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可持续性信息披露【知识点】可持续性信息披露★（一）概述1.可持续发展概念由来可持续发展概念的诞生最早可追溯到20 世纪80 年代，世界环境与发展委员会在《我们共同的未来》这一报告中首次系统阐述了可持续发展的概念，明确可持续发展是指既能满足当代人的需要，又不对后代人满足其需要的能力构成危害的发展，以公平性、持续性、共同性为三大基本原则。
而后，联合国193 个成员国于2015 年在可持续发展峰会上正式通过17 个可持续发展目标，通过衡量社会、经济、环境三个维度，旨在从2015 年到2030 年间以综合方式彻底解决这三个维度的发展问题，转向可持续发展的道路。
2.企业ESG 概念企业ESG是环境（environmental）、社会（social）和治理（governance）三个英文单词的缩写，其核心是关注企业环境、社会和公司治理等非财务绩效的投资理念和评价标准，被视为“可持续发展”理念在企业界和投资界的具象投影，其内涵不仅包括企业追求可持续发展的核心理念，也包括企业践行可持续发展的行动指南与工具。
3.可持续性信息披露随着可持续发展成为全球共识，可持续性信息披露也在推动和追踪全球可持续发展进程中扮演着重要角色。
自2020 年国家主席习近平在第75 届联合国大会正式承诺中国二氧化碳排放力争于2030 年前达到峰值（碳达峰），努力争取2060 年前实现碳中和以来，以气候变化信息为代表的可持续性信息披露日渐成为国内外焦点。
除气候变化信息以外，一家企业从管理其业务对环境的影响（如企业的温室气体减排措施、资源回收利用等），到员工健康与安全和可持续供应链管理，再到企业文化和治理过程的完整性，都可纳入可持续发展问题的范畴。
相关可持续发展问题将通过直接方式（如原材料、劳工成本等）或间接方式（如员工、投资方、监管机构等利益相关方）影响企业的经营以及盈利状况。
因此,可持续发展问题不仅会在短期内对企业的整体价值产生影响，该影响还可能在中期甚至长期的尺度内持续。
香港上市公司监管要求及信息披露整理一、发行人的主要披露责任1. 《上市规则》第13.09条及第13.10条：一般披露责任《上市规则》第13.09条：1) 如交易所认为发行人的证券出现或可能出现虚假市场，发行人经咨询本交易所后，须在合理切实可行的情况下，尽快公布避免其证券出现虚假市场所需的资料2) 如发行人须根据内幕消息条文，即《证券及期货条例》第XIVA部。
内幕消息条文是由香港证监会规管。
有关条文下的披露责任，亦可参考由香港证监会发出的《内幕消息披露指引》披露内幕消息，亦须同时公布有关资料。
如发行人未能及时履行以上披露责任，就需短暂停牌。
《上市规则》第13.10条：就发行人证券的价格或成交量的异常波动，或其证券可能出现虚假市场（如市场出现关于发行人的失实报导），交易所可向发行人查询。
发行人须及时回应交易所的查询。
如交易所要求，发行人须刊发《标准公告》或《附带意见公告》，为市场提供信息或澄清情况，并在公告内确认：a任何与其上市证券价格或成交量出现异常的波动有关或可能有关的事宜或发展；b为避免虚假市场所必须公布的资料；c根据《内幕消息条文》须予披露的任何内幕消息。
2. 再融资交易主要规定载于《上市规则》第7、11、12及13章1) 监管目的:a发行新股须事先获得股东批准：避免股东股益被摊薄b 股东均受到公平及平等对待c 让股东掌握充分资料作投资或投票决定2) 再融资交易可涉及以下证券类别:a 普通股；b 优先股；c 可转换股本证券的期权、认股权证或类似权利；d 可转换股债券。
3)常见再融资方式：a配售（《上市规则》第7.09条至第7.12条），即向由发行人或中介机构挑选的人士，发售证券；b先旧后新配售（《上市规则》第14A.92(4)条），即由现有股东(一般为关连人士)先将其持有的股份向独立第三方配售，然后再向发行人认购同等数量的新股份；如符合特定条件（配售对象、新发行证券的数目、新证券的发行价，完成发行新证券时间），可获豁免遵守关连交易规则；c 供股（《上市规则》第7.18条至第7.22条）向现有股东作出供股要约，让他们可按持股比例认购证券；或股东可于指定期间内在交易所买卖未缴股款之供股股份；d 公开发售（《上市规则》第7.23条至第7.27条）向现有股东作出要约，让他们可认购证券（一般是按持股比例认购证券）或并无未缴股款之供股股份安排。
ESG是英文Environmental、社会Social和治理Governance的缩写，是一种关注企业环境责任、社会责任、公司治理等非财务因素而非单一财务因素的可持续发展观。
ESG理念主要实践于公司治理领域及投资领域，在公司治理领域，主要是指当企业置身于互相联系的社会体系中时，如何通过将企业行为反映到社会体系，将社会公众利益引入到企业价值体系，从而更加注重企业行为带来的企业与社会价值共同提升；在投资领域，ESG投资理念认为有良好社会责任感及公司治理水平高的企业能带来优异的回报，投资人通过开发ESG投研方法和利用ESG投资工具来筛选识别并优先支持对于社会及环境更为有利的企业。
一、国际ESG发展现状及操作实践自高盛2006年首次提出ESG概念开始，包括联合国在内的众多国际组织和投资机构不断深化ESG理念，逐步形成了包括全面、系统的信息披露标准和绩效评估方法的完整ESG理念体系。
国际上ESG理念的具体操作和实践主要包括：国际组织和交易所制定企业ESG信息披露标准、ESG评级机构制定评价指标体系、投资机构制定ESG投资指引，其中，企业ESG信息披露是前提条件，ESG 评级机构据此进行评估，而ESG投资是投资机构基于前两者的投资实践，即从企业对ESG信息的披露开始，继而是评级机构的评估、投资机构的投资实践，三者相互衔接，互相促进。
（一）ESG信息披露标准国际标准化组织、全球报告倡议组织、联合国责任投资原则协定及可持续发展会计准则委员会等国际组织均发布了多种框架和指引以指导企业ESG信息披露，2009年，联合国贸发会议、环境规划署金融行动、责任投资倡议组织和全球契约等共同发起了可持续证券交易所倡议，积极推动各国主要交易所发布ESG相关原则和指引，提高ESG信息披露程度，目前全球包括美国、德国、加拿大、澳大利亚、印度、巴西、马来西亚、香港等发达地区经济体和新兴市场经济体证券交易所均已提出ESG信息披露要求，多数以自愿披露为主，部分交易所强制披露ESG信息。
深圳市航盛电子股份有限公司航盛企业社会责任手册HASE CSR MANUAL文件编号：CSR 发行版次:A/1生效日期: 2019年11月14日此社会责任手册及其内容为深圳市航盛电子股份有限公司的特有财产，各持有者应妥善保存和维护。
没有本公司的许可，任何人等不得以任何方式对本手册内容进行复制，传阅或外泄。
章节0.1：企业社会责任手册目录目录0.1 社会责任手册目录0.2 社会责任手册版次0.3 社会责任手册受控副本派发清单0.4 注释与相关定义0.5 关于本手册1.概述2.社会责任政策3.组织、职责与权限4.社会责任体系要求4.0 社会责任体系要素4.1 童工4.2 强迫和强制性劳动4.3 健康与安全4.4 结社自由与集体谈判权利4.5 歧视4.6 惩戒性措施4.7 工作时间4.8 报酬4.9 管理系统5.参考文件索引章节0.2：社会责任手册版次社会责任手册的修订摘要由管理者代表审批，并由文控中心保存文件。
章节0.3：社会责任手册受控副本派发清单章节0.4：注释与相关定义1.相关注释：公司应该遵守国家和其它适用的法律、公司签署的其它规章和本标准。
当国家和其它适用的法律、公司签署的规章和本标准所规范的议题相同时，应该采用其中对员工最有利的条款。
公司也应该尊重下列国际协议的原则：国际劳工组织公约第1号 (工作时间-工业) 及推荐116号 (减少工作时间)）国际劳工组织公约第29 (强迫劳动) 及第105号 (废止强迫劳动)国际劳工组织公约第87号 (结社自由)国际劳工组织公约第98号 (组织和集体谈判权利)国际劳工组织公约第100号 (同工同酬) 及第111号 (歧视－雇用和职业)国际劳工组织公约第 102号 (社会保障－最低标准)国际劳工组织公约第 131号 (最低工资确定)国际劳工组织公约第135号 (工人代表)国际劳工组织公约第138号及推荐第146号 (最低年龄)国际劳工组织公约第155号及推荐第164号 (职业安全与健康)国际劳工组织公约第159号 (残疾人职业康复和就业)国际劳工组织公约第 169号 (土著人)国际劳工组织公约第177号 (家庭工作)国际劳工组织公约第181号 (私营就业服务机构)国际劳工组织公约第182号 (最恶劣童工雇佣状况)国际劳工组织公约第183号 (孕妇保护)国际劳工组织关于艾滋病及其携带者的就业守则世界人权宣言关于经济、社会和文化权利的国际公约关于公民和政治权利的国际公约联合国关于儿童权利的公约联合国关于消除所有形式的女性歧视行为公约联合国关于反对消除所有形式的种族歧视的公约联合国商业和人权指导原则2.相关定义：2.1 儿童：不足16周岁的人。
图1 企业的ESG对财务的影响，数据来源：TCFD企业ESG实践水平的提高是形成良性循环的基础，ESG评价是有效传导机制，而市场反应必须是在政府的政策和监管下的反馈机制，各个环节缺一不可。
目前在我国各个环节均需大力加强，以下几点需要予以重点关注。
1.适合中国的ESG体系标准亟待建立，需要充分结合国际标准和中国国情。
毕马威2022年调查显示，G250（2021《财富》全球500强中排名前250的公司）公司企业中78%采用可持续发展报告GRI标准，在全球58个国家的5800个样本中2/3的企业采用GRI标准。
此外，可持续发展会计准则、气候相关财务信息披露框架等均已被国际广泛认同。
目前我国已出台团体标准 T/CAQP026—2022《企业ESG信息披露通则》和T/CAQP027—2022《企业ESG评价通则》、T/ CAQP028—2022《ESG评价机构服务规范》，今后还会陆续出台级别更高、更全面的ESG标准。
在标准制定过程中，需要充分借鉴国际标准和国际通用规则，有利于我国企业在构建ESG体系过程中与国际接轨，减少潜在的贸易技术壁垒。
2.ESG评价市场亟待规范，目前在ESG火热的背后存在着评价机构不规范的问题，众多的评价机构不仅各自设定评价体系，而且许多评价机构为企业撰写ESG报告，导致ESG报告形式大于内容，甚至出现“漂绿”行为。
不规范的评价体系，容易导致劣币驱逐良币的逆向选择，对我国ESG市场的良性发展将造成巨大损害。
规范评价标准以及评价机构的行为规范必须通过有效的管制手段，在完善制度的安排下公平激发市场机制，促进企业不断完善ESG管理水平。
3.企业构建ESG体系必定是长期持续的改进过程，企业应避免急功近利，不是为了ESG而ESG，相反ESG是伴随着企业的成长而不断发展和完善的。
现阶段，众多企业的ESG体系从无到有，逐渐优化，企业更应明确如何与自身的运营结合，践行重要优先、急迫优先的原则，既不能为了经济利益不去关注ESG，也不应为了ESG损害企业正常运营。
ESG服务市场现状研究目录一、内容概要 (2)二、ESG服务市场概述 (2)三、ESG服务市场现状分析 (3)3.1 全球ESG服务市场概况 (5)3.2 中国ESG服务市场概况 (6)四、市场细分研究 (8)4.1 环境服务市场 (9)4.2 社会责任服务市场 (10)4.3 公司治理服务市场 (11)五、市场竞争格局分析 (13)5.1 主要竞争者分析 (14)5.2 市场份额分布 (16)5.3 竞争策略分析 (17)六、市场发展趋势与挑战 (18)6.1 市场发展趋势预测 (19)6.2 市场面临的挑战与机遇 (20)七、案例分析 (22)7.1 成功案例分享与启示 (23)7.2 存在问题及解决方案探讨 (24)八、政策与监管环境分析 (25)8.1 相关政策法规概述 (27)8.2 政策对于市场的影响分析 (28)九、未来发展趋势预测与建议 (30)9.1 市场发展趋势预测 (31)9.2 对相关企业的建议与策略选择 (32)十、结论与展望 (34)一、内容概要ESG服务的定义及发展背景：首先，我们将对ESG服务的定义进行详细阐述，并介绍ESG概念的起源和发展历程。
我们还将分析全球范围内ESG服务市场的发展状况和趋势。
ESG服务的主要类型及特点：本节将详细介绍ESG服务的主要类型，包括环境评估、社会责任评估、治理评估等，并分析各类服务的特点和优劣势。
ESG服务市场的主要参与者：我们将对ESG服务市场的参与者进行梳理，包括专业的ESG评估机构、咨询公司、投资银行等，并分析各参与者在市场中的地位和作用。
ESG服务市场的主要问题与挑战：本节将分析ESG服务市场面临的主要问题与挑战，如数据不透明、标准不统评估方法不完善等，并探讨如何应对这些问题和挑战。
ESG服务市场的发展趋势与前景：我们将展望ESG服务市场的发展趋势与前景，分析全球范围内的政策环境、市场需求等因素对ESG 服务市场的影响，并提出相应的建议。
国际主流ESG信息披露标准进展及对金融机构的影响作者：冯波司冠华来源：《可持续发展经济导刊》2023年第11期国际可持续发展准则理事会（ISSB）于2023年6月26日发布了国际可持续信息披露标准正式版；7月25日，国际证监会组织（IOSCO）宣布对ISSB准则进行全面审查后认可，这标志着ESG标准全球统一步伐加快。
实践中，成熟的国际标准是我国企业进行ESG披露和提升ESG评级的重要参考，也对推动我国ESG标准的构建具有重要意义。
本文将通过介绍和比较国际上三个主流的ESG标准，包括全球报告倡议组织（GRI）标准、气候相关财务信息披露工作组（TCFD）框架和国际可持续发展准则理事会（ISSB）准则，梳理其对我国金融机构开展ESG信息披露的影响并提出相关建议。
一、国际主流ESG披露标准（一）GRI标准（2021）GRI是由联合国环境规划署（UNEP）和非政府组织对环境负责经济体联盟（CERES）共同发起成立的。
自2000年发布第一版《可持续发展报告指南》以来，GRI标准经历了多个版本的变迁，最新的《可持续发展报告标准》于2021年发布。
GRI标准是全球范围内现行适用最为广泛的标准，其模块化和指标化给使用者应用该标准带来极大方便。
GRI标准主要由通用标准、行业标准和议题标准三部分组成。
1.通用标准。
通用标准系列是对企业可持续发展管理基本情况的披露，包括“GRI 101：基础”“GRI 102：一般披露”和“GRI 103：管理方法”。
GRI 101相当于GRI标准的使用说明书，它涵盖符合GRI标准编制可持续发展报告的要求，并描述了如何使用和引用GRI标准。
GRI 102用于报告有关企业及其可持续发展报告实践的背景信息，涉及企业的概况、战略、道德和诚信、治理、利益相关方沟通以及报告流程六大板块的信息，这些信息反映企业如何设定和管理可持续发展理念。
GRI 103主要报告企业如何管理实质性议题1的信息，包括议题专项标准中每个实质性议题以及其他实质性议题。
櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄櫄 权制度改革调研报告［Ｊ］．农业经济问题，２０１３，３４（１０）：４－９．［２８］张小军．象征地权与文化经济———福建阳村的历史地权个案研究［Ｊ］．中国社会科学，２００４（３）：１２１－１３５．［２９］崔宝敏，邓宏图．制度变迁中土地产权的性质与合约选择：一个有关合作经济的案例分析［Ｊ］．中国高等学校学术文摘·经济学，２００９，４（２）：２５０－２６４．［３０］周业安．中国制度变迁的演进论解释［Ｊ］．经济研究，２０００（５）：３－１１．［３１］罗奈德科斯．社会成本问题［Ｍ］．上海：上海人民出版社，１９９４．［３２］桂 华．产权秩序与农村基层治理：类型与比较———农村集体产权制度改革的政治分析［Ｊ］．开放时代，２０１９（２）：３６－５２．［３３］郭晓鸣，王 蔷．深化农村集体产权制度改革的创新经验及突破重点［Ｊ］．经济纵横，２０２０（７）：５２－５８．［３４］郑景元．合作社商人化的共生结构［Ｊ］．政法论坛，２０１６，３４（２）：２９－４１．［３５］何代欣．中国式土地制度，地方可支配财力及土地财政新演化［Ｊ］．中国行政管理，２０１３（１２）：３３－３８．［３６］叶兴庆，周旭英．农村集体产权结构开放性的历史演变与未来走向［Ｊ］．中国农业资源与区划，２０１９，４０（４）：１－８．王志斌，徐雪高．农业龙头企业社会责任信息披露研究———基于国家重点农业龙头企业的分析［Ｊ］．江苏农业科学，２０２１，４９（８）：２４２－２４８．ｄｏｉ：１０．１５８８９／ｊ．ｉｓｓｎ．１００２－１３０２．２０２１．０８．０４１农业龙头企业社会责任信息披露研究———基于国家重点农业龙头企业的分析王志斌１，徐雪高２（１．苏州农业职业技术学院，江苏苏州２１５００８；２．江苏省农业科学院，江苏南京２１００１４） 摘要：农业龙头企业代表我国农村的先进生产力。
上市公司如何做好ESG管理余兴喜有关ESG和ESG信息披露对于上市公司的重要意义，笔者在《董事会》杂志的多篇文章中讨论过。
那么，上市公司应当如何做好ESG的工作，也即如何做好ESG管理呢？上市公司ESG管理的目标及着眼点上市公司的ESG，在环境、社会和公司治理各个方面都应当有许多具体的目标。
那么，如何衡量一家公司在ESG方面的综合的、整体的水平呢？或者说，公司ESG工作的总体目标应当是什么？笔者以为，应当是两个互相联系的评价：一个是以专业评级机构评级为代表的市场的评价，一个是以“口碑”、“美誉度”和舆情为代表的公众的评价。
这两个评价，也应当是公司ESG管理的目标。
这两个评价的信息来源主要是两个渠道：一是公司发布的ESG报告或类似的信息披露文件所提供的信息，二是与公司ESG有关的各种媒体报道,特别是有关ESG风险事件的报道。
而要使这两个渠道的信息都有利于公司获得更高的ESG评价，公司可以做的，无非是两个方面的工作：一方面，要做好ESG报告等相关的信息披露工作和宣传报道等公共关系工作，使市场和社会公众能够充分、全面地了解公司的ESG情况，而且这些情况都有利于给公司“加分”；另一方面，更重要的，是要切实做好ESG的各项实际工作，包括防范ESG风险事件的发生。
信息披露和宣传报道只是对客观事实的反映，只有把工作做好了，所披露或宣传的信息才能给公司“加分”；做得越好，加分才能越多。
“巧媳妇难为无米之炊”。
如果工作没做好，光靠编是编不出“加分”的信息的。
不能真实、准确、完整地反映实际情况的硬编，就是信息披露的虚假陈述，而虚假陈述是违法违规的，要承担法律责任，更与ESG的要求是背道而驰的。
这样，上市公司的ESG管理工作，就应当着眼于ESG信息披露和ESG实际工作这两个方面，应当围绕着如何做好这两方面工作来进行。
建立适合本公司的ESG管治架构上市公司要做好上述两个方面的工作，就必须要有负责这些工作的机构和人员，而且要明确这些机构和人员各自的职责及相互关系，使得公司能够高效地做好这些工作，更好地实现公司ESG管理的目标。
浅议香港联交所上市规则中的交易规模测试三篇浅议香港联交所上市规则中的交易规模测试三篇交易，汉语词语，读音为jiāo yì，原指以物易物，后泛指买卖商品。
今天为大家精心准备了浅议香港联交所上市规则中的交易规模测试三篇，希望对大家有所帮助!浅议香港联交所上市规则中的交易规模测试二篇20XX年8月，香港联合交易所有限公司(以下称为联合交易所)发布了首次公开招募股票和上市发行人的一般豁免和原则编制规则和联合交易所主板证券上市规则(以下称为上市规则)的非主要修订咨询总结文件(以下称为咨询总结)，其中相关《上市规则》的修订已经得到联交所董事会和证券及期货事务监察委员会(以下简称证券监督会)董事会的认可，20XX年10月1日正式生效。
咨询总结包括以下三个领域的上市规则修订一、一般免除编制规则:关于三项新申请人和上市发行人的一般免除编制规则二、一般原则编制成规:九项多次按类似原则和条件向新申请人和/或上市发行人授予的免除编制成规三、非主要修订:七项上市规则非主要修订。
以下讨论一般豁免和一般原则的修订。
1.一般免除编制规则。
为了确保上市规则紧贴市场变化和简化上市流程，联合交易所决定将以下一般免除编制成规则，以免符合条例要求的新申请人和上市发行人再次提出免除、变更或免除遵守上市规则个别条文的申请，直接获得免除。
修订1:中国注册成立的发行人(以下简称h股发行人)发行红股或资本化发行所需的股东批准规定(修订新《上市规则》第19A.38条)该修订的目的是统一当前《上市规则》第13.36条给予非h 股发行者同样免除的规则，在将h股发行者发行红股或资本化发行时，无需按照股东大会和相关类别股东大会股东认可的规定编制规则。
该豁免只适用于h股发行人向现有股东按比例发行红股或资本化发行。
除此之外，上市规则的原则，除非h股发行人的股东有别的协议，否则所有新发行的股东证券必须首先发行给现有股东，保护现有股东在股东总额中所占的比例。
近年来，绿色金融理念逐渐深入人心，绿色金融相关工作不断取得突破性进展，环境信息披露也日益受到关注和重视。
在此背景下，金融机构环境信息披露重要性日益显现。
从国内看，中国积极推进生态文明建设，绿色金融已上升为国家战略，党的十九大报告进一步将“美丽生态”写进社会主义现代化强国建设的重要目标，明确提出“发展绿色金融，推进绿色发展”。
金融机构参与和开展环境信息披露试点工作，是贯彻落实党的十九大精神的具体实践，也是落实七部委《关于构建绿色金融体系的指导意见》以及证监会关于强化环境信息披露要求的具体实践，有利于更详尽和真实地反映企业和金融机构的环境数据。
从国际看，为了更好识别与管理气候变化过程中的机遇与风险，金融稳定理事会（FSB）于2015年12月成立气候相关财务信息披露工作组（TCFD），工作组于2017年6月发布《气候相关财务信息披露工作组建议报告》（简称“TCFD框架”），指引和帮助投资人、贷款人和保险公司等金融机构对气候相关风险和机遇进行评估，以揭示气候因素对金融机构收入、支出、资产和负债以及资本和投融资的实际和潜在的财务影响。
2017年12月15日，第9次中英经济财金对话鼓励两国金融机构参照TCFD建议开展环境信息披露试点工作，进一步凝聚了金融机构在绿色金融实践和环境信息披露方面的共识，引领金融机构环境信息披露实践。
金融机构环境信息披露的意义是满足日益严格的监管要求、提升经营管理透明度的需要2017年12月26日，中国证监会发布公告明确要求上市公司应在公司年度报告和半年度报告中披露其主要环境信息。
这是环保部会同证监会推动上市公司环境信息披露的重要里程碑，也是落实七部委《关于构建绿色金融体系的指导意见》以及证监会关于强化环境信息披露要求的具体措施。
同时，金融监管也日益重视推动金融机构绿色金融发展，2017年人民银行将绿色金融纳入宏观审慎监管范畴，银监会持续推进对商业银行绿色金融业务的自评价工作，都对金融机构绿色金融发展提出了更高要求。
丨2018年第5期中国大型发电上市公司ESG评价体系开发与分值研究袁家海，郭宇（华北电力大学新能源电力与低碳发展研究北京市重点实验室，华北电力大学经济与管理学院，北京102206）【摘 要】 如今，世界各地上市公司正将利润最大化这一短期目标转向环境、社会及管治（ESG）可持续发展这一长期目标，更加清楚地认识到ESG已经构成了企业风险的重要来源之一，并可能影响公司的财务绩效。
本文基于状态、压力、响应与层次分析（PSR-AHP）指标分类与权重配比方法构建中国大型发电上市公司ESG评级体系，并应用该评价体系对中国大型发电上市公司ESG绩效进行研究。
结果发现，其ESG综合得分波动性大，在研究期最后两年走势不甚理想，其中社会绩效得分及其趋势表现优于环境及管治绩效；在环境及社会绩效方面，响应性指标表现优于压力性指标，而状态性指标走势较为稳定。
最后，本文从披露深度及质量、第三方介入、奖惩及强制性披露措施等方面给出政策建议。
【关键词】 环境、社会及管治；状态、压力、响应与层次分析法；环境社会及管治评分体系；中国大型发电上市公司【中图分类号】F272.1 【文章编号】1674-6252（2018）05-0050-009【文献标志码】A 【DOI】10.16868/ki.1674-6252.2018.05.050环境、社会及管治（environmental, social and gove r n-a n c e, ESG）指的是在投资决策中考量的环境、社会及公司管治表现。
自1992年起，联合国环境规划署金融倡议（UNEP FI）提出，希望金融机构能把ESG因素纳入决策过程。
此后，ESG逐步成为国际社会衡量经济主体可持续发展能力最为主要的三个维度。
当前，中国能源电力市场的ESG研究具有时代性和紧迫性。
2015年底中共中央、国务院印发的《生态文明体制改革总体方案》中要求资本市场“建立上市公司强制性环保信息披露机制制度”；紧接着2016年中国发布“十三五”规划，在经济方面指出要将产业迈向中高端水平，并将“绿色发展”理念提升到战略高度；在能源方面，首要政策是“调整存量、做优增量，积极化解过剩产能”。
环保合规——企业提高ESG环境表现的必由之路引言当前，ESG投资已成为国际资本市场中一项重要的投资策略。
特别是在新冠疫情引起的全球经济衰退期间，面对难以预料的重大风险，全球范围内重视ESG 因素的公司在抵御风险方面的表现明显优于市场平均水平。
《中国上市公司环境、社会和治理研究报告（2020）》指出，中国上市公司在环境、社会和治理三个维度框架内，环境维度的实践水平较差，所面临的环境影响管理挑战最大。
2020年6月发布的《A股上市公司ESG评级分析报告》统计了A股2012至2020年近2万件ESG风险事件，其中环境类（E）风险占比达到43%，明显高于社会（S）及公司治理（G）两类风险。
制度建设最为健全、所受监管最为严格的上市公司尚且如此，其他中国企业在发展过程中面临的“环境压力”更可想而知。
ESG投资方兴未艾，企业如何应对投资者关注环境绩效并将ESG投资理念付诸实践所带来的挑战？我们认为，从根源上看，企业应通过环保合规提升ESG环境表现，以应对监管要求和资金方的ESG投资要求。
一、燎原之势——ESG投资与企业环保合规(一) ESG投资1、ESG的基本理念ESG是英文Environmental（环境）、Social（社会）和Governance（治理）的缩写，其基本理念是关注企业环境、社会、治理绩效，而非仅关注传统的财务绩效。
通过构建ESG评价体系，投资者可以通过考察企业ESG绩效，评估其投资行为和企业（投资对象）在促进经济可持续发展、履行社会责任等方面的贡献。
[1]2、ESG投资现状作为责任投资的主要倡导者之一，联合国责任投资原则（PRI）的六项原则中的三项都直接援引ESG，分别是“将ESG问题纳入投资分析和决策过程”、“成为积极的所有者，将ESG问题纳入所有权政策和实践”、“寻求被投资实体对ESG 相关问题进行合理披露”。
目前，全球已有超3400家机构签署了PRI，例如J.P. Morgan Asset Management、MSCI等，共计管理约90万亿美元的资产。
