股东权益分析指标解读

东北财经大学出版社[学习目标]

7．1 盈利能力分析

7．2 股东权益分析

[总结与结论]学习目标]

•通过本章的学习，你应该：

•（1）理解和掌握盈利能力分析指标的含义及运用；

•（2）理解和掌握股东权益分析指标的含义及运用。．1 盈利能力分析

•7．1．1以销售收入为基础的盈利能力分析

–1）销售毛利率

销售毛利率=[（销售收入－销售成本）/销售收入]×100％–2）销售利润率

销售利润率=（净利润÷销售收入）×100％销售营业利润率=（经营利润÷销售收入）×100％．1 盈利能力分析

•7．1．2以资产为基础的盈利能力分析

–1）资产周转率

资产周转率＝销售收入总额÷全部资产平均余额经营资产周转率＝销售收入总额÷经营资产平均余额．1 盈利能力分析

–2）资产收益率

资产收益率＝[（净利润＋利息费用＋所得税）÷资产平均余额]×100%资产平均余额＝（期初资产余额＋期末资产余额）÷2资产收益率＝[销售收入÷资产平均余额]×[（净利润＋利息费用＋所得税）÷销售收入]＝资产周转率×销售收益率益比达比率＝（息税折旧摊销前利润÷资产平均余额）×100%–3）固定资产周转率

固定资产周转率＝销售收入总额÷固定资产净值平均余额．2 股东权益分析

•7．2．1净资产收益率

–净资产收益率（returnonequity，ROE）是指企业一定时期内实现的净利润（或息税前利润）与该时期企业净资产平均余额的比率。其计算公式为：

净资产收益率＝（净利润或息税前利润÷净资产平均余额）×100%–净资产平均余额是指企业的所有者权益期初余额与所有者权益期末余额的平均数，即：

净资产平均余额＝(所有者权益期初余额＋所有者权益期末余额)÷2．2 股东权益分析

•7．2．2每股收益

–每股收益（earningpershare，EPS）是指本年净收益（利润）与年末普通股股份总数的比值。其计算公式为：

每股收益＝（净利润－优先股股利）÷流通在外的普通股数量–如果企业没有发行优先股，那么，每股收益的计算公式为：

我国1J1股乐权盆保护问题肋1贝状分析

刘先丰

(天津财经大学天津市300222)

摘要:小股东作为公司股东中的最弱势群体，其权益在我国“股权分置，一股独大”的环境下被侵

害的现象极为普遍。究其原因，主要是大股东在没有法律明确限制的情况下，滥用同股同权原则，利用

其与小股东的委托代理关系，侵占小股东共益权。本文从分析小股东的定义出发，结合这一群体的自身

特点，分析其权益所在，进而总结我国目前对小股东权益的侵害情况和法律保护情况。

关键词:小股东;同股同权;公司法中图分类号:F832.39文献标识码:A文章编号:1007-4392(2006)03一0061-03

一、小股东概念小股东的概念，大致可以分为比例说和事件说。但两种学说都认为，小股东是相对于大股东、控

股股东来讲的，所谓小股东(Minorityshareholders)是与大股东(Majorityshareholders)相对应的一个概念，

正如齐斌的表述:“小股东与大股东是一组相对应的

概念，是由具体公司股权结构反映出来的，它表明的是权利关系而不是单纯的固定数字的比例”。“小股

东”实际上包含了许多利益和目标并不一致的群

体。就目前我国资本市场的情况来看，基本上可以分

为两类:一类是投资于企业，关注于企业的长期运

行，并以资产收益为长期投资目标的投资者。此类虽

在公司中具有一定的表决权，愿意参与到公司的事

务中以保护自身利益，但是对公司运作中的具体事

件不具有绝对的影响力，即没有决定权;另一类则是

投资于企业的股票，以股价波动带来的短期收益为投资目标的中小证券投资者。此类“小股东”投资的

目的乃是股价的正常波动带来的收益，公司效益的好坏对他们来讲仅仅是实现股票收益的条件。当然，

两者之间并不存在严格的界限，但从总体来讲，利益

与目标上的差异决定了两者的不同。本文所研究的“小股东”指前者，也就是那些投

资于企业，以资产收益为目标，并且关心企业运行的投资者。在我国目前的“股权分置，一股独大”的

股东权益变更的案例分析

有限公司在公司章程没有例外规定情况下股东按照出资比例行使表决权，除法律明确规定的事项外公司章程可以规定股东会的议事方式与表决方式。在本文中将通过一起案例分析为您介绍股东权益的变更需要注意的问题，希望能对您有所帮助。

一、基本案情

2002年12月份，A公司与B公司共同出资设立某农业有限责任公司，任命许某为公司法定代表人兼董事及经理。2011年股东会决议免除许某一切职务，由高某代替，许某认为公司股东会决议违法，拒不交出公章、合同专用章等公司物品，故某农业公司诉至法院。法院经审理查明，依据某农业公司在工商行政管理部门备案的公司章程及登记的股东名册，该公司股东为A与B两公司，股东会决议合法有效，判令许某依公司决议内容于2011年8月20日前向某农业公司的新法定代表人高某交付公章、合同专用章等公司物品。

二、案件分析

第一，我国公司法中所称公司是依照公司法在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司，确认公司性质关键看公司名称，有限责任公司名称中必须包含有限责任公司或是有限公司字样。故某农业公司为有限责任公司。有限公司在公司章程没有例外规定情况下股东按照出资比例行使表决权，除法律明确规定的事项外公司章程可以规定股东会的议事方式与表决方式。

第二，有限责任公司依法可以变更为股份有限公司，案例中某农业公司名称、工商登记、公司章程等都没有进行变更，而且从被告许某提交证据也不能看出公司性质已经改变，所以法院依法认定股东会决议有效。

第三，被告提交另一份证据证明A公司股权已经转让给其他个人，但根据原告提供的股东名册、出资证明、公司章程以及股东会议记录显示某农业公司股东并未进行变更，据此股东决议合法有效。

三、相关法条

《公司法》第44条：股东会的议事方式和表决方式，除本法有规定的外，由公司章程规定。

股东会会议做出修改公司章程、增加或者减少注册资本的决议，以及公司合并、分立、解散或者变更公司形式的决议，必须经代表三分之二以上表决权的股东通过。

Ｗｉｄｅ　ＲｎｇＬｅ　ｌ广角　

上市公司中小股东权益受侵害分析　

朱甜甜　１．－－Ｉ成坤　广东广州　５１　００００　

摘要：随着证券市场的发展和改革的不断深化，我国在中小股东权益保护方面采取了一系列措施，但同时也出现了　许多侵害中小股东权益的事件，成为我国资本市场乃至整体经济发展的重大障碍，引起了社会各界的广泛关注。因　此，对中小股东权益保护进行研究具有重要的现实意义。　

关键词：中小股东；大股东侵害；权益保护　

自我国成立上海证券交易所以来，证券市场便迅速发展，在帮助　企业融资、优化资源配置等方面，取得了巨大的成就。但是，在资本　

市场发展过程中，也存在着许多问题，内幕交易、操纵股市、散布虚　

假信息等违法违规行为时有发生，其最终结果都是拥有资本和信息优　势地位的控股股东侵害资本和信息都处于劣势地位的中小投资者的　

权益。随着我国证券市场的不断发展，上市公司日益增多，中小股东　也越来越多，中小股东的权益保护问题已成为一个越来越受关注的社　

会问题，这关系到证券市场的发展和社会的稳定。　

一、控股股东与中小股东的矛盾冲突及博弈分析　

（一）控股股东与中小股东矛盾冲突　在我国，国有股和法人股占据绝对优势地位，中小股东股份少，很　难联合起来与大股东抗衡。他们虽然名义上有对公司的剩余控制权，　但中小股东过于分散，根本无法参与公司的Ｅｌ常经营管理，依据委托　

代理关系，只能委托给经营者进行管理，又由于监督成本的存在，只有　控股股东或大股东才有动力去监督，因为他们拥有大部分股份，能从　

剩余索取权中获取更多的收益。所以，中小股东会委托控股股东去进　行监督，而控股股东也必然进行监督，由于他们的监督使公司价值得　

到提升，可以使所有股东都受益，由此中小股东便产生了“搭便车”　

的心理与行为。中小股东很少参与公司的监督，大股东基本控制了董　事会，因此，股东会所选出的董事基本上都为大股东所控制，从而侵害　

中小股东的权益在所难免。尽管股东与董事会之间是委托代理关系，　董事会与经理层是委托代理关系，但是大股东有足够的动力去监督董