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1. Characteristics of Portfolio in general with N Securities
������������ = ������ ������������ =

������ 2 ������������ = ������=1
������ ������=1 ������(������������
Exp. Ret. 5 10 15 20 25 30
St. Dev. 14.14 23.09 29.44 34.64 39.16 43.2
U 2 2 2 2 2 2
St. Dev. 8.16 20 27.08 32.66 37.42 41.63
U 4 4 4 4 4 4
St. Dev. 0 18.26 25.82 31.62 36.51 40.82
2. Capital Allocation Across Risky and Risk-Free Portfolios
Long-term bonds have been riskier than investments in Treasury bills and that stock investments have been riskier still

Relationship Байду номын сангаасs NOT linear Variance of portfolio as a function of rho the lower the correlation, the lower the total portfolio variance
It follows that : higher diversification = lower correlation lower variance of the portfolio lower risk

例题解析
某企业采购商品，已知销售商提供的条件 为：不超过20天付款企业可享受4%的折扣， 若企业放弃在20天内付款则放弃折扣的成 本为25%，试计算销售商提供的信用期为 多少天?
答案：
设信用期为X 根椐公式25%=4%/（1-4%）×360/（X-20） 求得X=80天
解析：本题可根椐放弃折扣成本的公式计算提前 付款的天数求得。
益及企业经济效益良好； （6）在银行设有账户，办理结算。
3 长期借款的成本
长期借款的成本:借款利息和筹资费用,一 般用百分比表示.
长期借款利率有固定利率和浮动利率。 对于借款企业来说，若预测市场利率将 上升，应与银行签订固定利率合同；反之， 则应签订浮动利率合同。
16
4 长期借款的保护性条款
长期借款的保护性条款有二类： 一般性保护条款: 一般性保护条款应用于大
11
多选题
按照现行法规的规定，公司制企业必须经过股东大会 作出决议才能（ ）。
A . 增发新股 B．发行长期债券 C．提高留存收益比率，扩大内部融资 D．举借短期银行借款
答案：A B C
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（单选题）从公司理财的角度看，与长 期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是 （ ）。
A.筹资速度快 B.筹资风险小 C.筹资成本小 D.筹资弹性大
4、 全部租金分期支付，降低付 负担。
款风险；
5、 租金税前扣除。
短期负债筹资
短期负债融资的特点: 1. 融资速度快，容易取得； 2. 融资富有弹性； 3. 融资成本较低； 4. 融资风险高。
短期负债融资主要形式：
• 商业信用：商品交易过程中由于延期付款 或预收账款所形成的企业间的借货关系， 即自发性筹资。
(1) 股票经国务院证券管理部门批准已 向社会公开发行。

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金融学
第15讲 金融监管
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一、本讲主要内容与结构安排
★金融监管概述 ★金融监管体系 ★金融全球化与金融监管的国际协调 ★银行的国际监管
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二、若干重要概念的识记
●金融监管（financial regulation）：对金融
业的监督与管理.
◎狭义的金融监管是指金融监管当局依据国家法律 法规的授权对整个金融业实施的监督管理。
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6. 金融监管的内容与措施？
▲金融监管的内容主要有： 市场准入监管 业务运作过程中的监管：资本充足性监管、资产的
流动性监管、业务范围和经营活动的监管、业务风险的控制、 信息披露
市场退出监管：主动退出和被动退出 ▲金融监管的措施：现场检查，非现场检查 ，
委托稽核
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7.如何理解金融监管的成本？
▲分析金融监管的有效性时需要研究成本和收益（达到目 标）
▲金融监管的成本有显性成本和隐性成本：
显性成本主要表现为监管的直接成本，如金融监管当局 的行政预算支出、执法成本等；
▲隐性成本则主要表现为间接成本，如过度监管导致的守 法成本（主要表现为金融机构在遵守监管规定时造成的 效率损失）和道德风险等。一般来说，金融监管越严格， 其成本也就越高。
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二、若干重要概念的识记
●金融稽核:
是中央银行或监管当局根据国家 规定的稽核职责，对金融业务活动进 行的审查、监督、核实和检查。
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二、若干重要概念的识记
●自律性管理机构:
由金融市场参与者自行组织并行使自 我监管职能的机构,主要是指证券交易 所和金融系统内各类行业性协会组织。 ◎行业协会组织在金融市场中起着承上启 下和自我协调的作用.

这些交易集市可以被视为现代股票和外汇交易 所的先驱。
外汇交易市场的一个重要特征是其中貌似外汇 交易的含息贷款。商人和金融业者可以利用一 系列的两币种交易来回避高利贷法规，进行借 贷——它是今天的外汇掉期业务的雏形。
第2章
28
外汇交易历史
16世纪外汇市场的一个重要发展就是远期汇率的预 期体系的出现：不可交割的远期外汇市场。预期者 对将来一个特定时期的外汇汇率做出预测。
第2章
23
收入最大化的铸币税率
在均衡状态下，货币需求L等于货币供给M。然而货币需求却与铸币税率 （及通胀率）成负相关关系。所以，我们可以把实际收入写成铸币税率和 实际货币余额的乘积。
为了表达的简便，定义 M ，则由铸币税所得实际收入可以表示为：
M
R M kye
P
上面的需求方程式来自于 Philip Cagan, “The Monetary Dynamics of Inflation,” in Milton Friedman, editor Studies in the Quantity Theory of Money, Chicago: University of Chicago Press 1956.
GDP GDP
GDP
当赤字以GDP百分比的形式增长，如超过5％或 6％时，通过新增借款融资可能变得困难，此时 印钞行为就可能发生，进而导致高通胀。
第2章
18
铸币税的界定
但是，利用铸币税融资存在某些限制。 这是因为高通胀时，货币崩溃的可能性
也增大，从而导致某一时点后的实际铸 币税ΔM/P下跌，形成铸币税的“拉弗曲 线”。
第2章
26
外汇交易历史
汇票主要应用于国际贸易中，是由一人开出的要求 某人在将来某一特定时间支付特定金额给他人的书 面命令。