财务报表中的资本结构分析方法

财务分析

营业成本（C）

首先我们需要一间工作室，一张办公桌，几把椅子，以上可以向学校申请，费用为零。办公设备为一台台式电脑（台式电脑性价比比较高）约3500元，一台饮水机约100元，其他杂物约100元（列如网线，扫帚，垃圾桶，水杯，杂志等），还有前期用于宣传的海报、传单制作费用，约50元。以上是前期成本，前期只负责设计。后期如果业务扩展（增加打印与复印），我们需要购置一台激光打印机与一台喷墨打印机，复印机，扫描仪，成本增加到约2万元。如果继续扩展到制作海报，就需要购置一写真机或喷绘机，价格6万元左右，后期其他成本如员工成本，管理成本，耗材成本等视规模而定。

营业收入(I)

主营业务

海报创意设计：以份计算，每份15元。

广告单创意设计：每张15元。

PPT设计：20页以内15元每增加20页增加10元，增加的不足20页以20页计算

视频制作20分钟以内15元，每增加20分钟增加20元，增加的不足20分钟以20分钟计算。

excel表格制作（每张表格20元）。

利润

利润：P=营业收入—营业成本—营业税

利润率=利润 / 营业成本×100%=（营业收入—营业成本—营业税） / 营业成本×100%

=(I1+i2+I3+I4+........+IN—(C1+C2+C3+C4+.......+CN) )/ （C1+C2+C3+C4+.......+CN)×100%

由于我们的项目很小很简单，资产管理比率（资产周转率等），盈利能力比率（销售利润率等)等和其他一些不涉及到的如负债和股票方面的分析略去。

资本结构分析

资本结构是指所有者权益和债权人权益的比例关系。利润分配企业应处理好积累（用于再投资）和分红（用于投资者收益）的矛盾。

就一般意义而言,资本结构是指股权资本与债券资本的比例关系,它反映的是市场经济条件下企业的金融关系,即以资本和信用为纽带,通过投资与借贷构成的股东、债券人和经营者之间相互制约的利益关系。

资本结构与资产结构的分析

Final approval draft on November 22, 2020 2 第六章 资本结构与资产结构的分析

学习目标

本章主要介绍基于资产负债表的资本结构、资产结构及二者匹配关系的分析。通过本章的学习，了解资本结构的概念，理解影响最佳资本结构的宏观因素和微观因素，了解资产结构的概念、作用和优化的意义，掌握资产结构的具体分析方法，掌握资本结构和资产结构关系配合的几种类型及实际运用。

【关键概念】资本结构(capital structure) 资产结构(structure

of asset) 关系(relationship)

【引导案例】参见教材P112

3 第一节 资本结构的分析一、资本结构的含义资本结构有广义概念与狭义概念之分。广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系，全部资本既包括长期资本，也包括短期资本；狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系。在分析企业的长期偿债能力时，资本结构问题十分重要，资本结构分析是判断长期偿债能力的一个重要因素。资本结构分析的主要目的是优化资本结构和降低资本成本。

4 二、最佳资本结构的影响因素

(一)宏观因素 1. 经济周期 2. 国家各项宏观经济政策 3. 金融市场因素 4. 行业差别因素

(二)微观因素 1. 企业的资金成本 2. 企业的资产结构 3. 企业的偿债能力 4. 经营风险和财务风险 5 三、资本结构的具体分析 ( )

1．流动负债变化的原因 (1) 流动资金需要。 (2) 节约利息支出。 (3) 增加企业资金弹性。

2. 流动负债比较差异分析

3. 流动负债结构变动分析

6 三、资本结构的具体分析 ( )

1．非流动负债变化的原因 (1) 企业对长期资金的需求。 (2) 调整企业资本结构和风险程度。 (3) 银行信贷政策及资金市场的供求状况。

资本结构的影响因素分析

摘要：确定一个最优的资本结构在现代财务管理活动中具有举足轻重的地位。那么，影响公司资本结构的因素到底有哪些呢？本文将从以下几个方面进行分析：行业因素、宏观经济环境因素、企业的财务状况和经营状况因素、管理人员的风险偏好因素、企业的发展前景因素。

关键词：资本结构；影响因素

资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例，反映的是企业长期债务与股权的比例关系，它在很大程度上决定着企业的偿债和再融资能力，决定着企业未来的盈利能力，是评价企业财务状况的一项重要指标。合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得更大的自有资金收益率。从20世纪50年代开始，关于最有资本结构的研究就从未停止过，先后有早期的资本结构理论、mm理论、权衡理论等等，本文从以下几个方面进行简要分析：

一、 行业因素

企业所处的行业不同，则资本结构也会存在很大差异。一般情况下，市场发展潜力大、风险小、市场竞争少的行业由于未来的盈利水平会比较好，面临的财务风险比较小，为了更好地利用财务杠杆，会更多地采用负债的方式进行融资，负债率相对较高。例如，电力行业是典型的高负债率行业，众所周知，电力是当前人类社会

生产生活的必需品，对国民经济发展起着重要作用，并且在我国电力行业为垄断行业，国家对其发展大力支持，因此电力行业的负债率都比较高，数据显示，目前电力央企资产负债率普遍超过85%，居各行业之首。而医药行业由于投资的风险比较大，所以行业整体的资产负债率相对较低，在40%左右。

二、 宏观经济因素

宏观经济因素会影响资本市场上的供求关系、资金持有人的风险预期，进而影响到企业的资本结构。当外部经济环境发展态势良好，人们生活富裕时，市场上的可获得资金将比较充裕，借款利率将比较低，企业有可能充分利用财务杠杆，并且此时，债权人对借贷的风险预期也比较低，更愿意把钱用来放贷，也就意味着企业可以很容易的借到资金。因此企业可能采用高负债率的资产结构。然而也有可能是这样一种情况，当市场行情好时，投资人对企业未来的风险预期也同债权人一样较低，愿意购买并持有公司股票，若此时公司股价刚好较高时，企业有可能通过发行股票来筹资，企业采用低负债率的资本结构。但是总的来说，当宏观经济发展良好时，企业总体的负债率相对较高。

财务报表结构分析法

企业财务报表分析分析的最基本分析方法包括结构分析法、比率分析法和趋势分

析法

 结构分析法可以帮助分析人员从总体上把握公司内部各项报表项目的比重是否

合理；

 比率分析法，可以将纷繁复杂的企业财务报表分析数据，通过比率，简洁、直

观地反映出来，并揭示潜在的问题；

 趋势分析法可以帮助企业财务报表分析分析者对公司的未来发展趋势进行判断。

 结构分析是在同一企业财务报表分析报表内部各项目之间进行比较，以某一关

键项目的金额为１００％，将其余项目与之相比，以显示各项目的相对地位，分

析各项目的比重是否合理。以这种百分比表示的企业财务报表分析报表，也称为

共同企业财务报表分析报表，对应于我们平时以绝对数额表示的企业财务报表分

析报表。

 1、资产负债表的结构分析。

 对于资产负债表的结构分析有助于我们判断企业资产负债表的结构是否合理。

一个企业如果希望获得长期健康的发展，必须尽量优化其资产结构、负债结构，

并保持资产结构与资本结构的匹配。从第一方面来讲，企业首先必须确定一个既

能维持企业正常生产经营，又能在不增加企业财务报表分析风险的前提下给企业

带来尽可能多利润的流动资金水平。其次，需要从提高投资回报的角度，对企业

投资情况进行分类比较，确定合理的比重和格局，包括长期投资和短期投资、固

定资产投资、无形资产投资（如研究开发、企业品牌等）和流动资产投资、直接

投资（项目）和间接（证券）投资、产业投资和风险投资等。当然，对于这种合

理性的判断必须依赖于企业与行业、历史等基准水平的对比。

 在负债结构方面，企业管理的重点是负债的到期结构。由于预期的现金流量通

常很难与债务的到期及数量保持协调一致，这就要求企业在允许现金流量波动的

前提下，确定合理的负债到期结构，保持充分的安全边际。企业应对长、短期负

债的资本成本与其带来的潜在企业财务报表分析风险进行权衡，以确定长、短期

负债，以及各种负债方式（比如银行贷款、商业信用、公司债等）的比例。不合