资本管理与资产管理(商业地产投融资与资产管理)-陈晓鸥

资本结构动态优化影响因素文献综述资本结构动态优化影响因素文献综述徐小琳引言：美国经济学家米勒和莫迪利安尼提出的MM理论奠定了资本结构理论的基石，经过诸多学者的苦心钻研陆续提出了委托代理理论、新优续融资理论、信号传递理论、市场竞争理论和管理控制理论，资本结构理论也随着对企业战略目标的不断推近而持续拓展其内涵。

资本结构优化是随着企业环境因素的改变而改变的，不仅仅是静态的，随着内外部因素的变化，企业决策者需要根据企业宏观微观环境的变化适时进行动态调整。

动态资本结构理论则诠释在内外环境时序变化的条件下资本结构的动态调整与优化过程基于对企业过去资本运行情况的分析，为实现企业短期或中长期战略目标，资本结构进行调整，才是资本结构优化的方向所在。

一、资本结构动态优化理论的发展宋萌(2001)认为尽管各种理论分析的侧重点主要是突出企业的资本结构与市场价值的关系分析，但是在融资合约、企业行为和资本结构选择对企业价值影响的论证上却存在较大分歧，呈现出一种多层次性的特点。

实际上，企业资本结构理论的重大缺陷主要表现在分析框架上的非动态性。

刘莹(2011)从动态视角研究资本结构优化问题，通过构建结构动态模型证明了企业资本结构与内外经营环境之间的动态关系，对资本结构动态优化的概念进行了界定。

二、资本结构动态优化影响因素（一）微观因素1.公司规模原毅军、孙晓华（2006）选取的沪市和深市445家仅发行过股的非金融上市公司，得到观测数据，影响调整速度的因素中得出，公司规模与调整速度呈正相关关系。

连玉君、钟经樊（2007）指出资本结构动态优化的调整速度会因时间、公司规模的不同而呈现出显著的差异性,即调整速度固定不变的假设过于严格。

大规模公司进行资本结构调整时涉及的资金量通常较大，需要通过外部市场来融资。

而外部市场融资面临的调整成本要大于内源融资，减缓了调整速度。

此外，大公司机构进行融资流程繁杂，要权衡多方利益，制度成本占调整成本的比例高。

《房地产企业偿债能力分析——以新鸥鹏集团为例》篇一一、引言在新经济形势下的房地产行业中，企业偿债能力是一项关键的财务指标。

房地产行业属于资本密集型产业，企业的负债情况对企业的生存与发展起着至关重要的作用。

本文以新鸥鹏集团为例，对企业的偿债能力进行分析，以探究其财务风险、债务管理能力及对未来的偿债策略，从而为投资者、债权人及其他利益相关者提供决策参考。

二、新鸥鹏集团概况新鸥鹏集团是一家知名的房地产企业，在国内外均有多个投资项目。

集团主要从事房地产开发与销售、物业管理及相关的产业链业务。

公司发展稳健，凭借其良好的品牌和优秀的团队，在市场上拥有一定的地位。

三、偿债能力分析方法本文将采用多种方法对新鸥鹏集团的偿债能力进行分析，包括：1. 财务比率分析：通过分析流动比率、速动比率、资产负债率等财务指标，了解企业的短期和长期偿债能力。

2. 债务结构分析：通过分析企业负债的构成和来源，了解企业的债务风险。

3. 现金流量分析：通过分析企业经营活动、投资活动和筹资活动的现金流量，了解企业现金流的来源和运用情况。

四、新鸥鹏集团偿债能力分析1. 财务比率分析（1）流动比率：新鸥鹏集团的流动比率保持在合理范围内，说明企业有足够的流动资产来偿还短期债务。

（2）速动比率：速动比率略低于行业平均水平，表明企业在应对突发事件时可能存在一定的资金压力。

（3）资产负债率：新鸥鹏集团的资产负债率在可控范围内，表明企业能够通过自身的经营来偿还债务。

2. 债务结构分析新鸥鹏集团的债务主要来源于银行贷款和债券发行。

企业通过多元化的融资方式来降低财务风险，同时也为企业的发展提供了充足的资金支持。

从债务结构来看，企业的长期债务与短期债务比例适中，避免了过度依赖某一种债务形式所带来的风险。

3. 现金流量分析新鸥鹏集团的现金流量状况良好，经营活动产生的现金流入稳定且增长。

这为企业偿还债务提供了可靠的保障。

投资活动的现金流出主要用于新项目的开发和老项目的维护，而筹资活动的现金流入则为企业的扩张提供了资金支持。

《房地产开发经营与管理》课程教学大纲课程编码：611063课程名称：房地产开发经营与管理英文名称：Real Estate Development and Management开课学期：6学时/学分：48/3 （其中实验学时：0）课程类型：专业教育课程选修课开课专业：土地资源管理专业选用教材：叶剑平主编：《房地产经营与管理》中国农业出版社2010主要参考书：刘洪玉主编：《房地产开发经营与管理》中国房地产估价师与房地产经纪人学会编写；北京：中国建筑工业出版社2008一、课程简介房地产业作为国民经济的支柱产业，已经愈发引起政府、投资者的广泛关注。

房地产开发经营与管理课程分为六章：主要介绍了房地产及房地产业的基本概念、房地产投资的特性及投资风险、如何应用经济学知识评价投资效益、房地产开发的程序及管理、房地产市场及房地产开发工程的可行性研究等内容。

该门课程综合性强，涉及管理学、经济学、建筑学等相关学科知识，学习该课程的目的是让学生了解并掌握房地产行业相关知识，并借助多学科理论及方法，解决房地产行业的实际问题。

Introduction to the courseTo be a pillar industry of the national economy, real estate industry has become increasingly causing attention of governments and investors. Rea I estate development and management curriculum is divided into six chapters, introduces the basic concepts of real estate and real estate, real estate investment characteristics and investment risks, and how to apply knowledge of economics to evaluate investment returns, procedures of real estate development and management, the real estate market and feasibility research of real estate development projects and so on. The course is very comprehensive, involves knowledge management, economics, architecture and other related disciplines.the main purpose of learning this course is to enable students to understand and master knowledge of the real estate industry, and solve practical problems in real estate industry with multi-disciplinary theories and methods.二、课程性质、目的与任务房地产开发经营与管理是土地资源管理专业的专业选修课,本门课程从理论和实际相结合的角度出发，全面系统地阐述了房地产开发经营与管理的基本理论和方法，详细分析了房地产投资与投资风险、房地产市场及其运行规律、房地产开发程序、房地产开发工程可行性研究、房地场金融、房地产开发工程管理、房地产市场营销以及物业管理等方面的问题。

长江商学院Cheung Kong Graduate School of Business，简称CKGSB长江商学院是由李嘉诚基金会捐资创办并获得国家正式批准，拥有独立法人资格的非赢利性教育机构，为国际管理教育协会（AACSB）和欧洲管理发展基金会（EFMD）成员，是国务院学位委员会批准的“工商管理硕士授予单位”（含EMBA和MBA），其目标是在十年内进入世界十强商学院之列。

长江商学院成立以来，一直以“为中国企业培养一批具有世界水平的企业家”为己任，并致力于创建全球新一代商学院。

长江商学院的诞生，旨在把握中国经济持续快速增长的大好机遇，通过“取势、明道、优术” 的战略选择和“中西贯通”的办学理念，为中国打造一个享誉全球的世界级商学院。

学院通过吸引一批国际一流管理学教授常驻长江、扎根中国，促进西方管理学最新的研究成果与中国本土最新的管理实践相结合，从而为大中华地区造就一大批世界级商界领袖，并为中国企业进军世界提供新思维、新视野和新对策。

学院现有MBA、金融MBA、EMBA、高层管理教育四个项目。

其中MBA项目以“为大中华地区培养未长江商学院毕业典礼来杰出的商业领袖”为目标，为全日制英文授课的综合管理课程，其入学标准居全亚洲所有商学院之首。

长江MBA具有世界一流的师资力量、重点突出的课程设计、强大的同学凝聚力、个性化的职业服务等独特优势。

目前，长江MBA已成为国内70多家商学院中平均起薪最高的商学院之一。

超过45%的长江MBA学生有机会前往欧美著名商学院交换学习。

金融MBA项目是长江商学院于2009年4月全新启动的在职MBA学位教育项目，也是长江商学院结合自身雄厚的金融教学力量启动的第一个专业MBA项目，旨在为中国金融业培养一批具备全球视野、能够掌握世界最前沿金融工具进行研究、管理与实践的优秀金融专业人才。

EMBA项目旨在为中国及大中华地区最受尊敬企业的高层管理人员提供世界一流的系统管理教育，目标是为中国的企业培养一批世界级的工商帅才，从2002年11月至2008年11月，已招收十三期2100余位精英学员。

课程教学大纲一、课程基本信息二、课程目标（一）总体目标企业的资金筹集、使用和分配等活动是企业生产经营的另一方面，对企业资金进行运作的财务管理作为企业管理的重要组成部分，在企业管理中正在或者逐步地在成为企业管理的中心。

本课程是研究财务战略管理、企业资本营运、集团企业财务和国际财务管理等财务管理专题的一门学科。

本课程的总体目标是让学生掌握企业财务管理的特殊问题，以对企业财务管理进行进一步的研究。

通过教学使学生了解企业财务管理和企业战略、企业发展的关系，能够运用财务管理的基本理论对企业财务中的特殊问题做出判断和处理，为今后参与高层次的财务管理打下基础。

通过本课程的学习与研究，使学生深刻认识财务管理在企业管理中的特殊地位和作用，培养和提高学习者的高级理财素质。

（二）课程目标：课程目标1：通过学习企业组织结构和财务管理体制以及财务运作在企业中的地位和作用，让学生理解从“就”到“就管理论财务”的转变。

1．1理解企业运作的六大体系以及财务运作在企业运行中的作业1．2加深对就财务的理解1．3熟悉并会运用财务管理组织体制课程目标2：通过学习财务预算的本质和流程，使得学生理解如何通过全面预算管理参与企业目标制定及其实现路径。

2．1理解预算管理的本质2．2知晓预算管理的流程2.3熟悉预算管理的编制和控制课程目标3：通过学习业绩评价和考核的方法，使得学生了解业绩评价的作用、学会业绩评价的各种方法及其运用。

3．1理解不同的业绩评价指标3．2掌握各种业绩评价的方法及其运用3．3重点培养绿色环保、社会责任、公司治理和商业伦理以及可持续发展和公司绩效以及评价的思维，突出“ESG+E”四维评价体系的理念课程目标4：通过撰写课程论文和案例分析报告以及课堂讨论等培养学生的专业分析工具和方法的运用、写作能力、口头表达能力。

4．1要求学生撰写3-4篇课程论文4．2要求写生分组开展案例分析、撰写案例分析报告和课堂讨论（三）课程目标与毕业要求、课程内容的对应关系表1 课程目标与课程内容、毕业要求的对应关系表三、教学内容第一章概论（高级财务管理的基本问题）1.教学目标：（1）理解高级财务管理的特点；（2）了解高级财务管理和一般的财务管理的差异；（3）了解高级财务管理的理论框架和具体内容；2.教学重难点：（1）高级财务管理的切入点；（2）高级财务管理的内涵和特征；（3）“就管理论财务”思维的确立。

2019投资者保护论坛暨投资者保护指数发布会召开
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来源：《会计之友》2019年第22期
2019年10月26日，北京工商大学商学院投资者保护研究中心召開2019投资者保护论坛暨会计投资者保护指数发布会，第十次发布中国上市公司投资者保护指数，第四次发布新三板投资者保护指数。

来自监管部门、投资机构、上市公司及高校和科研机构的代表140余人参加了发布会。

论坛由北京工商大学商学院杨有红教授主持，商学院院长毛新述教授致辞。

北京工商大学副校长谢志华，上海财经大学会计学院院长靳庆鲁，《会计研究》编辑部主任刘国强，中国企业财务管理协会副会长刘运，中国电子科技集团副总经理、总会计师李守武，中国盐业集团总会计师蒋占华，财达证券固定收益融资总部董事总经理徐荣伟分别以“投资者保护的本质及实现”“会计信息与公司估值”“中国会计改革与投资者保护”“加强财务管理的几点建议”“投资者保护的实践与思考”“价值管理型财务体系建设”“资本市场债券违约视角的投资者保护”为题做了演讲。

北京工商大学商学院投资者保护研究中心执行主任张宏亮教授代表项目组发布了2019中国上市公司会计投资者保护指数。

分论坛由北京师范大学崔学刚教授、中央财经大学王彦超教授、北京理工大学陈宋生教授、对外经济贸易大学郑建明教授主持，与会代表围绕“公司治理与投资者保护”“国企改革与投资者保护”“审计与投资者保护”“资本市场与投资者保护”进行了研讨。