下载文档原格式
券商行业分析报告一、业务结构（一）券商四大业务结构：1.收别人的钱-经纪业务：相当于麻将馆老板，你们自娱自乐我来抽成。
行话叫“通道”，各大券商的主要财源；2.帮别人借钱-投资银行业务（盘活资产）。
包括IPO，承销股票债券，以及做并购交易的掮客。
3.管别人的钱-资产管理：一个是设计，发行理财产品。
二是通过基金子公司来管理。
4.向市场提供钱-交易：这里分两部分，一个是借本钱给人玩（资本中介），包括融资融券，约定式回购和股票质押，以及做市商应该也算。
二是用自己本钱下注，包括股票，股指期货，ETF以及分级基金，对冲基金等。
下面统计为总资产排名前六位券商的业务结构制表(截止2014年年报)（二）国外同行的业务结构1、摩根士丹利和高盛高盛44%的收入来自对机构客户的服务部门，除交易外，高盛在直接投资方面也十分活跃，该部门现在被称为商业银行部门。
其财富管理部门与摩根士丹利无法比拟，摩根士丹利仅靠财富管理部门收益便有45亿美元收入，而高盛的相应部门收入仅为15.8亿美元，是摩根士丹利的三分之一。
摩根士丹利CEO James Gorman在财报发布后向摩根士丹利分析员表示，“关键就是不为取得盈利而加大风险。
”高盛首席财务官Harvey Schwartz上周强调了高盛致力于复杂交易的决心，交易包括大宗商品、衍生品、和债券交易，并认为交易结果决定了高盛第一季度的成功。
可见国外同行与国内不同之处在于盈利模式的个性化，这也将是未来国内券商的发展方向。
2、高盛10k报告解析高盛四块业务：1、投资银行，包括金融咨询，承销服务，又分股票承销和债券承销；2、机构客户服务，这部分貌似提供做市商功能，在股票、固定收益、货币和大宗商品市场提供做市商功能和专业建议。
客户中大部分为个人打理退休金、闲置资金和存款等。
通过高盛全球买卖系统接收交易指令，发布投资研究，交易建议，搜集市场信息和进行深度分析。
发布分为固定收益，货币和商品客户交易指令执行（代客户交易），股票，又分股票客户执行，佣金和手续费，证券服务收入。
证券行业三季报综述市场保持高景气度，高基数下业绩仍稳健增长行业报告证券2021年11月02日行业动态跟踪报告强于大市（维持）行情走势图相关研究报告【平安证券】非银与金融科技行业深度报告：产品+渠道+服务，财富管理发展的三大制胜点20210911证券分析师王维逸 投资咨询资格编号 S1060520040001 BQC673***********************.cn 李冰婷 投资咨询资格编号 S1060520040002************************.cn研究助理陈相合 一般证券从业资格编号 S1060121020034*************************.cn⏹投资要点⏹市场保持高景气度，驱动券商业绩持续提升：1）三季度以来市场交易保持活跃，日均股基成交额13793亿元，同比增24.39%，股市交投活跃，上市券商业绩在高基数下仍同比实现两位数增长，三季度单季营收同比增14%至1634亿元，净利润同比增13%至502亿元。
2）前三季度累计营收同比增23%至4698亿元、累计净利润增23%至1484亿元。
经纪、投行业务占营收比重分别略降1个和2个百分点，自营业务占比下降3个百分点但仍为最大收入来源。
⏹行业集中度保持稳定，大券商资金运用能力更强：1）行业CR10前三季度净利润市场份额同比上升1个百分点至67%。
中小券商业绩弹性较之大券商更高，收入增速放缓下全行业马太效应加剧。
2）三季末上市券商合计杠杆率为3.89倍，前三季度上市券商平均年化ROE 达到8.63%，中信建投、中金公司、中信证券ROE 分别为13.4%、13.0%、12.2%，排名前三，大券商具有更强的资金运用效率。
⏹经纪、资管业务业绩增速领先，自营收入稳定增长：1）2021年前三季度市场成交额增长21%，上市券商经纪业务同比增长19%。
2）前三季度全行业IPO 规模增长4%，达3705亿元，但高基数下三季度单季同比有所下滑，投行业务收入基本持平。
三季度经营分析范文一、宏观经济环境分析三季度，我国宏观经济运行总体平稳。
GDP增长稳定，贸易顺差扩大，就业形势良好。
受全球经济不确定性和金融市场波动的影响，市场竞争激烈，压力逐渐加大。
二、行业发展趋势分析三季度，我行业整体表现良好。
随着经济转型升级的推进，新兴产业的发展迅猛，传统行业也在不断转型升级。
行业的创新能力进一步提高，产品质量和服务水平不断提升。
但同时，行业面临着市场竞争加剧、原材料成本增加等压力。
三、公司经营情况分析三季度，公司的销售收入略有下降。
主要原因是市场竞争加剧，价格战导致销售额下降。
随着市场的细分以及产品线的拓宽，公司的市场份额逐渐增加，但仍需更加注重市场调研和创新，提高产品的竞争力。
同时，公司已经着手开拓国际市场，进一步提高市场占有率与竞争力。
公司的成本控制情况良好。
公司严格执行成本控制措施，提高生产效率，降低原材料成本和人力成本的支出，从而保证了较高的毛利。
但由于人工成本上升、原材料价格不稳定等原因，公司在成本方面仍需进一步努力，提高内部管理和供应链的效率。
公司的利润状况亦有所下降。
尽管公司销售额下降，但由于成本控制良好，利润率仍保持在一个稳定的水平。
三季度公司利润下降的主要原因是销售额减少导致的利润下降。
公司需加大市场拓展力度，提高产品的市场份额和利润。
四、风险和挑战在当前经济形势下，公司面临着以下风险和挑战：1.市场竞争加剧，价格战导致销售额下降；2.原材料价格的不稳定导致成本上升；3.人力成本的增加；4.金融市场波动导致资金压力增加。
五、经营策略和建议1.加强市场调研，了解客户需求和市场变化，从而提供更符合市场需求的产品和服务；2.加强创新，提高产品的竞争力和附加值；3.提高供应链管理的效率，降低物流成本；4.加大国际市场拓展力度，降低对国内市场的依赖；5.加强内部管理，降低人力成本，提高员工工作效率；6.谨慎控制财务风险，合理运用资金，减少利息支出。
六、结语三季度，我公司经营情况总体稳定。
本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。
本公司在知晓范围内履行披露义务。
客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@。
客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明行业近一年市场表现投资建议：➢ 证券板块迎来难得的交易性机会。
纵观证券板块十年来的走势，估值（市净率）是决定证券板块是否有配置价值的最重要因素。
受新冠肺炎疫情因素影响，节前证券Ⅲ（申万）下跌4.29%，节后开盘深跌9.99%后小幅回升，当前券商板块重回1.5倍PB 水平，处在历史估值低点，短期回调带来不可多得的交易性机会，具有很强的长期配置价值。
➢ 二级市场短期承压，长期向好。
新冠肺炎会对宏观经济有一定的压力，但与此同时，国家也出台多项优惠政策，给市场注入流动性，促进各地复工复产，大批重大基建项目开工，力稳经济基本盘。
截至2月13日，2月日均成交金额8305亿元，环比增长19%，各类指数企稳回升。
➢ 券商业务结构优化，线上办公效率较高。
经过多年的持续变革，券商业务结构明显优化，2019年前三季度，代理买卖证券业务净收入、投资收入对营业收入贡献为58%。
2020年，资本市场改革还将继续推进，证券行业长期利好趋势不变。
加上近几年，券商持续加强金融科技投入，非现场办公效率较高。
在2月3日开市之前，通过多种形式提供非现场服务，引导客户线上交易。
➢ 综合来看，券商受疫情影响相对较小，建议关注充分受益于改革红利、风控能力较强的头部券商中信证券、华泰证券，以及具备差异化、特色化发展潜力的专业类券商。
投资要点：➢ 1月单月券商净利润环比下降42.86%，可比券商业绩同比增长19.09%。
截至2020年2月13日晚，共27家券商发布2020年1月财务数据，受春节、疫情等影响，业绩环比大幅下滑。
27家券商合计实现营业收入181.62亿元，环比减少48.58%；净利润75.40亿元，环比减少42.86%。
证券分析师:张洋登记编码：S0730516040002***********************************在6月高基数的基础上实现进一步增长——上市券商2020年7月月报点评证券相对沪深300指数表现相关报告1 《上市券商2020年6月月报点评:环比大幅回升、同比持续显著改善》 2020-07-132 《证券行业2020年中期投资策略:全面深化资本市场改革快速推进，证券行业驶入高质量发展的快车道》 2020-06-293 《上市券商2020年5月月报点评:环比明显下滑、同比仍有改善》 2020-06-12联系人：朱宇澍 电话： ************地址： 上海浦东新区世纪大道1600号14楼 邮编： 200122发布日期：2020年08月11日截至日前，38家纯证券业务上市券商（剔除新股国联证券）已经全部公布2020年7月月度经营数据。
●上市券商7月月度经营业绩概况：38家纯证券业务上市券商（剔除新股国联证券）2020年7月共实现营业收入483.75亿元，环比+42.61%，同比+132.13%（剔除不可比数据）；共实现净利润229.60亿元，环比+75.72%，同比+205.01%（剔除不可比数据）。
上市券商2020年7月月度整体经营业绩在6月高基数的基础上实现进一步增长，符合我们的预期；同比进一步实现显著改善。
●影响上市券商7月月度经营业绩的核心要素：（1）权益涨幅扩大、固收再度回落，权益类自营业务完全对冲了固定收益类自营业务的负面影响，上市券商自营业务环比整体实现正增长。
（2）7月日均股票成交量、成交总量创2015年7月以来最高，行业经纪业务喜迎高光时刻，并成为上市券商月度经营业绩亮眼的主要驱动因素。
（3）7月两融业务对上市券商单月整体经营业绩的边际贡献持续为正，且边际贡献度进一步扩大。
（4）7月行业股权融资规模环比增幅显著，各类债券承销金额环比小幅下滑，投行业务总量环比增长。
ype非银金融行业证券行业2021年三季报综述：整体业绩向好，持续关注财富管理主线投资要点：高基数导致增速环比下滑，但业绩整体向好态势依旧。
2021年前3季度41家纯券商上市公司共计实现营业收入和归母净利润为4,698.47亿元和1,484.41亿元，同比+22.55%和+22.85%，其中Q3单季度分别+14.35%和+12.90%，增速环比下滑12.81pct和16.94pct；板块平均ROE（未年化）为7.56%，较去年同期进一步提升0.53个pct，再创2016年以来新高。
受益于市场交投的持续火热和居民财富权益化转移大趋势下资管产品和基金产品规模的增长，资管业务和经纪业务增速大幅领先。
前三季度41家上市证券公司经纪、投行、资管、信用和自营业务营收分别+19.25%、+0.61%、+24.58%、+15.12%和+9.98%。
从收入结构看，自营业务仍为行业第一大收入贡献板块，但受券商子公司期货业务中大宗商品贸易销售及服务收入大幅增长导致其他业务收入占比同比上升6.04pct影响，除资管业务外其余各业务条线营收占比均有所下滑。
行业马太效应依旧明显，大型券商盈利能力表现明显较优。
前三季度CR10券商合计实现归母净利润达993.61亿元，占比75.97%，其中中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券等4家券商前三季度归母净利润均超过100亿元。
中信建投、中金公司、国信证券前三季度ROE（未年化）均超过10%，分别达11.38%、10.31%和10.00%，中信证券和兴业证券也超过9%。
居民财富配置转移大趋势下资管业务迎发展红利。
41家上市券商中有19 家券商资管业务收入同比出现增长，国联证券、中金公司、西部证券、中信证券、东方证券、广发证券等资管收入同比增长均超过50%，其中中信证券、东方证券、广发证券旗下控股基金公司均表现优异；而南京证券、东兴证券、华林证券同比跌幅则超过40%。
自营投资业绩分化成为上市券商盈利分化重要因素。
宇信科技2023年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2023年三季度利润总额为负1,990.06万元，与2022年三季度负2,718.62万元相比亏损有较大幅度减少，下降26.80%。
企业亏损的主要原因是内部经营业务，应当加强经营业务的管理。
营业收入有所扩大，亏损减少，企业经营管理有方，但应当继续努力以消灭亏损。
二、成本费用分析2023年三季度营业成本为82,924.99万元，与2022年三季度的79,413.73万元相比有所增长，增长4.42%。
2023年三季度销售费用为3,604.5万元，与2022年三季度的3,746.6万元相比有所下降，下降3.79%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度在销售费用下降情况下营业收入却获得了一定程度的增长，企业销售政策得当，措施得力，销售业务的管理水平明显提高。
2023年三季度管理费用为8,290.32万元，与2022年三季度的6,401.39万元相比有较大增长，增长29.51%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为7.42%，与2022年三季度的6.17%相比有所提高，提高1.25个百分点。
本期财务费用为-270.16万元。
三、资产结构分析2023年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
应收账款占营业收入的比例下降。
预付货款增长过快。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长慢于营业收入增长，并且资产的盈利能力有所提高。
与2022年三季度相比，资产结构趋于改善。
四、偿债能力分析从支付能力来看，宇信科技2023年三季度是有现金支付能力的，其现金支付能力为59,987.85万元。
企业净利润为负，负债经营是否可行，取决于能否扭亏为盈。
五、盈利能力分析宇信科技2023年三季度的营业利润率为-1.79%，总资产报酬率为-1.18%，净资产收益率为-0.46%，成本费用利润率为-1.75%。
企业实际投入到企业自身经营业务的资产为527,656.03万元，经营资产的收益率为-1.52%，而对外投资的收益率为5.76%。
利润分配实训心得利润分配实训心得1为推进事业单位收入分配制度改革，切实做好我单位绩效工资分配工作，根据《山西省事业单位工作人员考核暂行办法》和《大同市市属事业单位实施绩效工资办法》及11月23日全市事业单位实施绩效工资工作部署会议精神，结合我单位的实际情况，制定绩效工资分配实施方案。
一、基本情况我单位是财政拨款(财政补助、自收自支)单位，主要职能是人员编制数为__名，在岗正式职工__名。
其中：专业技术人员__名，管理人员__名，工勤技能人员__名。
二、指导思想和基本原则(一)指导思想事业单位实施绩效考核和绩效工资，要适应事业单位改革的总体要求，以增强活力和提高服务水平为导向，以建立科学的绩效考核机制、工资水平合理决定机制和有效的激励约束机制为目的，通过绩效考核规范收入分配秩序，逐步完善事业单位分配制度，促进我单位创新发展。
(二)基本原则1、坚持按劳分配，多劳多得，优绩优酬。
2、坚持统筹兼顾，综合平衡。
3、实行总量调控，内部搞活。
三、实施范围和时间实施范围：我单位在编、在职、在岗正式职工。
实施时间：20__年4月1日。
四、绩效工资的核定充分发挥绩效工资分配的激励导向作用。
分配中坚持多劳多得、优绩优酬、与考核挂钩的原则，重点向关键岗位、业务骨干和成绩突出的工作人员倾斜。
绩效工资总量分为基础性绩效工资和奖励性绩效工资，其比例为7:3(6:4、5:5)，基础性绩效工资按照专业技术人员、管理人员、工勤人员所对应的职务、级别，按市人事局、市财政局统一核定标准，按月发放。
奖励性绩效工资根据在岗、在编人员工作任务完成情况及工作量和实际贡献等因素，年底根据考核结果，在市人事局、市财政局核定的绩效工资额度内核定。
五、绩效考核(一)考核内容采取个人总结自评、单位考核的方式，年终对职工进行绩效考核。
考核办法分为德、能、勤、绩、廉五个方面内容，实行百分制办法，具体如下：1、德(__分)学习贯彻党和国家的方针、政策，服从领导，听从安排;遵守职业道德和社会公德，忠于职守，顾全大局。
方正10年资本暗局：校产企业向资本大鳄蜕变之路成都银行近期召开临时股东大会，决议延长IPO方案有效期，上市进程再生波澜。
而此前一直潜伏成都银行的方正集团被爆出利用一致行动人的便捷从中渔利后悄然退出。
以此为样本，从中窥见一个校产企业如何成为资本大鳄，一个电脑制造商何以在资本界呼风唤雨。
随着方正改制十年期的临近，全方位解析方正的金融投资战略演进路线图，亦将为资本市场的纷繁变幻找出掩埋许久的镜鉴。
从十年前的改制布局，方正集团接连进入银行、证券、房地产等诸多非主营业务领域，并随着市场化的深入屡有不菲斩获。
而在改制中隐藏许久的净资产估值疑问始终被掩埋，与此同时，方正集团在众多股权投资的进出中翻云覆雨等闲间，在五大产业领域囊括六家上市公司，净资产较十年前增长数百倍。
布局A股市场正如“围城”，上周连续四个交易日跌破2000点大关后，股民急着冲出围城，800余家拟上市企业则正奋力突进围城，成都银行正是其中之一，只不过前进的步伐被迟滞在IPO“堰塞湖”边。
今年10月中旬，成都银行召开2012年第一次临时股东大会，就上市有关事宜进行审议。
主要审议的即是延长首次公开发行股票并上市方案有效期的议案和提请股东大会重新授权董事会办理首次公开发行股票并上市相关事宜的议案。
换言之，上市进程与原定计划进度出现偏差，这一临时股东大会正是为继续保持原定轨迹而设。
不过，在成都银行的发展轨迹中曾多次出现未能按预定轨道行进的现象，方正集团入股成都银行便是其中一例。
2002年起已经连续两年亏损数千万元的成都银行开始新一轮增资扩股。
最先看中这块鲜肉的是大连实德，但在要求控股未果之后提前退场，而方正集团则闻风而至，且并不强求控股地位。
如果说，方正集团2002年8月收购浙江证券拉开了其在金融领域的谋篇布局序幕，那么入股成都银行则是方正集团在进行一场不动声色的“围猎”。
事实上，这也是方正集团在银行领域的首次布局，而这一布局与方正集团开始实施“专业化基础上的有限多元化”发展战略，从单一高科技企业向多元化企业发展不无相关。
申港证券股份有限公司证券研究报告行业研究 行业研究周报券商三季报业绩强劲 北交所制度正式发布——非银金融行业周报投资摘要：市场回顾：自2021年10月25日至2021年10月29日收盘，非银金融板块下跌4.07%，沪深300指下跌1.03%，非银金融板块跑输沪深300指数3.04pct 。
从板块排名来看，与其他板块相比，在申万28个板块中位列第24位。
从PB 估值来看，非银金融行业估值下降至1.45倍水平。
子板块PB 分别为，证券1.67，保险1.18，多元金融1.02。
子板块周涨跌幅分别为，证券-2.24%，保险-8.50%，多元金融-1.02%。
◆ 股价涨幅前五名分别为长城证券、中信证券、浙商证券、海通证券、东北证券。
◆ 股价涨幅后五名分别为华鑫股份、华林证券、东兴证券、东方证券、财通证券。
每周一谈：◆四家券商Q3净利润跨百亿门槛，头部券商与中小型券商拉开差距券商Q3营收和支出均增长，但营业成本增速高于收入增速。
券商板块2021Q3营业收入同比增长29.61%，成本同比增长193%。
其中，中信证券营收达578.12亿元，排名第一，是唯一一家营收突破500亿元的券商。
从Q3营收来看，头部券商表现强劲，前十名营收均超过200亿元。
超七成券商Q3净利润同比增长，其中四家券商跨百亿门槛。
整体券商板块而言，其归母净利润逐年上升，且增速超过20%。
其中，41家上市证券公司中，共有31家上市公司2021年前三季度净利润实现了正增长，中信证券、海通证券、国泰君安和华泰证券的净利润均超过百亿。
从2021年Q3净利润增速的角度看，中金公司是唯一一家净利润增速超过五成的头部券商，其今年前三季净利润同比增速为52.39%，此外净利润增速接近或超过四成的大中型券商有4家。
头部券商的业绩增速与中小券商差距拉大。
前三季度净利润超70亿元的大型券商中，仅中信建投业绩同比小幅下滑。
中金公司今年前三季度业绩同比大幅增长超50%，中信证券、海通证券、国信证券前三季度的业绩增幅也在40%左右的水平，国泰君安今年以来的业绩增幅也近30%。
一周数据回顾1. 行情数据图表3. 本周日均股基成交额图表4. 本周日均换手率（亿元） 6.0%图表7. 股票承销金额及环比图表8. 债券承销金额及环比（亿元）（亿元）图表10.上市券商估值表代码 券商 股价（元）总市值（亿元） PBPE评级 20192020E 2021E 2022E2019 2020E 2021E 2022E600030.SH 中信证券 29.53 3,476 2.21 2.15 2.01 1.87 29.24 24.83 21.52 18.81 买入 601066.SH 中信建投 43.40 2,880 7.12 5.35 4.45 3.85 64.78 36.30 31.22 25.88 未有评级 601995.SH 中金公司 62.75 2,123 5.80 4.66 4.22 3.85 63.38 46.56 38.73 31.96 未有评级 600999.SH 招商证券 21.59 1,714 2.06 2.53 2.38 2.23 22.26 22.58 19.57 17.52 增持 601688.SH 华泰证券 19.08 1,583 1.41 1.33 1.25 1.17 18.35 14.39 12.00 10.93 买入 601211.SH 国泰君安 18.79 1,543 1.38 1.32 1.26 1.19 20.88 15.04 13.33 11.67 增持 600837.SH 海通证券 13.60 1,506 1.24 1.33 1.25 1.16 16.39 15.69 13.37 11.21 增持 002736.SZ 国信证券 13.61 1,308 2.18 1.84 1.68 1.53 24.30 18.68 15.41 13.72 未有评级 000166.SZ 申万宏源 5.36 1,256 1.61 1.51 1.51 1.41 22.33 14.89 12.41 10.79 未有评级 000776.SZ 广发证券 16.87 1,160 1.41 1.35 1.28 1.22 17.04 15.04 13.25 11.89 增持 601881.SH 中国银河 12.80 981 1.83 1.69 1.56 1.44 24.62 18.15 15.39 14.68 未有评级 300059.SZ 东方财富 26.11 2,249 8.27 8.63 7.17 5.97 94.06 54.99 44.56 37.57 买入 300033.SZ 同花顺 141.54 761 19.07 15.56 12.69 10.46 84.75 60.43 47.34 39.61 增持 600918.SH 中泰证券 15.27 1,064 3.43 3.10 2.82 2.54 50.90 34.53 28.48 23.65 未有评级 601788.SH 光大证券 19.06 787 1.85 1.70 1.60 1.52 154.71 21.08 17.61 15.45 未有评级 601901.SH 方正证券 9.14 752 1.95 1.91 1.91 1.86 76.17 50.78 42.31 36.80 未有评级 600958.SH 东方证券 11.57 737 1.50 1.45 1.38 1.32 33.06 20.53 16.18 13.56 增持 601696.SH 中银证券 24.64 684 4.84 4.58 4.58 4.30 77.00 51.33 42.78 37.20 未有评级 601236.SH 红塔证券 17.50 636 4.75 4.49 4.49 4.21 72.92 48.61 40.51 35.23 未有评级 601377.SH 兴业证券 9.10 609 1.77 1.64 1.55 1.47 35.00 17.33 15.28 13.10 增持 601878.SH 浙商证券 16.03 579 3.71 3.35 2.89 2.52 55.28 42.03 34.44 29.44 未有评级 600109.SH 国金证券 17.48 529 2.55 2.37 2.21 2.04 40.75 27.30 23.40 19.60 未有评级 000783.SZ 长江证券 8.70 481 1.78 1.66 1.60 1.53 29.00 25.15 21.26 18.10 中性 601990.SH 南京证券 12.83 473 3.82 3.60 3.60 3.38 58.32 38.88 32.40 28.17 未有评级 601108.SH 财通证券 13.05 468 2.25 2.14 2.06 2.01 25.10 21.98 20.84 18.12 未有评级 002797.SZ 第一创业 10.39 437 4.02 2.63 2.45 2.30 71.16 52.93 41.54 35.16 未有评级 601162.SH 天风证券 6.08 405 2.60 2.54 2.54 2.47 103.05 68.70 57.25 49.78 未有评级 002939.SZ 长城证券 13.03 404 2.39 2.27 2.27 2.14 40.72 27.15 22.62 19.67 未有评级 601456.SH 国联证券 19.57 394 4.61 4.36 4.36 4.10 72.48 48.32 40.27 35.02 未有评级 002945.SZ 华林证券 14.52 392 7.34 6.85 6.85 6.33 90.75 60.50 50.42 43.84 未有评级 601555.SH 东吴证券 10.08 391 1.44 1.40 1.34 1.28 28.80 23.67 20.63 18.59 未有评级 000728.SZ 国元证券 8.87 387 1.20 1.49 1.45 1.41 32.85 32.72 28.37 25.56 未有评级 601198.SH 东兴证券 13.12 362 1.78 1.69 1.69 1.59 29.62 19.74 16.45 14.31 未有评级 600369.SH 西南证券 5.33 354 1.54 1.47 1.47 1.39 29.61 19.74 16.45 14.30 未有评级 002673.SZ 西部证券 9.42 330 1.87 1.81 1.81 1.75 54.08 36.05 30.04 26.12 未有评级 002926.SZ 华西证券 12.43 326 1.66 1.56 1.56 1.45 22.60 15.07 12.56 10.92 未有评级 000750.SZ 国海证券 5.49 299 1.65 1.60 1.60 1.54 45.75 30.50 25.42 22.10 未有评级 600909.SH 华安证券 8.22 298 2.24 2.07 1.93 1.80 26.52 21.55 21.37 20.47 未有评级 002500.SZ 山西证券 7.99 287 1.79 1.72 1.72 1.65 44.39 29.59 24.66 21.44 未有评级 601099.SH 太平洋 3.87 264 2.55 2.45 2.45 2.34 56.91 37.94 31.62 27.49 未有评级 000686.SZ 东北证券 9.93 232 1.49 1.41 1.41 1.32 23.09 15.40 12.83 11.16 未有评级 601375.SH 中原证券 5.42 202 2.17 2.41 2.41 2.41 271.00 296.17 207.66 193.57 未有评级大券商 19,531 1.70 1.67 1.57 1.47 21.71 17.70 15.14 13.47 行业 33,097 2.03 1.92 1.85 1.75 47.97 34.89 28.17 24.98中小券商13,566 2.152.01 1.961.8557.8141.33 33.0529.29资料来源：万得，中银证券注：股价截止日2020年11月25日，未有评级公司盈利预测来自万得一致预期行业动态【证监会：拟修订《期货市场客户开户管理规定》】为适应期货市场发展，并贯彻落实证监会证券期货规章制度系统性清理工作，证监会对《期货市场客户开户管理规定》(证监会公告〔2012〕1号，以下简称征求意见稿)进行了修订，一是增加客户休眠管理章节；二是优化实名制身份证明要求；三是适度减轻期货公司的运营成本;四是增加遵守有关反洗钱和投资者适当性的原则性规定。
方正电机2023年三季度决策水平报告一、实现利润分析2022年三季度利润总额亏损518.73万元，2023年三季度扭亏为盈，盈利5,980.1万元。
利润总额主要来自于内部经营业务。
2022年三季度营业利润亏损310.13万元，2023年三季度扭亏为盈，盈利5,982.11万元。
营业收入变化不大，但企业在扭亏的基础上实现了较大幅度的利润增长，企业降低成本费用开支的政策取得良好的效果，为企业的进一步发展创造了良好条件。
二、成本费用分析方正电机2023年三季度成本费用总额为61,501.71万元，其中：营业成本为52,492.46万元，占成本总额的85.35%；销售费用为814.64万元，占成本总额的1.32%；管理费用为3,340.66万元，占成本总额的5.43%；财务费用为492.39万元，占成本总额的0.8%；营业税金及附加为138.74万元，占成本总额的0.23%；研发费用为4,222.83万元，占成本总额的6.87%。
2023年三季度销售费用为814.64万元，与2022年三季度的588.65万元相比有较大增长，增长38.39%。
从销售费用占销售收入比例变化情况来看，2023年三季度尽管销售费用大幅度增长，但营业收入却呈下降趋势，表明企业市场销售形势不太理想。
2023年三季度管理费用为3,340.66万元，与2022年三季度的3,353.83万元相比变化不大，变化幅度为0.39%。
2023年三季度管理费用占营业收入的比例为5.46%，与2022年三季度的5.45%相比变化不大。
三、资产结构分析方正电机2023年三季度资产总额为379,552.53万元，其中流动资产为185,918.43万元，主要以应收账款、货币资金、存货为主，分别占流动资产的37.79%、25.26%和18.95%。
非流动资产为193,634.09万元，主要以固定资产、在建工程、无形资产为主，分别占非流动资产的41.46%、24.35%和14.27%。
