把握股市最准确の最好の收益最高のA股工具}波段选股王{

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把握股市最准确の最好の收益最高のA股工具}波段选股王{对A股影响点评
主要观点与逻辑
事件:资金撤离担忧,亚太股市普跌
由于对美国QE 即将退出、新兴市场增长乏力,可能使资金撤离新兴市场的担忧所致,亚太主要市场20 日呈现普跌状态,日经225指数下跌2.63%,泰国综指下跌2.61%,吉隆坡综指下跌1.85%,韩国综指下跌1.55%,新加坡海峡指数下跌1.37%。

判断:撤资担忧高潮,亚太危机未必
由于本周四美联储将公布上次货币政策例会会议纪要,而且杰克逊霍尔全球央行年会也将于周末召开,同时考虑到9 月份议息会议逐渐临近,投资者对于美联储即将缩减购债规模的预期愈发强烈。

美国10 年期国债收益率飙升至2.88%的近两年新高是市场对美联储缩减购债规模预期高潮的见证,同时也是亚太金融市场担忧撤资的情绪高点。

这是我们对于昨日亚太股市普跌的短期判断。

中期来看,随着市场越来越确信美国将逐步退出量化宽松政策(QE),加上新兴市场经济出现疲态,近期资金大规模由新兴市场转向欧美市场的趋势更加明显。

如果美联储如其此前所暗示的,在9 月就开始缩减购债规模,亚洲市场将面临更严峻的资本撤离考验。

虽然当前的情形与1993-1994 年较为相似,美国经济增长势头强劲,全球资金集中流入美元资产,最终引发1997-1998 年的东南亚金融危机。

但目前新兴市场国家对于外汇管制更加严格,再度出现危机的可能性较低,难以重演金融危机。

A 股影响与建议:内生因素主导,冲击有限
我们认为,资金撤离将导致新兴市场股市下跌,并且直接推高当地国债收益率,加速本币贬值等一系列连锁反应,这又进一步加剧了股指波动。

预计在美联储9 月的货币政策例会前,亚太股市和汇市料将面临更频繁的波动。

其中,泰国、印尼、印度等市场的压力相对较大。

但当前主导A 股市场的依然以内生性因素为主。

并且政策底线思维与流动性紧平衡是一对主要矛盾。

考虑到我国央行20 日开展360亿元7 天逆回购,以及国务院近期发布多项政策,释放出一定的维稳信号,因此短期看亚太股市和汇市频繁的波动对A 股走势的直接影响将较为有限。

建议重点关注周四披露的8 月份汇丰PMI,已验证经济企稳的可持续性,同时参考美联储将公布货币政策例会会议纪要、周末召开杰克逊霍尔全球央行年会、9 月份议息会议等重要时间节点。