发展我国股指期货的策略研究

股指期货是现代资本市场的产物，是以股票价格指数作为标的物的期货合约。

20世纪70年代，随着二战后布雷顿森林体系的解体，国际经济形势发生了急剧的变化，浮动汇率制取代了固定汇率制。

经济和金融的双混乱加之接踵而至的石油危机，致使西方各国汇率、利率波动频繁，通货膨胀加剧，股票市场价格频频暴跌，投资者迫切需要一种能够有效规避股市风险、实现资产保值的金融工具。

于是，股指期货应运而生。

1982年2月24日美国堪萨斯期货交易所（KCBT）推出世界第一个股指期货合约——价值线综合指数期货合约。

从此，国际股票指数期货市场不断发展，目前已成为金融期货中历史最短、发展最快的金融产品，是国际资本市场中最有活力的风险管理工具之一。

2010年4月，我国第一个股指期货合约——沪深300股指期货正式推出，这是进一步完善我国金融市场的重要举措。

一、股指期货交易对股票现货市场的促进作用从市场经济运行以及市场的发展历程看，股票指数期货市场作为一个由众多投资者自发积极参与的市场，其存在以及发展本身就证明了其对股票现货市场，进而对整个市场体系的积极作用。

（一） 股票指数期货交易发挥了稳定证券市场与规避投资风险的积极功能，扩大了证券市场的规模指数期货交易存在的根本原因是大大节约交易成本，这是其生命力的真正所在。

正是这种独特的交易成本优势，使得股指期货具有稳定现货市场和规避风险的功能。

其机理在于：现货市场价格及成交量是反映投资者在该市场的需求及风险的重要信息，期货市场集合这些信息，连同期货交易的动向，拟定新的价格。

由于期货市场集合信息较现货市场更快，而且期货交易所特有的低交易成本和高杠杆作用，使得投资者一旦察觉价格有异，往往会在期货市场上率先反应，从而使得股指期货市场上的价格波动传递到现货市场时，由于信息已经率先反应，现货市场的价格波动就不会过于剧烈。

此外，股指期货市场的避险功能也有利于吸引原本担心风险的投资者进入市场，增加现货市场的市场深度和流动性，对股市规模的扩大有刺激作用。

我国股指期货市场发展现状及未来趋势分析股指期货作为衍生品市场的一种重要形式，在我国的发展得到了积极推动与支持。

本文将分析我国股指期货市场的发展现状，探讨未来的发展趋势。

一、我国股指期货市场的发展现状1. 市场规模不断扩大：自2009年我国股指期货市场开设以来，市场规模不断扩大。

截至目前，我国拥有多个股指期货合约，包括沪深300、中证500、上证50等。

这些合约提供了广泛的投资机会，吸引了众多投资者参与。

2. 交易活跃度较高：我国股指期货市场的交易活跃度较高，每日成交量稳定。

这主要得益于我国股市的蓬勃发展和投资者对股指期货的兴趣。

投资者通过股指期货交易，可以进行多头和空头操作，灵活应对市场波动。

3. 风险管理工具作用显著：股指期货市场作为风险管理工具的重要渠道，帮助投资者对冲资产价格波动风险，实现资产配置的多元化。

通过股指期货交易，投资者可以建立期现套利头寸，减少整体风险。

4. 相关监管政策不断完善：为了保障股指期货市场的正常运行，相关监管政策逐步完善。

监管部门加大市场监管力度，加强对期货公司和交易所的监督，进一步规范市场行为，保护投资者的合法权益。

二、我国股指期货市场未来的发展趋势1. 逐步扩大合约品种：未来，我国股指期货市场有望逐步扩大合约品种，开设更多的股指期货品种。

这将为投资者提供更多的投资机会，丰富市场交易品种，进一步提高市场的活跃度。

2. 提高市场流动性：随着市场规模的不断扩大，相关机构应致力于提高股指期货市场的流动性。

通过引入更多的流动性提供方，加强市场的做市功能，提高市场的交易效率，为投资者提供更加便捷的交易环境。

3. 强化风险管理：鉴于股指期货交易的高风险性质，未来我国股指期货市场需要进一步强化风险管理。

监管部门应加强市场监管，完善风险管理机制，提高市场的稳定性。

投资者也应注重风险管理，避免过度杠杆操作，控制风险。

4. 推动国际开放：随着中国资本市场国际化进程的推进，我国股指期货市场也将积极融入国际市场。

中国股指期货市场的发展现状及建议雎岚韩慧君赵娟穆静发表于：《深圳金融》2011年第11期我国自2010年4月16日在中国金融期货交易所上市沪深300股指期货合约以来,迄今股指期货市场已经有了相当程度的发展。

在此，我们试图结合国际股指期货市场发展规律，总结出我国股指期货市场发展的不足，同时从监管部门的角度对股指期货的进一步发展提出政策建议。

一、中国股指期货发展特点及存在问题一年多来我国股指期货市场发展特点主要表现为以下三点：一是走势平稳,交易量大。

总体来看，股指期货合约到期交割平稳，投资者移仓操作均匀，合约切换顺利，交割率较低。

因此，合约到期对期现货市场运行没有产生过大的影响，成交量没有出现异常放大，期现市场价格也未出现异常波动。

据中国期货业协会统计，股指期货从2010年4月16日开始交易，当年累计成交金额达到82.14万亿元，占2010年全年期货市场成交总额的26%。

来自中金所的数据显示,截至2011年4月1日收盘,沪深300股指期货已累计成交52.3万亿元。

二是股指期货套保作用逐渐发挥。

对机构投资者来说，股指期货的套保功能尤为重要。

资料显示，20多家券商在2010年已经成功地运用股指期货工具进行套期保值操作，部分券商的交易收益甚至超过亿元；此外，公募基金专户已逐步参与股指期货市场，其中大多数是利用股指期货开发绝对收益产品。

三是股指期货投资者结构向着多元化方向发展。

尽管我国股指期货市场在现阶段交易参与者以个人投资者为主，但伴随着保险资金、社保基金、QFII以及信托等机构参与股指期货市场相关办法的陆续出台，股指期货的投资者结构将会发生根本性变化。

我国股指期货市场在稳步发展的同时，也表现出诸多不足，例如：个人投资者准入存在隐性门槛，相关法律法规尚不完善，行业自律缺失，多层次、多元化的投资结构尚未建立等。

从国际市场的经验来看，由于股指期货的做空机制具有高倍杠杆的特点，会放大风险，恶意操纵甚至会酿成股灾。

新时期我国期货公司发展战略思考摘要：近些年，随着我国经济的迅速发展，期货公司也得到了迅速的发展。

在经济全球化背景下，我国期货公司所处的生存环境越来越恶劣，承受的竞争压力也越来越大。

因此，我国的期货公司要求得生存和发展，在新时期，就必须提出新的发展战略。

关键词：新时期期货公司发展战略在新时期，我国的期货公司要着力解决现阶段在发展中面临的问题，并且提出积极的发展战略，才能够在激烈的竞争环境下求得生存和发展。

针对这一问题，本文将指出我国期货公司的发展现状，探讨在新时期我国期货公司该制定怎样的发展战略以求得自身的生存和发展壮大。

一、我国期货公司的发展现状以上资料均来自中国期货业协会，从这两幅图可以看出在2011年，我国的期货公司业绩出现了回落的现象，成交量和成交金额都有了明显的回落，成交量仅为21万手，成交金额仅为275万亿元，较2010年相比出现了明显的下降。

由于交易量出现了整体缩水的情况，所以在2011年，部分期货公司将出现经纪业务亏损。

导致2011年期货公司出现业绩回落的原因有很多，比如期货市场的资金整体偏紧、投机交易等等。

然而，从以上资料也可以看出，相对于2001年而言，近些年期货公司的发展整体上还是取得了很大的成就，不管是在规模和业务上有了大幅度的增长，而且在利润上也有了大幅度的提升。

近些年，期货公司纷纷增加资金，扩大上市品种在期货行业出现了明显的扩股增资现象。

此外，在2010年，券商系备战的股指期货得到了大力的发展，其成交量和成交金额都有了大幅度的提高，在期货行业出现了明显的行业分化现象。

在期货行业还出现了营业部的数量激增、期货行业竞争日益激烈的现象，各大期货公司纷纷进行兼并重组，壮大自身的实力，准备再度卷来。

可见，期货行业在近些年虽然有过回落现象，但是整体的发展形势是稳中有升。

二、新时期我国期货公司的发展战略在新时期，不同类型的期货公司要制定不同的发展战略，以保持在新的期货市场格局中的优势。

我国期货市场现状及发展研究摘要：我国期货市场经历了较快的发展，已逐步迈入成熟阶段。

2010年，中国期货市场在交易量上跃升为全球第一大期货交易市场。

在此历史时刻，更有必要对我国期货市场的现状进行研究，对于目前仍存在的问题进行探讨。

本文主要针对当前我国期货市场现状及已取得的成就进行分析，挖掘仍存在的阻碍期货市场健康发展的因素，并寻求解决问题的相关政策建议。

关键词：中国期货市场现状分析对策建议期货市场最早萌芽于欧洲。

早在古罗马、古希腊时期，就出现了中央交易场所、大宗商品易货交易以及带有期货性质的交易活动。

现代意义上的期货交易在19世纪中期产生于美国芝加哥。

随着市场的发展，期货交易品种不断增加、交易规模不断扩大，交易也从商品期货发展到金融期货领域。

我国期货市场诞生于20世纪80年代末90年代初，经过20余年的发展，整个行业环境发生了巨大的变化，已形成一个比较成熟的市场。

尤其是近年来我国期货市场保持了较快的增长势头，2010年中国期货市场成交额达309.12万亿元，首次突破300万亿大关，客户保证金存量首次突破2000亿元，在成交量上一跃成为全球第一大商品期货市场。

随着我国经济市场化进程的推进，我国期货市场的发展经历了三个重要阶段：第一阶段：1987-1993年，为期货市场的理论准备与初步试验阶段；第二阶段：1993-2000年，是期货市场的治理与整顿阶段；第三阶段：2000年至今期货市场逐渐进入规范发展阶段。

(一)我国期货市场的现状与成就我国期货市场经过近年来的治理与整顿，逐步进入规范、有序的发展阶段,取得了令人瞩目的成就。

1. 交易规模迅速扩大。

中国商品期货的交易额逐年递增， 2008年，中国期货市场共成交合约14亿手，成交金额72万亿元，是1993年的128倍。

2009年期货市场成交量21.57亿手，成交总金额突破100万亿元达130.31亿元，同比增长81%，再创历史新高。

截止2010年，我国期货市场成交量31.33亿手，成交金额高达309.12万亿元，进入2011年，期货市场继续保持较快增长势头。

目录1 引言 (1)2 我国股票市场的发展历程 (1)2.1从无到有的艰难探索 (1)2.1.1艰难起步 (1)2.1.2发展中的挫折与坚持 (1)2.2新时期的新发展 (1)3 我国股票市场发展中存在的问题 (2)3.1股市中的谣言 (2)3.2市场制度的缺陷 (3)3.3机构和散户投资者的比拼 (3)3.3.1机构和散户投资者的概念 (3)3.3.2机构和散户投资者的区别 (3)3.3.3机构和散户投资者之间的“博弈” (4)3.4躲在暗中的市场操纵 (5)3.5资产重组的虚实 (5)3.6坐庄的庄家 (6)4 解决我国股票市场问题的建议 (7)4.1坚持改革，加强体制的建设 (7)4.2取长补短，借鉴学习 (7)4.2.1保留我国自身探索出的积极政策 (7)4.2.2对外国市场的政策分析学习 (7)4.3细化规则，明确奖惩 (7)4.4加强对上市公司的全面管理 (8)5结束语 (9)参考文献 (10)摘要在1990年和1991年，以沪深交易所分别成立为标志，我国的证券市场开始了发展历程。

在接近30年的发展历程中，我国证券市场有很明显的改革创新和发展，但在市场发展的同时，也存在许多问题，直到现在还没有解决或者说彻底解决。

在今年夏天中美贸易战的现实背景下，我国股市也显现出来很多的问题：市场过度恐慌，市场股票集体跳水，个股炒作现象极端明显等等。

股市是国民经济的晴雨表，在当前的形势下，研究我国股票市场的问题都有哪些，是什么原因导致了这些问题的发生，面对我国股市当前存在的这些问题，有哪些能够真正解决问题的办法措施，对于我国股市中存在的现象以及整治措施的完善，在一定程度上都有积极的意义。

关键字：内幕交易违规成本资产重组机构投资者1引言我国股票市场自正式成立以来，不断发展，期间有过丰富的探索历程，如2018年中国部分股票纳入MSCI指数。

也有过探索过程中必然会遇到的挫折与困难，如2018年中美贸易战的影响以及后续外交对话的过程都对股市产生很深的影响。

我国股指期货的发展历史及现状分析王钰栋（对外经济贸易大学，北京　１０００２９）［摘　要］股指期货为具有某一股票指数资产的标准股票合约。

合同期满后，买方和卖方按照商定的价格水平以现金方式结算。

股指期货具有风险规避、价格发现、资源配置等功能，是衍生市场中重要的金融工具。

２０１０年沪深３００股指期货的推出，标志着我国股指期货市场的正式形成。

文章回顾我国股指期货的发展历史、影响，并对其发展现状进行分析。

［关键词］股指期货；现金结算；风险规避［ＤＯＩ］１０ １３９３９／ｊ ｃｎｋｉ ｚｇｓｃ ２０１７ １８ ０３８１　我国股指期货的发展历史我国最早在１９９３年３月第一次在“海南证券交易中心”发布了“深圳综合指数深圳Ａ股指数”股指期货合约。

但这次股指期货交易尚未得到有关国家有关部门的批准，属于当地越权审批。

股指期货各方加大市场猜测，然后没有设定股指期货的条件，很快就决定关闭股指期货。

随后，１９９７年引进香港红筹指数期货，引入香港Ｈ股指数期货为２００３年引进国内股指期货提供了宝贵的经验。

同时，１９９９年股指期货指数（沪深３００指数原型）为国内股指期货奠定了坚实的基础。

２００６年９月，经国务院同意，委员会批准设立中国金融期货交易所。

随后，中国金融期货交易所完成了沪深３００指数期货合约设计，监管及股指期货交易的技术工作。

２００１年１月，国务院同意进行证券公司融资业务试点和引进股指期货品种。

最终，２０１０年４月１６日，沪深３００股指期货在中金所正式上市运行。

２　我国推出股指期货的积极意义２ １　提供避险工具股指期货是可以减缓股市暴跌的股票套期工具。

一方面，投资者通过股指期货套期保值机制可以减少股市抛售压力和市场影响。

另一方面，股指期货通过套利机制可以减少股市的波动。

这些对于降低我国股票市场的系统性风险均有重要的意义。

２ ２　完善中国金融市场体系中国金融市场具有发展不成熟、相关机制不完善、缺乏金融衍生产品的特点，各类市场之间的融合并不强烈。