证券公司与发行人的承销关系及承销方式

证券承销业务采取什么⽅式我们都知道在现代社会经济领域当中，单纯的⾦钱形态已经不仅仅是⼈们的财富的直接代表, ⼈们可以通过直接占有股权证券或者其他⾦融凭证来获得对其他财富的直接⽀配和控制, 所以关于这些凭证的交易业务也应运⽽⽣,那么证券承销业务采取什么⽅式?店铺⼩编整理了相关的内容，希望对您有帮助。

证券承销业务采取哪些⽅式证券承销的⽅式包括。

1、证券代销：是指承销商代理发售证券，并发售期结束后，将未出售证券全部退还给发⾏⼈的承销⽅式。

2、证券助销：是指承销商按照承销合同规定，在约定的承销期满后对剩余的证券出资买进，或者按剩余部分的数额向发⾏⼈贷款，以保证发⾏⼈的筹资、⽤资计划顺利实现。

3、证券包销：是指在证券发⾏时，承销商以⾃⼰的资⾦购买计划发⾏的全部证券，然后再向公众出售，承销期满时未销出部分仍由承销商⾃⼰持有的⼀种承销⽅式。

4、承销团承销：是指两个以上的证券承销商共同接受发⾏⼈的委托向社会公开发售某⼀证券的承销⽅式。

由两个以上的承销商临时组成的⼀个承销机构称为承销团。

《证券法》第⼆⼗⼋条发⾏⼈向不特定对象发⾏的证券，法律、⾏政法规规定应当由证券公司承销的，发⾏⼈应当同证券公司签订承销协议。

证券承销业务采取代销或者包销⽅式。

证券代销是指证券公司代发⾏⼈发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发⾏⼈的承销⽅式。

证券包销是指证券公司将发⾏⼈的证券按照协议全部购⼊或者在承销期结束时将售后剩余证券全部⾃⾏购⼊的承销⽅式。

第三⼗条证券公司承销证券，应当同发⾏⼈签订代销或者包销协议，载明下列事项：(⼀)当事⼈的名称、住所及法定代表⼈姓名;(⼆)代销、包销证券的种类、数量、⾦额及发⾏价格;(三)代销、包销的期限及起⽌⽇期;(四)代销、包销的付款⽅式及⽇期;(五)代销、包销的费⽤和结算办法;(六)违约责任;(七)国务院证券监督管理机构规定的其他事项。

实际上从以上分析，我们可以看出在我国证券承销业务主要是通过代销和包销两种⽅式进⾏，⽽根据具体的发⾏⼈以及承销商的不同⼜可以分为许多类型和种类，建议在这⽅⾯如果遇到什么难解的问题的可以选择咨询律师,店铺也提供律师在线咨询服务，欢迎您进⾏法律咨询。

证券承销的概念与方式证券承销是经证券公司从发行人处收购证券并进一步将其出售给投资者的一种业务。

证券承销过程中，证券公司充当着中介的地位，为发行人和投资者之间牵线搭桥，帮助发行人完成融资目标，同时为投资者提供投资机会和分散风险的手段。

本文将从证券承销的基本概念和常见方式等方面对证券承销进行介绍和分析。

一、证券承销的概念证券承销指由证券公司担任发行人的代理人，收购发行人发行的证券（如股票、债券等）并进一步将其出售给各类投资者。

其过程主要包括：一是确定证券的种类、数量、价格和销售方式等；二是组织发行人披露相关信息并编制发行招股书等文件；三是开展证券销售和营销工作，以便尽早完成发行目标；四是制定证券交易规则、建立市场维护体系等，以保证证券市场的稳定运行。

在这个过程中，证券公司可以收取一定的承销费用，同时还可能进行股权融资、债务融资等业务。

二、证券承销的方式证券承销在实践中常见的方式有以下几种：1. 发行方私下向承销商出售这种方式也称为私募，指在不向公众公开发售的情况下，发行方向承销商或一些特定投资者出售证券的方法。

这种方式主要适用于以统一特定目标为向导的收购和重组等业务中。

2. 线上网络平台承销线上网络平台承销是近年来发展迅速的一种方式，常用于小型企业和创业公司的融资。

通过互联网平台，发行人将发行信息和相关资料上传到平台上，投资者可以使用网上支付等方式购买证券。

此方式成本低、资金链更加扁平，并且不存在地域限制。

3. 公募发行公募发行是一种将证券向所有公众广泛发售的方式，通常在证券交易所上市。

在此种方式下，发行人需要在承销商或证券公司的帮助下编写详尽的发行招股说明书，向所有公众发售证券，收购证券的投资者是任何人。

公募发行方式具有一定的风险，但也带来了较高的回报。

4. 私募基金私募基金是指只向个别特定投资者发行，而不向公众公开发售的基金。

与公募基金不同，私募基金的投资者主要是高净值人士。

相比公募基金而言，私募基金可以更加灵活多样化地进行投资，但同时也存在着一定的风险。

【学习提示】•证券发行是指发行人将一种新证券首次出售给投资者。

证券的发行市场即指发行新证券的市场。

它既为资金需求者（发行人）提供筹集资金的场所，又为资金供给者（投资者）提供投资的渠道，从而实现金融资源的分配。

证券发行市场是证券交易市场的基础，它为证券交易市场提供买卖的对象，决定着证券交易的品种和规模。

•本章将概述证券种类及发行选择、发行方式和承销方式，介绍投资银行证券发行承销业务操作基本方法和技能。

图1 1990-2004年部分发达国家非金融企业内源、外源融资比例(%)•资料来源：《2004中国证券期货统计年鉴》表2 我国上市公司A股历年融资状况（单位：亿元）•资料来源；《2005中国证券期货统计年鉴》第四章证券发行与承销第一节证券承销的一般营运方式第二节股票承销业务的操作程序第三节股票发行的定价第四节债券发行操作程序与定价第五节基金的发行一、证券发行制度股票和债券的发行，必须符合国家有关法律法规规定的条件和要求，必须向证券监督管理机构申请注册或者获得核准。

•股票发行的管理制度有注册制和核准制两种。

注册制•注册制是指发行人在准备公开发行股票时必须将依法应公开的各种资料完全、准确地向证券主管机构呈报并申请注册。

证券主管机构的职责是依据信息公开原则，对申报文件资料的全面性、真实性、准确性和及时性作形式审查。

核准制•核准制是指发行人在发行股票时，不仅要充分公开其真实情况，而且必须符合公司法及证券管理法律法规规定的必备条件，证券主管机关有权否决不符合规定条件的股票发行申请。

•我国自2001年3月起对股票发行实行核准制。

审批制•是指发行人在发行股票时，不仅要充分公开其真实情况，而且必须符合公司法及证券管理法律法规规定的必备条件，证券主管机关有权还要依据一定的政策标准或者法律标准决定企业是否可以发行股票。

•政府审批须经过多层次多部门的协商和审核，政府介入和干预的程度较深较全面。

•我国自1991-2001年对股票发行实行审批制。

企业上市证券发行与承销方案一、方案背景企业上市是指将企业的股份或债券等证券公开发行并上市交易的过程。

上市可以提高企业知名度，扩大融资渠道，增加企业价值，提高企业竞争力等。

二、发行目的和规模1.发行目的：通过上市证券发行，实现企业资本运作，扩大股东基础，提高公司知名度，融资规模可供建设新工厂、研发新产品、购买新设备等。

2.发行规模：计划发行股票1000万股，每股发行价为10元，预计融资规模为1亿元。

三、发行方式和承销方案1.发行方式：本次发行拟采用网下定价发行方式，即通过向特定投资者发行股票，包括战略投资者和优质投资者。

2.承销方案：（1）证券公司选择：拟邀请3家知名证券公司作为本次发行的承销商，包括A证券公司、B证券公司和C证券公司。

（2）成为承销商的条件：符合证监会相关规定，具备丰富的承销经验，良好的信誉和强大的专业实力。

（3）合作方式：承销商与发行方签订协议，明确双方的责任、义务和权益。

（4）发行费用：承销费按照发行规模的2%支付给承销商。

（5）承销方式：承销商将组织境内外有资格的投资者进行网下报价申购，按照发行价确定发行股票的最终发行结果。

四、配售对象1.战略投资者：邀请具备一定实力和影响力的企业或机构作为战略投资者，以加强对企业的支持和合作。

2.优质投资者：招揽一批优质的个人和机构投资者，以提高发行效果和扩大股东基础。

五、发行时间表1.筹备阶段：确定发行方案，制定路演计划，筹备相关材料。

3.募集资金：通过网下报价申购方式，募集资金。

4.发行结果公告：公布发行结果和配售对象。

5.上市交易：确定股票交易上市时间，完成股票发行和上市手续。

六、风险控制1.投资风险：上市股票存在市场风险，投资者需自行承担投资风险，发行方需充分披露风险因素，保护投资者利益。

2.合规风险：发行方需遵守相关法规和政策，保证信息披露的真实、准确和完整，防范合规风险。

3.策略风险：发行方需制定合理的发行策略，保证发行成功，提高资金利用效率，降低成本风险。

证券承销的概念与方式证券承销是金融市场中的一种常见业务，指的是证券公司或承销机构代表发行人承担新证券发行的销售任务，并将发行人的证券向投资者出售。

在新股发行、公司债券发行、可转债发行、基金发行等过程中，证券承销是不可或缺的环节。

一、证券承销的方式分类1.包销方式：证券公司或承销机构承诺购买全部债券、股票或债券等证券，然后再将其销售给投资者。

包销方式一般是在承销对象无法确立或投资者不愿意承担风险时采用的一种方式。

2.议价方式：证券公司或承销机构不对证券承销做出任何保证，而是通过与投资者的议价来确定证券价格。

议价方式适用于市场较为稳定、对象易确定时的场合。

3.协议方式：证券公司或承销机构与发行人事先达成协议，约定证券发行的数量、价格等细节。

协议方式多用于大规模证券发行的情形。

4.竞价方式：投资人提出购买该证券的价格，证券公司或承销机构将不同投资人所报出的价格排成一个价格序列，然后以该序列的价格作为发行价格，向投资人出售证券。

竞价方式适用于法定发行原则和公平兼顾的情形。

二、证券承销中的主要环节1.选择发行人和确定承销方式：证券公司或承销机构选择一名合适的发行人，并且进行评估和确定证券承销方式。

2.尽职调查：证券公司或承销机构对发行人的财务状况、业务模式等进行严格、全面的尽职调查，以保护投资者利益，保障证券市场的运作。

3.注册申请及审核：发行人提交发行申请，证券公司或承销机构负责指导发行人准备并提交申请材料，并向监管机构递交审核申请等完成注册审核手续。

4.发行定价和销售：证券公司或承销机构在依法合规的情况下，通过发行定价确定证券的价格，然后进行销售，向投资者出售证券。

5.代售与交割：证券公司或承销机构协助发行人进行证券交割，并为发行人提供代售服务。

三、证券承销的优缺点证券承销的优点在于，可以为发行人快速募集资金，满足公司扩大经营或进行新项目的投资需要，并且缩短融资周期，降低融资成本。

另外，证券承销也提供了重要的资金流动和价值发现渠道，促进了资本市场的发展和社会经济的进步。

第七章证券发行的承销和保荐关键术语承销包销承销团承销承销协议超额配售选择权保荐市盈率法辅导第一节证券承销的概念和分类一、证券承销的概念和特征1、概念证券发行依照是否借助证券承销机构的协助为标准，分为直接发行与间接发行，间接发行即为借助证券承销机构发行证券的方式。

此种发行方式从发行人角度看，即为间接发行；从证券承销公司角度看，即为证券承销。

据此，证券承销是指证券发行人委托具有证券承销资格的证券公司，代其向社会公众投资者募集资本并交付证券的活动。

按照证券发行人与证券公司之间约定的风险分担规则，证券承销分为证券代销、证券包销和承销团承销。

2、特征1）证券承销是通过证券公司进行证券发行活动2）证券承销是证券的销售行为，包括销售、促成销售和代为销售等3）证券承销主要是反映了发行人和承销商之间的权利义务关系4）证券承销的适用范围较广二、证券承销的分类：包销和代销（一）证券代销，又称代理发行，是指证券公司代发行人发售证券，在承销期结束时，将未售出的证券全部退还给发行人的承销方式。

对发行人而言，这种承销方式风险较大，但承销费用相对较低。

《证券法》第三十五条股票发行采用代销方式，代销期限届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量百分之七十的，为发行失败。

发行人应当按照发行价并加算银行同期存款利息返还股票认购人。

1.约定代销2.必须代销（二）证券包销，是指证券公司将发行人的证券按照协议全部购人或者在承销期结束时将售后剩余证券全部自行购入的承销方式。

包销又可分为全额包销和余额包销两种形式。

证券包销合同签订后，发行人将证券的所有权转移给证券承销人。

因此，证券销售不出去的风险由承销人承担。

但其费用高于代销的费用。

1.全额包销。

是指证券公司以自有资金一次性全部买进证券发行人发行的证券，再以自己的名义和风险，向证券投资者出售所拥有的证券。

就证券发行人与证券公司的关系而言，证券发行人是拟发行证券的惟一卖方，证券公司则是拟发行证券的惟一买方，证券公司在买进承销的证券以后，以自己的风险再行出售证券。

当⼀家发⾏⼈通过证券市场筹集资⾦时，就要聘请证券经营机构来帮助它销售证券。

证券经营机构借助⾃⼰在证券市场上的信誉和营业⽹点，在规定的发⾏有效期限内将证券销售出去，这⼀过程称为承销。

它是证券经营机构的基本职能之⼀。

根据证券经营机构在承销过程中承担的责任和风险的不同，承销⼜可分为代销和包销两种形式。

代销是指证券发⾏⼈委托承担承销业务的证券经营机构（⼜称为承销机构或承销商）代为向投资者销售证券。

承销商按照规定的发⾏条件，在约定的期限内尽⼒推销，到销售截⽌⽇期，证券如果没有全部售出，那么未售出部分退还给发⾏⼈，承销商不承担任何发⾏风险。

在代销过程中，承销机构与发⾏⼈之间是代理委托关系，承销机构不承担销售风险，因此代销佣⾦很低，代销发⾏⽐较适合于那些信誉好、知名度⾼的⼤中型企业，它们的证券容易被社会公众所接受，⽤代销⽅式可以降低发⾏成本。

包销是指发⾏⼈与承销机构签订合同，由承销机构买下全部或销售剩余部分的证券，承担全部销售风险。

对发⾏⼈来说，包销不必承担证券销售不出去的风险，⽽且可以迅速筹集资⾦，因⽽适⽤于那些资⾦需求量⼤、社会知名度低⽽且缺乏证券发⾏经验的企业。

与代销相⽐，包销的成本也相应较⾼。

包销在实际操作中有全额包销和余额包销之分。

全额包销是指发⾏⼈与承销机构签订承购合同，由承销机构按⼀定价格买下全部证券，并按合同规定的时间将价款⼀次付给发⾏公司，然后承销机构以略⾼的价格向社会公众出售。

在全额包销过程中，承销机构与证券发⾏⼈并⾮委托代理关系，⽽是买卖关系，即承销机构将证券低价买进然后⾼价卖出，赚取中间的差额。

对发⾏⼈来说，采⽤全额包销⽅式既能保证如期得到所需要的资⾦，⼜⽆须承担发⾏过程中价格变动的风险，因此全额包销是西⽅成熟证券市场中最常见、使⽤最⼴泛的⽅式。

余额包销是指发⾏⼈委托承销机构在约定期限内发⾏证券，到销售截⽌⽇期，未售出的余额由承销商按协议价格认购。

余额包销实际上是先代理发⾏，后全额包销，是代销和全额包销的结合。

证券承销的三种⽅式有什么区别根据投资银⾏在承销过程中承担的责任和风险的不同，承销可分为包销、尽⼒推销及余额包销三种形式。

(1)包销(firmcommitment)。

即投资银⾏按议定价格直接从发⾏者⼿中购进将要发⾏的全部证券，然后再出售给投资者。

投资银⾏必须在指定的期限内，包销证券所筹的的资⾦全部交付给发⾏⼈。

采⽤这种销售⽅式，承销商要承担销售和价格的全部风险，如果证券没有全部销售出去，承销商只能⾃⼰“吃进”。

这样，发⾏失败的风险就从发⾏者转移给了承销商。

然⽽，承销商承担风险是要获得补偿的，这种补偿通常就是通过扩⼤包销差价来实现的。

对于发⾏⼈⽽⾔，他⽆需承担证券销售不出去的风险，⽽且可以迅速筹集资⾦，因⽽特别适合于那些资⾦需求量⼤、社会知名度低⽽且缺乏证券发⾏经验的发⾏⼈。

(2)代销(bestefforts)。

即承销商只作为发⾏公司的证券销售代理⼈，按照规定的发⾏条件尽⼒推销证券，发⾏结束后未售出的证券退还给发⾏⼈，承销商不承担发⾏风险。

因此，尽⼒推销也称代销。

采⽤这种⽅式时，投资银⾏与发⾏⼈之间纯粹是代理关系，投资银⾏为推销证券⽽收取代理⼿续费。

尽⼒推销⼀般再以下情况下采⽤：①在投资银⾏对发⾏公司信⼼不⾜时提出;②信⽤度很⾼、知名度很⼤的发⾏公司为减少发⾏费⽤⽽主动向投资银⾏提出采⽤;③在包销谈判失败后提出采⽤。

(3)余额包销(standbycommitment)。

通常发⽣在股东⾏使其优先认股权时，即需要在融资的上市公司在增发新股之前，向现有股东按其⽬前所持有股份的⽐例提供优先认股权，在股东按优先认股权认购股份后若还有余额，承销商有义务全部买进这部分剩余股票，然后再转售给投资公众。