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去杠杆政策、金融资产配置与企业脱实向虚郑忠华 汤雅雯*摘 要：本文使用2012-2018年A股上市公司面板数据，利用双重差分模型来检验去杠杆政策是否改变了企业金融资产配置水平。
研究发现：去杠杆政策显著提高了企业金融资产持有份额，并且这种提高在民营企业的金融资产配置上尤为显著，显示更多的金融资产是配置在交易性金融资产上，说明企业有很强的动机保持自身的流动性。
进一步通过调节效应检验发现，投资效率越高，企业持有金融资产就越少。
我们的研究指出：去杠杆政策的效果虽然在一定程度上降低了杠杆率，但却让企业增加了金融资产的持有，刺激企业进一步脱实向虚；单纯的去杠杆防风险，“”或许并没有从长远上解决企业从实体经济抽离的问题。
关键词：去杠杆政策；金融资产配置；双重差分模型中图分类号：F272.3一、问题提出金融资产的重要性对于企业来说不言而喻，已有的研究（杜勇等，2018）认为，企业持有金融资产目的有两种：通过持有金融资产以应对未来的不确定性（“蓄水池”动机），或者是通过金融资产持有来获取收益（“替代”动机）。
企业通过配置金融资产能够缓解融资约束，提高企业经营利润率，进而影响企业的投资效率（Baud&Duran，2012），特别是当宏观环境发生变化时，企业出于预防储备动机倾向于持有更多金融资产（胡奕明等，2017）。
但似乎越来越多的企业配置过度金融资产，并呈现严重金融化趋势，进而经济出现脱实向虚的问题（戚聿东、张任之，2018；彭俞超，2018），这诱发了学界的对金融资产配置的深入研究。
进一步，一些研究表明：由于金融资产投资与实体投资的收益存在利差，资金不断流入虚拟经济，导致资产价格泡沫、影子银行体系膨胀，实体经济有效投资不足，并诱发系统性金融风险（Epstein G A，2006；张成思等，2016）。
在微观层面上，非金融类企业增加金融资产投资而减少生产性投资，并且以金融渠道获利作为企业重要利润来源。
但过度金融化会破坏企业创新能力（格里德尔Gleadle P，2014；王红建等，2017）、冲击企业经营收益率（宋军等，2015）、挤出企业主业发展（杜勇等，2017）、抑制企业全要素生产率（刘笃池等，2016；孙辉等，2019）等。
第一章中央银行制度的形成与发展一、填空题1．中央银行通过特定业务活动和法律授权的管理方式履行自己的职责，是一国或国家货币联盟_____________、_____________、规范金融秩序和维护金融稳定的主管机构，也是国家最重要的_____________。
2．中央银行垄断货币发行权是_____________与流通和_______的基本保证。
3．_____________或_____________是触发经济危机的导火线，而要避免或减轻金融危机和经济危机，应该由________承担最后贷款者的责任。
4．中央银行的最高权力，大致可归并为________、________和________这三个方面，其中________是权力的核心，是中央银行权威的象征。
5．中央银行的产生基本上有两条渠道：一是_____________；二是_____________。
二、单项选择题1．1984年以后，我国中央银行的制度是（）A.单一一元式中央银行制度B.单一二元式中央银行制度C.复合式中央银行制度D.准中央银行制度2．最早的中央银行是（）A.阿姆斯特丹银行B.威尼斯银行C.米兰银行D.英格兰银行3．中央银行之所以成为中央银行，最基本、最重要的标志（）A.集中存款准备金B.集中与垄断货币发行C.充当“最后贷款人”D.代理国库4．中国最早的中央银行是（）A.1905年满清政府的户部银行B.1912年成立的中国银行C.1928年南京政府的中央银行D.1948年新中国的中国人民银行5．什么确立了中央银行在金融体系中的核心和主导地位，确定了中央银行对金融机构实施金融监督管理的必然性与必要性。
（）A.依法实施货币政策B.代理国库C.充当“最后贷款人”角色D.依法金融监管三、多项选择题1．集中存款准备金的目的（）A.保证商业银行和其他存款机构的支付和清偿能力B.调节信用规模C.控制货币供应量D.为政府融资E.盈利2．中央银行制度的类型有（）A.单一式中央银行制度B.复合式中央银行制度C.准中央银行制度D.跨国式中央银行制度E.二元式中央银行制度3．中央银行的组织结构包括（）A.权力分配结构B.内部机构设置C.结算机构D.监管机构E.分支机构设置4．中央银行的资本组织类型包括（）A.全部资本为国家所有的中央银行B.股份为国家与民间混合所有的中央银行C.全部股份非国家所有的中央银行D.无资本金的中央银行E.资本为多国共有的中央银行5．中央银行是“政府的银行”具体体现为（）A.代理国库B.代理政府债券的发行C.为政府融通资金，提供特定信贷支持D.为国家持有和经营管理国际储备E.代表国家政府参加国际金融组织和各项国际金融活动四、判断且改错1．目前世界各国的中央银行，除美国和德国之外，其分支机构都可以看作为中央银行总行或总部的派出机构。
中国影子银行报告2023引言随着中国金融体系的不断发展，影子银行作为一种非正规的金融机构形式，也逐渐在中国崛起。
影子银行是指那些从事与银行类似或与银行有联系的金融活动，但并不受到银行监管的机构或个人。
本报告将分析中国影子银行行业的现状、问题以及未来可能的发展趋势。
1. 影子银行的定义与特点影子银行是指那些未受到传统银行监管的金融机构或个人，他们从事与银行类似或与银行有联系的金融活动。
影子银行与传统银行相比具有以下几个特点：•高度融资杠杆：影子银行通常通过借贷和杠杆交易来获取利润，风险较高。
•较低的透明度：由于缺乏监管要求，影子银行的信息披露相对较少，投资者难以获得全面的信息。
•多样化的金融产品：影子银行提供多样化的金融产品，包括信托、资产管理计划、理财产品等，以满足不同客户的需求。
2. 中国影子银行的发展与现状中国影子银行行业在过去几年中迅速发展，成为中国金融体系的重要组成部分。
根据监管部门的数据，中国影子银行业的规模在过去五年中增长了近30%，到2022年底已经达到了约20万亿元。
中国影子银行的发展主要得益于以下几个因素：2.1 高收益吸引相比传统银行的存款利率较低，中国影子银行往往能够通过提供高收益的金融产品吸引投资者。
这使得许多投资者愿意将资金投入到影子银行的产品中，寻求更高的回报。
2.2 金融创新影子银行通常能够通过金融创新提供多样化的金融产品，满足不同客户的需求。
例如，资产管理计划、理财产品等，吸引了大量投资者参与。
2.3 金融监管的漏洞中国金融监管体系相对较为滞后，很多监管漏洞给了影子银行可乘之机。
影子银行的存在也是对传统金融监管的一种挑战。
然而，中国影子银行也面临着一些挑战和问题：3. 中国影子银行的风险与挑战3.1 高度融资杠杆的风险中国影子银行的高度融资杠杆使得其风险相对较高。
在金融市场波动较大时，影子银行很容易受到冲击，甚至可能引发金融风险传染。
3.2 透明度不足相较于传统银行，影子银行的透明度较低。
浅析“影子银行”对货币供给量的影响【摘要】影子银行是一种非监管金融机构，其存款和贷款活动可对货币供给量产生重要影响。
影子银行通过各种金融创新产品和交易模式扩大了货币供给量，导致金融市场流动性增加，但也伴随着系统性风险。
监管对影子银行的调控尤为重要，可以有效控制其对货币供给量的操纵，减轻其潜在风险。
影子银行对货币供给量有着复杂的影响，需要采取有效的监管措施。
未来，应对影子银行的发展趋势需关注其对货币供给量的实际影响和风险，制定相应的政策和策略以维护金融市场稳定。
【关键词】关键词：影子银行、货币供给量、影响机制、监管、风险、调控、应对策略、走势、影响方式、实际影响、综合影响、未来趋势1. 引言1.1 定义影子银行影子银行是指一种不受传统银行监管的金融实体，通常通过非传统渠道进行融资和贷款活动。
这些实体包括但不限于非银行金融机构、投资基金、信托公司等。
影子银行通常以吸收存款的方式筹集资金，然后通过各种投资活动获取收益，并且在资金调度和风险管理方面具有一定的灵活性。
影子银行在金融体系中扮演着补充传统银行的角色，同时也存在风险和监管难题。
由于影子银行的发展受到监管的限制相对较少，其规模和影响力越来越大。
它不仅能够提供多样化的金融产品和服务，也可能对货币供给量产生一定的影响。
了解影子银行对货币供给量的影响机制和方式，对维护金融稳定和经济发展具有重要意义。
货币供给量直接关系到货币政策的制定与执行，影响着经济运行的稳定性和可持续性。
对于影子银行这一金融现象，深入分析其对货币供给量的影响及可能带来的风险和挑战，有助于更好地监管和管理金融体系，确保金融市场健康有序地运行。
1.2 货币供给量的重要性货币供给量是指在一定时间内，经济体系中用于交易和支付的货币总量。
货币供给量的大小直接影响着整个经济系统的稳定和发展。
货币供给量的重要性主要体现在以下几个方面：货币供给量直接影响通货膨胀和通货紧缩。
当货币供给量过多时，可能导致通货膨胀，物价上涨，引发经济泡沫，影响经济稳定；相反，货币供给量过少时，可能导致通货紧缩，物价下降，经济发展受阻。
影子银行研究综述与展望作者：张省董盈来源：《郑州轻工业学院学报(社会科学版)》2020年第04期摘要：影子银行的发展能够满足地方政府、企业、个人的投融资需求，并在推动经济发展、促进金融改革方面发挥重要作用，但其融资规模大、杠杆率高、形式多样易变不透明等特征加大了宏观调控的难度，影响了金融的稳定性。
通过梳理相关文献，发现：国内外监管机构、学者对影子银行内涵的界定在角度上存在差异;影子银行规模测算的方法主要有两种，即按统计口径对影子银行进行层次划分来计算影子银行规模的子类业务加总法和为解决统计上重复结算或漏算等问题提供新思路的负债核算法;影子银行在缓解中小企业融资约束的同时也加大了其融资成本，在促进经济发展的同时也加大了金融市场风险。
未来应在影子银行的运作效果、缺陷修正、法律监管等方面展开研究。
近年来，随着我国金融市场的快速发展和金融工具的不断创新，除传统的存款业务、贷款业务外，影子银行体系也获得了快速发展。
据估测，2018年我国影子银行信贷规模总额达到了62.09万亿元，占当年GDP的68.97%[1]。
因此，影子银行成为近年来实务界和学术界关注的热点话题。
梳理现有相关文献可以发现，虽然众多学者从影子银行的内涵界定、规模测算和影子银行对微观层面和宏观层面经济的影响等方面进行了研究，但关于影子银行的研究尚不够全面、系统。
鉴于此，本文拟在梳理影子银行的内涵、规模测算、影子银行对宏观和微观经济影响的基础上，指出现有研究的不足，对影子银行未来的相关研究方向进行展望，以推动我国影子银行的持续健康发展。
一、影子银行的内涵“影子银行”的概念最早诞生于2007 年的美联储年会上，其被定义为：既能游离在监管体系外又能和传统的商业银行（接受监管）体系相对应的融资类金融机构。
影子银行公认的作用为向居民、企业、金融机构提供高杠杆率、期限配合和流动性强的服务，所以其在一定程度上可代替具有商业银行核心功能的那些市场、机构与工具[2]。
影子银行问题和资管新规随着经济的发展和金融体系的不断完善，我国的金融市场也日益成熟。
然而，近年来，影子银行问题持续引发市场关注，这一问题也促使中国制定了资管新规，以规范金融市场的经营行为。
本文将就影子银行问题和资管新规展开讨论。
一、影子银行问题影子银行，指的是一种与传统银行业务不同的金融机构，它以非传统的方式提供贷款和融资服务，往往涉及高杠杆、低透明度和资金流动性风险等问题。
在我国，影子银行活动主要表现为非银行金融机构，如信托、基金、保险等。
这些机构更灵活、更快捷地提供资金，满足市场的融资需求，但也带来了一些潜在的风险。
影子银行活动存在的问题主要有以下几点：首先，高杠杆是导致影子银行问题的主要原因之一。
影子银行机构往往通过大量借贷进行投资活动，从而获取高收益。
然而，一旦市场风险暴露，其资本链条容易断裂，风险传导速度也很快。
其次，缺乏透明度是影子银行的另一个问题。
影子银行活动通常存在于监管盲区之内，很难准确掌握其真实情况。
这给投资者带来了不确定性，不利于市场的健康发展。
最后，资金流动性风险也是影子银行问题的一个重要方面。
由于影子银行机构的业务性质和流动性制约等原因，一旦机构面临资金兑付压力，极有可能引发系统性风险。
二、资管新规为了有效管理和规范影子银行活动，我国制定了一系列资管新规，该新规主要从四个方面入手：首先，明确了资产管理产品的定义和分类。
新规要求对资产管理产品进行准确界定，以便监管部门能够对其进行有效监管。
此外，资产管理产品根据风险程度和投资对象进行合理分类，以提供给投资者更多的选择。
其次，增加了资管产品投资范围的限制。
新规明确规定了资管产品投资范围的限制，旨在避免资金被滥用或用于不适当的投资。
这一要求将有助于保护投资者利益，降低风险。
第三，建立了更严格的风险管理制度。
新规要求金融机构建立完善的风险管理体系，并加强对资产负债表的监控。
此外，金融机构还需进行压力测试，以确保其能够在市场风险暴露时有效应对。
我国影子银行与地方政府债务研究作者：马恩涛王雨佳王雅琦来源：《河北经贸大学学报》2020年第05期摘要：随着国家对传统银行信贷风险控制的不断加大，地方政府在举债时越来越多地依靠影子银行渠道。
影子银行的发展是否推动了地方政府债务规模的增加成为一个重要问题。
利用2013—2017年我国省级面板数据，通过空间计量模型实证检验了影子银行规模与地方政府债务规模之间的关系。
结果表明，影子银行的发展确实是地方政府债务规模扩张的重要原因，并且地方政府的举债行为存在着显著的空间溢出效应，即一个地区的债务规模会受到其他相邻地区的影响。
而由于政府间的竞争等原因，临近辖区的影子银行规模、财政收支缺口也会影响本地区的债务水平。
关键词：影子银行;地方政府债务;空间关联中图分类号：F812.5;F832.3 文献标识码：A 文章编号：1007-2101（2020）05-0048-10一、引言近几年来，银行以及非银行金融机构为了规避监管以及追求更高利润，纷纷发展影子银行业务，其典型特征为杠杆高和期限错配严重，这无疑给我国金融体系带来了很大的风险。
虽然国家先后出台一系列措施规范影子银行相关业务，但是依然存在监管的不足。
与此同时，我国地方政府债务规模的迅速膨胀也引发了公众的担忧。
据财政部公布，2017年末全国地方政府债务（负有偿还责任的债务）余额16.47万亿元①，比审计署公布的2013年6月底的10.88万亿②增加了51.4%。
地方政府债务规模不断扩张，其潜在风险不断积聚，给我国经济发展及社会稳定也带来了隐患。
我国地方政府债务规模扩张迅速，与房地产、影子银行等领域有很大的关系（IMF，2014）[1]。
一方面，自2010年以来，我国政府以及监管部门出台了一系列信贷收紧措施，对于银行信贷风险的防控力度不断加大，银根收紧使得地方政府从传统信贷渠道举债的难度越来越大。
另一方面，随着我国地方政府债务规模的快速扩张，中央开始重视地方政府债务问题。
《金融学》课程复习题一、判断并改错1.纸币之所以作为流通手段，是因为它本身具有价值。
( F )2.税务局向工商企业征收税款时，货币执行支付手段职能。
( T )3.商业票据不能作为信用货币的形式。
（F）4.可以签发支票的存款被称为存款货币，定期存款不能签发支票，因而不是货币。
（F ）5.作为价值尺度和支付手段职能的货币必须是现实的货币。
（F ）6.判断民间借贷是不是高利贷的一个关键界限是：是否显著超出现代信用关系中的利率水平。
（T ）7.银行信用与商业信用是相互对立的，银行信用发展起来以后，克服了商业信用的局限性，因而会取代商业信用。
(T)8.消费信用是与住房和耐用品的销售紧密联系在一起的。
（T ）9.基准利率一般属于长期利率。
（F ）10.在市场经济国家，中央银行发布的利率就是无风险利率。
（F ）11.名义利率是指包括补偿通货膨胀（包括通货紧缩）风险的利率。
（T ）12.管制利率的基本特征是由政府有关部门直接制定利率或利率变动的界限。
（T ）13.金融体系是指一国一定时期金融机构的总和。
(T )14.在我国，经纪类证券公司可从事证券承销、经纪、自营业务。
（F ）15.投资银行的主要资金来源是吸收存款。
（T ）16.我国的财务公司是由大经济集团组建并主要从事股票和债券的发行。
（F ）17.我国1994年成立了国家开发银行、中国进出口银行和中国农业银行三家政策性银行。
（F ）18.通知放款是商业银行之间的短期资金拆借。
（F ）19.商业银行的最基本职能是充当企业之间的支付中介。
（F ）（F ）20.我国在1995年颁布的《中华人民共和国商业银行法》中确立了混业经营的原则。
21.商业银行的全部资金来源就是吸收外来的资金。
（F ）22.信用证、信用卡和证券投资都是商业银行的表外业务。
（F ）23.商业银行的表外业务就是中间业务。
（F ）24..中央银行独占货币发行权是中央银行区别于商业银行的根本标志。
（T ）25.最早全面发挥中央银行功能的是瑞典银行。
本科经济类毕业论文题目经济是价值的创造、转化与实现；人类经济活动就是创造、转化、实现价值，满足人类物质文化生活需要的活动。
经济就是对物资的管理；是对人们生产、使用、处理、分配一切物资这一整体动态现象的总称。
下面是学术堂为大家整理的本科经济类毕业论文题目，希望能够帮助大家，本科经济类毕业论文题目一：1、乌海市生态环境与经济协调发展评价2、贸易开放度、经济自由度与经济增长--基于中国与“一带一路”沿线国家的分析3、内蒙古资源环境要素对经济增长的影响路径研究4、循环经济模式下北方农牧交错地区可持续发展研究--以内蒙古通辽市为例5、新疆南疆经济空间演化格局及驱动力分析6、生产性公共支出、空间溢出效应与区域经济差距--基于多地区动态一般均衡模型的分析7、基于海洋生态产品的海岛旅游绿色发展经济激励额度评估8、财政支出结构的经济增长质量效应研究--基于“五大发展理念”的视角9、知识产权保护对我国区域经济增长的影响10、文化产业集聚对绿色经济效率的影响--基于动态面板模型的实证分析11、环境约束下中国工业用地投入对经济增长的影响--基于“绿色索洛模型”的分析12、中国经济新常态与房地产市场风险防范13、旅游业与经济增长的非线性门槛效应--基于面板平滑转换回归模型的实证分析14、旅游业对经济增长的贡献研究评述15、中国旅游经济运行监测与预警：模型构建与实证分析16、从宏观数据看中国经济的当下格局与长期增长前景17、创新驱动、城镇化与区域经济增长：--基于空间溢出及门槛效应的实证分析18、从共享单车上树现象谈如何有效管理推动共享经济健康发展119、金融服务实体经济增长的效率及影响因素研究20、中国低碳经济发展绩效评价及影响因素21、中巴经济走廊贯通对中国进出口贸易的影响--基于沿线国家产业层面数据的反事实模拟22、长江经济带成渝城市群环境与经济协调发展评价23、新兴经济体国家工业化水平测度的实证分析24、中国分享经济发展现状、问题及趋势25、论“分享经济”下我国劳动法保护对象的扩张--以互联网专车为视角26、土地资源错配及经济效率损失研究27、美国经济政策转向对全球经济的影响28、浙江县域土地经济效益空间格局演变及驱动因素研究29、中国海洋经济系统稳定性评价与空间分异30、房价对地区经济收敛的影响及其机制研究31、家庭社会经济地位对流动儿童认知能力的影响：父母教养方式的中介作用32、资本流动突然中断对不同负债结构国家的经济影响33、人口结构、产业结构与中国经济潜在增长率34、我国“一带一路”基础设施投资效率对经济增长方式转变的空间效应分析35、物流产业集聚的经济溢出效应及空间分异研究--基于丝绸之路经济带辐射省份面板数据36、基于动态因子分析法的区域开放型经济发展水平测度研究本科经济类毕业论文题目二：37、从转变经济发展方式到供给侧结构性改革--中国经济战略的调整与实施38、我国影子银行对实体经济的影响及对策39、增强中国特色社会主义政治经济学对经济运行规律的解释力和话语权240、积极探索和构建中国特色社会主义的经济发展理论41、中国FDI与ODI对低碳经济发展的影响以及对“一带一路”战略的启示42、马克思主义与凯恩斯主义经济周期理论比较43、农业机械化、能源消费与经济增长耦合关系研究44、城市化、人口红利与日本经济增长关系研究45、区域人口、经济、能源环境协调发展情景预测研究46、煤炭消耗、污染排放与区域经济增长47、我国文化消费对经济增长影响的机理与实证研究48、中国经济增长和波动的倒U型关系：杠杆率非对称变化机制视角49、城市规模与经济密度对城市经济效率的影响50、城市群内部经济服务化空间互动关系分析--以山东半岛城市群为例51、海南建省以来经济增长空间分异格局演变52、湖南省交通优势度与县域经济发展水平协调性演变53、非均衡发展条件下地级市经济差距时空特征54、中国-巴基斯坦经济走廊投资社会风险探究55、经济理论和经济政策变迁的回顾与反思--兼论中国宏观经济的供给侧结构性改革56、新常态、新经济与商业银行发展转型57、地方立法需求与社会经济变迁--兼论设区的市立法权限范围58、能源结构和碳排放约束下中国经济增长“尾效”研究59、中国经济增长拐点问题研究--基于计量经济学和微积分学的实证分析60、中国区域能源、经济与环境耦合的动态演化61、中国高铁建设投资对国民经济和环境的短期效应综合评估62、“一带一路”与“中美经济博弈”63、滞留的集体主义：微博场域经济议题的社会共识现状与表达64、全球变革时代下的中国经济发展65、上海自贸区对地区经济的影响效应研究--基于“反事实”思维视角366、长三角地区社会福利与经济增长耦合协调时空分异67、长江经济带人口流动对区域经济差异的影响68、基于VAR模型的工业经济发展与环境污染关系研究69、丝绸之路经济带物流产业、金融发展对经济提升的驱动作用研究70、中国产业结构优化对经济增长的实证分析71、绿色发展究竟会带来怎样的环境经济影响？--基于非参数方法的解答72、制造业转型升级与地区经济增长本科经济类毕业论文题目三：73、财政激励、政府偏好与地区经济增长74、当前宏观经济形势、供给侧结构性改革与财政政策75、中国经济体制转轨与财政政策调控76、财政分权与中国经济增长质量关系--基于全要素生产率视角77、中国县域经济增长的影响因素及其空间溢出效应分析78、产业升级与区域经济发展的互动关系分析79、基于景气状态的中国科技创新驱动经济增长时序性研究80、珠三角一体化的经济增长效应研究81、经济政策不确定性对银行风险承担的影响研究82、经济全球化背景下供给侧改革与居民消费结构升级83、中国城乡老年人的经济收入及代际经济支持84、基于空间计量的云南省县域经济空间格局演变85、中国-欧亚经济联盟FTA的经贸效应模拟分析--基于GTAP模型及偏效应分解86、经济全球化发展的大趋势不可逆转87、双向直接投资的经济增长效应分析--来自中国数据的实证检验88、金融发展、微观企业创新产出与经济增长--基于上市公司专利视角的实证分析489、中国经济增长与三个产业能源消耗的结构调整90、利润率下降与中国经济新常态91、区域创新与经济发展时空耦合协调分析--以陕西省为例92、考虑大规模风电并网的电力系统区间非线性经济调度研究93、中国旅游投资与旅游经济发展的时空演变与差异分析94、人口密度、能源消费与绿色经济发展--基于省域面板数据的经验分析95、区域农业碳排放与经济增长演进关系及其减排潜力研究96、论马克思主义政治经济学在经济建设领域的应用97、金融发展缘何抑制了经济增长--来自中国省际面板数据的经验证据98、土地开发对城市经济增长的作用机制和传导路径--基于结构方程模型的实证检验99、政府干预、市场化进程与经济增长动力--兼论“简政放权”如何动态释放改革红利100、共享经济下网络平台的法律地位--以网约车为研究对象101、基于“互联网+”的我国县域经济发展方式转变102、甘肃省生态资产价值和生态-经济协调度时空变化格局103、中国区域经济发展空间差异性分析104、环渤海地区港口体系与其城市经济的偏移增长及重心耦合态势研究105、新常态下中国经济增长动力的阶段转换研究106、中国金融压力的度量及其宏观经济的非线性效应107、生产商规模不经济的双渠道供应链协调策略选择108、经济转型视野的“去库存”与房地产市场稳健性本科经济类毕业论文题目四：109、江苏区域文化资源与旅游经济耦合特征及其作用机制110、资本账户开放与经济增长--基于跨国面板数据的研究5111、京津冀地区能源消费、碳排放与经济增长关系实证研究112、作为经济伦理的经济共享理念113、构筑湾区经济引领的对外开放新格局--基于粤港澳大湾区开放度的实证分析114、城市化、人口集中度与经济增长--基于空间动态面板模型的实证分析115、世界经济新格局与中国企业海外并购的特征、风险及应对116、京津冀区域经济差异时空特征分析117、东北老工业基地经济振兴效率评价及影响因素分析118、论共享经济对旅游业发展的影响及其应对119、中国城市入境旅游的经济增长效应及空间溢出性120、全要素生产率视角下东北三省经济增长问题研究121、“一带一路”背景下东北地区民营经济发展问题研究122、新常态下我国经济运行的三个特点和规律123、全球经济治理中的中国角色与贡献124、经济周期与金融周期双重冲击下的世界经济125、习近平国有经济思想研究略论126、出境旅游需求的影响因素--兼论发展中经济体与发达经济体的异同127、经济新常态下中国商业银行信贷结构的调整128、大国区域经济发展空间新格局理论与实践新发展的研究129、经济发展水平、人口老龄化程度和医疗费用上涨对我国医保基金支出的影响分析130、人民币汇率双向波动对中国及世界经济的影响--基于单一国家和多国的动态CGE模型131、改革开放以来我国农村集体经济的变迁与当前亟需解决的问题132、论供给侧结构性改革与中国经济转型--基于我国经济发展质量和效益现状与问题的思考133、人力资本、经济增长与区域经济发展差异--基于半参数可加模型的实证研究134、经济增长理论的要素供给及其政治经济学批判6135、金融发展、金融结构与经济增长--基于省级面板数据的分析136、金融集聚与区域民营经济成长--基于面板误差修正模型和门槛模型的实证137、浅析体验经济环境下服装品牌的体验设计方法138、经济因素对服装流行色趋势影响的实证研究139、循环经济下的闭环模式对我国服装企业的启示140、人口老龄化、生育政策调整与中国经济增长141、中国经济的“双重”结构转型与非平衡增长142、经济集聚、经济距离与农民增收：直接影响与空间溢出效应143、互联网、信息元与屏幕化市场--现代网络经济理论模型和应用144、制造业结构变迁与经济增长效率提高本科经济类毕业论文题目五：145、供给侧结构性改革下的中国宏观经济146、我国人文与经济地理学发展回顾与展望--变化大背景下我国人文与经济地理学发展高层论坛综述147、论公有制与市场经济的有机结合148、中国地缘经济联系的时空演化特征及其内部机制149、供给侧视角下共享经济与新型商业模式研究150、新常态下中国经济增长的动力和逻辑151、经济统计学与计量经济学等相关的关系及发展前景152、中国“非市场经济地位”问题探析153、中国城镇化对旅游经济影响的空间效应--基于空间面板计量模型的研究154、“一带一路”战略下的国际区域经济合作及其效应分析155、融资歧视、市场扭曲与利润迷失--兼议虚拟经济对实体经济的影响156、中国旅游经济增长与城乡收入差距的变异关系7157、环境规制对经济增长的数量和质量效应--基于联立方程的检验158、人口老龄化与宏观经济关系的探讨159、区域经济-生态环境-旅游产业耦合协调发展分析与预测--以长江经济带沿线各省市为例160、基于通用分布的含风电电力系统随机动态经济调度161、城市用地扩张、规模经济与经济增长质量162、共享经济的成因、内涵与商业模式研究163、中国金融状况的波动特征及其宏观经济效应分析164、中国政府经济治理的项目体制研究165、我国经济发展的时空演变分析166、经济发展新常态下完善我国货币政策体系面临的挑战167、农业劳动力流动对中国经济增长的贡献168、高速铁路影响下的经济增长溢出与区域空间优化169、马克思生产、分配、交换和消费关系的原理及其在经济新常态下的现实意义170、丝绸之路经济带经济差异时空格局演变特征171、基于多源数据的区域物流与经济发展关联特性分析--以云南省为例172、交通可达性与经济活动的空间分布关系--以江苏省为例173、政治关联与经济增长--基于卫星灯光数据的研究174、代际社会经济地位与同住安排--中国老年人居住方式分析175、专利能否促进中国经济增长--基于中国专利资助政策视角的一个解释176、在职消费经济效应形成机理及公司治理对其影响177、共享经济的法律规制问题--以互联网专车为例178、经济增长新常态与供给侧结构性改革179、最优金融结构的存在性、动态特征及经济增长效应180、要素重新配置型的中国经济增长181、中国政治精英的权力结构与经济分权的可持续性89。
【摘要】本文以1992~2015年我国的时间序列数据和2005~2014年30个省的面板数据为样本，通过协整理论和面板回归模型对影子银行与金融错配之间的关系进行实证分析。
结果发现：从时间维度来看，影子银行规模和金融错配之间存在着长期的均衡关系，且影子银行从长期来看有助于降低金融错配，但是短期可能会加剧金融错配问题；从区域和规模维度来看，影子银行规模与金融错配之间呈现“U ”型关系，存在显著的阈值效应。
此外，影子银行的发展对金融错配影响力度由大到小依次为西部地区、东部地区和中部地区，金融发展情况、金融和通货膨胀都对金融错配产生了重要的影响。
最后，在已有研究结论的基础上提出相关对策建议。
【关键词】金融错配；影子银行；协整理论；面板回归模型【中图分类号】F832【文献标识码】A 【文章编号】1004-0994（2017）03-0106-6王慧1，王军2影子银行是否有助于解决我国的金融错配问题——基于时序与面板数据的双重考察一、引言改革开放以来，金融错配一直是我国经济运行中存在的一个显著问题。
金融错配不仅会引起金融泡沫，阻碍金融结构的优化，降低资源的配置效率，更会对我国的经济增长和经济结构的调整产生非常不利的影响。
因此，金融错配成为学术界和实务界关心的热点话题之一。
新常态下，我国经济增长下行压力较大，金融错配问题愈发严重，典型表现为实体经济和虚拟经济的背离，以及不同区域和产业间资金的冗余和紧缺。
这必然会对我国经济发展的“调结构、稳增长”产生重大的不良影响。
此外，影子银行作为金融理论研究的新热点，其对我国的金融改革和经济发展产生重大影响。
影子银行能够有效地弥补社会融资缺口、缓解信贷压力。
然而，由于缺乏有效的监管，我国影子银行面临的风险也在不断增加，加剧了我国的金融错配问题。
近年来，我国影子银行得到了快速发展，影子银行总规模年增长率均在15%以上（王家华、王瑞，2016）。
那么作为非正规金融重要组成部分的影子银行到底对我国金融错配问题产生了什么影响？其是否有助于解决我国的金融错配问题？这是需要进一步思考的问题。
本文以1992~2015年我国的时间序列数据和2005~2014年30个省的面板数据为样本，研究了影子银行对金融错配的影响，并进一步分析了我国不同地区金融错配承受能力的差异。
二、文献综述金融错配就是金融资源配置的低效率状态，即占有金融资源的部门和企业不能产生高效率。
金融错配在我国的金融体系中是显著存在的（周煜皓、张盛勇，2014）。
金融错配产生的原因可以归类为以下两个方面：制度缺陷和政府干预。
主张制度缺陷是我国金融错配的主要原因的学者，认为利率非市场化、国有企业和非国有企业非对称的融资能力、不同所有制的地位不平等导致了我国金融错配问题的产生（谢菲，2012；康志勇，2014；靳来群，2016）。
政府干预是我国金融错配的另一主要诱因，我国金融资源和商业银行业一直受政府控制，地方政府经常会干预银行信贷，这必然会阻碍金融系统改进对金融配置效率的提升作用，造成金融资源配置的低效、错配乃至无效的存在（曾康霖，2005；李青原，2010；邢志平、靳来群，2016）。
金融错配的衡量方法可以大致归为两类：一是【基金项目】国家社会科学基金重大项目“中国特色社会主义政治经济学研究”（项目编号：2015MZD006）□·106·财会月刊2017.03宏观金融错配衡量方法，现有的研究主要有以四大国有银行信贷额/总信贷额、国民经济生产效率的减损、国有银行占总银行信贷的比重等为替代变量来度量金融错配情况（鲁晓东，2008；罗德明等，2012；李程、梁朝晖，2016）。
二是微观金融错配衡量方法。
邵挺（2010）使用资金成本的偏离度，即企业的资金成本与行业平均资金成本的比值来进行研究。
朱孟楠等（2014）站在银行的角度，用长期资金使用减去长短期资金稳定来源的下限数之和来衡量银行资金错配的程度。
靳来群（2016）采用中国1998~2007年工业企业的微观数据，以全要素生产率的损失为具体衡量变量，对制造业金融资源错配程度进行了相关的测算。
金融错配的后果可以归纳为宏观和微观两个层面。
金融错配在宏观层面产生的后果，主要体现在阻碍经济增长和干扰经济结构的调整上（谢菲，2012；靳来群，2016）。
金融错配在微观层面产生的后果，主要体现在降低企业生产效率和扩大银行风险上。
金融错配使得部分企业资金不足，抑制了生产能力；而另一部分企业资金过剩，过量的资金又没有促进其绩效的提升，从而造成严重的资源浪费（彭斯达、郭心，2006；康志勇，2014）。
针对存在的这些消极影响，已有一些解决方案，如在推进利率市场化改革进程中强化银行的主体地位，以此来优化信贷资源配置（李程、梁朝晖，2016）。
通过上述研究我们发现，现阶段针对金融错配的研究已经有很多，也提出了相对具有操作性的政策建议，但是还鲜有文献研究影子银行发展对金融错配的影响，这就是本文的研究意义所在。
三、模型简介与数据说明（一）模型简介本文根据研究的需要，分别针对时间序列数据和面板数据采用协整理论和面板回归模型。
协整理论是Engle和Granger于1987年提出的，主要用来分析时间序列变量间的长期均衡关系。
具体是指如果所采用的时间序列变量是同阶单整的，并且这些变量的某种线性组合可以降低它的单整阶数，则这些变量之间存在协整（长期均衡）关系。
误差修正模型最初是由Davidson等于1978年提出的，随后Engle 和Granger对其进行了深入研究，他们将协整回归中的随机扰动项看作均衡误差，通过构建短期动态模型来弥补长期静态模型的不足，以此来提高模型的准确性。
此外，在时间序列数据检验的基础上，运用面板数据模型，来分析全国层面和中西部地区的异质性特征。
本文构建的面板回归模型如下：LnICOR=α+β1LnSHB it+β2LnSHBQ it+β3LnCPI it+β4LnFD it+β5LnCD it（1）其中：LnICOR为因变量，表示金融资源错配的程度；LnSHB、LnSHBQ、LnCPI、LnFD和LnCD为自变量，分别表示影子银行规模、影子银行规模的平方项、消费者价格指数、金融市场发展水平和危机虚拟变量，α为常数项，β为带估计参数，时间t=2005，2006，...，2014，样本个体i=1，2， (31)由于我国区域间经济发展水平和资源禀赋有着较大差异，影子银行对金融错配的影响也会有所不同。
本文将不同省市区划分为东部、中部和西部地区三个样本组，以此来分析不同地区影子银行对金融错配影响的差异。
此外，为了考察不同地区影子银行对金融错配的影响是否存在显著差异，使用Chow 检验法对三组回归系数进行差异显著性检验。
（二）指标选取与数据说明1.被解释变量。
对于金融错配程度的测算，本文根据研究的需要和数据的可获取性选取间接法来进行度量，间接法即使用其它一些指标来间接反映金融错配。
据金融错配的定义，金融错配间接衡量的代表性指标是增量资本产出比率（ICOR）。
计算公式为：ICOR=当期固定资本形成总额/ΔGDP，表示每增加一单位GDP，需要投入的固定资本量。
金融资源错配问题越严重，给产出造成的损失也就越大，同样的投资则只能对应着较少的产出，两者之间存在一个稳定关系。
2.解释变量。
以影子银行规模（SHB）作为解释变量，考察其对金融错配的影响。
由于影子银行一般不受相关部门的监管，其规模总量难以确切观测统计，本文参照王阳、钱晓英（2016）的计算方法，从金融需求的角度对其规模进行测度，将贷款分为正规和非正规金融贷款，其中非正规金融贷款规模就是影子银行规模，这部分需求的主体主要是农户、私营企业和个体工商户。
具体的计算公式为：SHB=SHB s/ t s=R YL×Y s×（1-S Ls）/t s，其中，SHB为影子银行规模，SHB s是非正规金融主体贷款规模，Y s表示的是非正规金融主体创造的GDP，R YL是全社会未偿还信贷余额和GDP的比值，R YLs表示非正规金融的单位贷款系数，非正规金融的正规贷款满足率为：S Ls= R YLs/R YL，t s=短期贷款/全部贷款。
3.控制变量。
为了排除其他因素对金融错配带来的影响，还要对相关的宏观经济变量加以控制。
在2017.03财会月刊·107·□已有研究的基础上，本文选用金融市场发展情况、通货膨胀水平和金融危机为控制变量。
金融错配问题显著地受制于地区经济和金融发展情况，一般情况下金融市场越发达，其金融错配水平越低，在此使用金融相关率（FIR ）来衡量金融市场发展情况，FIR 的计算公式为：FIR=金融资产/GDP 。
考虑到数据的可获取性，本文使用（银行向非国有部门的信贷+家庭居民人民币储蓄余额）/GDP 来进行测算。
通货膨胀会影响资金的使用成本，也会对金融资源的配置产生较大的影响，本文使用消费者价格指数（CPI ）来作为通货膨胀水平的替代变量。
2008年金融危机对金融体系产生了巨大的冲击，因此选用金融危机虚拟变量来剔除金融危机的冲击，令2007~2010年的虚拟变量取1，其他年份取值为0。
在文中，由于数据的缺失，选取剔除西藏后剩下的30个省、市、自治区为研究样本。
其中：东部地区包括广东、北京、辽宁、山东、浙江、河北、福建、广西、海南、天津、江苏、上海12个省、市；中部地区包括安徽、山西、吉林、内蒙古、湖南、江西、湖北、河南、黑龙江9个省、自治区；西部地区指四川、云南、宁夏、贵州、陕西、青海、重庆、甘肃、新疆9个省、市、自治区。
文中的相关数据来源于1991~2015年的《中国统计年鉴》、各省统计年鉴及2015年相关政府统计公报、Wind 数据库等。
同时，为了消除可能存在的异方差性，对相关数据取对数，且对文中数据以1991年不变价格指数为基期来进行调整。
四、我国时间序列数据分析（一）我国影子银行和金融错配发展趋势在进行实证分析之前，我们需要对我国影子银行的发展情况和金融错配情况进行描述性分析，具体如下图所示。
通过左下图我们可以发现，我国影子银行的规模在不断增长。
其中，1992~2008年增速较慢，说明整个社会的金融资源配置较优；2008~2013年出现了急剧的恶化，这是由于金融危机的冲击；2014年后又有放缓的趋势，这与我国各项改革的深化密切相关。
而我国的金融错配情况处于一种波动上升的状态，2007年之前波动较小，且有一定的回落，处于低水平发展阶段；2008年左右出现了一个峰值，虽然2009年和2010年有所回落，但是2011年后金融错配情况急剧上升，主要是由于受到金融危机和四万亿经济刺激政策的影响。
（二）单位根检验为了避免出现“伪回归”问题，提高研究结果的准确性，在进行实证分析之前，先要进行单位根检验。
