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2018年财险行业分析报告2018年5月目录一、行业概述 (5)1、我国保险行业的历次发展周期 (5)2、车险一家独大，非车险增速更高 (7)3、行业集中度提升，龙头效应显著 (9)（1）中国财险市场龙头公司的优势极其明显 (9)（2）财险市场的大部分利润归属于龙头公司 (11)二、商车费改：小步快跑，加速行业集中 (12)1、费改背景：乱象丛生，恶性竞争 (12)2、费改效果：马太效应，强者恒强 (13)（1）一次费改：2015年2月-2017年6月 (13)（2）二次费改：2017年6月-2018年2月 (16)（3）三次费改：2018年3月开始 (18)3、海外车险：专注运营，管控费用 (19)三、非车险：快速增长，前景广阔 (23)1、农险业务表现亮眼 (23)2、信用保证保险市场空间巨大 (24)四、大数据与互联网，开启财险新时代 (26)1、海外UBI车险发展迅猛 (26)（1）UBI定价模式 (27)（2）欧洲：UBI发源地 (28)（3）美国：持续高涨的UBI需求 (29)2、我国UBI车险现状及趋势 (30)3、互联网保险发展如火如荼 (32)五、大公司承保优势显著 (35)1、人保财险：车险+农险 (35)2、平安财险：车险+信用保证保险 (37)3、太保财险：车险+企财险 (39)高增长之后，财险行业步入平稳期。
我国财险行业保费经历了高增长时期之后步入平稳增长期，2011-2017年保费增速在15%左右，2016 年受费改影响，行业保费增速仅10%，2017年回升至13.8%。
总体来看，财险行业在历经多轮政策调控并伴随汽车增速放缓等原因，未来保持保费平稳增长的可能性更大。
商车费改：小步快跑，龙头受益。
我国商车费改的源头最早可追溯至2006 年，彼时行业恶性价格战趋势愈演愈烈，行业承保亏损大面积传播。
随后保监会陆续发布70 号文、16号文、174 号文等文件着重整治费率乱象，行业盈利空间有所改善。
中国保险业的现状和未来趋势保险业自改革开放以来在中国得到了飞速的发展，成为了重要的金融服务行业之一。
但是，过去几年中国经济的放缓以及监管力度的加强，都对保险业带来了影响。
本文将围绕中国保险业的现状和未来趋势展开讨论。
一、现状与成就随着中国经济的发展，人民对于保险的需求不断增加。
2018年，中国保险市场实现总保费收入3.97万亿元，同比增长11.29%。
其中，人身险保费收入2.56万亿元，同比增长13.73%，寿险保费收入1.49万亿元，同比增长7.42%。
在人身保险行业，医疗保险的需求量最大，保费收入为7376.8亿元，同比增长22.33%。
随着我国老龄化趋势的加剧，养老保险的需求也呈逐年上升的趋势，预计未来也将成为增长的新点。
保险行业的快速发展也带来了保险业作为金融服务领域的重要地位。
在2018年，保险资金总规模高达16.68万亿元，占全社会融资规模的12.84%。
中国保险业的发展成为促进经济发展的重要支撑之一。
二、面临的挑战在保险业的发展过程中，也出现了一些问题和挑战，如保险公司之间的恶性竞争、理赔不公等。
“理赔难”已成为影响中国保险市场信誉和发展的主要问题之一。
2019年初，我国保监会改名为中国银保监会，加强了对保险业的监管力度。
收紧监管政策的出台，在一定程度上促进了行业的改革与升级。
更多的保险公司将要求完善内部风控和遵守监管规定，未来市场格局可能会发生调整，优胜劣汰的情况或许也会发生。
三、未来的趋势1.精细化服务将成为主要趋势以往保险公司的经营策略是依靠产品创新和销售渠道扩展来增加销量。
未来，越来越多的保险公司将逐步向以客户需求为导向的服务进行转型。
通过大数据、人工智能等技术手段，了解消费者的需求，为客户提供个性化、精细化的服务，增强客户黏性。
2.健康险将成为重要市场健康险涵盖的内容愈发广泛，并不仅局限于责任保险，也包括人寿险，财产险，意外险等诸多领域。
我国恰好处于快速老龄化的阶段，养老金、医疗保障等问题日益成为广大老年人和家庭的主要关注点。
2018年保险行业分析报告2018年3月目录一、中国保险市场概况 (5)1、概况 (5)2、中国保险业的历史沿革 (5)3、中国保险市场的现状 (7)（1）市场规模 (7)（2）发展程度 (8)（3）区域差异 (9)（4）业务结构 (11)（5）资金运用 (11)（6）再保险 (12)4、推动中国保险业发展的主要动力 (13)（1）中国经济保持稳定增长，保险资源总量迅速增加 (14)（2）社会财富的积累、城镇化发展和人口结构的变化使得有效保险需求不断增长15 （3）城乡统筹发展为农村保险业带来新的发展机遇和更广阔的市场空间 (17)（4）中国政府高度重视，出台有利政策并加大财政投入支持保险业发展 (18)（5）保险在财富管理方面的功能不断增强 (21)（6）保险监管体系逐步完善，促进行业健康可持续发展 (22)二、行业监管情况 (25)1、行业监管部门 (25)2、主要监管内容 (25)（1）保险业务经营许可 (25)（2）保险公司的股东资格 (26)（3）保险集团公司 (27)（4）实收资本 (28)（5）公司治理 (28)（7）保证金 (31)（8）保险保障基金 (32)（9）保险业监管费 (33)（10）准备金 (33)（11）一般风险准备金 (35)（12）偿付能力 (35)①“偿二代”17项监管规则的监管框架 (36)②“偿一代”与“偿二代”的大致内容 (38)（13）再保险 (43)（14）保险资金运用 (44)①固定收益类投资 (45)②基金及股权类投资 (45)③金融产品投资 (47)④其他投资 (48)（15）保险代理人和保险经纪机构 (53)①保险代理人 (53)②保险经纪机构 (55)（16）保险条款及保险费率 (55)（17）关联交易 (58)（18）反洗钱 (59)三、行业竞争分析 (61)1、行业竞争格局 (61)2、行业主要企业及其市场份额 (61)3、行业竞争情况 (62)（1）财产险业务的竞争 (62)（2）人身险业务的竞争 (63)（3）资产管理业务的竞争 (64)。
2018年中国财产保险行业现状分析财产保险市场整体现状2017年，财产保险公司共实现原保险保费收入10541.38亿元，同比增长13.76%。
从险种结构上来看，虽然受新车销量增速放缓及商车险费率下调等不利因素影响，但是车险业务增速仍保持平稳，实现原保险保费收入7521.07亿元，同比增长10.04%，业务占比为71.35%；其中，交强险原保险保费收入1869.01亿元，同比增长9.97%。
2017年，企财险、信用保险、农险和责任险等非车险种合计实现原保险保费收入3020.31亿元，同比增长24.20%，占产险比重为28.65%。
其中，农业保险和责任保险继续保持较快增长，分别实现原保险保费收入479.06亿元、451.27亿元，同比增长14.69%、24.54%，业务占比分别为4.53%、4.29%。
赔付方面，2017年，产险业务赔款5087.45亿元，同比增长7.64%，产险行业整体赔付率为51.73%。
2017年，车险综合赔付率为58.27%，同比增加0.38%。
费改初期，保户为了获得NCD折扣，可能会暂缓报案或者推迟报案，但最终会合并报案，保险公司的赔偿责任降低有限。
2017年，NCD红利释放殆尽，车险综合赔付率上升。
2017年，农业保险为2.13亿户次农户提供风险保障金额2.79万亿元，同比增长29.24%；支付赔款334.49亿元，同比增长11.79%，农业保险助推脱贫攻坚效果显著。
财产保险市场竞争现状截至2017年末，我国产险公司共有85家。
其中中资产险公司63家，较2016年同期增加4家，；外资产险公司22家，实现原保费收入206.39亿元，同比增长9.20%。
从市场份额来看，中资产险公司市场份额为98.03%，同比增长0.07%；外资产险公司市场份额则由去年同期的2.04%下降至1.97%。
具体企业来看，财险市场龙头公司的优势极其明显。
2007-2017年，人保财险、平安财险、太保财险三大巨头财险公司共占财险市场份额的65%左右，这一数据虽略有波动，但十年来相对稳定。
２０１８年中国财险行业深度分析报告目录索引中国财险：市占率稳居第一的财险龙头 (5)隶属中国人保，国资背景深厚 (5)市占率稳居第一，保费增速同步上升 (6)机构网点规模及布局优势领先 (8)车险为主，其他险种均衡发展 (9)车险：业务主体，增速可观 (12)农险：份额第一，盈利强劲 (12)意外伤害及健康险：保承亏损有望改善 (15)责任保险：未来空间大 (15)综合成本率优势明显，承保利润可观 (16)综合成本率低，且结构优于同行 (16)规模与成本优势，实现高于同行的“费差益” (18)承保利润可观，满足好生意的特征 (20)商车费改小步快跑，行业集中有望提升 (22)费改背景：乱象丛生，恶性竞争 (22)费改效果：马太效应，强者恒强 (23)投资规模持续增长，投资收益回报稳定 (28)投资资产规模持续扩张 (28)负债久期决定资产配置更注重流动性 (29)长期股权投资熨平盈利波动 (30)投资建议 (30)风险提示 (33)图表索引图1：中国人保业务布局 (5)图2：财险行业市场集中度（%） (6)图3：中国财险市场占有率情况（%） (6)图4：2013-2017中国财险总保费收入及增速（百万元） (7)图5：2013-2018Q1 财险公司及行业保费同比增速（%） (7)图6：太保车险各渠道原保险保费收入占比（%） (9)图7：平安财险各渠道原保险保费收入占比（%） (9)图8：中国财险各渠道原保险保费收入占比（%） (9)图9：专业代理渠道保费收入及同比增速（%） (9)图10：中国财险各项目保费收入占比（%） (10)图11：中国财险各险种2008-2017复合增速（%） (10)图12：2013-2017中国财险各险种承保利润占比（%） (11)图13：2013-2017中国财险各险种承保利润率（%） (11)图14：人保车险保费（百万）及占比（%） (12)图15：人保车险承保利润（百万）及占比（%） (12)图16：人保车险近年综合成本率拆分（%） (12)图17：农业保险保费（亿元）及增速（%） (13)图18：前十农业保险公司市场占有率变化（%） (13)图19：中国财险农业保险保费（亿元）、保费占比及承保利润率（%） (14)图20：中国财险农险业务综合成本率拆分（%） (14)图21：意外伤害及健康险保费（百万）及占比（%） (15)图22：意外伤害及健康险近年综合成本率拆分(%) (15)图23：责任险保费（百万）及占比（%） (16)图24：责任险承保利润（百万）及占比（%） (16)图25：责任险近年综合成本率拆分（%） (16)图26：平安、太保、中国财险赔付率（%） (17)图27：平安、太保、中国财险费用率（%） (17)图28：中国财险，平安财险，太保财险与行业平均综合成本率历年数据（%）.18图29：中国财险历年明细费用占保费收入的比例（%） (19)图30：平安财险历年明细费用占保费收入的比例（%） (19)图31：太保财险历年明细费用占保费收入的比例（%） (19)图32：2017中国财险保费收入按渠道分（百万元、%） (20)图33：2017平安财险保费收入按渠道分（百万元、%） (20)图34：前十财险公司营业利润占比（2016）（%） (21)图35：2013-2017中国财险承保利润（百万元）及增速（%） (21)图36：一次商车费改后车险费率计算公式 (24)图37：2013-2017H车险综合成本率（%左轴）和盈利公司数量（家右轴） (25)图38：2017前三家财险企业机动车保险市场占有率（%） (27)图39：中国财险投资资产（百万元）及增速（%） (28)图40：险企投资收益率情况（%） (29)图41：中国财险资产配置结构（%） (30)图42：中国人寿资产配置结构（%） (30)图43：平安产险、太保产险、中国财险财险历年ROE（加权平均，%） (32)表1：中国人保股权结构 (5)表2：中国财险各项业务综合成本率（%） (17)表3：2017年保费收入前二十财险公司披露的综合成本率（%） (22)表4：历次商车费改进程 (23)表5：一次费改后商业车险无赔款优待系数情况 (24)表6：二次费改系数调整情况 (26)表7：三次费改系数调整情况 (27)表8：核心假设涉及指标未来三年变动（%） (31)表9：中国财险核心指标及预测值 (32)表10：美国主要财险公司估值水平 (33)中国财险：市占率稳居第一的财险龙头隶属中国人保，国资背景深厚中国人民财产保险股份有限公司（PICC P&C，简称“中国财险”），隶属于中国人民保险集团股份有限公司（PICC，简称“中国人保”），是国内也是亚洲最大的财险企业。
２０１８年财产保险行业深度分析报告正文目录观往知来：动能转换塑造产险格局 (5)发展历程：多轮驱动助力增长，结构调整静待变革 (5)行业现状：渗透低增速快，行业集中度较高 (6)内生动力：经济发展提振财险空间，潜力充足 (7)外生影响：政策制定改变市场格局，塑造行业 (8)洞若观火：分险种探究增长动能 (9)车险：汽车保有量增速放缓拖累保费增长，市场规范化助力行业转型 (9)汽车保有量持续增长，增长趋缓 (9)商车费改与报行合一双管齐下，大型险企优势明显 (10)UBI车险：监管思路契合，市场潜力待释放 (12)农险：农业补贴释放产品需求，渠道建设构筑业绩护城河 (12)中央财政补贴主导，政策性影响较大 (12)渠道建设增加业绩护城河，科技监测改善成本结构 (13)责任险：应势而为政策大力支持，渠道发展释放增长潜力 (13)法制系统完善 (14)互联网保险降低了渠道成本，推动了责任保险普及 (14)企业财产险：比较优势拖累保费增长，精细化运营推动增长 (14)老牌保险品种，国内险企缺少重视 (14)外资险企占比较高，技术与布局优势明显 (15)条分缕析：自上而下探究盈利来源 (16)分析框架：承保投资双轮驱动，推动盈利增长 (16)盈利分析：收入成本定乾坤，三维度分析承保利润 (18)市场规模：大型险企规模滚雪球，保费降压增加盈利空间 (18)产品设计：拓展险种结构，优化精算模型 (19)管理效率：管理效率提供业绩护城河，持久提供业绩复利 (19)投资能力：浮存金推高杠杆，投资管理模式搭建投资能力 (21)投资收益：浮存金与收益率双轮驱动，推高投资收益 (21)收益率：投资周期贝塔属性明显，产品拓展增加投资灵活度 (21)投资监管：监管重心调整，扩品种紧风险 (22)翘首展望：多维度格局转变，触发增长新动力 (23)经营格局：多维度提升，优化可期 (23)发展格局：发展重心调整，粗放型向精细型转变 (23)险种格局：车险结构调整，非车险占比增加 (24)产业链格局：占据微笑曲线两端，研发服务驱动盈利增长 (24)费率格局：行业趋向均衡，成本控制复利 (25)产品格局：产品创新增加，定制化服务促进独特优势 (25)投资格局：投资日趋规范，险企资管应势而为 (26)监管格局：宽品种紧风险，制度日趋完善 (26)投资模式：投资日趋专业，保险资管占优 (26)公司格局：大险企成本优势，科技险企迸发新生命力 (27)保险集团业务布局早，规模优势构筑业绩护城河 (27)互联网险企拓展高配碎片化市场，或将引发深层次变革 (27)沙场点兵：禀赋差异塑市场，八仙过海显神通 (29)中国财险：规模赋能，铸就险企龙头 (29)财险行业龙头，保费规模快速发展 (29)多险种共同发展，车险农险优势明显 (29)渠道护城河稳固，规模效应带来长久优势 (30)平安财险：科技赋能，多维布局协同增长 (30)非车险优先布局，促进保费增长 (30)科技融入业务，降低管理费用 (31)太保财险：险种赋能，深化融合优化结构 (32)风险提示 (33)图表目录图表1：我国产险发展历程 (5)图表2：主要国家保费深度 (6)图表3：主要国家保费密度 (6)图表4：财险保费收入 (6)图表5：财险保费增长速度 (6)图表6：财产保险市场集中度 (7)图表7：2016年财产保险业务结构 (7)图表8：财产保险深度与人均GDP的S规律 (7)图表9：2017年美国非寿险占比情况 (8)图表10：保险政策例举 (8)图表11：中外车险占比对比 (9)图表12：车险收入与增速 (9)图表13：新车和二手车销售量 (10)图表14：汽车保有量 (10)图表15：商车费改表现总结 (10)图表16：第一次商车费改不出险优待系数 (11)图表17：第二次商车费改系数调整 (11)图表18：第三次商车费改系数调整 (11)图表19：主要财险公司赔付率情况 (11)图表20：主要财险公司综合成本率情况 (11)图表21：中国粮食消费量和播种面积 (12)图表22：农业保险保费收入及增长率 (12)图表23：农业保险补贴政策汇总 (13)图表24：责任保险保费收入及增速 (14)图表25：各国责任险占比 (14)图表26：部分责任险规定汇总 (14)图表27：企财险保费收入与增速情况 (15)图表28：内外资保险公司企财险业务占比 (15)图表29：财险公司盈利分析图 (16)图表30：行业公司ROE分解情况 (17)图表31：承保业务拆分 (18)图表32：产险行业各项费率占比 (18)图表33：行业已赚保费收入情况 (19)图表34：中国财险与行业已赚保费增速对比 (19)图表35：综合费用率拆分 (20)图表36：渠道费率比较 (20)图表37：投资利润分析框架 (21)图表38：上市保险公司投资收益率 (22)图表39：保险行业资金投向占比 (22)图表40：保险资管资产证券化法规汇总 (22)图表41：财险业务波士顿矩阵图 (23)图表42：我国第三产业占比稳步提高 (24)图表43：保险产业微笑曲线 (25)图表44：保险资管专项投资监管政策 (26)图表45：中国财险渠道情况 (27)图表46：大型险企综合成本率 (27)图表47：众安在线退货险保费收入 (28)图表48：中国财险已赚保费逐年增长 (29)图表49：非车险种占比提升 (29)图表50：中国财险业务拆分 (30)图表51：中国财险综合成本率 (30)图表52：平安财险已赚保费逐年增长 (30)图表53：平安财险各险种原保费收入占比 (31)图表54：平安财险ROE拆分 (31)图表55：平安财险综合成本率 (31)图表56：太保财险增长动能有提升空间 (32)图表57：太保产险各险种原保费收入占比 (32)图表58：太保产险综合成本率优化 (32)观往知来：动能转换塑造产险格局我国财险自1979年恢复业务以来，已历经了恢复期、分业成长期、快速发展期和调整优化期四个发展阶段，目前仍处在渗透低增速快，行业集中度较高的发展阶段。
