货币政策对经济稳定的作用

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宏观经济与货币政策

作者：张琳 王磊

来源：《商业时代》2013年第09期

内容摘要：在当前经济增长持续放缓，通货膨胀回落至相对合理水平，外部因素不容乐观的形势下，笔者赞同稳定经济增长为政策调控的重点。本文通过VAR模型的实证分析表明：降低利率主要是由于通货膨胀的回落。而准备金率的下调则是针对经济中的流动性。其中外汇占款是影响准备金率变动最为重要的因素。当前，下调利率及准备金率对稳定增长、缓解人民币升值压力、降低政策成本等方面均有益处。预计2013年中央银行将继续下调利率及存款准备金率。

关键词：宏观经济 通货膨胀 货币政策

宏观经济形势分析

在经历了一轮危机经济回归相对理性之后，经济增长持续放缓。2012年以来通货膨胀逐渐回落至相对合理水平。此外，外部因素不容乐观以及人民币升值是经济中的一个两难问题。因而，笔者赞成在物价相对稳定的范围内，抑制经济下滑、稳定经济增长为政策调控的重点。

（一）经济增长放缓

在经历了一轮危机以及应对危机实现的经济反弹之后，我国经济回归相对理性，但经济增长有所放缓。2011年GDP同比增长恢复至9.3%的正常水平，2012年GDP增长7.8%，近期环比增长也始终在2%左右。由我国改革开放35年的长期GDP增长率统计描述来看，当前水平仍处于合理的范围内（9.9%±2.7%）。但值得注意的是，经济增速处于相对较低的水平上且持续放缓。经济的下行压力和产能相对过剩的矛盾有所加剧。而且，国内对于转变经济发展方式、经济结构性的调整，以及外部因素的不乐观，包括人民币升值问题，都是经济增长放缓的影响因素。因而，抑制经济下滑、稳定经济增长应为当前政策调控的重点。

（二）通货膨胀回落

由于应对经济危机所采取的高货币供给时滞的作用下，近几年经济中确实出现了较为严重的通货膨胀。但2012年以来，通货膨胀已逐渐回落至合理的水平上，当前物价水平已处于相对稳定的状态。

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货币政策与经济周期

作者：张鑫怿

来源：《中国集体经济·上》2010年第12期

摘要：文章的目的在于表明一种奥地利学派的观点——为什么大萧条会发生。奥地利经济周期理论是能正确解释周期现象的理论，该理论认为政府对经济的直接干预是造成经济周期的原因，政府的直接干预不仅不会加快萧条结束的步伐，反而可能会延长萧条的时间。对于在面临萧条困境，经济政策的制定应该考虑的更加长远，坚持可持续发展，重视经济结构的协调发展。

关键词：货币政策；经济周期；奥地利学派；市场过程；大萧条

一、中国的问题

在中国经济发展的进程中，我们到处可以看到政府在中国经济发展过程中忙碌的身影，不可否认，我国政府对中国经济的腾飞起做出了巨大贡献，但同时其存在的问题也不容忽视。一直以来，政府这个角色显得过于庞大，它对中国经济的发展是决定性的。中国政府对经济的影响无处不在，采取的政策也多种多样，从财政政策、货币政策，再到税收政策、行业发展政策等。通过低估人民币从而使国内出口连年不断增长；通过宽松货币政策和积极财政政策的配合，不断地推动着数以万计工程项目的上马，随着不断出台的行业发展政策的推出，其难以避免的后果就是国民可支配收入的减少，随之而来的一个明显问题就是国民消费的降低，虽然GDP数字和固定资产投资连年上升，这从制度上成为了一种保持经济增长的方式，只不过这种方式是有代价的。应该指出的是，这种方式是不可持续的，历史已经证明了这一点：靠人为控制和推动的经济发展，不可能长期持续下去。可以说，中共中央旗帜鲜明地提出“科学发展观”与“可持续发展”是最明智的举措，重视经济结构的协调发展是当务之急。

二、奥地利经济周期理论论述

就像弗里德里克-巴师夏所指出的，平庸的经济学家只能看到能够看到的，也就是说，他们只能看到一个事件的直接后果，而看不到该事件所造成的更间接的后果。我们的悲惨景况就是，大部分解释经济周期的理论都只能解释世界的表象，并不能带给我们更有洞察力的解释。正如罗斯巴德在其巨著《美国大萧条》中所言：

第 1 页 共 5 页 财政政策和货币政策在宏观经济调控中的作用

摘要：

财政政策与货币政策是宏观调控的两大政策支柱，相应地，财政政策与货币政策效应是决定宏观调控成效最为重要的两个方面，事关国民经济能否保持平稳运行和实现长期增长，因而在一个国家的政策体系中具有十分重要的地位。

关键词： 财政政策 货币政策 宏观调控

1992年，党的十四大正式确定建立社会主义市场经济体制的改革目标。此后10多年，我国经济增长先后经历了速度过快、稳中趋降和平稳较快三个阶段，总体上呈现出持续较快增长和波动幅度收窄的良好态势。在这个过程中，财政政策作为政府宏观调控的重要手段发挥了积极作用。特别是自2004年5月份以来采取的财政货币政策调控，深化财税管理体制改革，长期居高不下的投资规模终于大幅回落，物价无论是PPI还是CPI均疾步走低，货币供应量回到央行盯住范围内。从而体现了财政政策在促进体制改革、促进协调发展和构建和谐社会等方面起到了重要作用。

2005年，中国在加强财政宏观调控、推进依法理财，推动城乡、区域、经济社会协调发展等方面，迈出了实质性步伐，实施了以“控制赤字、调整结构、推进改革、增收节支”为主要内容的稳健财政政策，促进了经济平稳较快发展，财政经济状况进一步改善。

2005年，全国财政收入31627.98亿元，突破3万亿元大关，比上年同期增长19.8%。2005年，中国经济发展的基本脉络已经清晰。国民经济在保持强劲增长势头的情况下，出现了几个值得关注的趋向：一是国内居民消费价格指数(CPI)连续下滑，目前已经进入理想的区间；二是人民币汇率形成机制改革顺利实施，人民币汇率在初始升值2%之后稳中有升；三是在人民币升值后净出口继续上升，贸易顺差大幅增加，外汇储备创历史新高；四是工业企业利润率下降；五是部份行业产能过剩矛盾突出。 第 2 页 共 5 页 在这样的背景下，政府实施宏观调控政策增加了操作的难度。若要保持高增长、低通涨的理想发展格局，短期内通过利率、汇率调节经济增长、改善进出口平衡、提高工业企业经济效益、压缩长线投资等已经没有太大的余地。而与货币政策相比，财政政策则可以通过降低企业税负总水平、调整进出口关税政策、实行有差别的行业税制和税收优惠政策、调整公共支出的方向和比例、加大转移支付等措施，促进经济稳定增长，抑制和消除目前经济发展中存在的不健康因素，实现社会的协调发展，从而实现政府的宏观调控目标。

中央银行学论文

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货币政策在宏观经济中的作用

一．引言

货币政策工具是央行为实现一定的货币政策目标而采取的各种策略手段的总和。中央银行通过运用这些政策工具，对基础货币、银行储备、货币供应量、利率以及金融机构的信贷活动等产生直接或间接的影响，从而有利于货币政策目标的实现，并借此达到宏观调控的目的。

二．货币政策的内涵

货币政策它是国家重要的经济政策之一。货币政策是指中央银行为实现特定的经济目标采取的各种控制、调节货币供应量或信用的方针、政策、措施的总称。它的基本含义还有着狭义与广义之分。狭义的货币政策是指中央银行根据一定时期内的经济和金融形势，对货币信用的总量与结构进行控制与调节的行为准则。而广义的货币政策，不仅包括中央银行在短期内对货币、信贷进行调控的行为准则，而且还包括中央银行对货币、信贷控制与调节的一般行为过程:货币政策的长期目标，中间目标或监测指标的选择;货币政策工具及其运用，货币政策行为的传递以及货币政策与宏观经济政策的协调等等。由此可以看出货币政策是国家宏观经济政策的一个重要的不可缺少的组成部分。作为政府的银行的中央银行正确地制定和实施国家货币政策必然是它的最基本的职责，也是最重要的任务。

三．货币政策的特征

（1）货币政策是一项总量经济政策和宏观经济政策。同其他政策工具相比较, 货币政策的特征在于通过对货币供应量、利率、汇率等宏观金融变量的调控,

来对整个国民经济运行中的经济增长、通货稳定、国际收支状况、就业水平等宏观经济运行状况产生影响,促进经济协调、稳定、健康地发展, 保证宏观经济政策目标的实现。由于货币政策主要通过对社会总需求调控而产生影响的, 所以,

它是一种以总量调节为主的经济政策。 中央银行学论文