2016-2020年
中国产业投资基金行业深度分析及发展规划咨询建议报告
内容简述
产业投资基金（Industry Investment Fund）是一个中国特有的概念，国外通常称为风险投资基金和私募股权投资基金，一般是指向具有高增长潜力的未上市企业进行股权或准股权投资，并参与被投资企业的经营管理，以期所投资企业发育成熟后通过股权转让实现资本增值。产业投资基金作为直接投资基金的一种，已经成为发达国家金融体系的核心。
在我国，产业投资基金最早是从设立境外产业投资基金开始的。近年来，随着《信托法》的颁布，《公司法》、《证券法》的修改以及《合伙企业法》的修改，产业投资基金设立与运作的法律体系逐渐成熟。
截至2015年底，在中国证券投资基金协会登记并开展业务的私募证券、私募股权创投等管理机构有8800多家，备案的私募基金2800多只，认缴规模达到6.07万亿元，实缴规模5.02万亿，人员超过40万。2016年6月，VC/PE投资市场共发生投资案例312起，披露金额案例数292起，总投资金额达101.25亿美元，平均投资金额3467.53万美元。案例数环比增加2.3%，金额环比增加18.5%；案例数同比减少42.2%，金额同比增加52.0%。
目前，在地方政府的层面上，越来越多带有区域性的产业发展基金正在筹划之中，各地都在筹划符合本地经济发展的区域性或行业性的产业投资基金，显现出“产业投资基金热”的趋向。
综观世界各国产业投资基金的发展，特别是初始阶段，政府都起到了非常关键的作用。就我国而言，国家早已对产业投资基金高度关注，着手产业投资基金立法工作，经国务院批准公布的《设立境外中国产业投资基金管理办法》是至今中资机构在境外设立中国产业投资基金的主要依据。但由于社会、经济和法治各方面条件还不成熟，相关政府应尽快制定规范产业投资基金发展的法律法规，使产业投资基金的发展有法可依、稳步推进。
中投顾问发布的《2016-2020年中国产业投资基金行业深度分析及发展规划咨询建议报告》共十章。首先介绍了产业投资基金的定义及发展的必要性等，接着分析了国际国内产业投资基金的发展概况，然后具体介绍了风险投资基金和私募股权投资基金的发展。随后，报
告对产业投资基金行业做了运作与退出分析、投资领域分析、区域分析、政府定位与行为分析，最后详细列明解析了与产业投资基金行业密切相关的政策和法规，并给出了政策制定的参考建议。
本研究报告数据主要来自于国家统计局、商务部、财政部、中国证券监督管理委员会、中投顾问产业研究中心、中投顾问市场调查中心、中国证券投资基金业协会以及国内外重点刊物等渠道，数据权威、详实、丰富，同时通过专业的分析预测模型，对行业核心发展指标进行科学地预测。此报告是您跟踪产业投资基金行业最新发展动态、编制产业政策、制定招商策略的重要参考工具。
报告目录
一、中国产业投资基金市场发展现状 (5)
二、中国产业投资基金市场投资规模 (5)
三、中国产业投资基金行业投资分布 (5)
四、中国产业投资基金市场退出渠道 (6)
五、中国产业投资基金的运作模式 (7)
附：报告详细目录 (12)
一、中国产业投资基金市场发展现状
2016年6月，VC/PE投资市场共发生投资案例312起，披露金额案例数292起，总投资金额达101.25亿美元，平均投资金额3467.53万美元。案例数环比增加2.3%，金额环比增加18.5%；案例数同比减少42.2%，金额同比增加52.0%。
在6月的投资事件中，通过新三板进行融资的共69起，累计金额4.66亿美元，平均投资金额675.97万美元，数量占比22.12%，金额占比4.61%，环比增加36.5%。
图表2015-2016年中国产业基金投资市场投资金额及投资案例
数据来源：中投顾问产业研究中心
二、中国产业投资基金市场投资规模
从投资规模上看，2016年6月规模不超过1000万美元的小额投资203起，占披露金额案例数的69.5%，投资的金额占比下降约5个百分点，案例数及资金总量基本保持稳定；中额投资案例增加25起，金额占比上涨3.6%；此外，大额投资的案例数量与金额占比虽有所下滑，但资金量增加了8.6亿美元，中国VC/PE投资市场在投资规模上的两极分化愈加明显，也体现出该市场的包容性与多元性等特征。
三、中国产业投资基金行业投资分布
2016年6月VC/PE投资共涉及26个一级行业，从案例数来看，互联网、IT、金融分列前三位，分别占比29.8%、15.4%和8.0%，累计占比53.2%。投资金额方面，电信及增值业务、互联网、房地产分列前三位，投资金额分别为48.40亿、11.84亿、7.18亿美元。
图表2016年中国产业投资基金市场一级行业投资统计
数据来源：中投顾问产业研究中心（2016年6月）
四、中国产业投资基金市场退出渠道
2016年6月共发生退出事件30笔，其中IPO退出25起，并购退出5起，平均回报倍数为1.47。较5月而言，6月退出案例数量骤减了32起，并购方式明显遇冷，但平均回报倍数上涨75.0%。总体来说，经历过5月退出案例数的爆发性增长后，6月退出市场迅速降温，重回之前较为稳定的局势。
图表2016年排名前十的受资方
数据来源：中投顾问产业研究中心（2016年6月）
2016年6月份排名前十的受资方位列第一的是滴滴出行，6月16日，滴滴出行宣布已经完成新一轮45亿美元的股权融资，新的投资方包括Apple、中国人寿及蚂蚁金服等，腾讯、阿里巴巴、招商银行及软银等现有投资人也都参与了本轮融资。这是全球未上市企业单轮最大规模股权融资之一，本轮除股权投资外，招商银行还将为滴滴牵头安排达25亿美元的银团贷款，中国人寿对滴滴进行了20亿元人民币（约3亿美元）的长期债权投资。这也意味着，滴滴本轮融资的实际总额高达73亿美元。
此外，金额排名第二位的美都能源，已于6月份获得杭州五湖投资、杭州志恒投资和德清百盛股权等联合投资的38.85亿元人民币（约5.96亿美元）。位列第三的中银航空租赁也刚刚完成新一轮融资。2016年6月1日，中国投资有限责任公司、丝路基金投资公司、国开国际投资有限公司、淡马锡控股（私人）有限公司和上海复星昆仲股权投资管理有限公司等联合投资中银航空租赁有限公司45.25亿元港币（约5.82亿美元）。2016年5月，公司经改制后正式更名为“中银航空租赁有限公司”，成立至今，公司已经发展壮大为总部位于亚洲的最大飞机经营性租赁公司之一，以及全球第五大飞机经营性租赁公司。
五、中国产业投资基金的运作模式
在现有的法律框架和监管体系下，要进行产业基金的实际运作就只能采用一些间接的形式。实务中，许多产业基金，或类产业基金的投资公司都是采取多种间接模式进行操作的，下面以案例加以说明。
（一）中科招商模式——投资公司转化型
