怎么看公司财务报表

上市公司财务报表怎么读？　

口文，曾刚　

看懂一家上市公司的财务报表并　

非易事，还要从报表中挖掘价值信息　

和投资机会更是难上加难，巴菲特并　

非是人人都可以当，特别是在中国概　

念股登陆纳斯达克爆发诚信危机以　

来，对待中国的上市公司，我们更要　

小心谨慎。在此，我将深入浅出的把　

财务报表中的核心资讯与大家解读，　

这些简单的数据披露蕴藏着重要的机　

会。　

净资产一一净资产是　

属企业所有。并可以自由支　

配的资产。既所有者权益。　

净资产加上时间长度来分析，可　

以看出一家公司的扩张速度与扩张规　曾刚，武汉花旗投资咨询有限公司首　

席策略师。曾留学新加坡，获得澳洲科廷　

科技大学市场营销与金融双学士学位。回　

国后从事证券市场投资６年。有着丰富的投　

资经历和投资实战技巧。　

模，并且还能看出这家公司名目下实　

际上拥有哪些东西。投资者切不可把　

品牌看得过重，给品牌过高的估价其　

实是错误的，盲目相信品牌的力量往　

往是投资的一大误区，殊不知在过去　的一百年里多少妇孺皆知的品牌最终　

烟消云散。　

利润率一一剩余价值　

量同预付总资本量的比率。　谈及利润率，大家都不陌生，利　

润率的概念等同于银行存款利率的概　

念，也就是你得到的利润和你投入的　

资本比率。利润率是检验一家公司管　

理的指标，公司如何控制成本，如何　

让利润奔跑，如何将竞争对手阻挡在　外，这一切都能在利润率和行业利润　

率的对比中看出来，但过高的利润率　

并不意味着值得投资，也许是某项专　

利或某项新的发明，但很快随着专利　

权的过期及发明被竞争对手模仿，利

从财务报表看一个公司的基本面

财务报表主要透露了一个企业的四种基本面：一种是获利能力，一种是经营效率，一个是财务结构，还有一个成长潜力。看企业的获利能力要看财务报表的毛利率、纯益率和股东权益汇报率。企业的经营效率要看存货周转率、应收账款周转率。财务结构可以看报表

上的负债比率、流动比率和速动比率。最后一项成长潜力可以从营收增长率和盈余增长率里

体现出来。

先说点儿题外的。

在报表之外，最最重要的基本面，首先是该公司在国民经济中的地位，是不是属于政府扶持和符合经济发展趋势的，要有行业前景；其次，该公司在其主营行业中的地位，即所

谓龙头，要有强大的竞争力。这样的公司就不用看报表数据，中石油07年巨亏又怎么样？

谁又能说它没前途了？用杨受成那句话套一下：只要是老大看重的，哑巴也能捧成超级歌手！

呵呵，下面转入正题。

财务报表由3部分组成，1 主表：包括资产负债表、利润表、现金流量表；2 附表，一般是收入费用明细及其他特殊要求的表；3 报表附注和财务情况说明书，重要是对报表各个科目的具体说明和各项指标完成情况的分析说明。2和3都是对主表的补充，所以只要看

懂主表就OK了。以下只说我认为需要关注的科目和比率。

一资产负债表资产负债表是反映上市公司会计期末全部资产、负债和所有者权益情况的报表。通过资产负债表，能了解企业在报表日的财务状况，长短期的偿债能力，资产、负债、权益和结构

等重要信息。

1、应收账款：看其构成、账龄，关注关联企业和一年以上应收帐款。这里可能有许多无法收回的款项。该科目对流动性比率和资产周转率可信度影响较大。

2、其他应收款和其他应付款：这里是藏污纳垢的重要场所，可以看到众多大股东和关联企业的影子，也是潜赢潜亏的合理中转站。

3、预收帐款：即已经收到但未结算的货款，可是公司利润的蓄水池哦。比如房地产公司，分析它的预收帐款就可以基本推算其未来最近报告期的盈利前景。

4、存货：千万不要把它看成钱，也可能是一堆垃圾，结合存货周转率还是比较可行的。5、待处理资产损失：名字是待处理，其实基本上已经实际损失了，直接减少利润。

对国民经济所处发展阶段及其前景的分析应注意国家重大经济政策的变化和国家经济 计划的安排。

总之, 公司所在行业和国民经济发展前景看好, 将有利于公司的发展和其股票价格的上升; 反之, 则不利。

通过对公司经营实绩、所在行业和国民经济发展状况的基本分析, 我们对公司股票的实际价值就能有个基本的判断。当然, 股票的市场价格并非只取决于其实际价值, 它同时还要受其他种种因素, 尤其是直接受市场供求关系的影响。但是,

从长远看, 股票实际价值的高低终将会在市场价格上体现出来。

问：投资者如何阅读财务报表呢？

答：在企业众多的财务报表中，对外公布的报表主要是资产负债表、利润及利润分配表、财务状况变动表。这三张表有不同的作用。简单地说，资产负债表反映了某一时期企业报告日的财务状况，利润及利润分配表反映企业某个报告期的盈利情况及盈利分配，财务状况变动表反映企业报告期营运资金的增减变化情况。为了充分反映企业财务状况同时还要求公布财务报表的附注说明，此说明乃是报表的一个有机组成部分。为读懂这些报表，作为阅读者应该具备一些基本的会计知识。

你如果掌握了基本会计知识，就能较为顺利地读懂财务报表。这些知识掌握得越好，理解也会越深刻。

由于报表读者关心的问题不同，阅读的重点也不同。一般说股东或潜在股东阅读报表时主要注重于：

(1)股东权益的变化及股东权益是否受到伤害。

(2)企业的财务成果及其盈利能力。

(3)企业的财务状况及偿债能力。

(4)企业的经营状况及经营能力。

这些方面影响投资效益，一般应予以关心。

阅读的过程可分为三步曲：首先是一般地阅读财务报表，其次是研究各个项目的状况，最后对财务指标进行分析，但要注意，阅读的过程并不这么呆板。

首先，一般阅读财务报表。在一般阅读时：

(1)阅读注册会计师的鉴证意见，以了解注册会计师对报表的意见，尤其要注意查帐报告中注册会计师特别说明的内容部分。

怎么通过财务报表看企业的运营状况

看那几张表？怎么看？

利用会计报表观察：

财务结构及负债经营合理程度

资产负债表 拥有或控制资源情况及资金实力

观察企业偿债能力和筹资能力

预见未来财务状况

经营业绩

利润表 利用现有资源、提高盈利能力

未来获利能力

以现金偿债和支付投资者利润

获取利润和经营现金之间发生差异原因

现金流量表 筹资、投资影响和不影响现金收支情况

未来形成现金流量能力

估计企业风险

运营状况分析主要考察企业的资产状况、经营能力和盈利能力。主要指标有：

1）资产负债率=负债总额/全部资产总额

考察企业长期债务趋势，是反映长期偿债能力的晴雨表。一般控制在30~50%为最佳。

2）应收账款周转率（次数、平均收账期）＝赊销净额／应收账款平均余额

反映企业一定时期收回应收账款的效率如何及损失程度。应收账款周转越快资产营运效率越高，不仅有利于及时收回货款，减少坏账损失的可能性，而且有利于提高资产的流动性，增强企业短期偿债能力。

3）存货周转率=产品销售成本/存货平均余额

反映企业存货的库存时间和转移速度。该指标直接影响企业获利能力。

4）销售利润率=产品销售利润/产品销售成本

表明企业最终成果占销售成果的比重。与该指标类似的指标还有销售毛利率、边际贡献率等，销售毛利率反映了销售业务的成本盈利水平；边际贡献率反映产品本身的初步盈利水平。