r% C1 Mtr
3
2.5 2
F
B1 A1
60
50 40 G
C2
B2 A2
0 40 50 60 MSP 0 Ⅰ投机性货币需求 MSP=h(r) MSP=100-20r Mtr r%
40 50 60 MSP Ⅱ 货币供给与交易需求 Mtr=MS-MSP=100-MSP LM1 LM
60
50 40
h→∞ MSP →∞
y
LM曲线的斜率
2、当h一定时，LM斜率大小取决于K，即货币 需求对收入变动的敏感程度（图4-11象限Ⅲ 货币交易需求曲线的斜率）。K值越大，说 明货币交易需求Mtr对收入Py变动反应敏感， 货币交易需求曲线的斜率越大（越陡峭）， 因而LM曲线越陡峭。
即；k大→ k/h 大→LM陡峭，即货币需求对收入变动 的敏感度高，交易需求曲线陡峭，从而LM陡峭。
平不变，使交易需求增加10亿元，国民收入达到120亿元，
关于LM曲线的说明
二者对比可以得出结论: 在LM左上方的任一点， Md < MS 在LM线右下方任一点， Md > MS
三、LM曲线的斜率
三、 LM曲线的斜率：k/h LM曲线向右上方倾斜。斜率k/h 为正。
即：在货币供给M既定下，Py越多，使得 Md ＝ MS时的利率r越高，
《宏观经济学》第三章产品市场和货币市场的一般均衡

《宏观经济学》第三章产品市场和货币市场的一般均衡

流动偏好陷阱： 利率极低时，流动性偏好趋向于无穷大； 不管有多少货币，都愿意持有在手中； 国家增加货币供给，不会促使利率再下降的现象。
流动偏好：人们持有货币的偏好。 货币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交易之用、预 防不测之需和投机。
西方经济学·宏观·第三章 第19页
3.货币需求函数
实际货币总需求 L = L1 + L2 = ky – hr
货币太多，用多余货币购进证券。
r％
m
证券价格上升，利率下降。
r1
r2较低，货币需求>供给，利率 上扬；直到货币供求相等。
利率的调节作用最终使货币供求
趋于均衡。
均衡利率r0, 保证货币供求均衡。
r0 r2
E L
m1 m0 m2
L(m)
货币需求与供给的均衡
西方经济学·宏观·第三章 第22页
6. 货币供给与需求曲线的变动
（1）货币需求曲线平移。
货币交易、投机动机等变动
时，货币需求曲线平移。
r％
L2 L0L1
m
利率决定于货币需求和供给
货币供给m由国家控制，是外 生变量，与利率无关。
r1 rr20
凯恩斯认为，分析利率变 动主要看货币需求的变动。
m0
L(m)
货币需求曲线的变动
西方经济学·宏观·第三章 第23页
（2）货币供给曲线的平移
I ：investment 投资
S：save
储蓄
二部门经济中的均衡条件是总供给＝总需求, i = s s＝y－c ，所以y = c + i , 而c = a + by. 求解得均衡国民收入：y = (a+i) /1-b
i= e-dr 得到IS方程：
《宏观经济学》第三章产品市场和货币市场的一般均衡

《宏观经济学》第三章产品市场和货币市场的一般均衡

竞争市场
在竞争市场中，每个生产者和消费者都是价格接受 者，无法通过自身行为改变市场价格。
产品市场的均衡变动
80%
需求变动
当需求增加时，市场价格上升， 导致供给增加；当需求减少时， 市场价格下降，导致供给减少。
100%
供给变动
当供给增加时，市场价格下降， 导致需求增加；当供给减少时， 市场价格上升，导致需求减少。
国际金融市场的变化，如汇率 波动、资本流动等，也会对国 内货币市场产生影响，从而影 响其均衡状态。
03
一般均衡理论
定义与概念
定义
一般均衡理论是指在所有市场都达到 供求相等的状态时，整个经济系统的 经济行为和表现。
概念
一般均衡理论是宏观经济学中的重要 理论，它研究的是整个经济系统在所 有市场上的供求关系和资源配置问题 。
《宏观经济学》第三章产品市 场和货币市场的一般均衡
目
CONTENCT
录
• 产品市场的一般均衡 • 货币市场的一般均衡 • 一般均衡理论 • 市场失灵与政府干预 • 宏观经济政策与实践
01
产品市场的品市场的一般均衡是指商品和劳务的需求和供给在一定条件下 相等，即市场处于出清状态。
消费者在购买产品时无法获得 充分的信息，导致市场交易的 不公平性。
政府干预的方式
反垄断政策
通过限制垄断企业的行为或拆分大型企业来促进 市场竞争。
提供公共品
政府通过公共投资来提供公共品，例如公共交通 、公共卫生等。
环境保护政策
制定排放标准、征收环保税等措施来减少环境污 染。
信息披露政策
要求企业披露相关信息，以帮助消费者做出更明 智的决策。
概念
在一般均衡状态下，所有商品和劳务的价格都是相等的，市场上 的每个消费者和生产者都实现了效用最大化和利润最大化。
第三章 产品市场与货币市场的一般均衡 习题参考答案

第三章 产品市场与货币市场的一般均衡 习题参考答案

第三章产品市场与货币市场的一般均衡复习思考题一、名词解释货币需求交易需求预防需求投机需求流动性陷阱均衡利率IS 曲线LM曲线IS—LM曲线二、简答题1．以两部门经济为例，说明IS曲线为什么是一条向右下方倾斜的曲线。

影响IS曲线斜率的主要因素有哪些？2．在两部门经济中，IS曲线的位置主要取决于哪些因素？3．影响LM曲线斜率的主要因素是什么？4．在放弃投资是个外生变量的假定后，为什么必须将产品市场和货市市场结合到一起来研究国民收入的决定？5．LM曲线的位置主要取决于哪些因素?三、计算题1．设投资函数为I=e-dr：(1)当I=250(美元)-5r时，找出r等于10%、8%、6%时的投资量，画出投资需求曲线；(2)若投资函数为I=250(美元)-10r，找出r等于10%、8%、6%时的投资量，画出投资需求曲线；(3)说明e的增加对投资需求曲线的影响；(4)若I=200-5r，投资需求曲线将怎样变化?2．(1)若投资函数为I=100(美元)-5r，找出利率r为4%、5%、6%、7%时的投资量；(2)若储蓄为S=-40(美元)+0.25Y，找出与上述投资相均衡的收入水平；(3)求IS曲线并作出图形。

3．假定；①消费函数为C=50+0.8Y，投资函数为I=100(美元) -5r；②消费函数为C=50+0.8Y，投资函数为I=100(美元) -10r；③消费函数为C=50+0.75Y，投资函数为I=100(美元) -10r。

(1)求①②③的IS曲线；(2)比较①和②。

说明投资对利率更敏感时，IS曲线的斜率发生什么变化；(3)比较②和③，说明边际消费倾向变动时，IS曲线斜率发生什么变化。

4．假定货币需求为L=0.2Y-5r：(1)画出利率为10%、8%和6%而收入为800美元、900美元和1000美元时的货币需求曲线；(2)若名义货币供给量为150美元，价格水平P=1，找出货币需求与供给相均衡的收入与利率；(3)画出LM曲线，并说明什么是LM曲线；(4)若货币供给为200美元，再画一条LM曲线，这条LM曲线与(3)的LM曲线相比，有何不同?(5)对于(4)中LM曲线，若r=10%，Y=1100美元，货币需求与供给是否均衡?若不均衡利率会怎样变动？5．假定货币供给量用M表示，价格水平用P表示，货币需求用L=kY-hr表示。

第三章 产品市场和货币市场的一般均衡


（二）银行存款货币的创造
（1）法定准备金制度 法定准备率=法定准备金/全部存款 法定准备率的作用和调整 （2) 支票作为货币在市场上流通 （3） 银行贷款转化为客户活期存款 银行贷款 活期存款 货币供给量
如果仅把活期存款总和(不考虑通货)视为货币供给量 在没有超额准备金时, 有
D=R/rd
D=活期存款总和 R=初始存款 rd=法定准备率 1/ rd是货币创造乘数
重置资本成本
预期收益
六 商品市场和货币市场同时均衡
１ IS曲线（商品市场均衡） （1）概念及图形 i （2）形状（形成） （3）斜率 研究斜率的意义 i1 决定斜率的因素 i2 （4）方程
两部门模型中 同向变化
I(r)=S(Y) IS Y1 Y2 Y
Y=(a+e-dr)/(1-b)
或 r=(a+e/d)-[(1-b).Y]/d
在有超额准备金时, D=R/rd + re K=1/ rd + re re =超额准备率 在有现金漏出时(即客户得到的贷款不全 存入银行) K=1/ rd + re+r0 r0=现金在存款中的比
率
基础货币(高能货币或者强力货币)为 ( ) H=Cu+Rd+Re Cu=非银行部门持有的通货 Rd=法定准备金 Re=超额准备金
1 判定经济 i 运行状态 I<S 2 怎样调整能使两 L<M 个市场同时均衡 I>S 3 用IS-LM模型分析 L<M 解决实际问题 I>S 4 计算 L>M Y LM
I<S L>M IS
Y*
Y
如果要达到充分就业的收入Y*，可用增加G和降 低T的财政政策或用增加M的货币政策进行调节。

宏观经济学第三章习题和答案解析

第三单元产品市场和货币市场的一般均衡本单元所涉及到的主要知识点：1. 投资的边际效率与投资函数；2. IS曲线；3. 货币供求与均衡利率的决定；4. LM曲线；5. 两市场的同时均衡：IS－LM模型。

一、单项选择1. 当利率降得很低时，人们购买债券的风险（）。

a. 将变得很小；b. 将变得很大；c. 可能变大，也可能变小；d. 不变。

2. 如果其他因素既定不变，利率降低，将引起货币的（）。

a. 交易需求量增加；b. 投机需求量增加；c. 投机需求量减少；d. 交易需求量减少。

3. 假定其他因素既定不变，在非凯恩斯陷阱中，货币供给增加时，（）。

a. 利率将上升；b. 利率将下降；c. 利率不变；d. 利率可能下降也可能上升。

4. 假定其他因素既定不变，在凯恩斯陷阱中，货币供给增加时，（）。

a. 利率将上升；b. 利率将下降；c. 利率不变；d. 利率可能下降也可能上升。

5. 假定其他因素既定不变，投资对利率变动的反应程度提高时，IS曲线将（）。

a. 平行向右移动；b. 平行向左移动；c. 变得更加陡峭；d. 变得更加平坦。

6. 假定其他因素既定不变，自发投资增加时，IS曲线将（）。

a. 平行向右移动；b. 平行向左移动；c. 变得更加陡峭；d. 变得更加平坦。

7. 假定其他因素既定不变，货币的投机需求对利率变动的反应程度提高时，LM 曲线将（）。

a. 平行向右移动；b. 平行向左移动；c. 变得更加陡峭；d. 变得更加平坦。

8. 假定其他因素既定不变，货币供给增加时，LM曲线将（）。

a. 平行向右移动；b. 平行向左移动；c. 变得更加陡峭；d. 变得更加平坦。

9. 如果资本边际效率等其它因素不变，利率的上升将使投资量（）a. 增加；b. 减少；c. 不变；d. 可能增加也可能减少。

10. 利率和收入的组合点出现在IS曲线右上方，LM曲线的左上方的区域中，则表示（）。

a. I>S，L<M；b. I>S，L>M；c. I<S，L<M；d. I<S，L>M。

宏观经济学第三章


7.托宾的“q”说
q =企业的股票市场价值/重置成本
3.2 IS曲线
1.定义： 反映利率和均衡收入之间函数关系的曲线， 其所反映的收入是均衡收入，线上任何一 点都满足i=s，故称为IS曲线。
2.IS曲线的推导：
1)投资函数：i=i(r)=e-dr 2)均衡条件：i=s 3)储蓄函数：s=-α+(1-β)y
i=s
(1) 投资需求 i=1250-250r
250 500 750 1000 1250 i
3.IS曲线的斜率
从均衡收入表达式
y edr 1
得：
re1y
dd
4.IS曲线的移动
1)增加投资
i增加，投资曲线向右上方移动。从 IS表达式y= α+e-dr/1-β得。
2）增加储蓄
相当于储蓄函数s=- α+(1- β)y中α变 小。储蓄曲线向左上方移动。引起IS曲线向左 移动。
凯恩斯：r由货币需求L和货币供给m决定。 而货币供给不是由市场决定的，视为外 生变量。因此利率r由货币需求决定。
1.货币需求动机
1)交易动机和谨慎性动机的货币需求量和收 入成正比
为：L1=L1（y) 一般，L1=ky
3)投机动机：为了抓住有利时机购买有价 证券而持有一部分货币的动机。
货币的投机需求函数为： L2=L2（r)
第3章产品市场和货币市场的一般均衡
本章教学要点：
1.产品市场均衡(IS )。 2.利率的决定。 3.货币市场均衡(LM )。 4.IS-LM分析。
3.1 投资
1.实际利率与投资
实际利率=名义利率-通货膨胀率
在进行投资决策时，利率是首要因素。 设r1为预期投资利润率， r实际利率，则： 1)若r＜r1， ；若r1＜ r，不 。 2)利率上升时，社会 需求量减少；利率下降时， 社会 需求量增加。

宏观经济学第三章产品市场和货币市场的一般均衡


第一节 投资
△市场经济不但是产品经济，还是货币经济， 不但有产品市场，还有货币市场，而且这两 个市场是相互影响，相互依存的；产品市场 上总产出或总收入增加了，需要使用货币的 交易量就会增加，在利率不变时，货币需求 就会增加；如果货币供给量不变，利率会上 升，这样就会影响投资的减少。而投资减少 又会影响到产品市场上的产出或收入减少。
⒉两部门IS方程的建立
y E c i 或者s i
y i 1
i e dr
y e d r 1 1
国民收入与利率之 间呈反向变动关系。
⑴分析
△例i=1250－250r，C=500+0.5y □y=(α+e－dr)/(1－β)
=(500+1250－250r)/(1－0.5) =3500－500r
⑴风险厌恶
△理解：表现出不喜欢不确定性。 △人们对坏事的厌恶大于对可比的好事的喜欢。 △假设一个朋友向你提供了下面的机会。他将
掷硬币。如果面朝上，他支付给你1000元； 如果背朝上，你必须给他1000元。你会接受 这个交易吗？如果你厌恶风险，你不会接受。 因为对你来说，失去1000元的痛苦大于赢得 1000元的利益。
②实际利率、市场利率、资本边际效率的关系 分析
△实际利率＜市场利率＜资本边际效率MEC △实际收益＞平均收益＞预期收益 △资本的边际效率MEC＞市场利率：投资可行； △资本的边际效率MEC＜市场利率：投资不可
行。
续
△分析：因为当MEC＞市场利率时：按市场利 率折现的收益现值要大于投资额，所以投资 可行；而当MEC＜市场利率时：按市场利率折 现的收益现值要小于投资额，所以投资不可 行。
投资总是“吃得好”与“睡得香”的矛盾)
⒍股票价格与投资

宏观经济学第三章产品市场与货币市场的一般均衡

slide 22
七、托宾的“q”说
• q：企业的市场价值与其重置成本之 比或企业股票市场价值与新建企业的 成本。
• 若大于1，倾向于新建企业，投资增 加；反之，q小于1，倾向于在市场 中并购企业，投资不增加。
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第二节 IS曲线
slide 24
IS曲线的含义
• 使产品市场均衡即i=s的所有国民收入和 利率的组合。
slide 3
IS-LM模型建立的五大假设
• 第一，价格是模型的外生变量，而且模型 考察的经济变量是实际值，不是名义值。
• 第二，假定消费仅仅受收入的影响。 • 第三，假定投资仅仅是市场利率的函数。 • 第四，假定经济资源，包括人力资源，存
在着大量的闲置或失业，供给曲线完全有 弹性。 • 第五，不存在对外贸易。
• 影响投资的因素：利率、预期收益率、风险 – 利率由一定时期内货币的市场供给和货币的需求共 同决定。 – 实际利率=名义利率-通胀率
slide 7
投资与利率的关系
• 利息是投资的机会成本， 投资预期回报率大于利 r
息率，投资有利；否则， 投资不值得。在预期回 r2
报率既定的条件下，投
r1
资与利息率成反方向变
d
d
slide 32
三部门条件下，IS曲线的斜率
固定税条件下IS方程
IS的斜率
r e g t 1 y
d
d
1
d
变动税条件下IS方程
IS的斜率
r e g 1 (1 t) y
d
d
1 (1 t)
d
注意：固定税条件下的t为净税收；变动税条件下的 t是税率。
slide 33
（NPV支付流净现值），C为重置成本

货币市场的均衡及利率的决定_宏观经济学（微课版）_[共4页]

49 货币、货币市场均衡和利率的决定第三章第三节货币市场的均衡及利率的决定在现代生活中，利率与我们的生活息息相关，那么利率是如何被决定的呢？一、货币市场的均衡货币市场均衡是指货币市场上的货币供给等于货币需求的状态。

货币市场上的供求关系决定利率水平，就如同商品市场上商品的供求关系决定价格一样。

要强调的一点，此处的货币供给是指M 1层次的货币供给。

通过前面对于货币供给的分析可知，中央银行可以控制货币供给量。

现实中，货币供应量也确实是由中央银行通过货币政策来调节的，所以可以将货币供给视为外生变量，用M s 表示，在图3-2中表示为一条垂直于横轴的直线。

当货币市场实现货币供给等于货币需求时，即有：s d M M =此处的M s 和M d 代表没有考虑价格因素的名义货币供给量和名义货币需求量。

如果剔除价格因素的影响，即有：s d M M ky hr P P==− 当实际的货币供求相等时，同时也决定了均衡利率水平。

如图3-2所示，纵轴表示利率r ，横轴表示实际的货币供给量或货币需求量M 。

货币供给线是一条垂直于横轴的直线s M P，当价格和国民收入一定时，货币需求线表现为一条向右下倾斜的曲线L 。

当利率为r 0时，满足s M L P=的条件，货币市场实现均衡。

如果利率为r 1，那么受利率影响的货币需求量会发生变动，在图中就会增加到A 点对应的货币需求量m 1。

而货币供应量依然在m 0水平，所以此处的货币需求大于货币供给。

人们倾向于卖出有价证券，增加货币持有量，从而导致利率上升。

利率水平上升导致人们持有货币的机会成本增加，所以又会逐步促使人们减少货币需求量，即使货币需求从A 点开始向E 点移动，直到货币需求等于货币供给，人们不再需要持有更多的货币。

当利率处于r 2水平，则刚好是相反的情况。

货币市场的均衡。

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从控制货币的要求出发


大而化之的货币理论定义是不够的，需要界限 非常具体的定义。国际上通用的 M1,M2,M3……系列。 国际货币基金组织把各国大多采用的M1直接 称之为货币。
货币的职能：
1、货币可以作为一种价值尺度； 2、货币可以作为一种流通手段； 3、货币可以代表财富，用于贮藏； 4、货币可以充当支付手段；
从职能出发给货币下定义



马克思：货币是价值尺度与流通手段的统一。 《管子》：黄金、刀币、民之通施也；黄金、 刀币者，民之通货也。（流通与支付职能） 亚当斯密：货币是流通的大轮，是商业的大工 具。 通俗概括：是普遍被大家接受作为支付贷款和 服务的手段；是在交换中被普遍接受的任何东 西。
货币与财富


重商主义认为金银就是货币，货币就是财富。 作为一般等价物的货币，的确构成了社会财富 的一般性代表，但货币并不等于财富。 西方有一个寓言 一个国王祈求他用手指所点到的东西都可以变 成黄金，有一天他的愿望实现了。他碰到了食 物，食物变成黄金，碰到水，水变成黄金。 “珠玉金银，饥不可食，寒不可衣”

商业银行



1、商业银行是金融中介机构的主体，也是一 国金融活动的主体和基础。 2、主要业务：负债业务、资产业务和中间业务 3、职能有：


（1）作为融通资金的中介 （2）创造信用货币 （3）创造存款，扩张信用 （4）提供广泛的金融服务
商业银行创造存款的前提条件

部分储备金制度 非现金结算制度
第一节 货币与货币供给

一、货币的本质与职能


货币即一般化的购买力，它是一国经济中一般 公认的可用来支付商品和劳务款项的东西。 货币是一般等价物，是用来充当一般等价物的 特殊商品。货币由各国中央银行发行，政府以 法律形式保证其在市场上流通。

货币有种种定义，从不同角度，不同深度，或 从理论角度，或从处理实际问题的角度。
贮藏手段

当买卖的链条一经中断，卖以后没有随之以买， 货币退出流通处于静止状态，则发挥贮藏职能。
支付手段




在发达的商品交换中，大宗交易是支付手段起 作用的主要场所。 支付手段发挥作用的另一个重要场所是国家财 政与银行信用领域。 在工资和各种劳动报酬的支付中，货币也发挥 支付手段职能。 发挥支付手段职能的货币通发挥流通手段职能 的货币一样，也是处于流通过程中现实的货币。

有价债券

是政府或企业向公众借贷的方式：政府以此弥补税 收不足；企业用以扩大生产。 是联系企业与投资人之间的纽带。

股票

注意


M1以外的其他货币不能直接用于流通 但是特定条件下都可以转化为M1，用于直接 流通。 由于金融创新，货币供给的定义呈现出多样化 和不断延伸的趋势，货币总量中所包含的形式 也越来越多。
三、存款创造与货币供给


主体：商业银行具有创造存款的功能，应为商 业银行可以接受活期存款。并可据以签发支票， 从而创造存款。 活期存款：事先不用通知就可随时提取的银行 存款。虽然活期可随时提取，但很少会出现所 有储户在同一时间里取走全部存款的现象。因 此银行可以把绝大多数部分存款用来从事贷款 或购买短期债券等营利活动，只需要留下一部 分存款作为应付提款需要的准备金就可以了。
价值尺度


货币是一种尺度，是一种单位，所有商品和劳 务的价值可用它衡量、用它表示，从而方便进 行比较。 比如：一件衣服500元，一张桌子1000元，一 套房子500000元。这三种商品的价值比是1： 2：500
流通手段

当货币在商品交换中起媒介作用时，是流通手 段。物物交换……有了货币后，商品的交换过 程变为买卖的统一。
广义货币供给



定义：货币资产的各种不同形式，被定义为 M1加上不能直接考支票的所有储蓄存款（Ds） 和小额定期存款（Dt）以及货币市场基金。 特点：不能直接开出支票，但是比较容易转变 为活期存款，被称为准货币。 公式：M2=M1+Ds+Dt 更广义的货币供给：M3=M2+大额定期存款+ 政府债券+抵押债券
一般等价物

货币是一般等价物，是起一般等价物作用的商 品，这是助长劳动价值说的共同定义。从经济 范畴相互联系的角度，特别是从货币与普通商 品的共性与特性的角度推导出来的。
社会的计算工具和选票



商品的生产劳动是否具有社会性就要通过商品与货币 的交换来检验。如果产品不为社会所需要，它就卖不 掉，就不能用它获得货币，从而也就不能获得社会上 其他成员的劳动生产品。 通过货币还可以证明某种劳动有多少是为社会所必须 的，如果某种生产劳动超过了自发社会分工的必要， 那么这种劳动的产品就会供过于求，该商品只能低价 出售，换得较少的货币。 一个社会生产什么东西，要取决于货币选票，消费者 对每一件商品是购买还是不购买，这是投不投选票， 愿意出较高的价格还是只愿意出较低的价格，这是投 多少选票。
二、货币供给的构成




货币供给：一国经济中货币的投入、创造和扩 张（收缩）的过程。其定义有狭义和广义之分 狭义：交易货币。M1，包括所有用于交易的 货币。 广义：货币资产的各种不同形式。 注意：现金的发行不等于货币供给。
狭义货币供给




定义：交易货币，记为M1。包括所有用于交 易的货币，即在银行之外存在的硬币、纸币， 再加上存入银行的活期存款。 公式：M1=Cu+De 特点：可以直接或通过支票进入流通，起到交 换媒介的作用。 与其他货币的区分标准：能否直接作为交硬币 硬币：供人们零星使用的小额铸币。 纸币：国家发行并强制流通的货币价值符号。 其本身没有什么内在价值，只是因为法律规定 和公众普遍接受才具有了价值。 纸币与硬币构成现金。

支票账户（活期存款、银行货币） 能以支票提取现金的被储存于银行和其他金融 机构的款项。这种可签发支票的活期存款，无 须通过银行提取现金而可以通过开出支票直接 作为商品交换的媒介或清偿到期债务。

部分存款准备金制度

部分存款准备金制度是为了防止商业银行受到挤兑的威 胁而采取的一种安全措施。


1、一方面，各商业银行为了安全对于已吸收的存 款，通常留存一定比例的准备金以应对提现； 2、另一方面，中央银行为防止银行受到挤兑风潮 而倒闭，也为了控制银行贷款的速度和数量，从 而控制货币供给，对商业银行和金融机构所吸收 的存款规定必须备有的准备金，称为法定准备金， 准备金占存款总额的比例称为法定准备金率。 3、各商业银行除了必须的法定准备金，有时还持 有一定量的超额准备金，其占吸收存款的比率称 为超额准备金率。自己持有一部分，大部分准备 金存入央行。