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从历史数据研究价值投资在中国股市的可行性作者：刘军浩来源：《北方经济》2008年第21期一、价值型投资简介证券市场的投资模式一般可分为价值型投资和成长型投资。
价值型投资者一般认为股票价格通常难以正确地反映其价值，投资机会产生于股票价格与其价值之间的差异。
因此可以通过应用一些财务指标如市盈率、市净率、股价/每股主营业务收入作为分析工具，来寻找那些价格与价值的比值相对较小的股票进行投资，期待价格上涨体现价值时，能够最终获取超过股市平均涨幅的投资收益。
价值型投资的鼻祖是格雷厄姆。
他的两部著作《证券分析》和《聪明的投资者》被认为是价值型投资的经典，他强调使用拥有安全边际的财务指标来选择股票，在有关比率较低时买入，当股价上涨、比率达到一定程度时抛出。
这种投资方式由于操作简便、获利丰厚很快成为了战后西方主要投资方式之一。
价值型投资的集大成者是巴菲特。
巴菲特对企业价值的理解更加深入，他努力把握企业的经营模式，分析股票的长期价值。
当然作为一个价值型投资者，他要在价格合理的时候买人。
巴菲特获得了连续30年平均每年23％的投资收益率，这一辉煌的战绩向世界证明了价值型投资的威力，使世人对该种投资方法具有充分的信心。
在美国价值型投资是成功的，那么在中国这一模式可以被借鉴吗?本文通过使用中国股市的数据进行实证分析，分析价值型投资的特点和使用范围，并提出简单可行的价值型投资的操作方法。
二、价值型投资在中国股市的实证检验使用价值型投资模式来选择投资对象的关键在于投资于价格与价值的比值较小的股票。
股票的价格数据可以从证券市场上直接取得，关键的问题就是如何确定股票价值。
在经典的价值型投资模式当中，股票价值通常可以用每股收益、每股净资产、每股主营业务收入这三个指标来表示。
为了证明这一模式在中国市场的实际运用情况，我们以上证30指数的30支股票作为样本，利用这些股票1994 1999年的上述三个财务指标及相应时期的价格数据来进行实证检验。
中国证券市场价值投资策略的适用性探讨摘要：价值投资理论也称为稳固基础投资理论，是国外成熟股票市场上重要的投资方法和理念。
这种理论认为：股票价格始终围绕内在价值上下波动，而内在价值是有办法测定的。
为了探讨价值投资策略在中国证券市场的适用性，本文从价值投资的概念出发，分析了价值投资策略在中国证券市场的适用性。
关键词：价值投资；内在价值；市场有效性中图分类号：f830.59 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2012）01-0-01价值投资在国外的证券市场中比较盛行，认为股票应该反映公司的内在价值，而购买低估价值的公司会从中获取较大的利润。
所以，价值投资策略的核心内容是利用某种方法测出股票的内在价值，和市场价值作比较，再由投资人决定是否购买该股票的买卖策略。
一、价值投资的概念价值投资理论也就稳固基础投资理论，它实际上分析影响证券投资的财务状况、行业发展前景、经济因素以及公司的经营业绩，再测出股票的潜在价值和市场价值进行对比，最后交由投资人自己决定是否投资该股票的投资行为。
从价值投资的角度讲，上市公司的内在价值和股票价格会出现一定的差别，股票价格会围绕内在价值上下波动。
从长远来看，股票价格有向内在价值回归的趋势。
其中股票价格由股市资金的供需情况来决定，内在价值由经营管理的基本因素决定。
因为决定因素的不同，内在价值和股票价格之间的价差被称作是“安全边际”，也就是说当股票价格和内在价值出现偏差时就表示可以进行投资了。
二、价值投资策略在中国证券市场的适用性分析1.证券市场投资主体有很多的投机者中小投资者和机构作为证券市场的投资主体，其获利能力差别很大。
中国的中小投资者具有时间有限、资金有限和流动性大的特点。
中小投资者大部分都不是专业的投资人，搜集信息的成本得不到应有的回报，收集上市公司的信息不够充分，分析信息也有一定的困难。
而机构投资者都是专业的，也有专门的投资调查队伍，可以在第一时间获得上市公司的经营信息资料，防止公开资料产生虚假。
中国最具投资价值的十只股票【最新版】目录1.引言：介绍中国股市的概况和投资环境的重要性2.中国股市的投资价值：分析中国股市的特点和投资价值3.十只最具投资价值的股票：列举并分析这十只股票的特点和投资价值4.结论：总结投资中国股市的建议和注意事项正文一、引言随着中国经济的快速发展，中国股市逐渐成为全球投资者关注的焦点。
投资中国股市不仅可以分享中国经济增长的红利，还可以把握人民币升值的机遇。
在这个充满机遇和挑战的市场中，如何发掘具有投资价值的股票成为了投资者关注的问题。
本文将分析中国股市的特点和投资价值，并列举十只最具投资价值的股票，以供投资者参考。
二、中国股市的投资价值1.中国经济持续增长：中国经济在全球范围内保持着较高的增长速度，这为股市提供了有力的支撑。
随着经济结构的优化和升级，新兴产业和服务业的发展将不断推动中国经济向前发展。
2.政策红利：政府对股市的支持和改革举措为股市带来了政策红利。
例如，科创板的推出将进一步提升中国股市的国际竞争力，吸引更多优质企业上市。
3.市场估值：从历史数据来看，中国股市的估值相对较低，具有较大的投资空间。
投资者可以在市场低位时布局，等待市场回暖，获得较好的投资收益。
三、十只最具投资价值的股票1.贵州茅台：作为中国最具品牌价值的白酒企业，贵州茅台拥有稳定的市场份额和强大的盈利能力。
随着消费升级和人口红利的推动，贵州茅台未来仍具有较高的投资价值。
2.中国平安：中国平安是中国领先的综合金融服务集团，业务涵盖保险、银行、资产管理等多个领域。
公司具有稳健的经营风格和良好的盈利能力，值得投资者关注。
3.招商银行：招商银行是中国领先的零售银行，拥有较高的品牌知名度和市场份额。
随着金融科技的发展和消费金融市场的崛起，招商银行未来仍具有较大的增长空间。
4.中国石油：中国石油是中国最大的国有石油企业，拥有丰富的石油和天然气资源。
随着油价的回升和国际市场的拓展，中国石油未来具有较高的投资价值。
解密巴菲特：永不过时的八大预测与七大信条价值投资适合中国股市《财道》：投资界一个始终存在的声音是，巴菲特不适合中国内地股市。
很多人始终宣称在中国无法进行价值投资，你如何看待这一现象？刘建位：适合不适合，用数据说话。
我用一个简单的指标来说明巴菲特投资策略对中国是否适合。
巴菲特认为衡量公司价值增值能力的最佳指标是股东权益收益率。
“对公司经营管理业绩的最佳衡量标准，是能否取得较高的经营性净资产收益率，而不是每股收益的增加。
”他曾用1988年《财富》杂志的数据证明，持续盈利能力是优秀企业的真正衡量标准。
在1977年到1986年间，总计1000家中只有25家能够达到业绩优异的双重标准：连续10年平均股东权益收益率达到20%，且没有1年低于15%。
这些超级明星企业同时也是股票市场上的超级明星，在25家中有24家的表现超越标普500指数。
那么巴菲特的选股理念适合中国内地股市吗？我用WIND系统筛选，只选到7家公司符合过去10年加权净资产收益率年年不低于15%的标准。
这些业绩明星同时是不是股市明星呢？分析这7家公司的数据，我们可以得出三个结论：第一，巴菲特的投资理念同样适合中国内地股市，如果你选择的是业绩优秀的好公司，你的投资业绩也会超越指数。
1998年到2007 年10年间加权净资产收益率年年超过15%的业绩明星，同时也是股市明星。
这7只股票1997年底到2007年底平均涨幅为964%，而同期上证指数涨幅只有341%，平均战胜指数623%。
第二，如果你坚持在大牛市“死了也不卖”的话，那么大熊市一来你的收益会降低很多。
这7只股票如果你持有到2008年底，从1997年底到2008年底11年平均涨幅为414%。
多拿一年，收益平均减少了550%。
这表明，再好的公司，严重高估时，该卖也得卖。
但是，同期上证指数涨幅只有52%，这7只明星股仍然战胜指数362%。
巴菲特对可口可乐等极少数公司死了也不卖，再跌也不卖，原因是它们的基本面没有变化，长期竞争优势没有变化，下跌只是暂时的，迟早还会涨上来，而且涨得更多。
中国最具投资价值的十只股票【实用版】目录1.概述：中国股市最具投资价值的股票2.股票一：中石油3.股票二：山西路桥4.股票三：国机重装5.股票四：东旭蓝天6.股票五：亿利洁能7.股票六：电力、煤炭石油、纺织、公路桥梁建设、基础建设等垄断行业8.股票七：但斌、李驰等价值投资典型人物9.股票八：嘉实 300 指数基金10.结论：投资股票需要谨慎，长期投资更具价值正文在中国股市中，有许多股票具有投资价值。
本文将介绍十只具有投资价值的股票，供投资者参考。
首先，中石油是中国最具投资价值的股票之一。
中石油是中国最大的石油企业，拥有丰富的石油资源和成熟的产业链。
在投资中石油时，投资者可以关注其产品具有垄断性、负债少等方面。
其次，山西路桥也是一只具有投资价值的股票。
山西路桥是中国领先的基础设施建设企业，专注于公路桥梁建设。
投资者可以关注其市场份额、盈利能力等指标。
国机重装是另一只具有投资价值的股票。
国机重装主要从事储能、一带一路和风能等业务。
投资者可以关注其在这些领域的市场份额、技术优势等。
东旭蓝天也是一只值得关注的股票。
东旭蓝天主要从事光伏建筑一体、天然气 ppp 模式等业务。
投资者可以关注其在这些领域的市场份额、盈利能力等。
亿利洁能也是一只具有投资价值的股票。
亿利洁能主要从事清洁能源业务，具有良好的盈利前景。
投资者可以关注其市场份额、盈利能力等指标。
此外，电力、煤炭石油、纺织、公路桥梁建设、基础建设等垄断行业也具有投资价值。
这些行业是基础行业，同时具有垄断地位，因此业绩较为稳定。
投资者可以关注这些行业中的龙头企业。
在股市中，还有一些价值投资的典型人物，如但斌、李驰等。
这些投资者通过长期投资，取得了显著的收益。
他们的投资经验值得其他投资者学习。
最后，嘉实 300 指数基金也是一只具有投资价值的股票。
嘉实 300 跟踪沪深 300 指数，能够较为全面地反映市场股价的动态演变。
投资者可以通过购买嘉实 300 指数基金，实现对整个市场的投资。
中国最有投资价值的10只股票1、首创股份：首创股份（600001.SH）历史以来，股票投资者一直很青睐其蓝筹股地位。
其股价一直有良好的变化趋势，市场估值也一直稳定。
其潜在升值空间也非常大，值得投资者关注。
2、万科A：万科A（000002）一直是A股市场上的蓝筹股代表，在“股市穿越时光逆行计划”中，万科A也被称为“股市安抚剂”，并在经历过8次调整的深圳证券交易所明亮的股市概念背景下表现持续稳定。
3、诺安基金：诺安基金（00007.SZ）是今年新股中表现抢眼的一只，该公司拥有南方基金、东方基金等30余家券商和资管公司，以及400多家互联网金融、保险、私募、投行等机构，在全行业拥有市场份额第一。
诺安基金今年上市后表现良好，机构评比与一致高估估值也为其带来了更多的投资机会。
4、交通银行：交通银行（601328.SH）是历史的见证，它的持续优异表现是由其良好的框架体系、支付宝业务的快速扩张以及持续稳健的财技管理这三者所决定的。
尤其是近几年，四大行的表现也不可同日而语，它的市场份额和投资效益都得到了提升。
5、平安银行：平安银行（000001.SZ）是A股市场上最值得投资者关注的一只权重股，它是国务院金融发展改革委员会确定的国家发展基础金融机构，同时也是中国银行业集中监管的“大数据样本。
因为有良好的股票投资成绩，投资者一直都在默默的期待着它的股价上涨。
6、中国平安：中国平安（601318.SH）是中国保险业的龙头企业，具有高市盈率、高预期收益率和强劲抗风险性能的优势，同时也是中国健康保险、电商平台支付宝等组合自身特色的一种新型企业，在国有资本大力支持下，其未来发展潜力巨大，也值得投资者关注。
7、建设银行：建设银行（601939.SH）是世界上最大的商业银行之一，被认为拥有最好的资产质量。
其发展历程并不难看出，其在商业银行领域中积极拓展全行业服务，推进科技金融发展，推动中国经济发展，这无疑是一支值得投资者关注的股票。
价值投资在中国的最佳实践
随着中国股市的不断发展，越来越多的投资者开始关注价值投资，认为它是一种可靠的投资策略。
然而，在实践中，价值投资并非易于实现。
以下是一些关于如何在中国市场中实践价值投资的最佳实践： 1. 不断学习和更新
在中国市场中实践价值投资，需要不断学习和更新。
由于市场变化快速，投资者需要及时了解市场变化、政策变化、公司业绩变化等信息，从而做出更明智的投资决策。
2. 着眼长期
价值投资是一种长期投资策略，投资者需要将注意力放在公司的长期前景上。
在中国市场中，一些公司的业绩可能会有波动，但如果公司在长期内拥有强大的竞争力，那么这个公司就有可能成为一个优秀的投资标的。
3. 了解公司基本面
在中国市场中实践价值投资，需要深入了解公司的基本面，例如公司的业务模式、财务状况等。
通过深入了解公司的基本面，投资者可以更好地评估公司的价值，从而做出更明智的投资决策。
4. 投资有品质的公司
在中国市场中实践价值投资，需要投资那些有品质的公司。
这些公司拥有长期竞争力和高质量的管理团队，能够持续地产生稳定的现金流和盈利。
投资这些公司可能会带来更好的长期回报。
5. 确保合理的估值
在中国市场中实践价值投资，需要确保投资标的的估值合理。
当公司的估值低于其内在价值时，投资者可以选择投资。
但是，投资者也需要避免投资那些估值过高的公司，因为这些公司可能会经历价格调整。
在中国市场中实践价值投资需要投资者持续学习和更新，着眼长期，了解公司的基本面，投资有品质的公司，并确保合理的估值。
如果能够正确地实践这些最佳实践，投资者就可能在中国股市中取得更好的投资回报。
适合中国股市的书籍
1、股市短线技术：利弗莫尔的《股票大作手回忆录》，这本书对短线技术进行了系统化总结，是趋势交易的集大成之作，是每一个股市短线交易的入门书籍；结合《波浪理论》去理解，强势股五重浪，一般股三重浪，读懂波段周期，短线完美理论。
2、价值投资：张磊的《价值》和苏世民的《我的经验与教训》，这两本书对两种价值投资有着深刻的阐述，怎么选择好企业，怎么样逆周期投资，都有精辟的论述，如何你有余力，还可以看看但斌的《时间的玫瑰》，这是价值投资本土化的产物；
3、股市政策和国家政策：《复旦经济课》和《供给侧改革》；
4、股市心理学：《遥远的救世主》（电视剧《天道》）《行为金融与投资心理学》；
5、看盘和复盘技术：《看盘功力决定输赢》，这本书适合小白学习基本的看盘技巧和经验；
6、基金投资：你买的基金的本质也是股票，也需要搞懂股市，《基金投资入门与实战》这本书对基金基础知识有全面介绍，对风险也有论述客观。
1 / 1。
价值投资适合中国股市《财道》：投资界一个始终存在的声音是，巴菲特不适合中国内地股市。
很多人始终宣称在中国无法进行价值投资，你如何看待这一现象？刘建位：适合不适合，用数据说话。
我用一个简单的指标来说明巴菲特投资策略对中国是否适合。
巴菲特认为衡量公司价值增值能力的最佳指标是股东权益收益率。
“对公司经营管理业绩的最佳衡量标准，是能否取得较高的经营性净资产收益率，而不是每股收益的增加。
”他曾用1988年《财富》杂志的数据证明，持续盈利能力是优秀企业的真正衡量标准。
在1977年到1986年间，总计1000家中只有25家能够达到业绩优异的双重标准：连续10年平均股东权益收益率达到20%，且没有1年低于15%。
这些超级明星企业同时也是股票市场上的超级明星，在25家中有24家的表现超越标普500指数。
那么巴菲特的选股理念适合中国内地股市吗？我用WIND系统筛选，只选到7家公司符合过去10年加权净资产收益率年年不低于15%的标准。
这些业绩明星同时是不是股市明星呢？分析这7家公司的数据，我们可以得出三个结论：第一，巴菲特的投资理念同样适合中国内地股市，如果你选择的是业绩优秀的好公司，你的投资业绩也会超越指数。
1998年到2007 年10年间加权净资产收益率年年超过15%的业绩明星，同时也是股市明星。
这7只股票1997年底到2007年底平均涨幅为964％，而同期上证指数涨幅只有341％，平均战胜指数623％。
第二，如果你坚持在大牛市“死了也不卖”的话，那么大熊市一来你的收益会降低很多。
这7只股票如果你持有到2008年底，从1997年底到2008年底11年平均涨幅为414％。
多拿一年，收益平均减少了550％。
这表明，再好的公司，严重高估时，该卖也得卖。
但是，同期上证指数涨幅只有52％，这7只明星股仍然战胜指数362％。
巴菲特对可口可乐等极少数公司死了也不卖，再跌也不卖，原因是它们的基本面没有变化，长期竞争优势没有变化，下跌只是暂时的，迟早还会涨上来，而且涨得更多。
而且巴菲特是大资金，一旦卖出，很难再以低价格大量买回来。
但如果公司长期竞争优势有了重大变化，少赚了也要卖，甚至亏本也要卖。
第三，如果你在2007年底闭着眼睛买这些好公司的话，你也会亏得很惨。
2008年这7家公司平均下跌52％。
再好的公司，也不能不问价格贵贱闭着眼睛买股票，不划算再好也不买。
结论是，学习巴菲特，真正的长期价值投资成功之道是，只买业绩持续保持优秀的好公司股票，在严重低估时买入，尤其是低迷的熊市；在严重高估时卖出，尤其是疯狂的牛市。
价值投资:有识有胆有钱《财道》：在您的研究中，对巴菲特最新的认识是什么？有什么投资理念给你留下了深刻的印象？刘建位：是今年巴菲特发布的2009年度致股东的信。
这封信里我个人最欣赏的一句话是：当天上下金子时，要用大桶去接。
这句话道出了巴菲特投资成功的关键。
《财道》：这句话很多媒体都报道过，您是如何理解的呢？刘建位：首先，如何衡量金子的成色？每只股票都可能是一块金子，也可能是一坨金色的狗屎。
如何辨别呢？股价变化无常，很容易让你把狗屎错以为是黄金，因此巴菲特根本不关注过去几个月、过去一年，甚至过去几年的涨幅。
他关注的是公司的长期经营前景。
过去20多年，巴菲特一直在致股东的信中公开说明他收购企业的标准，第一条就是要有良好的长期经营前景。
巴菲特在2009年度致股东的信中说：“最终在投资中起决定作用的是你支付的价格和这个公司在未来十年或者二十年的盈利之间的差额，不管你是整体收购，还是只是在股市上买入这家公司的一小部分股份。
”只看短期股价，是投机。
先分析长期经营前景，再等待股价大跌后出现买入机会，才是真正的投资。
就像你买房、买大家电一样，先寻找你最满意的，然后再等过年过节打折时购买。
巴菲特说：“对我而言，股市如何根本不存在。
股市唯一的重要意义是看看有没有人以愚蠢的价格出售股票。
”我一直不明白，为什么我们能够耐心地等待商场打折好便宜地购买我们最喜欢的东西，却不能耐心地等待股市大跌好便宜地购买我们最喜欢的公司股票呢？《财道》：那么，从您的研究来看，天上什么时候会“下金子”呢？刘建位：做股票投资，不同于做企业。
做企业你可以决定生产销售，但做股票你却无法决定股价是高是低，要想得到真金，又只付出很便宜的价钱，唯一能做的只有等待。
那么什么时候天上会掉金子，那些真金一般的好公司股票却只卖狗屎一样的价格呢？当大部分人都恐惧害怕纷纷低价抛售时。
巴菲特说过，恐惧是股市的一种传染病。
对一个行业、一个板块甚至整个市场的恐惧担忧情绪，经常会像传染病一样迅速爆发传播，不仅其中的烂公司会大跌，即使是那些非常优秀的公司股价也会大跌。
他在2000年致股东的信中说：“只有资本市场极度低迷，整个企业界普遍感到悲观之时，能够获取非常丰厚回报的投资良机才会出现。
”《财道》：还是回到巴菲特的那句原话，天上“下金子”时如何接得多呢?刘建位：2009年，中国股市中信标普300指数上涨近1倍，但是战胜指数的基金寥寥无几，308只偏股型非指数基金中只有14只战胜指数，不足5%。
而散户中战胜市场的比例更低。
为什么？一个重要原因是，2008年股市大跌2/3，百年一遇的金融危机爆发，恐惧气氛极为严重，尽管股价大跌，很多优秀公司股价非常便宜，就像天上下金子，但只有极少数人有识有胆又有钱大量买入。
巴菲特过去两年接金子的大桶有多大呢？“2008年初，我们拥有443亿美元的现金资产，之后我们还留存了2007年度170亿美元的营业利润。
然而，到2009年底，我们的现金资产减少到了306亿美元(其中80亿指定用于收购伯灵顿铁路公司)。
在过去两年金融市场一片混乱之中我们却大规模投资。
”能够耐心等到天上下金子，而且能够分析出天上下的真的是金子，而且早就准备好了大桶，勇敢地去接，才能真正接到大桶大桶的金子。
有识，有胆，有钱，缺一不可。
永不过时的八大预测《财道》：在您研究巴菲特投资的过程中，有没有哪些是“永不过时”、奉为圭臬的经典，包括投资规则或者预测？刘建位：在美国CNBC的巴菲特观察节目中，曾说过巴菲特“永不过时”的八大预测，我愿意将其翻译出来并告诉大家。
一是衰退不可能永远避免。
在2007年快到年底时，巴菲特回答Becky Quick时说，如果失业率大幅度上升，多米诺骨牌将会随之倒掉，美国经济2008年将会陷入衰退。
他的预测是对的，但他并没有拉响警报。
“资本主义经济的本性是同期性发生经济衰退。
人们经常反应过度。
”（巴菲特告诉Becky，37岁的她还年轻，可能会遇到6到7次衰退。
）二是我们将会挺过现在的和未来的衰退，就像我们成功挺过历史上的多次衰退一样。
三是衰退将会创造机会。
“我的一生中至今为止最好的股票买入机会是在1974年。
那是一个极度悲观的时期，石油禁运，经济停滞不前，还有很多类似的不利事件。
但这却使股票变得非常便宜。
”四是并非所有的股票都是便宜的。
成功的投资者应该像棒球明星Ted Williams等待有利的一个击球机会一样，等待合适的股票跌到合适的价位才出手，但这样的机会并不是每天都有的。
“投资最好的是，你并不需要在被迫的情况挥棒击球。
你可以观察来球高于还是低于肚脐一寸，但你并非必须挥杆击球。
没有裁判会判你出局。
”你应该根据你自己的判断决定是否出手买入，不想买你可以一直不出手。
但如果你听从人群“挥棒！击球！挥棒！”就出手的话，你就会陷入大麻烦。
五是大多数人会是错误的。
巴菲特经常引用他的导师格雷厄姆的一段名言：“你是正确的，是因为你的事实根据是正确的，你的推理是正确的，这是唯一使你正确的原因。
如果你的事实根据和推理是正确，你就不用再考虑别人是什么看法。
”六是投资者总是错误地认为股价下跌是坏事。
“如果今天麦当劳汉堡大减价，降价降到让我感到吃惊。
我不会气愤地想，昨天我吃麦当劳汉堡又多花钱了。
我肯定会马上去买降价后更便宜的汉堡。
任何将来你想要购买的东西，你都希望会变得更便宜。
”七是越是大牛市越可能导致重大错误买入决策。
巴菲特2000年致股东的信中，把那些在股市很高时大量疯狂买入的投资者比喻成舞会上的灰姑娘：“他们知道，有些公司未来能够产生的现金流量相比估值已经高估到惊人的地步，却继续投机买入这些股票，就像灰姑娘知道在庆典上停留过久，马车就会变回南瓜，马就会变回老鼠一样。
但是他们从内心根本不愿意错过这个狂欢哪怕一分钟。
因此，这些头脑发晕的参加者都只想最后一刻来临之前才离开。
但问题是，他们是在一个时钟根本没有指针的房间跳舞。
”最后一个预测是，在一段痛苦的酩酊大醉之后，人们还会在另一场疯狂的舞会跳舞狂欢。
“整个世界都疯狂了。
我们从历史中学到的教训是，人们根本不会从历史中学到教训。
”本报记者丁文亚J145印象·巴菲特“股神”巴菲特每年有两场例行活动全球瞩目，一是他掌管的伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会，二是与巴菲特共餐机会的慈善拍卖。
几天前，与巴菲特共进午餐的价码再度拍出天价，飙升至263万美元，刷新2008年赵丹阳创下的211万美元纪录。
如何看待巴菲特午餐会的拍卖行为？如何准确理解巴菲特的投资理念？中国的价值投资之路是否能够走通？本期《财道》对话汇添富基金管理公司首席投资理财师刘建位。
作为巴菲特长期价值投资策略研究者和传播者，他从1999年起专注于研究巴菲特，10年来先后出版了6本研究巴菲特的书籍。
天价午餐是朝圣之旅《财道》：又到了巴菲特天价慈善午餐会竞拍的时候，诸多专家借机纷纷评论。
今年的竞标价达到了263万美元，不少人提出疑问，这么高的价钱值不值？刘建位：我还是以前的观点，单纯从吃饭的角度，肯定不值；从向巴菲特请教的角度，也不值；但从朝圣还愿传道的角度来看再贵也值。
其实巴菲特是在巧妙地利用他的巨大知名度和影响力，为他捐助的慈善事业做广告，为他倡导的价值投资之道做广告，为他的伯克希尔公司做广告。
巴菲特不花一分钱，就让他捐助的慈善事业，让他倡导的价值投资之道，让他的伯克希尔公司，铺天盖地在全球进行连续报道，给全球尤其是中国人留下了深刻的印象。
所以天价午餐，付出最多、得益最多，都是巴菲特。
《财道》：您曾面见过巴菲特，给您印象最深刻的是哪些？与巴菲特会面之后，是否对投资人的能力有所裨益？刘建位：巴菲特给我的感受可以归结为三点：忠诚、坦诚、真诚。
2005年在我的第一本关于巴菲特的书《巴菲特股票投资策略》出版前，我给巴菲特先生写了信，希望得到引用他年报内容的版权许可。
没想到他迅速回复邮件许可，并邀请我参加伯克希尔股东大会。
可惜由于多种原因，连续三年都未能成行。
结果在2009年，我两天连续三次见到巴菲特：分别参加股东大会、会后专访及记者招待会，总算弥补了一个超级粉丝多年的遗憾。
老实说，见到巴菲特，聆听巴菲特，并没有让我一下子投资智慧大增，投资本领大长。
钱钟书对想见他的粉丝说：你只要见到鸡蛋就可以了，没有必要非得见到老母鸡。
