证券价格的分析基础与价格表现

第一章证券投资分析概述第一节证券投资分析的意义与市场效率证券投资：指的是投资者购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程，是直接投资的重要形式。

证券投资分析：是指通过各种专业分析，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析，以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。

一、证券投资分析的意义1，有利于提高投资决策的科学性;2，有利于正确评估证券的投资价值;3，有利于降低投资者的投资风险;4，科学的证券投资分析是投资者获得投资成功的关键。

证券投资分析的目标(一)实现投资决策的科学性; (二)实现证券投资净效用最大化。

证券投资的目的：净效用最大化。

在风险既定的条件下投资收益率最大化和在收益率既定的条件下风险最小化是证券投资的两大具体目标。

二、证券市场效率证券投资分析最古老、最著名的股票价格分析理论可以追溯到道氏理论。

1922年，汉密顿在《股票市场晴雨表》系统阐述。

威廉姆斯1938年提出公司股票价值评估的股利贴现模型(DDM)，为定量分析虚拟资本、资产和公司价值奠定了理论基础，为证券投资的基本分析提供了强有力的理论根据。

1939年，艾略特，波浪理论1952年，马科维茨，证券组合理论，标志着现代组合投资理论的开端。

解决了两个问题：1，为何要进行组合投资;2，投资者将如何根据有关信息进一步实现证券市场投资的最优选择。

1963年，夏普，单因素和多因素模型1964、65、66年，夏普、林特耐和摩辛同时提出资本资产定价模型CAPM。

1976年，罗尔，对CAPM提出批评。

罗斯，套利定价理论APT。

(一)有效市场假说概述20世纪60年代，美国芝加哥大学财务学家尤金•法默提出了著名的有效市场假说理论。

有效市场假说理论认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息能够在股票市场上迅速地被投资者知晓。

随后，股票市场的竞争将会驱使股票价格充分且及时地反映该组信息，从而使得投资者根据该组信息所进行的交易不存在非正常报酬，而只能赚取风险调整的平均市场报酬率。

股市行情的解读股市，作为经济的晴雨表，一直以来都备受关注。

股市行情的好坏不仅关乎企业的盈利和投资者的收益，更深层次地反映了国家和全球经济的发展状况。

因此，正确地解读股市行情显得尤为重要。

本文将从市场基础知识、股市指数、市场情绪、事件以及技术面等多个方面对股市行情进行解读。

一、市场基础知识股市是以股票作为主要交易品种的市场，其基础就是供求关系。

如果股市供不应求，买多卖少，股票价格会上涨；反之则会下跌。

因此，投资者需时刻关注股票总量、流通股票数量、投资者数量和资金量等因素。

在股市中，以主板市场为主的A股是中国股市最重要的部分。

此外，港股、美股等股市也对中国股市产生影响。

比如，港股的走势常常会对A股鸡肋概念股的走势产生较大影响。

二、股市指数股市指数常常被投资者用来判断市场行情。

指数是反映股市整体走势的数字化指标。

在A股市场中，上证指数和深证成指是最受关注的两个指数。

此外，沪深300指数、创业板指数、中证500指数等也有一定影响力。

要了解市场行情，投资者需要关注指数的变化，如果指数上涨，则说明市场情绪较好；反之则说明市场情绪较差。

同时，需要注意的是，指数并不能代表所有股票的表现，因此，仅仅依靠指数来进行交易有时并不可靠。

三、市场情绪市场情绪是指投资者短期内的情绪状态。

情绪波动可能导致媒体炒作、人们羊群效应等，因而影响整个股市行情。

情绪波动的原因多种多样，例如证券市场政策变化、公司业绩预期、军事局势、天气气候等等。

当股票在市场上升值时，投资者情绪普遍会变成乐观；反之，当股票在市场下跌时，投资者情绪普遍会变成焦虑。

因此，投资者需要认识到情绪对股市的影响，并尽量避免从情绪上进行交易。

四、事件股市涨跌也与社会大事、政策变化等有关。

例如，全球新冠疫情爆发后，很多行业受到了影响，如航空、旅游、餐饮等，导致股价暴跌。

此外，国家政策变化也会对股市产生影响。

比如，在不久前的时间里，部分国企股份被国有股权投资公司划归进国有资本投资运营公司，使得相关板块涨跌不一。

证券投资中的技术分析方法在证券投资领域，技术分析是一种常用的方法，旨在通过研究历史市场数据，识别出股票或其他证券交易工具的价格走势和市场趋势，以此为基础做出买入或卖出的决策。

技术分析侧重于市场行情的图形化展示和统计分析，其结果则用于预测价格未来的走势，以帮助投资者决策。

一、趋势分析趋势分析是技术分析中最基础和重要的部分之一。

其核心思想是市场存在着一定的趋势，并且这种趋势在一段时间内会持续。

趋势分析常常用于判断证券的短期、中期和长期趋势。

1. 价格走势线价格走势线是技术分析中最常见的工具之一。

通过绘制股票价格的折线图或蜡烛图，投资者可以观察价格的涨跌和波动情况，进而判断价格的趋势。

例如，如果价格走势线呈现递增趋势，那么可以认为股票处于上涨期。

2. 均线系统均线系统是趋势分析中常用的工具之一。

均线是通过计算一段时间内的股票价格平均值而得到的。

常见的均线有5日均线、10日均线、20日均线等。

通过将不同周期的均线绘制在价格图上，投资者可以观察均线的交叉情况和与价格之间的关系，以此判断价格的长期趋势。

二、形态分析形态分析是技术分析的另一重要组成部分，其核心思想是市场的价格走势会形成一些特定的形态，这些形态会反映市场的供求关系和投资者的情绪，从而影响股价的变动。

1. 多头形态和空头形态多头形态和空头形态是形态分析中常见的概念。

多头形态通常表明市场的买盘力量较强，价格有望上涨；而空头形态则表明市场的卖盘力量较强，价格有可能下跌。

常见的多头形态包括双底、头肩底等，而空头形态则包括双顶、头肩顶等。

2. 三角形态三角形态是一种常见的形态分析方法，通过绘制价格的高点和低点之间的连线，投资者可以观察到价格形成的三角形图案。

根据三角形的形态特点，可以预测价格的突破方向和目标区间。

常见的三角形态包括上升三角形、下降三角形和对称三角形。

三、技术指标分析技术指标是一种衡量市场走势和价格波动的定量工具，通过对历史价格和交易量等数据的计算和分析得出的结果。

证券投资基本分析宏观经济分析证券投资的基本分析证券投资的基本分析概述⼀、基本分析的概念分析影响证券未来收益的基本经济要素的相互关系和发展趋势,据此预测证券的收益和风险,最终判断证券内在价值的⼀种分析⽅法.⼆、基本分析的内容基本分析注重于证券价值的发现,⼒图⽤经济要素的相互关系和变化趋势来解释证券市场上的价格变动.长期来看，股票的价格由其内在价值决定；中短期来看，股票的价格由供求关系决定。

股票市场的供求关系分析对我国这样的新兴股票市场，股价在很⼤程度上由股票的供求关系决定，即由⼀定时期股票的总量和资⾦总量的对⽐⼒量决定。

（⼀）证券市场的供给⽅—股票的数量证券市场的供给主体是上市公司，由已上市的⽼股票和新上市的新股票构成。

股票市场供给的决定因素(⼆)证券市场的需求⽅——证券市场投资者（资⾦数量）1.使得证券的发⾏有了保证，直接融资渠道得以建⽴。

2.证券投资者之间的交易保证了证券市场资⾦和证券转换的连续性。

投资者：个体投资者；机构投资者。

个⼈投资者：⾃然⼈，指从事证券买卖的居民。

机构投资者:⼀切参与证券市场投资的法⼈机构。

股票市场需求的决定因素影响我国证券市场供求关系的基本制度变⾰：1. 股权分置改⾰2.《证券法》和《公司法》的重新修订3. 融资融券业务第⼀节宏观经济分析概述⼀、宏观经济分析的意义和⽅法(⼀)宏观经济分析的意义1.把握证券市场的总体变动趋势.2.判断整个证券市场的投资价值.3.掌握宏观经济政策对证券市场的影响⼒度与⽅向.4.了解在转型经济体中,宏观经济对证券市场的影响.(⼆)宏观经济分析的基本⽅法1.总量分析法分析对象：宏观经济运⾏总量指标如对国民⽣产总值、消费额、投资额、银⾏贷款总额及物价⽔平的变动规律的分析等,进⽽说明整个经济的状态和全貌.2.结构分析法分析对象：经济系统中各组成部分及其对⽐关系变动规律。

如国民⽣产总值中三次产业的结构分析、消费和投资的结构分析、经济增长中各因素作⽤的结构分析等.⼆、评价宏观经济形势的基本变量(⼀)国民经济总量指标1.国内⽣产总值⼀个国家或地区所有常住居民在⼀定时期内⽣产活动的最终成果.GDP=C+I+G+(X-M)国内⽣产总值的增长速度⼀般⽤来衡量经济增长率,是反映⼀定时期经济发展⽔平变化程度的动态指标,也是反映⼀个国家经济是否有活⼒的基本指标.2.⼯业增加值⼯业⾏业在报告期内以货币表现的⼯业⽣产活动的最终成果。

南京信息工程大学硕士√、博士□研究生招生入学考试考试大纲科目代码：F43科目名称：金融基础第一部分目标与基本要求金融基础涵盖投资学、金融工程、国际金融学等内容。

考试目标与基本要求：检验考生对金融基础相关的基本概念、基础理论的掌握及运用能力。

第二部分具体内容（一）投资学1、证券市场基础证券投资的基本概念与特征证券市场的发行主体、投资主体和市场中介证券市场的各种类型和层次证券市场的监管2、证券发行与交易货币证券的发行与交易基本概念债券、股票发行与交易：基本条件、上市进程、上市后的成交方式。

金融衍生工具的创设与交易：衍生工具的交易者、交易场所、交易方法与特征等等，我国股指期货的交易方式。

证券信用交易：保证金交易与融资融券交易的规则。

3、证券价格的分析基础与价格表现有效市场理论：有效市场理论的概念、形式，对市场的三种划分债券、股票的价格、收益与风险的基本形式：债券、股票的内在价值与影响价格的因素股票的除息与除权：现金股息、股票股息、股票拆股和配股的具体实施规则以及计算方法。

股票价格指数：股票价格指数的含义、编制方法。

4、最佳投资组合的选择资产组合的含义与度量：资产组合及其收益率的计算方法，包括单个资产和资产组合的独立，组合风险的度量。

有效集及无差异曲线：如何选择有效集，可行集的定义，投资者无差异曲线的意义。

最佳资产组合的选择：风险资产组合的最佳选择，引入无风险资产后的最佳资产组合选择。

投资分散化含义5、资本资产定价模型模型的假设与市场均衡的含义资本市场线模型和证券市场线模型的比较。

6、因素模型与套利定价因素模型的介绍：单因素模型的提出、计算；多因素模型对原有模型的扩展及运用。

包括指数模型，Fama-French三因素模型，用因素模型股价预期收益率，计算协方差和方差等内容。

套利定价：套利的一般原理7、债券定价分析影响债券定价的因素：时间价值的含义与计算方法，终值和现值的概念，名义利率与实际利率的计算，到期收益率与持有期收益率的计算方法。

第7章证券价格的基本分析1.财政政策和货币政策分别起什么作用？在经济深陷衰退的时候，应采用什么样的货币和财政政策？降低利率的扩张性货币政策有助于刺激投资和对耐用消费品的支出。

降低税收、增加政府支出和福利转移支付的扩张性财政政策将直接刺激总需求。

2.⑴假定实际利率每年3%，预期通胀率为8%，名义利率是多少？⑵假定预期通胀率升至10%，实际利率不变，名义利率为多少？实际利率是从表面的利率减去通货膨胀率的数字，即公式为：1+名义利率=（1+实际利率）*（1+通货膨胀率），也可以将公式简化为名义利率－通胀率（可用CPI增长率来代替）。

8%+3%=11%；10%+3%=13%；或者11.24%；13.3%3.假定政府想刺激经济但并不提高利率。

什么样的财政，货币政策组合可实现这个目标。

松的财政政策与紧的货币政策的组合。

在保持经济适度增长的同时尽可能地避免通货膨胀。

但长期使用这种政策组合，可能会积累大量的财政赤字。

4.对固定成本为200万元和变动成本为每单位1.5元的C公司来说，在三种不同的经济环境下利润将是多少？你对经营杠杆和经营风险的结论是什么？题目条件缺失，略5.这里有4个行业和对宏观经济的四种预测，对于每一种宏观经济预测，请选择一种你认为表现最好的行业。

（）行业：⑴住房建设；⑵保健；⑶采矿；⑷钢铁生产；经济预测：⑴深度衰退：通张率下降、利率下降、GDP下降；⑵过热经济：急剧上升的GDP、急剧上升的通胀率和利率；⑶正常扩张：上升的GDP、温和通胀、低失业率；⑷恶性膨胀：下降的GDP、高通胀。

极度衰退：保险业（非周期性行业），过热经济，钢铁产业（周期性行业），健康的扩张，住房建筑（周期性行业但对利率敏感）滞涨（反周期）6.在行业生命周期的哪一阶段你选择下面的行业？（提示：答案并不是唯一的。

）a、油井设备b、电脑硬件c、电脑软件d、基因工程e、铁路7.为什么你认为消费品价格指数是宏观经济的先行指标？因为如果消费者对未来很乐观，他们就更愿意进行消费，尤其是耐用消费品，从而增加总需求，刺激经济。

股票基本面分析和技术分析的主要内容1、股票基本面分析和技术分析的含义基本面分析，就是分析政策、企业的各种情况等等因素对股票的造成的影响。

与技术分析相对应的分析被称为基础分析。

基础分析又称基本面分析，但是注意基本面分析不等于基本面。

基本面是指一切影响供需的事件。

基本面分析则是指对这些基本事件进行归纳总结，最终来确定标的物的内在价值。

当标的物的价格高于标的物的价值时，被称为价值高估，在交易中则需减持，反之如果价格低于价值则被称为价值低估，在交易中则需买入。

从交易实践来看，技术分析方法要领先于基础分析方法。

在操作上技术分析则更为实用。

最后在补充一下：无论是技术分析还是基础分析方法都不是跟庄的工具。

跟庄只是一些习惯作弊的人在交易中的一种反映。

庄对于一个严谨的技术分析者而言微不足道，他们无须跟随它，因为庄和市场比较起来是渺小的。

所谓技术分析，就是撇开基本面因素，只从价格与成交量或成交额上去分析。

技术分析基于三大假设，一是假设市场行为包含了所有的相关信息，第二是假设具有惯性趋势，其三是认为历史会重演，技术分析就是基于此三项假设进行的。

技术分析是指以市场行为为研究对象，以判断市场趋势并跟随趋势的周期性变化来进行股票及一切金融衍生物交易决策的方法的总和。

技术分析认为市场行为包容消化一切。

这句话的含义是：所有的基础事件、经济事件、社会事件、战争、自然灾害等等作用于市场的因素都会反映到价格变化中来。

所以技术分析认为只要关注价格趋势的变化及成交量的变化就可以找到盈利的线索。

技术分析的目的不是为了跟庄。

技术分析的目的是为了寻找买入、卖出、止损信号，并通过资金管理而达成在风险市场中长期稳定获利。

技术分析是通过各种图表、技术指标来研究股票市场行为，以判断股票市场价格变化趋势的方法。

对于进入股市的投资者来说，除了学会使用基本面分析方法以外，还要学会使用技术分析方法。

这两种分析方法都起源于西方发达国家，在他们的长期实践中，产生了许多股市分析流派和理论，其中占统治地位的分析流派有：技术分析派、基本面分析派和综合分析派。

证券的分析⽅法有哪些证券分析⽅法有：基本分析、技术分析、演化分析。

每种分析⽅法都会基于不同的理论基础，下⾯店铺⼩编将就这⼏种不同的分析⽅⾯为您详细解答，希望证券的分析⽅法⼀⽂会对您有所帮助，祝您阅读愉快!证券的分析⽅法证券投资的分析⽅法主要有如下三种：基本分析法，技术分析法、演化分析法，其中基本分析主要应⽤于投资标的物的价值判断和选择上，技术分析和演化分析则主要应⽤于具体投资操作的时间和空间判断上，作为提⾼证券投资分析有效性和可靠性的重要补充。

(1)基本分析：基本分析法是以传统经济学理论为基础，以企业价值作为主要研究对象，通过对决定企业内在价值和影响股票价格的宏观经济形势、⾏业发展前景、企业经营状况等进⾏详尽分析，以⼤概测算上市公司的长期投资价值和安全边际，并与当前的股票价格进⾏⽐较，形成相应的投资建议。

基本分析认为股价波动不可能被准确预测，⽽只能在有⾜够安全边际的情况下买⼊股票并长期持有。

主要教材：《证券分析》等。

(2)技术分析：技术分析法是以传统证券学理论为基础，以股票价格作为主要研究对象，以预测股价波动趋势为主要⽬的，从股价变化的历史图表⼊⼿，对股票市场波动规律进⾏分析的⽅法总和。

技术分析认为市场⾏为包容消化⼀切，股价波动可以定量分析和预测，如道⽒理论、波浪理论、江恩理论等。

主要教材：《证券投资技术分析》等。

(3)演化分析：演化分析法是以演化证券学理论为基础，将股市波动的⽣命运动特性作为主要研究对象，从股市的代谢性、趋利性、适应性、可塑性、应激性、变异性和节律性等⽅⾯⼊⼿，对市场波动⽅向与空间进⾏动态跟踪研究，为股票交易决策提供机会和风险评估的⽅法总和。

演化分析认为股价波动⽆法准确预测，因此它属于模糊分析范畴，并不试图为股价波动轨迹提供定量描述和预测，⽽是着重为投资⼈建⽴⼀种科学观察和理解股市波动逻辑的全新的分析框架。

主要教材：《股市真⾯⽬》等。