最新企业价值评估习题参考题答案

企业价值评估练习及答案企业价值评估练习及答案1、术语解释（1）企业价值（2）企业资产价值（3）企业投资价值（4）企业权益价值（5）协同作用（6）加和法（7）可比企业（8）市盈率2、单项选择题（1）企业价值评估的一般前提是企业的（）a、独立性b、持续经营性c、整体性d、营利性（2）企业价值大小的决定因素是（）a、独立性b、持续经营性c、社会性d、营利性（3）评估人员选择适当的折现率将企业的息前净现金流量进行了资本还原，得到了初步评估结果。

本次评估要求的是企业的净资产价值即权益价值。

对初步评估结果应做的进一步调整是（）a、减企业的全部负债b、加减企业的全部负债c、减企业的长期负债d、减企业的流动负债（4）证券市场上将企业价值评估作为进行投资重要依据的是（）a、消极投资者b、积极投资者c、市场趋势型投资者d、价值型投资者（5）在企业价值评估中，对企业资产划分为有效资产和无效资产的主要目的是（）a、选择评估方法b、界定评估价值类型c、界定评估具体范围d、明确企业盈利能力（6）会计上所编制的资产负债表中的各项资产的账面价值往往与市场价格大相径庭，引起账面价值高于市场价值的主要原因是（）a、通货膨胀b、过时贬值c、组织资本d、应付费用（7）企业（投资）价值评估模型是将（）根据资本加权平均成本进行折现a、预期自由现金流量b、预期股权现金流量c、股利d、利润（8）运用市盈率作为乘数评估出的是企业（）a、资产价值b、投资价值c、股权价值d、债权价值（9）在企业被收购或变换经营者的可能性较大时，适宜选用（）模型进行估价a、股利折现b、股权现金流量c、预期自由现金流量d、净利润3、多项选择题（1）企业价值的表现形式有（）a、企业资产价值b、企业投资价值c、企业股东权益价值d、企业债务价值e、企业债权价值（2）企业的投资价值是（）a、企业所有的投资人所拥有的对于企业资产索取权价值的总和。

b、企业的资产价值减去无息流动负债价值，c、代表了股东对企业资产的索取权，它等于企业的资产价值减去负债价值。

企业价值评估练习及答案.企业价值评估练习及答案1、术语解释（1）企业价值（2）企业资产价值（3）企业投资价值（4）企业权益价值（5）协同作用（6）加和法（7）可比企业（8）市盈率2、单项选择题（1）企业价值评估的一般前提是企业的（）a、独立性b、持续经营性c、整体性d、营利性（2）企业价值大小的决定因素是（）a、独立性b、持续经营性c、社会性d、营利性（3）评估人员选择适当的折现率将企业的息前净现金流量进行了资本还原，得到了初步评估结果。

本次评估要求的是企业的净资产价值即权益价值。

对初步评估结果应做的进一步调整是（）a、减企业的全部负债b、加减企业的全部负债c、减企业的长期负债d、减企业的流动负债（4）证券市场上将企业价值评估作为进行投资重要依据的是（）a、消极投资者b、积极投资者c、市场趋势型投资者d、价值型投资者（5）在企业价值评估中，对企业资产划分为有效资产和无效资产的主要目的是（）a、选择评估方法b、界定评估价值类型c、界定评估具体范围d、明确企业盈利能力（6）会计上所编制的资产负债表中的各项资产的账面价值往往与市场价格大相径庭，引起账面价值高于市场价值的主要原因是（）a、通货膨胀b、过时贬值c、组织资本d、应付费用（7）企业（投资）价值评估模型是将（）根据资本加权平均成本进行折现a、预期自由现金流量b、预期股权现金流量c、股利d、利润（8）运用市盈率作为乘数评估出的是企业（）a、资产价值b、投资价值c、股权价值d、债权价值（9）在企业被收购或变换经营者的可能性较大时，适宜选用（）模型进行估价a、股利折现b、股权现金流量c、预期自由现金流量d、净利润3、多项选择题（1）企业价值的表现形式有（）a、企业资产价值b、企业投资价值c、企业股东权益价值d、企业债务价值e、企业债权价值（2）企业的投资价值是（）a、企业所有的投资人所拥有的对于企业资产索取权价值的总和。

b、企业的资产价值减去无息流动负债价值，c、代表了股东对企业资产的索取权，它等于企业的资产价值减去负债价值。

第三章企业价值评估一、单项选择题1. 按照企业价值评估的市价/收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数"驱动因素的是( ).A。

股利支付率 B。

权益收益率C。

企业增长潜力 D。

股权资本成本2。

有关企业的公平市场价值表述不正确的是（ ).A.企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个B。

一个企业继续经营的基本条件，是其继续经营价值超过清算价值C。

依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择继续经营D。

如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必然要进行清算3。

市净率模型主要适用于拥有大量资产而且（ )。

A.连续盈利,并且值接近于1的企业B.净资产为正值的企业C.销售成本率较低的服务业企业D.销售成本率趋同的传统行业的企业4。

企业价值评估的对象一般是（）。

A.企业单项资产价值的总和B。

企业整体的经济价值C。

企业的清算价值 D。

企业的会计价值5. 用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为（ )。

A。

适合连续盈利,并且β值接近于1的企业.B.适合市净率大于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业C.适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

D.适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业6.甲公司今年的每股收益为2元，分配股利0。

6元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.2。

政府债券利率为4％，股票市场的风险附加率为6％。

问该公司的预期市盈率是( ).A.2.59 B。

4。

55C。

13.64 D。

4。

57.企业债务的价值等于预期债权人现金流量的现值，计算现值的折现率是( )。

A。

加权平均资本成本B。

股权资本成本C.市场平均收益率D.等风险的债务成本8。

A公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。

该公司利润和股利的增长率都是6％,β系数为1。

1。

政府债券利率为3％,股票市场的风险附加率为5%。

企业价值评估习题参考答案(总6页)--本页仅作为文档封面，使用时请直接删除即可----内页可以根据需求调整合适字体及大小--《企业价值评估》章后基本训练参考答案第1章企业价值评估导论（2）总结企业价值评估与公司理财、资产评估的关系。

提示：①“价值评估”一直是贯穿财务管理整个发展历程的主线，从莫迪格利尼、米勒的资本结构与股利无关论，到布莱克、斯考尔斯的期权估价理论，无不折射出价值衡量与价值管理在财务管理理论体系中的核心作用。

对企业而言，价值创造是目标，价值评估是基础，两者的关系密不可分。

企业价值评估成为了财务管理理论和实务的核心内容。

②从资产评估发展的角度看，自20世纪50年代产生以来，企业价值评估在欧美等西方发达国家得到了很大的发展，已经成为资产评估专业一个重要的分支。

虽然在中国，企业价值评估还是一个崭新的评估领域，但它必将成为资产评估行业未来发展的主要方向。

（3）试比较收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的共同点与不同点。

提示：①它们的共同点在于：它们都是企业价值评估的基本方法，都能在一定程度上实现企业价值评估的功能，都能为相关的交易和决策提供数据支持。

②收益法、市场法、成本法和期权估价法四种基本方法之间的不同之处在于：A．地位不同。

成本法、市场法和收益法是国际公认的三大价值评估方法，也是我国价值评估理论和实践中普遍认可采用的评估方法。

其中，成本法由于操作简单，成为了我国企业价值评估实践中最主要的评估方法，被大量用于企业改制和股份制改造实务。

而期权估价法充分考虑了企业在未来经营中存在的投资机会或拥有的选择权的价值，能够有效弥补传统评估方法的不足，因此，成为了传统评估方法以外的一种重要补充。

B．依据不同。

收益法依据的是“现值”规律。

市场法依据的是套利原理。

成本法依据的是“替代”原则。

期权估价法注重的是企业所面临的投资机会的价值。

C．操作的难易程度不同。

成本法应用简单，而收益法的参数大多需要预测，并涉及大量的职业判断，因此，操作难度较大。

第三章企业价值评估一、单项选择题1. 按照企业价值评估的市价/收入比率模型，以下四种不属于“收入乘数”驱动因素的是( )。

A.股利支付率B.权益收益率C.企业增长潜力D.股权资本成本2. 有关企业的公平市场价值表述不正确的是( )。

A.企业的公平市场价值应当是续营价值与清算价值中较高的一个B.一个企业继续经营的基本条件，是其继续经营价值超过清算价值C.依据理财的“自利原则”，当未来现金流的现值大于清算价值时，投资人通常会选择继续经营D.如果现金流量下降，或者资本成本提高，使得未来现金流量现值低于清算价值，则企业必然要进行清算3. 市净率模型主要适用于拥有大量资产而且( )。

A.连续盈利，并且值接近于1的企业B.净资产为正值的企业C.销售成本率较低的服务业企业D.销售成本率趋同的传统行业的企业4.企业价值评估的对象一般是( )。

A.企业单项资产价值的总和B.企业整体的经济价值C.企业的清算价值D.企业的会计价值5. 用可比企业的市净率估计目标企业价值应该满足的条件为( )。

A.适合连续盈利，并且β值接近于1的企业。

B.适合市净率大于1，净资产与净利润变动比率趋于一致的企业C.适用于销售成本率较低的服务类企业或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

D.适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业6.甲公司今年的每股收益为2元，分配股利0.6元/股，该公司利润和股利的增长率都是5%，β值为1.2。

政府债券利率为4%，股票市场的风险附加率为6%。

问该公司的预期市盈率是( )。

A.2.59B.4.55C.13.64D.4.57.企业债务的价值等于预期债权人现金流量的现值，计算现值的折现率是( )。

A.加权平均资本成本B.股权资本成本C.市场平均收益率D.等风险的债务成本8.A公司今年的每股收益为1元，分配股利0.3元/股。

该公司利润和股利的增长率都是6%，β系数为1.1。

政府债券利率为3%，股票市场的风险附加率为5%。

第十章企业价值评估一、单项选择题1. 所谓“控股权溢价”是指（）。

A. 股票溢价的收益B. 控股权的价格和价值的差额C. 转让控股权的收益D. 对于不同的投资主体来讲，企业股票的公平市场价值的差额2. 关于企业价值评估现金流量折现法的叙述，不正确的是（）。

A. 现金流量模型是企业价值评估使用最广泛、理论上最健全的模型B. 由于股利比较直观，因此，股利现金流量模型在实务中经常被使用C. 实体现金流量只能用企业实体的加权平均资本成本来折现D. 企业价值等于预测期价值加上后续期价值3. 某公司2007年税前经营利润为2000万元，所得税率为30％，经营营运资本增加350 万元，经营长期资产增加800万元，经营长期债务增加200万元，利息60 万元。

该公司按照固定的负债率60％为投资筹集资本，则2007 年股权现金流量为（）万元。

A. 986B. 978C. 1000D. 6484. 下列关于经济利润的计算公式中，不正确的是（）。

A. 经济利润＝税后利润－全部资本费用B. 经济利润＝经济收入－经济成本C. 经济利润＝期初投资资本× （期初投资资本回报率－加权平均资本成本）D. 经济利润＝税后利润－全部股权费用5. 甲公司2008年年初投资资本为2000万元，债务价值1600万元，预计今后每年可取得税前经营利润800 万元，平均所得税税率为25％，第一年净投资为100 万元，以后每年净投资为零，加权平均资本成本为8％，则2008 年年初企业股权价值为（）万元。

A. 5800B. 5807C.3000D.25006. 下列各因素中，属于市净率特有的驱动因素的是（）。

A. 股利支付率B.增长率C.股东权益收益率D.销售净利率7. 以下关于市盈率模型的叙述，不正确的是（）。

A. 市盈率涵盖了风险补偿率、增长率、股利支付率的影响，具有很高的综合性B. 如果目标企业的β值显著大于1，经济繁荣时评估价值被夸大，经济衰退时评估价值被缩小C. 市盈率直观地反映了投入和产出的关系D. 主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业8. 某公司的留存收益率为60％，本期的权益净利率为12％，预计的权益报酬率为15％，预计净利润和股利的增长率均为5％。

一、单选题1、按照市销率模型评估企业价值，以下四种中不属于该模型驱动因素的是（）。

A.股利支付率B.风险C.权益净利率D.企业的增长潜力正确答案：C解析： C、市销率模型的驱动因素有营业净利率、股利支付率、增长潜力和风险。

2、市净率的关键驱动因素是（）。

A.股利支付率B.营业净利率C.权益净利率D.增长潜力正确答案：C解析： C、市净率的驱动因素有权益净利率、股利支付率、增长潜力和风险，其中关键驱动因素是权益净利率。

3、用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。

下列说法中，正确的是（）。

A.修正市盈率的关键因素是股利支付率B.修正市销率的关键因素是营业净利率C.修正市净率的关键因素是增长潜力D.修正市盈率的关键因素是每股收益正确答案：B解析：B、市盈率的关键驱动因素是增长潜力，市净率的关键驱动因素是权益净利率，市销率的关键驱动因素是营业净利率。

4、甲公司2012年每股收益0.8元，每股分配现金股利0.4元，如果公司每股收益增长率预计为6%，股权资本成本为10%，股利支付率不变，公司的预期市盈率为（）。

A.13.25B.12.50C.11.79D.8.33正确答案：B解析： B、股利支付率＝0.4/0.8×100%＝50%，预期市盈率＝股利支付率/（股权资本成本－增长率）＝50%/（10%－6%）＝12.505、下列关于相对价值估价模型适用性的说法中，错误的是（）。

A.市盈率估价模型不适用于亏损的企业B.市销率估价模型不适用于销售成本率较低的企业C.市净率估价模型不适用于资不抵债的企业D.市净率估价模型不适用于固定资产较少的企业正确答案：B解析： B、市销率估价模型主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

6、甲公司采用固定股利支付率政策，股利支付率60%。

2014 年甲公司每股收益3元，预期可持续增长率5%，股权资本成本13%，期末每股净资产20元，没有优先股，2014年末甲公司的本期市净率为（）。

企业价值评估试题及答案一、单项选择题（每题2分，共10分）1. 企业价值评估中，最常用的方法不包括以下哪一项？A. 市场比较法B. 成本法C. 收益法D. 投票法答案：D2. 在进行企业价值评估时，以下哪项不是评估师需要考虑的因素？A. 企业的财务状况B. 企业的市场地位C. 企业的管理团队D. 企业的风水布局答案：D3. 成本法评估企业价值时，通常不包括以下哪项资产？A. 固定资产B. 无形资产C. 存货D. 预期未来收入答案：D4. 收益法评估企业价值的核心是？A. 企业的资产总额B. 企业的盈利能力C. 企业的负债总额D. 企业的员工数量答案：B5. 市场比较法评估企业价值时，需要比较的是？A. 企业的注册资本B. 企业的销售额C. 类似企业的市场交易价格D. 企业的员工工资水平答案：C二、多项选择题（每题3分，共15分）6. 企业价值评估中，影响企业价值的因素包括哪些？（）A. 宏观经济条件B. 企业的经营策略C. 企业的地理位置D. 企业的法律环境答案：A B C D7. 在收益法评估企业价值时，以下哪些属于需要考虑的收益？（）A. 净利润B. 毛利润C. 营业外收入D. 投资收益答案：A B D8. 成本法评估企业价值时，以下哪些属于需要考虑的成本？（）A. 历史成本B. 重置成本C. 机会成本D. 沉没成本答案：A B9. 企业价值评估的目的是为了（）A. 企业并购B. 企业融资C. 企业清算D. 企业宣传答案：A B C10. 以下哪些因素会影响市场比较法评估企业价值的准确性？（）A. 可比企业的选取B. 市场条件的变化C. 评估时点的选择D. 评估师的个人偏好答案：A B C三、简答题（每题10分，共20分）11. 简述企业价值评估中市场比较法的基本原理及其优缺点。

答案：市场比较法是通过对类似企业的市场交易价格进行比较，来估算目标企业价值的一种方法。

其基本原理是假设在自由市场上，类似资产应该有相似的交易价格。

《企业价值评估》章后基本训练参考答案第1章企业价值评估导论1．简答题（1）通过企业价值评估可以达到哪些目的？答：企业价值评估由于评估主体不同而具有不同的评估目的，企业价值评估可以达到的目的主要有以下四种：①投资者基于投资决策的评估目的。

投资者认识到要想使自己的投资得到实实在在的增值，还是要看投资对象的真正价值所在。

投资者进行企业价值评估的目的是据此作出买卖决策。

②管理者基于价值管理的评估目的。

在进行一项决策之前，管理者需要对企业价值进行评估，针对一个决策对企业价值的影响进行评估，作出科学的决策，真正实现企业价值最大化目标。

通过了解企业价值的增减变动进行各种投资决策、融资决策、经营决策和分配决策是企业价值评估的根本目的③交易双方基于并购的评估目的。

20世纪80年代初，在美国出现了以企业控制权交易为目的的市场。

为了使交易价格尽量与其价值吻合，企业价值评估开始被应用于并购领域，目的就是要对被并购企业价值以公允的市场价值进行评估，使得交易双方实现公平交易。

④清算企业基于清算的评估目的。

每个企业都有自己的生命周期，如果企业出现衰退、被市场淘汰甚至被迫清算，就需要利用企业价值评估在破产清算的前提下对企业价值进行合理评估，目的是尽可能以合理的最高价格清算资产。

（2）企业价值评估可以应用于哪些领域？答：①企业价值评估可以应用于投资组合管理。

利用企业价值评估的模型可以确定企业的真实价值，任何偏离这个真实价值的价值都是被低估或被高估的表现，这样就可以在投资组合中选择大量被低估的股票，从而提高投资回报。

②企业价值评估可以应用于并购决策。

企业价值评估在公司并购决策中具有核心作用。

在并购活动过程中，并购方在报出并购价格之前要评估目标企业的价值。

同样，目标企业也要对自己有一个合理的定价，同样也需要进行价值评估。

③企业价值评估可以应用于财务决策。

企业价值是进行财务决策的基础，增加企业价值是进行财务决策的目的，科学合理的企业价值评估有助于管理者形成正确的财务决策，提升企业价值。

企业价值评估第四版课后题答案()对企业价值评估的影响因素有哪些？()企业价值评估的不同之处？()我国企业价值评估的理念是什么？()企业价值评估对被评估企业资产价值评价体系和价值创造机制所作的贡献？一、我国企业价值评估的理念主要有()。

解析：企业价值评估的理念是以企业资产价值为核心，以企业价值的合理增长和经济活动收益为目标，以投资绩效为目标。

在企业价值评估中把投资绩效作为目标的实现来衡量。

投资绩效主要包括投资回报率、利润率、净利率和风险回报率等方面。

投资回报指投资所产生的收益在一定时期内按一定标准计入企业资产负债表或利润表中反映出来的价值。

风险回报率指在一定时期内（如一定时期内）投资所产生出来的利益为企业资产价值创造所提供的潜在收益水平。

因此本题答案选 B。

二、我国企业价值评估主要从成本角度出发，侧重于对资产的实际使用情况进行分析。

但对资产实际使用情况的分析是建立在成本分析基础上的。

因此，成本分析主要用于对资产使用中不合理或不适用的部分进行分析。

对于可使用的部分，要结合其所处环境、技术、产品等因素加以分析。

三、我国企业价值评估的核心是以财务会计准则为基础，对企业资产价值的真实性和可靠性进行合理评估。

考查企业价值评估理念。

故本题错误。

【参考答案】 B。

四、与国外评价体系相比，我国企业文化中的价值理念侧重于对企业内部价值创造机制的评价。

在企业价值方面，我国企业文化特别强调重视对企业内部经营管理机制的评价，而国外则更加重视对企业经营管理机制的评价。

【解析】根据资产评估理论和实践中企业价值的概念和定义以及理论分析和实践经验来看，价值评估的理念和目标应该是建立在被评估企业价值创造机制的基础上的：首先应该确定的、具有可操作性的价值评价体系；其次要有合适的企业文化指导价值取向；最后要有良好的、可实施性良好的价值评估程序。

因此我国企业价值评估理念应是:(1)追求经济效益最大化;(2)关注企业绩效;(3)合理进行价值评价。