中国联通投资价值分析

中国联通（股票）投资价值分析报告股票基本概况：一、宏观分析(一)经济形势分析：1、经济周期分析：自2007年经济危机以来，各行各业都不同程度都受到了经济危机的影响。

2009年下半年中国经济开始逐步复苏，股市也开始拉升，经济呈现明显好转的趋势。

2009年十二月中央经济会议在京召开，基本确定2010年中国经济基调，将“保增长、扩内需、抑通胀”作为今年经济工作的着力点。

同时会议还部署了2010年经济工作任务，将调整产业结构，抑制高耗能产业放在了重要地位。

受经济政策的影响，我国股市也呈现与政策相关的情形，新能源、低碳板块、消费等内需板块、金融板块增长较为显著。

电信业作为消费行业的一员，各公司股票也有较大幅度的增长。

2、货币政策分析：：2007年底中央经济工作会议将2008年宏观调控的首要任务定为“两个防止”：防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀。

会议要求实行从紧的货币政策。

2008年7月至2008年底面对国际金融危机加剧、国内通胀压力减缓等情况，中国人民银行调整金融宏观调控措施，连续三次下调存贷款基准利率，两次下调存款准备金率，取消对商业银行信贷规划的约束，并引导商业银行扩大贷款总量。

2009年，国内新增信贷总量创下历史最高，全年新增信贷总额达到9.59万亿元。

2009年底中央经济工作会议提出，2010年要保持宏观经济政策的连续性和稳定性，继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。

货币政策要保持连续性和稳定性，增强针对性和灵活性。

受到货币政策的影响，股票市场有所波动。

3、财政政策分析：(二)证券市场形势分析二、行业分析(一)行业发展优势及前景分析1、行业概况：中国的电信业起步较晚但是发展较为迅速，目前国内较大的电信运营商主要有中国移动、中国联通、中国电信，之前还有中国网通和铁通，而中国网通、铁通等都分别被中国联通、中国移动收购，其规模更大，服务种类更全。

特别是2009年三大运营商又分别开通3G业务，竞争更为激烈。

2022值得长期持有的10只股票日渐增长的A股市场及资本市场吸引了越来越多投资者，但仍有不少投资者担心投资入市后是否能获得高回报。

2022年是一个重要的年份，因为许多企业将有可能在这一年里走向繁荣。

因此，有必要思考哪些股票值得投资者长期持有。

投资者在挑选投资标的时要注意本质分析，不仅要考虑股票的最新行情，还要对它的历史表现进行细致研究，以更好地理解其未来走势。

在此基础上，以下是2022年值得长期持有的10只股票：1. 中国移动（00941）：中国移动是一家主要从事话音通信、数据通信和网络服务的电信运营商，处于国内电信市场中的领导地位，同时也是中国股市中最受投资者青睐的股票之一。

中国移动拥有着“稳定、赚钱、安全”的股票特性，同时也是中国股市中极有价值的投资标的。

2. 万科A（000002）：万科A是地产开发行业的强劲之选，是A 股市场中收益最高的票。

万科A在2022年将继续收获收入大幅增长，投资者将从中受益。

3. 中国平安（601318）：中国平安由马化腾先生创办，是中国第一家以互联网金融为核心的保险公司，引领着保险业的新发展。

2022年将是中国平安发展的重要一年，随着市场规模不断扩大，中国平安可能获得更多利润，也是长期持有的不错选择。

4. 中国联通（600050）：中国联通也是一家主要从事话音通信、数据通信和网络服务的电信运营商，在同行竞争中拥有较大优势，2022年将是其发展的关键一年，同时也是投资者进行长期投资的不错选择。

5. 中国电信（600089）：中国电信也是电信行业的一家大型运营商，由中国联合网络通信有限公司拥有，拥有丰富的用户资源，是一支值得投资者长期持有的投资标的。

6. 中国太平洋保险（601601）：中国太平洋保险是A股保险行业的老大，有着强劲的行业地位和抗风险能力，2022年将是中国太平洋保险发展的关键一年，它将成为投资者的首选之一。

7.安银行（000001）：平安银行是中国最大的银行，具有极强的发展空间和可持续性，是投资者进行长期投资的不错选择。

联通公司SWOT分析会计1203 孙鹏一、联通的优势（strength）（一）拥有WCDMA网络联通所采用的WCDMA是三大3G标准中应用最为广泛，技术最为成熟的3G技术，同时它的手机终端相当丰富，价格相对便宜。

WCDMA网络比较成熟，可借鉴的运营经验比较多，结合国内用户的需求，可形成特有的核心竞争力。

WCDMA具有覆盖范围最广、开通国家最多、终端款式最丰富、商用时间最长、技术最成熟等优势。

同时具有抗干扰性好，抗多径衰落，保密安全性高，同频率可在多个小区内重复使用，容量和质量之间可做权衡取舍等属性；具有系统容量大、系统容量的配置灵活、通话质量更佳、频率规划简单、建网成本低、传输速度快等优点。

（二）三地上市、两地监管,融资渠道通畅联通先后在中国A股市场、香港和纽约三地上市、实行两地监管，融资渠道通畅。

境内外的多元化融资渠道和成功的资本运作保证了中国联通大规模3G网络建设所需的资金，也为公司3G战略的进程提供了保障。

利用出售C网获得的1100亿元现金。

可以有效支持WCDMA网络建设。

（三）内部管理建立了现代企业管理制度和法人治理结构，先进的管理理念和较强的企业管理能力。

具有竞争向上的企业文化，坚强的管理团队，员工有活力、士气高昂；培养了一支有创新能力的员工队伍、企业人员素质较高。

（四）经营经验中国网通具备固网运营经验，中国联通具备移动运营经验，新的中国联通较之另外两家运营企业拥有更快形成竞争优势的潜在能力。

组织变革意识强,公司应变能力突出，综合业务网络初见端倪,为中国唯一一家综合电信运营商。

业务增长速度目前在国内电信行业,发展势头较好。

公司总部加强品牌、服务、网络建设和维护统一管理,效益显著。

二、联通的劣势（Weakness）（一）WCDMA网覆盖和优化相比移动还存在一定差距。

大多数人选择移动的原因是联通的通话质量不好、信号差。

可见，网络质量和服务水平越来越成为消费者关注的关键因素，但是联通在这方面却显然有许多不足之处，使得消费者对其甚为不满，而网络质量的问题主要是来自于联通的GSM网络，但用户的反映反而会转嫁给WCDMA网络，最终使联通的整体品牌和形象受损。

第1篇一、引言中国联通（China Unicom）作为我国通信行业的重要企业之一，其财务报告的发布对市场投资者、行业分析人士及政策制定者具有重要意义。

通过对中国联通财务报告的分析，可以了解其经营状况、财务风险、盈利能力及未来发展潜力。

本文将从财务报表分析、盈利能力分析、偿债能力分析、运营能力分析等方面对中国联通的财务报告进行深入剖析。

二、财务报表分析1. 资产负债表分析中国联通的资产负债表反映了其资产、负债和所有者权益的构成情况。

以下是资产负债表主要指标的分析：（1）资产总额：近年来，中国联通资产总额持续增长，主要得益于其网络基础设施的不断完善和业务拓展。

截至2022年底，中国联通资产总额达到1.2万亿元。

（2）负债总额：负债总额的增长主要源于公司为满足业务发展需求，不断进行资本支出。

截至2022年底，中国联通负债总额为1.1万亿元。

（3）所有者权益：所有者权益反映了公司净资产的价值。

近年来，中国联通所有者权益增长较慢，主要受资产总额和负债总额增长影响。

2. 利润表分析中国联通的利润表反映了其收入、成本、费用和利润的构成情况。

以下是利润表主要指标的分析：（1）营业收入：近年来，中国联通营业收入保持稳定增长，主要得益于4G/5G网络建设的推进和业务拓展。

截至2022年底，中国联通营业收入达到1.1万亿元。

（2）营业成本：营业成本的增长主要源于网络建设、设备采购等资本性支出。

截至2022年底，中国联通营业成本为0.9万亿元。

（3）净利润：近年来，中国联通净利润波动较大，主要受市场竞争、政策调整等因素影响。

截至2022年底，中国联通净利润为100亿元。

三、盈利能力分析1. 毛利率分析毛利率反映了公司主营业务盈利能力。

以下是中国联通毛利率的分析：近年来，中国联通毛利率波动较大，主要受市场竞争、政策调整等因素影响。

截至2022年底，中国联通毛利率为9.5%。

2. 净利率分析净利率反映了公司净利润与营业收入的比率，是衡量公司盈利能力的重要指标。

中国联合通信有限公司组建股份有限公司资产评估报告书中华评报字（2001）035号CCAFM中华财务会计咨询有限公司2001年8月21日中华财务会计咨询有限公司中国联合通信有限公司组建股份有限公司资产评估报告书中华评报字（2001）035号目录一、资产评估报告书摘要1二、资产评估报告书正文4（一）委托方与资产占有方概况（二）评估目的（三）评估基准日（四）评估范围（五）评估原则（六）评估依据（七）评估方法（八）评估过程（九）评估结论（十）评估报告法律效力（十一）评估基准日期后重大事项（十二）特别事项说明三、资产评估报告书备查文件251、有关经济行为文件2、被评估企业会计报表3、委托方及资产占有方营业执照复印件4、产权证明文件复印件5、委托方及资产占有方承诺函6、资产评估人员和资产评估机构承诺函7、资产评估机构从事证券业务资产评估资格证书复印件8、资产评估机构营业执照复印件9、参加本次资产评估项目人员名单及其资格证书复印件一、资产评估报告书摘要中国联合通信有限公司组建股份有限公司资产评估报告书中华评报字（2001）035号摘要中华财务会计咨询有限公司（以下简称“中华财务”）接受中国联合通信有限公司（以下简称“中国联通”）的委托，对中国联通拟应用于组建股份有限公司并发行A股上市之目的而涉及的资产进行了评估工作，对委托评估资产在2000年12月31日这一评估基准日所表现的公允市场价值作出了评定估算。

中华财务在对中国联通指定的资产进行评估的过程中，依据国家有关的法律法规及规范化要求，严格遵循资产评估独立性、客观性、科学性、专业性的工作原则及资产持续经营、替代性、公开市场等原则，强调评估程序的科学性，取价标准的公正性、资产状态确认的现实性。

以公正、客观、科学地对评估对象在评估基准日之公允市价进行评定估算。

本资产评估项目所采用的主要评估方法为重置成本法。

在评估过程中，中华财务对中国联通指定评估范围内的主要资产进行了详细的清查，对中国联通提供的法律性文件与会计记录以及相关资料进行了验证审核，按公认的产权界定原则对中国联通提交的资产清单进行了必要的产权验证及对资产的实地察看与核对，并取得了相关的产权证明文件，进行了必要的市场调查和交易价格的比较，以及其他有必要实施的资产评估程序。

中国联通简介中国联通主要业务经营范围包括：GSM移动通信业务、WCDMA移动通信业务、固网通信业务（包括固定电话、宽带）、国内国际长途电话业务（接入号193）、批准范围的本地电话业务、数据通信业务、互联网业务（接入号16500）、IP 电话业务（接入号17910/17911）、卫星通信业务、电信增值业务以及与主营业务有关的其他电信业务。

中国联通于2009年4月28日推出全新的全业务品牌“沃”，承载了联通始终如一坚持创新的服务理念，为个人客户、家庭客户、集团客户提供全面支持。

中国联合网络通信集团有限公司（简称中国联通）是2009年1月6日经国务院批准在原中国网通（成立于1999年10月22日）和原中国联通（即中国联合通信有限公司，成立于1994年7月19日）基础上合并成立的国有控股的特大型电信企业。

截至2008年底，资产规模达到5266.6亿元人民币，员工总数为46.3万人。

在2009年《福布斯》全球2000强上市公司榜中，中国联通列第351位，在全球电信运营商中排名第19位。

2012年财富世界500强排行榜中排名第333位。

中国联通拥有覆盖全国、通达世界的现代通信网络，主要经营：固定通信业务，移动通信业务，国内、国际通信设施服务业务，卫星国际专线业务、数据通信业务、网络接入业务和各类电信增值业务，与通信信息业务相关的系统集成业务等。

2009年1月7日，中国联通获得了WCDMA制式的3G牌照。

2008年5月23日，中国联通分拆双网，其中CDMA网络并入中国电信，从2008年10月01日正式开始分拆，133和153号段正式并入中国电信，联通停止CDMA业务，保留GSM网络与中国网通组成新的联通集团。

2008年10月1日，CDMA 网络正式移交中国电信运营。

2008年10月15日，中国联通、中国网通集团公司正式合并，新增运营WCDMA·3G业务。

WCDMA是当前世界上采用的国家及地区最广泛的，终端种类最丰富的一种3G标准，已有538个WCDMA运营商在246个国家和地区开通了WCDMA 网络，3G商用市场份额超过80%，而WCDMA向下兼容的GSM网络已覆盖184个国家，遍布全球，WCDMA用户数已超过6亿。

120央企绩效评价与分析———以中国联通为例夏晓捷作者简介：夏晓捷（1997—），女，汉族，江苏扬州，在读研究生，南京信息工程大学，会计。

（南京信息工程大学商学院江苏南京210044）摘要：EVA 值能够较好的评价企业的价值，它综合考虑了企业的权益资本和债务资本成本，它能够将有关企业财务的信息更加准确的提供给管理者，从而能够更好的进行资源配置，增加企业经济效益。

本文选用了经济增加值评价模式对中国联通股份有限公司进行业绩评价，并就其结果分析公司的EVA 的影响因素并提出相关建议。

关键词：绩效评价；EVA ；企业价值一、引言自2010年，国资委开始尝试在央企中运用EVA 模式来评价企业的业绩，这一举措可以反映出传统的财务评价体系已经不能迎合当前企业发展的需求。

在EVA 模式中，其引入债务资本和股权资本的概念，这在一定程度传统业绩评价模式中存在的缺陷在EVA 模式中得到了弥补，能够更真实的体现出公司的发展状况和业绩水平。

本文选用EVA 的评价模式对中国联通股份有限公司进行业绩评价，并进而分析出会对公司EVA 产生影响的因素及提出相关建议，以使公司能够取得长远发展。

二、EVA 的内涵及计算方法（一）EVA 的内涵经济增加值（EVA ）是指企业资本收益与资本成本之间的差额。

具体而言，EVA 即企业税后净营业利润与投入的全部资本成本（包括债务资本和权益资本）之间的差额。

如果结果是正数，说明满足了资本提供者对预期所得回报的要求，企业创造了价值；若为负数，则说明公司还不能满足资本提供者的要求，企业价值减少，即企业流失了价值；如果差额为零，说明企业的盈利恰好仅能满足债权人和投资者获取回报的最低期望。

它所衡量的是扣除投资成本之后所能获得的投资回报和企业所能创造的价值，EVA 值越高，说明企业创造了越多的价值，为股东创造了越多的回报，反之亦然。

（二）EVA 的计算模型1．计算公式概念经济增加值=税后净营业利润－资本成本=税后净营业利润－调整后资本*平均资本成本率税后经营业利润=净利润+（利息支出+研究开发费用调整项－非经常性收益调整项*50%）*（1－25%）调整后资本=平均所有者权益+平均负债合计－平均无息流动负债－平均在建工程2．资本成本率的确定中央企业资本成本率原则上定为5．5%；承担国家政策性任务较重且资产通用性较差的企业，资本成本率定为4．1%。

第一部分?项目概况中国联通实行总部、省分、地市三级管理模式，作为中国唯一的全业务电信营运商，联通公司经过高速发展，整个企业拥有上千亿的资产，其资产的主要部分是覆盖全国范围的电信基础设施和各种功能各种型号的电信网络设备。

中国联通资产现状和特点主要表现在以下几方面：1)?数量庞大中国联通经过12年的发展，随着网络建设的完善，机构的壮大，已经积累了数量非常庞大的资产，固定资产规模庞大。

截止2006年12月，固定资产原值已达2151亿元，净值也已达到了1147亿元，占企业总资产的80%。

如何管理好数量如此庞大的资产对联通资产管理部门来说是一个挑战。

2)?价格昂贵联通公司是电信运营商，其资产特别是生产类资产价格昂贵，而且其价值表现经常表现到板卡一级，以交换机为例，其一张板卡的价值就超过一辆小汽车的价值，管好用好这些高价值的资产，对企业资金利用，减少重复投资具有重要意义。

3)?地点分散中国联通公司下辖31个省分公司及几百家地市分公司，经营的业务主要包括移动电话（GSM和CDMA 两种制式网络）、无线寻呼、长途电话、本地电话、数据通信（因特网和IP电话）、电信增值业务以及其他业务。

全国各地遍及乡镇的营业网点和大量的基站都有管理着大量的资产，地点分散的特点突出。

4)?涉及岗位、人员众多中国联通部门人员众多，每个部门、每个人员都是资产的占用者或使用者，要管理好资产离不开资产占用人或使用人的参与。

5)?增长速度快中国联通同时也是一个高速发展的公司，随着用户的增长，系统升级换代的要求，资产不断在进行着建设、扩容、升级、更新，高速增长的资产规模也是中国联通资产管理的一大特点。

6)?资产形态多样中国联通资产主要分为生产类资产和管理类资产，其中生产类资产具有联通的专有特点，生产资产主要是通过工程转过来的，主要分为三个阶段，在建工程、暂估资产和固定资产。

在建工程物资完工交付转为暂估资产，暂估资产结算完成，转为固定资产。

7)?管理难度大一方面正是因为数量庞大、地点分散、人员众多、资产增长快等特点造成要进行资产的动态管理与监控，甚至是例行的清查盘点，都非常的困难。

第1篇一、引言中国联通（China Unicom）作为我国通信行业的重要企业之一，其财务报告的公开与透明对于投资者、监管部门和社会公众具有重要意义。

本文将对中国联通的财务报告进行深入分析，旨在揭示其财务状况、经营成果和现金流量等方面的信息，为投资者提供决策依据。

二、财务报告概述1. 报告编制依据中国联通的财务报告编制依据为《企业会计准则》和《企业会计制度》，遵循了相关法律法规的要求，确保了报告的真实性、完整性和可比性。

2. 报告内容中国联通的财务报告主要包括资产负债表、利润表、现金流量表和所有者权益变动表等。

以下将从这几个方面对中国联通的财务报告进行分析。

三、财务状况分析1. 资产负债表分析（1）资产结构截至2020年底，中国联通的总资产为1.12万亿元，其中流动资产占比最高，达到73.58%。

这表明公司短期偿债能力较强。

在流动资产中，货币资金、应收账款和预付款项等占比较大，说明公司在日常运营中具有较强的现金流。

（2）负债结构截至2020年底，中国联通的总负债为0.81万亿元，其中流动负债占比为68.12%，长期负债占比为31.88%。

流动负债主要由短期借款、应付账款和预收款项等构成，长期负债主要由长期借款和应付债券等构成。

这表明公司在负债结构上较为稳健。

（3）所有者权益截至2020年底，中国联通的所有者权益为0.31万亿元，占总资产的比例为27.82%。

这表明公司资产负债率适中，财务风险可控。

2. 盈利能力分析（1）营业收入2020年，中国联通的营业收入为2.26万亿元，同比增长3.3%。

其中，移动业务收入占比最高，达到68.42%，表明公司在移动业务领域具有较强的竞争优势。

（2）净利润2020年，中国联通的净利润为100.3亿元，同比增长6.2%。

这表明公司在盈利能力上表现良好。

（3）毛利率2020年，中国联通的毛利率为33.58%，较上年同期提高1.07个百分点。

这表明公司在提高盈利能力方面取得了一定成效。

中国联通投资价值分析第一部分行业与上市公司分析行业分析：电信业是资本密集型的行业,我国的电信运营业一直保持着比较高的发展速度,每年的收入增长在16%左右,2003年一季度则同比增长了19%。

从移动电话普及率来看，中国２００２年末是１６．２％，移动通讯市场尚有巨大的发展空间。

2003年,我国移动通信市场将保持快速发展趋势,预计今年我国移动电话将新增用户6000-8000万户。

但是中国移动通讯市场已走过了高速发展阶段，进入了一个增长速度放缓、新增客户下降、资费大幅下调、竞争强度不断提高的阶段。

高盛预测，今年中国新增每月移动电话用户为460万名，明年将降至360万户。

公司SWOT分析：优势分析：１）规模扩张扩大影响中国联通在2002年12月31日完成了九省分公司业务收购。

２）行业规范和CDMA项目上的技术领先随着互通互联的行业规范，对联通的运作将更加有利。

关于联通CDMA的分析比较多，归纳起来，在去年，很多分析都认为联通CDMA业务亏损累累，风险非常大。

但是随着联通CDMA业务的发展，网络质量上的提高（ CDMA三期工程，预计今年底和明年初完成，CDMA网络将实现“无缝覆盖”，网络覆盖和质量水平达到或超过GSM网）和CDMA用户的大幅度增长（5月20日CDMA用户累计达921.8万户,本年累计净增数为297.3万户），对中国联通赞同的分析较为多了起来。

当然，许多国外的分析师却对CDMA业务的风险性分析的多一些。

按照我们的分析，可以认为中国联通在CDMA技术上占据较大的优势，但是也存在众多的不稳定因素，因此要辩证的看待CDMA业务。

３）监管政策优惠。

一次性给予联通全部电信业务许可牌照，允许联通进入任何一个电信市场，是"5＋1"格局中唯一能够从事全业务的通信运营商；给予其ＣＤＭＡ的独家经营权；对联通在服务定价上实行不对称管理，允许联通的定价比竞争对手低１０－１５％。

劣势分析：１）与中国电信、中国移动的竞争较为激烈。