PPP模式下基础设施建设项目融资分析

成 绩 课程名称 现代项目管理模式

评卷人

学号

研 究 生 课 程 论 文

专 业： 水利工程

年 级： 2014级

姓 名：

PPP模式下基础设施建设项目风险评价

摘要：为准确评价PPP模式下基础设施建设项目风险等级，有效防范风险事故，应用灰色模糊综合评价方法。首先，系统分析风险因素，构建了风险指标体系；然后运用AHP确定全局权重；最后，根据专家打分运用灰色模糊综合评价法得到评价矩阵。通过算例进行分析，验证了该模型的合理性和可行性。

关键词：PPP；风险；灰色模糊；AHP

0引言

PPP项目融资方式在中国基础设施建设领域越来越受到青睐，通过民营资本的介入不仅解决了基础设施建设的资金短缺问题，更可以降低成本和提高项目的效率。早在上世纪八十年代，民营资本投资就出现于我国的高速公路、电厂和水厂等项目中，当时大多采用BOT模式，近年来，随着经济的持续发展和北京的申奥成功，PPP模式在我国众多基础设施项目和一些奥体场馆项目中又得到进一步的应用。我国很多的PPP项目是成功的，解决了我国基础设施落后又缺乏建设资金的问题，提高了效率。但是也不可否认，由于PPP模式是一种新生事物，我国的政府和民营机构普遍缺乏经验，PPP我国的应用也遇到了诸多实际问题，所以也有许多项目遇到了较大问题甚至失败。

在PPP项目的实施过程中，风险管理对项目目标的实现至关重要， 对于公共部门和私营部门而言， 很有必要详尽地评估整个项目生命周期中的潜在风险。Dirk Daube[1]对PPP

模式在基础设施项目融资的融资形式进行对比研究，分别描述了 PPP 融资主体的优劣势。Li[2]以PPP项目的内外部环境为基点，把风险分为宏观、中观和微观三个层面。Martin

Loosemore[3]基于风险与项目的相关性将基础设施PPP项目风险分为项目风险和一般风险，项目风险是项目微观环境或项目管理方式所引起的风险，一般风险不与项目直接相关，但对项目却有着重大影响，与项目的宏观环境有关。范小军[4]基于国内外基础设施PPP项目存在的风险上，运用层次分析法将风险分为了七大类、33个风险指标。王振坤[5]将基础设施PPP项目存在的风险分为系统风险和非系统风险。何涛[6]基于模式的交通基础设施项目风险分担合理化研究中，构建了基于随机合作博弃理论的风险共担最优比例决策模型。

基础设施项目融资与PPP实施要点

首先给大家一个公式，首先PPP相当于传统上所说的项目融资，加上EPC（设计施工总承包），加上OM（运用与维护）三个方面工作的全流程整合的经济活动，所以它整体的复杂性比传统意义上的一批EPC、OM、PF都更强。传统的施工企业EPC非常熟悉，但是对PF项目融资和OM运用与维护都不是特别熟悉，很多传统的国有事业单位和运营主体在OM比较强，但是在EPC这方面，控制设计建设风险的能力相对比较弱。真正的PPP合格的社会资本，必须具备项目融资、设计施工总承、OM这三项分段工作的组织或整合的能力，才真正能够把PPP的事情做好。如果单个主体缺乏这方面的能力，应该找相应的合作伙伴一起组成联合体履行这方面的职责。

基础设施涉及的主要行业，按照通行的分类规则，基础设施分为社会基础设施和经济基础设施。社会基础设施主要指的是服务于人本身的公共服务项目，包括医疗、老年护理、教育、体育、休闲、安全这方面的，而经济基础设施不只是服务于人本身，还要服务于区域内的工商业企业主体，如交通、电力、供气供热、垃圾处理等，这方面的要注意区分。

在PPP做得比较好的英国，它的经济基础在这方面已经基本上私有化了，而它的社会基础设施方面，采取的是PFI和PF2的政府采购的PPP模式。法国的经济基础设施大量的是特许经营模式，我们国家在经济基础设施的PPP方面，更多的要学习法国的特许经营模式。在社会基础设施方面，更多的要学习英国的PFI和PF2的模式。

下一个页面是基础设施项目的主要特征。基础设施是为当地的老百姓和当地的工商企业主体提供大家都需要的核心的公共服务设施。因为基础设施是人人都需要的基本公共服务，所以它的需求弹性比较低，需求数量是可以独立于经济周期的，是稳定可预测的，基础设施的初始投资成本很高，很难以重复建设，很难想象一个城市可以建两套相互竞争的供水网络、供气网络、地铁网络，这是不可能的。但是一旦建成以后，新增的每单位边际成本低，所以基础设施具有自然垄断性。因为基础设施提供的是基本公共服务，而基本公共服务的最终提供责任者是当地政府，所以政府的基本公共服务的提供主体承担比较强的规制，这也符合现代政府的公共治理的基本准则，所以政府的基础设施类提供公共服务的主体对方方面面的监管是非常严格的。

建材世界　２０１５年第３６卷第２期　

ｄｏｉ：１０．３９６３／ｊ．ｉｓｓｎ．１６７４—６０６６．２０１５．０２．０２３　

武汉市非经营性市政基础设施项目　

ＢＴ融资建设模式分析　

陈金华　，何　丰　，郭华伦。　

（１．武汉交通职业学院交通工程学院，武汉４３００６５；２．武汉地产集团，武汉４３００２２；　

３．长江勘测规划设计研究有限责任公司，武汉４３００１５）　

摘　要：　ＢＴ融资建设模式是ＢＯＴ项目融资方式代表性衍生品之一，在大中非经营型基础设施建设中被广泛使　用，是地方政府拓宽融资渠道、加快基础设施建设进程的有效方式。我国ＢＴ模式的应用近年来初步形成了一套完　

整模式，而大部分省份都根据实际情况对ＢＴ模式的应用进行了调整和固化，并出台了本地的管理办法。文中尝试对　武汉ＢＴ模式的应用进行了分析。　

关键词：　ＢＴ融资模式；市政基础设施；投融资　

ＢＴ　Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ　Ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ　Ｍｏｄｅ　Ａｂｏｕｔ　Ｎｏｎ－ｏｐｅｒａｔｉｎｇ　

Ｍｕｎｉｃｉｐａｌ　Ｉｎｆｒａｓｔｒｕｃｔｕｒｅ　Ｐｒｏｊ　ｅｃｔ　ｏｆ　Ｗｕｈａｎ　Ｃｉｔｙ　

ＣＨＥＮ　Ｊｉｎ—ｈｕａ　，ＨＥ　ｆｅｎｇ　，ＧＵＯ　Ｈｕａ—ｌｕｎ。　

（１．Ｓｃｈｏｏｌ　ｏｆ　Ｔｒａｎｓｐｏｒｔａｔｉｏｎ　Ｅｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇ，Ｗｕｈａｎ　Ｔｏｃｈｎｉｃａｌ　Ｃｏｌｌｅｇｅ　ｏｆ　Ｃｏｍｍｕｎｉｃａｔｉｏｎｓ，　Ｗｕｈａｎ　４３００６５，Ｃｈｉｎａ；２．Ｗｕｈａｎ　Ｒｅａｌｅｓｔａｔｅ　Ｇｒｏｕｐ，Ｗｕｈａｎ　４３００２２，Ｃｈｉｎａ；３．Ｃｈａｎｇｊｉａｎｇ　Ｓｕｒｖｅｙ，Ｐｌａｎｎｉｎｇ，Ｄｅｓｉｇｎ　ａｎｄ　Ｒｅｓｅａｒｃｈ　Ｃｏ，Ｌｔｄ，Ｗｕｈａｎ　４３００１５，Ｃｈｉｎａ）　

Ａｂｓｔｒａｃｔ：　ＢＴ　ｆｉｎａｎｃｉｎｇ　ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ　ｍｏｄｅ　ｗａｓ　ｏｎｅ　ｏｆ　ｒｅｐｒｅｓｅｎｔａｔｉｖｅ　ｄｅｒｉｖａｔｉｖｅ　ｍｏｄｅｓ　ｏｆ　ＢＯＴ　ｐｒｏｊｅｃｔ　ｆｉｎａｎｃｉｎｇ．Ｔｈｉｓ　ｍｏｄｅ　ｗａｓ　ｗｉｄｅｌｙ　ｕｓｅｄ　ｉｎ　ｌａｒｇｅ　ａｎｄ　ｍｅｄｉｕｍ－ｓｉｚｅｄ　ｎｏｎ－ｏｐｅｒａｔｉｎｇ　ｉｎｆｒａｓｔｒｕｃｔｕｒｅ，ｗｈｉｃｈ　ｗａｓ　ａｎ　ｅｆｆｅｃｔｉｖｅ　ｗａｙ　ｔｏ　ｂｒｏａｄｅｎ　ｆｉｎａｎｃｉｎｇ　ｃｈａｎｎｅｌｓ　ａｎｄ　ｔｏ　ｓｐｅｅｄ　ｕｐ　ｉｎｆｒａｓｔｒｕｃｔｕｒｅ　ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ　ｐｒｏｃｅｓｓ　ｆｏｒ　ｌｏｃａｌ　ｇｏｖｅｒｎｍｅｎｔｓ．Ｉｎ　ｒｅｃｅｎｔ　ｙｅａｒｓ，ＢＴ　ｍｏｄｅ　ｉｎｉｔｉａｌｌｙ　ｆｏｒｍｅｄ　ａ　ｃｏｍｐｌｅｔｅ　ａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎ　ｍｏｄｅ　ｉｎ　ｏｕｒ　ｃｏｕｎｔｒｙ．Ｍｏｓｔ　ｐｒｏｖｉｎｃｅｓ　ａｄｊｕｓｔ　ａｎｄ　ｃｕｒｅ　ａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎ　ｏｆ　ＢＴ　ｍｏｄｅ　ｗｉｔｈ　ｔｈｅ　ｉｎｔｒｏｄｕｃｔｉｏｎ　ｏｆ　ｌｏｃａｌ　ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ　ｐｒａｃｔｉｃｅｓ　ａｃｃｏｒｄｉｎｇ　ｔｏ　ｔｈｅｉｒ　ａｃｔｕａｌ　ｓｉｔｕａｔｉｏｎ．Ｔｈｉｓ　ｐａｐｅｒ　ａｔｔｅｍｐｔｅｄ　ｔｏ　ａｎａｌｙｚｅ　ａｐｐｌｉｃａｔｉｏｎ　ｏｆ　ＢＴ　ｍｏｄｅｌ　ｉｎ　Ｗｕｈａｎ．　Ｋｅｙ　ｗｏｒｄｓ：　ＢＴ　ｆｉｎａｎｃｉｎｇ　ｍｏｄｅ；ｍｕｎｉｃｉｐａｌ　ｉｎｆｒａｓｔｒｕｃｔｕｒｅ；　ｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔ　ａｎｄ　ｆｉｎａｎｃｉｎｇ　

基础设施ＰＰＰ模式融资结构优化研究　

基础设施ＰＰＰ模式融资结构优化研究　

袁永博，叶公伟，张明媛　

（大连理工大学建设工程学部，辽宁大连１　１６０２４）　

摘要：公私合作模式（ＰＰＰ模式）越来越多地应用于基础设施建设当中，并逐渐成为解决大型准营利性基础设施融资难　

题的有力方式。本文首先对ＰＰＰ辛莫式内涵、应用范围、融资过程进行了剖析，肯定ＰＰＰ４￣式融资优势的同时提出了其应用问题。　

其次建立了基于蒙特卡洛技术的融资结构优化模型，并对主要影响因素及其作用机理进行了分析。最后通过一个简化算例展　

示了模型的使用过程，证明了仿真模型的有效性。该模型在融资初期即考虑风险的合理分担，为融资谈判提供了一个较好的　基准点，有利于缩短谈判时间、降低融资费用、提高ＰＰＰ模式的使用效率。同时，通过仿真模型优４￣ＰＰＰ项目融资结构，有利　

于决策者找到满意的融资结构。　关键词：蒙特卡洛技术；基础设施；ＰＰＰ模式；融资结构　

中图分类号：Ｆ２９４　文献标识码：Ａ　文章编号：１００４—２９２Ｘ（２０１１）０３～００９１—０５　

Ａ　Ｓｔｕｄｙ　ｏｎ　Ｏｐｔｉｍｉｚｉｎｇ　ｔｈｅ　Ｆｉｎａｎｃｉｎｇ　Ｓｔｒｕｃｔｕｒｅ　ｏｆ　ＰＰＰ　Ｍｏｄｅｌ　ｆｏｒ　Ｉｎｆｒａｓｔｒｕｃｔｕｒｅ　

ＹＵＡＮ　Ｙｏｎｇ－ｂｏ，ＹＥ　Ｇｏｎｇ－ｗｅｉ，ＺＨＡＮＧ　Ｍｉｎｇ—ｙｕａｎ　

（Ｆａｃｕｌｔｙ　ｏｆ　Ｉｎｆｒａｓｔｒｕｃｔｕｒｅ　Ｅｎｇｉｎｅｅｒｉｎｇ，Ｄａｌｉａｎ　Ｕｎｉｖｅｒｓｉｔｙ　ｏｆ　Ｔｅｃｈｎｏｌｏｇｙ，Ｄａｌｉａｎ　Ｌｉａｏｎｉｎｇ　１１６０２４，Ｃｈｉｎａ）　

Ａｂｓｔｒａｃｔ：Ｔｈｅｒｅ　ｉｓ　ａ　ｇｒｏｗｉｎｇ　ｔｒｅｎｄ　ｆｏｒ　Ｐｕｂｌｉｃ－Ｐｒｉｖａｔｅ　Ｐａｒｔｎｅｒｓｈｉｐｓ　ｍｏｄｅｌ（ＰＰＰ　ｍｏｄｅ１）ｕｓｅｄ　ｉｎ　ｉｎｆｒａｓｔｒｕｃｔｕｒｅ　ｃｏｎｓｔｒｕｃｔｉｏｎ，ｗｈｉｃｈ　

ｇｒａｄｕａｌｌｙ　ｂｅｃｏｍｅｓ　ａ　ｆａｖｏｒａｂｌｅ　ｗａｙ　ｔｏ　ｓｏｌｖｅ　ｔｈｅ　ｆｉｎａｎｃｉｎｇ　ｐｒｏｂｌｅｍ　ｏｆ　ｌａｒｇｅ－ｓｃａｌｅ　ａｎｄ　ｑｕａｓｉ－ｐｒｏｆｉｔ　ｍａｋｉｎｇ　ｉｎｆｒａｓｔｒｕｃｔｕｒｅ．Ｆｉｒｓｔｌｙ，ｔｈｅ