钢材贸易商套保方案

钢铁企业套期保值计划一、套期保值的原理1.套期保值的定义套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为，即生产经营企业同时在现货市场和期货市场进行品种相同、数量相当、但方向相反的交易，以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，最终达到锁定价格风险的目的。

螺纹钢期货和螺纹钢现货走势大致相同2.套期保值原理套期之所以能够保值，是因为同一种商品的期货价格和现货价格处在同一市场环境中，会受到相同的经济因素和非经济因素的影响和制约，另外，期货合约到期必须进行交割的规定性，迫使现货价格与期货价格的差值随着到期日的临近趋近于零，否则就会出现无风险套利机会。

因此，在走势非常相近的两个市场采取等量反向操作，必然会有相互冲销的效果。

根据企业面临的价格风险的不同，套期保值可分为卖出保值和买入保值两大类。

卖出保值是指企业主要担心未来商品价格下跌的风险，因此先在期货市场高位卖出期货合约，之后在现货市场卖出现货的同时平掉期货头寸，或直接在期货市场通过交割方式卖出现货，最终达到锁定销售利润的目的。

对于钢材行业来说，卖出保值主要适用于以下几种情况：1.钢材生产企业，由于手头有一定量的库存产品尚未销售或即将生产、收获上述产品，担心日后出售时价格下跌；2.储运商、贸易商手头有库存现货尚未出售或储运商、贸易商已签订将来以特定价格买进钢材或钢材下游产品但尚未转售出去，担心日后出售时价格下跌。

总体来看，钢材企业参与卖出保值不仅可规避未来产品价格的下跌风险，也有利于企业稳健经营，强化管理，认真组织货源，顺利落实并完成销售计划，此外，由于企业参与卖出保值后，无需担心对方要求以日后交货时的现货价为成交价，因此也有利于现货合约的顺利签订。

二、钢铁企业卖出保值方案1 .交易方向：钢价短期高位震荡、中期转而下跌的可能性较大，因此应选择在期货市场上进行卖出保值。

2 .交易合约：综合流动性、企业现货产销计划以及对钢材走势的把握三个方面，可选择RB1110合约进行交易。

钢材企业套期保值方案套期保值：利用期货市场和现货市场价格走势发展向相一致的原理在期货市场和现货市场上作方向相反的交易，达到一个市场的赢利弥补另一个市场的亏损，从而达到回避市场风险锁定生产成本和利润的目的。

具体到钢材的企业来讲就是：用钢企业在订单已经敲定前提下：如果未来价格上涨了，企业购买原料的价格将上涨，从而增加采购成本、导致利润的减少；如果铜格出现大幅上涨，将可能导致订单利润被原料价格上涨的亏损所抵消乃至出现亏损。

企业希望未来价格能够维持平稳，最好是有下跌。

但未来的价格是涨还是跌，我们是很难准确预见的。

我们在签定合同的时候是签约双方基于对未来市场的分析判断而做出的决定。

如果企业签定未来某个时间的合同，实际上就相当于期货市场上事先做了一笔卖单。

企业需要在合约到期前买回相应数量的原料来了结这笔卖单合约。

如果未来价格上涨了我们必须以更高的价格买回原料，如果未来的价格跌了我们将可以以更低的价格买回原料，从而获取价格差。

由于未来市场价格变化的不可预见性：我们如何才能回避因价格上涨而给我们带来的成本风险锁定我们的订单利润呢？最直接的第一种办法是：在签定合同的时候就在现货市场上买入相应数量的原料存在仓库里，然后按照生产计划组织生产。

但一次性大量购买原料企业将面临较大的资金压力、资金成本和仓储成本。

第二种办法是：在签定销售合同的时候同时和原料企业签定原料购买合同，然后按照原料购买合同购买原料进行生产，但原料购买合同需要考虑的合同的履约风险，如果未来原料价格上涨幅度超过原料购买合同规定的违约赔偿幅度、或者其他原因导致原料供应商违约该怎么办？再有一种办法就是：在期货市场上进行套期保值：方法如下：我们在签定产品销售合同的同时就考虑在期货市场上进行相应的保值交易。

也就是我们现货市场上签定卖出合约的时候（相当于在期货市场上建立一个空头部位），就在期货市场建立一个相应的多头部位，等到未来需要购买原料进行生产的时候（购买现货等于了结原来签定的销售合同）将期货市场的多头平仓。

贸易商如何开展套期保值业务一、套期保值理论概述（一）套期保值的定义及原理套期保值：就是买入（卖出）与现货市场数量相当，但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（买入）期货合约来补偿现货价格市场价格所带来的实际价格风险。

最基本的保值类型又可分为买入套期保值和卖出套期保值。

买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。

（二）套期保值的四个基本原则1、交易方向相反原则2、商品种类相同（或相当）原则3、商品数量相等（或相当）原则4、月份相同或相近原则套期保值的第一个原则在一定程度上表明，套期保值的核心其实就是对从交易，而由于交易品种在各自市场中交易的特殊性，后三项原则可以适当做出调整。

（三）套期保值的目标套期保值的目标是规避现货价格波动风险，而不是获得超额利润，套期保值的作用是帮助企业规避风险（同事让渡了可能存在的超额收益），以实现锁定利润或者稳健经营的目标。

如图所示：（四）套期保值中的核心因素1、风险敞口及交易方向的选择；风险敞口，指在企业日常经营过程中未加保护的风险，这里特指相关期货品种已上市能够通过期货市场所规避的资产风险。

根据企业经营状况的不通，我们经常碰到的风险产口主要为以下几类：（1）企业现有库存贬值的风险，或可理解为未来商品销售价格下降的风险；（2）企业与钢厂签订采购订货合同，面临采购价格上涨的风险；根据企业风险敞口的情况不同，企业应采取不同方向的套期保值策略，以充分规避价格波动对企业利润的影响。

2、套期保值比例的选择：根据企业风险承受能力和盈利预期，可将套期保值比例分为以下几类：（1）传统的1:1套期保值比例因期货与现货之间基差的变动，1:1比例的套期保值一般并不能完全规避价格波动的风险，故此比例一般为一些初涉套保的中小企业和以交割为目的的企业在使用；（2）根据国际通用模型计算的最有保值比例计算最佳套期保值比率通常有两种思路，一种是静态研究方法，认为最优套期保值比率等于现货期货的协方差除以期货的方差，即：)(),cov(F Var F S HR -=另一种是动态的研究方法，即认为最优套期保值比率是随时间变化的。

钢材贸易商套期保值方案（一）套期保值的概念套期保值是把期货市场的基本功能之一，也是吸引现货商大量参与其中的魅力所在，更是期货市场不断发展壮大的原因。

其基本原理在于：对于同一种商品来说，在现货市场和期货市场同时存在的情况下，在同一种时空内会受到相同的政治、经济因素的影响和制约，因而一般情况下两个市场的价格变动趋势相同；并且随着期货合约临近交割，现货价格与期货价格趋于一致。

套期保值就是利用两个市场的这种关系，在期货市场上采取与现货市场上交易数量相同但交易方向相反的交易（如现货市场上卖出的同时在期货市场上买进，或者现货市场上买进的同时期货市场上卖出），从而在两个市场上建立一种相互冲抵的机制，无论价格怎样变动，都能取得在一个市场亏损的同时在另一个市场盈利的结果。

最终，亏损额与盈利额大致相等，两相冲抵，从而将价格波动风险转移出去。

直接点理解就是“担心什么做什么”。

上海期货交易所推出的钢材期货包括螺纹钢和线材两个品种，作为国内认知度较高的大宗商品，吸引了国内各钢铁巨头和重要贸易商的深度参与。

一、钢材供应企业与已买入钢材的企业参与套期保值的意义（一）库存钢材的出售风险钢材生产商的库存钢材，或者已经购入钢材的企业，在商品收购后尚未转售出去时，面临着钢材价格下跌的市场风险，这将会他的经营利润减少甚至发生亏损。

参与期货套期保值能够规避金属价格波动特别是价格下跌所带来的风险，锁定出售价格，使企业的盈利水平处于可控状态。

(二) 保障销售计划的完成企业可以通过卖出套期保值可以使公司按照原先的经营计划，强化管理，顺利完成销售计划，二、钢材需求企业参与套期保值的意义（一）单一采购途径存在的风险未参与期货市场的企业一般采用现货集中采购模式，采购途径单一，造成了企业采购的被动。

近几年来，有色金属价格波动加大，供应商趁机控制出货，提出不合理的价格要求，一方面加大了企业材料采购的难度，另一方面造成采购成本的大幅增加，直接影响到企业的保产保供和降成本工作。