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第一篇财务管理的基本理论及基本方法第一章总论第一节财务管理的概念一、财务管理的概念（一）财务管理的概念——企业财务管理是企业管理的一个重要组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
1、财务活动——是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。
（1）资金——是企业所有的一切经济资源的货币表现。
（三个要点）（2）资金运动——资金的投入、周转和退出。
附图：从上述图表中需要了解的内容：（1）工业企业的经济活动内容；（2）工业企业资金运动的全面状况；（3）工业企业资金运动中的现金流动情况；（4）工业企业会计核算的内容；（5）工业企业财务活动的具体内容；（6）财务与会计的区别。
2、财务关系——是指企业在组织财务活动过程中与各有关方面发生的经济关系。
（这部分可让学生自己去找，让他们以一个财务经理的身份来发现与谁要打交道）（1）企业与其所有者之间的财务关系（2）企业与其债权人之间的财务关系（3）企业与其被投资单位的财务关系（4）企业与其债务人的财务关系（5）企业内部各单位的财务关系（6）企业与职工之间的财务关系3、财务管理的主体———谁来进行财务管理？——是指对企业财务行为起决定性作用的参与者——包括企业决策层、企业财务部门、企业决策执行层之间的关系的问题讨论（1）企业决策层的财务管理（2）企业财务主管及财务部门的作用（二）财务管理的内容——财务管理的客体—财务管理的对象1、财务管理的对象（上述资金运动及现金流动），再次主要讲清盈利企业和亏损企业的现金流动的特点和特殊情况。
例如盈利企业也可能出现现金流动的困难，（例如？）亏损企业也可能现金流动顺畅（例如）等再讲清除了盈亏对企业现金流动有影响外，扩充及企业外部环境也会影响企业的现金流动。
如市场的季节变化、经济的波动、通货膨胀、竞争等。
2、财务管理的内容（1）筹资管理（2）投资管理（3）利润及其分配管理二、财务管理的特征（一）综合性强（二）涉及面广（三）灵敏度高三、企业财务管理体制——是指规范企业财务行为、协调企业同各方面财务关系的制度。
第一章总论第一节企业与企业财务管理一、企业的组织形式1.个人独资企业含义由一个自然人投资，全部资产为投资人个人所有，全部债务由投资者个人承担的经营实体。
优点创立容易、经营管理灵活自由、不需要交纳企业所得税缺点（1）需要业主对企业债务承担无限责任，当企业的损失超过业主最初对企业的投资时，需要用业主个人的其他财产偿债；（2）难以从外部获得大量资金用于经营；（3）所有权的转移比较困难；（4）企业的生命有限，将随着业主的死亡而自动消亡。
2.合伙企业含义合伙企业是由两个或两个以上的自然人合伙经营的企业，通常由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织特点①除业主不止一人外，合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似。
②合伙企业法规定每个合伙人对企业债务须承担无限连带责任。
如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承担连带责任，即有责任替其偿还债务。
③合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议。
注意由于合伙企业与个人独资企业存在着共同缺陷，所以一些企业尽管在刚成立时都以独资或合伙的形式出现，但是在发展到某一阶段后都将转换成公司的形式3.公司制企业含义是指由投资人（自然人或法人）依法出资组建，有独立法人财产，自主经营，自负盈亏的法人企业。
出资者按出资额对公司承担有限责任优点（1）容易转让所有权。
（2）有限债务责任。
（3）公司制企业可以无限存续，一个公司在最初的所有者和经营者退出后仍然可以继续存在。
（4）公司制企业融资渠道较多，更容易筹集所需资金。
缺点（1）组建公司的成本高。
（2）存在代理问题。
（3）双重课税。
【提示】财务管理通常把公司理财作为讨论的重点。
除非特别指明，本教材讨论的财务管理均指公司财务管理。
【例·单选题】（2013年）与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（）。
A.筹资渠道少B.承担无限责任C.企业组建成本高D.所有权转移较困难『正确答案』C『答案解析』公司制企业的缺点有：（1）组建公司的成本高；（2）存在代理问题；（3）双重课税。
第一章总论一、本章的考情分析本章为非重点章，在考试中不涉及主观题，主要考察客观题（单选、多选、判断），近年考试平均分值为3分左右。
近三年本章的考试题型与分值如下：二、本章的知识结构四、2021年本章教材变化整体变化较小：删除和改写部分内容，金融期货中删除股票期货，金融法、证券交易法、经济合同法改为民法典。
01│第一节企业与企业财务管理目录01 企业及其组织形式02 企业财务管理的内容【知识点一】企业及其组织形式（○●●○○●）（一）企业的定义及功能1. 企业的定义企业是依法设立的，以营利为目的，运用各种生产要素（土地、劳动力、资本和技术等）向市场提供商品或服务，实行自主经营、自负盈亏、独立核算的法人或其他社会经济组织。
企业的目标是创造财富（或价值）。
2. 企业的功能（1）企业是市场经济活动的主要参与者；（2）企业是社会生产和服务的主要承担者；（3）企业是社会经济发展的重要推动力量。
（二）企业的组织形式1. 个人独资企业2. 合伙企业3.公司制企业【知识扩展】有限公司和股份公司的区别（1）公司设立时对股东人数要求不同（2）股东的股权表现形式不同【知识扩展】国有独资公司（1）定义国有独资公司是有限责任公司的一种特殊形式，具体指国家单独出资、由国务院或者地方人民政府授权本级人民政府国有资产监督管理机构履行出资人职责的有限责任公司。
（2）相关规定国有独资公司的公司章程由国有资产监督管理机构制定，或者由董事会制定报国有资产监督管理机构批准。
我国国有独资公司不设股东会，由国有资产监督管理机构行使股东会职权。
国有资产监督管理机构可以授权公司董事会行使股东会的部分职权，决定公司的重大事项，但公司的合并、分立、解散、增加或者减少注册资本和发行公司债券，必须由国有资产监督管理机构决定。
【当堂练习·单选题】（2020年）与个人独资企业相比，下列各项中属于公司制企业特点的是（）。
A. 企业所有者承担无限债务责任B. 企业可以无限存续C. 企业融资渠道较少D. 企业所有权转移困难【答案】B【解析】公司制企业的优点：（1）容易转让所有权；（2）有限债务责任；（3）公司制企业可以无限存续；（4）公司制企业融资渠道较多。
第一章财务管理概述一、财务管理的含义1.【识记】（1）财务活动财务活动是指公司从事的与资本运动有关的业务活动。
（2）投资活动由于公司投资而产生的的资本流入与流出，便构成了公司投资引起的财务活动。
（3）筹资活动由于资本的筹集和使用而产生的资本流入与流出，便构成了公司筹资引起的财务活动。
（4）经营活动由于生产经营而产生的资本流入与流出，便构成了公司经营活动引起的财务活动。
（5）股利分配活动在会计期末，对生产经营产生的利润和对外投资而分得的利润，应该按照规定的程序进行分配。
首先，依法纳税；其次，用来弥补亏损、提取法定盈余公积金；最后，向股东分配股利。
这种因分配而产生的资本流动便属于股利分配引起的财务活动。
（6）财务关系财务关系是指公司在组织财务活动过程中与各方面发生的经济利益关系。
2.【领会】（1）组织财务活动中形成的经济利益关系；概括为：①公司与投资人之间的财务关系；②公司与债权人之间的财务关系；③公司与债务人之间的财务关系；④公司内部各单位之间的财务关系；⑤公司与职工之间的财务关系；⑥公司与税务机关之间的财务关系。
（2）财务管理的特点①财务管理是指组织公司财务活动，协调公司财务关系的一项综合性管理工作。
财务管理侧重于公司价值管理，，通过一系列财务活动，以使公司价值最大化。
②特点：综合性强；涉及面广；对公司的经营管理状况反应迅速。
二、财务管理的内容与目标1.【识记】（1）投资管理投资管理，是指企业根据自身战略发展规划，以企业价值最大化为目标，对将资金投入营运进行的管理活动。
（2）筹资管理筹资管理是指企业根据其生产经营、对外投资和调整资本结构的需要，通过企业以外的筹资渠道和其他资本市场，并运用科学有效的筹资方式筹集企业所需资本金的行为。
（3）营运资本管理营运资本管理是对企业流动资产的管理和为保证流动资产投资而进行的融资活动的管理。
一个企业要维持正常的运转就必须要拥有适量的营运资金，因此，营运资金管理是企业财务管理的重要组成部分。
第一章第一节货币时间价值一、含义（一）概念：在没有风险和没有通货膨胀的情况下，货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。
（二）核心：1、等额资金在不同时间段的价值量的差额。
2、是资金在运动中的增值。
3、质的规定：是社会财富的一部份，是劳动创造的一部分，实质是剩余价值的转化形式。
4、量的规定：其表现形式为利息（绝对量）利率（相对量）资金时间价值的表示形式有两种：一种是绝对数形式即资金时间价值额，是指资金在生产经营中带来的真实增值额；另一种是相对数形式即资金时间价值率；理论上：资金的时间价值相当于在没有风险没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
实际：在通货膨胀率很低的情况下以政府债券利率表示资金时间价值，即国债的利率。
二、应用1、现值观念：不同时期货币的价值不相等，所以不同时间的货币收入，支出不能直接比较。
通常决策时站在目前的立场上，所以需要将未来的货币折算为现值进行决策，作为决策的依据、基础。
2、早收晚付观念：对于不带利息的货币收支行为，与其早付不如晚付，与其晚收不如早收，货币拿在手中可以用于消费或进行投资使其增值，或可以用于意想不到的支出，总之经济效益较大。
三、计算0 1 2 3 4 5 6 7●现值（本金）PV Present Value未来某一时点上的一定量的资金折合到现在的价值。
●终值（本利和，将来值）FV Future Value现在一定量的资金在未来某一时点上的价值。
● 利息 I 利率 i interest● 期数 n 一般情况下用年表示，但也可用月或季等，但要和利率一致。
● 年金 A Annuity 年金终值FV A 年金现值PV A● 一定时期内每期相等金额的系列收付款项。
（一）单利（simple interest ）1、含义：只对本金计算利息，不对利息计息2、特点：计息基础是本金，每期利息相同。
3、公式：单利的计算包括计算单利利息、单利终值和单利现值。
①I=P ×i ×n ②F=P+I=P+P ×i ×n=P ×(1+i ×n)③P=F/(1+i ×n)单利终值系数与单利现值系数互为倒数关系。
第一章财务管理概述一、企业组织形式财务管理的内容、程序和方法与企业的组织形式有密切关系。
典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。
（一）个人独资企业（二）合伙企业（三）公司制企业（四）三种企业组织形势比较【例题1-单选题】下列关于个人独资企业的说法中，错误的是（）。
A.具有创立容易、经营管理灵活自由、不需要交纳企业所得税等优点B.需要业主对企业债务承担无限责任C.容易转让所有权D.难以从外部获得大量资金用于经营【答案】C【解析】个人独资企业所有权的转移比较困难，选项C的说法是错误的，所以本题正确选项是C。
【例题2-单选题】与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（）。
A.筹资渠道少B.承担无限责任C.企业组建成本高D.所有权转移较困难【答案】C【解析】股份有限公司属于公司制企业，公司制企业的缺点是：组建成本高；存在代理问题；双重课税。
本题正确选项是C。
二、财务管理的含义与内容1.财务管理的含义是企业管理的一部分，是有关资金的获得和有效使用的管理工作。
要点:（1）财务管理是人所做的一项工作，是企业各项管理工作中的一种工作。
（2）财务管理工作和其他管理工作的主要区别：资金管理、综合管理（3）财务管理工作的主要内容：有效地筹集资金有效的投放资金2.财务管理的基本内容外部筹资→筹资管理筹资内部利润留用筹资→利润分配管理长期资本资产投资→资本投资管理投资流动资产投资→营运资本管理基本概念资本结构：企业整个资本中负债和权益占的比重。
直接投资：把资金投放在生产经营资产上。
间接投资：把资金投放于金融资产上。
三、财务管理的环境（一）经济环境经济环境包括整个国家宏观经济总体的运行状况，国家所采取的各种经济政策，通货膨胀问题、物价问题，这些都属于经济环境范畴。
1.经济体制计划经济体制下，财务管理内容比较单一，方法比较简单；市场经济体制下，财务管理内容比较丰富，方法复杂多样。
2.经济周期【例题3-多选题】在不同的经济周期，企业应相应采用不同的财务管理战略。
第一章财务管理概述第一节财务管理的内容任何组织都需要财务管理，但是营利性组织与非营利组织的财务管理有较大区别。
本书讨论的是营利性商业机构的财务管理，即企业财务管理。
一、企业的组织形式典型的企业组织形式有三种：个人独资企业、合伙企业以及公司制企业。
（一）个人独资企业个人独资企业是由一个自然人投资，财产为投资人个人所有，投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。
多数个人独资企业的规模较小，抵御经济衰退和承担经营失误损失的能力不强，其平均存续年限较短。
有一部分个人独资企业能够发展壮大，规模扩大之后会发现其固有缺点日益被放大，于是转变为合伙企业或公司制企业。
（二）合伙企业合伙企业是由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益、共担风险，并对合伙债务承担无限连带责任的营利性组织。
通常，合伙人是两个或两个以上的自然人，有时也包括法人或其他组织。
合伙企业的优点和缺点与个人独资企业类似，只是程度有些区别。
此外，《合伙企业法》规定每个合伙人对企业债务承担无限连带责任。
每个合伙人都可能因偿还企业债务而失去其原始投资以外的个人财产。
如果一个合伙人没有能力偿还其应分担的债务，其他合伙人须承担连带责任，即有责任替他偿还债务。
法律还规定合伙人转让其所有权时需要取得其他合伙人的同意，有时甚至还需要修改合伙协议，因此其所有权的转让比较困难。
（三）公司制企业任何依据《公司法》登记的机构都被称为公司。
各国的《公司法》差异较大。
因此公司的具体形式并不完全相同。
它们共同特点是均为经政府注册的营利性法人组织，并且独立于所有者和经营者。
二、财务管理的内容财务管理的内容分为三个部分：长期投资、长期筹资和流动资金管理。
内容涵义特点财务经理主要关心的问题长期投资长期投资，是指企业对经营性长期资产的投资。
1.投资的主体是企业；2.投资的对象是经营性长期资产；3.长期投资的直接目的是获取经营活动所需的实物资源。
现金流量的规模（期望回收多少现金）、时间（何时回收现金）和风险（回收现金的可能性如何）。
长期投资现金流量的计划和管理过程，称为资本预算。
【问题1】什么是直接投资？什么是间接投资？企业投资不同于个人或专业投资机构的投资。
企业投资是直接投资，即现金直接投资于经营性（或称生产性）资产，然后用其开展经营活动并获取现金。
个人或专业投资机构是把现金投资于企业，然后企业用这些现金再投资于经营性资产，属于间接投资。
直接投资的投资人（企业）在投资以后继续控制实物资产，因此可以直接控制投资回报；间接投资的投资人（企业的债权人和股东），在投资以后不直接控制经营性资产，因此只能通过契约或更换代理人间接控制投资回报。
【问题2】什么是经营性资产？什么是金融资产？经营性资产包括建筑物、厂房、机器设备、存货等。
经营性资产投资有别于金融资产投资。
金融资产投资的对象主要是股票、债券、各种衍生金融工具等，习惯上也称证券投资。
经营性资产和证券投资的分析方法不同，前者的核心是净现值原理，后者的核心是投资组合原理。
经营性资产投资的对象包括长期资产和流动资产两类。
长期资产投资的现金流出至现金流入时间超过一年，属于长期投资；流动资产投资的现金流出至现金流入的时间不超过一年，属于短期投资。
长期投资和短期投资的原则、程序和方法有区别，因此要分别讨论。
内容涵义特点财务经理主要关心的问题长期筹资长期筹资是指企业筹集生产经营所需的长期资本。
1.筹资的主体是企业；2.筹资的对象是长期资金；3.筹资的目的是满足企业长期资金需要。
长期筹资决策（资本结构决策、债务结构决策和股利分配决策）。
内容涵义特点财务经理主要关心的问题流动资金管理由于短期投资、短期筹资和营业现金流量管理有密切关系，通常合并在一起讨论，称为流动资金管理（或短期财务管理）。
（1）有效地运用流动资产，力求其边际收益大于边际成本；（2）选择最合理的筹资方式，最大限度地降低流动资金的资本成本；（3）加速流动资金周转，以尽可能少的流动资金支持同样的营业收入并保持企业支付债务的能力。
财务管理的上述三部分内容中，投资主要涉及资产负债表的左方下半部分的项目，这些项目的类型和比例往往会因企业所处行业不同而有差异；筹资主要涉及资产负债表的右方下半部分的项目，这些项目的类型和比例往往会因企业组织的类型不同而有差异；流动资金管理主要涉及资产负债表的上半部分的项目，这些项目的类型和比例既和行业有关，也和组织类型有关。
这三部分内容是相互联系、相互制约的。
筹资和投资有关，一方面投资决定需要筹资的规模和时间，另一方面企业已经筹集到的资金制约了企业投资的规模。
投资和经营有关系，一方面生产经营活动的内容决定了需要投资的长期资产类型，另一方面已经取得的长期资产决定了企业日常经营活动的特点和方式。
投资、筹资和流动资金管理的最终目的，都是为了增加企业价值。
三、财务管理的职能管理的职能分为决策、计划和控制。
决策即项目计划，包括对目标的描述、对实现目标各备选方案可能结果的预测，以及决定如何实现目标。
计划则专指期间计划，即针对一定时期的（如1年）计划，其编制目的是落实既定决策，明确本期间应完成的全部事项。
控制是执行决策和计划的过程，包括对比计划与执行的信息、评价下级的业绩等。
期间计划和控制都是决策的执行过程。
财务管理的职能有：财务决策、财务计划、财务控制。
（一）财务决策财务决策是指有关投资、筹资和流动资金管理的决策。
财务决策的过程，一般可分为四个阶段：1.情报活动；2.设计活动；3.抉择活动；4.审查活动。
这四个阶段并不是按顺序一次完成的，经常需要返回到以前的阶段。
例如，设计或抉择时会发现情报不充分，还要再收集情报；抉择时会发现原来设计的方案不够好，需要修改设计。
这四个阶段中的每一个，还可以细分为同样的四个小阶段，是大圈套小圈的结构。
例如，收集情报阶段，包括了解收集情报的“情报”、“设计”收集情报的方案、“决定”如何收集情报，“评价”收集到的情报是否合乎需要这样四个小阶段。
（二）财务计划财务计划分为长期计划和短期计划。
长期财务计划是指一年以上的计划，通常企业制定为期5年的长期计划。
制定长期计划应以公司的经营理念、业务领域、地域范围、定量的战略目标为基础。
长期财务计划是实现公司战略的工具。
长期财务计划编制包括以下程序：编制预计财务报表；确认需要的资金；预测可用资金；建立控制资金分配和使用体系；制定修改计划的程序；建立激励报酬计划。
短期财务计划是指一年一度的财务预算。
（三）财务控制财务控制和财务预算有密切联系，预算是控制的重要依据，控制是执行预算的手段，它们组成了企业财务管理循环。
第二节财务管理的目标一、财务管理目标概述从根本上说，财务管理的目标取决于企业的目标，所以财务管理的目标和企业的目标是一致的。
关于企业目标的表达，主要有以下三种观点：（一）利润最大化这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。
这种观点的缺陷是：（1）没有考虑利润的取得时间。
（2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。
（3）没有考虑获取利润和所承担风险的关系。
【提示】如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。
事实上，许多经理人员都把提高利润作为公司的短期目标。
（二）每股收益最大化这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化”目标的缺点。
这种观点仍然存在以下缺陷：（1）没有考虑每股收益取得的时间；（2）没有考虑每股收益的风险。
【提示】如果假设每股收益的风险相同、取得的时间相同，每股收益最大化也是一个可以接受的观念。
事实上许多投资人都把每股收益作为评价公司业绩的最重要目标。
（三）股东财富最大化这种观点认为：增加股东财富是财务管理的目标。
股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。
股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加额”。
权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。
股东创办企业的目的是增加财富。
如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业提供资金。
没有了权益资金，企业也就不存在了，因此，企业要为股东创造价值。
【提示】主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。
各国《公司法》都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。
企业必须交税、给职工发工资、给顾客提供它们满意的产品和服务，然后才能获得税后收益。
广义的利益相关者包括一切与企业决策有利益关系的人，包括资本市场利益相关者（股东和债权人）、产品市场利益相关者（主要顾客、供应商、所在社区和工会组织）和企业内部利益相关者（经营者和其他员工）。
狭义的利益相关者是指除股东、债权人和经营者之外的，对企业现金流量有潜在索偿权的人。
通常，我们说“利益相关者”是指后者。
企业的利益相关者可以分为两种：一种是合同利益相关者，包括主要客户、供应商和员工，他们和企业之间存在法律关系，受到合同约束；另一种是非合同利益相关者，包括一般消费者、社区居民以及其他与企业有间接利益关系的群体。
二、利益冲突的协调利益集团目标目标冲突的表现协调方法经营者增加报酬和闲暇时间，避免风险经营者有可能为了自身的目标而背离股东的利益。
这种背离表现在两个方面：道德风险、逆向选择。
为了防止经营者背离股东的目标，股东应同时采取监督和激励两种方式来协调自己和经营者的目标。
最佳的解决办法是：力求使得监督成本、激励成本和偏离股东目标的损失三者之和最小。
债权人到期时收回本金，并获得约定的利息收入股东可以通过经营者为了自身利益而伤害债权人的利益，其通常方式是：第一，股东不经债权人的同意，投资于比债权人预期风险更高的新项目。
第二，股东为了提高公司的利润，不征得债权人的同意而指使管理当局发行新债，致使旧债的价值下降，使旧债权人蒙受损失。
债权人为了防止其利益被伤害，除了寻求立法保护，通常采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款，如规定的用途，规定不得发行新债或限制发行新债等。
第二，发现公司有损害其债权意图时，拒绝进一步合作，不再提供新的借款或提前收回借款。
利益相关者对于合同利益相关者，可以通过立法调节和道德规范的约束来缓和双方的矛盾；对于非合同利益相关者，法律关注较少，享受到的法律保护低于合同利益相关者，公司的社会责任政策，对非合同利益相关者影响很大。
社会责任和商业道德（社会公众）浪费能源、污染环境等防止股东伤害社会公众利益常用的方式有：法律调节、商业道德的约束、舆论监督。
这里的社会责任是指企业对于超出法律和公司治理规定的对利益相关者最低限度义务之外的、属于道德范畴的责任。
企业对于合同义务相关者的社会责任主要是：劳动合同之外员工的福利，例如帮助住房按揭、延长病假休息、安置职工家属等；改善工作条件，例如优化工作环境、建立体育俱乐部等；尊重员工的利益、人格和习俗，例如尊重个人私有知识而不是宣布个人私有知识归公司所有、重视员工的意见和建议、安排传统节日聚会等；设计人性化的工作方式，例如分配任务时考虑使员工不断产生满足感而不仅仅为了经济利益、灵活的工作时间等；友善对待供应商，例如改进交易合同的公平性、宽容供应商的某些失误等；就业政策，例如优惠少数民族、不轻易裁减员工等。
