证券投资分析报告
系 （部）： 经济管理系
专 业： 金融保险
班 级： 10金融保险
学 号： 20102307045
姓 名： 唐庆泳
指导老师： 郑祖军
完成日期：
目录
一、宏观经济分析 (3)
1.国内生产总值 (3)
2.通货膨胀 (3)
3.国际收支 (4)
4.投资指标 (4)
5.国家宏观经济调控政策 (5)
6.总结： (5)
二、房地产行业分析报告 (6)
1、房地产行业国家政策 (6)
(1). 地方政府投融资平台公司发行企业债券应优先用于保障性住房建设 (6)
(2). 支持符合条件的地方政府投融资平台公司和其他企业，通过发行企业债券进行
保障性住房项目融资 (6)
(3). 企业债券募集资金用于保障性住房建设的，优先办理核准手续 (6)
2、万科地产在行业中的特色 (7)
3、指向信息化高层 (7)
4、凭什么赢得50% (7)
5、面向全行业 (8)
三、科企业股份有限公司分析 (8)
1、科企业股份有限公司优势： (8)
2、科企业股份有限公司的社会责任： (9)
3、【万科荣获“2009沪深房地产上市公司综合实力TOP10”称号】 (9)
4、[万科获建设银行500亿授信额度] (9)
5、公司管理架构： (9)
6、以三个核心高层分别是王石、郁亮、徐洪舸 (9)
7、万科A公司动态： (10)
8、万科A财政状况： (11)
一、宏观经济分析
1.国内生产总值
国内生产总值(2011年1季度)
国内生产总值环比增长速度
注：环比增长速度为经季节调整与上一季度对比的
增长速度。
2.通货膨胀
中国经济体制改革会副会长、中国改革研究基金会秘书长、国民经济研究所所长樊纲今天在中国发展高层论坛2011年会上表示，货币量大是造成通货膨胀压力的重要源泉，国家通过货币回收等政策，改善了流动性过剩的情况，所以对今年通货膨胀率稳定在4%以下是有信心的。
3.国际收支
据初步估算，2011年一季度，我国国际收支经常项目、资本和金融项目(含净误差与遗漏)继续呈现顺差，国际储备资产继续增长。一季度，经常项目顺差298亿美元，按可比口径计算(下同)，同比下降18%。其中，货物贸易顺差208亿美元，服务贸易逆差102亿美元，收益顺差76亿美元，经常转移顺差116亿美元。资本和金融项目(含净误差与遗漏)顺差1114亿美元，其中，直接投资净流入426亿美元。国际储备资产增加1412亿美元，增长47%，其中，外汇储备资产增加1380亿美元(不含汇率、价格等非交易价值变动影响)，在基金组织的储备头寸增加32亿美元，特别提款权减少1亿美元。
中国国际收支平衡表1(初步数) 单位：亿美元
4.投资指标
1-2月份国民经济主要指标数据
房地产开发投资增长较快
1-2月份，全国房地产开发投资4250亿元，同比增长35.2%。其中，住宅投资3014亿元，增长34.9%。
1-2月份，全国房地产开发企业房屋施工面积291473万平方米，同比增长39.0%；房屋新
开工面积19083万平方米，增长27.9%；房屋竣工面积6952万平方米，增长13.9%，其中，住宅竣工面积5366万平方米，增长12.1%。
1-2月份，全国商品房销售面积8143万平方米，同比增长13.8%。其中，住宅销售面积增长13.2%，办公楼增长26.4%，商业营业用房增长8.7%。商品房销售额5242亿元，同比增长27.4%。其中，住宅销售额增长26.2%，办公楼和商业营业用房分别增长46.3%和22.1%。 1-2月份，房地产开发企业本年资金来源12173亿元，同比增长16.3%。其中，国内贷款2679亿元，增长7.7%；利用外资86亿元，增长61.5%；自筹资金4184亿元，增长21.4%；其他资金5223亿元，增长16.6%。在其他资金中，定金及预收款3154亿元，增长28.9%；个人按揭贷款1280亿元，下降11.3%。
2月份，全国房地产开发景气指数为102.9。
5.国家宏观经济调控政策
（略）
6.总结：
关于全球经济形势，报告认为，2011年第二季度，受到国际油价高企、日本大地震、美国房地产市场低迷和欧洲债务危机等风险因素的影响，全球经济出现滞胀隐忧，金融动荡加剧。
展望第三季度，全球经济有所加速，但复苏依旧疲弱。经济复苏迟滞的深层次原因在于，全球再平衡进展缓慢，实体经济找不到新的增长支点。特别是发达国家公共部门和私人债务难题交织，不断引发新风险。由于经济疲弱，通胀压力不减，金融市场仍将震荡。
其中，美国公共债务的可持续性面临巨大挑战，可能引发新的金融风险。报告还认为，日本大地震后全球能源政策发生新的调整，可能重塑全球能源市场的新格局。
人民币国际化有利于促进全球经济再平衡，离岸金融中心则可与人民币国际化相互促进，但离岸金融中心建设应有主次之分、协调发展，成功与否仍在于自身的成熟度。
关于中国经济，报告认为，2011年以来，我国经济运行态势总体良好，呈现出增长较快、结构优化、效益提升和通胀增压等四大特点。
由于世界经济起伏不定、国内企业库存创新高、保障房建设和地方融资平台清理，中国经济仍面临诸多不确定因素，预计三季度中国GDP增长9.3%左右。由于经济有下行压力，物价水平维持高位，如何平衡治理通胀和经济增长之间的关系，成为未来一段时间宏观经济政策面临的"两难选择"。
预计宏观调控政策在总基调不变的基础上，部分政策将会做出微调。货币政策总体偏紧，可能出台1-2次加息。综合运用财税、金融、土地等多种政策，确保保障房建设的顺利推进；进一步加快资源性产品价格改革。
