物流金融_中小企业融资的新途径

2010年8月第24卷第4期山东工商学院学报Journa l o f Shandong Institute o f Bus i ness and T echno l og y A ug .2010V o.l 24 N o .4财政金融研究物流金融:中小企业融资的新途径[收稿日期]20091205[基金项目]福建省教育厅社科研究项目(JBS09153)[作者简介]洪怡恬,1979年生,女,福建厦门人,厦门理工学院讲师,硕士,研究方向为企业管理、物流管理方面的教学与研究,(电子信箱)y itian_hong @163.co m 。

洪怡恬(厦门理工学院管理科学系,福建厦门361024)[摘 要]通过对中小企业融资困境的分析,提出物流金融对中小企业融资的作用,进一步分析物流金融中融通仓、物流银行、代客结算等融资方式,进而指出物流金融是中小企业融资的新途径,最后根据不同中小企业自身的融资需求特点确定其利用物流金融融资的策略。

[关键词]物流金融;融通仓;保兑仓;物流银行[中图分类号]F830.5 [文献标识码]A [文章编号]16725956(2010)04007405一、中小企业的融资困境分析中小企业是国民经济的细胞,它的发展在创造社会财富、推动经济增长、增加国家税收、吸纳就业、活跃市场经济、方便人民生活等方面发挥了越来越大的作用,是支持经济持续、快速增长的重要力量。

中国对中小企业的发展问题也给予了前所未有的关注和重视,但由于中国当前的金融机制、制度以及企业自身等因素制约,中小企业发展面临着许多企业自身难以克服的经济、制度以及法律等方面的矛盾和问题。

其中,融资问题是中小企业发展壮大普遍存在的难题,也是中小企业发展的瓶颈所在。

由于中小企业一般规模较小,资信度低,缺乏信用积累,给予银行提供的信息不对称,可供抵押的物品少(一般银行只接受房证、存单),加之长期以来银行贷款 重大轻小、重国有轻民营 的经营观念,因而使得中小企业面临 担保难 抵押难 的困境,很难从银行等金融中介机构中筹措到生产经营所需要的资金,所以中小企业获得贷款总额比例不到银行发放贷款总额的20%[1]。

在这种环境下有些中小企业另辟蹊径,通过 地下钱庄 投资海外市场 来缓解资金压力,但是由于 地下钱庄 的高利贷款, 投资海外市场 的低技术、少人才,使得中小企业的融资依旧举步维艰。

我国中小企业的融资困境具体体现为以下几个方面:1.中小企业银行贷款难度大中小企业银行贷款难度大,主要存在以下问题:1)信用问题。

中小企业自身生产规模小,资本和技术构成较低,企业管理水平低,设备落后,技术创新能力低,财务管理不规范,不能达到银行信贷管理的要求。

2)风险问题。

大部分中小企业财务状况不透明,企业内部信息不真实,银行无法通过正常渠道准确了解中小企业的经营现状和资金状况,对中小企业的贷款风险不能进行准确的判断。

3)申请手续过程繁杂。

中小企业自身抵押物少,抵押品种少,而银行要求的抵押物基本上都集中在房地产等不动产上,中小企业可供抵押的有效资产少,而且抵押物折扣率高,评估部门分散,手续繁杂,收费高。

4)其它问题。

如政府对中小企业银行贷款支持力度不够、银行对中小企业融资服务创新不足等也是造成中小企业银行贷款融资难的原因。

2.民间融资利息高,容易引起还贷债务纠纷民间融资相对银行贷款较容易取得,在一定程度上可以缓解中小企业贷款压力,但是其利息高、不规范,借贷手续不完备,缺乏担保,缺乏强有力的法律规范和管理,使中小企业融资成本过高,增加了一定的不确定性和风险,容易引起中小企业与个人放贷者的经济债务纠纷。

3.其他融资渠道狭窄,发展困难中小企业通过股权融资和债券融资有限,且存在诸多问题。

1)融资门槛高。

我国资本市场起步晚发展较慢,金融体制与配套服务体系不健全,股权融资和债券融资门槛高,股权融资对企业有很严格的限制,中小企业很难达到标准。

2)融资程序繁琐复杂,受金融管理体制限制。

目前,我国债券融资采取 规模控制,集中管理,分级审批管理模式,中小企业难以达到规定的最小发行额要求。

对于中小企业来说,通过股权和债券市场融资是比较困难的。

3)债券融资成本高。

目前,我国企业债券利率一般都超过同期储蓄利率,再加上发行费用,发行企业债券比贷款多承担20%左右的成本负担,对于中小企业来说,自身经营盈利能力、资金周转能力等有限,无力承担高额的融资成本和融资负担。

二、物流金融对中小企业融资的作用(一)物流金融释义物流金融从广义上讲就是面向物流业的运营过程,通过应用和开发各种金融产品,有效地组织和调剂物流领域中货币资金的运动。

对于中小企业而言,这些资金运动包括发生在物流过程中的各种存款、贷款、投资、信托、抵押、贴现、保险、有价证券发行与交易等,以及在金融机构所办理的各类涉及物流业的中间业务等[2]。

其实质就是为减低交易成本和风险,金融机构利用第三方物流企业提供的物流信息和物流监管,依据物流供应链而进行的金融活动。

而中小企业、金融机构、第三方物流企业通过物流金融,实现了一种利益均衡,使得中小企业通过物流金融突破了资金缺口,盘活资金流,从而实现了融资。

(二)物流金融对中小企业融资的作用1.提高中小企业与金融机构的信息对称性和资信等级通过物流金融,中小企业的质押货物将在第三方物流企业的监管中,并且中小企业的物流供应链将在第三方物流企业的监控当中,从而金融机构能够掌握更多关于中小企业的经营信息,实现信息的对称性。

由于通过物流金融的融资,中小企业能够逐渐建立资信等级,从而使金融机构能够通过资信等级给中小企业发放更多的贷款。

2.拓宽外源融资渠道,减少中小企业融资成本原有的商业信用融资包括定金、押金、赊销、代销、分期付款等形式的内源融资,由于期限较短、金额较小、筹资成本较高等原因,这些无法真正解决中小企业的融资困境。

通过物流金融的融资方式,开拓中小企业外源融资的新形式,并且降低了外源融资(如股票融资、上市融资等)较高的融资风险和较高的融资门坎。

这样可减少采用非正规融资手段和渠道所支出的关系成本,使得中小企业能充分利用金融手段来发展自身的规模。

3.降低库存原材料、半成品、成品的资金占压,提高优化资金利用率在物流金融服务中,银行以市场畅销价格波动小,处于正常贸易流转状态且符合质押品要求的物流产品质押为授信条件,并运用较强实力的物流公司的信息管理系统,将银行资金流和企业物流有机结合后向中小企业客户提供融资结算等多项银行综合服务业务。

这样使中小企业能把库存进行质押等动产处理,且盘活自身的资金,把有限的资金用于产品开发与市场扩张方面,从而减少库存资金的占用和滞压,提高了企业的资金利用率,并进一步优化了企业内部资本[3]。

4.提高供应链运作效率,提高中小企业的竞争能力在经济全球化的驱动下,供应链竞争已经成为商业竞争的核心。

物流金融服务,能够提高中小企业在融资环节的瓶颈,从而使得中小企业本身所在的供应链运作效率和周期缩短;提高中小企业在供应链中的应变能力和地位,更好地与上游和下游的强势企业进行联合,提升在市场中的竞争力。

三、物流金融的融资方式(一)融通仓融通仓是以周边中小企业为主要服务对象,以流动商品仓储为基础,涵盖中小企业信用整合与再造、物流配送、电子商务与传统商业的综合性服务平台。

融通仓融资运作的基本原理是:生产经营企业先以其采购的原材料或产成品作为质押物或反担保品存入第三方物流企业开设的融通仓,并据此获得协作银行的贷款,然后在其后续生产经营过程中或质押产品销售过程中分阶段还款。

第三方物流企业提供质押物品的保管、价值评估、去向监管,信用担保等服务,从而架起银企间资金融通的桥梁[4],良好地融入企业供应链体系中,促进供应链资金流的流动,有效地解决中小企业融资难问题。

融通仓主要有两种模式,仓单质押和保兑仓。

1.仓单质押模式中小企业、物流企业、银行三方相互签订合同,之后中小企业交付给物流企业自有所有权仓储物,物流企业验收入库并填写专业仓单给中小企业。

中小企业凭仓单向银行申请质押贷款,银行对仓单进行审核,确定质押物价值、质押货款折扣率等,并明确与中小企业的权责关系。

然后,中小企业把仓单背书给银行,确定双方的质押关系。

银行根据合同,按照质押物价值发放贷款至开立的监管账户,物流企业根据银行指令对质押货物进行监控和办理出库职能。

最后,中小企业正常销售时把货款划入监管账户,银行解除质押,返还仓单,物流企业见仓单进行出库。

仓单质押模式流程图如图1所示。

图1 仓单质押模式流程图2.保兑仓模式制造商、经销商、第三方物流企业、银行四方签署 保兑仓 业务合作协议书,经销商根据与制造商签订的∀购销合同#(购销合同指经销商从制造商购买产品的合同,每份购销合同相对于特定的经销商从银行开设的以制造商为受款人的承兑汇票)向银行交纳一定比率的保证金(保证金是指经销商根据购销合同和与该购销合同相对应的承兑汇票由经销商向银行支付的占承兑汇票一定比例的款项,该款项应不少于经销商计划向制造商在此次提货的价款,保证金为银行开出承兑汇票的质押担保),申请开立银行承兑汇票,专项用于向制造商支付货款的保证和到期支付,物流企业提供承兑担保,经销商以货物对物流企业进行反担保(反担保是第三方物流供应商要求经销商以货物进行到期偿还款项的保证)。

物流企业根据掌控货物的销售情况和库存情况按比例决定承保金额,并收取监管费用;银行根据经销商存入的保证金签发等额的∀提货通知单#,物流企业凭银行签发的∀提货通知单#向经销商发货,经销商销货后向银行续存保证金,银行再签发∀提货通知单#,制造商再凭银行签发的∀提货通知单#向经销商发货,如此循环操作,直至保证金账户余额达到银行承兑汇票金额。

票据到期,银行保证兑付。

如银行出具的∀提货通知单#总金额小于到期承兑汇票票面金额,则制造商负责将差额款项以及相应的资金占用利息和相关费用以现款支付给银行,物流企业可以发展与制造商和销售商以及供应商的合作关系,无疑扩大了其客户来源和收入来源;也可以借此发展与银行的良好关系,解决融资问题。

该模式有利于制造商和经销商建立长期稳固的合作关系,制造商可以尽快实现销售收入,提高资金使用效率;经销商可以享受稳定的供货渠道和销售优惠。

保兑仓模式流程图如下页图2所示。

(二)物流银行物流银行也称为 物流银行质押贷款业务 ,是指商业银行以市场畅销、价格稳定、流通性强且符合质押物品要求的中小企业商品质押作为授信条件,运用物流商的物流信息管理系统,将商业银行的资金流与物流商的物流有机结合,向中小企业提供集融资、结算等多项服务于一体的综合服务业务[5]。

因此,物流银行不是传统意义上的、单纯的对中小企业提供金融服务或物流服务,而是给中小企业提供将两者有机结合的一项综合服务的融资模式。

物流银行按照物流企业自身和商业银行参与程度可分为三种模式:中介模式、担保模式和自营模式。