小家电行业品牌企业小熊电器调研分析报告
一、酸奶机创业起家，股权结构稳定 (4)
(一)公司成长史 (4)
(二)股权结构及管理层背景 (4)
二、小家电行业增速稳定，成长空间广阔 (6)
(一)品类扩张+渠道红利，双轮驱动行业增长 (6)
(二)对标日韩发展轨迹，国内市场更加乐观 (7)
三、竞争格局：传统品类寡头垄断，创意小家电方兴未艾 (10)
(一)传统品类格局稳固 (10)
(二)创意小家电空间广阔 (10)
四、公司业绩高速增长，经营及财务指标良好 (11)
(一)业绩保持高增速，盈利能力稳健增长 (11)
(二)销量驱动营收增长，线上多元化销售模式共进 (12)
(三)净营业周期处于行业前列 (14)
五、品牌+研发+渠道，保证公司滚动式发展 (16)
(一)品牌优势显著，高性价比深得市场认可 (16)
(二)研发创新保证滚动式发展，信息化优势显著 (17)
(三)销售渠道线上为主，网络授权分销是亮点 (18)
六、盈利预测及投资建议 (22)
(一)盈利预测 (22)
(二)投资建议 (22)
七、风险提示 (23)
图表1：小熊电器成长路线 (4)
图表2：小熊电器上市前股权结构 (5)
图表3：小熊电器主要高管工作履历 (5)
图表4：苏泊尔营收及主要品类占比 (6)
图表5：九阳股份营收及主要品类占比 (6)
图表6：百家大型零售企业电商占比 (7)
图表7：百家大型零售企业电商同比 (7)
图表8：苏泊尔、九阳线下终端和线上收入占比 (7)
图表9：日本小家电公司历史事件提炼 (8)
图表10：日本家电产品渗透率走势 (8)
图表11：各地区人均GDP走势 (9)
图表12：传统小家电品类市场格局 (10)
图表13：传统小家电市场规模及增速 (10)
图表14：小熊电器营业总收入及增速 (11)
图表15：小熊电器归母净利润及增速 (11)
图表16：小熊电器毛利率和净利率情况 (12)
图表17：小熊电器期间费用率情况 (12)
图表18：小熊电器销售量及增速 (12)
图表19：小熊电器出厂价及增速 (12)
图表20：小熊电器各品类出厂价及增速 (13)
图表21：小熊电器各品类销量及增速 (13)
图表22：小熊电器各渠道销售额及增速 (13)
图表23：小熊电器存货变动情况 (14)
图表24：小熊电器存货结构 (14)
图表25：存货周转天数行业比较 (14)
图表26：应付账款周转天数行业比较 (14)
图表27：应收账款周转天数行业比较 (15)
图表28：净营业周期行业比较 (15)
图表29：近三年小熊电器品牌所获荣誉 (16)
图表30：电商平台品牌区显示顺序 (16)
图表31：京东小家电各品牌单品类销量前十产品价格区间 (17)
图表32：小熊电器新品储备情况 (17)
图表33：小熊电器研发中心组织结构 (18)
图表34：小熊电器线上销售渠道要点解析 (19)
图表35：小熊电器各渠道占比 (20)
图表36：线上起家公司渠道结构 (20)
图表37：小熊电器线上经销额、占比及增速 (20)
图表38：小家电厂商电商旗舰店相关数据 (21)
图表39：分业务预测 (22)
图表40：盈利预测和财务指标 (22)
