国际投资学 第八章 国际投资风险管理PPT课件

经营参与权 ——法律与实践的差别
红利享有权
净利润=总利润-工资-借贷款项-税款-公司债券 利息-法定公积金-优先股股息
2021/3/10
授课：XXX
13
普通股的股东权利
认股优先权
增发新股时，普通股东拥有优先认购的权利， 但并不能无限认购，认购数量为保持原来的比 例不变 例：一家上市公司原来发行普通股股票1000万 股，陈先生拥有1000股，现增发10%，陈先 生可以认购多少？
授课：XXX
36
二、财务分析
偿还能力分析
流动比率=流动资产/流动负债 速动比率=速动资产/流动负债
效率分析
总资产周转率=资产总额/销售总额 固定资产周转率=固定资产总额/销售总额 平均应收账款周转率=应收账款·n/360
2021/3/10
授课：XXX
37
负债分析
负债资产比=负债总额/资产总额
是仅按当年利润分取股利。如果本年度的 盈利不足以支付全部优先股股利,对所积欠 的部分,公司不予累积计算,优先股股东也不 能要求公司在以后年度中予以补发。
2021/3/10
授课：XXX
22
参加分配和不参加分配的优先股
参与分配：是指不仅能取得固定股利,还有权与 普通股一同参与利润分配的股票
非参与优先股：是指不能参与剩余利润分配,只能 取得固定股利的优先股
多少？
②下一期利润为600元，每股股息变为多少？
例2某公司的资本结构为普通股和优先股，优先股股 息为200万，普通股数量仍为5万股请问：
①某期利润300万，每股股息是多少？
②下一期利润为600万元，每股股息变为多少？
结论
2021/3/10
授课：XXX
21

缺失，而且要求能够达到其预期的投资目
标。一般而论说来，投资于早期的企业， 投资者要求50%左右的年回报率；对于成长 中期的，年回报率要求在30%~40%；对于 即将上市的企业，年回报率要求在 25%~30%。
（三）风险投资的发展
• 1．1946年第一家风险投资公司ARD成立， 是风险投资业发展史上的第一块里程碑， 因为ARD不同于全盘由私人投资，而是由公 司出面筹集并向新兴的以机械和技术为主 的公司提供风险投资。
• 4．20世纪80年代中期，风险投资业进入一个高 速发展的时期，此时风险投资业有两个重大变 化：一是各国政府制定一系列优惠政策，风险 投资业的发展得到了强大的外界推动力；二是 各类风险投资基金纷纷设立，使风险投资基金 成为风险酱的主要形成。风险投资业呈现一个 背后的态势，即风险投资国际化，发达国家的 风险投资机构纷纷扬扬在国际上设立分支机构， 进行国际化投资。
Hale Waihona Puke （二）风险投资的运行过程• 一个高技术创业者在完成了实验室研制任 务并取得成果后，需要资金以使高技术成 果转变为实用产品，于是多方筹措资金； 风险投资公司在评估了该项目的市场价值、 成功可能性和所需资金及竞争善后决定投 资。这样，高技术创业者以技术入股，风 险投资公司以资金入股，共同组成一个高 技术风险企业，双方共同经营，风险投资 公司往往在财务、经营、市场开拓方面给 风险企业以支持。
• 因此，利用风险投资有助于缩短科学研究 到工业生产的周期，加快科技成果商品化， 促进高新技术产业化。在美国，风险投资 已形成有巨大吸引力的潮流，风险资金大 量增加，造就了无数高技术企业，这些企 业以惊人的速度迅速发展。
• 曾经微不足道的小企业已发展成为今日举 世瞩目的跨国公司，例如惠普（HP）、英 特尔公司（Intel）\苹果公司（Apple）等， 都是从风险企业起步而发展成为国际著名 的高技术企业的。这种成功揭示了高技术 企业与风险投资休戚与共的依存关系。风 险投资为高技术产业化注入了活力，高技

4. 5.
四. 国际投资环境因素分析
1.
2. 3. 4. 5. 6.
自然地理因素
经济环境因素 基础设施因素 法律环境因素 政治环境因素 社会文化环境因素
自然环境因素包括下列要素
1. 地理位置（可降低运输成本，对制造业影响较大） ①与投资国的距离 ②与重要国际运输线的距离 ③与资源产地的距离 ④与市场的距离
2.
3.
社会文化环境 Social-cultural
技术环境 Technological
4.
1. 政治环境
1.
政治体制：民主、中央集权、独裁制、寡头政治 是政治环境因素的基础。 执政者治理国家的能力及部门的行政效率： 政局与政策的稳定性：政治风险，没收、征用与 国有化、进口限制等。 外贸、投资政策与措施：外汇管制、贸易管制、 出口退税。
一步投资的涉外经济因素,是影响国际投资的最重要的环境:
1. 国内经济因素---经济体制、经济发展水平、经济稳定性、 市场环境和产业环境等方面的因素； 2. 涉外经济因素---包括国际收支状况、国际贸易状况、国际 金融状况和引进外资状况等方面的因素。
思考： 衡量一国的经济体制、经济发展水平、经济 稳定性、市场环境和产业环境具体包括什么 具体指标？
2.
3.
上讲要点
1.
国际投资环境的分类 国际投资环境的特点
国际环境
2.
3.
国际投资环境评价方法
1.
罗氏等级评分法 一国投资环境的一些主要因素，按对投资者 重要性大小，确定不同的评分标准，再按各 种因素对投资者的利害程度，确定具体评分 等级，然后将分数相加，作为对该国投资环 境的总体评价。
表：投资环境等级评分表
2.

二、国际投资主要风险
三、国际投资风险规避
国际投资中的风险规避方法主要有： 第一、风险控制，如分散筹资、经营多样化、选择不同
的计价货币等Biblioteka 第二、风险转移，如借贷资本输出争取用硬通货，输入
争取用软通货、远期与期权交易、风险保险等； 第三、风险回避，如货币选择、货币保值等。
二、国际投资环境理论
三、国际投资环境构成因素 国际投资环境构成因素主要指东道国影响投资的宏观因 素。 1．政治环境因素 2．社会环境因素 3．经济环境因素 4．法律环境因素 5．自然环境因素
四、国际投资环境分析方法
第二节 国际投资风险
一、国际投资风险的概念 国际投资风险是指国际投资在特定的环境和特定的时间 内，由于各种不确定因素的存在，客观上导致国际投资 项目的实际收益与预期值之间的差距或国际投资的经济 损失。
第八章 国际投资环境与风险
第一节 国际投资环境
一、国际投资环境一般概念 国际投资环境（International Investment Environment）是跨国投资者所面临的东道国环境的总 称，是指影响国际投资的各种政治因素、自然因素、经 济因素和社会因素相互依赖、相互完善、相互制约所形 成的矛盾统一体。

第一节 国际投资风险概述
（2）国家风险国际指南综合指数（ICRG）
由美国纽约国际报告集团编制的风险分析指标体系，每月发 表一次。国家风险国际指南分为政治、金融和经济三部分， 其中政治因素分析占50%，即100分，后两项各占25%，即 各占50分分数愈高表示风险愈低。
（3）欧洲货币国家风险等级表
第一节 国际投资风险概述
（二）国家风险指数
（1）富兰德指数 （FL）
富兰德指数是20世纪60年代末期，美国的F·T·汉厄教授设计的 反映国家风险大小的一种评价指数。富兰德指数以0—100表示 ，指数愈高，表明该国风险越低，信誉地位越巩固。该指数是 三个定性定量评级体系的总和指标。其中定量评级体系侧重评 估一国的外债偿付能力，包括外汇收入，外债数量，外汇储备 状况及政府融资能力等4个方面的评分；定性评级体系主要考察 该国的经济管理能力、外债结构、外汇管制状况、政府贪污渎 职程度以及政府应付外债困难的措施等5个方面；环境评估体系 包括三个指数系列：政府风险指数、商业环境指数及社会政治 环境指数。三个评级体系在富兰德指数中的比重分别是50%， 25%和25%。美国商业环境情报所（BERI）定期发表富兰德指 数报告，公布各国的富兰德指数。
第一节 国际投资风险概述
三、国际投资商业风险 1、含义 国际投资商业风险是指由于经营环境、 企业经营
战略、经营决策等的变化导致投资经济损失的变 化，包括四种类型：自然风险、外汇风险、利率 风险、经营风险。
第一节 国际投资风险概述
2、商业风险的识别 （1）头脑风暴法（Brainstorming） （2）德尔菲法（Delphi）
欧洲货币国家风险等级表由国际金融界权威杂志《欧洲货币 》（Euromoney）在每年秋季公布，侧重反映一国在国际金 融市场上的形象和地位的指数。其主要考察的内容及比重为 ：进入国际金融市场的能力，占20%；进行贸易融资的能力 ，占10%；偿付债券和贷款本息的记录，占15%；债务重新 安排的顺利程度，占5%；政治风险状态，占20%；金融二级 市场上的交易能力及转让条件，占30%。

国际投资的未来发展方向
01
绿色投资
随着可持续发展理念的普及，绿色投资成为国际投资的重要方向，关注
环境、社会和公司治理（ESG）因素。
02
数字货币与区块链技术
数字货币与区块链技术为国际投资提供了新的支付和交易方式，降低跨
境交易成本。
03
区域经济一体化
区域经济一体化进程加速，如欧盟、东盟等，为国际投资提供更多市场
绿地投资案例
总结词
绿地投资是指企业在东道国新建生产 设施或扩大现有生产设施的投资行为 ，是一种直接投资方式。
பைடு நூலகம்案例一
某中国企业在美国建立生产基地，通 过当地采购和生产，降低成本并扩大 销售市场。
案例二
某欧洲企业在亚洲某国建立研发中心 ，利用当地人才优势进行技术创新和 产品开发。
案例三
某日本企业在非洲某国建立农业种植 基地，利用当地土地和气候资源，实 现农产品出口和农业现代化。
国际投资的发展历程与趋势
总结词
国际投资的发展历程经历了从殖民主义时期到全球化时期的演变，未来国际投资的趋势 将更加注重可持续发展和社会责任。
详细描述
国际投资的发展历程经历了多个阶段，从殖民主义时期的对外贸易和殖民地开发，到二 战后的跨国公司扩张和国际资本流动，再到全球化时期的跨境并购和新兴市场投资。未 来，随着全球经济的发展和各国政策的调整，国际投资的趋势将更加注重可持续发展和
经营风险应对
技术风险应对
加强企业内部控制和风险管理，提高企业 对外部环境的适应能力，及时调整经营策 略。
加强技术跟踪和研发合作，提高企业技术 水平和创新能力，同时合理利用知识产权 保护法律维护自身权益。
04
国际投资案例分析

投资组合风险管理案例
总结词
投资组合风险管理案例主要展示如何通过资产组合来降低国际投资风险，提高投资收益 。
详细描述
投资组合风险管理案例包括投资者如何根据自身的风险承受能力和投资目标，选择不同 的资产组合方式，如分散投资、对冲投资等，以及这些策略在实际操作中的效果和需要
注意的问题。
05
国际投资风险管理未来展望
国家风险管理案例
总结词
国家风险管理案例主要展示国家层面如 何对国际投资进行风险管理，包括制定 相关政策、建立风险管理机构等。
VS
详细描述
国家风险管理案例包括各国政府在国际投 资风险管理方面的实践，如设立专门机构 进行风险管理、制定对外投资指导政策、 建立风险准备金制度等，以及这些措施对 国际投资的影响和效果。
动态风险管理
随着市场环境的变化，风险管理将更加注重实时 监测和动态调整，以适应不断变化的风险状况。
3
主动风险管理
未来风险管理将更加注重预防和主动管理，通过 前瞻性的分析和策略制定，降低潜在风险损失。
THANKS
感谢观看
定量评估
运用数学模型、统计方法等，对风险进行客观量化的评估。
综合评估
结合定性和定量方法，全面评估风险的性质和程度。
风险评估工具
风险矩阵
将风险按影响程度和发生概率进行分类和排 序。
风险指数
通过数学模型将多个风险因素综合成一个指 数值。
敏感性分析
分析不同因素变动对投资收益的影响程度。
情景分析
模拟不同情景下投资的风险状况和应对策略 。
03
国际投资风险应对策略
风险规避
总结词
通过避免投资于具有高风险的行业或地区来降低风险。

2 设立引进外资的特殊区域 3 其它鼓励性措施
鼓励利润再投资 给予外资国民待遇 允许外资企业加速折旧 廉价提供土地 适当放宽外汇管制 提供融资便利和政府津贴 鼓励技术人才向外资企业流动
（二）保护性措施
1 对外资进行必要的审查 发达国家 美、日、加 发展中国家
印度：审核监督+ 外资审批（实质审查与程序审查）
20世纪中期 [美]威廉和汉斯 风险+主观认识
1983
[日]武井勋 风险的3个要素
风险与不确定性有所差异；风险是客观存在的；风险可以被测算
风险的特征
1.客观性 2.偶然性 3.相对性 4.可测性 5.可控性 6.收益性
国际投资风险的定义
国际投资风险是指在特定环境下和特定 时期内客观存在的导致国际投资利益损失的 可能性，是一般风险的更具体形态。
东道国投资环境 外国投资者的经营管理水平 投资期限的确定
Questions: 哪些因素的可控性强？
二、 两大风险的识别、评估与防范
（一）商业风险
1 识别
国际投资商业风险是指由于经营环境、 企 业经营战略、经营决策等的变化导致投资 经济损失的可能性，包括四Example) 外汇风险:在国际投资活动中，由于汇率变动而使投资者蒙受损失
U.S. 40%
China Tax Burden
33%
?
（2）实行税收饶让（豁免）政策
是指一国政府（居住国政府）对本国纳
税人来源于国外的所得由收入来源地国减 免的那部分税款，视同已经缴纳，同样给 予税收抵免待遇的一种制度
China Tax Burden
40% 33%
?
（3）实行延期纳税政策
U.S Tax Credit + Tax Deferral

将投资分散到多种货币，以分 散汇率风险。
经营风险的管理
市场调研
对目标市场进行深入调研，了解市场需求、 竞争状况和行业发展趋势。
合作伙风险。
风险管理计划
制定全面的风险管理计划，预测并应对可能 出现的经营风险。
灵活经营策略
根据市场变化及时调整经营策略，提高适应 市场变化的能力。
总结词
美国跨国公司对外投资的挑 战和机遇。
详细描述
美国跨国公司对外投资的挑 战主要包括政治风险、文化 差异、法律法规限制等。同 时，也存在一定的机遇，如 国际经济合作和新兴市场的 开拓等。
日本国际投资案例
总结词
详细描述
总结词
详细描述
日本国际投资案例分析，包括 投资领域、投资动机、投资方 式等。
日本国际投资案例主要涉及制 造业和服务业等领域。投资动 机主要包括市场寻求、资源获 取、技术和管理经验获取等。 投资方式包括绿地投资和并购 等。
产业结构
分析东道国的产业结构、支柱产业和竞争优势 ，以及对外资的吸引力。
市场需求
研究东道国市场需求规模、消费水平和消费者偏好，以及对外资的吸引力。
国际金融环境分析
01
02
03
货币稳定性
评估东道国货币的汇率稳 定性、通货膨胀率和货币 政策。
资本市场
分析东道国的股票市场、 债券市场和外汇市场的规 模和成熟度。
国际投资的发展历程与趋势
总结词
国际投资经历了从殖民地掠夺、跨国公司扩张、国际 金融投资到全球价值链整合的发展历程，未来将呈现 数字化、绿色化、多元化和区域化等趋势。
详细描述
国际投资的发展历程可以追溯到早期的殖民地掠夺和 跨国公司扩张阶段，随着全球化进程的不断加速，国 际金融投资逐渐成为主流。如今，随着信息技术的发 展和全球价值链的整合，国际投资正呈现出数字化、 绿色化、多元化和区域化等趋势。未来，随着新兴市 场和发展中国家的崛起，国际投资的格局将更加复杂 多变，需要投资者具备更加敏锐的洞察力和适应性。

精选PPT课件
38
自然环境 经济环境
地理位置 自然资源
气候 人口
经济 状况 基础 设施
经济 政策
贸易及国际 收支状况
经济发展水平
经济发展速度
经济稳定程度
外资政策 税收政策 贸易政策
产业政策 外汇政策
经济制度
及市场体系
精选P完PT善课件程度
39
法律环境 政治环境
法律完备性 法律公正性 法制稳定性
政治 制度 政治 稳定性
精选PPT课件
13
TCL并购法国汤姆逊彩电
❖ 2004年7月，TCL多媒体并购法国汤姆逊公司 的彩电业务，双方合资成立TCL汤姆逊公司， 结果由于产品技术研发偏离世界发展趋势， 产品市场定位不准确，导致巨额亏损。
精选PPT课件
14
中海油并购美国优尼科石油公司
❖ 2005年，中海油以185亿美元价格的大手笔 收购美国优尼科石油公司，但由于对美国政 治环境的估计不足，在美国政府和国会的干 预下，收购以“失败”而告终。
精选PPT课件
20
思考： 1. 什么是国内环境及国际环境？
2. 什么是国际投资硬环境和软环境？
3. 自然因素、人为自然因素以及人为因素具体 指代什么？
精选PPT课件
21
按因素范围分：国际环境与国内环境
1. 国际环境：指与东道国所处的国际对大环境状况 相联系的超国别性因素总和，如所处经济区域、 国际政治地位、与其他国家关系等。
第八章：国际投资环境
精选PPT课件
1
第八章：国际投资环境
1. 国际投资环境分析的重要性：东道国投资环境与 本国投资环境有很大差异，投资风险更大。
2. 国际投资环境分析方法：罗氏等级评分法、闵氏 评估法、道氏公司动态分析法、冷热比较法。

-08-
国际证券投资
第一节 国际证券投资理论
一、证券组合选择理论 通过比较不同证券组合的风险和收益， 来衡量不同证券组合的风险。马科维茨 将证券投资的决策过程分为三个互相分 离的阶段：单个证券分析、证券组合分 析和证券组合选择。
第一节 国际证券投资理论
（一）马科维茨证券组合选择理论的基本假设 和其他任何的经济模型一样，马科维茨证券组合选择理论也是建立在 一系列假设条件之上的。 这些假设如下：
第二节 国际证券投资方法
（四）K线图分析法 早期，K线图分析法被用于日本幕府时代的大阪米市交易，后来被广泛 应用于股市的技术分析中，并且广泛流传到其他地区。它将每天股票的 开盘价、收盘价、最高价、最低价的变动情况记录下来，然后按照一定 的方法绘制成图标，可以使投资者从中看出股市的变迁。 K线又称阴阳线、红黑线，一般由三部分组成：上影线、下影线、中间 实体部分。其可以准确反映出当天的股价涨跌幅度，适用于短线分析。
第一节 国际证券投资理论
（二）资本资产定价模型的内容
1.资本市场线
• 资本市场线 （capital market line，CML）是一 条反映有效证券组
2.证券市场线
• 证券市场线 （security market line，SML）是一 条反映个别证券或
第一节 国际证券投资理论
（三）资本资产定价模型的公式 资本资产定价模型主要探讨单个证券在市场到达均衡时所决定的价格 水平。用公式表示如下：
图8-1 风险规避者的无差异曲线
第一节 国际证券投资理论
2.可行集和有效集 （1）可行集 一般来说，可行集是指由n种证券所形成的所有组合的集合。可行集一般呈 伞形，如图8-2中由A、N、B、H所围成的区域。 （2）有效集 在确定了可行集之后，投资者可以根据有效集定理来找到有效集。根据马科 维茨的观点，有以下原则： ① 在可接受的风险水平一定的情况下，选择最高的预期收益率； ② 在预期收益率水平一定的情况下，选择承担最低的风险。

三、国际投资风险的影响因素 1、东道国的投资环境 它对国际投资风险起决定性影响。它包括自然环境、 政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境 等。 2、投资者的投资项目目标构成 一般而言，投资项目目标越高，其构成越复杂，投 资的风险也就越大。 3、投资项目的合理性 即投资项目的可行性分析是否严格。诸如筹资方式、 销售渠道、利率、汇率等问题逐一进行可行性研 究。
2、办理海外投资保险： 通过投资，将政治风险转移给其他机构。在许多工业 化国家，如美国、英国、日本、德国、法国等，都 设有专门官方机构对私人的海外投资提供政治风险 的保险，如美国私人投资公司(0PIC)，英国的出口 信贷保证部(ECGD)，日本通商产业省的海外投资保 险班等。 海外投资保险承保的政治风险包括国有化风险、战争 风险与转移风险三类。
2012年8月，日本政府及某些右翼分子对待钓鱼岛的态度， 激起了中国人的强烈愤慨，很多年轻人通过各种方式表达了 不满。19日上午，北京、济南、青岛、广州、深圳、太原、 杭州等中国10多个城市均有规模不一的群众聚集、游行， 高喊抵制日货的口号， 并出现了砸日产车、摔日本制造产 品，破坏日系店面的现象。
4、可测性和可控性。可性是指可以根据过去的统计 资料来判断某种风险发生的频率与风险造成的经济 损失的程度。风险的可测性为风险的控制提供了依 据，人们可以根据对风险的认识和估计，采取不同 的手段对风险进行控制。 5、风险与效益共生。一般说来，风险越大，收益也 越高。人们可以根据对风险的认识和把握，选择适 当的手段，争取在风险最小的情况下实现效益最大。
我国1990年修改了《中外合资经营企业法》，在法 律上作出不实行国有化和征收的承诺后，到1998 年，我东道国国内由于政府领导层变动、 社会各阶层利益冲突、民族纠纷、宗教矛盾等情况， 使东道国境内发生战争而给投资者造成的经济损失。 （三）政策变动风险：由于东道国有意或无意变更政 策而可能给外国投资者造成的经济损失。东道国的 土地、税收、市场、产业规划等方面具体政策的变 化会影响到投资者的利益。 （四）资金移动风险：由于东道国的外汇管制政策或 歧视性行为导致投资者在跨国经济往来中所获得的 经济收益无法汇回投资国而造成的损失。