08-09b
- 格式：doc
- 大小：84.00 KB
- 文档页数：3
江西财经大学
08－09第二学期期末考试试卷
试卷代码：01303B 授课课时：48
课程名称：金融工程适用对象：本科挂牌班
试卷命题人：闵晓平试卷审核人：梁娟
一、单项选择题（从下列各题四个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸的相应位置。
答案错选或未选者，该题不得分。
每小题2分，共10分。
）
1．假设天数计算惯例是30/360，那么2月26日买某金融工具，3月1日卖出时赚取利
息的天数是。
A．2天B．3天
C．4天D．5天
2．特殊回购是。
A．回购利率高的回购B．回购利率低的回购
C．经典回购D．证券借贷回购
3．宽跨式（Strangles）属于。
A．波动率策略B．方向策略
C．套保策略D．对冲策略
4．关于欧式期权Delta的描述，正确的是。
A．看涨期权多头Delta大于1 B．看涨期权多头Delta小于1
C．看跌期权多头Delta大于0 D．看跌期权多头Delta大于1
5．股权互换中收到Libor现金流，支付股权收益，实质是________。
A．融资买股票B．买股票和无风险投资
C．卖空股票进行无风险投资D．融资和卖空股票
二、证明题（每小题20分，共20分）
1．3个月期的欧洲美元期货的合约单位为100万美元。
证明当该期货价格上升一个点（即0.01）时，一份空头期货合约的持有者亏损25美元。
要求在证明过程中画出现金流量图。
三、制图题（按照题目给定条件画图。
每小题10分，共10分。
）
1．某期权市场做市商为了做市，在期权市场融资买入．．某欧式卖权．．，同时用该期权标的资产和无风险账户进行风险对冲，请用图形描述该做市商进行相关操作的头寸价值图，要求详细绘制表示各金融工具的头寸，以及各金融工具合在一起的综合头寸的价值图形。
五、计算题（要求写出主要计算步骤及结果。
第1题15分，第2题10分，第3题15分，共30分。
）
1．假设零息债券价格()00.95T ,t B =，其中180t T =-天，一年有365天，请按货币市
场收益率（Money Market Yield ）报价方式计算收益率（注．：计算精确到小数点后2位）。
2．当前时刻t 金融市场上美元的即期利率如表．1．所示，请用垂直分解．．．．（Vertical
Decomposition ）方法计算出t 时刻3年期每年交换1次现金流的美元．．固定利率对浮动利率普通利率互换．．．．（Plain Vanilla ）的价格，要求在计算过程中用现金流量图表示出分解过程，写出合约方程（注．：表中利率为年复利。
计算精确到小数点后4位）。
表1 时刻t 金融市场上美元各个期限的即期利率
3. 用二项树（Binomial Tree ）描述，股票A 价格在2个月内的动态过程如图1所示，
无风险利率在2个月内的动态过程如图2所示，图中节点表示当前时刻、1月和2月。
以股票A 为标的资产的欧式看涨．．．．
期权B 的存续期是2月，执行价格等于19元。
请计算期权B 当前
时刻的价值（计算过程中要求画出期权的二项树图；利率是年利率，利率计算采用单利．．；计算精确到小数点后2位）。
六、案例分析题（每小题15分，共30分。
）
1．某国家A 的公司B 在美国开展业务，希望用本国货币X 货币购买美元。
然而，由于种种原因，国家A 实行暂时资本管制，暂时不允许该国货币X 与美元自由兑换。
因为在国际上多年国际化经营，公司B 能够参与X 货币与美元的远期外汇交易，也能在美国市场进行美元融资。
请你替公司B 设计一套策略，实现公司B 合理规避管制，进行本国货币与美元进行即期外汇交易的目标，要求说明你设计的策略能够实现目标的理由，画出相关现金流量图，写出合约方程。
2．假设市场上存在以股票B 为标的资产的欧式买权和卖权交易，某机构投资者可以在
期权市场和股票市场构建多头和空头头寸，也可以按照市场无风险利率进行投资和融资。
某个交易日，该机构交易员在市场上观察到以股票B 为标的资产的欧式买权．．．．的价格小．于．其无套利价格，请为该交易员设计套利策略，要求说明理由，并画出套利策略到期时刻．．．．的头寸价值图。
26
20
22
18
20
19
17
图 1：股票价格动态行走过程
3%
6%
4%
8%
5%6%
10%
图 2：利率动态行走过程。
