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摘要随着中国的对外贸易不断发展，人民币逐步走出国门，在世界舞台上发挥着越来越重要的作用。

人民币国际化的问题也逐渐被提上日程，也为国际社会所关注。

但是，波云诡谲的国际形势和国内脆弱的金融体系为人民币国际化的前景笼上了一层阴影。

本文列举了这一过程中最有可能发生的若干问题，分析了金融体系落后，外部环境险恶和金融风险加剧带来的负面影响，并针对这些影响，从宏观角度提出了可行的对策建议。

关键词：人民币国际化；金融体系；对外贸易AbstractWith the development of Chinese trade, Renminbi is used more frequently than before. The internationalization of RMB is followed closely by international society. However, dangerous international situation and vulnerable financial system have negative effect on prospect of RMB. This paper exemplifies several questions that may occur, analyzes the impact of financial system, dangerous surrounding and financial risks. In addition, the paper offers some feasible suggestions from macro aspects.Key words: internationalization ；financial system ；foreign trade引言：目前发达国家的相对经济发展弱势和它们对国际货币和金融体系的控制权形成了对整个世界尤其是拥有较强发展能力的国家的制约。

以美元为主和其他主要发达国家货币为辅的国际货币储备体系为全球提供了资金贮存的功能，当其他国家发展能力强并产生贸易顺差，拥有主要储备货币国家尤其是美国形成贸易逆差。

现在，发达国家普遍强调降低贸易逆差以增加经济增长，同时又要发行巨额债券来维持财务赤字。

拥有较强发展能力的国家不得不降低对出口的依赖，扩大内需，如果它们在国内长时间持续宽松政策，就自然通过国际资金流动引入大量资金，加剧物价上升压力和社会矛盾；如果为了对抗这些压力而进入紧缩政策，经济增长会受到限制，由此引起的信贷收缩会引起连锁的负面效应。

在这种国际环境下，世界上对新的储备货币的需求提高了。

中国由于自身和国际的要求，将要转入内需为主的经济形式，中国在经济上会给世界提供一个继续发展的机会。

如果人民币是一个各国已经接受的国际储备货币，对于很多发展中国家来说，对中国出口而获得的经济增长和在人民币的外汇储备的好处，好过对于西方国家的类似交易。

1 人民币国际化概况1.1 人民币国际化的含义人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。

其含义主要包括三个方面：第一，是人民币现金在境外享有一定的流通度。

第二，也是最重要的，是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，为此，以人民币计价的金融市场规模需要不断扩大；第三，是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。

当前国家间经济竞争的最高表现形式就是货币竞争。

如果人民币对其他货币的替代性增强，不仅将现实地改变储备货币的分配格局及其相关的铸币税利益，而且也会对西方国家的地缘政治格局产生深远的影响。

1.2 人民币国际化的现状人民币作为支付和结算货币已被许多国家所接受，事实上，人民币在东南亚的许多国家或地区已经成为硬通货。

从近几年人民币在周边国家流通情况及使用范围可分为三种类型：第一种，在新加坡、马来西亚、泰国、韩国等国家。

人民币的流通使用主要是伴随旅游业的兴起而得到发展的。

中国每年都有大批旅游者到这些国家观光旅游，因而在这些国家可以用人民币购买商品的购物店越来越多，可以用人民币兑换本国货币的兑换店和银行也开始出现。

在韩国比较知名的购物商场、酒店、宾馆等每日都公布人民币与本地货币、本地货币与美元的比价。

人民币同本地货币和美元一样，可以用于支付和结算。

在韩国几乎所有的商业银行都办理人民币与韩币、人民币与美元的兑换业务，也可以随时用人民币兑换欧元、日元、英镑等所有的硬通货。

第二种，在中越、中俄、中朝、中缅、中老等边境地区。

人民币的流通使用主要是伴随著边境贸易，边民互市贸易、民间贸易和边境旅游业的发展而得到发展的。

人民币作为结算货币，支付货币已经在这些国家中大量使用，并能够同这些国家的货币自由兑换，在一定程度上说，人民币已经成为一种事实上的区域性货币。

第三种,，在中国的香港和澳门地区。

由于内地和港澳地区存在着密切的经济联系，每年相互探亲和旅游人数日益增多，人民币的兑换和使用相当普遍。

资料显示，目前在香港已有100多家货币兑换店和近20家银行开办了人民币兑换业务。

很多宾馆、购物商场、尤其是游人的购物点都报出人民币与港币的汇率并直接受理人民币。

据国家外汇管理局研究人员调查统计，人民币每年跨境的流量大约有1000亿元，在境外的存量大约是200亿元。

中国人民币供给量(M2)约为20000亿元，这意味著境外人民币大约是人民币总量的1%。

由此可见，人民币已经在一定程度上被中国周边国家或地区广泛接受，人民币国际化处于渐进发展的阶段。

1.3 人民币国际化对中国的宏观影响从宏观的角度来看，人民币国际化的好处并不明显。

中国务实的领导层历来十分重视保持经济稳定性。

但随着人民币国际化放松对资本流动以及利率和汇率的控制，随之而来的金融自由化无疑将导致更大的震荡。

如此一来，决策者还将不得不放弃对货币政策的部分控制，因为保持人民币作为全球货币的币值和实用性的压力可能与国内需求相矛盾。

在历史上，国际货币需要通过保持庞大预算赤字或经常项目赤字来扩大其在国外的供应，而这两种做法都是对目前的中国经济十分不利的。

这些代价在一定程度上解释了日本和德国过去为何双双反对将自己的货币国际化。

当然利益依然存在，比如更高的铸币税（发行本国货币获得的利益）和以本国货币为进口商品定价（并避免国际收支危机）的好处对中国具有吸引力。

综合各方面来看，人民币国际化似乎只是中国大规模金融改革的一个阶段或一个方面，为从根本上解除资本管制做铺垫。

这些改革主要包括（1）汇率自由化。

经过多年稳步升值，人民币已经接近均衡水平。

在美元和欧元波动性增加、中国贸易前景恶化的情况下，人民币没有明显的升值或贬值压力。

现在是中国扩大人民币汇率波动区间、进一步提高人民币汇率对市场信号灵敏度的好时机。

（2）放松资本管制。

资本账户自由化常被说成是改革进程中的绊脚石，因为它意味着资本可以逃离中国。

过去一年已有一些人对中国“资本外逃”敲响警钟。

但中国3.2万亿美元的外汇储备、国内的高储蓄率和相对亮丽的增长前景降低了这种风险。

事实上，允许更多资本外流对中国来说有多种好处，比如增加中国企业和家庭的投资选择，使之不再局限于国内房地产市场和影子银行产品的危险炒作。

允许资本流到国外，还会给国内金融市场带来更多竞争，从而促进它的发展。

（3）利率自由化。

这方面改革在短时间内的实现难度更大。

没有发达的资本市场，在中国形成真正由市场驱动的利率就找不到切合实际的途径。

2 人民币国际化过程中所面临的挑战2.1 金融体系相对落后想要充当世界货币的纸币是由其发行国的中央银行发行、调控，又由整个银行系统和其他经济机构支持和运作的。

因此，一种纸币能否胜任世界货币职能，其发行国还必须有一个先进的银行体系。

宏观金融调控能力的强弱很大程度上决定着金融业的稳定，进而影响着本币对外汇率和币值的稳定。

货币国际化后，由于国际上各类大小程度不一的经济金融危机和动荡时有发生，使国内经济金融领域常常面临着外来的冲击。

目前中国金融体系有6个主要实体：中国人民银行、政府、商业银行、证券公司等金融投资机构、企业、个人。

其中中国人民银行负责宏观调控，主要是通过调节货币发行量来影响金融市场。

政府通过发行债券参与金融市场的运作，商业银行和非银行金融机构承担着与企业和个人进行资金融通的中介身份。

这些实体之间的关系可用下图做简要地概括：从近年来资本市场持续低迷和房地产泡沫等新闻中可以看出，中国金融体系已经严重落后于中国的经济发展，更无助于人民币的国际化。

企业和个人投资渠道狭窄，资本管制几乎断绝了国外投资之路，国内居高不下的储蓄率说明要使储蓄顺畅地转化为投资，中国还有不少的路要走；资本市场方面，中国二级资本市场尚处于起步阶段，创新能力不足，监管能力也不足。

监管环节强调审批的步骤太多，市场准入门槛很高。

而一旦进入市场后，却对行为、过程缺乏有效监管使进入成本很高，违法违规的成本很低，这样的市场无法做到高效。

总的来说，中国的金融体系目前还停留于银行主导模式，而银行业也几乎为国有银行垄断，受政策严格限制，即使突然放开资本项目也难以在金融标准上与国际接轨。

例如，中国的股票市场目前虽然市值居全球第二，但是行政管制分割了多数民营企业的融资需求；而债券管理的混乱则使得国内企业债规模非常狭小，无法满足企业融资需求。

另一方面，目前在香港流通的人民币存款无法自由回流内地，仅有境外央行、港澳清算行、境外参加行等开通了投资内地银行间债市的试点，其他资金只能存放于银行或投资于债券等有限的人民币金融产品。

这样的金融体系无法为人民币国际化保驾护航。

2.2 外部环境险恶由于中国巨大的贸易顺差造成世界范围内对人民币的需求，这次金融危机之后，这种国际需求更加旺盛，很多国家相继将人民币列为储备货币。

这些利好消息却不能掩盖接踵而至的巨大外部考验，在这个问题上，当年日元“国际化”与人民币国际化有相似之处。

中日两国在货币国际化前都遭遇了空前的国际压力，无非都指涉贸易顺差和资本管制。

1980 年日本大藏省颁布实施新《外汇法》允许资本交易自由化，取消本国居民向国外提供日元贷款和外汇的汇兑限制；1984 年大藏省发布《日美委员会报告书》，1985 年外汇审议局发表《关于日元的国际化》等一系列重要官方文件与协议；此后日本政府又在东京建立离岸金融市场，宣布开放境外金融市场，取消外资流出的限制，同时提高对外资流入的限额，并对外国人在日本发行日元债券、发放日元贷款、非居民间的“欧洲日元”交易采取了一系列的自由化措施，从而掀起了一次日元国际化的高潮。

在日本启动日元国际化4年后，日本社会已经深刻认识到落后的金融市场和较小的经济规模无法抵御美元热钱，但是覆水难收，日本财政部依然希冀日元成为仅次于美元的第二大国际货币。