下载文档原格式
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指一个企业通过购买或者合并其他企业的股权或者资产来扩大规模、提高竞争力的行为。
在进行企业并购之前，对其财务效应进行分析是至关重要的。
本文将对企业并购的财务效应进行详细的分析和解读。
二、并购的财务效应1. 增加收入和利润通过并购其他企业，可以将其业务和市场份额纳入到自身的经营范围之内，从而实现收入和利润的增长。
并购可以带来新的销售渠道、客户群体和产品线，进一步拓展企业的市场份额和销售规模。
2. 实现成本节约通过并购，企业可以实现规模经济效应，降低采购成本和生产成本。
并购后，企业可以通过整合供应链、共享资源和优化生产流程等方式，实现成本的降低，并提升企业的竞争力。
3. 提高资产利用率并购可以带来更多的资产和资源，进一步提高企业的资产利用率。
通过充分利用并购所获得的资产，企业可以实现生产能力的提升，进一步提高企业的产出和效益。
4. 扩大市场份额和品牌影响力通过并购其他企业，可以迅速扩大企业的市场份额和品牌影响力。
并购可以带来新的市场渠道和客户群体，进一步提高企业的市场占有率和品牌知名度，从而增强企业的竞争力。
5. 降低财务风险通过并购其他企业，可以实现业务的多元化，降低财务风险。
当一个业务面临困境时，其他业务可以起到稳定收入的作用，从而减轻企业的财务压力。
6. 提高股东价值并购可以提高企业的盈利能力和市值，进而提高股东的价值。
通过并购，企业可以实现收入和利润的增长，提高企业的市场地位和竞争力，从而提高股东的投资回报率。
三、并购的财务风险1. 高昂的并购成本并购涉及到大量的资金投入，包括购买股权或者资产的费用、整合和重组的成本等。
如果并购后无法实现预期的效益，企业可能面临巨大的财务风险。
2. 整合难点并购后，企业需要进行资源整合和业务重组，这可能面临一些难点和挑战。
如果整合不当，可能会导致业务冲突、人材流失等问题，进而影响企业的财务状况。
3. 不确定的市场环境并购涉及到市场环境的变化和风险。
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指两个或多个企业通过合并、收购等方式实现资源整合和业务扩张的行为。
并购对于企业来说是一项重大的决策，需要进行全面的财务效应分析。
本文将针对企业并购的财务效应进行详细分析，包括并购前后的财务指标变化、财务风险评估以及财务绩效评价等方面。
二、并购前后的财务指标变化1. 资产负债表变化分析并购前后的资产负债表变化是评估并购财务效应的重要指标之一。
可以对比并购前后的资产总额、负债总额以及净资产总额等指标的变化情况。
如果并购后的资产总额增加，负债总额减少，并且净资产总额增加，说明并购对企业的资产负债结构产生了积极的影响。
2. 利润表变化分析利润表变化是评估并购财务效应的另一个重要指标。
可以对比并购前后的营业收入、净利润以及毛利率等指标的变化情况。
如果并购后的营业收入增加，净利润增加，并且毛利率保持稳定或提高，说明并购对企业的盈利能力产生了积极的影响。
3. 现金流量表变化分析现金流量表变化也是评估并购财务效应的重要指标之一。
可以对比并购前后的经营活动现金流量、投资活动现金流量以及筹资活动现金流量等指标的变化情况。
如果并购后的经营活动现金流量增加，投资活动现金流量减少，并且筹资活动现金流量保持稳定或增加，说明并购对企业的现金流状况产生了积极的影响。
三、财务风险评估并购对企业的财务风险有一定的影响，需要进行全面的评估。
以下是常见的财务风险评估指标及其分析方法：1. 杠杆比率分析杠杆比率是评估企业财务风险的重要指标之一。
可以计算并购后的资产负债比率、长期债务比率以及利息保障倍数等指标。
如果并购后的资产负债比率和长期债务比率增加，而利息保障倍数减少，说明并购增加了企业的财务风险。
2. 偿债能力分析偿债能力是评估企业财务风险的另一个重要指标。
可以计算并购后的流动比率、速动比率以及现金比率等指标。
如果并购后的流动比率和速动比率下降，现金比率减少，说明并购对企业的偿债能力产生了负面影响。
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指两个或多个企业通过合并或收购的方式，合并为一个新的企业或一个企业收购另一个企业的股权。
并购活动在当今商业环境中非常常见，对于参与并购的企业来说，了解并购的财务效应是至关重要的。
本文将详细分析企业并购的财务效应，包括利润、现金流和财务结构等方面的影响。
二、利润效应分析1. 销售额增长：并购可以带来更大的市场份额和更广泛的客户群体，从而增加销售额。
例如，公司A并购了公司B后，可以利用公司B的销售渠道和客户资源，进一步扩大销售规模。
2. 成本节约：并购可以实现规模经济效应，降低生产成本和采购成本。
通过合并后的资源整合和优化，企业可以减少重复投资和运营费用，提高效率。
3. 利润增长：通过并购，企业可以获得合并后的利润增长。
合并后的企业可以通过产品创新、市场拓展和资源整合等方式，实现更高的利润率。
三、现金流效应分析1. 现金流增加：并购可以带来更多的现金流入。
例如，被并购企业的现金流可以用于支付债务、投资新项目或支付股东分红等。
并购也可以带来新的投资者和资金，进一步增加现金流。
2. 现金流减少：并购也可能导致现金流减少。
例如，并购交易需要支付一定的费用，如律师费、顾问费等。
此外，被并购企业的负债和债务也可能对现金流造成一定的压力。
四、财务结构效应分析1. 资产结构变化：并购可以改变企业的资产结构。
例如，通过并购，企业可以增加固定资产或无形资产的比例，提高企业的市场竞争力。
2. 负债结构变化：并购可能会导致企业负债结构的变化。
被并购企业的债务可能会转移到新的企业身上，从而增加企业的负债水平。
此外，新的股东可能会要求更多的债务融资，以满足并购后的资金需求。
五、风险与挑战1. 整合风险：并购后，企业需要进行资源整合和管理，这可能面临一些挑战。
例如，文化差异、组织结构调整和人员流失等问题可能会对并购后的运营产生负面影响。
2. 财务风险：并购可能会增加企业的财务风险。
例如，被并购企业的负债可能会对新企业的财务状况造成压力，尤其是如果被并购企业存在财务困境或高风险项目。
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指两个或多个企业通过合并或收购的方式，将原本独立运营的企业合并为一个整体。
并购活动在当今商业环境中非常常见，它可以带来许多潜在的财务效应。
本文将详细分析企业并购的财务效应，并提供相关数据和案例来支持分析。
二、并购的财务效应1. 收入增长企业并购可以带来收入的增长。
通过合并或收购其他企业，企业可以获得新的市场份额，扩大产品线，增加销售额。
这将有助于提高企业的营业收入，并在一定程度上改善财务状况。
2. 成本节约并购也可以带来成本的节约。
合并后的企业可以通过整合生产、采购和供应链等方面的资源，实现规模经济效应，从而降低成本。
此外，合并后的企业还可以通过合并管理层和减少重复职能，进一步降低运营成本。
3. 资本结构优化通过并购，企业可以优化其资本结构。
例如，如果一家企业有大量现金流，但缺乏增长机会，它可以通过收购具有潜在增长机会的企业来实现资本的有效配置。
此外，企业还可以通过并购来改善其债务结构，降低财务风险。
4. 市场地位提升企业并购还可以提升企业的市场地位。
通过收购具有竞争力的企业，企业可以扩大市场份额，增强竞争力。
这将有助于企业在行业中获得更高的市场地位，进而提高企业的品牌价值和声誉。
在一些情况下，企业并购还可以带来税收优惠。
例如，在某些国家和地区，企业并购可以享受到税收方面的优惠政策，如减免税收、抵扣亏损等。
这将有助于降低企业的税负，提高财务收益。
三、案例分析为了进一步说明企业并购的财务效应，以下是一个实际案例的分析：某电子科技公司A计划收购竞争对手公司B，以扩大市场份额并提高竞争力。
以下是并购前后的财务数据对比：1. 收入增长在并购之前，公司A的年营业收入为1亿美元，而公司B的年营业收入为5000万美元。
并购后，公司A与公司B的合并年营业收入达到1.5亿美元，实现了50%的增长。
2. 成本节约并购后，公司A与公司B整合了生产线和供应链，实现了成本的节约。
合并后的年运营成本从并购前的8000万美元降低到7000万美元，实现了1000万美元的节省。
企业并购的财务效应分析在当今竞争激烈的市场环境中，企业并购已经成为企业快速扩张和提升竞争力的重要手段之一。
企业并购不仅仅是一种商业行为，更是一种财务策略。
本文将从财务效应的角度分析企业并购的影响。
一、资产负债表的变化1.1 资产端企业并购后，资产端会发生变化。
被收购企业的资产将整合到收购企业的资产负债表中，增加了企业的总资产规模。
1.2 负债端随着资产的增加，企业的负债也会相应增加。
被收购企业的负债也将整合到收购企业的负债表中。
1.3 资本结构企业并购后，资本结构可能会发生变化。
新的资产和负债的整合会影响企业的资本结构，进而影响企业的财务风险。
二、利润表的变化2.1 收入企业并购可能会带来新的收入来源，从而增加企业的总收入。
被收购企业的销售额将成为收购企业的一部分。
2.2 成本随着并购企业的整合，企业的成本结构也会发生变化。
可能会有重组成本、并购成本等额外支出。
2.3 利润企业并购后，企业的净利润可能会有所变化。
新的收入来源和成本结构的变化会影响企业的净利润水平。
三、现金流量表的变化3.1 经营活动现金流企业并购后，经营活动的现金流量可能会有所变化。
被收购企业的经营活动现金流将整合到收购企业的现金流量表中。
3.2 投资活动现金流并购活动本身会对企业的投资活动现金流产生影响。
并购所需的资金将影响企业的投资活动现金流。
3.3 筹资活动现金流企业并购可能会带来新的筹资需求。
企业可能需要通过债务或股权融资来支持并购活动，从而影响筹资活动现金流。
四、财务比率的变化4.1 信用风险企业并购后，企业的财务比率可能会发生变化，进而影响企业的信用风险水平。
4.2 盈利能力并购活动可能会改变企业的盈利能力。
新的收入来源和成本结构的变化会影响企业的盈利水平。
4.3 偿债能力并购活动可能会影响企业的偿债能力。
资产负债表和现金流量表的变化会影响企业的偿债水平。
五、股东权益的变化5.1 股东权益结构企业并购后，企业的股东权益结构可能会发生变化。
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指两个或多个企业通过资产、股权或其他方式合并，形成一个新的企业实体的行为。
并购是企业发展战略的一种重要手段，可以带来多种效益，包括财务效应。
本文将对企业并购的财务效应进行分析，并探讨其对企业价值的影响。
二、并购的财务效应1. 收入增长：通过并购，企业可以获得被并购企业的收入，从而实现收入增长。
例如，企业A并购企业B后，可以将B的收入纳入A的财务报表，从而使A的总收入增加。
2. 成本节约：并购可以实现规模经济效应，通过整合资源和优化业务流程，降低成本。
例如，通过并购，企业可以减少重复的职能部门，合并采购和生产等资源，从而降低总体成本。
3. 市场份额增加：通过并购，企业可以获得被并购企业的市场份额，扩大自身的市场份额。
这将有助于企业在市场竞争中获得更大的优势，并提高市场地位。
4. 品牌价值提升：并购可以带来品牌价值的提升。
如果被并购企业具有良好的品牌形象和口碑，那么并购后，新企业将受益于被并购企业的品牌影响力，从而提升整体品牌价值。
5. 资本结构优化：通过并购，企业可以优化资本结构，实现财务杠杆效应。
例如，如果被并购企业具有较低的债务比率，那么并购后，新企业的债务比率将下降，从而降低财务风险。
6. 税收优势：并购可以带来税收优势。
例如，通过并购，企业可以利用被并购企业的税收抵免或减免，降低整体税负。
三、并购对企业价值的影响1. 增加企业市值：通过并购，企业可以实现收入增长、成本节约和市场份额增加等效应，从而提高企业的盈利能力和市场竞争力，进而增加企业市值。
2. 提高股东回报率：并购可以带来财务效益，从而提高企业的盈利能力和股东回报率。
例如，通过并购实现成本节约，可以提高企业的净利润，从而增加股东的分红收入。
3. 降低风险：通过并购，企业可以实现资本结构优化和税收优势，降低财务风险和税务风险，提高企业的稳定性和抗风险能力。
4. 扩大市场影响力：通过并购，企业可以获得被并购企业的品牌影响力和市场渠道，从而扩大自身的市场影响力，提高市场地位。
企业并购的财务效应分析一、背景介绍企业并购是指一家公司通过购买另一家公司的股权或资产来实现扩张或增强竞争优势的行为。
在并购过程中，财务效应的分析对于决策者来说至关重要。
本文将针对企业并购的财务效应进行详细分析。
二、并购类型及财务效应分析1. 横向并购横向并购是指两家在同一行业的公司进行合并。
其财务效应主要包括：（1）市场份额扩大：通过横向并购，企业可以扩大市场份额，提高市场竞争力。
（2）成本节约：合并后的企业可以通过规模经济效应实现成本节约，如采购、生产等方面的规模效应。
（3）风险分散：合并后的企业可以通过多元化业务降低风险，减少行业波动对企业的影响。
2. 纵向并购纵向并购是指两家在同一产业链上的公司进行合并。
其财务效应主要包括：（1）供应链整合：纵向并购可以实现供应链的整合，提高生产效率，降低成本。
（2）技术优势：通过纵向并购，企业可以获取到更先进的技术，提高自身的竞争力。
（3）市场垄断：纵向并购可以实现市场垄断，提高企业的议价能力，获得更高的利润率。
3. 同业并购同业并购是指两家在相同行业但不同市场的公司进行合并。
其财务效应主要包括：（1）市场扩张：通过同业并购，企业可以进入新的市场，实现市场扩张。
（2）资源整合：合并后的企业可以整合各自的资源，提高运营效率，降低成本。
（3）品牌增值：通过同业并购，企业可以实现品牌的增值，提高市场知名度和美誉度。
三、财务效应分析方法在进行企业并购的财务效应分析时，可以采用以下方法：1. 资产负债表分析：通过对并购后的资产负债表进行比较，分析企业的资产规模、负债结构等变化，评估企业的财务稳定性和偿债能力。
2. 利润表分析：通过对并购后的利润表进行比较，分析企业的销售收入、成本结构、利润率等变化，评估企业的盈利能力和经营效益。
3. 现金流量表分析：通过对并购后的现金流量表进行比较，分析企业的经营活动、投资活动、筹资活动等变化，评估企业的现金流量状况和偿债能力。
四、财务效应分析案例以A公司横向并购B公司为例，进行财务效应分析：1. 资产负债表分析：并购后，A公司的总资产增加了30%，主要是由于并购了B公司的固定资产和无形资产。
企业并购的财务效应分析一、背景介绍企业并购是指两个或者多个企业合并或者收购的过程，旨在通过整合资源、扩大市场份额和提高竞争力来实现经济效益。
本文将对企业并购的财务效应进行分析，以了解并购对企业财务状况的影响。
二、并购前的财务状况分析在进行并购前，需要对参预并购的企业进行财务状况分析。
这包括对企业的资产负债表、利润表和现金流量表进行综合分析，以了解企业的盈利能力、偿债能力和现金流状况。
三、并购的财务效应分析1. 收入增长并购可以通过扩大市场份额和产品线，实现企业收入的增长。
并购后的企业可以通过共享资源和优势互补，提高销售额和市场份额。
2. 成本节约并购可以实现成本的节约。
通过整合生产、采购和物流等方面的资源，可以实现规模经济效应，降低企业的成本。
3. 利润提升并购可以通过提高销售额和降低成本来增加企业的利润。
整合后的企业可以减少冗余部门和岗位，提高运营效率，从而提升利润水平。
4. 资产增值并购可以通过整合企业的资产，提高资产的利用效率。
通过整合生产设备、技术和专利等资源，可以提高企业的生产能力和竞争力。
5. 偿债能力改善并购后，企业规模扩大，盈利能力提升，可以改善企业的偿债能力。
企业可以通过并购获得更多的融资渠道，降低融资成本，提高偿债能力。
6. 现金流改善并购可以通过整合企业的现金流，提高现金流的稳定性和可持续性。
并购后的企业可以通过共享现金流和优化资金使用，提高企业的现金流状况。
四、风险和挑战1. 整合风险并购过程中，可能面临整合团队的构建和文化融合等问题，如果整合不顺利，可能会导致并购失败或者财务效应不达预期。
2. 融资风险并购需要大量的资金支持，如果融资渠道受限或者融资成本过高，可能会增加企业的财务压力。
3. 市场风险并购后的企业可能面临市场需求下降、竞争加剧等风险，如果市场环境不利，可能会影响并购的财务效应。
4. 法律风险并购涉及到法律合规和监管要求，如果不合规或者违反法律规定，可能会面临法律风险和罚款等问题，影响财务状况。
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指一家企业通过购买另一家企业的股权或资产，以实现业务扩张、市场份额增加或资源整合等战略目标的行为。
并购活动对企业的财务状况和经营绩效产生重要影响，因此对并购的财务效应进行分析至关重要。
本文将从财务角度探讨企业并购的财务效应，并提供详细的数据和案例来支持分析。
二、并购后的财务效应分析1. 资产规模扩大：企业并购通常会导致资产规模的扩大，通过收购其他企业的股权或资产，企业可以快速获得更多的资产。
例如，A公司收购B公司的股权后，A公司的总资产将增加，从而提高企业的市场竞争力。
2. 收入增加：并购活动有助于企业拓展市场份额和增加销售收入。
通过并购，企业可以进一步整合供应链、扩大销售渠道，从而实现销售收入的增加。
以A公司收购B公司为例，A公司可以利用B公司的销售网络和客户资源，提高销售额。
3. 成本优化：并购可以帮助企业实现成本的优化和效率的提高。
通过整合重复的业务部门和职能部门，企业可以减少重复投入，降低成本。
此外，通过规模经济效应的实现，企业可以降低采购成本和生产成本，提高利润率。
4. 管理效能提升：并购可以带来管理效能的提升。
通过并购，企业可以吸收被收购企业的管理经验和人才，提高整体管理水平。
此外，合并后的企业可以共享资源和知识，提高创新能力和竞争力。
5. 财务杠杆效应：企业并购通常需要融资来支付收购成本。
融资可以通过债务融资或股权融资来实现。
债务融资可以利用财务杠杆效应，通过借入资金来增加投资回报率。
股权融资可以增加企业的股东权益，提高企业的信誉度和市场地位。
三、案例分析以汽车制造公司A收购汽车零部件公司B为例，分析并购的财务效应。
1. 资产规模扩大：A公司收购B公司后，A公司的总资产从10亿元增加到15亿元，资产规模扩大50%。
2. 收入增加：B公司作为汽车零部件供应商，拥有一定的市场份额和客户资源。
A公司通过收购B公司，可以获得B公司的销售渠道和客户资源，预计销售收入将增加20%。
企业并购的财务效应分析一、引言企业并购是指一个企业通过购买或合并其他企业的股权或资产来扩大规模、增强竞争力的行为。
并购对企业的财务状况和经营绩效有着重要的影响。
本文将对企业并购的财务效应进行分析，包括并购前后的财务指标变化、并购对企业价值的影响以及并购的风险与挑战。
二、并购前后的财务指标变化1. 资产规模：企业并购通常会导致资产规模的扩大。
例如，通过收购其他企业的股权或资产，企业可以获得更多的生产设备、厂房和知识产权等。
这些新增资产将有助于提高企业的生产能力和市场份额。
2. 负债水平：并购可能会导致企业的负债水平增加。
一方面，企业需要借款来支付并购的费用；另一方面，被收购企业的债务也会转移到收购方企业的负债表上。
因此，企业在并购后需要注意债务风险的管理。
3. 营业收入：并购通常会带来营业收入的增加。
通过并购，企业可以获得新的销售渠道、客户资源和市场份额，从而提高销售额和市场份额。
4. 净利润：并购对企业的净利润有着不同的影响。
一方面，通过并购可以实现规模经济，降低成本，提高利润率；另一方面，并购可能会导致一些整合成本和风险，影响净利润的增长。
5. 现金流量：并购可能会对企业的现金流量产生影响。
一方面，企业在并购过程中需要支付一定的现金；另一方面，通过并购可以获得新的现金流入来源。
因此，企业在并购后需要合理管理现金流量，避免资金短缺。
三、并购对企业价值的影响1. 市场价值：并购可能会对企业的市场价值产生积极或消极的影响。
一方面，通过并购，企业可以获得更多的资源和市场份额，提高市场竞争力，进而提升市场价值；另一方面，如果并购过程中出现问题，如整合失败、业绩下滑等，可能会导致市场对企业价值的负面评价。
2. 财务价值：并购可能会对企业的财务价值产生影响。
一方面，通过并购可以实现规模经济、降低成本、提高利润率等，从而提高财务价值；另一方面，如果并购导致负债水平过高或者整合失败，可能会对财务价值造成负面影响。
论企业并购的十大财务效应作者：黎富兵来源：《经济研究导刊》2012年第06期摘要：作为一项重要的资本经营活动，并购的直接动力源于追求资本的最大增值，即财务协同效应。
在企业并购时，能否正确对企业并购所产生的财务效应进行权衡及深入分析，往往决定着企业并购的成败。
基于此，分析了企业并购的十大财务效应。
关键词:企业并购；效应；财务效应中图分类号：F810 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2012）06-0075-02并购的直接动力源于追求资本的最大增值，有的学者认为，并购中通过有效的财务活动使效率得到提高，并有可能产生超常利益；有的学者从证券市场信号分析，认为股票收购传递目标公司被低估的信息，会引起并购方和目标公司股票上涨。
在企业的并购中财务效应产生了举足轻重的影响，往往主导着企业并购的发生。
具体来看，企业并购的财务效应包括以下几个方面:1.企业价值增值效应。
通常被并购企业股票的市盈率偏低，低于并购方，这样并购完成后市盈率维持在较高的水平上，股价上升使每股收益得到改善，提高了股东财富价值。
因此，在实施企业并购后，企业的绝对规模和相对规模都得到扩大，控制成本价格、生产技术和资金来源及顾客购买行为的能力得以增强，能够在市场发生突变的情况下降低企业风险，提高安全程度和企业的盈利总额。
同时企业资信等级上升，筹资成本下降，反映在证券市场上则使并购双方股价上扬，企业价值增加，产生增值效应。
2.筹资效应。
筹资是迅速成长企业共同面临的一个难题，设法与一个资金充足的企业联合是一种有效的解决办法。
并购一家掌握有大量资金盈余但股票市价偏低的企业，可以同时获得其资金以弥补自身资金不足。
有大量内部现金流和少量投资机会的企业可能拥有超额现金流，而有较低内部资金生产能力和大量投资机会的企业可能需要进行额外的融资。
那么这两家企业的合并就会得到较低的内部资金成本的优势。
尼尔森（nielsen）和麦利切尔（melicher）发现当收购企业现金流比率较大而被收购企业该比率较小时，作为兼并收益近似值支付给被收购企业的溢价比率较高。
这意味着从收购企业所在行业到被收购企业所在行业存在着资本的再配置。
另外，由于资产的重置成本通常高于其市价，在并购中企业热衷于并购其他企业而不是重置资产。
有效市场条件下，反映企业经济价值是以企业盈利能力为基础的市场价值而非账面价值。
被兼并方企业资产的卖出价值往往出价较低，兼并后企业管理效率提高，职能部门改组降低有关管理费用，这些都是并购筹资的有利条件。
另外，一旦并购成功，对企业负债能力的评价就不再是以单个企业为基础，而是以整个兼并后的企业为基础，这就使得原本属于高偿债能力企业的负债能力转移到低偿债能力的企业中，提高了那些信用等级较低的并购目标企业的偿债能力，为外部融资减少了障碍。
3.合理避税效应。
避税效应是通过利用不同企业及不同资产税率的差异来实现的。
政府为了鼓励某些行业的发展，常对不同行业采用不同的所得税率。
另外，不同地区、不同类型的企业也可能存在所得税率上的差异。
不同行业、不同地区、不同类型的企业进行组合，再运用合理的避税手段，即可达到减少纳税的目的。
税收法规中有关的亏损递延条款可能是一些企业通过企业产权交易方式购买亏损企业的动因之一。
在税法中规定了亏损递延的条款，如一家公司在某年发生了亏损，该公司既可以免交当年的所得税，而且其亏损还可以向后递延，用来抵扣以后几年的盈余。
因此拥有较大盈利的企业往往考虑把那些拥有相当数量累积亏损的企业作为并购对象，纳税收益作为企业现金流入的增加可以增加企业的价值。
企业现金流量的盈余使用方式有：增发股利、证券投资、回购股票、收购其他企业。
如发放红利，股东将为此支付较企业证券市场并购所支付的证券交易税更高的所得税；有价证券收益率不高；回购股票易提高股票行市，加大成本。
而用多余资金收购企业对企业和股东都将产生一定的纳税收益。
在换股收购中，收购公司既未收到现金也未收到资本收益，因而这一过程是免税的。
企业通过资产流动和转移使资产所有者实现追加投资和资产多样化目的，并购方通过发行可转换债券换取目标企业的股票，这些债券在一段时间后再转换成股票。
这样发行债券的利息可先从收入中扣除，再以扣除后的盈余计算所得税，另一方面企业可以保留这些债券的资本收益直至其转换为股票为止，资本收益的延期偿付可使企业少付资本收益税。
4.财务预期效应。
所谓预期效应是指由于并购时股票市场对企业股票评价发生改变而影响股价的效应，是股票投机的基础，而股票投机又促使并购发生。
股价在短时期内一般不会有很大变动，只有在企业的市盈率或盈利增长率有很大提高时，价格收益比才会有所提高。
但是一旦出现企业并购，市场对公司评价提高就会引发双方股价上涨。
企业可以通过并购具有较低价格收益比但是有较高每股收益的企业，提高企业每股收益，让股价保持上升的势头，从而产生财务预期效应。
企业并购的证券交易、会计处理、税收处理等所产生的非生产性收益，可改善企业财务状况，同时也助长了投机行为，在如今并购中，投机现象日渐增多，并购方以大量举债方式通过股市收购目标企业股权，再将部分资产出售，然后对目标公司进行整顿再以高价卖出，充分利用被低估的资产获取并购收益。
5.财务报表效应。
沪深证券交易所从1998年4月22日开始，针对出现财务状况或其他状况异常的上市公司进行ST（Special Treatment）处理，所谓“财务状况异常”是指以下几种情况：（1）最近两个会计年度的审计结果显示的净利润为负值，也就是说，如果一家上市公司连续两年亏损或每股净资产低于股票面值，就要予以特别处理。
（2）最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益低于注册资本。
也就是说，如果一家上市公司连续两年亏损或每股净资产低于股票面值，就要予以特别处理。
（3）最近一个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本。
（4）最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损。
在1993年12月29日颁布的《中华人民共和国公司法》中明确规定，连续三年亏损的上市公司应予退市。
因此，对亏损和濒临摘牌公司来讲，为了避免带上ST帽子或退市是进行并购的主要动力。
中国目前并购的上市公司较多，但是都是因为亏损面临摘牌而进行的救命行为，更多的是为了报表增赢目的。
6.买壳上市效应。
上市公司的“壳”是一种稀缺的资源，公司上市意味着公司获得了一个较为稳定的融资渠道。
而成为“壳”目标的公司一般是拥有和保持上市资格，业绩一般或无业绩，总股本或流通股本规模小，股价较低的上市公司。
由于公司上市又还有一定的程序和条件，使一些优秀的公司不能上市，限制了企业的发展。
而非上市公司收购上市公司股权，获得“壳”资源，无疑是非上市公司取得上市资格，实现低成本的“买壳上市”的一条捷径，为企业价值的猛增和融资、再融资以求进一步发展提供了很好的机会。
近些年来，通过收购股份而在沪深交易所买壳上市的非上市公司增多，出现了许多买壳上市的经典，如华远地产收购ST幸福，中船集团换股方式吸收合并沪东重机，海通证券换股方式吸收合并都市股份等都是买壳上市的典型例子。
7.资金杠杆效应。
当一家企业并购另一家企业，成为目标企业的控股公司，而控股公司的负债能力具有杠杆效应，这种杠杆效应使得企业规模日益庞大，并形成一个金字塔式的控制体系。
层层连锁控股可依据同样的资本取得更多的借款，从而提高负债能力，对其控制的资产和收益产生很大的杠杆作用。
假定最高层次的母公司用100万元对子公司投资，这100万元的构成一半是股东权益，一半是负债；假定子公司的资产负债率也是50%，则可以形成200万元资产，然后子公司用这200万元的资产对孙公司投资，在同样的资产负债结构情况下，可以形成孙公司400万元资产。
从整个控股公司来看，它只用50万元的原始资本就撬动了实际高达400万元的可用资产，这种杠杆作用在企业购并中极易实现。
8.时间价值效应。
时间价值是指由于投资周期的缩短或节省等带给并购企业的财务效应。
这主要表现在: 第一，企业之所以扩大生产能力，往往是看准了某一个盈利机会。
由于并购是现有生产力的获得，因而几乎即刻就可抓住这种机会。
相反，旷日持久的建设则至少面临两方面的风险: 原材料及其机器设备的供给出现短缺，因而价格上涨；产品需求萎缩因而价格下跌。
第二，在通胀压力存在的条件下，时间越长，同量货币的购买力越低，因而购买相同生产要素的支出就越高。
第三，投资周期短、见效快的并购，能为企业抓住未来的盈利时机提供可能；而投资周期长的其他发展方式，如内部投资、外部合资、合作、租赁等，不但对下一步的盈利机遇的获得难存奢望，即使即期的投资前景也面临较大的不确定性。
9.资本成本效应。
企业的资本主要来自两种方式，一是内部资本，二是外部资本。
根据西方的优序融资理论，由于内部融资不存在利息、股利等资金使用成本，是企业首先考虑的融资方式。
因此对于具有较多内部资金但缺乏好的投资机会的企业，可通过兼并具有较少内部资金但有较多投资机会的企业，使合并后企业的资本成本下降。
10.规避关税等壁垒的效应。
企业在进入一个新的领域或地域时往往面临着许多方面的障碍，不仅有培养人才、开拓市场、技术开发的成本，更重要的是有进入产业的市场壁垒。
如进入产业中的技术壁垒、最低经济规模的投资额壁垒、行业管制以及地区封锁、部门垄断和进入国外市场的关税及非关税壁垒。
如果通过并购的方式进入新领域，不仅可以规避壁垒，而且可以低成本迅速进入目标市场，既降低了投资风险，同时也赢得了时间和机遇。
因此，并购重组成为企业在寻求新领域或新地域扩展时，最常用的手段和最易接受的投资方式。
例如20世纪90年代末，美国柯达公司通过收购中国厦门福达感光材料有限公司、汕头感光材料有限公司，组建柯达（中国）股份有限公司，通过收购无锡阿尔梅感光化学公司组建柯达（无锡）股份有限公司，使柯达公司成功地进入了中国的感光材料生产领域。
参考文献：[1] 宋献中.论企业并购的财务效应[J].会计之友，2000，(10).[2] 卢双娥.企业并购的财务效应分析[J].企业技术开发,2005，(11).[3] 马小会.企业并购的财务效应分析[J].西部财会，2008，(4).[4] 魏淑娟，于俊，乔雪芹.企业并购的财务效应综合评价研究[J].消费导刊，2008，(5).[5] 杨文杰.企业并购中的财务效应研究[J].财会研究,2009，(24).[6] 王红.企业并购重组的财务分析[J].会计之友，2006，(3).[责任编辑陈丹丹]。
