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《财务管理》练习题参考答案、名词解释1、财务管理（第1页、第4页）2、系统风险（第2页、第14页）3、财务关系（第3页）4、货币时间价值（第22 页）5、永续年金（第32页）6、风险收益（第34页）7、递延年金（第31页）8、企业价值（第7页）9、股权资本（第84页）10、债务资本（第100 页）11、可转换债券（第106页）12、平衡记分卡（第74页）13、资本成本（第120 页）14、最优资本结构（第130页）15、经济订货批量（第223页）16、信用政策（第214 页）17、内含报酬率（第152页）18、股利政策（第237 页）二、简答题1股东与经营者之间可能产生哪些目标差异，如何协调？（第8页）2、简述企业财务活动的内容。
（第1〜2页）3、项目投资的现金流量如何构成？（第144页）4、财务管理的方法体系如何构成？（第16页）5、金融市场与财务管理有着怎样的关系？（第11页）6、什么是货币时间价值？（第22页）它与平均投资收益率有什么区别？（第23页）7、试比较直接筹资与间接筹资的特点。
（第84页）8、企业为什么要负债？负债为什么要适度？（第67页）9、股利政策的类型有哪些？（第239页）10、你如何看待普通股筹资？试比较普通股和优先股筹资的特点（第96页）11、股票股利、股票分割和股票回购有哪些不同？（第242页、244页、245页）12、 简述影响资本结构的因素有哪些？（第 131页） 13、 什么叫财务杠杆？简述影响财务风险的因素。
（第128页） 三、论述题1、 试比较利润最大化、股东财富最大化与企业价值最大化的优缺点。
（第6〜7页）2、 如果您是财务经理，简述您如何做好财务管理工作？3、 现实中，财务管理可能会涉及哪些利益主体间的差异，您认为应该如何协调？4、 试比较权益资本和债务资本的优缺点，并说明企业筹资中应该考虑哪些因素。
（第84页）5、 简述上市公司有哪些筹资方式，选择 时应该注意什么？（第 85页）6、 谈谈股利政策（第 239页）7、 财务管理的外部环境包括什么？谈谈应该如何适应。
（财务知识）西南财大财务管理例题讲解1.从X公司管理当局的可控制因素见，股价的高底取决于（）A．报酬率B．风险C．投资项目D．资本结构E．股利政策答案：AB解析：A，B，C，D，E五个因素都会影响股价，但股价高低取决于A，B这俩个直接影响因素，C，D，E则是影响股价的间接因素，因为她们只是决定报酬率和风险的不直接影响股价。
所以股价高低取决于报酬率和风险。
2.关于现金流转下列说法中正确的是（）A．盈利的企业不会发生流转困难B．从长期来见亏损企业的现金流转是不能维持的C．亏损额小于折旧额的企业应付日常开支且不困难D．通货膨胀也会使企业遭受现金短缺困难E．扩充的企业现金流转通常不平衡解析：现金流转不平衡的内因不盈利，亏损和扩充等。
盈利的企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难；对于亏损企业而言，从长期观点见，亏损企业的现金流转是不可能维持的，对于亏损额小于折旧额的企业，因为折旧和摊销不用支付现金，故应付日常的现金开发且不困难；任何要迅速扩大运营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺问题，这是正常的，在外因中，通货膨胀也会导致企业现金短缺。
1．在企业的现金流转中，能加大企业现金流出的项目有（）A．支付股利B．偿仍借款本息C．购置新设备D．计提折旧费用E．扩大企业运营规模答案：ABCE解析：折旧是非付现成本，在现金的长期循环过程中折旧是现金的壹种来源。
2．融通长期资金和融通短期资金的不同在于（）A．融资成本B．融资速度D．融资金额E．融资时的限制条款答案：ABCE解析：长期资金和短期资金的筹资速度，筹资成本，筹资风险以及借款时企业所受的限制均有所区别。
1．财务管理十分重视股价的高低，其原因是股价（）A．代表了投资大众对X公司价值的客观评价B．反映了资本和获利之间的关系C．反映了每股盈余大小和取得时间D．它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险答案：ABCD解析：财务管理的目标是企业的价值或股东财富最大化，股票价格代表了股东财富。
西南财经财务管理分章试题第一章财务管理概述一、单项选择题1．财务管理最主要的职能是 [ ] A．财务预测 B．财务决策 C．财务计划 D．财务控制2．从公司管理当局的可控制因素看，影响企业价值的两个最基本因素是 [ ] A．利润和成本 B．时间和风险C．外部环境和管理决策 D．风险和报酬率3．一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系 [ ] A．流动性强的，收益较差 B．流动性强的，收益较好 C．收益大的，风险较小 D．流动性弱的，风险较小 4．决定企业报酬率和风险的首要因素是 [ ] A．投资项目 B．资本结构 C．市场利率 D．股利政策5．到期风险附加率，是对投资者承担______的一种补偿。
[ ] A．利率变动风险B．再投资风险 C．违约风险 D．变现力风险6．根据《公司法》的规定，处于下列哪种情形的公司，不得再次发行公司债券____。
[ ] A．具有偿还债务的能力 B．公司规模已达到规定的要求 C．筹集的资金投向符合国家产业政策 D．前一次发行的公司债券尚未募足7．反映企业股东财富最大化目标实现程度的指标是 [ ] A．每股市价 B．总资产报酬率 C．每股利润 D．投资报酬率8．我国现有的各种投资公司一般属于 [ ] A．纯粹控股公司 B．混合控股公司C．优势控股子公司 D．直接控股公司 9．狭义的金融市场的交易对象是 [ ] A．货币借贷 B．票据贴现 C．黄金买卖 D．外汇买卖10．现金流转不平衡的内部因素不包括 [ ] A．企业盈利 B．企业扩充 C．企业竞争D．企业亏损11．能够反映财务管理目标实现程度的是 [ ] A．股价的高低 B．市净率的高低C．每股净收益的高低 D．每股净资产高低 12．一般而言，现金流转比较顺畅的是 [ ]A．亏损额小于折旧额的企业 B．亏损额大于折旧额的企业 C．不打算扩充的盈利企业 D．迅速扩大经营规模的企业13．为了使企业能够长期、稳定的生存下去，并减少破产的风险，要求财务管理应做到 [ ] A．提高产品的质量，扩大销售的数量 B．合理有效地使用资金以期获利 C．以收抵支并偿还到期债务 D．不断增加企业的注册资本二、多项选择题1．金融性资产具有以下属性 [ ]1A．流动性 B．收益性 C．风险性 D．交易性2．反映股东财富大小的指标是 [ ] A．盈利总额 B．净利总额 C．每股盈余 D．投资报酬率3．金融环境也称为金融市场环境，金融市场包括以下______类型。
第二章练习题1.某公司希望在3年后能有180000元的款项，用以购买一台机床，假定目前存款年利率为9%。
计算该公司现在应存入多少钱。
答案：138960元P=180000×（P/F，9%，3）=180000×0.772=1389602.某公司每年末存入银行80000元，银行存款年利率为6%。
计算该公司第5年年末可从银行提取多少钱。
答案：450960元F=80000×（F/A，6%，5）=80000×5.637=4509603.某人购入10年期债券一张，从第6年年末至第10年年末每年可获得本息200元，市场利率为9%。
计算该债券的现值。
答案：505.6元P=200×(P/A,9%,5) ×(P/F,9%,5)或=200×[（P/A，9%，10）-（P/A，9%，5）]4. 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。
假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案。
方案（1）＝20×〔（P/A，10%，10-1）＋1〕＝20×（5.759＋1）＝20×6.759 ＝135.18方案（2）＝25×（P/A，10%,10）×（P/F，10%，3）＝25×6.145×0.751 ＝115.38 该公司应选择第二方案。
（方案1为即付年金，方案2为递延年金，对于递延年金关键是正确确定递延期S，方案2从第5年开始，每年年初支付，即从第4末开始有支付，则没有收支的期限即递延期为3）或：方案（2）=25×[（P/A，10%,13）-（P/A，10%，3）] 或：方案（2）=25×（P/A，10%,10）×（1+10%）×（P/F，10%，4）5. 某企业拟购买一台新机器设备，更换目前的旧设备。
项目三预算管理一、判断题1.√2.×3.×4.√5.×6.×7.×8.×二、单项选择题1.C2.B3.B4.A5.B6.A7.C8.D9.D三、多项选择题1.ABCD2.ACD3.ACD4.AD5.ABD6.ABCD7.AB8.ABC9.ABD四、计算题1.A＝40＋1010－1000＝50（万元）B＝50＋0＝50（万元）根据C、D之间的关系D＝C×6%×3/12又C－D＝19.7所以C－C×6%×3/12＝19.7解得C＝20（万元）所以D＝20×6%×3/12＝0.3（万元）E＝31.3＋19.7＝51（万元）F＝0－0.3－90＝-90.3（万元）G＝－72.3－(-20)－(-0.3)＝－52（万元）H＝40（万元）I＝40＋5536.6＝5576.6（万元）J＝60（万元）2.（1）销售预算单位：元预计现金流入单位：元（2）20××年末应收账款＝第四季度销售收入×（1－本期收现率）＝180000×（1－60%）＝72000（元）3.（1）6月份的预计生产量＝6月份的预计销售量＋预计6月末的产成品存货量－6月初的产成品存货量＝15000＋20000×10%－1200＝15800（件）（2）6月份材料需用量＝15800×5＝79000（千克）材料采购量＝79000＋1500－2000＝78500（千克）（3）6月份的采购金额＝78500×2.34＝183690（元）（4）根据“当月购货款在当月支付70%，下月支付30%”可知，5月末的应付账款3000 0元全部在6月份付现，所以6月份采购现金支出＝183690×70%＋30000＝158583（元）。
（5）6月份的经营现金收入＝10000×117×25%＋12000×117×30%＋15000×117×40%＝1415700（元）（6）6月份现金预算（280000－60000）＋45000＝265000五、案例分析（1）（2）（3）（4）（5）（6）（7）（8）（9）。
《财务管理学》习题参考答案一、单项选择题1、C2、C3、C4、C5、C6、C7、C8、D9、D 10、D11、D 12、D 13、D 14、A 15、A 16、A 17、A 18、A 19、A 20、A21、A 22、A 23、A 24、A 25、A 26、A 27、A 28、A 29、A 30、A31、B 32、D 33、D 34、A 35、B 36、D 37、B 38、B 39、D 40、B41、C 42、B 43、C 44、D 45、D 46、D 47、D 48、B 49、C 50、B51、B 52、C 53、D 54、A 55．C 56 D 57． A 58．A 59．A 60、A61． B 62．D 63． C 64． D 65．D 66．D 67． C 68． D 69． A二、多项选择题1、CD2、ABCD3、BCD4、ABD5、ACD6、ABC7、CD 8、ABC 9、AD 10、AB 11、CD 12、BD13、AB 14、BC 15、AB 16、AD 17、BC 18、ABCD 19、BCD 20、ACD21、ABCD 22、AB 23、BCD 24、ABC 25、ABCDE 26、CD 27、BC 28、AD29、AC 30、AB 31、CD 32、ABC 33、ABC 34、ABCD 35、ABC 36、AD37、ABCD 38、BC 39、AB 40、BCD 41、AB 42、 ABD 43． AD 44． BC 45． BCD 46． ABCDE三、判断题1、×2、√3、×4、√5、√6、√7、×8、× 9、√ 10、× 11、× 12 、√ 13、× 14、×15、√ 16、√ 17、√ 18、√ 19、√ 20、√ 21、×22、× 23、× 24、× 25、√ 26、√ 27、√ 28、×29、× 30、× 31、√ 32、× 33、√ 34、×35、× 36、√ 37、√ 38、× 39、× 40、×41、× 42、√ 43、× 44、× 45、√ 46、×47、√ 48、√ 49、√ 50、× 51、× 52. ×53．× 54．√ 55．√ 56．× 57．× 58．√59．× 60．× 61．√四、简答题1、其优点主要有：（1）考虑了资金时间价值和风险价值因素，有利于企业统筹安排资金的筹集、投资方案的合理选择及利润的分配政策等；（2）反映了对企业资产保值增值的要求。
张志红西南财经财务管理第二版课后答案一、单项选择题（本类题共 20 小题，每小题 1.5 分，共 30 分。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
错选、不选均不得分。
）1.在财务管理目标理论中，财务管理目标都以（）为基础。
[单选题] *A.利润最大化B.相关者利益最大化C.每股收益最大化D.股东财富最大化(正确答案)答案解析：利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。
本题应选 D。
2.下列各项中，能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是（）。
[单选题] *A.解聘B.接收C.股票期权D.限制性借债(正确答案)答案解析：选项 A、B、C 不属于，解聘、接收和激励是用来协调所有者和经营者之间矛盾的方法。
其中股票期权和绩效股属于激励的具体方式；选项 D 属于，协调企业所有者与企业债权人之间矛盾的方法主要有：限制性借债、收回借款或停止借款。
本题应选 D。
3.某商业银行一年期存款利率为 5%，假设通货膨胀率为 3%，则实际利率为（）。
[单选题] *A.11.94%B.1.94%(正确答案)C.1.8%D.5%答案解析：通货膨胀情况下，实际利率＝(1＋名义利率)÷(1＋通货膨胀率)－1，实际利率＝(1＋5%)÷(1＋3%)－1＝1.94%。
4.如果甲乙两只股票的收益率变化方向相反,变化幅度相同，则由其组成的投资组合（）。
[单选题] *A.不能降低任何风险B.风险等于两只股票风险之和C.可以最大限度地降低风险(正确答案)D.可以分散部分风险答案解析：如果两项资产具有完全负相关的关系，那么它们的收益率变化方向相反、变化幅度相同，两项资产的风险可以充分地相互抵消甚至完全消除，这样的组合能够最大限度地降低风险。
本题应选 C。
5.日常经营预算中唯一以实物量形式反映的是（）。
[单选题] *A.销售预算B.生产预算(正确答案)C.直接材料预算D.制造费用预算答案解析：生产预算的主要内容有销售量、期初和期末产成品存货、生产量。
第二章 资金的时间价值和风险价值思考练习一、单项选择题1.D2. A3. A4. D5.B6.B7.B8.A9.D 10.C二、多项选择题1. ACD2. ABCD3.ABC4.AB5.CD6. BCD7.ABC8.BD9.ABD 10.ABC三、判断题1-5 ×√×√√ 6-10 ×××××四、计算题1．实际利率 i=2)2/%101(+=10.25%则五年后的终值F=P ×ni )1(+=20×5%)25.101(+=32.58(万元)2. A ×(P/A,18%,8)=40 000则每年年末应付的租金A=40 000/4.0776=9809.69(元)3．第二种支付方式P=3+4（P F ,6％,1）+5（P F ,6％,２）+3（P F ,6％,3）+2（P F ,6％,3） =15.3266第一种方案为15万，第二种现值大于第一种，所以第一种方案好 4．3(,10%,14)138.366725.1001⎡⎤⨯+=⨯=⎣⎦P F 3.2(,10%,15)(,10%,3) 3.27.60610.751318.286=⨯⨯=P P A F应选择第二种付款方式5.A+A*（F/A,10%,4）=100 000则每年末需存入A=100 000/（1+4.6410）=17 727.35(元)6．20 000/5%=400 0007．①1152.06.0102.0201=⨯+⨯+⨯=K112.056.0102.0302=⨯-⨯+⨯=K② i n i i P K K⨯-=∑=211)(2σ242.0)115(6.0)1110(2.0)1120(222=⨯-+⨯-+⨯-=9.41=σ14.11242.0)115(6.0)1110(2.0)1130(222222==⨯-+⨯-+⨯-=σσ ③45.011/9.4/111===K V σ01.111/14.11/222===K V σ④036.045.0%81=⨯=R R =2R R 8%×1。
第二章练习题1.某公司希望在3年后能有180000元的款项，用以购买一台机床，假定目前存款年利率为9%。
计算该公司现在应存入多少钱。
答案：138960元P=180000×（P/F，9%，3）=180000×=1389602.某公司每年末存入银行80000元，银行存款年利率为6%。
计算该公司第5年年末可从银行提取多少钱。
答案：450960元F=80000×（F/A，6%，5）=80000×=4509603.某人购入10年期债券一张，从第6年年末至第10年年末每年可获得本息200元，市场利率为9%。
计算该债券的现值。
答案：元P=200×(P/A,9%,5) ×(P/F,9%,5)或=200×[（P/A，9%，10）-（P/A，9%，5）]4. 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。
假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案。
方案（1）＝20×〔（P/A，10%，10-1）＋1〕＝20×（＋1）＝20×＝方案（2）＝25×（P/A，10%,10）×（P/F，10%，3）＝25××＝该公司应选择第二方案。
（方案1为即付年金，方案2为递延年金，对于递延年金关键是正确确定递延期S，方案2从第5年开始，每年年初支付，即从第4末开始有支付，则没有收支的期限即递延期为3）或：方案（2）=25×[（P/A，10%,13）-（P/A，10%，3）]或：方案（2）=25×（P/A，10%,10）×（1+10%）×（P/F，10%，4）5. 某企业拟购买一台新机器设备，更换目前的旧设备。
项目二财务管理工具一、判断题1．√2．√3．√4．×5．√6．√7．√8．×9．√10．√11．×12．√二、单项选择题1．A2．C3．A4．B5．C6．A7．B8．C9．D10．A11．D12．C13．A14．D15．C三、多项选择题1．ACDE2．AB3．ABC4．ABC5．AC6．ABD7．BCD8．AE9．BD四、计算分析题1．按单利法，到期本利和＝1000×（1＋14%×3）＝1420（元）按复利法，到期本利和＝1000×（1＋14%）3＝1481.544（元）2．P＝S/（1＋i）n＝1000×（1＋15%）-5＝4970（元）3．S＝A [（1＋i）n－1]/i＝500×（1＋1%）60/1%＝40834.83（元）4．P＝1000×[1－（1＋10%）-3] ×（1＋10%）/10%＝2735.70（元）5．S＝500×[（1＋1%）120－1] ×（1＋1%）/1%＝116,169.54（元）6．P＝1000×[1－（1＋10%）-3]×（1＋10%）－2/10%＝2255.17（元）7．P＝1000/10%＝10000（元）8．P＝5000×（P/A，i，10）＝25000（元）（P/A，i，10）＝5当i1＝15%时，P/A，i，10＝5.019i2＝16%时，P/A，i，10＝4.833用内插法，X/1＝0.019/0.186X＝0.102i＝15%＋0.102%＝15.102%9．P＝1000×0.909＋2000×0.826＋3000×0.751＋4000×0.683＋5000×0.621＝10652.3（元）10．投资现值C ＝10＋5（1＋10%）-1＝14.545（万元）利润现值P ＝（3＋1）（P/A ，10%，10）（P/S ，10%，2）＝20.303（万元） NPV ＝P －C ＝5.75808（万元） 因为NPV ＞0，故该投资方案可行。
财务管理各章节习题第一章财务管理总论一、单项选择题。
1.下列各项中体现债权与债务关系的是（）。
A.企业与债权人之间的财务关系B.企业与受资者之间的财务关系C.企业与债务人之间的财务关系D.企业与政府之间的财务关系【正确答案】 C【答案解析】企业与债权人之间的财务关系体现的是债务与债权关系；企业与受资者之间的财务关系体现的是所有权性质的投资与受资关系；企业与债务人之间的财务关系体现的是债权与债务关系；企业与政府之间的财务关系体现一种强制和无偿的分配关系。
2.每股利润最大化目标与利润最大化目标相比具有的优点是（）。
A.考虑了资金时间价值B.考虑了风险因素C.可以用于同一企业不同时期的比较D.不会导致企业的短期行为【正确答案】 C【答案解析】每股利润最大化目标把企业实现的利润额与投入的股数进行对比，可以在不同资本规模的企业或同一企业不同期间进行比较，揭示其盈利水平的差异，但是该指标仍然没有考虑资金的时间价值和风险因素，也不能避免企业的短期行为。
3.已知国库券利率为5％，纯利率为4％，则下列说法正确的是（）。
A.可以判断目前不存在通货膨胀B.可以判断目前存在通货膨胀，但是不能判断通货膨胀补偿率的大小C.无法判断是否存在通货膨胀D.可以判断目前存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率为1％【正确答案】 D【答案解析】因为由于国库券风险很小，所以国库券利率＝无风险收益率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，即5％＝4％＋通货膨胀补偿率，所以可以判断存在通货膨胀，且通货膨胀补偿率＝5％－4％＝1％。
4.（）是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。
A.财务预测B.财务预算C.财务决策D.财务控制【正确答案】 A【答案解析】财务预测是根据财务活动的历史资料，考虑现实的要求和条件，对企业未来的财务活动和财务成果做出科学的预计和测算。
二、多项选择题。
1.下列各项中属于狭义的投资的是（）。
第一章总论一、快速测试(一)单项选择题1。
在没有通货膨胀时，( C )的利率可以视为纯利率。
A。
短期借款B。
金融债券C。
国库券D。
商业汇票贴现2。
企业财务关系中最为重要的关系是( C )。
A。
股东与经营者之间的关系B。
股东与债权人之间的关系C。
股东、经营者、债权人之间的关系D。
企业与作为社会管理者的政府有关部门以及社会公众之间的关系3。
财务管理的目标是企业价值最大化或股东财富最大化。
下列各项中，反映财务管理目标实现程度的是( D )。
A。
利润多少B。
每股盈余多少C。
每股股利多少D。
股价高低4。
下列各项中，属于企业投资引起的财务活动的是( B )。
A。
偿还借款B。
购买国库券C。
支付利息D。
利用商业信用5。
假定甲公司向乙公司赊销产品，并持有丙公司的债券和丁公司的股票，且向戊公司公司债利息。
假定不考虑其他条件，下列各项中属于甲公司与债权人之间的财务关系的是( D )。
A。
甲公司与乙公司之间的关系B。
甲公司与丙公司之间的关系C。
甲公司与丁公司之间的关系D。
甲公司与戊公司之间的关系6。
相对于每股利润最大化目标而言，企业价值最大化目标的不足之处是( D)。
A。
没有考虑资金的时间价值B。
没有考虑投资的风险价值C。
不能反映企业潜在的获利能力D。
不能直接反映企业当前的获利水平7。
从财务管理来看，公司制企业与非公司制企业的区别在于( A)。
A。
责任形式不同B。
组织形式不同C。
出资方式不同D。
管理方式不同8。
下列各项中，不属于企业经济环境的是( D)。
A。
经济发展状况B。
经济政策C。
通货膨胀D。
企业理财能力9。
下列各项中，不属于投资风险的是( A)。
书上写的风险是违约，流动性，到期A。
通货膨胀B。
违约风险C。
流动性风险D。
到期风险10。
下列关于财务预测的说法中，不正确的是( B)（财务管理的核心是财务决策）A。
财务预测是财务决策的基础B。
财务预测是财务管理的核心C。
财务预测是编制财务计划的前提D。
财务预测是组织日常财务活动的必要条件(二)多项选择题1。
考研专业课复习规划-------极研教育考研一、准备阶段(1月-2月)1、结合自己兴趣、学科基础、就业意向确定报考专业。
2、了解考试大纲、考试内容。
查阅去年此院校此专业的考试大纲，全面系统地了解教材结构、内容，形成初步知识框架。
3、信息收集。
找齐参考书目以及其他所需的各种资料，搜集有用信息。
二、基础阶段(3月-6月)1、学习目标：跨专业：吃透参考书，地毯式复习，夯实基础训练思维，掌握基本概念和基本模型。
本专业：指定参考书为主，兼顾笔记，第一轮复习。
理解为主，不纠缠细节，不懂的知识点做标记。
2、阶段重点：对指定参考书目"地毯式"学习一遍，系统性了解各科目，弄清每本书章节分布情况、内在逻辑结构、重点章节所在等，但不要求记住，达到整体了解内容的效果。
3、复习建议：参考书及核心资料通读3遍，整理核心概念和公式这一阶段最重要的任务是建立完整理解，构建知识框架，为后面记忆和运用打下基础。
将参考书目完整地看至少3遍以上，每天和每周看多少章都规划一下。
知识点重在理解，除了核心概念和公式外，不必刻意记忆。
实在不理解的知识点标记下来，后面通过相关的辅导或者查阅解决。
此外，这一阶段做笔记，不必过分细致，以梳理框架和概念为主，太细会浪费很多时间，也记不住。
三、强化阶段(7月-8月)1、学习目标：复习第二遍，达到掌握整体，难点、重点集中攻破。
以新大纲指定参考书为主，解决第一遍遗留同时，加强知识前后联系，建整体框架结构，重难点掌握。
2、阶段重点：这一阶段最重要的任务是抓住重点、掌握重点。
要抓住重点，一是要分析试题;二是要专业化辅导;三是内部资料，如出题老师的论文、讲义、当前学术热点等。
对核心概念、基础概念、重要知识点、要点、常见公式一定要地毯式全面记忆，并反复强化，达到永久记忆。
建议自我检测或者让专业课老师及时检测，不断督促，有压力才能保障效果。
3、复习建议：(1)归纳较简洁提纲笔记;(2)完成每章节相配套习题;(3)研究历年真题，弄清考试形式、题型设置和难易程度等。
第一章总论二、案例题答：（1）（一）以总产值最大化为目标缺点：1. 只讲产值，不讲效益；2. 只求数量，不求质量；3. 只抓生产，不抓销售；4. 只重投入，不重挖潜。
（二）以利润最大化为目标优点：企业追求利润最大化，就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。
这些措施都有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。
缺点：1. 它没有考虑利润实现的时间，没有考虑资金时间价值；2. 它没能有效地考虑风险问题，这可能会使财务人员不顾风险的大小去追求最多的利润；3. 它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向，即只顾实现目前的最大利润，而不顾企业的长远发展。
（三）以股东财富最大化为目标优点：1. 它考虑了风险因素，因为风险的高低，会对股票价格产生重要影响；2. 它在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响股票价格，预期未来的利润也会对企业股票价格产生重要影响；3. 它比较容易量化，便于考核和奖惩。
缺点：1. 它只适用于上市公司，对非上市公司则很难适用；2. 它只强调股东的利益，而对企业其他关系人的利益重视不够；3. 股票价格受多种因素影响，并非都是公司所能控制的，把不可控因素引入理财目标是不合理的。
（四）以企业价值最大化为目标优点：1. 它考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；2. 它科学地考虑了风险与报酬的关系；3. 它能克服企业在追求利润上的短期行为，因为不仅目前的利润会影响企业的价值，预期未来的利润对企业价值的影响所起的作用更大。
缺点：很难计量。
进行企业财务管理，就是要正确权衡报酬增加与风险增加的得与失，努力实现二者之间的最佳平衡，使企业价值达到最大化。
因此，企业价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识，它是现代企业财务管理目标的最优目标。
（2）青鸟天桥的财务管理目标是追求控股股东利益最大化。
（3）青鸟天桥最初减少对商场投资并导致裁员的决策是不合理的。
第三章 资金成本和资金结构思考练习一、单项选择题1．C 2．B 3．A 4．A 5．A6．B 7．A 8．B 9．C 10．D二、多项选择题1．ABCD 2．ABC 3．ABC 4．ABE 5．ABD三、判断题1．× 2．√ 8．√ 9．× 10．×6．√ 7．× 8．× 9．× 10．√四、计算分析题1.（1）i K =i （1-T ）/(1-f)=7%*(1-25%)/(1-2%)=5.36%b K =14*9%*(1-25%)/[15*(1-3%)]=6.49%p K =12%/(1-4%)=12.5%S K =1.2/[10*(1-6%)]+8%=20.77%e K =1.2/10+8%=20%（2）综合资金成本=5.36%*10010+6.49%*10015+12.5%*10025+20.77%*10040+20%*10010=14.94%2.(1)边际贡献=50*10-30*10=200(万元)(2)息税前利润=200-100=100(万元)(3)经营杠杆系数=200/100=2财务杠杆系数=100/[100-60*0.12%-10/(1-25%)]=100/(100-7.2-13.33)=1.26 复合杠杆系数=经营杠杆系数*财务杠杆系数=2*1.26=2.523. （1）计算固定成本： 因为：100/单价=40% ，所以：单价（P ）=250（元） 固定成本（a ）=（250-100）×10 000-900 000=60（万元）边际贡献=息税前利润+固定成本=90+60=150（万元）经营杠杆系数=150/90=1.67财务杠杆系数=90/（90-40）=1.8复合杠杆系数=1.67×1.8=3（2）每股利润增长率=1.8×10%=18%4.（1）每股收益无差别点：（EBIT-20）*（1-25%）/150000=（EBIT-20-40）*（1-25%）/100000EBIT=140万元无差别点的每股收益：此时：EPS1=EPS2=6.00元（2）当息税前利润大于140万元，利用筹措长期债务筹资有利；当息税前利润小于140万元，利用发行普通股筹资有利；当息税前利润等于140万元，利用两种筹资方案均可；所以，企业追加筹资后EBIT预计为160万元，采用筹措长期债务筹资有利。
项目八企业财务成果分配管理一、判断题1.×2.√3.√4.√5.×6.×7.×8.×9.√10.√二、单项选择题1.B2.A3.D4.C5.D6.B7.D8.B9.B 10.B三、多项选择题1.ABD2.ABC3.AD4.BD5.AB6.ACE7.BCD8.ABCD9.BD四、计算题1.（1）2018年度公司留存利润＝1300－600＝700（万元）2019年自有资金需要量＝1000×80％＝800（万元）2019年外部自有资金筹集数额＝800－700＝100（万元）（2）2017年股利支付率＝600/1200＝50％2018年公司留存利润＝1300×（1－50％）＝650（万元）2019年自有资金需要量＝1000×80％＝800（万元）2019年外部自有资金筹集数额＝800－650＝150（万元）（3）2019年自有资金需要量＝1000×80％＝800（万元）2018年发放的现金股利＝1300－800＝500（万元）2.（1）增加的普通股股数＝100×10%＝10（万股）增加的普通股股本＝10×2＝20（万元）发放股利后的股本＝200＋20＝220（万元）发放股利后的资本公积＝400＋（10×9－10×2）＝470（万元）发放的现金股利＝110×0.1＝11（万元）未分配利润减少额＝10×9＋11＝101（万元）发放股利后的未分配利润＝200－101＝99（万元）发放股利后的股东权益合计＝220＋470＋99＝789（万元）（2）股票分割后普通股股数变为200万股，每股面值1元，股本仍然为200万元；资本公积为400万元，未分配利润为200万元，股东权益总额为800万元。
五、案例分析（1）投资所需权益资金=900×60%=540（万元）投资所需外借资金=900×40%=360（万元）（2）2018年应分配现金股利=1100-540=560（万元）（3）股利支付率=450/1000×100%=45%2018年应分配现金股利=1100×45%=495（万元）（4）2018年应分配现金股利=1100-900=200（万元）（5）是剩余股利政策：优点：留存收益优先保证再投资的需要，从而有助于降低再投资的资金成本，保持最佳的资本结构，实现企业价值的长期最大化。
第二章练习题1. 某公司希望在3 年后能有180000元的款项，用以购买一台机床，假定目前存款年利率为9% 。
计算该公司现在应存入多少钱。
答案：138960 元P=180000X( P/F, 9% 3) =180000 X 0.772=1389602. 某公司每年末存入银行80000 元，银行存款年利率为6%。
计算该公司第 5 年年末可从银行提取多少钱。
答案：450960元F=80000X( F/A，6%，5) =80000X5.637=4509603. 某人购入10 年期债券一张，从第6年年末至第1 0年年末每年可获得本息200 元，市场利率为9%。
计算该债券的现值。
答案：505.6元P=200X (P/A,9%,5) X (P/F,9%,5)或=200X ( P/A , 9% , 10) - ( P/A, 9% , 5)]4. 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：( 1 )从现在起，每年年初支付20 万元，连续支付10 次，共200 万元； (2)从第 5 年开始，每年年初支付25 万元，连续支付10 次，共250万元。
假设该公司的资金成本率 (即最低报酬率) 为10%，你认为该公司应选择哪个方案。
方案(1)= 20X〔( P/A, 10% , 10-1)+ 1〕= 20X( 5.759 + 1)=20X 6.759 = 135.18方案(2)= 25X( P/A , 10%,10) X( P/F , 10% , 3)= 25X6.145X 0.751 = 115.38 该公司应选择第二方案。
(方案 1 为即付年金，方案 2 为递延年金，对于递延年金关键是正确确定递延期S,方案2从第5年开始，每年年初支付，即从第 4 末开始有支付，则没有收支的期限即递延期为3)或：方案( 2) =25X [(P/A，10%,13) -(P/A，10%，3) ]或：方案( 2) =25X( P/A，10%,10)X( 1+10%)X( P/F，10%，4)5. 某企业拟购买一台新机器设备，更换目前的旧设备。
购买新设备需要多支付2000元，但使用新设备后每年可以节约成本500 元。
若市场利率为10%，则新设备至少应该使用多少年才对企业有利？(P/A,10% ，n) =2000/500=4查i=10% 的普通年金现值系数表，使用插值法，n=5,系数=3.791; n=6,系数=4.355得到n=5.4 年。
新设备至少使用 5.4年对企业而言才有利。
6. 某企业集团准备对外投资，现有三家公司可供选择，分别为甲公司、乙公司和丙公司，这三家公司的年预期收益及其概率的资料如F表所示:要求：假定你是该企业集团的风险规避型决策者，请依据风险与收益原理做出选择。
(1)计算三家公司的收益期望值：E (甲)=0.3X 40+ 0.5X 20+ 0.2X 5 = 23 (万兀)E(乙)=0.3X 50 + 0.5X 20+ 0.2X(—5) = 24 (万元)E (丙)=0.5X 80 + 0.5X 10+ 0.2X(—25) = 24 (万元)(2)计算各公司预计年收益与期望年收益的方差：(T2(甲) =( 4 —23) 2X 0.3 +( 20—23) 2X 0.5 +( 5—23) 2X 0.2=156(T2(乙) =( 50 —24) 2X 0.3+( 20—24) 2X 0.5 +(—5 —24) 2X 0.2= 379(T2(丙)=(80 —24) 2X 0.3 +( 10 —24) 2X 0.5 +(—24 —24) 2X 0.2= 1519(3)计算各公司预计年收益与期望年收益的标准离差：（T （甲）==12.49 c （乙）==19.47 （T （丙）==38.95（4）计算各公司收益期望值的标准离差率：q (甲)=12.49—23= 0.543q (乙)=19.47- 24= 0.8113q (丙)=38.95—24= 1.6229q (甲)v q (乙)v q (丙)，所以，应选择甲方案。
7.现有四种证券的系数资料如下表所示:假定无风险报酬率为5%，市场上所有证券的平均报酬率为12% 求四种证券各自的必要报酬率。
A证券的必要收益率=5%+1.2 X (12%-5%)=13.4%B证券的必要收益率=5%+2.3 X (12%-5%)=21.1%C证券的必要收益率=5%+1.0 X (12%-5%)=12%D证券的必要收益率=5%+0.5 X (12%-5%)=8.5%第四章练习题答案1. (1) V=100000X4% X( P/A , 5% , 7) +100000X( P/F, 5% ,7) =94244元因为债券价值大于市价，所以该债券值得购买。
(2) 94000=100000X 4% X (P/A, YTM , 7) +100000X (P/F, YTM , 7)尝试：YTM=5% ，V=94244YTM=6% V=88828插值：解得YTM=5.05%2. (1) 1000=1000X 10% X(P/A, YTM , 5) +1000X(P/F, YTM ,5)平价发行，YTM=票面利率=10%(2)V=1000X 10%X( P/A, 8%, 1) +1000X(P/F, 8%, 1)= 1018.6 元~ 1019 元(3)900=1000X 10%X(P/A, YTM , 1) +1000X(P/F, YTM , 1)尝试：YTM=20% V=916.3YTM=25% V=880插值：解得YTM=22.25%〜22%(4)V=1000X 10%X( P/A, 12%, 3) +1000X( P/F, 12%, 3)=952.2 元~ 952 元因为债券价值大于市价,所以该债券值得购买。
3. ( 1)计算甲、乙公司股票价值甲公司股票价值=0.3(1+3%) /(8%-3% ) =6.18(元)乙公司股票价值=0.40 —8%=5 (元)( 2)分析与决策由于甲公司股票现行市价为10元,高于其投资价值 6.18元,故甲公司股票目前不宜投资购买。
乙公司股票现行市价为4元,低于其投资价值5元，故乙公司股票值得投资，ABC企业应购买乙公司股票。
第五章练习题1. 某企业现有资金100000元可用于以下投资方案A或B:A .购入其他企业债券(五年期，年利率14%,每年付息，至醐还本)。
B.购买新设备(使用期五年)预计残值收入为设备总额的10%, 按直线法计提折旧；设备交付使用后每年可以实现12000元的税前利润。
已知该企业的资金成本率为10%，适用所得税税率25%。
要求：(1)计算投资方案A的净现值；(2) 投资方案B的各年的现金流量及净现值；(3) 运用净现值法对上述投资方案进行选择。
解：(1) A的净现值：NPV A=100000 X 14% X( P/A, 10% , 5) +100000X( P/F, 10%, 5) -100000=15174(2)方案B各年的净现金流量及净现值第0年：初始净现金流量-100000元第1年一第5年营业净现金流量：12000X( 1-25% ) +18000=27000元投资项目终结现金流量：10000元NPV B二[27000 ( P/A , 10% , 5) +10000 ( P/F, 10% , 5) ] —100000=27000 3.352+10000 0.519-100000 =8567元根据净现值法的决策原则，NPV 0投资项目可以接受，投资方案A和B的净现值都是大于0的，选择A方案。
2. 某企业投资31000元购入一台设备。
该设备预计残值为1000元，可使用3年，折旧按直线法计算(会计政策与税法一致)。
设备投产后每年销售收入增加额分别为20000元、40000元、30000元，付现成本的增加额分别为8000元、24000元、10000元。
企业适用的所得税率为25%，要求的最低投资报酬率为10%,目前年税后利润为40000 元。
要求：(1)假设企业经营无其他变化，预测未来3年每年的税后利润。
(2)计算该投资方案的净现值。
解：根据题意，企业该项投资的现金流量情况计算如下：(1)企业经营无其他变化，预计未来3年每年的税后利润分别为：年折旧=(31000-1000) /3=10000第一年税后利润40000+(20000-8000-10000) ?匚 f =41500元第二年税后利润40000+ ( 40000-24000-10000 )X (1-25%) =44500 元第三年税后利润40000+ ( 30000-10000-10000 )x (1 - 25%) =47500 元(2)初始净现金流量：-31000元第1年增加净现金流量：41500+10000-40000 =11500元第2年增加净现金流量：44500+10000-40000 =14500元第3年增加净现金流量：47500+10000-40000 =17500元投资终结的现金流量：1000元企业该投资方案的净现值：NPV=11500( P/F，10%，1)+14500( P/F, 10%，2)+( 17500+1000)( P/F，10%，3)-31000=-31000+11500 0.909+14500 0.812+18500 ［「二=5324 元3. 某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。
旧设备原价14950元，税法规定该类设备应采用直线法折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%，当前估计尚可使用5年，每年操作成本2150元，预计最终残值1750元，目前变现价值为8500元；购置新设备需花费13750元，预计可使用6年，每年操作成本850元，预计最终残值2500 元。
该公司预期报酬率12%，所得税率25%。
税法规定新设备应采用年数总和法计提折旧，折旧年限6年，残值为原价的10%。
要求：进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。
解：根据题意，旧设备年折旧=14950 ( 1-10%) /6=2242.5元，已使用3年，已提折旧8222元，折余价值为6728元。
(1)决策时的初始现金流量：新设备方案的初始现金流量：购置成本+旧设备变价收入+旧设备销售的节税额=-13750-8500+ (6728-8500) -一= -4807 元继续使用旧设备不需要投资，则初始投资现金流量为0新设备各年折旧：新设备的按照年数总和法计提折旧，新设备的年数总和为:6+5+4+3+2+仁21各年应提取折旧：6天第1年折旧(13750-1375) 1=3535.7元折余价值10214元5x —第2年折旧(13750-1375) '=2946.4元折余价值7267元4X *—第3年折旧12375 - 1 =2357元折余价值4910元3X ——第4年折旧：12375二丨=1768元折余价值3142元2X ---第5年折旧：12375二丨=1178.5元折余价值1963.5元1X r■1第6年折旧：12375 1 =589.3元折余价值1375元由于不管是采用新设备还是继续使用旧设备，营业收入都是相同的，贝S只需要直接比较两种情况下的净支出现值，应选择净支出现值小的情况。
