《期货投资分析》考前复习(一).doc

期货投资分析师考试习题（一）第一章期货投资分析概论1. 期货价格的特性有哪些？特定性：不同的交易所、不同的期货合约在不同的时点上形成的期货价格不同；远期性：期货价格是依据未来的信息或者后市的预期达成的虚拟的远期价格；预期性：反映了市场人士在现在时点对未来价格的一种心理预期；波动敏感性：指期货价格相对于现货价格而言，对消息刺激的反应程度更敏感、波动幅度更大。

期货价格的敏感性源于期货价格的远期性、预期性及其不确定性，以及期货市场的高流动性、信息高效性和交易机制的灵活性。

2. 期货投资分析的目的是什么？期货投资分析的目的是通过行情预测及交易策略分析，追求风险最小化或利润最大化的投资效果。

3. 什么是持有成本假说？持有成本假说是早期的商品期货定价理论，也称持有成本理论。

持有成本理论是以商品持有为中心，分析期货市场的机制，论证期货交易对供求关系产生的积极影响。

4. 有效市场假说的前提是什么？a．投资者数目众多，投资者都以利润最大化为目标；b．任何与期货投资相关的信息都以随机方式进入市场；c．投资者对新的信息的反应和调整可迅速完成。

5. 有效市场有哪三种形式？各自的含义是什么？有效市场分成弱式有效市场、半强式有效市场和强式有效市场三个层次；弱式有效市场假说：当期的期货价格已经成分反映了当前全部期货市场信息，技术分析无效；半强式有效市场：当前的期货价格不仅已经充分反映了当前全部期货市场信息，而且所有的公开可获得的信息也已经得到充分反应，因此，技术分析和基本面分析方法都是无效的；强式有效市场：当前的期货价格已经充分反映了全部信息，包括内幕消息。

6. 行为金融学主要有哪些研究成果?有效市场假说认为金融市场中的价格包含了一切信息，因而在任何时候的证券或期货价格均可以看作为价值的最优估计。

这个假说实际上隐含着两个假设前提：一是投资者的投资行为模式是没有偏差的；二是投资者总是以自身利益最大化为目标。

行为金融学认为有效市场假说本身并没有保证两个假说前提一定成立。

目录第一章期货投资分析概论第一节期货投资的特殊性第二节期货定价理论第三节期货投资分析方法第四节期货投资分析的有效性第二章宏观经济分析第一节宏观经济分析概述第二节宏观经济运行分析第三节宏观经济政策分析第三章期货投资基本面分析第一节基本面分析理论基础：供需理论第二节影响因素分析第三节基本面分析常用方法第四节基本面分析的步骤与应用第四章期货品种投资分析第一节农产品分析第二节基本金属分析第三节能源化工分析第四节贵金属分析第五节金融期货分析第五章期货投资技术分析第一节技术分析概论第二节技术分析的主要理论第三节主要技术分析指标及其应用第四节期货市场持仓分析第六章统计分析第一节统计分析对金融投资分析的意义第二节一元线性回归分析第三节多元线性回归分析第七章期货交易策略分析第一节套期保值交易策略分析第二节投机交易策略分析第三节套利交易策略分析第八章期权分析第一节期权概述第二节期权定价理论第三节期权套期保值策略分析第四节期权套利交易策略分析第九章期货投资分析报告第一节期货投资分析报告的基本要求第二节定期报告第三节期货专题报告第四节期货调研报告第五节期货投资方案第十章职业道德、行为准则和自律规范第一节期货投资咨询从业人员的含义与职能第二节国内外分析师组织第三节职业道德和执业行为准则第一章期货投资分析概论学习目的与要求通过本章学习，了解期货投资分析的意义与主要分析方法，掌握期货定价理论，理解有效市场假说以及期货投资方法论。

第一节期货投资的特殊性一、期货投资的一般属性投资活动的核心在于评估、确定资产的价值和管理资产未来的收益与风险，因而，投资具有时间性、预期性和收益的不确定性（风险性）等一般特征。

投资的类型可以按照投资对象划分，包括：股票、债券、黄金、外汇等金融市场投资，无形资产、企业产权和房地产等产权市场投资，以及具有未来增值预期的古玩、艺术品等收藏品市场投资等等。

以保证金杠杆交易、信用交易为基础的期货交易不仅符合投资的一般概念，而且基本上具备了投资活动的一般特征，具有金融属性和投资属性。

期货从业资格考试《投资分析》备考资料期货从业资格考试《投资分析》备考资料期货从业人员资格考试受中国证监会监督指导，由中国期货业协会主办，考务工作由ATA公司具体承办。

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2)城镇登记失业率城镇登记失业率即城镇登记失业人数占城镇从业人数与城镇登记失业人数之和的百分比，是我国目前官方正式对外公布和使用的失业率指标。

由于统计忽略了农村人口及失业未登记人口，城镇登记失业率的调查范围仅覆盖了就业人口的一半左右。

3)调查失业率调查失业率由国家统计局负责收集编制，国家统计局根据调查失业人数与同口径经济活动人口的比率得出调查失业率。

由于调查失业率采用国际通用标准统计，不以户籍为标准，因此更加接近事实，但目前尚不对外公布相关数据。

4)非农就业数据非农就业数据由美国劳工部劳动统计局每月发布，通过对机构进行调查得出，收集的就业市场信息直接来自企业，而非家庭。

机构调查涵盖了非农业企业、非营利性团体和三级政府部门所雇用的人员，甚至包括在美国工作的外籍人士。

非农就业数据来自工资记录，是反映劳动力市场状况最直接、最有说服力的'指标。

2.失业率与非农数据的影响(1)失业率是反映宏观经济运行状况的重要指标，其变化反映了就业和宏观经济的波动情况。

一般而言，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值。

若将失业率配以同期的通货膨胀指标来分析，则可知当时经济增长是否过热，是否会构成加息的压力，或是否需要通过减息以刺激经济的发展。

(2)非农就业数据会影响期货市场。

非农就业数据对公布日日内期货价格走势会产生一定影响。

2021期货从业资格《期货投资分析》考前模拟试题（一）一、单选题1.商品期货的点价交易中，()的一方有权确定以当前的或者未来的某一个时刻的期货价格作为现货结算中所用的期货价格。

【单选题】A.拥有点价权B.让渡点价权C.现货卖出D.现货买入2.在持有成本理论中，假设期货价格形式为F=S+W-R，其中R指()。

【单选题】A.保险费B.储存费C.基础资产给其持有者带来的收益D.利息收益3.我国统计部门公布的失业率为()。

【单选题】A.国民失业率B.公民失业率C.城镇登记失业率D.城乡失业率4.如果某股票组合的β系数为1.22，意味着与该股票关系密切的指数每上涨1%，该股票组合就上涨()。

【单选题】A.1.22%B.2.2%C.22%D.122%5.金融机构为了获得预期收益而主动承担风险的经济活动是()。

【单选题】A.设计和发行金融产品B.自营交易C.为客户提供金融服务D.设计和发行金融工具6.2014年12月5日公布的美国11月季调后非农就业人口增加32.1万人，远超预期的增加23.0万人的估值。

新增非农就业人数强劲增长反映出美国经济回升，()贵金属期货价格。

【单选题】A.利空B.利多C.不影响D.无法判断7.假设6月16日和7月8日该贸易公司分两次在现货市场上，以5450元/吨卖出20000吨和以5400元/吨卖出全部剩余棕榈油库存，则最终库存现货跌价损失为()万元。

【单选题】A.180B.200C.380D.4008.原材料库存管理的实质是()。

【单选题】A.确保生产需要B.尽量做到零库存C.建立虚拟库存D.管理同原材料价格波动的不确定性而造成的库存风险9.根据美林时钟理论，经济过热区最适合配置的资产()。

【单选题】A.商品、股票B.债券、现金C.债券、现金D.现金、股票10.某可转换债券面值为1000元，转换比例为40，实施转换时，标的股票的市场价格为每股24元，那么该转换债券的转换价值为()。

2022年-2023年期货从业资格之期货投资分析练习题(一)及答案单选题（共30题）1、关丁被浪理论，下列说法错误的是( )。

A.波浪理论把人的运动周期分成时间相同的周期B.每个周期都是以一种模式进行，即每个周期都是由上升（或下降）的5个过程和下降（或上升）的3个过程组成C.浪的层次的确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的两大难点D.波浪理论的一个不足是面对司一个形态，不同的人会产生不同的数法【答案】 A2、2013年7月19日10付息国债24(100024)净价为97.8685，应付利息1.4860，转换因1.017361，TF1309合约价格为96.336,则基差为-0.14.预计将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309，如果两者基差扩大至0.03，则基差收益是（）。

A.0.17B.-0.11C.0.11D.-0.17【答案】 A3、套期保值有两种止损策略，一个策略需要确定正常的基差幅度区间；另一个需要确定（）。

A.最大的可预期盈利额B.最大的可接受亏损额C.最小的可预期盈利额D.最小的可接受亏损额【答案】 B4、下而不属丁技术分析内容的是( )。

A.价格B.库存C.交易量D.持仓量【答案】 B5、美国GDP数据由美国商务部经济分析局（BEA）发布，一般在（）月末进行年度修正，以反映更完备的信息。

A.1B.4C.7D.10【答案】 C6、江恩认为，在( )的位置的价位是最重耍的价位A.25%B.50%C.75%D.100%【答案】 B7、对于金融机构而言，期权的p=-0．6元，则表示（）。

A.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率下降1％时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失B.其他条件不变的情况下，当上证指数的波动率增加1％时，产品的价值将提高0.6元，而金融机构也将有0.6元的账面损失C.其他条件不变的情况下，当利率水平下降1％时，产品的价值提高0。

期货投资分析考试必做200题第一章宏观经济指标1、美联储对美元加息的政策，短期内将导致（）A、美元指数下行B、美元贬值C、美元升值D、美元流动性减弱答案：C解析：美联储对美元加息的政策会导致外国资本流入美国，对美元的需求增加，美元流动性增加，从而美元升值，美元指数上行。

2、使用支出法计算国内生产总值(GDP）是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，其核算公式是（）。

A、消费+投资+政府购买+净出口B、消费+投资-政府购买+净出口C、消费+投资-政府购买-净出口D、消费-投资-政府购买-净出口答案：A解析：支出法是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，包括消费、投资、政府购买和净出口四部分。

核算公式为GDP=消费+投资+政府购买+净出口。

3、中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后（）天左右公布。

A、5B、15C、20D、45答案：B解析：中国的GDP数据由中国国家统计局发布，季度GDP初步核算数据在季后15天左右公布，初步核实数据在季后45天左右公布，最终核实数据在年度GDP最终核实数据发布后45天内完成。

4、在每个交易日，全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各（）家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限的Shibor。

A、1B、2C、3D、4答案：D解析：Shibor利率的发布流程是，在每个交易日，全国银行间同业拆借中心根据各报价行的报价，剔除最高、最低各4家报价，对其余报价进行算术平均计算后，得出每一期限的Shibor，并于11:00通过中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心网站发布。

5、（）是中央银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期卖出有价证券的交易行为A、正回购B、逆回购C、现券交易D、质押答案：B解析：逆回购是中央银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期卖出有价证券的交易行为，目的主要是向市场释放流动性。

3．例缴纳资金，作为其履行期货合约的财力保证，然后才能参与期货合约的买卖，所交的资金就是保证金，这个比例通常是5%～10%，合约规定的保证金是最低的保证金，主要有会员保证金和客户保证金。

4．平仓制度：平仓指在交割期之前，卖出（或买进）与先前已买进（卖出）相同交割月份、相同数量、同种商品的期货合约的交易行为。

5．持仓限额制度：是指期货交易所为了防范操纵市场价格的行为和防止期货市场风险过度集中于少数投资者，对会员及客户的持仓数量进行限制的制度。

超过限额，交易所可按规定强行平仓或提高保证金比例。

6．强行平仓制度：是指当会员或客户的保证金不足并未在规定时间内补足，或者当会员或客户的持仓量超出规定的限额时，或者当会员或客户违规时，交易所为了防止风险进一步扩大，实行强行平仓的制度。

是交易所对违规者的有关持仓实行平仓的一种强制措施。

10．套期保值：就是通过买卖期货合约来避免现货市场上相应实物商品交易的价格风险。

在期货市场上买进（卖出）与现货市场品种相同、数量相同的期货合约，以期在未来某一时间在现货市场上买进（卖出）商品时，能够通过期货市场上持有的期货合约的平仓盈利来冲抵因现货市场上价格变动所带来的风险。

11．买入套期保值：套期保值者由于将来需要买入现货，首先在期货市场买入相应期货合约，在实际需要买入现货时，将期货合约平仓的交易行为称为买入套期保值。

12．卖出套期保值：套期保值者由于将来需要卖出现货，首先在期货市场卖出相应期货合约，在实际需要卖出现货时，将期货合约平仓的交易行为称为卖出套期保值。

13．基差交易：买卖双方通过协商，由在期货市场参与保值的一方确定协议基差的幅度以及交易对手通过期货市场选择交易价格的时间范围，也即交易对手在这一时间范围内选择某日的期货价格作为计价基础，在所确定的计价基础上加上协议基差得到双方现货交易的协议价格，从而双方以该协议价格交割现货，而不需要考虑该商品在交割时的现货市场实际价格。

2023年期货从业资格-期货投资分析考试历年常考点试题附带答案第1卷一.全考点押密题库(共100题)1.(单项选择题)(每题 1.00 分) 交易策略的单笔平均盈利与单笔平均亏损的比值称为（）。

A. 收支比B. 盈亏比C. 平均盈亏比D. 单笔盈亏比2.(多项选择题)(每题 1.00 分)根据误差修正模型，下列说法正确的是（）。

A. 若变量之间存在长期均衡关系，则表明这些变量间存在着协整关系B. 建模时需要用数据的动态非均衡过程来逼近经济理论的长期均衡过程C. 变量之间的长期均衡关系是在短期波动过程中的不断调整下得以实现的D. 传统的经济模型通常表述的是变量之间的一种“长期均衡”关系3.(不定项选择题)(每题 1.00 分) 其金融机构为其客户设计了一款场外期权产品，产品的基本条款如下表所示。

项目条款甲方某金融机构乙方某线缆生产企业标的资产上海期货交易所上市交易的铜期货主力合约合约规模 5000吨基准价格40000元/吨起始日期某年6月1日终止日期同年12月1日结算价格上海期货交易所在合约终止日公布的标的资产当日结算价甲方义务在合约终止日。

如果标的资产价格高于基准价格，甲方向乙方支付现金金额：合约规模×（结算价格-基准价格）乙方义务在合约起始日期向甲方支付额度为1150万元现金上述的场外期权合约的执行价格为（）A. 5000元/吨B. 40000元/吨C. 此场外期权合约的执行价格为40000元/吨D. 条款中未涉及4.(不定项选择题)(每题 1.00 分) 支出法核算期内产品和服务的最终去向包括（）A. 消费B. 资本形成C. 政府购买D. 净出口5.(多项选择题)(每题 1.00 分) 使用权益类衍生品工具的作用包括（）。

A. 改变资产配置B. 投资组合的再平衡C. 现金管理D. 增加资产组合的流动性E. 提高工作效率6.(单项选择题)(每题 0.50 分) 根据组合投资理论，在市场均衡状态下，单个证券或组合的收益E （r）和风险系数β之间呈线性关系，反映这种线性关系的在E（r）为纵坐标、β为横坐标的平面坐标系中的直线被称为（）。

2023年期货从业资格考试《期货投资分析》冲刺卷（一）1. 【单项选择题】使用支出法计算国内生产总值(GDP)是从最终使用的角度（江南博哥）衡量核算期内商品和服务的最终去向，其核算公式是（）。

A. 消费+投资+政府购买+净出口B. 消费+投资-政府购买+净出口C. 消费+投资-政府购买-净出口D. 消费-投资-政府购买-净出口正确答案：A参考解析：GDP核算有三种方法，即生产法、收入法和支出法，分别从不同角度反映国民经济生产活动成果。

其中，支出法是从最终使用的角度衡量核算期内商品和服务的最终去向，包括消费、投资、政府购买和净出口四部分。

核算公式为：GDP=消费+投资+政府购买+净出口。

2. 【单项选择题】关于Delta和Gamma的共同点，下列说法正确的有（）。

A. 两者的风险因素都为标的价格变化B. 看涨期权的Delta值和Gamma值都为负值C. 期权到期日临近时，对于看跌平价期权两者的值都趋近无穷大D. 看跌平价期权的Delta值和Gamma值都为正值正确答案：A参考解析：A项，Delta是用来衡量标的资产价格变动对期权理论价格的影响程度，可以理解为期权对标的资产价格变动的敏感性，Gamma值衡量Delta值对标的资产价格的敏感度，两者的风险因素都为标的资产价格变化。

BD两项，看涨期权的Delta∈(0，1)，看跌期权的Delta∈(-1，0)，而看涨期权和看跌期权的Gamma值均为正值。

C项，期权到期日临近，平价期权的Gamma值趋近无穷大，看跌平价期权(标的价格=行权价)Delta收敛于-0．5。

3. 【单项选择题】在进行利率互换合约定价时，浮动利率债券的定价基本上可以参考（）。

A. 市场价格B. 历史价格C. 利率曲线D. 未来现金流正确答案：A参考解析：浮动利率债券的定价基本上可以参考市场价格，因为市场上有实时的成交价作为参考，而固定利率债券则有固定的未来现金流，所以其定价要依赖于当前的利率期限曲线。

2024年期货从业资格-期货投资分析考试历年真题摘选附带答案第1卷一.全考点押密题库(共100题)1.(不定项选择题)(每题 1.00 分) 以黑龙江大豆种植成本为例，大豆种植每公顷投入总成本8000元，每公顷产量1.8吨，按照4600元/吨销售。

黑龙江大豆的理论收益为（）元／吨。

A. 145．6B. 155．6C. 160．6D. 165．62.(多项选择题)(每题 1.00 分) 大量卖出股票组合产生的冲击成本的计算受到（）的影响。

A. 股票现货仓位的大小B. 股指期货仓位的大小C. 交易时机D. 交割价格3.(单项选择题)(每题 1.00 分) 需求价格弹性系数的公式是()A. 需求价格弹性系数=需求量／价格B. 需求价格弹性系数=需求量的变动／价格的变动C. 需求价格弹性系数=需求量的相对变动／价格D. 需求价格弹性系数=需求量的相对变动／价格的相对变动4.(判断题)(每题 1.00 分)点价方所面临的风险要比基差卖方小得多。

（）5.(多项选择题)(每题 1.00 分) 进口采购的农产品影响其价格的因素有()。

A. 港杂费和运输成本B. 到岸价格C. 港口库存量D. 汇率6.(单项选择题)(每题 1.00 分) 在买方叫价交易中，如果现货成交价格变化不大，期货价格和升贴水呈()变动。

A. 正相关B. 负相关C. 不相关D. 同比例7.(不定项选择题)(每题 1.00 分) 某投资者签订了一份期限为9个月的沪深300指数远期合约，该合约签订时沪深300指数为3000点，年股息连续收益率为3%，无风险连续利率为6%，则该远期合约的理论点位为多少？A. 3068.3B. 3067C. 3068D. 3065.38.(单项选择题)(每题 1.00 分) ISM采购经理人指数是在每月第（）个工作日定期发布的一项经济指标。

A. 1B. 2C. 8D. 159.(多项选择题)(每题 1.00 分) 若通过检验发现多元线性回归模型存在多重共线性，则应用模型会带来的后果是（）。

期货投资分析模拟试题及答案解析（1）(1/30)单项选择题第1题以下关于通缩初期商品期货价格及企业库存风险管理策略的说法错误的是______。

A.政府会采取收紧银根的宏观调控措施，作为企业采购部门就要把宏观政策分析透彻B.企业应结合商品期货价格先行指标，严格控制库存水平C.此阶段非常适宜在期货市场进行卖出套期保值D.此时商品期货价格指数处于平稳状态下一题(2/30)单项选择题第2题以下关于通缩低位运行期商品期货价格及企业库存风险管理策略的说法错误的是______。

A.采购供应部门可根据生产的需用量组织低价购入B.在期货市场中远期合约上建立虚拟库存C.期货价格硬着陆后，现货价格不会跟随其一起调整下来D.采购供应部门应为企业未来生产锁定采购成本早做打算上一题下一题(3/30)单项选择题第3题仓单串换应当在合约最后交割日后______通过期货公司会员向交易所提交串换申请。

A.第一个交易日B.第二个交易日C.第三个交易日D.第四个交易日上一题下一题(4/30)单项选择题第4题客户、非期货公司会员应在接到交易所通知之日起______个工作日内将其与试点企业开展串换谈判后与试点企业或其指定的串换库就串换协议主要条款(串换数量、费用)进行磋商的结果通知交易所。

A.1B.2C.3D.5上一题下一题(5/30)单项选择题第5题在最后交割日后的______17:00之前，客户、非期货公司会员如仍未同意签署串换协议的，视为放弃此次串换申请。

A.第一个交易日B.第三个交易日C.第四个交易日D.第五个交易日上一题下一题(6/30)单项选择题第6题签署串换协议后，串换各方应自协议签订之日起______个工作日内完成所持标准仓单的转让流程。

A.2B.3C.4D.5上一题下一题(7/30)单项选择题第7题在交易所规定的一个仓单有效期内，单个交割厂库的串换限额不得低于该交割厂库可注册标准仓单最大量的______。

A.90%B.80%C.50%D.20%上一题下一题(8/30)单项选择题第8题仓单串换限额遵循______。

2023年期货从业资格之期货投资分析精选试题及答案一单选题（共40题）1、假如某国债现券的DV01是0．0555，某国债期货合约的CTD券的DV01是0．0447，CTD券的转换因子是1．02，则利用国债期货合约为国债现券进行套期保值的比例是（）。

(参考公式：套保比例=被套期保值债券的DV01 X转换因子÷期货合约的DV01)A.0.8215B.1.2664C.1.0000D.0.7896【答案】 B2、某大型电力工程公司在海外发现一项新的电力工程项项目机会，需要招投标，该项目若中标。

则需前期投入200万欧元。

考虑距离最终获知竞标结果只有两个月的时间，目前欧元人民币的汇率波动较大且有可能欧元对人民币升值，此时欧元/人民币即期汇率约为8.38，人民币/欧元的即期汇率约为0.1193。

公司决定利用执行价格为0.1190的人民币/欧元看跌期权规避相关风险，该期权权利金为0.0009，合约大小为人民币100万元。

若公司项目中标，同时到到期日欧元/人民币汇率低于8.40，则下列说法正确的是（）。

A.公司在期权到期日行权，能以欧元/人民币汇率：8.40兑换200万欧元B.公司之前支付的权利金无法收回，但是能够以更低的成本购入欧元C.此时人民币/欧元汇率低于0.1190D.公司选择平仓，共亏损权利金1.53万欧元【答案】 B3、公司股票看跌期权的执行于价格是55元，期权为欧式期权，期限1年，目前该股票的价格是44元，期权费（期权价格)为5元，如果到期日该股票的价格是58元，则购进看跌朋权与购进股票组台的到期收益为（）元。

A.9B.14C.-5D.0【答案】 A4、某投资者与证券公司签署权益互换协议，以固定利率10％换取5000万元沪深300指数涨跌幅，每年互换一次，当前指数为4000点，一年后互换到期，沪深300指数上涨至4500点，该投资者收益（）万元。

A.125B.525C.500D.625【答案】 A5、上市公司发行期限为3年的固定利率债券。

期货期权学习目的与要求通过本章学习，重点理解期权价格构成要素及影响因素，期权各种交易策略及期权定价理论。

理解期权定价原理、二叉树模型及布莱克-斯科尔斯期权定价模型，掌握期权套期保值策略与常用套利策略。

第一节期权概述一、期权价格构成及影响因素（一）期权价格的构成期权价格就是买进（或卖出）期权合约时所支付（或收取）的权利金。

期权的权利金由内涵价值和时间价值组成。

即：期权价格=期权的权利金=内涵价值+时间价值内涵价值由期权合约的执行价格与标的物价格的关系决定。

按执行价格与标的物价格的关系，期权可以分为实值期权、虚值期权和平值期权。

具体有以下结论：1．当看涨期权的执行价格<标的物价格时，该期权为实值期权。

当看涨期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为深度实值期权。

2．当看跌期权的执行价格>标的物价格时，该期权为实值期权。

当看跌期权的执行价格远远高于当时的标的物价格时，该期权为深度实值期权。

3．当看涨期权的执行价格>标的物价格时，该期权为度值期权。

当看涨期权的执行价格远远高于当时的标的物价格时，该期权为深度虚值期权。

4．当看跌期权的执行价格<标的物价格时，该期权为虚值期权。

当看跌期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为深度虚值期权。

5．当看涨期权的执行价格=标的物价格时，该期权为平值期权。

6．当看跌期权的执行价格=标的物价格时，该期权为平值期权。

如果某个看涨期权处于实值状态，执行价格和标的物价格相同的看跌期权一定处于虚值状态。

反之，亦然。

时间价值又称外涵价值，一般来讲，期权剩余的有效日期越长，其时间价值就越大。

反之，亦然。

当期权临近到期日时，如果其他条件不变，那么，该期权时间价值的衰减速度就会加快。

而在到期日，该期权就不再有任何时间价值，该期权的价值只是内涵价值了。

（二）影响期权价格的基本因素期权价格是由期权的买方与卖方的供求决定的。

影响期权价格的基本因素主要有：标的物的价格、执行价格、标的物价格的波动率、距到期时剩余时间、无风险利率。